市场表现 - 传媒概念股股价显著走强，岩山科技、蓝色光标涨幅超过6%，利欧股份涨幅超过5%，昆仑万维涨幅超过4% [1] - 受相关个股盘面影响，传媒ETF涨幅超过3% [1] 行业观点与展望 - 有券商观点认为，从中长期看，传媒行业景气度有望修复，驱动因素包括内容供给逐步恢复、AI等技术赋能持续深化、政策支持以及消费回暖预期 [2] - 建议关注影视院线、游戏、广告营销等领域中业绩表现亮眼的公司 [2] - 建议关注布局数字资产、应用AIGC（人工智能生成内容）相关技术的公司 [2]

OpenAI融资动态 - OpenAI首席执行官奥特曼近期亲赴中东，与包括阿布扎比主要国有基金在内的投资者会面，洽谈新一轮融资 [2] - OpenAI计划以约7500亿至8300亿美元的估值，筹集至少500亿美元资金，相关谈判尚处于早期阶段 [2] 百度AI产品发布 - 百度正式发布文心大模型5.0正式版，该模型基于原生全模态建模，拥有2.4万亿参数 [2] - 文心大模型5.0正式版支持文本、图像、音频、视频等多种信息理解与输出 [2] - 该模型已可在百度千帆平台调用，并已接入文心一言官网、百度慧播星及文心助手等其他百度AI产品 [2] Anthropic业绩与融资 - 人工智能公司Anthropic的年化营收自去年夏天以来已翻倍，截至2025年底已超过90亿美元，而去年7月这一数字为40亿美元 [2] - Anthropic目前正筹备新一轮融资，由新加坡主权基金GIC与美国投资机构Coatue领投，目标规模约250亿美元，对应估值约3500亿美元 [2] 苹果硬件研发 - 苹果公司正在研发一款AI可穿戴别针设备，该项目仍处于早期阶段，产品最早预计2027年发布 [2] - 该设备大小与AirTag相近，采用扁平圆盘设计，配备铝制和玻璃外壳，前端搭载标准和广角两个摄像头 [2] - 苹果已制定大规模生产计划，目标产量达2000万枚 [2]

行业与项目背景 - 首部AIGC院线动画电影《团圆令》成为两岸文化界关注的焦点，受到国务院台湾事务办公室发言人的公开推荐[3] - 影片以大陆赠台大熊猫“团团”“圆圆”为原型创作，讲述熊猫兄妹“团仔”“圆妞”历经磨难终团圆的故事，旨在诠释两岸同胞血浓于水的感情[4] - 影片在2025年11月的2025科创大会开幕式上被提及，被视为文化传播的新范式及促进两岸民心相通的新实践[5] 制作技术与创新 - 项目始于2024年3月由新影联影业（院线）牵头的AIGC电影创作座谈会，联合中影、华夏、阿里、华为等公司共同研讨[5] - 影片大幅压缩了传统动画电影的制作周期，但过程充满挑战，主创团队需从研发入手以精准控制AI，完成90分钟片长的完整叙事[7][8] - 制作过程拆分无数节点，迭代了几十个版本，研发了AI工具以解决精准微表情、人景互动等问题，并建立了对象模型库和角色专属动作库[8] - 影片实现了全流程AI生成，且这套自主研发的AI工具既能用于动画电影，也能用于真人电影[8] - 创作部分仍以人为设计为主，AI提供素材和点子，但故事的温度和感染力依靠人本身[8] 内容与艺术特色 - 影片画面充满东方美学精神，场景构建与角色塑造兼具传统韵味与现代质感[9] - 具体表现包括云雾缭绕的青山如泼墨画卷、竹叶摇曳轨迹自然、古朴村寨木质纹理清晰、红灯笼光影斑驳等[9] - 主角“团仔”与“圆妞”的形象通过AI深度学习原型“团团”“圆圆”的海量影像资料塑造，毛发质感细腻，表情时肌肉组织的牵动真实[5][9] - 影片旨在用科技赋能的东方美学与团圆故事，搭建两岸情感共鸣的文化桥梁[9] 市场反响与行业意义 - 影片点映礼受到观众好评，观众沉浸式感受科技与文化碰撞的魅力，并对动物毛发的精细质感与表情的真实还原表示惊喜[5] - 拥抱新质生产力被认为是未来电影发展的必然趋势[6] - 从《哪吒》、《黑神话：悟空》到《鸣潮》、《团圆令》，大陆影视游戏作品有助于台湾青年加深认识中华文化底蕴，增强文化认同和自信[9] - 影片将在全国上映，并欢迎台湾青年参与大陆影视游戏产业发展，支持两岸业界加强交流合作，共同做大中华民族文创产业[10]

2025年北京宏观经济表现 - 2025年北京实现地区生产总值52073.4亿元，按不变价格计算同比增长5.4%，成为继上海之后又一个“5万亿之城” [1][3] - 信息传输、软件和信息技术服务业实现增加值12192.4亿元，增长11.0%，金融业实现增加值8668.2亿元，增长8.7%，两个行业对北京市经济增长的贡献率超过7成 [2][10] - 规模以上工业增加值同比增长6.5%，其中计算机、通信和其他电子设备制造业增加值同比增长20.2%，汽车制造业增加值同比增长17.7%，两者对规模以上工业增长的贡献率超九成 [3] 2026年产业政策与资金支持 - 北京市编制了2026年第一批高精尖产业发展项目资金和支持中小企业发展资金实施指南，拟发布不少于25个政策支持方向，计划投入资金超15亿元 [1][3] - 支持领域涵盖集成电路、生物医药、材料能源、信息软件、数字经济等10余个重点产业 [1][3] - 政策重点从“促创新”、“快转化”、“提质效”、“育成长”四个方面设计，其中“促创新”方面设计了9个重点支持方向 [3][6] 重点产业与创新支持方向 - “促创新”支持方向聚焦机器人、集成电路、新材料、商业航天等重点产业 [4][6] - 鼓励为机器人、集成电路、新材料等领域创新产品提供市场验证机会，支持机器人应用方案在工厂、商超、物流、农业等场景首次试用 [6] - 支持先进基础和关键战略材料、生物材料、航空航天材料、新型能源材料、前沿材料等新材料首批次示范应用 [6] - 支持商业航天企业为星箭发射和在轨运营购买财产险、三者险、在轨险，对符合条件的项目按照不超过企业投入成本的50%给予支持 [6] 未来产业培育计划 - 北京市决定开展2026年“创赢未来”成长计划，重点培育方向包括未来信息、未来健康、未来制造、未来能源、未来材料、未来空间六大未来产业 [7] - 未来信息包括通用人工智能、第六代移动通信、元宇宙、量子信息、光电子、类脑智能等，未来空间包括商业航天、卫星网络、低空技术、太空计算等 [7] - 通过公开路演的企业最高可获得1000万元支持，支持资金转股后的持股股比原则上不超过企业总股本的20% [7] - 计划核心价值在于通过“拨改投”等制度创新引导形成“耐心资本”，由政府财政资金承担早期风险 [7] 算力资源建设规划 - 2026—2027年，北京市将持续加大算力资源供给力度，计划到2027年累计建成算力规模达到20万P左右 [1][8] - 将优化打造“银河算廊”工程，构建跨域协同算力供给体系，在京内延庆－门头沟－房山、昌平－海淀、亦庄－通州等区域建设超级节点和行业节点 [9] - 引导企业在河北张家口、廊坊，天津武清等地建设算力集群，并支持在内蒙古、宁夏和青海等西部地区建设大规模训练算力集群 [9] - 2023年至今，市区两级累计发放算力补贴金额超过7亿元，支持近百家企业降低算力成本15%以上，促进算力整体利用率提升至85%以上 [9] 信息软件业与数字消费发展 - 2026年将引导互联网平台合规经营，摒弃“内卷式”竞争，推动从“拼流量”、“拼价格”向“强智能”、“强创新”转变 [2][10] - 支持平台企业加大世界模型、数字内容等领域的研发投入，鼓励发展AIGC短剧、数字人直播等新业态、新模式 [10] - 将激发数字消费潜力，加快超高清视听技术与文化旅游等产业深度融合，拓展智慧零售、反向定制等多元应用场景 [11] - 支持前门北京坊数字综合体、首钢园So-Real等元宇宙商业模式的批量化复制，加速元宇宙商业综合体规模化落地 [11] - 计划培育2—3家AIGC数字内容营收超百亿元的头部企业 [2][11]

公司新品发布概览 - 华硕于2026年1月22日召开全系列AI PC新品发布会，主题为“超能芯生 智启未来” [1][48] - 公司发布四大系列新品，包括ProArt 创13 2026、灵耀16 Air 2026、a豆14 Air 2026、无畏Pro14/16 2026，覆盖专业创作、高端办公、年轻潮流与全能体验等多个领域 [1][48] - 全系新品均基于全新AMD锐龙AI平台，在性能、屏幕、AI应用及外观设计上进行突破 [3][50][51] 核心硬件平台与技术 - 全系新品搭载全新AMD锐龙AI平台，包括锐龙AI Max+系列以及AI 400系列 [5][53] - AMD锐龙AI Max+ 395处理器采用“Zen5”CPU架构，16核心32线程，最高主频5.1GHz，集成基于RDNA3.5架构的Radeon 8060S核显，性能媲美移动端独立显卡 [5][14][53][62] - AMD锐龙AI 9 H 465处理器采用“Zen 5”/“Zen 5c”全新CPU架构，提供至高50 TOPS NPU AI算力，10核心20线程，最高主频5.0GHz，集成Radeon 880M核显 [5][23][28][34][53][79][85] ProArt 创13 2026（专业创作系列） - 该产品深度融入中国首部全流程AIGC动画电影《团圆令》的制作流程，为专业创作提供解决方案 [8][56] - 产品聚焦户外创作者痛点，机身轻约1.39kg，薄至15.8mm，支持360度翻转，可实现站立、平板、帐篷、笔记本四种形态切换 [10][58] - 搭载AMD锐龙AI Max+ 395处理器，搭配至高64GB LPDDR5X 8000MT/s内存和1TB PCIe 4.0 SSD，可本地运行超大规模LLM模型、处理4K视频剪辑或复杂3D渲染 [14][62] - 配备13.3英寸2.8K OLED触控屏，以及由MuseCenter AI灵感中心、StoryCube AI多媒体中心、“小硕知道”AI助手等组成的专属AI应用套件 [12][60] - 配备73Wh大容量电池及全套高速接口，并同步发布ProArt KD300键盘和MD301鼠标等外设周边 [16][64] - 新品首发价格为14999元 [38][89] 灵耀16 Air 2026（高端办公系列） - 产品定位职场人士，主打轻薄便携与高效，整机轻约1.5kg，薄至1.1cm，A面采用创新高科技陶瓷铝材质 [18][19][66] - 配备16英寸2.8K 120Hz OLED华硕好屏，峰值亮度达1100nits，内置83Wh电池，可提供至高25小时持久续航 [21][69] - 搭载AMD锐龙AI 9 H 465处理器，标配32GB LPDDR5X 8533MT/s高频内存和1TB PCle 4.0高速存储 [23][71] - 采用特别的散热设计，C面拥有2948个CNC加工散热孔，内置双风扇和超薄均热板以提升散热效率 [23][71] - 内置全面升级的“小硕知道”AI智能助手，与智谱合作，由AutoGLM赋能，可实现单句指令启动资料搜索、内容读取、文档生成的全链路自动化 [24][73] - 新品首发价格为9999元 [40][91] a豆14 Air 2026（年轻潮流系列） - 产品面向Z世代年轻用户，机身重量仅990g，薄至14.9mm，提供风信子蓝与鸢尾花紫新配色 [26][28][76][78] - 搭载AMD锐龙AI 9 H 465处理器，通过华硕冰锋散热架构，在990g机身中实现至高45W性能释放 [28][79] - 配备14英寸2.8K 120Hz 1100nits OLED华硕好屏，拥有100% P3广色域，△E<1 [30][81] - 内置70Wh电池，1080P本地视频播放续航至高约29.6小时，PCMark10现代办公续航达18.8小时 [28][78] - 内置“豆叮AI助手”，提供智慧问答、文档总结、AI识图翻译等功能，并升级情感陪伴桌宠 [30][81] - 配备32GB超高频内存及1TB可拓展硬盘（预留M.2硬盘位） [30][81] - 新品首发价格为6999元起 [42][93] 无畏Pro14/16 2026（全能体验系列） - 系列产品定位全能，涵盖14英寸和16英寸型号，在性能、散热、屏幕、续航四大维度实现Pro级进阶 [32][83] - 全系搭载AMD锐龙AI 9 H 465处理器，配合华硕冰锋Pro散热技术（双风扇双热管、75mm大风扇等），带来80W高能释放 [34][85] - 全系配备OLED华硕好屏，峰值亮度大幅提升至1100nits，相较上一代近乎翻倍 [34][85] - 无畏Pro14 2026整机轻约1.39kg，配备80Wh电池，提供至高27小时续航；无畏Pro16 2026轻约1.65kg，提供至高20小时续航 [38][89] - 标配32GB LPDDR5X超高频内存及1TB PCle 4.0 SSD（至高支持拓展至4TB），并配备全套高速接口 [36][87] - 同样内置“小硕知道”AI智能助手 [36][87] - 无畏Pro14 2026首发价6799元，无畏Pro16 2026首发价6999元 [46][95][97] 行业与生态合作 - 公司携手AMD，基于其全新锐龙AI平台发布全系AI PC产品 [5][53] - 公司与智谱合作，持续探索AI PC智能交互体验，并共同研发由AutoGLM赋能的行动派AI PC [3][24][51][73] - 发布会以“人生四幕”为叙事脉络，通过场景化演绎呈现产品价值 [7][55]

北京市信息软件业发展现状与目标 - 2025年北京市信息软件业营收目标突破3.7万亿元，规模占全国的四分之一，增速高于全国平均水平 [1] - 2025年北京市信息软件业增加值目标达1.2万亿元，占全市GDP比重为23.4%，已成为推动首都高质量发展的主引擎 [1] 2026年产业发展重点方向 - 强化平台牵引、深化AI赋能、拓展赛道布局、引领生态建设 [1] - 在拓展赛道布局方面，聚力突破游戏电竞产业，支持企业攻坚游戏引擎核心技术，打造国产3A精品游戏大作 [1] - 助力北京精品游戏出海，提供一体化出海解决方案，并计划吸引1至2家全球头部游戏企业落地 [1] - 引入顶级电竞赛事IP，举办高水平专业赛事，营造良好电竞产业生态 [1] - 激发数字消费潜力，加快超高清视听技术与文化旅游等产业深度融合，拓展智慧零售、反向定制等多元应用场景 [1] - 支持前门北京坊数字综合体、首钢园So-Real等元宇宙商业模式的批量化复制，加速元宇宙商业综合体规模化落地 [1] - 培育2至3家AIGC数字内容营收超百亿元的头部企业 [1]

电商平台竞争策略与数据管控 - 头部电商平台在本地生活领域竞争期间，故意向媒体透露虚假单量数据以迷惑竞争对手，此做法获得核心高层授意 [1] - 竞争双方互相监控，设置了爬虫与反爬虫机制以观察对方的补贴力度 [1] - 为防止竞争对手卧底，该电商平台核心部门在竞争最激烈时收敛了数据权限，仅限少数高管及业务负责人可见，研发人员亦无法查看 [1] 互联网行业人才争夺战 - 某内容大厂为吸引猎头合作，调整了人才引进政策，员工工作满三个月但未过试用期离职，猎头可获得一半费用，提成比例从15%提升至18% [1] - 该大厂积极从多家互联网公司挖角年轻业务骨干，提供的薪酬颇具吸引力，基本为“2开头的百万年薪”（即200万以上） [1] 外卖平台商业模式与商家负担 - 某外卖平台活动存在“上车容易下车难”问题，商户上线活动后难以自主下线，例如下线“百亿补贴”类满减活动需走邮件流程且审核时间长 [2] - 平台为抢占市场份额，将大部分补贴成本转嫁给商户，一个爆品活动平台最多出几块钱，剩余大部分由商家承担，且自去年11月起商家承担份额越来越多 [2] - 此举对中小商家造成沉重负担，许多订单结余为负数，入驻后关店的商家占到一定比例 [2] 跨境电商市场拓展战略 - 某跨境电商平台在拓展美国、欧洲、拉美市场后，将亚洲视为下一个目标，并在东南亚、日本、韩国市场中选定韩国作为重点，认为其是最好做的市场 [2] - 该平台此前曾试水韩国市场但未全力投入，此次计划认真开拓 [2] - 该平台对在韩国的现有竞争对手评价不高，自信进入后业绩至少能达到对方的两三倍以上 [3] 大厂内部管理与组织动态 - 某大厂存在部门间地位不平等现象，某特定部门即便由P9层级或管理层人员出面与其他业务部门沟通，对方态度依然强硬，常使用反问句，导致该部门员工感到自身地位卑微 [4] - 该大厂管培生需每日加班至晚上十点多，但因此工作量大使晋升更容易，而许多中层管理者此前不参与具体项目，只抛问题，现在该厂某部门开始要求中层管理者直接盯项目，例如在大促期间全程跟进 [4] - 某电商大厂组织效率出现下滑，站队和抢资源现象明显，今年一名高管（高管B）被其闺蜜（高管A）提拔至更高位置共同分管海外业务，因其亲信背景，获取业务和资源更为容易，升职引发内部争议，但该高管本人以工作拼命、要求严苛著称 [5] 海外电商市场发展与高管变动 - 某海外电商平台据传计划于2027年上市，目前其在海外市场已接近合规状态，上市动机部分源于满足早期股东的退出需求 [5] - 该电商平台印尼市场的CEO因业绩问题被更换，新任CEO即将上任 [6] - 一家电商大厂受欧盟关税及审查事件影响，GMV增长严重不及预期，内部将德国市场的合规工作列为第一优先级，因德国市场GMV增长良好且为欧洲地区最高，高层对负责人下达了必须做好德国市场的死命令 [7] 大厂组织架构与人事调整 - 某大厂下半年进行了大规模组织汰换，将老牌高管调回国内，将新主管推向一线市场直接负责各国运营，此举旨在精细化运营海外市场并完成新老人员交接 [7] - 该大厂近两年不断有老牌高管离职，许多有战功的老将期权陆续到期，据传明年将有一大批元老因期权到期而离职 [7] - 国内某大厂对内部组织进行重大改造，上半年裁撤了30多个高职级人员，并清洗了前高管C的团队，同时要求海外托管业务创造更多利润，且主站已停止为电商业务导流，其在美国市场的电商业务进展缓慢，负责人常面临压力 [8] 企业内部活动与员工反馈 - 某电商平台内容业务负责人举办内部分享会，仅100个名额引发抢票，但长达一小时的分享内容偏离员工期待的广告素材与效率提升等干货，主要讲述AIGC历史，导致参会员工纷纷吐槽 [8]

公司2025年业绩表现 - 2025年预计实现营业收入14.50亿元至15.20亿元，同比增长230.70%至246.67% [1] - 营收从2024年的4.38亿元跃升至2025年预计超14.5亿元，增长曲线陡峭 [2] - 在持续高研发投入背景下实现翻倍营收，标志着国产GPU正式迈入商业化落地阶段 [1] 核心产品与技术突破 - 基于第四代GPU架构打造的旗舰产品——训推一体全功能GPU智算卡MTT S5000在2025年实现规模量产，成为拉动收入增长的核心引擎 [1][2] - S5000万卡集群支持万亿参数模型训练，线性扩展效率可达95%，有效训练时间超90% [2] - S5000在Dense大模型上MFU达60%，在MOE大模型上MFU达40%，计算效率达到国际同代产品集群先进水平 [2] - S5000千卡集群支持具身大脑模型RoboBrain2.5全流程训练，验证了国产算力在具身智能领域的稳定高效与多模态适配能力 [3] - 在DeepSeek R1671B全量模型上，S5000单卡Prefill吞吐超4000 tokens/s，Decode吞吐超1000 tokens/s，树立国产推理性能新标杆 [3] - 公司已推出五代全功能GPU架构，最新架构为“花港” [5] 市场驱动因素与商业化进展 - 2025年被称为“AI大模型规模化落地元年”，各行各业对高性能算力需求井喷 [2] - 在国产替代政策推动下，党政、金融、能源、智能制造等领域对自主可控GPU的采购进入实质放量阶段 [2] - AIGC、数字孪生等新兴场景不断拓宽算力边界，为全功能GPU提供更广阔市场空间 [2] - 系列产品性能获得市场验证，直接推动了客户订单与集群部署的快速上量 [3] - 公司已从“技术研发”大步迈入“规模商用”阶段，产品在多个高复杂度场景中实现稳定运行 [3] 公司发展战略与生态建设 - 公司选择全功能GPU技术路线，需同步攻克AI计算、图形渲染、视频处理、科学计算等全栈能力 [4] - 发展轨迹与英伟达有相通之处，从GPU供应商演变为算力基础设施提供者，实现从单卡到大规模集群的拓展 [4] - 重点从孤立性能提升，转向系统级的可靠性、扩展效率与整体算力利用率等指标 [4] - 基于“GPU+CPU+NPU+VPU”的异构计算布局，将产品线延伸至AI PC、边缘智能模组及智能座舱芯片等新兴领域 [5] - 已构建自主研发的元计算统一计算架构MUSA，覆盖从芯片架构到软件运行库的全栈技术体系 [5] - MUSA支持国际通用CPU系统及国产CPU操作系统和国内开发环境，旨在争夺下一代计算平台的生态话语权 [5][7] 研发投入与资金保障 - 2022年至2025年上半年，公司累计研发投入金额超43亿元 [6] - 上市所募资金将主要投向三大核心研发项目：新一代自主可控AI训推一体芯片、新一代自主可控图形芯片、新一代自主可控AI SoC芯片 [6] - 公司将使用自有资金补足募投项目的资金需求，保障GPU研发项目顺利推进 [6] 行业前景与公司定位 - 国内AI算力需求年均增速超过50%，供给端依赖进口的格局亟待改变 [7] - 在“数字中国”“东数西算”等国家战略牵引下，自主GPU替代空间打开一个巨大的增量市场 [7] - 仅以信创与行业智算中心建设估算，国产GPU的潜在市场规模已达千亿级别 [7] - 在国内芯片企业中，能坚持全功能GPU技术路线并实现大规模产品落地的玩家凤毛麟角，技术壁垒更高 [7] - 公司核心团队多来自国际GPU巨头，拥有深厚研发与产品化经验，正带领公司从“可用”走向“好用” [7] - 公司全功能GPU的定位与持续迭代能力，使其成为国产算力底座中不可或缺的核心拼图 [8]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128][129][130][131][132][134] 报告的核心观点 * 小游戏行业已从流量红利驱动的粗放增长阶段，正式迈入存量竞争下的精细化运营阶段 [7] * 行业未来的竞争焦点将集中在存量运营能力、内容创作价值与平台适配精度上，直播、内容、社交与多端运营或将成为破局核心逻辑 [7] * 买量投流市场出现结构性转移，小游戏凭借低开发成本、短周期、轻量化属性及平台扶持，成为流量新主场，在投游戏数增速远超手游APP [30][31] * 行业投放竞争愈发激烈，素材量高速增长，未来素材内容创新性和差异化将成为买量投流策略的关键 [45][49] * 市场向中重度化转型，玩法融合加速，头部效应显著，中小团队需向垂直细分领域突围 [80][86] 一、小游戏市场行业大盘 * **市场规模与增长**：2025年国内小游戏市场规模约为610亿元，同比增长22%，预计2026年将突破700亿元 [5][6][7] 行业增速从2024年的64.47%回落至2025年的22%，标志着进入存量竞争下的精细化运营阶段 [7] * **用户规模与行为**： * 2025年8月，头部社交软件平台小游戏月活规模达5.71亿，头部短视频平台月活为1.71亿 [9][11] * 头部短视频平台月活规模较2025年5月提升了约44% [11] * 小游戏人均单日使用次数约为5.1次，同比增长4.5%；人均单日使用时长提升至24.6分钟，同比增长27.2% [13][15] * **平台月活头部产品**： * **微信小游戏**：2025年8月，《无尽冬日》月活规模超过5000万，同比增长达105% [17][18] 《寻道大千》等老牌产品仍保持较高用户活跃度 [18] * **抖音小游戏**：2025年8月，《开运麻将》月活达5623万领跑，《芒果斗地主》《猪了个猪》等产品月活均超千万 [20][21] 平台已形成“内容种草—即点即玩—社交裂变”的成熟闭环 [21] 二、小游戏市场买量投流大盘趋势 * **整体消耗规模**：三大媒体平台小游戏买量日耗约1.44亿元，较2025年第一季度增长约15.6% [24][25][26] 其中纯IAA（广告变现）小游戏日耗约2400万元，占消耗大盘约16.6% [26] * **在投游戏数量**： * 2025年小游戏在投游戏数约为5.1万款，同比增幅超54%，显著高于手游APP的5.2%增速 [28][29][31] * 抖音小游戏在投游戏数达1.99万款，同比增长接近70%；微信小游戏在投游戏数达3.02万款，增速回升 [33][35] * 微信小游戏IAA游戏数全年增长18.05%，成为增长核心引擎；IAP+混变游戏数全年微降10.27%，劣质产品逐渐掉队 [38] * 抖音小游戏IAA小游戏在投数从1月6007款增长至11月10535款，累计增幅达75.4%；IAP+混变小游戏在投数下半年稳定在3000款左右 [40][41] * **投放素材量**： * 2025年小游戏行业投放素材总量超过5012万，同比增长超过97%，基本持平于手游APP的5162万 [43][45] * 微信小游戏投放素材量达1923万，同比增长45%；抖音小游戏投放素材量超过3089万，同比增长153.9% [47][49] * 微信小游戏单月素材量从1月152.46万份增至12月256.83万份，整体涨幅68.4%，IAP+混变素材量占比稳定在80%左右 [52] * 抖音小游戏素材投放峰值出现在10月（约683万），IAA小游戏是扩张主力军，IAP+混变小游戏在第二季度爆发增长 [55] * **素材效率与形式**： * 微信小游戏投放素材平均使用天数约为5.4天，同比微增2.3%，行业从“拼数量”转向“拼质量” [60][61][62] * 2025年微信小游戏投放素材中，真人类素材占比约为5%，AI创意素材占比接近5%并快速崛起 [64][65][66] * 以《生存33天》为例，AI素材产量占比41%，消耗占比34%，其世界观故事类素材产出效率较传统流程提升2-3倍 [71] 三、小游戏市场重点品类&头部案例分析 * **热投题材格局**： * **在投产品数**：现代题材在投产品数超过1.5万款，同比暴增52.23%，是绝对主流；魔幻、末日、战争等中重度题材保持20%的同比增长；传统IP型题材如仙侠、三国、武侠等出现分化或过度开发 [75][76] * **投放素材榜**：传奇题材以34.2%的占比霸榜，与魔幻、仙侠、三国合计占比超70%，凸显买量市场向中重度化转型 [78][80] * **热投玩法格局**： * **在投产品数**：休闲类在投产品数超9000款，占比超30%；消除类在投超6000款，同比增幅达91.34%；卡牌类玩法大幅下滑 [82][83] * **投放素材榜**：MMORPG、放置、卡牌三大玩法在投放素材TOP500中合计占比达70.6%，市场高度集中 [85][86] 玩法融合加速，成为主流趋势 [86] * **重点赛道投放特征与案例**： * **策略SLG**：2025年在投产品数全年增幅达38.8%，5-8月为素材投放高峰 [88][89] 案例《奔奔王国》采用渐进式投放策略，视频素材占比约71% [96][97][99] * **模拟经营**：2025年在投游戏数整体下滑25.3%，但素材量出现多次峰值，赛道向垂直细分方向发展 [101][102] 案例《时光大爆炸》更青睐图片素材，占比超过76% [108][109] * **放置开箱**：素材量在5月和10月出现峰值，波动幅度达80%，而在投游戏数波动仅26%，头部垄断格局成型 [111][112] 案例《英雄没有闪》投放力度相对克制，素材采用诙谐小剧场等形式 [118][119] * **传奇RPG**：素材量波动幅度超140%，行业正从“流量铺量”向“效率竞争”转型 [121][123] 案例《烈焰觉醒》视频素材占比超过80% [130][131]

行业趋势与阶段 - 2025年被业内视为“AI应用元年” 生成式AI、多智能体协作和多模态交互正走向规模化落地 [3] - AI产品竞争已从“模型能力比拼”进入“场景重构与系统化创新”的新阶段 [3] - 具备长期竞争力的AI产品正深度融入用户工作流 重构内容生产与知识管理方式 [3] 公司产品荣誉与市场地位 - 公司旗下产品入选量子位智库“2025年度AI 100”产品榜单 万兴脑图入选代表国内最强综合实力的“AI 100旗舰产品榜” 万兴喵影入选最具成长潜力的“AI 100创新产品榜” [1] - 公司上榜胡润研究院“2025胡润中国人工智能企业50强” [5] - 公司作为软件出海代表入选“2025福布斯中国出海全球化领军品牌TOP30” 是中国数字创意领域唯一上榜企业 [5] - 公司被视为“中国版Adobe” 业务覆盖全球200多个国家和地区 累计活跃用户突破20亿 [4] - 按2024年收入计 在全球AIGC视频创意软件市场中 公司位列中国第三方独立提供商第一 [4] 产品万兴脑图的核心升级与应用 - 万兴脑图V13以“AI赋能、多模态知识管理”为主线 围绕知识库体系、AI能力与创作交互体验实现系统化升级 [3] - 该产品是国内首款支持脑图节点拓展笔记的专业思维导图软件 深度嵌入知识管理流程 [3] - 产品可助力用户在学习、策划、项目管理等场景中实现信息高效复用 [3] - 公司旗下绘图创意产品已深度服务国家电网、南方电网、中广核、中海油、中石化、中国一汽等央国企 助力关键行业数字化升级 [3] 产品万兴喵影的核心升级与应用 - 万兴喵影代表了AI视频生产领域的前沿方向 有望在下一阶段引领行业变革 [4] - 全新万兴喵影2026聚焦视频内容创作场景 首次在通用型视频创意软件中实现从AI素材生成、AI续写到精细剪辑的一站式专业体验 [4] - 产品为有变现和涨粉需求的各类创作用户提供AI时代的全新创意生产力解决方案 [4] - 万兴喵影协同公司自研的万兴天幕AI 已经为全运会、大艺博ONLINE、湖南卫视中秋之夜等行业盛事提供支撑 验证了其在高标准、强时效场景下的内容生产能力与稳定性 [4]