资本市场投融资功能现状 - 中国资本市场经过30余年发展已成为全球规模最大的市场之一，但存在“大而不强”和投融资功能不协调的问题 [1] - 2015年至2024年A股市场共发行新股近3000只，股份总额2250亿股，募资总额3万亿元，但新股认购平均数量相当于实际发行新股的7000倍，显示投资需求远超融资需求 [3] - 新股上市10天收益率中位数达120%，换手率超过200%，而上市1年收益率中位数降至67%，换手率暴增至2000%，表明投资者普遍追求短期获利 [3] - 大量中小微企业和民营企业难以进入股票和债券市场融资，存在体制机制障碍导致的市场门槛问题 [4] 股票市场改革重点任务 - 加强对长期投资、理性投资的引导和服务，包括加强投资者教育、吸引中长期资金、完善市场稳定机制 [6][7] - 完善投融资双向信息披露制度，优化强制性信息披露规则，规范和丰富定期报告中的分析性内容，加强上市公司投资者信息服务 [8] - 完善市场化信用中介机制，优化证券公司持续督导责任和收费机制，支持买卖方分析师独立发表研究报告，引导关注ESG信息 [9] - 加强对违法违规行为的源头监管，利用人工智能技术监控交易数据，完善跨部门信息共享机制 [10] 债券市场改革重点任务 - 提高信用债券发行交易服务水平，合理确定民营企业债券发行利率，简化中小企业私募债发行流程，吸引多元投资主体 [11] - 改善基于信息披露的投融资关系服务，提高债券发行人信息披露水平，市场组织方协助发行人与投资者沟通，及时介入高风险债券化解 [12] - 全面增强信用服务能力，完善信用评级管理包括实施评级机构强制轮换制度，提供多元化信用增进服务 [13][14] - 完善统分结合的债券市场监管体系，构建统一的行政监管框架，同时鼓励各市场板块建立符合自身特点的自律监管体系 [15]

定投策略与心理管理 - 定投需综合考虑投资者的心理承受能力与投入资金量 [3] - 初始投入金额较少可有效减小心理压力 [3] - 市场下跌时若感到恐慌往往表明投入资金已超出个人心理承受能力 [3] - 投入资金越多心理压力越大增加做出错误决策的风险 [3] - 建议使用长期不用的闲钱进行投资其金额标准是即使遇到下跌也不会恐慌 [3] - 极端情况下投入资金即使全部损失也不会感到心疼更有利于长期投资的坚持 [3] 投资行为纪律 - 投资行为存在偏离自身制定投资计划的风险 [2]

险资举牌总体情况 - 截至10月21日，年内险资举牌上市公司次数增至36次，远超去年全年的20次 [1] - 已有14家保险公司举牌了25家上市公司 [2] - 多家险企在年内进行多次举牌，部分险企在持股达到5%后继续增持，多次触发举牌线 [2] 中邮人寿具体案例 - 中邮人寿通过港股通买入中国通号H股股票399.5万股，触发举牌，持股比例从4.9663%增至5.1692% [1] - 此次买入后，中邮人寿共计持有中国通号H股约1.02亿股，资金来源为保险责任准备金 [1] - 这是中邮人寿年内第三次举牌，此前曾举牌东航物流A股和绿色动力环保H股 [1] 举牌潮的核心动因 - 本轮险资举牌潮核心原因在于会计准则切换对保险公司资产负债匹配提出更高要求 [2] - 新会计准则下，举牌后通过FVOCI科目或长期股权投资权益法核算，可减少公开市场价值波动对当期损益的影响，平滑短期利润波动 [3] - 投资高股息率上市公司可稳定净投资收益率，投资高ROE上市公司可分享增长红利，提高险企自身ROE水平 [3] 举牌标的偏好 - 险资主要关注银行、公用事业、环保等行业上市公司，尤其青睐H股 [4] - 年内36次举牌中，对银行股的举牌次数达16次，占比超过40% [4] - 对上市公司H股的举牌次数达30次，占比超过80% [4] 偏好H股的原因 - H股相较A股常呈现估值折价，增值空间更大 [4] - 险资通过港股通投资满足条件后，取得的股息及红利可享受税收优惠 [5]

泉果旭源三年持有基金业绩表现 - 基金于2022年10月18日成立，三年持有期后首次打开赎回，累计收益率接近3.5% [1] - 基金净值在2023年一季度至2025年一季度期间经历了“五个季度连跌” [1] - 2025年三季度基金净值大幅回升，单季度涨幅达45.58%，显著高于同类平均的25.43% [2][3] 基金持仓与配置策略 - 基金净值前期低迷与重仓新能源板块相关，第一重仓股宁德时代股价从建仓时的193元最低跌至139元，跌幅超过38.8% [2] - 2025年三季度前十大重仓股出现调整，振芯科技、新泉股份、美团-W退出，天赐材料、阿里巴巴-W、中芯国际新进 [3] - 截至三季度末，前十大重仓股合计持仓市值约为128.78亿元，宁德时代、腾讯控股、恩捷股份为前三大持仓 [4] - 基金经理坚持以公司基本面和行业竞争格局为核心选股标准，组合集中在新能源、电子、机械和军工等高端制造行业以及港股互联网企业，呈现“科技AI”和“困境反转”两端配置的框架 [5] 基金规模与市场对比 - 基金A/C份额首发规模逼近100亿元且单日售罄，2023年二次首发半日吸金70亿元，截至三季度末规模合计为190.69亿元 [7] - 截至10月17日，基金业绩比较基准收益率为22.88%，基金大幅跑输基准，未为投资者获取超额收益 [7] - 2022年全年市场共发行31只三年持有期基金，由多位知名基金经理管理 [7] 三年持有期基金行业概况 - 2022年成立的三年持有期基金多数业绩不佳，在已到期的26只基金中，多数出现规模缩水 [8] - 具体案例显示，兴证全球合衡三年持有期内收益率为-22.37%，开放赎回后A/C份额合计赎回9.33亿份；信澳智远三年持有期内收益率为-22.2%，开放后赎回7.36亿份 [9] - 业内人士认为业绩不佳与市场风格切换频繁、产品定位与市场结构差异、以及基金管理能力相关 [9] - 自2024年以来，新发基金中三年持有期产品显著减少，全年仅有12只成立，反映出机构和投资者认购意愿降低 [10]

分析师背景 - 分析师自1999年起管理个人投资，拥有跨越多个市场周期的经验 [1] - 分析师拥有塔尔图大学经济学背景，并正在考取CFA认证 [1] - 投资策略侧重于发掘市场普遍忽视的、具有长期潜力的深度低估股票 [1] 披露信息 - 分析师声明在未来72小时内，对文章提及的任何公司没有股票、期权或类似衍生品头寸，也无计划建立此类头寸 [2] - 文章内容为分析师个人观点，且除Seeking Alpha外未获得其他补偿 [2] - 分析师与文章提及的任何股票所属公司均无业务关系 [2]

个人养老金基金名录扩容 - 截至9月末个人养老金基金产品总数达302只较二季度末新增8只 [3] - 三季度新入围8只产品中指数增强型基金占五席成为绝对主力主要跟踪中证500指数和沪深300指数 [6] - 新入围产品还包括两只养老目标基金中基金（FOF）以及一只ETF联接基金 [6] 产品业绩表现 - 截至10月17日全市场302只个人养老金基金中仅有1只产品年内收益为负整体平均单位净值涨幅达15.13% [10] - 年内回报率超30%的产品有19只其中多只跟踪科创板创业板指数的基金天弘旗下中证科创创业50ETF联接基金Y份额涨幅达46.37%暂居榜首 [10] - 业绩反弹受益于权益市场结构性行情及个人养老金账户资金封闭运行特点避免投资者因短期波动频繁交易 [10] 规模增长与分化 - 截至二季度末290只个人养老金基金Y份额总规模达124.05亿元较去年末产品数量增10.27%规模增幅达35.7% [12] - 去年末纳入的首批指数基金规模突破15亿元较去年末激增近4倍例如华泰柏瑞基金旗下红利低波ETF联接Y份额规模达1.87亿元较2024年底增长超三倍 [12] - 产品分化凸显截至二季度末仅一只Y份额规模超10亿元绝大部分产品规模不足2亿元 [12] 投资策略与市场展望 - 投资者可关注符合国家长期发展战略的三大领域科技创新消费升级高端制造这些赛道有望持续受益于经济结构转型 [14] - 从大类资产配置角度商品海外资产A股均存在机会债券资产需择时操作A股可关注超跌具中长期增长潜力行业如新材料新能源产业链 [15] - 公募基金在养老投资策略上正迭代未来养老目标基金可能纳入公募REITs等更多元化资产类别以丰富收益来源 [15]

21世纪经济报道记者杨娜娜 上海报道 由21世纪经济报道与点拾投资联合主办的"长期投资·价值投资"基金经理100系列高端访谈，即将于10月 22日（本周三）下午在上海正式启动。 在银行理财收益率整体下行的背景下，"固收+"策略因其股债混合的特性，日益成为投资者进行理财替 代的重要选择。因此，基金经理100的首场活动以"固收+"策略的长期生命力为核心议题，汇聚多位业 绩优异的基金经理，展开深度对话与观点交锋。 作为系列高端访谈的第一站，本场活动将打破传统论坛模式，回归"基金经理"本身，聚焦其管理的代表 产品与业绩曲线，致力于打造一个纯粹、专业、高质量的交流平台，真正实现"让业绩说话、让产品发 声"。 强强联合，共筑专业内容高地 21世纪经济报道作为中国领先的商业媒体，具备强大的舆论影响力与专业内容传播能力；点拾投资则深 耕资产管理领域超十年，深度调研访谈基金经理超600人，积累了深厚的行业洞察与研究底蕴。 双方联合发起"基金经理100"系列访谈，旨在共同树立机构买方专业形象，推动"长期投资、价值投 资"理念落地生根，持续践行 "让最专业的力量被看见，让最优质的基金产品被看见" 的初衷。 深度聚焦，回归产品实战交 ...

下书画家 FILE DEV "EF 双生分辨 * = JEF 总四 "消费返 以 "看广告、 赚外快" (半 专题：北京公募基金高质量发展系列活动 新时代、新基金、新价值 摘要：新时代·新基金·新价值——北京公募基金高质量发展在行动 为贯彻落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，在北京证监局指导下，北京证券业协会携手北京公募基金管理人、基金销售机构、基金评价机构及多家 主流媒体，共同启动"北京公募基金高质量发展系列活动"。 本次活动以"新时代·新基金·新价值"为主题，旨在通过为期一个多月的多层次、多形式宣传与互动，强化投资者教育与保护，推动公募基金行业转型升级， 提升服务实体经济能力，打造北京金融高质量发展新名片。 华商基金积极推动金融、投资知识普及，致力于推广长期投资、理性投资理念，提升公众风险防范意识，持续为促进行业高质量发展贡献力量。 在街头、商场、超市等发放投资球 财等内容广告传单 以组织考察、旅游、讲座等方式打 北北上班人 " " 11家 6 利"为幌子 以境外投资股权、期权、外汇、 贵翁属等为幌子 以投资养老产业可获高额回报或 "免费"养老、"以房"养老等 为幌子 以私募入股、合伙办企业为幌 子, ...

活动现场设置易拉宝展示区、防非反诈宣传册发放点与互动打卡专区，通过"打卡集章""知识问答"等轻松有趣的环节，引 导参与者在游戏中和互动中了解常见金融诈骗手段、正规投资渠道以及个人金融信息保护等实用内容。东方基金将专业内容转 化为通俗易懂的生活语言，帮助市民在休闲消费场景中，自然建立起对财富管理的认知基础。 从"被动听"到"主动玩" 投教模式再升级 为积极响应"新时代·新基金·新价值——北京辖区公募基金高质量发展引领行动"号召，10月17日，东方基金携手银华基 金、汇安基金、东兴基金、泓德基金、宏利基金及天相投顾，于北京龙湖丽泽天街共同举办"金融生活嘉年华"走进商圈活动。 本次活动以"互动打卡+理财知识普及"为主线，聚焦市民日常理财需求，通过趣味互动与专业讲解相结合的方式，推动理性投 资理念深入大众生活场景，助力构建公众金融安全屏障。 互动打卡融知识 理财理念入生活 贴近市民生活圈 打造有温度的金融陪伴 东方基金始终坚持以投资者需求为导向，持续探索投教服务新路径。此次走进商圈，不仅是形式上的创新，更是服务理念 的深化——将专业金融知识融入日常消费场景，拉近基金公司与公众的距离，增强投资者的参与感与获得感。活动现 ...

为积极响应"新时代·新基金·新价值——北京辖区公募基金高质量发展引领行动"号召，10月17日，东方 基金携手银华基金、汇安基金、东兴基金、泓德基金、宏利基金及天相投顾，于北京龙湖丽泽天街共同 举办"金融生活嘉年华"走进商圈活动。本次活动以"互动打卡+理财知识普及"为主线，聚焦市民日常理 财需求，通过趣味互动与专业讲解相结合的方式，推动理性投资理念深入大众生活场景，助力构建公众 金融安全屏障。 互动打卡融知识，理财理念入生活 活动现场设置易拉宝展示区、防非反诈宣传册发放点与互动打卡专区，通过"打卡集章""知识问答"等轻 松有趣的环节，引导参与者在游戏中了解在互动中了解常见金融诈骗手段、正规投资渠道以及个人金融 信息保护等实用内容。东方基金将专业内容转化为通俗易懂的生活语言，帮助市民在休闲消费场景中， 自然建立起对财富管理的认知基础。 从"被动听"到"主动玩"，投教模式再升级 作为"北京公募基金高质量发展系列活动"的重要组成部分，本次活动进一步拓展了投教陪伴的边界，推 动行业理念从"机构中心"向"用户中心"转变。未来，各家机构将继续践行高质量发展理念，通过更多 元、更贴近的互动方式，持续深化投资者教育，助力公众提 ...