行情回顾 - 沪指震荡收涨，北证50指数上涨2.37%，万得微盘股指数上涨1.41%，市场全天成交额1.12万亿元，收盘上涨个股超3500只，下跌个股1692只，其中123只涨停 [1] - 港口航运板块涨超4%，集装箱运输平均预订量飙升277%，化学纤维、房地产板块均涨超3%，部分一二线城市房地产交易活跃度提升 [1] - ST股表现活跃，板块内37股涨停，*ST亚振连收10个涨停板，并购重组概念掀涨停潮，五新隧装"30cm"涨停，江天化学、天元宠物等"20cm"涨停 [1] 创新高个股 - 25股收盘价创历史新高，机械设备、基础化工、美容护理行业创新高个股较集中，分别有5只、3只、2只，创新高股平均上涨8.62%，五新隧装、江天化学、天元宠物等涨停 [2] 经济运行数据 - 4月规模以上工业增加值同比实际增长6.1%，环比增长0.22%，1—4月同比增长6.4% [3] - 4月社会消费品零售总额37174亿元，同比增长5.1%，1—4月总额161845亿元，增长4.7% [3] - 1—4月全国固定资产投资147024亿元，同比增长4.0%，全国房地产开发投资27730亿元，同比下降10.3% [3] 外资动向 - 4月非银行部门跨境资金净流入173亿美元，外资净增持境内债券109亿美元，4月下旬外资投资境内股票转为净买入 [6] 政策与市场观点 - 证监会副主席李明表示A股估值水平仍处于相对低位，沪深300市盈率12.6倍，明显低于境外市场主要指数 [7] - 九部门印发《关于加快推进科技服务业高质量发展的实施意见》，推动科技服务业全面发展，围绕研究开发、技术转移转化等重点领域部署 [7][8] 行业动态 - 成品油价下调，国内汽、柴油零售限价每吨分别下调230元、220元，92号汽油每升下调0.18元 [9] - 英伟达将于第三季度推出下一代GB300人工智能系统，鸿海旗下工业富联将以英伟达GB200和GB300为核心打造运算中心 [10] - 华为发布首款鸿蒙折叠电脑HUAWEI MateBook Fold，首次实现移动端与电脑端生态深度融合 [11][12] - 小米战略新品发布会定档5月22日，将推出全新手机SoC芯片"玄戒O1"、旗舰小米15SPro与小米平板7Ultra等 [13] 公司公告 - 万润新能与宁德时代签订业务合作协议，2025年5月—2030年预计总供货量约132.31万吨磷酸铁锂产品 [14] - 金诚信子公司签署科马考铜矿地下采矿业务服务协议，合同总价款约8.05亿美元，工期5年 [15] - 松原安全收到汽车制造商X客户定点通知书，将为D平台部分车型提供安全带产品，生命周期5年，销售额约4.4亿元 [16] - 弘信电子控股子公司签署技术服务与硬件采购合同，合同金额分别为1.77亿元和3.85亿元 [16]

报告行业投资评级 - 强于大市，预计该行业指数在未来 6 - 12 个月内表现强于基准指数，沪深市场基准指数为沪深 300 指数 [5][106] 报告的核心观点 - 2024 年行业受宏观环境、政企预算下行以及减值损失扩大等影响，利润端承压；2025Q1 整体业绩明显改善，盈利能力显著增强；2025 年在机器人、AI Agent、信创、鸿蒙等持续推动下，行业有望多点开花，彰显增长韧性 [1] 根据相关目录分别进行总结 2025Q1 业绩综述 营收增速提升，近半数企业提速 - 2025Q1 行业整体营收 2845.91 亿元，同比提升 15.90%，增速高于 2024Q1；56.14%的企业营收增长，44.15%的公司营收增长提速，占比较 2024Q1 提升 [13] - 营收增速超 20%的企业占 25.44%，较 2024Q1 提升 2.05 个百分点，整体营收增速分布延续 2024Q1 向下趋势 [13] 盈利能力显著提升，增速分布向上 - 2025Q1 行业整体归母净利润 30.46 亿元，同比大幅增长 156.56%，较 2024Q1 大幅好转；归母净利平均数 0.09 亿元，较 2024Q1 明显提升，中位数基本持平 [20] - 55.56%的企业归母净利正向增长，超半数公司归母净利提速增长；增速超 20%的企业占比 38.60%，较 2024Q1 提升 4.97 个百分点 [24] 毛利率同比下降，费用控制良好 - 2025Q1 行业毛利率中位数 35.85%，平均数 38.61%，较 2024Q1 小幅下降；净利率中位数 -1.52%，较 2024Q1 下滑 1.01 个百分点，平均数 -14.90%，较 2024Q1 下降 1.07 个百分点 [31] - 2025Q1 行业整体费用率中位数 44.37%，平均数 58.23%，同比小幅变动；研发费用率中位数 16.06%，平均数 23.69%，同比均有小幅下降 [36] 现金流明显改善，合同负债同比增长 - 2025Q1 行业经营性净现金流为 -347.07 亿元，同比明显改善；合同负债为 1390.51 亿元，同比增长 17.87% [38] 2024 年业绩综述 营收稳步增长，分布趋势向下 - 2024 年行业整体营收 12600.22 亿元，同比增长 5.22%，增速较 2023 年提升 2.04 个百分点；营收中位数 8.47 亿元，较 2023 年下滑 4.40%，平均数 36.84 亿元，较 2023 年上升 5.22% [42] - 2024 年实现营收正向增长的公司占比 51.17%，较 2023 年下滑 10.82 个百分点；143 家公司营收提速，占比 41.81%，比重较 2023 年下滑 11.70 个百分点 [47] - 营收增速在（-10%，10%）区间分布最集中，有 140 家公司，占比 40.94%；增速高于 20%的公司 52 家，占比 15.20%，整体行业营收增速分布显著向下移动 [50] 毛利率延续下滑趋势，研发投入小幅下降 - 2024 年行业整体毛利率 25.51%，较 2023 年下滑；中位数 35.25%，较 2023 年下滑 1.68 个百分点，平均数 38.58%，较 2023 年下滑 1.30 个百分点 [54] - 2024 年行业销售费用率与管理费用率小幅下降，整体法下分别为 7.65%和 5.06%，较 2023 年同减 0.48pct/0.16pct；财务费用为 14.11 亿元，利息支出超过利息收入 [54] - 2024 年行业研发费用 1143 亿元，同比小幅下降 0.95%，增速较 2023 年下滑 6.54 个百分点；研发费用率（整体法）为 9.07%，较去年小幅下降 0.57 个百分点；研发费用率高于 20%的公司 84 家，占比 24.71%，较 2023 年有小幅下降 [62] 信用减值损失进一步扩大，投资收益及其他收益占利润比重增加 - 2024 年行业信用减值损失 148.78 亿元，同比增长 13.06%；资产减值损失 187.72 亿元，较上年收窄 16.34%；二者占净利润的比重提升，对净利润负向影响显著增加 [68] - 2024 年行业投资净收益 53.06 亿元，同比减少 42.19%；其他收益 181.52 亿元，同比减少 11.83%；投资收益及其他收益占净利润比重达 92.30%，比 2023 年增加 19.60 个百分点 [69] 归母净利表现不佳，业绩分化明显 - 2024 年行业整体归母净利 227.82 亿元，同比下滑 41.73%，中位数和平均数分别同比下滑 54.07%和 41.73%；42.40%的企业实现正增长，41.52%的企业实现利润增长提速 [70] - 2024 年利润增速大于 0 的企业占比 39.77%，较 2023 年下降 13.16 个百分点；利润增速低于 -20%的企业占比 45.03%，较 2023 年增加 8.48 个百分点；净利率平均数 -6.83%，中位数 2.00%，均较 2023 年明显下滑 [70] 现金流有所改善，存货与应收均小幅增长 - 2024 年行业整体存货 2694.95 亿元，同比增长 12.93%；存货周转率平均数 18.31，同比提升 9.36，中位数 1.64，同比下降 0.76 [88] - 2024 年行业应收账款合计 3691.08 亿元，同比增长 5.64%；应收账款周转率中位数 2.36，较 2023 年下降 0.15，平均数 5.23，较 2023 年提升 0.77 [89] - 2024 年经营性净现金流 769.24 亿元，同比增长 8.00%；161 家公司经营性净现金流改善，占比 47.08%；经营性净现金流占营收比重中位数和平均数均有小幅下滑 [90] 投资建议 - 关注科技自主可控相关企业，如软通动力、达梦数据、寒武纪 - U、云天励飞 - U 等；基本面良好、未来成长空间广阔的合合信息 [3] - 关注在机器人领域有布局的九号公司 - WD、优必选、能科科技、麒麟信安等；在机器人数据训练领域有布局的中科曙光、索辰科技；在大模型领域有布局的商汤 - W、科大讯飞、拓尔思、云赛智联、虹软科技等 [3] - 外骨骼机器人板块关注楚天科技、伟思医疗 [3]

报告行业投资评级 - 强于大市，预计该行业指数在未来6 - 12个月内表现强于基准指数，沪深市场基准指数为沪深300指数 [5][106] 报告的核心观点 - 2024年行业受宏观环境、政企预算下行以及减值损失扩大等影响，利润端承压；2025Q1整体业绩明显改善，盈利能力显著增强；2025年在机器人、AI Agent、信创、鸿蒙等持续推动下，行业有望多点开花，彰显增长韧性 [1] 根据相关目录分别进行总结 2025Q1业绩综述 - 营收增速提升，近半数企业提速：2025Q1行业整体营收2,845.91亿元，同比提升15.90%，56.14%的企业实现营收增长，44.15%的公司实现营收增长提速，营收增速超20%的企业占25.44%，较2024Q1提升2.05个百分点，整体营收增速分布延续向下趋势 [13] - 盈利能力显著提升，增速分布向上：2025Q1行业整体归母净利润30.46亿元，同比大幅增长156.56%，55.56%的企业实现归母净利正向增长，超半数公司实现归母净利提速增长，增速超20%的企业占比共38.60%，较2024Q1提升4.97个百分点 [20][24] - 毛利率同比下降，费用控制良好：2025Q1行业毛利率中位数35.85%，平均数38.61%，较2024Q1小幅下降，净利率中位数 - 1.52%，较2024Q1下滑1.01个百分点，整体费用率中位数44.37%，平均数58.23%，同比小幅变动，研发费用率中位数16.06%和平均数23.69%，同比均有小幅下降 [31][36] - 现金流明显改善，合同负债同比增长：2025Q1行业经营性净现金流为 - 347.07亿元，同比明显改善，合同负债为1,390.51亿元，同比增长17.87% [38] 2024年业绩综述 - 营收稳步增长，分布趋势向下：2024年行业整体营收12,600.22亿元，同比增长5.22%，增速较2023年提升2.04个百分点，51.17%的公司实现营收正向增长，较2023年下滑10.82个百分点，41.81%的公司实现营收提速，比重较2023年下滑11.70个百分点，营收增速在（ - 10%，10%）区间分布最为集中 [42][47][50] - 毛利率延续下滑趋势，研发投入小幅下降：2024年行业整体毛利率为25.51%，较2023年有所下滑，销售与管理费用率分别为7.65%和5.06%，较2023年同减0.48pct/0.16pct，财务费用为14.11亿元，研发费用1,143亿元，同比小幅下降0.95%，研发费用率（整体法）为9.07%，较去年小幅下降0.57个百分点 [54][62] - 信用减值损失进一步扩大，投资收益及其他收益占利润比重增加：2024年行业信用减值损失148.78亿元，同比增长13.06%，资产减值损失187.72亿元，较上年收窄16.34%，投资净收益53.06亿元，同比减少42.19%，其他收益181.52亿元，同比减少11.83%，投资收益及其他收益占净利润比重达92.30%，比2023年增加19.60个百分点 [68][69] - 归母净利表现不佳，业绩分化明显：2024年行业整体归母净利227.82亿元，同比下滑41.73%，42.40%的企业实现正增长，41.52%的企业实现利润增长提速，利润增速大于0的企业占比为39.77%，较2023年下降13.16个百分点，利润增速低于 - 20%的企业占比为45.03%，较2023年增加8.48个百分点，净利率平均数 - 6.83%，中位数2.00%，均较2023年有明显下滑 [70] - 现金流有所改善，存货与应收均小幅增长：2024年行业整体存货2,694.95亿元，同比增长12.93%，存货周转率中位数为1.64，同比下降0.76，应收账款合计3,691.08亿元，同比增长5.64%，应收账款周转率中位数2.36，较2023年下降0.15，平均数5.23，较2023年提升0.77，经营性净现金流769.24亿元，同比增长8.00%，161家公司经营性净现金流改善，占比47.08%，经营性净现金流占营收比重均有小幅下滑 [88][89][90] 投资建议 - 关注科技自主可控相关企业，如软通动力、达梦数据、寒武纪 - U、云天励飞 - U等；基本面良好、未来成长空间广阔的合合信息；在机器人领域有布局的九号公司 - WD、优必选、能科科技、麒麟信安等；在机器人数据训练领域有布局的中科曙光、索辰科技；在大模型领域有布局的商汤 - W、科大讯飞、拓尔思、云赛智联、虹软科技等；外骨骼机器人板块关注楚天科技、伟思医疗 [3]

华为nova 14系列新品发布 - 发布会定于5月19日14:30举行，推出nova 14系列及鸿蒙电脑新品 [1] - nova 14系列包含nova 14、nova 14 Pro、nova 14 Ultra三款机型，采用星环四摄与格纹后盖设计，提供四种配色 [4][7] - nova 14 Ultra搭载麒麟9系芯片，配备与Mate 70系列同款的红枫多光谱摄像头，支持红枫原色影像，搭配1200万像素直立长焦 [8] - 全系列配备12GB运行内存，标准版和Pro版可选256GB/512GB存储，Ultra版增加1TB版本，并出厂搭载HarmonyOS 5系统 [8] 鸿蒙电脑新品 - 本次发布会将推出鸿蒙电脑新品，官方海报显示其为带有"ULTIMATE DESIGN"字样的折叠PC [9][10][11] - 该折叠PC配备一块完整的可折叠超大屏幕，内置大面积线性马达以模拟真实键盘手感，运行全新鸿蒙电脑操作系统并搭载自研麒麟X90芯片 [14] - 鸿蒙操作系统已覆盖手机、平板、电脑、汽车、智慧屏，实现全场景互联 [14] - 公司执行董事余承东曾预告将推出"新形态"产品，以"以小见大"实现体验突破 [15] 市场地位与行业趋势 - 根据Counterpoint Research报告，华为在2024年中国折叠屏智能手机市场份额达到50%，巩固了市场领导地位 [15] - 尽管折叠PC面临软件适配和续航等挑战，但华为在通讯和终端生态的积累有望为其赢得先发优势 [16] - 鸿蒙生态发展迅速，已有超过2万个鸿蒙原生应用和元服务上架，鸿蒙学堂学习人次超过614万 [18] 资本市场表现 - 华为鸿蒙指数（8841443）今年截至5月16日上涨约3%，连续三年上涨，并于2月25日创下历史新高 [18]

核心观点 - 北证50指数2025年第2次调整6月16日生效，关注成份股预期变动，指数成份调整短期影响股价，长期关注基本面 [4] - 北交所修订重组相关规则，引入新机制，关注五新隧装等案例，建议投资者稳扎稳打，关注多类标的和热点主题机会 [4] - 北证A股整体PE和日均成交额回升，本周1家公司过会、1家已受理 [4] 周观点：北交所修订重组相关规则 引入“小额快速”审核机制和重组简易审核程序 - 2025年5月16日，证监会发布《关于修改＜上市公司重大资产重组管理办法＞的决定》，北交所修订《重组审核规则》和《重组业务指引》，引入“小额快速”审核机制和重组简易审核程序，细化明确股份对价分期支付机制，落实政策要求，体现支持态度，规则还适应性调整 [7][8] - “小额快速”审核机制要求最近十二个月内累计交易金额不超1亿元或累计发行股份不超本次交易前上市公司股份总数的10%且累计交易金额不超2亿元；重组简易审核程序适用于上市公司之间换股吸收合并，或发行股份购买资产的董事会决议公告日前连续二十个交易日股票收盘总市值超100亿元、最近两年信息披露工作评价为A且本次交易不构成重大资产重组的情况 [9] 北证50指数将于6月迎来年内第2轮调整 - 北证50指数样本股2025年第2次调整6月16日生效，审核截止日为5月16日 [10][11] - 预计新调入指数的5家公司按不同标准有所不同，可能被调出的有广厦环能等5家公司，预测结果和实际调整名单可能有差异，指数成份调整短期影响股价，长期关注基本面 [11][12][13] - 市场继续反弹，周度日均成交额回升，指数周度反弹强于创业板指和科创50指数，年初至今涨幅领跑全市场指数，后市或震荡盘整，建议投资者稳扎稳打，关注交易机会和五新隧装并购重组动向，全年市场乐观，建议关注多类标的和热点主题机会 [13][14] 市场表现：北证A股整体PE回升到51X - 本周创业板和北证A股整体PE估值回升，科创板整体PE回落，北证A股整体PE由48.96X回升到50.69X [17] - 北证A股本周日均成交额349亿元，较上周上涨12%，日均换手率上涨到9.04%；科创板和创业板本周日均换手率下降 [17] - 北证50指数本周整体回升，PETTM75X，沪深300和创业板指本周上涨，科创50本周下跌 [18] 新股上市：本周1家新股上市 - 天工股份 - 2024年1月1日到2025年5月16日，北交所有27家企业新发上市，其中5月12日 - 5月16日天工股份上市 [24] - 2023年1月1日至2025年5月16日，104家上市企业发行市盈率均值为16.33X、中值为15.92X，首日涨跌幅均值为102%，中值为49%，2023年至今首日涨幅最大的前3家企业为阿为特、铜冠矿建、方正阀门 [27] 新股IPO：本周1家公司过会、1家已受理 - 2025年5月12日 - 2025年5月16日，瑞尔竞达更新审核状态至已受理，昆仑联通等10家公司更新审核状态至已问询，酉立智能更新审核状态至上市委会议通过 [33]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：军工、算力租赁、云计算、商业连锁、稀土、海运、航空零部件、工程建设、风电、保险、医药等 - **公司**：电光科技、华胜天成、新华都、盛和资源、ST联合、中蒙达、宁波海运、成飞集成、连云港、青岛金王、利君股份、红墙股份、中油工程、宏景科技、华工科技、海南机场、川投能源、大金重工、*ST大立、宝丰能源、展體科技、京泉华、光华股份、江苏博云、华凯易佰、元力股份、盛弘股份、福然德、新华保险、广生堂、*ST苏吴、贵州茅台、万科A、旗滨集团、三元生物、年信股份 纪要提到的核心观点和论据 电光科技 - **核心观点**：公司是矿用防爆电器制造商，积极拓展算力服务等新业务，有望开辟新增长点 - **论据**： - 主营业务为防爆电器、电力设备和电机的研发、生产和销售，产品用于煤矿、石油、化工等多领域，部分产品用于军工领域，已通过国家二级保密资质审核，正申请武器装备承制资质[1][2] - 2024下半年布局算力服务业务，当年实现3000多万营收并盈利，24年算力服务营收占比约2%，今年营收和利润贡献将继续释放，未来煤矿算力服务需求会随AI技术发展增加，公司将持续加大投入[2] - 部分产品采用鸿蒙系统，与其在授权经销产品等签署合作协议，研发的电力物联网项目已有多个落地，未来将加快鸿蒙系统在设备中运用[3] - AI在高压开关、视频仪产品上运用，机器人公司进行煤矿巡检和采样机器人运用，与华为在授权经销产品等有合作[3] - 与浙江云谷出资设立浙江电光云科技有限公司，拟建立智算中心、数据中心，提供大数据等方面服务[4] 华胜天成 - **核心观点**：公司在云计算综合服务领域具有显著优势，积极布局全产业链路，推出多种自主研发产品，与多方合作拓展业务 - **论据**： - 主营业务是IT系统解决方案等业务，主要产品包括系统产品及系统集成等，是国内最早涉足云计算服务的企业之一，为中国移动提供系统支撑服务，中标相关项目，能参与国家算力网络枢纽点建设、运维[5] - 旗下子公司业务涉及卫星通信等系统产品及解决方案，在多部门和行业有大量成功案例，参股公司承接自组网通信设备研发及生产项目，市场空间大[6] - 推出自主研发的云计算五大产品，以“天成云”为品牌架构，为客户构建云计算平台并提供服务[7] - 发布基于DeepSeek的“企业运营智能体”，助力企业数智化转型升级[7] - 在数字化基础设施领域获得华为相关合作伙伴身份，是华为智算中心产线在中国最重要的合作伙伴之一，在解决方案领域与华为等实现深度融合，推出联合解决方案[8] - 参股泰凌微，其是无线物联网系统级芯片领域代表性企业之一[9] 新华都 - **核心观点**：公司是商业连锁企业，积极拓展业务布局，与高校合作建设AI实验室，利用AI技术提升业务效率 - **论据**： - 主营业务是以数据研究为基础的互联网营销业务，形成独有的互联网数据研究模式，集成系统集群推动商业化应用[10] - 紧抓消费趋势，拓展海外电商市场，在印尼设有直播基地，有望贡献GMV增量；推进即时零售业务布局，依托仓库满足消费者即时性需求[11] - 与香港理工大学合作建设AI实验室，研发智能体软体，为互联网营销与消费者行为研究领域提供支持[9][11][13] - 借助本地部署的模型和AI工具实现内容生产自动化，用于电商业务场景，贡献GMV增长及直播时长效率[11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **股权变动**：盛和资源全资子公司拟收购匹克公司100%股权；ST联合筹划购买江西润田实业部分或全部股权，股票停牌[13] - **股价异动**：中蒙达、宁波海运股价严重脱离基本面，存在炒作风险，无应披露未披露重大信息；成飞集成截至2024年末航空零部件业务收入占比为1.74%；连云港、青岛金王、利君股份、红墙股份生产经营正常，无应披露未披露重大事项[13] - **中标情况**：中油工程子公司中标115.38亿元伊拉克油田气体处理厂项目；宏景科技签署5.63亿元算力业务合同[13] - **投资签约**：海南机场与哈工大(深圳)共建联合实验室；川投能源拟按持股比例向舱套江公司增资16.32亿元；大金重工签署欧洲某海上风电场单桩基础制造等合同；*ST大立与云洲智能签订战略合作协议；宝丰能源拟10 - 20亿元回购公司股份[13] - **增减持与回购**：展體科技两股东计划合计减持不超过6%公司股份；京泉华两股东拟合计减持股份1.67%公司股份；光华股份股东广洋启辰计划减持不超过3%公司股份；江苏博云蓝叁创投计划减持不超过1%公司股份；华凯易佰股东拟减持不超3%公司股份；元力股份三安集团计划减持不超公司总股本3%；盛弘股份股东肖学礼拟福峰转让总股本1.49%；福然德特定股东行盛合伙拟减持不超3%公司股份[13] - **经营业绩**：新华保险1 - 4月累计原保险保费收入853.79亿元，同比增长27%；广生堂乙肝治疗创新药GST - HG131获得II期临床研究总结报告[13] - **其他**：*ST苏吴因涉嫌信息披露违法违规，公司董事长钱群山被立案；贵州茅台因登记参会人数超原定会场容量，拟调整股东大会召开地点；万科A深铁集团拟向公司提供不超过15.52亿元借款；旗滨集团终止发行股份购买资产事项；三元生物作为强制应诉企业适用3.49%的反补贴税；年信股份拟境外发行股份(H股)并在香港联交所上市[13]

纪要涉及的行业和公司 涉及军工信息化、机器人、鸿蒙、AI芯片、跨境支付、服务器制造等行业，公司包括优博讯、光启技术、浪潮信息、恒而达、蓝黛科技、江南化工等多家公司[1][4][7][10]。 核心观点和论据 优博讯 - **市场扩展计划**：海外推进全球化战略，在新产品研发、海外销售团队扩充等方面增加投入，开拓拉美、中东、非洲等新区域市场；国内巩固物流电商、新零售领域优势，拓展智慧医疗、智能制造等新兴行业领域，完善市场、销售和售后服务体系，加强信创市场开拓和电商销售渠道建设[1]。 - **产品应用及技术研发**：智能数据采集终端及专用打印机用于军事物流及军用资产管理；超高频RFID智能手持终端DT50U可搭载国产芯片，满足国家军用标准；利用多种技术开发多样化智能自动化装备，应用于多个领域；推出搭载紫光展锐芯片的全新开源鸿蒙版智能手持终端DT50 5G；围绕“AI + AIDC”战略深化技术研发与场景应用[1][2][3]。 - **跨境支付业务**：在全球市场提供支付业务所需智能POS终端，支持多种货币和支付工具，协助配合银行客户、第三方支付平台完成跨境支付，未来将关注新兴技术，布局全球化战略提升竞争力和市场份额[3]。 - **海思芯片应用**：是海思芯片的解决方案提供商，已将海思芯片应用于智慧零售和智慧物流解决方案中[3]。 光启技术 - **产品应用及研发**：推动超材料产品在电子装备、智能汽车检测以及无人机等民用领域应用，致力于打造长航时大规模无人机蜂群，相关产品处于试飞阶段；与多家科技公司合作推进人形机器人关键部件创新及全链条智能化生产，负责开发超材料关键部件[4]。 - **军工业务**：收购光启尖端100%股权，主营超材料前沿技术研究和军工超材料解决方案提供及产品生产；拥有新一代舰艇隐身技术；发布全球首款全机身超材料无人机；签署无人机战略合作协议及框架采购合同，合作伙伴累计采购金额不低于20亿元；与乐山市合作建设“先进低空无人机产业链总部基地项目”[4][5]。 - **技术优势**：核心技术赋能低空经济领域新型航空器；拥有算力资源，自建超算中心为国内最大超材料设计和仿真平台，峰值计算能力可达4200万亿次/秒；在先进检测领域服务包括HUAWEI在内的不同行业企业[6]。 浪潮信息 - **合作战略**：实施“多元算力”战略，与20余家国产AI芯片厂商合作，AI Station软件平台实现30余款国产AI芯片兼容纳管，持续推进开放计算标准演进，构建国产智算生态[7]。 - **市场地位及产品优势**：服务器、存储产品市场占有率持续保持全球前列，2024年服务器全球第二、中国第一，存储装机容量全球前三、中国第一，液冷服务器中国第一，2024年上半年边缘服务器中国第一；发布多款创新产品，如仅靠4颗CPU运行千亿参数大模型的AI通用服务器NF8260G7等[8]。 其他公司 - **恒而达**：收购德国SMS公司高精度数控磨床业务相关资产，加快滚珠丝杠副及行星滚柱丝杠副等产品的研发[10]。 - **蓝黛科技**：拟收购控股子公司重庆台冠18%股权[10]。 - **江南化工**：拟投资设立控股子公司并取得东神楚天控制权[10]。 - **龙蟠科技**：常州锂源及南京锂源签署超50亿元磷酸铁锂正极材料销售合同[10]。 - **涪陵电力**：拟签订合同能源管理项目合同[10]。 - **益生股份**：4月白羽肉鸡苗销售收入1.41亿元，同比下降7.28%[10]。 - **龙源电力**：4月按合并报表口径完成发电量690.64万兆瓦时[10]。 其他重要但可能被忽略的内容 - **优博讯**：2023年2月8日表示智能数据采集终端及专用打印机产品已应用于军事物流及军用资产管理场景[2]。 - **光启技术**：2024年11月25日举办“低空无人机框架采购合同签约仪式暨战投签约仪式”[5]。 - **浪潮信息**：2022年8月5日发文称浪潮AlStation与NVIDIA AI Enterprise共同合作[8]。 - **其他公司**：成飞集成近期经营情况及内外部经营环境未发生重大变化；万向钱潮重大资产重组交易方案正在进一步磋商；红墙股份不存在应披露而未披露的重大事项；春光科技流通盘较小，存在二级市场非理性炒作交易风险；华纺股份动态市盈率高于行业平均水平；龙芯中科、经纬辉开、华兰股份、可立克股东拟合计减持不超3%公司股份；虹软科技控股股东拟询价转让2%公司股份；红塔证券董事长提议1亿元 - 2亿元回购股份；*ST有树公司股票交易撤销退市风险警示和其他风险警示；中国一重法定代表人、董事长涉嫌严重违纪违法，正接受纪律审查和监察调查；宁波富达终止筹划重大资产重组事项；卧龙地产证券简称5月15日起变更为“卧龙新能”；曲江文旅控股股东所持4.7%公司股份拟被拍卖[10]。

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：鸿蒙、卫星互联网 - 公司：润和软件、万兴科技、中望软件、金山办公、东方中科、亚信安全、常山北明、盛邦安全、佳缘科技、能科科技 纪要提到的核心观点和论据 - **鸿蒙** - 核心观点：鸿蒙PC生态正经历手机端鸿蒙OS过往从零到一的过程，相关软硬件生态伙伴有望受益[1] - 论据：5月8日华为官宣鸿蒙PC将在5月19日发布，补齐鸿蒙生态的最后一块拼图；目前鸿蒙PC融合生态应用适配300 + 个，专属电脑应用适配了150 + 个，计划到2025年底支持2000个应用[1] - **卫星互联网** - 核心观点：看好智能战场 + 终端直连推动卫星互联网的应用落地，正式拉开行业落地变现的序幕[2] - 论据：4月30日，7部门联合发布相关文件；未来手机具备卫星通信及移动通信模块，按需接入移动通信或卫星通信，推动卫星互联网应用普及；低轨卫星频轨资源有限，各国卫星“军备竞赛”升级，中国25年低轨卫星生产与发射数量有望爆发；印巴战争再次彰显军队智能化、无人化作战的重要性及长期趋势，卫星辅助作战需求有望逐渐体现[2] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 建议关注鸿蒙相关公司：润和软件、万兴科技、中望软件、金山办公、东方中科、亚信安全、常山北明等[2] - 建议关注卫星互联网相关公司：盛邦安全、佳缘科技、能科科技等[2]

市场表现 - 美股三大指数周五小幅收跌，道指跌0.29%，标普500跌0.07%，纳斯达克收平，全周均下跌 [2][4] - 个股方面，特斯拉一度涨超7.8%，台积电盘初涨约3%后收窄至不足1%，Lyft因扭亏为盈且预订量增长，股价飙升28% [2] - 欧洲STOXX 600指数收涨0.44%，A股沪指跌0.3%，深成指跌0.69%，创业板指跌0.87% [4] - 商品市场中，WTI 6月原油期货全周累计上涨4.68%至61.02美元/桶，布伦特原油全周累计涨4.27%至63.91美元/桶，COMEX黄金期货全周上涨2.80%至3333.00美元/盎司 [4] - 10年期美债收益率全周上涨约7个基点，报4.3785%，两年期美债收益率全周累计涨6.70个基点至3.8931% [2][4] 宏观经济 - 中国4月CPI同比降0.1%、与上月持平，PPI同比降幅扩大至2.7%，CPI环比由降转涨，涨幅高于季节性水平0.2个百分点 [3][9] - 中国4月按美元计出口同比增长8.1%，进口下降0.2%，铜矿砂及其精矿进口量同比增24%，原油进口增7%，大豆进口减少29% [13] - 华创证券分析认为，4月PPI同比跌幅走阔反应外需变化，广发宏观预计5-7月PPI同比降幅仍有较大概率继续扩大 [17][18] - 申万宏源认为5月"抢出口"或将继续，但6月出口数据或面临不确定性，华创证券判断后续出口核心矛盾是跟踪美国进口需求的变化 [18] - 美联储半数票委周五发声强调降息不急，多位官员认为贸易政策不确定性或使利率保持在高位更长时间 [19] 行业动态 - 乘联会数据显示4月乘用车零售同比增加14.5%，新能源汽车零售同比大增33.9%，新能源车出口占比提升至44.6% [14] - 公募新规下，中信证券认为主动型公募将更加聚焦核心资产定价，未来资管行业相对收益和绝对收益产品的策略会呈现明显分化 [14] - 光模块板块自5月初以来强势反弹，国盛证券研报指出板块估值与基本面双修复，正值布局良机 [22] - 人形机器人领域，国泰海通证券研报强调触觉是实现灵巧操作的关键，触觉传感能力已在仓储机械臂中落地应用 [22] - 华为将于5月19日下午正式发布搭载鸿蒙操作系统的"鸿蒙电脑"，国产化生态有望加速 [22] 公司要闻 - 英伟达已通知中国客户，计划在7月推出修改版H20芯片 [14] - 诺和诺德财报显示，司美正式反超K药，登上全球"药王"宝座，3个月爆卖600亿元 [21] - 报道称OpenAI和微软洽谈，以解锁新资金和未来IPO [21] - 雷军表示过去一个多月是其创办小米以来最艰难的一段时间 [15] - 宇树科技王兴兴回应"人形机器人产业泡沫化"，称关键在于大众的接受度 [16]

印巴冲突与军工行业 - 印巴冲突周末出现戏剧性转折 印度海军和巴基斯坦军方一度剑拔弩张 印度航母参战 巴基斯坦启动"Bunyan-un-Marsoos行动" 双方宣称击毁对方军事设施 包括价值15亿美元的俄制S-400防空系统被JF-17枭龙战机摧毁 [1] - 冲突突然降温 特朗普宣布印巴达成全面停火 导致军工股投资情绪急转 券商研究群从讨论"满仓梭哈"转为担忧维权 [1] - 中国军工装备表现亮眼 歼10C等装备在冲突中获得实战验证 央视密集报道歼10C和歼15舰载机实弹训练 人民日报发文强调"新质战斗力"建设 军贸出口和"十五五"规划成为行业长期催化剂 [1] 中美瑞士谈判进展 - 首日谈判持续8小时 远超市场预期 周日将继续磋商 显示双方谈判意愿强烈 特朗普宣称取得"巨大进展"但需验证其言论真实性 [2] - 谈判细节显示双方讨论范围广泛 涉及市场开放等核心议题 虽然未必立即突破 但已好于市场最坏预期 后续需关注框架协议和具体事项进展 [2] 新兴产业动态 - 机器人领域迎来多重催化 包括宇树科技CEO端到端大模型预测 智元机器人赛事 HW可能发布新产品 货运铁路智能巡检机器人投入使用 松山湖论坛将聚焦具身智慧机器人产业化 [3][4] - 卫星互联网关注中巴合作 巴西总统访华或推动上海垣信卫星技术出海 低空经济和小米飞行汽车进展可能带动相关概念股 [4] - 市场风格切换关键取决于中美关税谈判结果 超预期将利好科技成长股 否则资金可能继续流向消费医疗和红利板块 [4] 市场热点追踪 - 军工和华为鸿蒙行情面临持续性考验 需观察地缘政治和军贸订单变化 [5] - 机器人和AI领域出现新资金方向 具身智慧机器人和AI Agent概念受关注 半导体和自动驾驶产业链存在弹性机会 [5] - 科技成长股若回归 需平衡关税战主题与硬核科技选股 重点关注具有实质产业进展的题材 [5]