公共数据开放与耐心资本 - 省级数据开放平台开通后，当地战略性新兴产业上市公司的险资持股水平显著提升，表明公共数据开放有助于壮大耐心资本 [2] - 打破信息壁垒和提高持股意愿是重要机制，公共数据开放拓展了保险机构投资者的信息获取渠道并提高信息获取质量 [2] - 公共数据开放能显著降低险资持股风险并提高持股收益 [2] - 公共数据开放对险资持股的促进作用在外界关注度低、融资约束严重和所处地区数据开放程度高的样本中更明显 [2] - 险资持股水平提高有助于进一步壮大耐心资本规模和推动战略性新兴产业上市公司人力资本升级 [2] 县级政府财政压力与农业保险 - 县级政府财政压力显著降低了农业保险险种结构多元化水平，抑制了农业保险多层次发展 [4] - 市场竞争对县级政府财政压力与农业保险险种结构之间的关系具有负向调节作用 [4] - 建议构建差异化、精准化、分险种的保费补贴机制，探索特色农产品保险的多层次发展思路 [4] 长寿风险感知与年金保险 - 长寿风险感知较高的个体对年金保险的需求更大 [5] - 基于各地区人口死亡率与全国平均人口死亡率的差异性，提出了"长寿风险调整年龄"概念 [5] - 强调了个体长寿风险感知对年金保险需求的影响 [5] 中高龄人口死亡率预测 - 基于动态Nelson-Siegel模型对CBD模型的年龄效应进行了非线性改进 [6] - 新模型对历史数据具有更好的拟合度，并且具有更好的样本外预测性能 [6] - 该模型对于高高龄人口死亡率的外推效果也相对更好 [6] "带病体"健康险可持续发展 - 放宽投保限制或有利于定价效率的提升 [7] - 相比普通人群，极端人群的理赔风险更加难以估测 [7] - 允许"带病体"投保并不必然降低经营利润 [7] 医疗可及性与死亡质量不平等 - 我国老年群体存在收入差距引发的死亡质量不平等问题 [8] - 医疗可及性对死亡质量不平等具有显著影响 [8] - 提高家庭医疗支付能力和治疗及时性，可缓解不平等 [8] 基本医疗保险效率与劳动供给 - 医保效率的提升与中老年劳动参与度的增长存在显著关联 [9][10] - 自评健康状况在这一关联中发挥中介作用 [9][10] - 医保效率进一步提高可能导致劳动供应减少 [10] 投资型寿险独立账户基金属性 - 独立账户本质上是一种投资基金设计 [12] - 独立账户基础关系应为信托关系 [12] - 应在《保险法》中设置准用性条款，参照适用《证券投资基金法》《信托法》 [12] 投保人、被保险人不真正义务群 - 现行《保险法》存在诸多不真正义务的义务主体与义务违反主观构成要件不一致等问题 [13] - 未来法律规则设计有必要将不真正义务的义务主体限定为被保险人 [13] - 应在某种程度上引入不真正义务违反私法效果弹性化的法律后果 [13]

调研概况 - 中集车辆于2025年5月16日在深圳总部接受银河证券、渤海银行等11家机构线下调研，参与接待人员包括投资者关系经理闫维等3人 [1] - 调研内容涵盖2025年一季度业绩路演交流，涉及宏观行业现状、经营状况及战略发展介绍，并开展问答互动 [3] 供应链管理 - 针对中美关税不确定性，公司优化北美供应链体系，提升当地集采比例，并在泰国建立车轴等核心零部件保供备份，计划扩展至加拿大 [3] - 厢式半挂车实现美国本地化制造与交付，冷藏半挂车基本本地化，集装箱骨架车通过泰国生产车架并美国组装交付 [3] - 2024年集采比例从不足50%提升至85%以上，组织架构调整为"集采购"三层分工，全年降本收益超8,000万元 [4] - 2025年一季度强化"集采为主、保供为辅"体系，成立管仲集采委员会支持供应链布局 [4] 生产效率与规模效应 - 通过构建LTP中心、星链产线升级及全自动化产线落地，重塑生产节拍至15分钟/台，2025年Q1人均产量同比提升15% [6] - 星链LTP集团推动数字化平台建设，实现订单至交付全流程打通，年度车型交付周期缩短至15天 [6] - 雄起LTP集团推进液罐车核心零部件制造升级，引入欧洲设计理念并发布年度车型清单 [6] 风险管理 - 应对原材料波动，公司与主要供应商建立稳定合作，利用集中采购平台控制成本 [4] - 通过定期审查外汇风险敞口净额及订立远期合约管理汇兑损益风险 [5][6]

监事会会议召开情况 - 会议通知于2025年5月9日以电话方式送达，并于2025年5月15日在公司会议室召开 [1] - 应到监事3人，实际参加会议监事3人 [1] - 会议的召集和召开程序符合《中华人民共和国公司法》和《江苏万林现代物流股份有限公司章程》的规定 [1] 监事会会议审议情况 - 审议并通过《关于募集资金投资项目结项及终止并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》 [1] - 议案审议程序符合中国证券监督管理委员会和上海证券交易所相关法律法规的要求 [1] - 议案有利于提高募集资金使用效率，符合公司实际经营情况和长远发展 [1] - 表决结果：3票同意、0票反对、0票弃权 [2] - 本议案尚需提交股东大会审议 [2]

北京商报讯（记者 刘卓澜）5月16日，中国百货商业协会发布《从"规模扩张"到"极致效率"——2024- 2025中国奥特莱斯行业白皮书》报告显示，全国现有在营的奥特莱斯项目约251个，销售规模约2390亿 元，比2023年增长4.5%，增长趋势放缓。中国奥特莱斯的发展正在从规模扩张到极致效率转变。 与此同时，报告中指出了奥莱发展的五大趋势，未来奥莱行业将告别以往单纯的规模扩张模式，转而聚 焦效率提升，通过精细化运营增强竞争力；市场格局也将发生转变，从品牌与企业"百花齐放"的分散状 态，逐步向头部企业集聚优势的方向发展。在销售渠道方面，奥莱将突破单一线下渠道限制，构建全渠 道销售体系，实现线上线下深度融合。消费体验层面，奥莱不再局限于名品折扣销售，而是向体验革命 迈进，致力于为消费者打造多元化、沉浸式购物场景。此外，奥莱的属性也将进一步拓展，从单纯的零 售渠道升级为具有投资价值的资产标的，吸引更多资本关注与参与。 奥莱行业在较快速发展的同时，也面临诸多问题。报告认为，如今奥莱行业总体可以归纳为奢侈品增长 放缓、多重分流压力、招商难度大、运营负担重、转型压力大等五大问题。中国百货商业协会执行会长 兼秘书长杨青松指 ...

环京楼市现状 - 环京区域因紧邻北京、通勤便利及房价优势（北京同地段1/3至1/2）吸引刚需及投资客 [1] - 2025年市场分化加剧：燕郊二手房挂牌量破4万套，部分单价跌破6000元，而永清地铁盘因R1线利好成交量环比涨65% [2] 政策影响 - 廊坊全域取消限购，首套首付20%、二套30%，利率低至4.25%，但效果分化 [2] - 燕郊二手房挂牌量同比增42%，低价盘（如50万总价盘）受95后北漂青睐，改善盘带看量不足10次/周 [2] - 永清首付降至15%叠加人才购房政策，吸引北京外溢刚需，地铁R1线临空站800米内楼盘均价7800元/㎡ [2] 交通基建驱动 - 燕郊22号线（平谷线）2026年通车，神威大街站800米内楼盘咨询量三周涨60%，但部分地铁沿线次新盘价格已透支未来2年预期（较2023年涨18%） [3] - 永清R1线2025年试运行，4公里内楼盘（如7300元/㎡锦宸佳园）成价格洼地，但配套成熟度滞后 [3] - 涿州缺乏地铁支撑，房价企稳但难吸引北京外溢，依赖高速通勤 [3] 产业与人口结构 - 燕郊中关村科技园入驻87家高新企业，40%员工本地购房，但30万北漂中仅15%能承受1.5万/㎡以上房价，低价盘（＜8000元）成交占比超60% [4] - 永清临空经济区预计2025年新增5万就业，但以蓝领为主，刚需盘（6000-8000元/㎡）更敏感 [4] 区域投资趋势 - 燕郊地铁"黄金800米"次新盘（如1.2-1.5万/㎡带北京教育资源社区）值得关注 [5] - 永清R1线启动区（如7500元/㎡以下中远龙玺臺）需确认2026年配套落地 [6] - 固安因京雄城际+航天产业基地（新房均价9000元/㎡）适合80-100万预算群体 [6] 风险规避 - 需远离永清10公里外"规划地铁盘"（配套落地周期超5年）及大厂、香河单价5000元以下产业空心化楼盘 [7] - 警惕燕郊"通州第二"炒作，其通勤属性难复制通州行政资源带来的房价支撑 [7]

公司背景 - YOUNG财经从商业伦理视角关注商业世界 倡导帕累托最优的进化发展方式 支持市场公平和市场效率 提倡第三方监督的力量 [2] - 公司关注绿色 社群和公司治理 倡导包容 可持续发展理念 [2] 招聘信息 - 招聘岗位为财经编辑 工作地点在北京西直门 [1][3] - 岗位要求本科以上学历 对企业和上市公司感兴趣 有较强的职业精神 [3] - 主要职责包括企业和上市公司调研 访谈 报告撰写等 [3] - 公司提供五险一金 薪资面议 [3]

行业整体表现 - 2024年连锁药房行业迎来"至暗时刻"，七家头部企业中六家净利润集体下滑，行业首次出现亏损案例[1] - 除益丰药房外，六大企业净利润全线下滑，漱玉平民录得行业五年来首亏[2] - 国药一致、大参林等四家企业总员工数锐减超8000人，单店员工数普遍从5人压缩至3人，健之佳、一心堂逼近"2人店"极限[2] 商业模式转型 - 行业"规模效应"逻辑崩塌，密集开店无法通过地理垄断获取溢价[2] - 政策推动的药品比价系统与线上医保支付打破价格不透明壁垒，消费者转向追求性价比与即时配送[2] - 药房核心职能从零售终端向"区域前置仓"转型[2] - 头部企业新增门店数显著放缓，国药一致直营店减少758家[4] 效率革命 - 单店人力成本压缩近40%，数字化系统替代人工拣货，区域集中配送取代分散仓储[4] - 行业共识转向在关键区域形成高效覆盖网络，而非"遍地开花"[4] - 未来竞争力取决于"效率密度"——以最少人力、最优仓配网络覆盖最大客群[3] 资本市场反应 - 益丰药房净利润增长但全年股价涨幅仅15%，落后于同行，反映市场对行业底层逻辑颠覆的焦虑[3] - 传统财务指标如营收、拓店数已无法反映企业真实价值，政策冲击、效率竞赛等非财务因素成为关键[5] 行业展望 - 短期内裁员与关店阵痛不可避免[5] - 长期看需完成从"规模扩张"到"效率为王"的蜕变才能穿越寒冬[5] - 行业被迫回归商业本质——用最低成本满足最大需求[6]

招商银行服务体验事件 - 招商银行长期用户因信用卡换卡流程问题导致信任崩塌 用户持有招商银行信用卡十几年 但在信用卡到期换卡时 银行未经用户同意更换了全新卡号和卡种 导致所有绑定账户失效[3][4][5] - 用户需手动解绑并重新绑定所有平台账户 造成极大不便[6][7] - 客服处理方式未能解决问题 仅提供礼品补偿 未对核心流程问题给出合理解释[8][9] - 用户最终因服务缺乏"解决感"而放弃使用招商银行服务[10][11] 服务行业效率盲点分析 - 效率盲点定义 服务流程表面高效标准 但客户缺乏"解决感"和"闭环感"[12] - 服务行业通病 将"看得见的动作"等同于"客户感知的结果"[16] - 服务失效主因 并非能力不足 而是缺乏真正解决问题的动机[17] - 高层管理问题 用增加客服人员/统一话术等方式掩盖产品缺陷 而非从根本上解决问题[18][19] - 基层执行问题 员工仅完成流程指标 缺乏同理心和责任感[20][21] 服务行业破局方向 - 服务定位重构 客服不应作为问题缓冲垫 而应成为产品力的反推机制[23][24] - 服务价值转变 从"补丁逻辑"转向"信任交付系统"[27] - 优秀服务标准 让客户感受到"被理解、被回应、被解决"[28] - 服务改进重点 不应仅优化SOP流程 而需系统性重构服务动机[22][29] 行业服务现状反思 - 当前服务行业普遍存在"做得多但非客户所需"的现象[14] - 流程健全/全员在线的服务公司 效率盲点问题反而更突出[15] - 服务行业需反思 是在"做服务"还是"演服务"[30]

财务数据和关键指标变化 - STADOT AgriFoods业务Q1营收为1.322亿美元，较2024年Q1增加2570万美元，增幅24.1% [6] - 2025年Q1归属于公司的净收入为90万美元，而2024年Q1净亏损30万美元，同比改善120万美元 [7] - EBITDA从上年同期的10万美元增至250万美元 [7] - 基本和摊薄后每股收益为0.018美元，上年同期为 - 0.06美元 [7] - SG&A费用本季度为310万美元，较去年增加超170万美元 [7] - 公司现金余额为190万美元，营运资金盈余为2190万美元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - STADOT AgriFoods业务Q1完成76笔交易，涉及17个不同国家 [6] - 餐饮部门Q1净收入为10.7万美元，Pokemono连锁店持续开设新门店，目前有41家门店开业，约60份已售出但未开业的特许经营协议 [23][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续将现金再投资于农业食品大宗商品交易业务，以推动营收增长并获取战略资产 [8] - 公司计划关注集装箱化特色作物（如豆类、芝麻籽）业务，以提高毛利率，加拿大和巴西团队主要专注于这些产品线；还签署了加拿大宠物食品配料加工业务的管理服务协议 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司业务正发生积极变化，Q1是连续第四个盈利季度 [9] - 公司认为关税对业务无重大实质性影响，因其全球业务模式和产品性质，公司可在多种环境中运营 [15][18] 其他重要信息 - 公司2025年Q1财报于5月14日提交给美国证券交易委员会，相关文件可在公司网站、新闻专线和美国证券交易委员会网站查询 [6] - 大卫·汉纳将于6月2日起担任公司临时首席执行官 [5] 问答环节所有提问和回答 问题: 请更新总体关税环境及其对公司业务的影响 - 全球关税近期变动较大，但公司认为关税对业务无重大实质性影响，公司是全球性企业，大部分营收来自美国以外国家间的农业大宗商品贸易，且商品交易业务模式和产品非消费 discretionary 项目，关税通常可100%转嫁 [15][17] 问题: 中美关税如何直接影响公司业务 - 公司有灵活的贸易模式，可从不同国家采购产品满足需求，中国对大豆等主要产品的需求已从美国转向巴西等其他市场，公司正研究贸易流向以利用市场动态变化带来的新机会 [19] 问题: 公司毛利率低于1%，如何提高 - 公司关注集装箱化特色作物业务，如豆类、芝麻籽等，虽销量低但有助于提高毛利率；还签署了加拿大宠物食品配料加工业务的管理服务协议，该协议无相关销售成本，全额计入毛利率，公司将继续寻找此类机会 [20] 问题: 请更新餐厅出售进程 - 餐厅出售比预期时间长，但有进展，有多方对收购POKEMOTO和MMG连锁店感兴趣，公司正与合格买家敲定新意向书；Pokemono连锁店持续开设新门店，餐饮部门Q1净收入为10.7万美元，公司希望尽快完成出售并获取最大价值 [23][24]

与此同时，刘劲表示，尽管4月份受访投资者对A股的预期回报率出现下调，但今年以来，这一预期指 标始终处于正增长区间，"这是积极的一面。" 刘劲认为，2025年，美国对我国的贸易战持续升级，在很大程度上影响了受访者对经济的预期。在对投 资影响的重大事件这一问题中，本期受访者对我国国际关系的关注度明显提高。 报告显示，2025年4月，约63.6%的受访投资者认为中美关系是影响投资的大事。这样的预期提高了投 资者的避险情绪。报告称，2025年4月，愿意投资黄金的净增加人数占比约16.3%，比2018年10月提高 17个百分点，愿意投资债券的净增加人数占比约16.8%，比2018年10月提高17.2个百分点。 超五成受访投资者认为中国在人工智能方面已处于世界领先水平，六成受访投资者认为未来十年里中国 将在生物医药领域取得长足进步。 一项最新的投资者报告显示，今年4月以来，受访的市场投资者对国际关系的关注度明显提高。有近五 成受访投资者认为，从长期来看，中美贸易摩擦对中国机遇大于挑战。这样的认知背后，是对中国重要 科技领域的发展持有信心。超五成受访投资者认为中国在人工智能方面已处于世界领先水平，六成受访 投资者认为未来十 ...