公募FOF三季度重仓基金整体配置 - 债券型基金是公募FOF重仓的主力军，在重仓前50大基金中数量达31只，占比过半 [1][3] - 被动指数型产品成为公募FOF重仓基金，伴随指数投资时代加速到来 [3] - 三季度FOF最爱的前5只基金均为ETF产品，包括海富通中证短融ETF、华安黄金ETF、平安中债-中高等级公司债利差因子ETF、博时中债0-3年国开行ETF和博时上证30年期国债ETF [1] 具体基金持仓市值 - 海富通中证短融ETF被67只FOF持有，合计持有市值超32.90亿元，为FOF持有市值最高的基金产品 [3] - 华安黄金ETF被FOF持有市值超17亿元，位列第二 [3] - 平安中债-中高等级公司债利差因子ETF、博时中债0-3年国开行ETF、博时上证30年期国债ETF的FOF持有市值均超10亿元 [3] - 在主动权益类基金中，易方达科融被12只FOF持有，合计持仓市值达5.9亿元，位居首位 [3] - 华夏创新前沿A被15只FOF产品持有，合计持仓市值达4.85亿元，兴全商业模式优选A、易方达信息行业精选C等产品的FOF持仓市值均超4亿元 [3] 三季度FOF增持动态 - 海富通中证短融ETF是三季度被FOF增持最多的基金，增持金额达16.47亿元，持有市值达32.90亿元 [4] - 平安中债-中高等级公司债利差因子ETF被FOF增持12.34亿元，持有市值为15.95亿元 [4] - 富国国有企业债C、汇添富1-3年隐含AA+及以上A、富国短债D等在三季度被FOF增持市值均超9亿元 [4] FOF基金经理行业配置观点与操作 - 部分FOF基金经理重点布局黄金相关基金，认为多方面因素推动金银价格迎来重大机会，股价仍有较大上涨空间 [5][6] - 基金经理关注稀土行业，认为管制升级政策将提高行业护城河，组合后续将适时逢低买回，实现黄金股和稀土的平衡 [6] - 操作上增加了科技领域配置，并结合基本面演变进行动态调整 [7] - 基于预期回报的判断增加了资源资产的配置，同时降低了金融类资产的配置，并适当提升了制造类基金的配置 [7] - 对长期估值吸引力高的消费相关板块有所超配，认为A股市场整体估值较低但内部分化巨大，消费板块估值吸引力高 [7]

黄金价格近期表现 - 过去一周黄金遭遇猛烈抛售，最活跃的12月黄金期货合约收报每盎司3983.10美元，下跌0.9%，连续三个交易日走低 [1] - 自10月20日创下4359.40美元历史收盘高点以来，金价已回调近9% [1] - 本月黄金累计涨幅仍接近3%，年内涨幅高达51% [1] 市场专家对金价调整的看法 - 本轮金价下跌被定性为"阶段性调整"，3600至3650美元区间可能成为新多头建仓的支撑位 [2] - 价格回调虽难以避免，但黄金仍处于长期增长的有利位置 [1] - 在近期泡沫挤压后，以所有法币计价的黄金价格将继续攀升 [2] 美联储政策对黄金的影响 - 市场预计美联储将于周三宣布降息25个基点 [2] - 在通胀数据仍处高位的背景下坚持降息，将维持对黄金有利的宏观叙事 [2] - 美联储最近一次降息发生在9月17日，下调联邦基金利率25个基点至4%-4.25%区间，随后金价持续走强并于10月20日创下每盎司4398美元的历史盘中高点 [2] - 预测美联储不仅将在今年底前再次降息，2026年可能还会小幅下调，这有望增强黄金吸引力 [3] 支撑黄金的长期结构性因素 - 全球信任体系持续瓦解，正推动对独立于其他资产与机构的资产需求 [1] - 许多西方经济体（尤其是美国）的财政前景岌岌可危，随着主权风险上升，这可能在中长期内继续支撑黄金走势 [1] - 支撑黄金的结构性因素包括全球财政债务负担、央行购金行为、政策不确定性以及美股美债相关性居高不下 [3] 黄金的市场定位与投资价值 - 黄金市场已实现基准重构，金价升至每盎司5000美元的概率远高于回落至3000美元 [3] - 在全球范围内（特别是西方市场），黄金仍属于配置不足的流动性替代资产 [3] - 黄金作为防范极端风险的尾部对冲工具及多元化资产价值凸显 [3] 黄金投资策略建议 - 对于配置不足或零持仓的投资者，建议采取渐进建仓策略，视黄金为长期战略投资 [3] - 提议投资者将10%资产配置于实物黄金作为战略持仓，并定期复核调整确保实际配置比例不偏离目标水平 [3] - 更广泛的资产配置框架下，建议包括实物金条与黄金ETF在内的黄金持仓应占投资组合的5%-20% [3]

黄金价格近期表现 - 现货黄金价格在七个交易日内自历史高位4381.48美元/盎司下跌近500美元，至10月28日盘中最低价3886.199美元/盎司，跌幅超过11% [1][2] - 截至10月28日发稿，伦敦金现报3926.24美元/盎司，下跌1.4%；COMEX黄金报3939.6美元/盎司，下跌1.99% [1][3] - 国内市场方面，沪金主连10月28日收盘报901.38元，下跌4.2%；上海黄金交易所Au99.99报收896.60元/克，跌破900元大关，下跌3.67% [1] - 国内黄金饰品价格多数跌破1200元/克，周大福、老庙等品牌足金饰品价格在1198元/克左右，周六福价格为1129元/克 [1][2] 价格回调驱动因素 - 近期黄金价格回调主要因短期避险情绪缓和，以及白银现货流动性挤兑压力缓解 [4] - 美国政府停摆事件、全球贸易关税不确定性、美国银行市场信贷问题引发的避险买需获利回吐，导致黄金价格陷入回调阶段 [4] - 前菲律宾央行行长表示考虑出售部分黄金储备，市场对央行减持黄金较为敏感，该消息导致金价明显下跌 [4] - 伦敦白银现货市场在COMEX及国内库存出口补充后，现货挤兑压力下降，白银租赁利率走低，引发白银价格高台跳水并拖累黄金 [4] - 市场对美国与其他国家达成贸易协议以及美国政府"停摆"局面可能结束的预期，或在未来几天至几周内对金价构成下行压力 [4] 短期市场观点 - 业内观点认为由于短期驱动因素减弱，黄金市场价格调整可能会持续一段时间 [4] - 澳大利亚ABC精炼厂机构市场全球主管表示正处于回调阶段，回调不会在短短几天内结束，金价可能重新测试每盎司3700美元 [4] - 花旗集团分析师认为不排除未来3个月内金价跌回3800美元水平的可能 [4] - 世界黄金协会市场策略师表示业内很多人希望能出现比目前更深幅度的回调，认为每盎司3500美元对黄金市场来说是健康的 [5] - 伦敦金银市场协会主席指出近期飙升是市场"泡沫"所致，上周走势挤出了市场中的泡沫，清理了投机性持仓，但市场准备好再次上涨 [5] 长期前景与支撑因素 - 多数市场观点认为从长远角度看，金价的利好逻辑仍在，黄金的长期上涨观点不变 [6] - 过去三年央行购金量创下纪录，是金价上涨的重要推手；韩国央行计划从中长期角度考虑追加黄金购买 [6][7] - 东方金诚研究发展部副总监预计国际金价明年至少会上升至4500美元/盎司上方 [6] - 支撑金价长期上行的核心因素包括美国财政风险对金价构成主要支撑、美联储政策预期强化金价长期上行动能、全球央行黄金配置意愿仍较强 [6] - 摩根大通预计随着市场进入美联储降息周期，金价将进一步上涨；推动此次金价上涨的动力是结构性的，重申其对2028年金价6000美元/盎司的目标 [7] - 摩根大通预计到2026年，各国央行将继续每季度增持约566吨黄金，同时投资者的黄金配置也在增加 [7]

国际金价波动 - 国际现货黄金价格近期出现急速回调，上周单周跌幅超过3%，为8月22日后首次收出周阴线 [1] - 10月28日伦敦金现价格盘中一度跌破每盎司3900美元关口 [1] - 国际金价的剧烈波动迅速传导至消费端市场 [1] 深圳水贝市场金价变化 - 10月28日深圳水贝黄金珠宝市场的金饰价格为每克922元左右 [1] - 10月17日该市场金饰价格一度接近每克1010元，不到半个月内每克价格下跌近90元 [1] - 9月初水贝市场金饰价格还不到每克800元 [1] 黄金回收市场动态 - 与销售市场相比，近期黄金回收市场表现更为活跃 [1] - 水贝市场黄金回收量环比上月增长近15% [4] - 有投资者选择在金价快速上涨后出售持有的金条和金饰以实现利润 [1][4] 品牌金饰定价策略 - 部分品牌如老铺黄金在10月26日对产品价格进行上调，部分热销款价格涨幅超过两成 [4] - 周大福计划在10月底提高定价黄金产品零售价格，多数产品提价幅度预计在12%至18% [4] - 头部品牌产品涨价主要目的是提升加工费占比以保持稳定的毛利率 [4] 机构对金价走势观点 - 多数市场机构认为短期内金价大概率保持高位震荡 [5] - 有海外机构如摩根士丹利认为此次金价下跌属于短期修正，中长期上涨趋势不变 [5] - 全球央行持续购金、地缘风险、主权债务高企等因素仍对金价构成支撑 [5]

黄金期货行情表现 - 10月28日沪金主力合约暂报901.68元/克，较开盘价下跌4.16% [1] - 当日开盘价为926.92元/克，最高触及928.56元/克，最低下探至901.10元/克 [1] 宏观消息 - 中美双方同意进一步确定经贸磋商具体细节并履行国内批准程序 [1] - 中美双方就两国元首会晤保持密切沟通 [1] - 乌克兰总统泽连斯基表示盟友将在七至十天内制定停火计划，并向美国寻求远程导弹以向俄罗斯施压促成谈判 [1] - 美联储10月降息25个基点的概率为97.3%，12月累计降息50个基点的概率为95.3% [1] 黄金市场观点 - 黄金的金融及货币属性强化是中长期清晰逻辑 [1] - 短期金价因中美关系缓和及风险偏好回暖而处于上涨中继的阶段性回调休整阶段 [1] - 策略建议为黄金低位多单底仓继续持有，新单可关注价格回落至900元/克以下的加仓信号 [1] - 具体操作上，黄金AU2512前多继续持有 [2] 白银市场观点 - 白银的商品、金融及货币属性强化是中长期清晰逻辑 [2] - 白银跟随黄金进入上涨中继的休整阶段 [2] - 策略建议为多单底仓继续持有，新单可待价格回调至11000元以下且波动率回落至合理区间后再试多 [2] - 具体操作上，白银AG2512前多继续持有 [2]

各国央行大规模购金的行动，推动国际金价在今年屡创新高。不过，随着本月金价在突破4000美元大关 后出现快速的冲高回落，至少有一位亚洲央行官员已表示，其国家或许应考虑抛售黄金。 据悉，菲律宾央行货币委员会成员、前央行行长Benjamin Diokno周一表示，"我们目前的黄金持有量已 经过高。" 目前，在菲律宾央行1090亿美元的国际储备总额中，黄金占比约为13%，高于亚洲多数国家的央行。 Diokno认为，理想的黄金储备比例应维持在8%-12%区间。 值得一提的是，菲律宾央行是在金价处于约2000美元/盎司时，开始持续增持黄金储备的。截至目前， 金价已实现了翻倍，上周曾短暂突破4380美元，随后因地缘政治紧张局势缓解及投资者获利了结而回落 至4000美元下方。 "难道不该卖出吗？"Diokno在接受采访时问道，"若金价下跌了怎么办？" 显然，Diokno的言论凸显了各国央行内部，关于是否应继续增持黄金或开始获利了结的争论。 现任菲律宾央行行长Eli Remolona今年早些时候曾表示，央行不会对黄金价格进行投机。他还指出，黄 金是"非常糟糕的投资"——尽管在多元化投资组合中仍具对冲价值。 4000美元的黄金令 ...

核心观点 - 黄金价格呈现触底回升迹象，技术形态显示止跌看涨预期，下方空间有限，回落调整即将到位并有望再度起涨攀升[1] - 美联储利率决议及鲍威尔讲话、中美贸易会晤等风险事件可能引发金价短线回落，但回落被视为多单入场机会，事件落地后利空出尽将推动金价反弹[1][3][7] - 周尾时段金价偏向筑底震荡或再度走低调整，但同时也是利空出尽、转向看涨反弹的时机[7] 价格走势与市场影响 - 上交易日金价震荡触底回升收跌，开盘于3981.44美元/盎司，日内高点4019.41美元，低点3886.32美元，最终收于3952.30美元，日振幅133.09美元，收跌29.14美元，跌幅0.73%[3] - 金价下跌受贸易改善前景削弱避险吸引力影响，但特朗普批评鲍威尔及以色列空袭加沙引发逢低买盘，推动价格触底回升[3] - 本交易日亚市早盘金价开盘后延续回撤，随后触底反弹，昨日止跌形态产生一定买盘推动[3] 关键技术位分析 - 黄金下方关注3945美元或3900美元附近支撑，上方关注4015美元或4060美元附近阻力[12] - 白银下方关注46.70美元或46.10美元支撑，上方关注47.90美元或48.50美元阻力[12] - 周线级别金价回落关注10周均线及布林带中轨支撑，均为看涨反弹入场机会[9] - 日图级别金价收取触底回升止跌形态，ZZ指标显示回落触底，暗示后市震荡或走低后触底回升，下方空间有限[11] 风险事件展望 - 重点关注美联储利率决议及鲍威尔新闻发布会，市场预计降息25个基点已被消化，降息落地后或有短线回落，鲍威尔偏鹰讲话可能利空金价[5][7] - 中美贸易会晤可能再度利空金价，但周初已被部分消化，打压效果有限[6][7] - 特朗普政府关税调整及矿产协议可能引发新摩擦，但特朗普批评美联储及可能更换人选暗示未来更宽松环境，限制金价下跌空间[7]

来源：36氪 金价现12年最大单日跌幅，双11黄金抢购潮遭遇史诗级回调，消费者账面亏损。 文｜饶桐语 编辑｜西打 来源｜每日人物（ID：meirirenwu） 封面来源｜Unsplash 此前，金价创造出12年来最大跌幅，单日下跌超过5%，堪称史诗级回调。这样的走势，让不少"攒金人"过了一个心情复杂的双11。 往年，双11最明显的标志是李佳琦在直播间里一个劲儿地敲锣，催促尾款人们"不要睡"。而今年，越来越多的消费者捏紧钱包，啥都不买，除了黄金—— 金价飞涨，自称"黄金血脉觉醒"的年轻人们奔走在各个平台，四处抄"黄金作业"，目的只有一个，趁着大促期间，以最多的优惠券，买入克价最低的黄 金。 没想到，好不容易凑完单，还没等到发货，金价就紧急撤回了涨势。小红书上，有位攒金人吐槽说，自己在双11忙活了两天，计算器都要按出火星子，一 度化身"鸡排哥"，蹲完这个券抢那个券，但晚上一看，金价跌到"天都塌了"，戏剧感拉满。 双11，狂做"黄金作业" 过去一周，28岁的北漂女孩袁佳，陆陆续续买入了接近10万元的黄金。其中，大部分是为火到断货的老铺黄金激情付费，她拿下了包括素金葫芦、玫瑰花 窗、大麦戒指等几款最热门的饰品，加起来 ...

国际及品牌金店价格 - 2025年10月28日国际黄金价格为4081.8美元/盎司 [1] - 主要品牌金店黄金价格集中于1220-1223元/克，如周大福、谢瑞麟、周生生等品牌黄金售价均为1223元/克 [1][2][4][6][7] - 菜百首饰和中国黄金的黄金售价相对较低，分别为1175元/克和1125元/克 [1][5][8] - 品牌金店铂金价格区间为445-649元/克，其中谢瑞麟、周大福等品牌为649元/克，中国黄金为445元/克 [1][2][5][8] - 品牌金条价格区间为1032-1175元/克，老庙黄金金条价格为1175元/克，菜百首饰金条价格为1032元/克 [1][5][7] 黄金回收市场 - 99.9%纯度黄金回收价格为915元/克 [9] - 不同K金回收价格根据纯度递减，22k金回收价为805元/克，18k金为663元/克，14k金为513元/克 [10][11][12] - 999铂金回收价格为331元/克，999钯金回收价格为284元/克，999白银回收价格为9.1元/克 [13][14][15] - 黄金回收价格通常低于市场购买价格，回收商需考虑加工成本和市场需求 [15] 银行金条价格 - 主要商业银行投资金条价格区间为943.60-962.50元/克，其中民生银行和兴业银行价格最高，为962.50元/克，平安银行价格最低，为943.60元/克 [16] - 品牌金店投资金条价格差异显著，老庙黄金投资金条价格为1183元/克，老凤祥为1178元/克，周大福为1088元/克，均高于银行金条价格 [16] 全球黄金市场动态 - 纽约商品交易所的黄金期货和伦敦现货黄金价格是全球两大风向标 [19] - 伦敦黄金定盘价由五家银行决定，研究发现定盘价在银行电话会议期间常出现异动，会议开始前后价格剧烈波动 [19] - 在COMEX黄金交易中，大型对冲基金和机构投资者是主力，几家大型银行占据绝大部分多头或空头合约，形成寡头格局 [19] - 有消息透露高盛、摩根、美林等银行在黄金市场实施战略性打压，瑞银、德银等银行跟随 [18] 黄金投资产品与市场影响 - 黄金积存业务投资起点低，1克黄金或700元即可起步，价格与国际金价紧密相连 [19] - 黄金ETF可在证券交易所像股票一样买卖，流动性强，交易成本低，适合有经验的投资者 [20] - 金价暴跌导致国内黄金回收量激增70%，社交媒体上"金价又崩了"话题阅读量超过3亿 [20] - 有投资者在深圳水贝以830元/克成本贷款购入黄金，当价格跌至758元/克时亏损近10万元 [20]

很多已经工作的人也在社交平台分享买金亏损经历，有些人购买金额较大，一般在几万到几十万不等， 不少人提到在遭遇亏损后"不敢跟另一半讲"。 28日，现货黄金一度跌破3900美元/盎司，为近期新低。 国内金饰价格28日也大幅下调，部分品牌金饰克价单日下跌超20元。查询发现，老庙黄金报价1192元/ 克，较前一日下跌28元/克；周生生报价1199元/克，较前一日下跌24元/克；周大福报价1198元，单日下 跌25元；老凤祥报价1202元/克，单日下跌18元/克。 不少大学生"小白"买金遭遇亏损 话题"金价暴跌有大学生把生活费亏没了"27日一度登上多个平台热榜。 有媒体记者在社交平台看到，不少大学生在分享自己投资黄金亏损的遭遇。这些学生的投资金额并不 高，大多是通过线上平台购买几克黄金，资金来源大多来自日常生活费。多个采访对象都表示，自己对 黄金市场并不了解，看到黄金热度比较高才跟风购买的。 正在读大二的王同学告诉记者，自己去年就买过黄金，赚了一百块钱。今年看到美联储即将降息消息 时，在8月份先买了1000块钱的黄金ETF，一直以来也有些收益。十月中旬看到黄金持续上涨，就购买 了1g积存金（一种黄金定投的理财产品，最低 ...