股价表现与资金流向 - 10月15日盘中股价上涨2.07%至8.88元/股，成交2.69亿元，换手率2.37%，总市值116.00亿元 [1] - 当日主力资金净流出2345.92万元，特大单净卖出198.32万元，大单净卖出2147.60万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨62.94%，近5日、20日、60日分别上涨10.04%、15.18%、14.58% [1] - 今年以来6次登上龙虎榜，最近一次（4月21日）龙虎榜净买入1627.24万元 [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务涵盖传统能源装备（50.98%）、金属新材料（16.65%）、工程总包（12.09%）、节能环保装备（8.59%）、工业智能装备（6.49%）、新能源装备（4.13%）等 [2] - 2025年1-6月实现营业收入28.32亿元，同比增长13.63%；归母净利润5432.92万元，同比减少22.29% [2] - A股上市后累计派现2.56亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日，股东户数为10.05万，较上期增加25.62%；人均流通股12992股，较上期减少20.40% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股820.34万股，较上期减少399.29万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）、华夏中证1000ETF（159845）、广发中证1000ETF（560010）新进或增持，分别持股604.13万股、355.63万股、286.27万股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为机械设备-专用设备-能源及重型设备 [2] - 所属概念板块包括核聚变、光热发电、超超临界发电、核污染防治、核电等 [2]

公司业务概览 - 公司历史悠久，1955年建厂，2011年在深交所上市 [2] - 业务主要涵盖余热锅炉、清洁环保能源装备、解决方案、备件及服务四大领域 [2] - 余热锅炉产品服务五大电力等行业，清洁环保能源装备涉足垃圾焚烧，解决方案以换热器为核心 [2] 未来增量市场方向 - 公司瞄准新能源、核电与海外市场三大方向作为未来增长点 [3] - 新能源领域凭借熔盐储能技术拓展光热发电等应用场景 [3] - 核电市场通过升级崇贤制造基地提升承接能力，海外市场借助燃机余热锅炉等优势产品提升国际占有率 [3] 新能源业务进展 - 光热行业进入3.0时代，公司凭借先发优势争取3个350MW项目订单 [4] - 公司已建成零碳工厂与熔盐储能项目，将探索用户侧储能市场机会并提供整体解决方案 [4] 核电与火电业务 - 公司在核电领域深耕超20年，持有制造许可证，拥有丰富项目经验 [5] - 公司于2025年成立子公司，聚焦核岛设备研发以加大核电布局 [5] - 在火电灵活性改造方面，国能河北龙山项目已投运，公司正积极拓展山东、河北等地潜在项目 [5] 经营与财务表现 - 公司产品远销全球100多个国家，交付周期国内为6-12个月，海外略长 [6] - 2025年上半年各业务毛利率分别为：余热锅炉29.68%，清洁环保能源装备14.35%，解决方案15.97%，备件及服务31.61% [6] - 部分业务毛利率实现同比增长，公司未来将着力提升订单质量与毛利率水平 [6]

业务概览与市场定位 - 公司主要从事余热锅炉、清洁环保能源发电装备等产品的咨询、研发、生产、销售、安装及工程总承包业务，提供环保设备和能源利用整体解决方案 [3] - 业务分为四大板块：余热锅炉、清洁环保能源装备、解决方案、备件及服务 [3] - 余热锅炉产品包括燃机余热锅炉、干熄焦余热锅炉、烧结机余热锅炉等，客户群体涵盖五大电力、钢铁、建材、水泥等高耗能行业企业 [3] - 清洁环保能源装备包括垃圾焚烧锅炉、生物质锅炉、熔盐吸热器、核电设备等，应用于垃圾处理、石化、核电站和光热项目等领域 [3][4] 未来增长战略与核心市场 - 未来增量市场聚焦三大方向：新能源市场（依托熔盐储能技术拓展光热发电、用户侧储能、火电灵活性改造等场景）、核电市场、海外市场 [5] - 在光热发电领域，公司瞄准青海省3个350兆瓦独立光热电站项目机会，推动光热发电进入大容量、低成本、独立装机的3.0时代 [6][7] - 用户侧储能方面，公司已建成国内首个零碳工厂（西子航空零碳工厂）和浙江省最大用户侧熔盐储能项目（绍兴绿电熔盐储能项目），并探索绿电直连政策下的市场机会 [8] - 核电领域已有20多年经验，取得民用核二三级制造许可证，累计为全国多座核电站提供186台常规岛压力容器和换热器、435台核2、3级压力容器和储罐 [9] - 2025年设立合资公司杭州西子核能科技有限公司，作为进军核电领域的重要平台，并聚焦核岛关键设备研发制造 [10] 重点项目与技术成果 - 国能河北龙山600MW火电机组"抽汽蓄能"熔盐储热灵活性调峰项目于2024年12月试运行，2025年4月正式投运，性能指标包括：机组负荷最低可降至51兆瓦（8.5%额定负荷），额定工况下出力增加47兆瓦，熔盐储热系统电转换效率不低于70%，机组调频能力提升1.5倍 [11] - 火电灵活性改造潜在项目机会主要分布在山东、河北等新能源装机充足地区 [11] 国际化运营与产品交付 - 海外市场采用借船出海（与国际国内总包方合作）和业主直签两种模式，产品已销往100多个国家及地区 [12][13] - 国内项目交货周期一般为6-12个月，海外项目略长，备件类根据需求即时维护 [13] 财务表现与盈利能力 - 2025年上半年各业务毛利率：余热锅炉29.68%（同比增长8.08%）、清洁环保能源装备14.35%、解决方案15.97%（同比增长4.72%）、备件及服务31.61%（同比增长7.11%） [13] - 公司计划在稳固传统锅炉业务市占率基础上提升订单质量和毛利率水平 [13]

公司产品应用领域 - 公司生产的熔盐储能电加热器主要应用于光热发电领域 [1] - 公司生产的熔盐储能电加热器主要应用于电网削峰填谷领域 [1]

股价与交易表现 - 10月14日盘中股价下跌2.04%至10.55元/股，成交金额达40.14亿元，换手率为2.96%，总市值为1639.48亿元 [1] - 当日主力资金净流出1.44亿元，其中特大单买入4.42亿元（占比11.01%），卖出5.86亿元（占比14.60%），大单买入9.20亿元（占比22.93%），卖出9.21亿元（占比22.94%） [1] - 公司股价表现强劲，今年以来累计上涨30.09%，近5个交易日、近20日和近60日分别上涨13.93%、29.13%和43.15% [1] - 公司于9月25日登上龙虎榜，当日净买入7.59亿元，买入总计13.95亿元（占总成交额11.62%），卖出总计6.37亿元（占总成交额5.30%） [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为新能源与环保设备、高效清洁能源设备、工业装备和现代服务业，收入构成中销售商品占比81.52%，提供劳务占比9.43%，工程建造占比4.56%，其他业务占比4.49% [1] - 2025年1-6月公司实现营业收入543.03亿元，同比增长8.89%，归母净利润为8.21亿元，同比增长36.40% [2] - A股上市后累计派现99.73亿元，但近三年累计派现为0.00元 [3] 行业归属与股东结构 - 公司所属申万行业为电力设备-其他电源设备Ⅱ-综合电力设备商，概念板块包括光热发电、变压器、核聚变、钒电池、特高压等 [2] - 截至6月30日，公司股东户数为70.44万户，较上期减少6.70% [2] - 十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司为第五大股东，持股2.12亿股（较上期减少2039.46万股），香港中央结算有限公司为第六大股东，持股1.38亿股（较上期增加699.12万股），中证上海国企ETF为新进第十大股东，持股4204.43万股 [3]

股价表现与资金流向 - 10月13日公司股价盘中上涨2.00%，报收21.88元/股，成交金额达7.27亿元，换手率为8.89%，总市值为83.89亿元 [1] - 当日主力资金净流出3870.34万元，其中特大单买入6851.89万元（占比9.43%），卖出7895.61万元（占比10.86%），大单买入1.47亿元（占比20.26%），卖出1.76亿元（占比24.15%） [1] - 公司今年以来股价上涨22.26%，近5个交易日、近20日、近60日分别上涨13.43%、12.21%和9.07% [1] - 公司今年内1次登上龙虎榜，最近一次为7月8日，当日龙虎榜净买入额为-1586.27万元，买入总计6852.31万元（占总成交额7.68%），卖出总计8438.58万元（占总成交额9.45%） [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司全称为中核苏阀科技实业股份有限公司，成立于1997年7月2日，并于1997年7月10日上市，主营业务为工业阀门的研发、设计、制造及销售 [2] - 公司主营业务收入构成为：核电、核化工产品占比44.17%，石油石化产品占比29.26%，其他阀门占比22.16%，锻件毛坯占比3.22%，其他(补充)占比1.19% [2] - 公司所属申万行业为机械设备-通用设备-金属制品，所属概念板块包括央企改革、中字头、光热发电、核聚变、核污染防治等 [2] 财务与股东情况 - 截至2025年6月30日，公司实现营业收入7.04亿元，同比增长9.43%，归母净利润为7682.74万元，同比增长1.68% [2] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为7.75万户，较上期增加33.56%，人均流通股为4949股，较上期减少25.13% [2] - A股上市后公司累计派现6.15亿元，近三年累计派现1.93亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年6月30日，金鹰科技创新股票A（001167）为公司第四大流通股东，持股497.00万股，较上期增加50.00万股 [3] - 金鹰红利价值混合A（210002）新进为公司第十大流通股东，持股177.00万股，香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列 [3]

光热发电技术突破 - 全球首个“双塔一机”光热储能电站（三峡恒基能脉瓜州70万千瓦项目）投入全系统试运行，标志着塔式光热发电技术构型取得重要进展 [1] - “双塔一机”模式采用东西双吸热塔和重叠镜场智能调控，利用动态聚光技术适配不同时段太阳高度角，使镜场光学效率提升24% [1] - 升级版“三塔一机”技术方案（青海亿储格尔木350MW项目）已通过可行性验证，未来多塔多机构型有望进一步提升光电转化效率 [1][2] 可胜技术市场地位 - 可胜技术在中国2021-2024年实质性开工的塔式光热项目中，为11座电站提供聚光集热系统 [2] - 该公司在项目总设计容量和项目数量上的市场份额分别为57.9%和55.0%，占据领先地位 [2] - 西子洁能是可胜技术创始股东之一，目前持股3.25%，是其吸热换热系统重要供应商，双方业务全面互补 [2] 新型储能政策与市场 - 根据《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，到2027年全国新型储能装机规模目标为1.8亿千瓦以上，带动直接投资约2500亿元 [2] - 公司在新型储能领域深耕，主要方向包括熔盐储能、绿氢/绿氨/绿醇制备、热化学储热和电池储能 [2][3] - 熔盐储能示范项目包括青海德令哈50MW光热电站、绍兴绿电用户侧熔盐储能项目、国能河北龙山600MW火电灵活性调峰项目等 [2] 公司财务与盈利预测 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.23亿元、5.50亿元和7.00亿元 [3] - 对应市盈率（PE）分别为33.5倍、25.8倍和20.3倍 [3] - 公司2024年及2023年经营性现金流净额分别为5.68亿元和3.08亿元，截至2025年中报在手货币现金为34.13亿元 [3]

项目概述 - 全球首个“双塔一机”光热储能电站进入全系统试运行，标志着塔式光热发电技术突破“单塔单机”传统范式 [1] - 该项目为三峡恒基能脉瓜州70万千瓦“光热储能+”项目的组成部分，其中光热储能电站装机容量10万千瓦 [3][4] 技术创新与配置 - 首次采用“两座吸热塔+一套汽轮发电机组”的创新配置，两座约200米高的吸热塔东西布置相距约1千米 [1][3] - 近2.7万面定日镜组成东西两座部分重叠的圆形镜场，总采光面积达80万平方米，镜面反射效率达94% [3] - 与“单塔单机”模式相比，“双塔一机”利用动态聚光技术，使镜场光学效率提升约24% [3] - 东西镜场重叠区域的定日镜可上午导光至东塔、下午转向西塔，最大化捕捉光能 [3] 储能与发电能力 - 吸热塔将太阳能转化的热能储存在565℃的高温液态熔盐中，熔盐储热系统可储存满足10万千瓦机组6小时满负荷发电的热能 [3] - 具备储能时间长、响应速度快、输出功率稳定的优势，可实现24小时不间断供电 [3] - 电站投产后预计每年可为电网提供清洁电能18亿千瓦时 [4] 项目意义与效益 - 为我国大型风光新能源基地稳定供电提供新的技术路径，可更好地促进大型风光基地电力就地消纳和远距离外送 [1][4] - 光热发电兼具调峰电源和储能双重功能，可与风电、光伏形成优势互补，在风电、光伏出力低谷时快速释放热能发电 [4] - 项目节能减排效益显著，相当于节约标准煤约58万吨，减少二氧化碳排放量约153万吨 [4] - 项目全系统试运行是电站从建设阶段向运营阶段过渡的关键节点，意味着项目已具备全链条安全稳定运行的技术条件 [4]

股价表现与交易数据 - 9月29日盘中下跌2.01%至9.25元/股 成交额21.36亿元 换手率1.80% 总市值1437.46亿元 [1] - 主力资金净流出7159.20万元 特大单买入占比9.67%卖出占比13.57% 大单买入占比24.57%卖出占比24.01% [1] - 年内股价上涨14.06% 近5日涨12.39% 近20日涨5.11% 近60日涨26.37% [1] - 9月25日龙虎榜净买入7.59亿元 买入总额13.95亿元占比11.62% 卖出总额6.37亿元占比5.30% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数70.44万户 较上期减少6.70% 人均流通股数量无变化 [2] - 中国证券金融持股2.12亿股(第五大股东) 较上期减少2039.46万股 [3] - 香港中央结算持股1.38亿股(第六大股东) 较上期增加699.12万股 [3] - 中证上海国企ETF新进第十大股东 持股4204.43万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入543.03亿元 同比增长8.89% [2] - 归母净利润8.21亿元 同比增长36.40% [2] - A股上市后累计派现99.73亿元 近三年未进行分红 [3] 公司基本情况 - 主营业务构成:销售商品81.52% 提供劳务9.43% 工程建造4.56% 其他业务4.49% [1] - 行业分类:电力设备-其他电源设备Ⅱ-综合电力设备商 [2] - 概念板块涵盖:光热发电 上海国资 核聚变 大飞机 智能交通等 [2]

**西子洁能电话会议纪要关键要点**</think> 公司概况与股权结构 - 西子洁能员工持股计划第三期解锁期启动 利润指标接近4亿元 第三期和第四期归母净利润考核目标分别为3亿元和4亿元[2][4] - 可转债转股工作全部完成 大股东和实际控制人持股约55% 杭州市国资委下属杭州之实业投资集团持股12% 社会公众股比例从20%增至33%左右[3] 财务与订单表现 - 2025年上半年营业收入约28亿元 新增订单约27.84亿元 与去年同期持平[4][10] - 6月中标订单约11亿元 主要为国内外燃机项目 预计第三季度确认收入[4][10] - 销售毛利率回升至20.55% 扣非归母净利润1.29亿元 显示订单盈利能力修复和订单质量管控加强[5] - 下半年订单预计加速增长 整体呈现底部向上趋势[11] 传统锅炉业务 - 国内燃机项目中标率超50% 今年5个GW项目中标5个 主要客户包括华电等大型电力企业[6][11] - 干熄焦市场占有率超60% 产品盈利能力较好[6] - 产品线丰富 在天然气发电、钢铁、建材等高耗能行业余热回收利用方面具竞争优势[6] 光热发电业务 - 参与青海省三座350兆瓦独立光热电站建设 度电成本降至0.50元/千瓦时左右 目标进一步降至0.46元/千瓦时[7][12] - 设备端技术壁垒高 塔顶吸热器和熔盐换热器毛利率超25% 整体项目打包后综合毛利约25%[18] - 光热电站核心设备价值量占比15%-20% 公司在光热项目中市占率约1/3[17] - 行业目标"十五五"期间将成本降至0.40元/千瓦时[12] 核电业务布局 - 2019年获民用核二三级制造许可 每年参与中广核项目供应 单台核电机组可参与价值量约5亿元[7] - 成立西子核能科技子公司（上市公司占60%） 作为拓展核电市场的重要平台[9][13] - 预计2026年落地3-5亿元核电订单 未来5年提升至20亿元体量[9][13] - 产品包括压力容器、储罐、热交换器等 并积极拓展核工业体系其他标的[13][14] 新任董事长影响 - 王科飞董事长明确发展方向 加大对火电加储和核电竞争力投入[8] - 挖掘管理团队潜力 提高工作效率 重视市值管理和投资者交流[15] - 投入70%时间进行核电市场开拓[15] 新兴领域布局 - 积极布局可控核聚变领域 与中国巨变和成都西物院沟通 争取真空室等设备零部件加工订单[4][16] - 计划利用余热锅炉技术优势 满足核聚变项目对换热器需求[16] 行业竞争格局 - 光热发电领域主要竞争对手包括可胜技术（占一半以上市场份额）、东方锅炉等[18] - 公司凭借标杆性项目交付经验保持市场优势[18]