全球IPO市场背景 - 全球IPO活动整体低位徘徊，内地和香港IPO活动展现出强劲活力，在全球市场中的占比显著上升 [1] - A股IPO市场稳中有进，"科技"属性愈发凸显，北交所吸引力不断增强 [1] - 港股IPO市场活跃度显著复苏，2025年上半年港股IPO平均筹资额同比上涨超过5倍，近十年内仅次于2021年同期 [1] 港股IPO市场 - 2025年上半年香港市场预计约40家公司首发上市，筹资额约1087亿港元，IPO数量和筹资额分别同比上涨33%和711% [9] - 港股IPO"科企专线"正式推出，进一步便利特专科技公司及生物科技公司申请上市，聚焦技术密集、研发周期长且对信息披露敏感的高潜力科技公司 [2][5] - "新消费+硬科技"行业成为港股新引擎，生物科技与健康、零售和消费两大行业的IPO数量并列第一 [10] - 大型A+H企业上市助推工业（含先进制造业）的IPO筹资额位列行业之首 [10] - A股公司赴港上市热情高涨，"科企专线"落地、中概股回归升温等因素推动港股IPO市场热度持续提升 [10] A股IPO市场 - 2025年上半年A股共有约50家企业实现首发上市，合计筹资超过371亿元人民币，IPO数量和筹资额均同比上升14% [6] - 工业、科技和材料领域的IPO数量和筹资额分居前三位，汽车行业上下游企业占比超过三成 [6] - 创业板和上海主板IPO活动分列数量和筹资额首位，科创板IPO筹资额创开板以来新低 [7] - 北交所IPO平均筹资规模大幅上升，其他板块平均筹资额均有所下降，北交所首次进入上半年A股筹资额十大IPO [7] - 北交所正在从"中小微企业融资平台"向"硬科技企业聚集地"加速转型，对优质创新型中小企业吸引力不断增强 [7][8] 美股市场表现 - 2025年上半年预计共有36家中国企业在美股市场首发上市，共筹资8.41亿美元，IPO数量同比上涨44%，筹资额同比下降62% [10] - 纳斯达克上市门槛提高，中小型企业赴美上市难度加大 [10] 行业趋势与展望 - A股"科技"属性愈发显著，资本市场加速向科创型企业集聚，证监会强调支持优质未盈利科技企业上市 [6] - 预计下半年A股IPO将进一步聚焦科创领域，科技属性强、满足上市条件的优质企业将率先开启上市程序 [7] - 港股市场有望吸引更多大型企业及产业链领军企业，新消费和硬科技企业IPO占比将进一步提升 [10] - 北交所IPO有望向人工智能、文化创意等新兴产业拓展，通过制度创新、市场扩容和国际化提升为创新型中小企业提供支持 [8]

就A股市场来看，A股上半年共有50家企业实现首发上市，上 市企业以中小规模企业为主，合计筹资超过371亿元，IPO数 量和筹资额实现双增长，均同比上升14%。 作者：姜鑫 封图：图虫创意 "2025上半年，未有IPO破发，IPO平均首日回报达到220%，与2024上半年的136%相比，同比大幅上升。" 2025年6月12日，在《中国内地和香港IPO市场》报告（下称"报告"）发布现场，安永北京主管合伙人杨淑娟如是介绍了上半年A股IPO（首次公开募 股）发行情况。 报告显示，2025年上半年，中国内地和香港地区IPO活动在全球中的占比上升。其中，香港IPO活动表现抢眼，筹资额占全球总筹资额的24%，与A股 合计占全球总筹资额的33%。同时，得益于宁德时代等大型IPO推动，港交所以140亿美元募资规模登顶全球。 全球市场IPO数量和融资规模 A股IPO平均首日回报达到220% 就A股市场来看，A股上半年共有50家企业实现首发上市，上市企业以中小规模企业为主，合计筹资超过371亿元，IPO数量和筹资额实现双增长，均同 比上升14%。 报告显示，从行业来看，工业、科技和材料领域的IPO数量和筹资额分居前三位。汽车行业作 ...

全球IPO市场概况 - 2025年上半年全球IPO活动整体低迷，共有500家企业上市，筹资额575亿美元，IPO数量同比下降11%，筹资额同比上升9% [1] - 中国内地和香港地区IPO筹资额在全球占比上升至33%，其中香港占比24%，较去年同期的3%有显著提升 [1] - 港交所以140亿美元募资规模成为全球IPO筹资额最高的交易所 [1] A股IPO市场表现 - A股上半年共50家企业首发上市，合计筹资371亿人民币，数量和筹资额均同比上升14% [4] - 工业、科技和材料领域IPO数量和筹资额位居前三，超三成企业属于汽车行业上下游 [4] - 北交所首次进入A股筹资额十大IPO榜单（开发科技，920029.BJ），显示其对优质创新型中小企业吸引力增强 [4] - 长三角和珠三角企业是A股上市主力，江苏、浙江、广东、安徽四省IPO数量占比达90%，筹资额前五省份占比78% [5] 港股IPO市场复苏 - 香港市场上半年约40家公司首发上市，筹资1087亿港元，数量和筹资额分别同比上涨33%和711% [6] - 上半年筹资额超过去年全年，平均筹资额同比上涨超5倍，为近十年第二高 [6] - 生物科技与健康、零售和消费行业IPO数量并列第一，工业（含先进制造业）筹资额居首 [6] - 5月推出"科企专线"，便利特专科技及生物科技公司上市，聚焦技术密集、研发周期长的高潜力科技公司 [7] 美股中概股表现 - 上半年36家中国企业在美股首发上市，共筹资8.41亿美元，数量同比上涨44%，筹资额下降62% [7] - 筹资额下滑主要由于缺少大型IPO [7] 未来市场展望 - A股IPO将呈现与市场承受能力相匹配的节奏化发行"新常态"，下半年或进一步聚焦科创领域 [8] - 北交所成为当前IPO申报和辅导备案主力，未来有望向人工智能、文化创意等新兴产业拓展 [8] - 港股IPO热度将持续，受A+H上市、"科企专线"、中概股回归等因素推动，预计更多大型企业及产业链领军企业将登陆 [8] - 新消费和硬科技企业IPO占比有望进一步提升 [8]

中国内地和香港IPO市场表现 - 2025上半年A股IPO平均首日回报达220%，较2024年同期的136%显著提升，且无破发案例 [2][5] - A股上半年50家企业首发上市，筹资371亿元，数量和金额同比均增长14%，工业、科技、材料行业IPO数量及筹资额居前三 [5] - 汽车行业上下游企业占IPO总数超三成，政策支持推动行业转型升级 [5] - 创业板和上海主板分别领跑IPO数量与筹资额，北交所平均筹资规模大幅上升并首次进入A股筹资额前十 [6] 港股市场动态 - 港交所以140亿美元募资规模登顶全球，占全球总筹资额24%，与A股合计占比达33% [2][9] - 宁德时代410亿港元IPO为全球最大规模，推动港股上半年筹资额同比激增711%至1,087亿港元 [9][10] - 生物科技与健康、零售消费行业IPO数量并列第一，工业（含先进制造业）筹资额居首 [12] - "科企专线"政策落地，聚焦高潜力科技公司上市，缩短筹备时间并降低合规成本 [12] 行业与板块特征 - A股"科技"属性强化，优质未盈利科技企业获政策支持，制度红利加速释放 [6] - 北交所成为"专精特新"企业申报主力，未来或向人工智能、文化创意等新兴产业拓展 [6] - 港股"新消费+硬科技"成为新引擎，恒瑞医药、海天味业等A+H上市案例受关注 [12] 市场数据与趋势 - A股IPO发行市盈率保持低位，与行业平均市盈率差距同比扩大 [5] - 北证50指数上半年涨幅37.6%，显著跑赢其他A股指数 [13] - 港股拟A+H上市企业多为细分龙头，稀缺性吸引国际资本流入 [15]

公司概况 - 宁波惠康工业科技股份有限公司深交所主板IPO审核状态为"已受理"，拟募资17.9655亿元 [1] - 公司是国家级高新技术企业，核心业务为制冷设备研发、生产及销售，产品包括制冰机、冰箱、冷柜、酒柜等，覆盖全球80余个国家和地区 [1] - 2022-2024年公司制冰机内销市场占有率排名第一，全球民用市场占有率排名第一，参与国家及行业标准起草 [1] - 截至2024年底，公司拥有161项专利授权，其中发明专利20项 [1] 业务模式 - 采购模式为"以销定采、以产定采"，生产模式分为自有品牌库存排产和ODM订单生产 [2] - 销售模式以ODM为主（占比88.19%）、OBM为辅，自主品牌包括"HICON惠康"和"WATOOR沃拓莱" [2] - 制冰机国内线上零售份额连续多年稳居品类第一 [2] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为19.30亿元、24.93亿元、32.04亿元，年复合增长率28.8% [3][4] - 同期扣非归母净利润分别为2.25亿元、3.45亿元、4.42亿元，年复合增长率40.2% [3][4] - 总资产从15.52亿元增长至28.26亿元，资产负债率从73.15%降至64.28% [3][4] - 2024年加权平均净资产收益率51.35%，经营活动现金流净额6.11亿元 [4] 募投项目 - 前湾二号制冷设备智能制造生产基地建设项目拟投入7.5763亿元（占比42.17%） [3] - 制冷设备生产基地智能化升级改造项目拟投入4.6061亿元（占比25.64%） [3] - 泰国生产基地项目拟投入1.9亿元（占比10.58%），研发中心项目拟投入3.8831亿元（占比21.61%） [3]

全球IPO市场表现 - 2025年上半年全球IPO活动整体低位徘徊 预计共有500家企业在全球上市 筹资额575亿美元 [1] - 全球IPO数量和筹资额呈现"一降一升" 分别同比下降11%和上升9% [1] - 香港市场IPO活动表现抢眼 筹资额占全球总筹资额的24% 与A股合计占比33% [1] A股IPO市场表现 - A股上半年共50家企业实现首发上市 合计筹资超过371亿元人民币 [1] - A股IPO数量和筹资额实现双增长 均同比上升14% [1] - A股上市企业以中小规模为主 [1] - A股"科技"属性愈发显著 资本市场正加速向科创型企业集聚 [1] - 监管部门强调更大力度支持优质未盈利科技企业上市 科创型企业制度性红利加速释放 [1] 港股IPO市场表现 - 香港市场上半年预计约40家公司首发上市 筹资额约1087亿港元 [1] - 港股IPO数量和筹资额分别同比上涨33%和711% [1] - 港股募资规模登顶全球 [1] - 港股IPO"科企专线"正式落地 中概股回归升温 市场热度将持续推升 [2]

全球IPO市场概况 - 上半年全球预计共有500家企业上市 募资额575亿美元 中国内地和香港地区IPO在全球占比上升至33% [1] - 香港IPO募资额以24%的占比领跑全球 A股占比9% 两者合计贡献全球IPO募资额的三分之一 [1] A股市场表现 - 上半年A股共50家企业首发上市 募资超371亿元人民币 数量和募资额同比均上升14% [3] - 深市创业板和沪市主板分别名列IPO数量和募资额第一 工业、科技和材料为热门领域 [3] - A股IPO平均募资7.43亿元人民币 以中小规模为主 北交所企业首次跻身上半年十大IPO第四名 [3] - 中策橡胶募资40.66亿元成A股最大IPO 影石创新以19.38亿元募资额成科创板最大IPO [3] 港股市场表现 - 上半年香港市场预计40家公司上市 募资约1087亿港元 数量和金额同比大涨33%和711% [5] - 大型IPO推动港交所募资规模激增 平均募资额同比上涨超5倍 近十年仅次于2021年同期 [5] - 内地企业占港股IPO数量的95%和募资额的96.7% "新消费+硬科技"成为新引擎 [5] - 餐饮企业特别是新式茶饮表现突出 生物科技和健康行业活跃 [5] 市场结构性变化 - A股"科技"属性显著增强 证监会强调支持优质未盈利科技企业上市 [3] - 北交所对优质创新型中小企业吸引力增强 正从中小微企业平台向硬科技聚集地转型 [3] - "A+H"双平台模式有助于企业国际化布局 推动港股市场机制优化 [6] 下半年市场展望 - A股IPO将呈现与市场承受能力相匹配的节奏化发行"新常态" 聚焦科创领域 [8] - 人工智能、机器人、半导体、新能源、生物医药等"硬科技"企业正在排队上市 [9] - 港股IPO热度有望持续提升 细分领域龙头企业的稀缺性将吸引国际资本流入 [9]

《笔尖网》 文/笔尖财经 在当今科技浪潮汹涌澎湃的时代，一家名为悦龙科技的企业犹如一艘独特的帆船，在资本的海洋中破浪前 行。《笔尖网》关注到，5月26日，北交所受理了悦龙科技的IPO申请。 超六成员工为专科以下学历引关注 招股书显示，经过在行业中三十余年的沉淀，悦龙科技拥有丰富的柔性管道技术积累，截至2024年12月31 日，已经获得授权专利共计66项，其中发明专利26项。 值得关注的是，员工学历结构情况显示，2024年悦龙科技员工为367人，其中，本科为42人，占比为 11.44%；专科为84人，占比为22.89%；高中及以下为241人，占比为65.67%，这意味着悦龙科技超六成员 工是专科以下学历。 报告期业绩增长 实控人早年曾担任村支书 相关资料显示，悦龙科技前身为莱州市橡胶厂，系1982年9月设立的集体企业，曾分别使用过平里店鞋 厂、掖县平里店橡胶厂、掖县橡胶厂等企业名称，2001年2月改制为股份合作制企业。2009年3月，莱州市 橡胶厂改制为有限责任公司，名称也变更为莱州市悦龙橡塑科技有限公司。 招股书显示，悦龙科技主要从事流体输送柔性管道的研发、生产和销售，包括海洋工程柔性管道、陆地油 气柔性管道 ...

A股IPO市场 - 2025年上半年A股共有50家企业首发上市 集资额超过371亿元人民币 IPO宗数和集资额同比均上升14% [1] - 工业 科技和材料位列A股IPO宗数和集资额前三位 汽车行业上下游企业占比超三成 [1] - 下半年A股IPO或将进一步聚焦科创领域 科技属性强且满足上市条件的优质企业将率先开启上市程序 [1] - 中国证监会近期多次强调支持优质未盈利科技企业上市 科创型企业制度性红利加速释放 [1] 北交所IPO市场 - 北交所IPO平均集资规模大幅上升 其他板块平均集资额均有所下降 [2] - 上半年A股集资额十大IPO中北交所首次出现并位列第四位 [2] - 部分具有"含金量"的科技企业冲击北交所 北交所对优质创新型中小企业吸引力增强 [2] - 北交所正从"中小微企业融资平台"向"硬科技企业聚集地"加速转型 [2] 港股IPO市场 - 安永上调全年香港IPO集资额预测至约1600亿港元 有机会排名全球首位 [1] - A股公司赴港上市热情高涨 "科企专线"落地 中概股回归升温推动港股IPO市场热度持续推升 [2] - 本批拟A+H两地上市企业多为细分领域龙头 具备较强稀缺性 将吸引国际资本持续流入 [2] - 预计未来更多大型企业及产业链领军企业登陆港股 新消费和硬科技企业IPO占比将进一步提升 [2] 美股IPO市场 - 2025年上半年共有36家中国企业在美股首发上市 集资8.41亿美元 [2] - 美股IPO宗数同比上涨44% 集资额同比下降62% 主要因缺少大型IPO [2] - 纳斯达克上市门槛提高 中小企业赴美上市难度加大 仍有中国企业选择赴美上市为未来发展布局 [2]

投资银行核心职能 - 投资银行的核心职能是协助私人企业对接环球资本市场，主要分为股权融资与债权融资两大类 [3] - 基础业务包括首次公开招股(IPO)、全球并购(M&A)以及协助上市公司维持上市地位与合规 [3] - 提供覆盖香港、美国及其他海外市场的融资平台，帮助客户连接全球资本以支持业务发展 [3] 尽职调查重要性 - 尽职调查是全面掌握企业业务模式、运营逻辑及制定合理估值方案的关键程序 [4] - 投行需通过尽职调查判断企业是否符合监管要求，包括业务真实性、可持续性及估值合理性 [4] - 调查结果可帮助企业选择最适合的上市地点、融资平台及投资者类型 [4] 全球资本市场对比 - 港股市场目前以中国资金为主导，推动了大量中资企业成功上市 [5] - 美股市场高度国际化，投资者类型更多元，包括纽交所(传统大型企业)和纳斯达克(科技创新企业)两大交易所 [5] - 纳斯达克吸引成长型资本投资者，纽交所更受传统机构投资者青睐 [5] 企业上市时机选择 - 股权融资适合企业实现稳健增长或业务突破阶段，可避免过高负债比率 [6] - 投行协助企业制定合理估值，并对接具有行业专长与资源的战略投资者 [6] - 专业投资者能提供经验、人脉等非资金资源，助力初创企业阶段性成长 [6] 金融机构服务能力 - 公司持有香港1-6号及9号牌照，同时具备虚拟资产经纪商资质 [7] - 业务网络覆盖香港、新加坡、马来西亚、美国等多地市场 [7] - 提供全球资本市场对接、一站式融资服务及并购业务支持 [7]