交易概述 - 道恩股份拟以自有资金5.16亿元收购SK香港持有的宁波爱思开合成橡胶有限公司80%股权 交易完成后 宁波爱思开将成为道恩股份的控股子公司并纳入合并报表范围 [1] 战略与业务协同 - 收购基于延伸产业链、增强业务协同、丰富弹性体产品种类的战略考量 有助于公司在弹性体领域进一步完善产业布局、拓展应用场景 [1] - EPDM业务的加入可完善公司产品结构 通过技术协同与产业链延伸提升在高分子材料领域的综合价值与行业话语权 进一步完善“聚合—改性—应用”全产业链布局 [2] - EPDM是公司动态硫化平台产品的核心原料及成本与性能的决定因素之一 通过并购实现自主生产 能从根本上解决产业链上游“卡脖子”问题 显著降低原材料对外依赖风险 [2] - 通过此次收购 公司将掌握弹性体聚合领域的重要核心技术 使技术矩阵更趋完整 技术覆盖广度与深度同步提升 [1] 标的公司情况 - 宁波爱思开主要生产三元乙丙橡胶（EPDM） 产品广泛应用于汽车、绿色建材、高端制造、医疗设备等领域 [1] - 标的公司原为韩国SK集团在华投资的重要项目 于2012年合资设立 是基于中国作为全球最大汽车市场对高端合成橡胶需求巨大而布局的关键产能 [1] - 交易还涉及知识产权转让 SK关联方拟将其持有的与标的公司产品相关的专利、专有技术及商标转让给上市公司 转让价格不超过6470万元 [2] - 标的公司可在交易完成后一年内继续使用“SK”品牌 并保留原公司名称 [2] 交易财务细节 - 本次交易对价以评估值为基础确定 标的公司截至2025年6月30日的净资产评估值为6.47亿元 增值率达88.27% [2] - 交易款项将分三期支付 最终支付以完成工商变更登记为前提 [2] 财务表现与影响 - 宁波爱思开2025年上半年实现营业收入5.69亿元 净利润1.07亿元 经营活动现金流量净额1.88亿元 呈现较强的盈利能力和现金流状况 [3] - 从财务角度看 标的公司上半年净利超1亿元 并入报表后将显著增厚道恩股份利润 提升盈利能力 [3] - 交易会推高公司总资产与净资产规模 但用自有资金收购可能短期收缩现金流 [3] - 长期来看 标的公司稳定盈利能改善现金流 优化资产负债结构 助力公司财务基本面向好 [3]

交易概述与进展 - 玛氏公司以约360亿美元现金收购Kellanova的交易已获得所有监管批准，包括欧盟委员会的无条件批准，预计于12月11日正式完成 [2] - 该交易是玛氏公司成立以来规模最大的并购案，收购价格为每股83.50美元，总对价约360亿美元，并已于2024年11月获得Kellanova股东高票通过 [2] - 为完成此次收购，玛氏公司于2025年3月发行了总额260亿美元的并购债券，创下史上第八大规模的并购融资案例 [2] 交易影响与战略意义 - 交易完成后，Kellanova将被完全纳入玛氏零食业务，合并后的零食业务年收入预计将达到约360亿美元，并拥有9个年销售额超过10亿美元的品牌 [2] - 玛氏在全球零食市场的份额将从当前的4%提升至6%，跃居全球零食行业第三位，仅次于百事公司与亿滋国际 [2] - 此次收购是玛氏实现“未来十年让全球零食业务翻一番”战略目标的关键举措，旨在通过拓展产品线和市场来支撑增长 [3] 并购标的分析 - Kellanova是家乐氏于2023年拆分独立出来的公司，负责北美以外的谷物及咸味零食业务，2024年净销售额为127亿美元，业务遍及180个市场 [3] - Kellanova旗下拥有品客、Cheez-It、Pop-Tarts、Eggo和晨星农场等多个知名品牌，以及谷物早餐和面条产品 [3] - 通过收购Kellanova，玛氏得以从传统优势的甜味领域（糖果、巧克力、口香糖）拓展至咸味零食和早餐谷物等领域，实现“咸甜结合”与消费场景互补 [4] 公司背景与并购历史 - 玛氏公司2024年净销售额为546亿美元，其中宠物护理业务贡献约60%的收入，零食业务约占三分之一，食品业务仅占约5% [3] - 玛氏近年来持续扩大零食业务，自2020年以来陆续收购了Kind北美业务、Nature‘s Bakery、Trü Frü、Hotel Chocolat等品牌，进入多个细分赛道 [3] 专家观点与协同效应 - 行业分析师认为，收购实现了产品质地与消费场景的互补，预期产品矩阵整合后将产生显著的协同效应 [4] - 战略专家指出，交易后可共享渠道资源、统一供应链以降低成本、融合研发力量创新产品，但需注意协调品牌定位、融合企业文化及确保整合期运营稳定 [4]

收购交易概述 - 明梁控股的间接全资附属公司怡丰建业有限公司作为买方，于2025年12月10日与卖方订立买卖协议，同意以总代价65万欧元收购目标公司明怡集团有限公司的100%股份 [1] 收购的战略动机 - 收购是公司积极探索本地及海外业务机会的策略增长目标的一部分，旨在丰富业务、分散现有业务组合并扩大收入来源 [1] - 收购将为公司带来重大的策略及营运裨益，有利于增强供应链稳定性及实现收入多元化 [1] - 董事会认为收购目标集团是良机，因为收购代价较目标集团的评估价值及经审计资产净值均存在折让 [2] 收购的协同效应与运营效益 - 对上游供应商进行垂直整合将为公司业务创造协同效应 [2] - 公司将能够利用目标集团的产能及既有品牌知名度，可随时转化为公司产品供应的一部分 [2] - 公司将获得对生产过程的完全控制权，从而降低生产成本并增强竞争优势 [2] 市场拓展与增长机遇 - 取得目标集团享有的盘形滚刀产品的独家分销权，将大幅扩大公司的市场覆盖范围 [2] - 此次收购将有助公司在中国内地及新加坡开拓新的增长机遇 [2]

公司控制权变更 - 公司控股股东、实际控制人秦本军正在筹划公司控制权变更事宜，拟通过协议转让部分股份并放弃部分股份表决权的方式实现[1][2] - 相关各方已签署《控制权变更意向协议》，具体交易方案尚需进一步论证和磋商，该事项可能导致公司控股股东及实际控制人发生变更[5] - 公司股票自12月10日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日[6] 重大资产重组 - 公司拟以发行股份及支付现金方式购买北京金康普食品科技有限公司至少80%的股权[1][5] - 本次交易初步确定的交易对方为德福金康普控股有限合伙企业和厦门德福金普投资合伙企业（有限合伙），二者合计持有北京金康普80%股权[7] - 交易完成后，北京金康普将成为公司的控股子公司，纳入合并财务报表范围[5] 募集配套资金 - 公司拟向广州德福营养发行股份募集配套资金[1][5] 交易协同效应 - 交易旨在发挥业务上下游协同效应，公司将提升在食品饮料、保健品领域的配方研发能力与核心竞争力，并更精准覆盖终端消费品牌[9] - 北京金康普可依托公司获得天然原料供应保障和全球市场营销体系的协同赋能，实现双方优势资源互补[9] - 北京金康普母公司金康普集团服务于婴幼儿食品、配方奶粉、膳食补充剂、功能性食品及医药大健康行业，与众多知名乳品企业有广泛合作[7] 公司及股东背景 - 公司是全球植物提取行业的领军企业，也是国内植物提取行业的第一家上市公司，产品包括罗汉果提取物、甜叶菊提取物、茶叶提取物等[12] - 截至2024年第三季度末，实控人秦本军持有公司2.71亿股，持股比例为36.59%，期末参考市值为21.52亿元[10][11] - 2024年12月4日，公司公告实控人秦本军因操纵证券市场被证监会罚没276.37万元，并被采取5年证券市场禁入措施，随后秦本军辞去公司董事长、总经理等职务[11] 市场数据 - 截至12月9日收盘，公司股价报8.7元/股，总市值为64.52亿元[13]

公司战略与经营重点 - 公司管理团队的核心目标是推动公司做大做强并保障国有投资保值增值 [1] - 公司当前工作围绕三个主要方面展开 [1] 核心业务发展举措 - 聚焦核心业务攻坚 深耕工业自动化、油气服务等优势板块 [1] - 深化与行业头部客户合作 努力拓展高毛利订单 [1] - 收缩非核心业务 优化资源配置 [1] 内部管理与效率提升 - 推进降本增效 严控运营成本与费用 [1] - 梳理供应链体系 提升管理效率 [1] 区域协同与新增长点培育 - 积极对接宜宾当地产业资源 [1] - 探索与区域内能源、智能制造企业的协同合作 [1] - 培育新增长点 [1] 经营进展与信息披露 - 公司将根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》及时披露经营进展 [1] - 经营改善需经历业务梳理、市场拓展、效益释放的过程 [1] - 目前各项措施已逐步落地 公司将全力推进执行 [1] - 后续进展以公司指定平台公告为准 [1]

公司股价异动 - 2025年12月9日，厦门港务（sz000905）股价触及涨停，涨停价为14.52元，涨幅为10% [1] - 公司总市值与流通市值均为107.71亿元，当日总成交额为5.11亿元 [1] 重大资产重组 - 公司正推进重大资产重组，计划收购集装箱码头集团70%股权，该重组已获股东大会通过，目前处于交易所审核阶段 [1] - 若重组成功实施，预计将使公司2024年归母净利润增长198.43% [1] - 交易完成后，公司资产负债率将从50.92%下降至42.07%，财务结构将更加稳健 [1] 业务与协同效应 - 收购的集装箱业务将与公司现有散杂货业务形成互补，有助于完善港口综合服务产业链，产生业务协同效应 [1] - 公司的发展方向符合国家港口资源整合政策，并可享受自贸区等多重政策红利 [1] 财务表现 - 2025年1月至8月，公司扣非净利润同比增长119.65%，展现出较好的盈利增长态势 [1] 行业与市场 - 近期港口航运板块受到市场关注，部分同概念股票表现活跃，形成板块联动效应 [1] - 从资金流向看，当日可能有主力资金流入厦门港务，推动了股价涨停 [1]

公司战略与收购 - 公司于12月8日通过互动平台表示 对东进航科的收购是基于未来业务长期发展而做出的战略选择 [2] - 若本次收购完成 东进航科业务将与公司原有业务形成协同 [2] - 此次收购将一定程度上增强公司的核心竞争力 [2]

券商资管公募化改造进入冲刺阶段 - 根据资管新规要求，券商参公大集合产品需在2025年底前完成公募化改造，目前行业正加速推进产品处置，进入最后的密集操作期 [2] - 产品处置主要有三大主流路径：移交至同一股东旗下的公募基金公司、清盘或转型为私募资管计划 [2][4] - 移交至“兄弟”公募是目前最主流的方式，可最大程度保持产品存续并实现资源整合，例如中信证券资管将旗下19只大集合产品移交给华夏基金管理 [4] 产品处置路径多样化 - 对于不符合条件或规模较小的产品，选择转为私募或清盘，例如国投证券资管将一债券型集合计划转为私募资管计划，东海证券、平安证券、光大证券均有产品因规模较小而清盘 [4] - 市场上出现“跨集团迁移”新兴案例，券商将产品移交至无直接股权关联的第三方公募基金，例如万联证券将产品管理权变更给平安基金，东北证券将部分产品交由东财基金管理，国元证券将产品管理人变更为长盛基金 [5] 公募牌照申请热潮退去，行业进入差异化竞争新阶段 - 证监会最新审批名单显示，券商资管公募牌照申请队列已“清零”，始于2023年的“申牌热潮”正式落幕 [7] - 部分已持牌券商资管凭借“公募+私募”双牌照优势加速布局，例如财通资管获得公募牌照10年，已构建以主动管理投研为核心，以ABS、公私募REITs等投融联动业务和资本市场创新业务为两翼的“一主两翼”业务格局 [7] - 公募牌照并非唯一发展方向，未持牌机构可专注于私募业务以打造核心竞争力，有中型资管机构完成大集合清算后对规模和收入的影响均在10%左右，总体可控 [8] - 业内人士指出，公募路径更适合具备综合金融生态和零售渠道的头部机构，而拥有项目资源、专业能力和机构客户基础的特色券商，走私募路径可能更为顺畅 [8] 投研能力与业务协同成为核心竞争力 - 投研能力是券商资管与公募基金竞争的核心，要在公募领域实现后发优势必须依靠扎实的投研支撑，并结合自身资源禀赋进行创新 [10] - 券商基因赋予其“研究+投资+交易+产品+服务”的综合实力，能在同质化严重的公募市场中建立差异化壁垒，投资者选择券商系公募可接入整个券商金融生态 [10] - 券商资管可深度融合母公司业务体系，形成“财富管理+资产管理”与“投资+投行”双轮驱动的发展模式 [10] - 具体协同方式包括：与财富管理业务协同提供一站式服务并借助营业部网络扩大产品覆盖；依托研究所强化投研支持；利用投行业务积累的项目和客户资源为资产证券化、REITs等业务提供支持 [11] - 有中小券商资管实践表明，其产品布局紧密围绕母公司财富条线需求，市场震荡时主打纯债型产品发挥“稳定器”功能，市场向好时灵活配置“固收+”及权益类产品以捕捉增长机遇 [11]

交易终止 - 公司决定终止发行股份及支付现金购买豫鑫糖醇100%股权的交易事项 并向上交所申请撤回相关申请文件 终止原因为交易推进时间较长 当前市场环境较筹划初期发生较大变化 [2] - 本次交易原定价格为10.98亿元 标的公司豫鑫糖醇100%股权的评估值为11.01亿元 较其2024年12月31日经审计的合并报表归属于母公司所有者权益增值5.56亿元 增值率为102.01% [2][3] - 此次交易筹划历时一年多 标的公司的销售模式、偿债风险、关联交易等情况曾被上交所问询 [2] 标的公司情况 - 标的公司豫鑫糖醇成立于2005年 主营业务为木糖醇、木糖、麦芽糖醇、阿拉伯糖、赤藓糖醇等功能性糖醇产品的研发、生产、销售 [2] - 据媒体报道 豫鑫糖醇大客户之一“A公司”深陷债务危机 出现银行账户被冻结、资产遭执行、法定代表人被限制高消费等情况 [4] 交易原定战略目的 - 公司与标的公司均为行业内木糖醇生产能力与工艺水平领先、市场竞争力较强的企业 交易旨在巩固和提升公司在国内外木糖醇市场的龙头企业地位 [4] - 交易预期通过整合双方在原料供应、生产与质量管理、产品线、技术与工艺、销售渠道等方面的优势资源 发挥业务协同效应 [4] - 交易旨在进一步巩固公司从原材料到产成品的产业链稳定性 提升客户综合服务水平 维护行业健康发展 最终实现公司盈利能力和抗风险能力的提升 [4] 公司财务表现 - 公司2024年营收为28.08亿元 同比增长0.93% 但归母净利润为2.68亿元 同比减少27.72% 陷入增收不增利困局 [4] - 2025年前三季度 公司实现营收29.59亿元 同比增长40.52% 但归母净利润为1.68亿元 同比下滑9.91% [4] - 有投资者指出 公司自上市以来长期处于增收不增利状态 例如2025年预计营收比2020年增加200% 但利润却到不了2020年的3亿元 股价长期处于破发状态 [5] - 公司解释称 上市以来受海运费上涨、原材料价格波动、汇率波动、可转债费用增加等诸多因素影响 部分年份出现增收不增利情况 2025年营收增加主要系舟山项目投产所致 净利润减少主要系可转债财务费用增加所致 [6]

2025年第三季度经营业绩 - 2025年第三季度营业收入622.11亿元，同比增长4.22% [2] - 2025年第三季度归母净利润3.84亿元，同比增长31.41% [2] - 2025年第三季度扣非归母净利润3.79亿元，同比增长36.83% [2] 加入通用技术集团后的协同效应 - 业务协同已在全国25个省份成功开户138家医疗机构 [2] - 进入央企体系后，公司信用增强，融资渠道拓宽，融资成本呈下降趋势 [2] 麻精药品业务优势 - 公司为三家全国性麻精药品批发企业之一，在15个省市拥有区域性批发资格 [3] - 销售网络覆盖全国31个省市及自治区，在四川、重庆、贵州、青海、西藏5个地区具有经销优势 [3] 零售药房业务布局 - 零售药房覆盖全国22个省、直辖市及自治区 [3] - 拥有社区健康药房832家，DTP处方药房210家 [3] - 未来将加强全渠道建设，完善全国网络，坚持线上线下多维营销，构建患者管理体系 [3]