会议基本信息 - 会议时间为 2025 年 7 月 21 日，地点通过通讯方式，接待人员有董事、董事会秘书张丹和证券事务代表孙驷腾 [3] - 参与单位众多，包括天风证券、中信建投基金等约 23 家 [2][3] 嵌入式安全产品业务 - 2025 年主要市场机遇在社保和通信领域，社保卡发卡量保持行业首位且市占率持续提升，抢抓超级 SIM 卡、物联网卡市场需求，以综合业务模式巩固行业地位 [3] 人民币国际化与稳定币观点 - 推动与数字人民币挂钩的稳定币是人民币国际化趋势之一有一定合理性，未来可能形成“数字人民币主导 + 合规稳定币补充”的多元支付生态 [4] 数币业务进展 - 系统开发业务增长快，部分系统平台交付银行运行，巩固数币硬钱包等优势领域地位，推进数字人民币跨境支付合作，规划搭建 eSIM 管理平台和提供跨境结算方案，收入有增长但占营收比例低 [5] 海外业务布局 - 选择国内成熟验证产品出海，提升直销占比，通过组建团队和本地化服务机构开展业务，投资并购加速拓展，上半年投资 esim 平台服务合作方 [6][7] AI Agent 业务进展 - 上半年在湖北、安徽、辽宁等省份落地 AI + 政务项目，为华为参加 2025MWC 提供数字人交互系统及配套方案并获认可 [8] 公司业务展望 - 嵌入式安全产品通过综合业务模式巩固地位，争取第三代社保卡发行份额和提升高端产品竞争力，国际市场争取突破 [9] - 智能硬件、软件及服务业务推动 AI + 技术融合，打造行业 AI 智能体，落地更多项目并复制推广 [9] - 数字人民币业务探索推动数字货币桥等项目，打造智能合约与“ + 数字人民币”场景，推进跨境应用落地，考虑对外投资并购整合资源 [9][10]

OpenAI推出ChatGPT智能体系统 - OpenAI推出融合Operator智能体网页交互能力、"深入研究"功能和ChatGPT对话能力的统一智能体系统[1] - ChatGPT智能体能够通过互联网搜索或API获取数据，完成制作幻灯片、预定活动、规划行程等复杂多步骤任务[2] - 在演示案例中，ChatGPT智能体根据结婚请柬信息搜索合适的男装、鞋子和礼物，10分钟内完成并列出推荐商品及理由[2] - ChatGPT智能体具备处理入门级投行分析师任务的能力，如为财富500强公司构建财务报表模型或私有化交易杠杆收购模型[2] AI智能体商业化进展 - 随着AI巨头发力智能体产品商业化，2025年有望成为AI Agent元年[2] - 字节发布多款智能体工具，阿里飞猪上线旅行智能体，头部互联网大厂加速推进Agent落地[2] - AI Agent作为必经之路，互联网巨头同时发力C端与B端已成为行业共识[3] - 智能体应用分为跨行业通用产品和垂类专业产品，前者发展相对成熟，后者有望成为B端数智化转型重要抓手[3] 市场反应 - OpenAI推出ChatGPT智能体后，部分AI智能体概念股异动：众安在线涨超9%，金山云涨超8%，金蝶国际涨超7%，金山办公涨超3%[1] 行业应用前景 - AI Agent有望在工业、教育、金融、零售、司法等多个行业率先落地[3]

公司转型与战略调整 - Pigdev初创公司最初开发AI代理技术控制微软Windows桌面 后于2025年5月宣布放弃该技术 全面转向Muscle Mem——为AI Agent设计的缓存系统 [1] - 创始人Erik Dunteman解释转型原因：云API产品和开发工具销售模式均未获客户认可 客户更倾向购买现成的自动化解决方案而非开发工具 [4] - 新工具Muscle Mem通过让AI代理卸载重复性任务来提升效率 仍受电脑使用场景启发 但转向开发者工具层面 [4][5] 行业技术发展现状 - 计算机长时间使用(以小时计)仍是智能代理主要障碍 推理上下文窗口扩大会导致代理准确性波动和LLM成本增加 [2] - Browser Use公司通过将网站元素转化为"类文本"格式 帮助AI理解浏览行为 其技术被YC合伙人类比为"Windows桌面版的Browser Use" [2] - 微软在Windows自动化领域进展显著 2025年4月为Copilot Studio添加GUI计算机使用技术 本月推出Windows 11智能代理工具 [6] 行业专家观点 - YC合伙人Tom Blomfield建议创业者聚焦浏览器应用或Windows自动化 并应用于企业垂直行业 [3] - Replit CEO Amjad Masad预测浏览器应用和Windows自动化技术成熟后 相关公司将取得巨大成功 [4] - Dunteman仍对电脑使用作为AI代理"最后一公里"问题持乐观态度 但选择从缓存系统角度切入解决 [5]

行业趋势与职业发展 - 传统技术岗位（如Java、C++、前端等）从业者因大模型技术兴起（如GPT、DeepSeek）面临职业转型压力，需将现有技术与AI结合以提升竞争力[1][2] - AI应用落地是未来趋势，掌握大模型技术的开发者更易实现职业升级与薪资提升[3] - 行业普遍存在裁员、降薪现象，但大模型方向仍被视为职业发展的关键机遇[3] 课程内容与结构 - 课程采用「代码逐行解构+实战项目操练」双轨模式，覆盖从0到1的AI应用开发流程[4] - 五大模块包括基础、工具、进阶、竞赛、实战，构建完整学习路径[7] - 核心技术涵盖RAG、AI Agent、Transformer架构、Fine-tuning等，并聚焦主流模型（如DeepSeek、Qwen）的微调技术[7][9] - 实战项目涉及垂类场景优化（如金融、医疗、制造业），提升任务准确性与效率[9] 课程附加价值 - 提供大厂真实案例拆解（如知乎直答、金融行业支小助），学员可复现项目并积累实战经验[14] - 赠送《大模型应用案例集》《AI商业落地白皮书》等资源，助力技术商业化应用[4][14] - 包含内推机会与直聘权益，简历直达大厂面试官，已帮助部分学员实现高薪offer[16][18] 市场反馈与招生 - 课程已开班58期，服务20000+学员，口碑良好且部分学员成功获得高薪岗位[11] - 本期招生限200人（后调整为100人），24小时后关闭报名通道，强调紧迫性[13][18] 目标人群与诉求 - 面向希望参与前沿项目、构建技术壁垒、避开裁员风险或延长职业生命周期的开发者[13] - 课程解决技术迭代、职业规划等需求，帮助学员从竞争者中脱颖而出[13][18]

2025年，AI Agent是人工智能行业竞争最激烈的一个领域。7月17日，OpenAI发布了它的第一款AI Agent——ChatGPT Agent，颇有些通用型智能体Manus 与GensPark的感觉，整个通用型AI Agent创业公司第一次直面来自巨头模型层的冲击。 ChatGPT Agent融合了OpenAI自家两款Agent的特色：在Operator的基础上加入了深度研究与思考的能力，又在Deep Research的基础上加入了执行能 力，可以帮助用户处理一些复杂且能够落地的任务，比如ChatGPT可以处理诸如"查看我的日历，并根据最新动态简要汇报即将举行的客户会议"或"分析 三个竞争对手并制作幻灯片演示文稿"等请求。 就在OpenAI发布ChatGPT Agent的前几天，代码编程工具Windsurf与OpenAI谈判破裂，谷歌花24亿美元收购Windsurf的核心团队，而另一家编程类Agent Devin背后的公司Cognition AI将收购剩余的WIndsurf团队。高昂的人才收购成本，"一分为二"的并购方式，成为硅谷讨论的最热话题之一。 除此之外，整个编程领域的创业公司与巨头也打得不可开 ...

可控核聚变基础设施建设 - 瀚海聚能HHMAX-901主机建设完成并举行等离子体点亮仪式 成为公司推进可控核聚变技术研发和商业化的重要载体 [2] - 行业进入基础设施建设密集期 中国在建14个主要项目总投资规模达1362亿元 未来3-5年为招标关键窗口期 [2] - 投资主体多元化 涵盖科研机构（中科院合肥所、清华、中核）、国企（新能、联创光电、中国聚变能）和民企（新奥、能量奇点等） [2] 量子计算机技术突破 - 丹麦启动QuNorth计划 诺和诺德基金会与政府基金EIFO各投资4000万欧元（约6.68亿元人民币） 重点建设全球最强量子计算机Magne [3] - Magne将结合微软量子纠错技术和Atom Computing中性原子高保真量子比特 成为全球首批2级量子计算机之一 [3] - 量子科技产业化加速 产业规模估值达千亿美元级别 应用涵盖化学、金融、AI等领域 [3] - 国家连续三年强化量子科技布局 从"开辟新赛道"升级为"建立投入机制" 凸显其战略地位 [3] 具身智能机器人落地场景 - 智元机器人将展示世界首个数据驱动的具身智能机器人物流作业 物流搬运场景有望率先落地 [4] - 物流行业优势：工作体量庞大市场空间广阔 任务简单可复制性强 人工依赖度高易替代 [4] AI Agent商业模式转型 - OpenAI发布通用AI代理ChatGPT智能体 飞书推出AI开发套件包括飞书aily 微软上线DeepResearch预览版整合GPT-3与必应搜索 [5] - AI Agent商业模式从"提供工具"转向"交付价值" SAAS企业或迎价值重估 [5]

ChatGPT Agent技术突破 - 实现"感知-决策-行动"闭环，能完成数据采集、深度分析、内容生成全流程任务，例如自动制作新能源汽车市场趋势PPT时抓取行业报告、生成财务预测图表并排版[1] - 在"人类终极考试"中单次通过率达41.6%，DS Bench数据分析测试得分89.9%，显著优于人类水平[2] - 金融领域处理杠杆收购模型效率较人工提升8倍，工业Agent使设备维护成本降低22%[2] 行业应用与商业化进展 - 企业级智能体落地优先级排序：企业服务(OA/ERP/CRM)、金融/财务/风控、营销/电商、制造/供应链、法律/政务、医疗/教育[2] - 企业服务领域ROI明确性、数据基础、标准化程度均为五星级，商业化进度四星；医疗/教育领域各项指标均低于三星[3] - 产业从"过程交付"转向"结果交付"，软件服务计价方式从流程收费转为业务成果导向[2] 投资标的与技术亮点 - **技术层**：科大讯飞中文语音识别率98.6%，覆盖3.2万所学校；拓尔思金融舆情分析准确率92%，研报效率提升5倍；云从科技智慧城市事件响应提速40%[5] - **应用层**：鼎捷智能集成300+机理模型良率提升3-5%；汉得信息智能审批Agent提升抖音电商ROI 40%；卫宁健康医疗影像识别准确率97.8%[5] - **算力层**：中科曙光液冷服务器PUE<1.1，国产化率超90%；寒武纪芯片算力密度提升300%[5] 产业变革方向 - 重新定义人机协同边界，Agent可自主完成80%标准化工作，人类价值转向20%创造性工作[4] - "算力-协议-应用"传导链条被视为未来2-3年核心投资主线[3] 配套产业链动态 - 高频高速PCB铜箔需求激增，铜冠铜箔HVLP3铜箔进入英伟达H200供应链，适配112Gbps高速传输[7] - 全球高端PCB产值同比增速预测达40%，铜冠铜箔高频高速铜箔市占率内资前二[7]

报告核心观点 - “反内卷”预期或阶段性升温，成长弹性仍具中线配置价值，重视国产算力、机器人、创新药等主线机会 [1] 观点回顾 - 20241215报告认为重要会议定调下，新兴消费与“AI + 应用”作为跨年主线的线索明确 [9] - 20241216报告表示盈利弱复苏，估值强支撑，科技和高端制造业有望成为市场主导 [9] - 20250209报告指出A股性价比优势凸显，DeepSeek产业驱动下，AI Infra有望率先反应 [9] - 20250216报告称DeepSeek高性价比凸显之下，云计算正在成为大模型时代的“卖水人”，应用端重点关注医疗、企服、教育、办公、金融、营销等垂直领域 [9] 大势与风格 - 本周二季度国内经济数据及重要会议预期落地，市场持续震荡上行，6月投资消费走弱但社融显著放量，企业中长贷或提振内需，中央城市工作会议召开使地产政策预期阶段性兑现，月末政治局会议临近，“反内卷”行情或阶段性升温 [2][10] - 7月以来美元底部反弹、金价上行趋缓，超预期的6月零售及就业数据强化美联储“维持高利率”立场，往后美元面临较大不确定性，需警惕特朗普政策落地超预期对资产价格的潜在冲击 [2][11] 中观行业与景气 - 本周通信、医药、机械行业涨幅居前，分别得益于通信行业龙头公司中报业绩预告向好、第十一批国家组织药品集中采购工作启动、智元机器人和宇树科技中标代工服务采购项目 [30] - 人形机器人行业迎密集催化，政策上工信部推动其发展，股权融资层面宇树科技开启上市辅导，其上市将成产业迈向成熟标志，加速行业资源整合，吸引长期资金关注硬科技赛道 [31][32] - H20芯片破局，算力产业链再迎催化，国产算力性能提升，H20对其冲击有限仍具行情催化动力，OpenAI发布ChatGPT Agent加速催化算力需求，建议关注服务器等细分赛道及AI Agent赛道 [2][36][38] - 商业健康保险创新药目录调整打开支付空间，创新药行业再迎政策催化，出海进程加速，价值正在重估，后续行情可期 [2][40] 一周市场总览、组合表现及热点追踪 - 本周A股市场主力资金净卖出335.14亿元，环比由净买入转净卖出，汽车、医药生物、通信行业资金净流入规模居前，非银金融、传媒和公用事业资金净流出规模最大 [43] - 本周股票型ETF场内净申购金额为10.81亿元，环比回落，份额增加最多的ETF集中在券商、科技板块，减少最多的集中在核心指数领域 [43] - 财政部、税务总局下调超豪华小汽车征收价格阈值至90万元，新政或搅动豪车市场格局，新能源车型有望获竞争优势，二手豪车交易量有望快速增长 [2][47][48]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [8] 报告的核心观点 - 7月18日凌晨OpenAI宣布并介绍即将推出的Agent模式，集成于ChatGPT，已向Pro、Plus和Team计划订阅用户开放，企业版与教育版预计本月底前上线，ChatGPT Agent把“大模型”升级为“大系统”，为后续AI Agent规模化落地提供可借鉴技术路径 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 产品侧拆解 - Agent模式本质是能执行复杂、多工具任务的统一AI Agent，由Operator工具和Deep Research工具Agent化封装而来，将四大能力封装进一个端到端Transformer，由同一组参数调度所有工具，减少跨系统延迟和错误传递，可自动利用多种工具规划，帮助用户完成多种复杂任务，还能连接用户Gmail、GitHub获取信息并解决问题，使用API访问各种应用 [12] 性能侧超越 - Agent模式下，HLE测试得分41.6% ，采用学习小组策略时提升至44.4%（o3 no tools得分20.3%），工具增益>纯模型增益；数学FrontierMath得分27.4%，远超o4 - mini（19.3%）；网页浏览与信息检索WebArena测试中超越o3驱动的CUA模型，BrowseComp得分68.9%，高于Deep Research 17.4个pct；SpreadsheetBench准确率达45.5%，接近人类水平；DSBench数科测试中大幅超越人类专家 [12] 训练与技术侧拆解 - 技术架构上在沙盒化的虚拟计算机中处理任务，实现推理与执行流畅切换；强化学习方面，ChatGPT智能体能够动态学习并优化工作方式；强调安全性，构建多层安防体系 [12] 能力侧上探 - Agent模式能力核心在于形成的智能Agentic系统构建了完整闭环，已有工具组合的融合把“模型上限”拉升为“系统上限”，使AI在复杂知识工作场景具备更强可商业化的端到端交付能力，或为后续AI Agent规模化落地提供可复制技术范式，有望加速AI Agent商业化落地与规模化推进节奏 [12] 当前投资逻辑 - 视觉推理 + 工具调用深度融合下，“模型即Agent”探索推进，教育、医疗、企服等垂直场景的Agent落地周期有望提前，看好Agent商业化元年及投资机遇，建议关注AI Agent相关厂商、中国推理算力产业链（重点推荐寒武纪）、云服务厂商 [12]

OpenAI推出ChatGPT Agent - OpenAI发布ChatGPT Agent，可自动规划执行步骤并调用多种工具完成复杂任务[3][7] - 该模型被归入o3系列，在单一系统中完成规划、工具调用和文档生成等流程[7][8] - 创始人山姆·阿尔特曼称这是首次"真正感受到AGI"，研究人员认为这是目前最强AI Agent模型[7] 创业公司反应 - Manus在发布会后3小时内发布10条对比测试，宣称在响应速度和任务完成度上全面占优[10][11][18] - Genspark创始人表示其24人团队产品响应时间更短、成本更低，生成质量"高出好几倍"[19] - 创业公司通过工程迭代和提示优化提升输出质量和交付体验，如Manus加入PPT、视频生成等能力[24] 技术路线差异 - OpenAI采用端到端训练的统一模型，在学术测试中表现优异[24][25] - ChatGPT Agent在《人类的最后考试》评估中取得41.6%成绩，是o3的两倍[25] - Manus坚持上下文工程技术路线，通过KV缓存设计降低首个token生成时间和推理成本[26][27][29] 市场影响与趋势 - 全球AI Agent市场规模预计从2024年51亿美元增长至2030年471亿美元，CAGR达44.8%[38] - 微软CEO表示20%-30%代码由AI生成，Klarna的AI Agent处理了2/3客服工作相当于700名人工[38] - Deloitte预测到2025年25%使用生成式AI的公司将试点智能体，2027年增至50%[38] 产品特性对比 - ChatGPT Agent生成内容较粗糙，如简单行程表，而Manus输出带设计的行程海报[11][18] - 在财务报告分析中，OpenAI输出Excel文件，Manus提供含图表和总结的完整演示文档[18] - OpenAI研究员承认生成速度较慢，复杂任务需20分钟以上，但强调相比手动仍是显著提速[20] 未来发展 - OpenAI计划定期更新更多功能，表示本次发布仅是集成智能体功能的第一步[22] - 公司正在开发支付结账系统，可能向通过ChatGPT完成订单的商家收取佣金[41] - 行业面临隐私和安全挑战，AI Agent可访问日历、邮件等敏感信息[39][40]