除了地缘政治因素，即将公布的美国7月消费者物价指数（CPI）数据也是市场关注的焦点。分析师预 计，受关税政策的影响，核心CPI将较前月上涨0.3%，较上年同期上涨3.0%。这一数据虽然较美联储 2%的通胀目标仍有距离，但可能为美联储未来的货币政策提供重要指引。如果CPI数据表现强劲，可 能进一步推高美元汇率，从而对金价形成压制。近期美国就业数据表现不及预期，市场对美联储9月降 息的预期显著升温。根据市场定价，美联储在9月放宽货币政策的概率高达90%，并且预计到2025年底 还将至少再降息一次。降息通常对黄金有利，因为它降低了持有非收益资产（如黄金）的机会成本。然 而，短期内美元的潜在走强可能限制金价的上涨空间。尽管金价面临压力，但逢低买入的投资者仍可能 为市场提供支撑。与此同时，中美贸易谈判的进展也为市场增添了不确定性。特朗普要求华盛顿与北京 在8月12日之前达成协议，这一最后期限的临近让投资者保持高度警惕。贸易紧张局势的升级可能推高 市场避险情绪，从而为金价提供一定支撑，但如果谈判取得突破，黄金的吸引力可能进一步减弱。 8.11黄金行情走势分析： 黄金技术面分析：受美联储官员鹰派表态，市场普遍认为降息可能推 ...

黄金价格走势 - 现货黄金日内跌幅达1.00%，价格下行突破3360美元关口 [1] - 美俄领导人会晤消息注入市场乐观情绪，部分投资者减少黄金避险需求 [1][3] - 美国7月CPI数据即将公布，成为市场关注焦点 [1][3] 地缘政治因素 - 美俄领导人将于8月15日会晤商讨俄乌冲突事宜 [3] - 该消息缓解了市场对地缘政治风险的担忧 [3] 宏观经济数据 - 预计美国7月核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨3.0% [3] - 数据可能为美联储货币政策提供重要指引 [3] - 强劲CPI数据可能推高美元汇率，压制金价 [3] 货币政策预期 - 市场预计美联储9月降息概率高达90% [3] - 预计到2025年底还将至少再降息一次 [3] - 降息通常利好黄金，但美元走强可能限制金价上涨空间 [3] 技术分析 - 黄金价格跌破3300美元可能转为看跌 [4] - 突破3400美元阻力位可能创历史新高 [4] - 当前支撑位3365美元，随后3350美元和3335美元 [4] - 短期最重要水平为3300美元 [4] - 日内支撑位3360和3355美元，压制位3385和3395美元 [4] - 盘面强弱分水线3395美元 [4]

原油价格回顾与展望 - 2025年7月布伦特原油价格维持震荡，月底收于66.29美元/桶 [5] - OPEC+此前实施自愿减产的八国将在8月增产54.8万桶/天，360万桶/天的减产将维持至2026年末 [5] - 预计年内布伦特原油价格将在60-90美元/桶区间震荡运行，美联储降息在即，短期内油价波动风险加强 [5] 全球石油供应 - OPEC+自愿减产八国8月增产54.8万桶/天，总减产360万桶/天维持至2026年末 [5] - 美国原油产量基本保持稳定，至2025年7月25日当周产量1331.4万桶/天，较去年同期增加1.4万桶/天 [25] - 圭亚那Yellowtail级原油预计第三季度上市，API为36.5，硫含量0.25% [5] 石油需求与消费 - 美国炼厂7月加工量环比改善，7月25日达1601.1万桶/天，开工率96.4% [5] - 2025年6月中国规上工业原油加工量同比增加8.5%，进口原油同比增长7.4% [5][24] - 2025-2026年全球液体需求分别增长80万桶/天和110万桶/天（EIA预测） [8] 库存状况 - 至2025年7月25日当周，美国原油商业库存4.27亿桶，较去年同期减少636万桶，比五年平均水平低5.45% [5][17] - 汽油库存2.28亿桶，较去年同期增加465万桶；馏分油库存1.13亿桶，较去年同期减少1331万桶 [5][17] - OECD原油及液体商业库存27.96亿桶，较去年同期减少3762万桶 [17] 经济与货币政策 - 截至2025年8月5日美国10年期国债收益率约4.22%，市场押注美联储9月降息25个基点 [5][37] - 美国6月PPI（所有商品）同比上升0.7%，PPI（最终需求）同比增2.4%，环比零增长 [5] - 美国6月PCE物价指数同比增长2.58%，前值2.42% [5] 地缘政治因素 - 中东地缘政治预计继续恶化，全球贸易摩擦或将升级 [5] - 欧盟启动对俄石油制裁改革，将油价上限从60美元/桶降至47.6美元/桶，禁止进口俄原油制成品 [32] - 特朗普政府考虑允许雪佛龙继续在委内瑞拉运营，导致美国重质原油供应趋紧 [32] 钻机与产能数据 - 至2025年8月1日，美国钻机数540台，较去年同期减少46台；采油钻机数410台，较去年同期减少72台 [5][25] - OPEC剩余产能2025年预计为4.35百万桶/天，2026年预计为4.07百万桶/天 [12] - 全球钻机数呈现下降趋势，与油价走势呈现正相关关系 [23] 成品油价差 - 2025年6月美国RBOB汽油-WTI库欣现货价差27.93美元/桶，高于20年历史平均23.6美元/桶 [31] - 2025年7月国内成品油价差下降至1075元/吨，高于近四年同期水平 [31] - 美国汽油与原油现货价差较显著下降，但仍高于历史平均水平 [5] 制造业与经济活动 - 2025年7月中国制造业PMI为49.3，比上月下降0.4个百分点 [5][52] - 美国7月ISM制造业PMI指数48.0%，连续第五个月收缩 [52] - 欧元区制造业PMI7月升至49.8%，创2022年8月以来最高水平 [52] 聚酯产业链状况 - 7月石脑油裂解乙烯价差150.7美元/吨，环比上涨10美元/吨 [57] - PX-PTA-涤纶长丝全产业链利润约-123元/吨，环比下降229元/吨 [57] - 2025年1-6月中国涤纶长丝累计出口211.44万吨，同比增长10.94% [73] 权威机构预测 - EIA预测2025年布伦特原油均价69美元/桶，2026年降至58美元/桶 [8][16] - IEA预计2025-2026年全球原油及液体产量分别增加210万桶/天和130万桶/天 [8][16] - OPEC预测2025-2026年全球石油需求分别增加130万桶/天 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内商品期货多数下跌，能化板块表现弱势；海外市场在美国经济基本面偏弱、关税威胁加码背景下仍risk - on，后续经济基本面将考验市场情绪持续性；国内7月出口虽同比增长，但未来面临回落及转口贸易受限风险；大类资产配置上国内外均保持防御布局，聚焦8月下旬政策与数据的拐点 [1][7] 各部分内容总结 宏观精要 - 海外宏观：本周海外市场在美经济基本面偏弱、关税威胁加码下仍risk - on，8月关税生效，前期海外集中需求释放的边际拐点临近，经济基本面料考验市场情绪持续性；美联储内部人事变动及下周美国CPI数据将指引市场降息预期与风险偏好 [7] - 国内宏观：中国7月出口同比增长7.2%，依赖非美市场强劲需求抵消对美出口下滑，但可能是关税生效前抢发货，未来出口面临回落及转口贸易受限风险 [7] - 资产观点：国内权益减配，等待下旬政策与盈利修复窗口；商品维持配置侧重基建出口链，黄金维持配置；海外美股因估值高位减配，美债维持配置；货币小幅增配人民币基金缓解弱美元压力，减配美元货基警惕降息博弈；整体保持防御布局，聚焦8月下旬政策与数据的拐点 [7] 观点精粹 金融板块 - 股指期货：事件落地，资金拥挤度释放，关注增量资金不足问题 [8] - 股指期权：领口策略强化波动率结构，关注波动上行情况 [8] - 国债期货：市场继续消化政治局会议信息，关注关税超预期、供给超预期、货币宽松超预期情况 [8] 贵金属板块 - 黄金/白银：市场重回美国基本面走弱、降息周期重启逻辑，贵金属震荡走强，关注特朗普关税政策、美联储货币政策 [8] 航运板块 - 集运欧线：情绪回落，关注旺季预期与提涨落地成色博弈，关注关税政策、航运公司定价策略 [8] 黑色建材板块 - 钢材：库存继续累积，淡季特征延续，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量 [8] - 铁矿：铁水产量微降，港口小幅累库，关注海外矿山生产发运情况、国内铁水生产情况、天气因素、港口环节矿石库存变化情况、政策层面动态 [8] - 焦炭：提涨意愿再起，盘面震荡运行，关注钢厂生产、炼焦成本以及宏观情绪 [8] - 焦煤：供应扰动持续，盘面高位震荡，关注钢厂生产、煤矿安全检查、宏观情绪 [8] - 硅铁：看涨情绪消化，盘面走势偏弱，关注原料成本、钢招情况 [8] - 锰硅：市场情绪降温，期价偏弱震荡，关注成本价格、外盘报价 [8] - 玻璃：沙河小板投机，产销略有回暖，关注现货产销 [8] - 纯碱：产量持续增加，盘面震荡运行，关注纯碱库存 [8] 有色与新材料板块 - 铜：海外衰退风险抬升，铜价表现承压，关注供应扰动、国内政策超预期、美联储鸽派不及预期、国内需求复苏不及预期、经济衰退情况 [8] - 氧化铝：仓单再度增长，氧化铝价震荡承压，关注矿石复产不及预期、电解铝复产超预期、板块走势极端情况 [8] - 铝：情绪有所反复，铝价延续回升，关注宏观风险，供给扰动，需求不及预期情况 [8] - 锌：黑色系价格再度反弹，锌价震荡运行，关注宏观转向风险、锌矿供应超预期回升情况 [8] - 铅：再生铅供应扰动，铅价小幅反弹，关注供应端扰动、电池出口放缓情况 [8] - 镍：伦镍库存较高，镍价宽幅震荡，关注宏观及地缘政治变动超预期、印尼政策风险、环节供应释放不及预期情况 [8] - 不锈钢：镍铁价格持续回升，不锈钢盘面震荡走高，关注印尼政策风险、需求增长超预期情况 [8] - 锡：矿端仍然偏紧，锡价震荡运行，关注佤邦复产预期及需求改善预期变化情况 [8] - 工业硅：市场情绪反复，硅价震荡运行，关注供应端超预期减产、光伏装机超预期情况 [8] - 碳酸锂：市场方向未明，碳酸锂震荡运行，关注需求不及预期、供给扰动、新的技术突破情况 [8] 能源化工板块 - 原油：地缘预期摇摆，关注俄油风险，关注OPEC + 产量政策、中东地缘局势，短期震荡 [10] - LPG：供应压力延续，成本端主导节奏，关注原油和海外丙烷等成本端进展，短期震荡 [10] - 沥青：跌破3500重要支撑，期价向最小阻力方向运行，关注需求超预期情况，短期震荡下跌 [10] - 高硫燃油：高硫燃油裂解强势和贴水弱势的矛盾仍将持续，关注原油价格、天然气价格，短期震荡下跌 [10] - 低硫燃油：低硫燃油期价跟随原油震荡偏弱，关注原油价格、天然气价格，短期震荡下跌 [10] - 甲醇：煤端支撑然烯烃压制，甲醇震荡，关注宏观能源、上下游装置动态，短期震荡 [10] - 尿素：国内供需难以提供有力支撑，出口拉动不及预期，尿素短期震荡，关注出口政策动向，淘汰产能情况 [10] - 乙二醇：煤强油弱，供应压力增加，关注海外装置变动频繁影响港口到港情况，短期震荡 [10] - PX：成本支撑不足，信心承压，自身基本面驱动有限，关注原油大幅波动、宏观异动、PTA装置检修超预期情况，短期震荡 [10] - PTA：计划内检修无法提振加工费，价格仍受成本压制，关注成本宽幅波动、装置意外检修、聚酯超预期降负情况，短期震荡 [10] - 短纤：下游需求小幅改善，关注去库是否有延续性，关注下游纱厂拿货节奏和开工情况，短期震荡 [10] - 瓶片：需求整体低迷，加工费修复高度有限，关注瓶片企业超预期提负，海外出口订单量激增情况，短期震荡 [10] - 丙烯：跟随波动为主，短期震荡，关注油价、国内宏观情况 [10] - PP：基本面支撑有限，PP震荡偏弱，关注油价、国内外宏观情况 [10] - 塑料：上中游累库，塑料震荡偏弱，关注油价、国内外宏观情况 [10] - 苯乙烯：商品情绪转好，关注政策细节落地，关注油价，宏观政策，装置动态情况，短期震荡 [10] - PVC：成本存支撑，盘面震荡运行，关注预期、成本、供应情况，短期震荡 [10] - 烧碱：现货价格企稳，烧碱暂震荡，关注市场情绪、开工，需求情况，短期震荡 [10] - 油脂：昨日震荡调整，等待进一步信息指引，关注美豆天气、马棕产需数据，短期震荡 [10] - 蛋白粕：远月基差成交放量，市场担忧四季度供应缺口，关注美豆天气，国内需求，宏观，中美中加贸易战情况，短期震荡 [10] - 玉米/淀粉：到车辆重回低位，期货企稳反弹，关注需求不及预期、宏观、天气情况，短期震荡 [10] - 生猪：现货依旧弱势，预期支撑盘面，关注养殖情绪、疫情、政策情况，短期震荡 [10] 农业板块 - 橡胶：市场情绪尚可，胶价缓慢上行，关注产区天气、原料价格、宏观变化情况，短期震荡 [10] - 合成橡胶：区间震荡运行，关注原油大幅波动情况，短期震荡 [10] - 纸浆：期货运行持稳，关注远月低吸机会，关注宏观经济变动、美金盘报价波动等情况，短期震荡 [10] - 棉花：低库存对棉价形成支撑，关注需求边际变化，关注需求、库存情况，短期震荡 [10] - 白糖：供应压力边际增加，糖价承压走弱，关注进口情况，短期震荡 [10] - 原木：原木窄幅震荡，关注出货量、发运量情况，短期震荡下跌 [10]

俄美领导人会晤 - 俄罗斯总统普京与美国总统特朗普将于8月15日在阿拉斯加安克雷奇市举行会晤 这是2021年6月以来俄美领导人首次面对面会晤及2019年后特朗普与普京再次会晤 [2][3] - 会晤将集中讨论乌克兰危机的长期和平解决方案 可能涉及俄乌双方交换各自控制的一些领土 但白宫官员称相关报道为猜测且克里姆林宫未予置评 [4] - 美国副总统万斯表示美国正努力安排美俄乌三方会晤 但强调美国不愿再为乌克兰提供国防资金 仅支持乌克兰向美国公司购买武器 [5] 欧洲对会晤反应 - 英法德等6个欧洲国家领导人和欧盟委员会主席发表联合声明 强调需通过外交斡旋、支持乌克兰及施压俄罗斯实现和平 欧盟将于8月11日召开紧急外长会议讨论行动 [4] - 乌克兰总统泽连斯基表示不会向俄罗斯割让土地换取和平 并支持欧洲6国领导人联合声明 [4] 美国经济数据与美联储动态 - 美国将于8月12日发布7月CPI数据 8月14日发布PPI数据 交易平台IG首席市场分析师指出美国ISM服务业PMI支付价格分项指数大幅上升显示通胀仍不可忽视 [6] - 多位美联储官员将于本周发声 包括里士满联储主席巴尔金（8月13日）、亚特兰大联储主席博斯蒂克（8月14日）及芝加哥联储主席古尔斯比（8月14日） [7] - 美联储内部分歧明显 副主席鲍曼支持今年降息三次并敦促9月启动降息 而纽约联储主席威廉姆斯和里士满联储主席巴尔金更担心通胀问题不支持降息 [7] 玻利维亚大选 - 玻利维亚将于8月17日举行总统选举 共有8名候选人参与 若无人获过半选票则前两名候选人将于10月19日进行第二轮选举 [8] - 现任总统阿尔塞不参加选举 前总统莫拉莱斯因任期限制被禁止参选 本次选举还将选出130名众议员及36名参议员组成新立法机构 [8] 电影《山河为证》上映 - 纪录电影《山河为证》将于8月15日公映 全景式展现中国人民14年抗战历程 由华夏电影发行有限责任公司与中央新闻纪录电影制片厂出品 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普对理事职位的关键任命施压美联储走向宽松周期，对金银价格形成持续利多因素，市场加大对后续宽松货币政策预期，美联储后续施行进一步宽松货币政策具备确定性 [1][2] - 贵金属策略建议逢低买入，沪金主力合约参考运行区间777 - 801元/克，沪银主力合约参考运行区间9081 - 9520元/千克 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场行情 - 沪金涨0.12%，报786.80元/克，沪银涨0.02%，报9279.00元/千克；COMEX金跌0.82%，报3462.70美元/盎司，COMEX银跌0.12%，报38.50美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.27%，美元指数报98.22 [1] - 展示了Au(T+D)、伦敦金、SPDR黄金ETF持等多种金融产品的收盘价、前交易日价、日度变化及环比数据 [3] 金银重点数据 - 呈现了2025年8月8日和7日黄金、白银在COMEX、LBMA、SHFE等市场的收盘价、成交量、持仓量、库存等数据及日度变化、涨跌幅、近一年历史分位数 [5] 市场预期 - CME利率观测器显示，市场预期联储9月进行25个基点降息操作的概率为89.3%，10月有53.5%的概率进一步降息 [2] 政策影响 - 特朗普任命米兰为联储理事，影响联储货币政策，对鲍威尔领导下的FOMC形成较大降息压力，鲍曼表示支持今年剩余三次议息会议降息 [1] 图表数据 - 包含金银价格与美元指数、实际利率、成交量、持仓量等关系的图表，以及近远月结构、内外价差统计等图表 [7][10][20][51]

当地时间8月10日，美国财政部长贝森特表示，他正牵头物色美国联邦储备委员会主席鲍威尔的继任人选。 △美国财政部长贝森特（资料图） 贝森特表示，新任美联储主席应具备审视整个机构的能力，赢得市场信任、能分析复杂经济数据，并注重前瞻性思维而非依赖 历史数据。 近期，美国总统特朗普连续发声，要求美联储委员会进一步降息，并以下一任美联储主席人选的话题对现任主席鲍威尔施压。 鲍威尔回应称，美联储货币政策必须"完全非政治"，重申美联储仍在观察美国关税带来的影响，而后再进一步决策。 点亮"在看"，你最好看！ (*ノ 3 卜) 鲍威尔的任期应于2026年5月结束，他在特朗普第一任期内被提名为美联储主席。美国总统通常会在现任美联储主席任期最后几 个月才宣布下一任提名人选。 来源 央视新闻客户端 编辑 佘诗婕 —— / 好文推荐 / —— "对等关税"2.0来袭 越南股市屡创新高 美印友谊终结？印度市场大跌 刘卫东的双面人生 美国军工"定时炸弹"被引爆 黑芝麻"改嫁"广西国资 "中国是可借鉴的现实范本" "上海的二次元入口在这儿！" 李嘉诚甩货400套大湾区房源 ...

黄金与比特币市场动态 - 现货黄金与比特币双双低开 COMEX黄金跌幅近1% [1] - 美国财长贝森特8月10日表示正牵头物色美联储主席鲍威尔继任者 新任主席需具备审视机构、赢得市场信任、分析复杂数据及前瞻性思维等能力 [1] 美联储政策与政治压力 - 美国总统特朗普持续施压美联储降息 并借下一任主席人选话题向鲍威尔施压 [3] - 鲍威尔重申美联储货币政策"完全非政治" 需观察关税影响后再决策 [3] - 鲍威尔任期至2026年5月 通常美国总统会在其任期最后几个月宣布继任者 [3] 中东局势与地缘政治影响 - 特朗普与以色列总理内塔尼亚胡通话 讨论以方"接管加沙地带剩余哈马斯据点以结束军事行动"的计划 [3] - 以色列安全内阁8日已批准该计划 以军准备接管加沙城 此举引发多国和国际组织谴责 [3] - 伊朗外交部10日发表声明 强烈谴责以色列接管加沙城计划 称这是以色列对巴勒斯坦人实施种族灭绝和消灭巴勒斯坦计划的一部分 [3] - 伊朗要求以色列立即停止对加沙的攻击 无条件向该地区运送人道主义援助 保证救济组织行动自由 并支持地区和国际社会实现全面停火的努力 [3]

今日早间，现货黄金、比特币集体低开，其中，COMEX黄金跌近1%。消息面上，美财长表示，正牵头物色鲍威尔的继任人选，特朗普也有最新消息。 | < W | 伦敦金现 | | | | | Q | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | SPTAUUSDOZ.IDC | | | | | | | 3394.970 " | | | 3398.579 | 原 | | 0 | | -3.609 | -0.11% -- | | 3398.750 | 现手 | | 0 | | 最高价 | 3405.210 | 持 仓 | 0 | 9 2 | | 0 | | 最低价 | 3389.965 | 增 仓 | 0 | 内 雷 | | 0 | | 4784 | 五昌 | EK | 周Ｋ | 月K | 明多 | (0) | | 叠加 | | | | 均价:0.000 | | | | 3407.193 | | | | 0.25% | 卖一 3395.180 | | | | | | | | 3394.970 | | | | | | | 7:21 | 3394.780 | 0 | | | ...

美联储主席继任人选 - 美国财政部长贝森特表示正牵头物色美联储主席鲍威尔的继任人选[3] - 新任美联储主席需具备审视整个机构的能力、赢得市场信任、能分析复杂经济数据并注重前瞻性思维[3] - 美国总统特朗普连续要求美联储进一步降息并以下一任主席人选话题对鲍威尔施压[3] - 鲍威尔回应称美联储货币政策必须完全非政治仍在观察美国关税影响后再决策[3] - 鲍威尔任期应于2026年5月结束通常在任期最后几个月才宣布提名人选[3] 中东地缘政治局势 - 特朗普与以色列总理内塔尼亚胡通话讨论以色列接管加沙地带剩余哈马斯据点以结束军事行动的计划[5] - 以色列安全内阁已批准总理内塔尼亚胡关于击败哈马斯的计划以军准备接管加沙城[5] - 多个国家和国际组织谴责以色列决定敦促立即停止战争计划[5] - 伊朗外交部发表声明谴责以色列接管加沙城计划强调国际社会有责任制止种族灭绝并向加沙人民提供援助[5] - 伊朗声明称这是以色列实施对巴勒斯坦人种族灭绝的一部分要求以色列立即停止攻击并保证人道主义援助[5] 金融市场动态 - 今日早间现货黄金和比特币集体低开[2] - 其中COMEX黄金跌近1%[2]