5月17日，东北地区首座新式户内子母智能变电站——220千伏东贸变电站建成投运。作为沈阳市重要的供电节点 和通道，该变电站为宝马大东厂区、沈阳地铁、中街商圈等重要项目提供可靠的电力供应，有效提升了城市核心区域 电网输送能力，惠及人口超过150万。同时，该变电站还将作为风电和光伏绿色能源通道，把沈阳周边郊县地区的绿色 电能引入中心电网，优化地区能源结构，释放区域经济发展的空间与活力。 5月14日，国网沈阳供电公司工作人员对220千伏东贸变电站开展智能化继电保护调试。 史灵丰/ 摄 220千伏东贸变电站是东北地区首座新式户内子母智能变电站，与传统变电站相比，具有绿色筑造与低碳环保的特 点。该变电站采用紧凑型的子母变电站设计模式，与500千伏盛京变电站共用场区、消防泵房及相关设备，取消了220 千伏母线，电源进线采用线变组模式，通过500千伏盛京变电站的220千伏母线实现后期负荷调整等功能，累计节约建 设用地约3100平方米，减少碳排放量475吨，缩短有效工期90天，实现低碳环保的绿色建造目标。 建设过程中，国网沈阳供电公司统筹协调安全质量与进度的关系，推动全过程创优理念，严格落实"五必检，六必 验"质量管理要求， ...

财务表现 - 2024年营业收入35.3亿元，同比增长4.25%，归母净利润5.1亿元，同比增长5.10% [1] - 2024年毛利率33.52%，同比下降0.33个百分点，归母净利率14.53%，同比上升0.12个百分点 [3] - 2024年经营净现金流-1.5亿元，同比由正转负（2023年为2.7亿元），收现比77.4%，同比下降3.1个百分点 [3] - 2024年Q1-Q4营收增速分别为19.54%、1.14%、18.99%、-8.43%，净利润增速分别为-9.34%、-2.67%、-35.93%、74.84% [3] 订单与业务结构 - 2024年新签合同34.54亿元，同比下降24.62%，在手订单77.78亿元，同比下降9.32% [4] - 省内市场新签合同29.28亿元，同比下降17.98%，省外市场新签合同5.26亿元，同比下降48.02% [4] - 工程总承包类业务新签合同14.66亿元，同比下降29.82%，但收入13.06亿元，同比增长13.76% [4] - "智慧+"业务新签合同2.85亿元，显示数字化业务拓展成效 [5] 战略与未来规划 - 建成行业AI底座及数智化平台，完成交通工程专业AI大模型部署 [5] - 2025年经营目标：营业收入增长0%-30%，归母净利润增长0%-20% [1][5] - 聚焦低空经济、新型城镇化等国家战略领域，探索低碳环保、交能融合新模式 [5] 股东回报 - 2024年拟分红1.57亿元，分红比例30.6%，对应股息率3%，较2023年分红比例40.2%有所下降 [5] 财务健康度 - 应收账款14.4亿元，同比增长19.57%，减值损失1.2亿元，同比增加0.3亿元 [3] - 资产负债率45.24%，同比下降1.42个百分点，加权ROE14.35%，同比下降0.66个百分点 [3]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入15.65亿元，同比增长1.35%，归属于上市公司股东的净利润亏损2621.16万元 [1] - 2025年一季度实现营业收入4.03亿元，同比增长7.52%，归属于上市公司股东的净利润770.16万元 [1] - 2024年公司科技研发投入共计1.1亿元，占营业收入比重7.01%，较上年度同比增长26.13% [1] 业务布局 - 公司战略性规划"环境催化剂、储能与储能+和复杂高性能复合材料"三位一体的业务矩阵 [1] - 2024年储能与储能+板块实现营业收入8016.88万元，同比增长超过300% [2] - 氢燃料电池电催化剂获得三款燃料电池发动机的开发定点并实现销售收入732万元，同比增长1273% [2] 研发与技术 - 研发投入中投向新材料、新能源方向的占比接近70% [1] - 乘用车催化剂领域首次实现销量百万套的突破，新增获得国内大客户多款平台项目定点并进入某合资品牌供应商体系 [2] - 相关产品已通过EN、IEC、UN等多项测试，获得欧盟CE认证、CB认证及CNAS证书 [2] 产能规划 - 规划建设年产50万平方米预浸料、30吨航空复合材料零部件的产能 [2] - 已完成预浸料中试线建设并投入使用，制造基地进入建设阶段，预计2025年底达到可使用状态 [2] 未来展望 - 公司将通过环境催化剂、储能与储能+、复杂高性能复合材料三大业务板块的战略布局，展现其在环保、新能源和高端制造领域的竞争力 [2]

业绩增长与规模扩张 - 2024年实现营业收入9.61亿元人民币，同比增长2.9%，净利润0.69亿元，归母净利润0.48亿元 [3] - 在管面积同比增长12.5%至4620万平方米，合约面积同比增长4.7%至7030万平方米 [3] - 独立第三方开发商面积占比提升至78.6%（在管）和82.0%（合约），关联方收入占比从2021年32.7%降至2024年1.5% [3] 社会责任与党建活动 - 公司党委升格为集团党委，开展学习焦裕禄精神主题党日活动及30公里徒步 [5] - 通过康云优选平台销售农副产品助农增收，如甘肃苹果、赣南脐橙等 [5] - 获河南省"红色物业"示范小区及"先进基层党组织"荣誉称号 [6] 服务品质与社区文化 - 开展防汛、消防等演练及品质焕新行动72次，完成15000处现场提升 [8] - 为1000多位独居老人提供安全排查等服务，全年举办3500余场社区活动 [8] - 业主乒乓球大赛等活动满意度达98%，取得72项计算机软件著作权 [9] 绿色低碳与合规管理 - 制定节水、减废及节能减排三大目标，推进31个项目绿化喷灌改造和25项目电梯机房温控 [12] - 杭州莱茵矩阵国际中心通过节能改造打造绿色写字楼标杆 [12] - 将ESG风险纳入管理体系，严格遵守环保法规 [11] 员工发展与关怀 - 2024年开展342场培训覆盖27330人次，安全培训覆盖率100% [14] - 设立员工基金援助困难员工，获"2024中国年度优选雇主"称号 [14] - 举办生日会、节日活动及20多项年度奖项表彰员工 [15]

公司业务转型与战略聚焦 - 公司自2022年起转型布局光伏新能源领域，专注于异质结（HJT）电池、组件、钙钛矿、EPC总包及电站运维业务，同时剥离部分橡塑业务子公司股权以优化资产配置 [4][5] - 光伏新能源业务已成为核心战略方向，公司在山东枣庄和安徽泗县投建HJT电池及组件生产基地 [5] - 通过技术研发和产业链整合，公司目标成为全球领先的HJT电池组件制造商和清洁能源服务商 [4][6] 光伏新能源业务发展 - 公司光伏产品包括高效HJT太阳能电池组件，主打大功率型号（如740W+），并加入中国光伏太阳能高效740W+俱乐部 [6][7] - 已获得30多项专利，产品通过德国莱茵TUV、欧盟CE、中国CQC等权威认证 [6] - 与光势能新能源、华晟新能源等10余家行业企业合作探索技术及市场方向 [6] - 研发聚焦降本增效技术路线，包括硅片薄片化、银包铜浆料应用、钙钛矿叠层等9项关键技术 [9] 高分子材料业务现状 - 低碳环保高分子材料业务包括EVA/TPR改性材料及制品、改性工程塑料，应用于家电、汽车、电子等领域 [13][14] - 采用"以销定产"模式，直销为主，需为客户提供定制化技术支持服务 [15] - 改性工程塑料原材料采购采取备货与订单结合模式，其他材料按订单采购 [15] 经营与生产模式 - 光伏业务采用"以销定采"采购模式，与供应商签署中长期协议保障电池片供应，常规材料通过招投标控制成本 [10] - 生产端实行"以销定产"，在山东、安徽基地设组件车间，按订单排产并动态调整安全库存 [11] - 销售以直销为主，通过展会、技术服务等获取国内外电站客户订单 [12] 行业地位与荣誉 - 公司获评"2023中国品牌500强"、"2024年度最具影响力光伏组件企业"等称号 [6] - 担任中国光伏行业协会会员、广东省太阳能协会副会长等行业职务 [6] 研发与技术布局 - 设立独立研发中心，采用集成产品开发流程管理体系，覆盖概念到产业化全阶段 [9] - 高分子材料研发基于客户需求定制配方，通过试样测试后投产 [16] 财务与股东结构 - 会计师事务所出具带持续经营重大不确定性段落的无保留审计意见 [1][2] - 报告期未盈利且不进行利润分配或转增股本 [3] - 普通股股东结构未披露重大变动，无优先股及表决权差异安排 [17][18]

行业招标情况 - 2025年1 - 3月国内公开招标市场新增招标量28.6GW，比去年同期增长22.7%，陆上新增招标容量27.8GW，海上新增招标容量0.8GW [3] 公司风电机组销售情况 - 2025年1 - 3月公司实现对外销售容量2,587.65MW，同比增长80.16% [3] - 4MW以下机组销售容量3.00MW，占比0.12%；4MW(含） - 6MW机组销售容量760.95MW，占比29.41%；6MW及以上机组销售容量1,823.70MW，占比70.47% [3] 公司财务业绩情况 - 2025年一季度公司实现营业收入人民币9,472,103,951.62元，归属母公司所有者的净利润人民币568,246,130.26元 [3][4] - 基本每股收益0.1299元/股，加权平均净资产收益率为1.48% [4] 公司风机订单情况 - 截至2025年3月31日，公司外部待执行订单总量为39,194.99MW，外部中标未签订单为9,424.92MW，在手外部订单共计48,619.91MW，其中海外订单量为6,908.97MW，另有内部订单2,471.33MW，在手订单总计51,091.24MW，同比增长51.81% [5] 公司自营风电场情况 - 截至2025年3月底，公司国内外自营风电场权益装机容量合计8,043MW，30%位于西北地区，22%位于华北地区，29%位于华东地区，9%位于南方地区，4%位于东北地区，5%位于国际地区 [6] - 2025年一季度，公司自营风电场的平均利用小时数为635小时，比行业平均水平高57小时 [6] 公司环境友好型风机进展 - 公司将低碳环保理念贯穿风机产品全生命周期，开展风机的生命周期评估（LCA），挖掘降低碳排放潜力 [7] - 截至2024年底，公司开展12款风电机组的生命周期评价，获ICMQ颁发的EPD Italy体系下的环境产品声明（EPD）认证证书 [7] - 金风科技当前可售机组全生命周期每度电碳排放最低仅3.52g，不到传统火电的1% [7]

纪要涉及的公司 贝泰妮集团，旗下有维诺娜、维诺娜宝贝、奥卡斯、贝芙汀、贝斯美、艾克曼等品牌 纪要提到的核心观点和论据 业绩表现 - 2024 年营收 57.35 亿元，同比增长 3.87%，归母净利润同比下降 33%至 5.03 亿元，扣非净利润大幅下降 60%至 2.4 亿元，盈利能力承压[2][4][5] - 线上渠道占比 69%，私域渠道占 9%，线下渠道降至 22%，销售重心向线上转移[2][4][5] - 维诺娜主品牌收入同比下降 5.45%至 49.1 亿元，宝贝品牌和奥卡斯品牌分别增长 66%，品牌间业绩分化，新品牌增长潜力显著[2][4][5] - 毛利率从 2024 年的 73.7%提升至 2025 年一季度的 77.47%，库存金额从 9 亿元优化至 5.5 亿元，成本控制和运营效率改善[2][4][6] 研发创新 - 截至 2024 年底，12 款新原料取得化妆品新原料备案，获专利授权 88 项，参与 6 个国家标准和 13 个团体标准建设，发布学术论文 128 篇，拥有 19 项体外评估技术模型[7] - 2025 年一季度对防晒包装全面升级，官宣魏大勋为亚太地区防晒代言人，推出敏肌抗老新品银河霜，邀请蒋欣和张康乐为新品牌形象大使[7] 市场推广与销售策略 - 加大抖音渠道投入，修白瓶品类成绩显著，双 11 抖音美白精华榜首位，天猫平台舒敏类面霜榜首，清透防晒市占率 6.83%，主品牌连续 8 年双 11 稳居天猫前十[8] - 开拓 OTC 等线下渠道，2024 年底覆盖 12.9 万家门店，开设 179 家专柜服务平台，平均客单价超 1500 元，复购率超 50%[8] 未来战略 - 聚焦核心品类与打造核心大单品，执行全渠道维价策略，提高毛利率和消费者忠诚度[9] - 优化库存管理，完善 SMOP 系统实现精准销售计划，加大资产比例投资提高生产效率[9] - 持续分红回购，彰显发展信心并回馈股东[9] 各品牌表现与战略 - 维诺娜宝贝 2024 年聚焦婴儿湿疹，实现两次销售突破，同比增长 33%，线下覆盖 1.8 万家终端[11] - 奥卡斯品牌 2024 年销售额 6000 万元，同比增长 66%，双 11 大促成绩优异[12][13] - 贝芙汀 2025 年重点发力，专注祛痘，提供科学精准治痘全面解决方案[14] - 贝斯美定位高端抗老，2024 年千万级销售额，2025 年预计增长不低于 50%；贝泰妮 2024 年 6000 万销售额，2025 年预计增长不低于 100%；艾克曼 2025 年目标 0 到 1 增长且稳定[42][44] ESG 举措 - 建立完善 ESG 体系，万得华中评分为双 A 级并位列榜首，展示一颗青刺果 ESG 之旅，体现绿色发展理念[15] - 制定 2025 - 2030 年低碳环保目标，FSC 纸张新品覆盖率 2025 年扩至 93%，2030 年扩至 98%，85%以上塑料包装可重复使用或回收，2024 年空瓶回收 267 万瓶，同比增长 8 倍[16][17] 运营管理 - 倡导多元平等，女性员工占比超 75%，女性管理人员占比超 50%，设互帮互助微基金，累计帮助 41 人次，金额达 130 万元[18] - 推广非遗项目结合云南特色，连续 9 年开展“微笑阳光”公益活动，2024 年支持 38 个公益项目，捐款超 2100 万元，志愿者 67 人，时长超 2400 小时[18] - 强调会员运营提升客单价，加强渠道协同管理应对全渠道冲突[19] 行业发展与竞争 - 功效护肤品市场 2020 年 5 月 1 日进入美容教育服务时代，敏感肌赛道竞争激烈，促使公司创新提升[22] - 化妆品市场竞争激烈，需极致供应链管理，靠创新和差异化战略取胜，薇诺娜通过核心技术实现差异化[28] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025 年每 10 股派发现金红利 6 元，总计现金分红 2.53 亿，占归母净利润比例超 50%[10] - 2025 年薇诺娜主品牌重点发力敏感肌防晒产品及评估技术，延续美白产品增长，针对不同敏感肌推出精准解决方案[31] - 2025 年电商端，货架电商重点在敏感肌人群迁移和方案升级，老客运营投入多，抖音渠道持续发力投资[32][33] - 2025 年一季度抖音数据好转，通过生意结构调优和费用优化提升毛利率、销售与利润[34] - OTC 渠道计划妆字号产品覆盖药店扩至 15 万家，械字号扩至 25 万家，39 个城市实现线上医保支付打通，聚焦三高三线产品，新产品净红凝胶预计覆盖 300 多家医疗机构和 1000 多家药店[35][36] - 2025 年利润一季度下滑，预计后续通过防晒升级、新品投放等措施促进营收增长，提升利润至两位数水平[38] - 过去两年研发投入超行业平均，2024 年达三个多亿，占比超 5%，设立日本和法国研发中心，未来深耕现有产品并优化[39] - 砍掉 50%长尾商品和 SKU 系列，优化线下渠道结构，解决渠道冲突，提升品牌形象和运营效率[25][40] - 将产品分为 A、B、C 三类，维护全渠道共推产品价格体系[41]