交易方案概述 - 闻泰科技拟以现金方式向立讯精密及立讯通讯出售旗下昆明闻讯等5家子公司100%股权及无锡闻泰等3家公司的业务资产包，总交易金额43.89亿元 [1][2] - 交易标的涉及产品集成业务，属于计算机、通信和其他电子设备制造业，2024年末经审计净资产合计43.89亿元，采用收益法估值结果为43.84亿元，减值率0.12% [1][2] - 支付安排分阶段执行，立讯精密已支付昆明闻讯首期11.96亿元，立讯通讯已支付其他标的首期10.91亿元，剩余款项将在交割日及2025年9月30日前分期支付 [2] 交易背景与目的 - 公司被列入实体清单后，产品集成业务面临客户流失、订单减少等系统性风险，2025年该业务收入预计大幅下滑 [2][18] - 通过剥离产品集成业务可回笼资金聚焦半导体IDM业务，巩固全球功率半导体行业领先地位，同时标的资产可借助立讯精密平台实现协同发展 [2][18] - 交易符合国家半导体产业战略，响应《国家集成电路产业发展推进纲要》等政策导向，助力产业链自主可控 [19][20] 财务影响分析 - 交易后公司2024年备考总资产下降11.44%至664亿元，负债下降21.29%至315.91亿元，资产负债率降低5.95个百分点至47.58% [3][25] - 营业收入下降79.27%至152.56亿元，但净利润扭亏为盈实现13.41亿元，每股收益从-2.28元提升至1.10元 [3][25] - 半导体业务将成为核心业务，2024年该板块营收占比从交易前的27.61%提升至交易后的100% [25][26] 交易进展与审批 - 交易已获闻泰科技董事会、监事会及立讯精密董事会审议通过，尚需股东大会批准及上交所合规性审查 [4][5] - 境外资产交割存在监管风险，印度闻泰因当地法规限制改为业务资产包转让，印尼闻泰股权转让需符合当地要求 [11][12] - 公司控股股东及董监高承诺交易实施期间不减持股份，并已就信息披露真实性作出专项承诺 [6][27]

交易概况 - 公司拟以现金交易方式向立讯精密及立讯通讯转让下属昆明闻讯、黄石智通等5家子公司100%股权及无锡闻泰等3家公司的业务资产包，交易总价43.89亿元 [5][33] - 交易标的涉及产品集成业务，属于计算机、通信和其他电子设备制造业，2024年末净资产账面价值43.89亿元，估值减值0.12% [5][33] - 支付方式分阶段完成，立讯精密已支付昆明闻讯股权首付款11.96亿元，立讯通讯已支付其他标的首付款10.91亿元 [6][7] 交易背景 - 公司被列入实体清单后，产品集成业务面临客户流失、订单减少等系统性风险，2025年该业务收入预计大幅下滑 [9][40] - 地缘政治环境下，公司战略退出产品集成业务，集中资源发展半导体IDM模式，巩固功率半导体行业领先地位 [10][30] - 国家政策大力支持半导体产业发展，公司响应国产化替代号召，提升产业链自主可控能力 [29][32] 财务影响 - 交易后公司资产总额下降11.44%至664亿元，负债总额下降21.29%至315.91亿元，资产负债率降低5.95个百分点至47.58% [11][42] - 营业收入将减少79.27%至152.55亿元，但净利润扭亏为盈，从-28.53亿元提升至13.41亿元，每股收益从-2.28元增至1.10元 [11][42][43] - 产品集成业务2023-2024年收入占比分别为72.39%和79.39%，剥离后将导致业务结构重大调整 [23] 交易进展 - 已获董事会、监事会审议通过，交易对方立讯精密董事会已批准收购议案 [14][45] - 尚需通过股东大会审议及中国证监会核准，存在审批不确定性风险 [15][20] - 涉及印度、印尼等境外资产交割，可能面临特殊监管审批风险 [21] 业务转型 - 半导体业务采用IDM模式，涵盖芯片设计、晶圆制造和封装测试全产业链，产品应用于汽车、工业等领域 [8][39] - 交易后公司将专注半导体业务，利用技术积累提升市场竞争力，目标成为全球功率半导体第一梯队企业 [13][44] - 产品集成业务将整合至立讯精密消费电子平台，形成产业链协同效应 [10][31]

指数表现 - 中证半导体材料设备主题指数(931743)下跌1.25% [3] - 成分股江化微(603078)领跌2.89%，有研新材(600206)下跌2.72%，立昂微(605358)下跌2.44%，至纯科技(603690)下跌2.32%，长川科技(300604)下跌2.20% [3] - 半导体材料ETF(562590)下跌1.20%，最新报价1.07元 [3] - 半导体材料ETF近1年累计上涨30.22% [3] ETF流动性及规模 - 半导体材料ETF盘中换手0.95%，成交302.02万元 [3] - 近1年日均成交1629.92万元，排名可比基金前2 [3] - 近1周规模增长609.55万元，新增规模位居可比基金2/5 [3] - 最新份额达2.96亿份，创近1月新高 [3] - 近4天连续资金净流入，合计1303.95万元，日均净流入325.99万元 [3] 跟踪精度及行业背景 - 半导体材料ETF近2月跟踪误差为0.013%，在可比基金中跟踪精度最高 [4] - 2024年半导体板块整体业绩回暖，一季度延续复苏态势 [4] - 集成电路制造、模拟子板块扭亏为盈，其余子板块归母净利润同比双位数增长 [4] - 终端复苏、AI算力建设及自主可控拉动材料、先进封装等细分行业需求 [4] 指数构成及权重 - 中证半导体材料设备主题指数选取40只业务涉及半导体材料和设备等领域的上市公司证券 [4] - 前十大权重股合计占比62% [4] - 前十大权重股包括北方华创(002371)权重16.44%，中微公司(688012)权重13.55%，沪硅产业(688126)权重5.61%等 [4][6] - 权重股涨跌幅：北方华创-0.99%，中微公司-1.68%，沪硅产业-0.89%，南大光电(300346)逆势上涨0.16% [6] ETF产品信息 - 半导体材料ETF(562590)场外联接包括华夏中证半导体材料设备主题ETF发起式联接A(020356)和C(020357) [6]

公司基本信息 - 证券代码为 301307，证券简称为美利信 [1] - 公司名称为重庆美利信科技股份有限公司，投资者关系活动记录表编号为 2025 - 004 [2] - 投资者关系活动类别为特定对象调研，时间是 2025 年 5 月 14 日 10：00 - 11：30，地点在公司三楼会议室 [3] 参与单位及人员 - 上市公司接待人员为证券事务代表郭海芳女士 [3] - 参与单位及人员包括银华基金管理有限公司范文韬、民生证券股份有限公司席子屹、华福证券有限责任公司柴泽阳、上海趣时资产管理有限公司葛翔、上海合远私募基金管理有限公司吴思农 [3] 业务布局 - 密切关注机器人领域，具备与客户同步开发相关结构件的能力，提前进行技术储备 [3] - 持续深耕主业，积极布局可钎焊压铸技术研发与应用，拓展半导体行业及高端精密制造产业 [3] - 2023 年与重庆大学国家镁中心联合试制成功镁合金超大汽车压铸结构件，具备镁合金压铸技术与生产条件，但目前未生产镁合金产品，会关注客户需求变化 [5] - 紧跟通讯技术迭代，与知名通信主设备商密切沟通，有同步研发配套铝合金精密压铸件产品能力，提前布局 6G 产业产品和技术 [6] 2025 年经营重点 - 以年度经营指标为导向，以“质量扎根、降本提效、夯基出海”为关键，重点工作包括聚焦主营业务加快市场拓展、加强科技创新扩大技术优势、深挖降本潜能提升运营效能、建设海外工厂加速拓展全球 [3][4] 美国工厂进展 - 北美工厂正按计划做投产前生产准备工作，包括厂房改造、设备采购、安装调试及人员培训等，将加快推进投产节点 [7] 2025 年改善盈利措施 - 募投项目、安徽工厂、北美工厂等逐步投入使用，产能释放，利于快速响应客户需求、提升市场份额 [8] - 持续增强主业优势，加大研发投入，优化产品结构、提升产品竞争力来拓展市场份额 [8] - 积极布局、整合外部优势资源挖掘新业务或增长点，提升未来发展空间 [8]

报告公司投资评级 - 维持华虹“买入”评级，目标价 43.0 港币 [1][7] 报告的核心观点 - 看好公司产能持续饱满，12 英寸产能稳步爬坡，后续有望增厚收入；全年价格或稳健，ASP 随着产品组合改善存在上升空间；模拟和电源管理收入稳健增长，受益于关税下国产化趋势加速 [1] 各部分总结 华虹 1Q25 业绩回顾 - 营收 5.41 亿美元（YoY：+17.6%，QoQ：+0.3%），达指引中值，得益于晶圆出货量增加；毛利率 9.2%，同比+2.8pct，环比-2.2pct，符合指引 9% - 11%；展望 Q2，营收指引 5.5 - 5.7 亿美元（中值环比+3.5%），毛利率 7 - 9%，受折旧影响 [1][16] 盈利预测 - 维持 2025/2026/2027 年收入同比+8.2%/+13.1%/+11.7%至 21.68/24.53/27.39 亿美元，预计净利润同比-10.0%/+57.7%/+17.6%至 0.52/0.82/0.97 亿美元 [18] 1Q25 业绩会议要点回顾 - 收入 5.41 亿美元（YoY：+17.6%，QoQ：+0.3%），达指引中值，因晶圆出货量增加；毛利率 9.2%，同比+2.8pct，环比-2.2pct，符合指引；1Q25 资本支出 5.11 亿美元，4.78 亿用于华虹制造、1840 万美元用于华虹无锡、1430 万美元用于 8 寸 [20] 2Q25 和 2025 业绩展望 - 预计 2Q25 收入 5.5 - 5.7 亿美元（环比+1.7% - +5.4%），毛利率 7% - 9%；Q1 大致符合预期，Q2 延续，下半年有不确定性但预估不差于 2024 年；消费市场弱，工业市场健康，AI 业务强劲，汽车市场库存调整后增长；第二条 12 寸产线稳步爬坡，年中 20 - 30kwpm，年底超 40kwpm，明年 Q1 60kwpm 左右，年中满载 70kwpm；暂未看到关税对经营重要影响，80%客户是国内设计公司，产品多国内消费，Q1 美国客户收入增加且产品主要中国销售 [21] 业绩板块回顾 - 8 英寸晶圆：1Q25 收入 2.06 亿美元（同比-5.2%，环比-8.9%），占总收入 38.0% [22] - 12 英寸晶圆：1Q25 收入 3.10 亿美元（同比+40.8%，环比+8%），占总收入 57.3% [24] - 1Q25 各技术平台贡献收入：嵌入式非易失性存储器营收 1.30 亿美元（YoY+9.3%，QoQ-5%），受益于智能卡芯片和 MCU 产品需求；独立式非易失性存储器营收 0.43 亿美元（YoY+38.0%，QoQ-7%），受益于闪存产品；功率器件营收 1.63 亿美元（YoY+13.5%，QoQ-1%），受益于 MOSFET 产品需求；逻辑及射频营收 0.67 亿美元（YoY+4.0%，QoQ-1%）；模拟与电源管理营收 1.37 亿美元（YoY+34.8%，QoQ+12%），受益于电源管理芯片需求 [26] 估值方法 - 2014 年来华虹股价区间震荡，对应 0.5 - 3.5 倍一年期前向 BVPS；以台积电、联电等代工企业为可比公司；维持目标价 43.0 港币，基于 1.5 倍 2025 年 PB（低于可比公司均值 2.6 倍，因预期 ROE 较低） [29] 晶圆代工行业展望 - 中芯国际指引 2Q25 营收环比下滑 4% - 6%，受 Q1 厂务一次性突发事件和设备验证问题影响；华虹指引 2Q25 营收 5.5 - 5.7 亿美元（中值环比+3.5%），毛利率 7 - 9%；联电指引 Q2 UTR 环比+1pct 至 70% [12]

报告公司投资评级 - 维持华虹“买入”评级，目标价 43.0 港币 [1][7] 报告的核心观点 - 看好公司产能持续饱满，12 英寸产能稳步爬坡，后续有望增厚收入；全年价格或稳健，ASP 随着产品组合改善存在上升空间；模拟和电源管理收入稳健增长，受益于关税下国产化趋势加速 [1] 各部分总结 行业展望 - 中芯国际指引 2Q25 营收环比下滑 4%-6%，受 Q1 厂务一次性突发事件和设备验证问题影响；华虹指引 2Q25 营收 5.5 - 5.7 亿美元（中值环比 +3.5%），毛利率 7 - 9%；联电指引 Q2 UTR 环比 +1pct 至 70% [12] 华虹 1Q25 业绩回顾 - 营收 5.41 亿美元（YoY：+17.6%，QoQ：+0.3%），达指引中值，得益于晶圆出货量增加；毛利率 9.2%，同比 +2.8pct（产能利用率提升），环比 -2.2pct（受新产线折旧影响），符合 9% - 11%指引；展望 Q2，营收指引 5.5 - 5.7 亿美元（中值环比 +3.5%），毛利率 7 - 9%，受折旧影响 [1][16] 盈利预测 - 维持 2025/2026/2027 年收入同比 +8.2%/+13.1%/+11.7%至 21.68/24.53/27.39 亿美元，预计 2025/2026/2027 年净利润同比 -10.0%/+57.7%/+17.6%至 0.52/0.82/0.97 亿美元 [5][18] 1Q25 业绩会议要点回顾 - 收入 5.41 亿美元（YoY：+17.6%，QoQ：+0.3%），达指引中值，得益于晶圆出货量增加；毛利率 9.2%，同比 +2.8pct（产能利用率提升），环比 -2.2pct（受新产线折旧影响），符合 9% - 11%指引；1Q25 资本支出 5.11 亿美元，4.78 亿用于华虹制造、1840 万美元用于华虹无锡、1430 万美元用于 8 寸 [20] 2Q25 和 2025 业绩展望 - 预计 2Q25 收入 5.5 - 5.7 亿美元（环比 +1.7%～+5.4%），毛利率 7% - 9%；Q1 大致符合预期，Q2 预计延续，下半年有不确定性但预估不比 2024 年差；消费市场偏弱，工业市场健康，AI 相关业务强劲，汽车市场库存调整后将继续增长；第二条 12 寸产线稳步爬坡，第一阶段年中预计达 20 - 30kwpm，年底超 40kwpm，明年 Q1 预计达 60kwpm 左右，明年年中达满载 70kwpm，第二阶段爬坡速度更快；目前暂未看到关税对经营产生重要影响，80%客户是国内设计公司，大部分产品在国内消费，Q1 来自美国客户的收入有所增加，产品主要在中国销售 [21] 业绩板块回顾 - 1Q25 8 英寸晶圆收入 2.06 亿美元（同比下降 5.2%，环比下降 8.9%），占总收入 38.0%；12 英寸晶圆收入 3.10 亿美元（同比上升 40.8%，环比上升 8%），占总收入 57.3% [22][24] 1Q25 各技术平台贡献收入 - 嵌入式非易失性存储器营收 1.30 亿美元（YoY+9.3%，QoQ - 5%），受益于智能卡芯片和 MCU 产品需求增加；独立式非易失性存储器营收 0.43 亿美元（YoY+38.0%，QoQ - 7%），受益于闪存产品增加；功率器件营收 1.63 亿美元（YoY+13.5%，QoQ - 1%），受益于 MOSFET 产品需求增加；逻辑及射频营收 0.67 亿美元（YoY+4.0%，QoQ - 1%）；模拟与电源管理营收 1.37 亿美元（YoY+34.8%，QoQ+12%），受益于电源管理芯片需求增加 [26] 估值方法 - 2014 年来华虹股价整体维持区间震荡，对应 0.5 - 3.5 倍一年期前向 BVPS；采取台积电、联电等代工企业作为可比公司；维持公司目标价 43.0 港币，基于 1.5 倍 2025 年 PB（低于可比公司均值 2.6 倍，主因预期 ROE 较低） [29]

来源：本文 编译自 semiconductor-digest ，谢谢。 为半导体及其他高科技行业提供先进材料和工艺解决方案的供应商Entegris, Inc今日宣布，担任总 裁兼首席执行官长达13年的Bertrand Loy 先生将于2025年8月18日退休。届时，David Reeder 将 接替 Loy 先生出任总裁兼首席执行官。Reeder 先生目前为 Entegris 董事会成员，并将继续担任 首席执行官。Loy 先生将担任董事会执行主席至2026年第二季度末，以促进董事会的平稳过渡。 Reeder先生将凭借其在大型上市公司的财务和运营领导经验，以及丰富的半导体行业专业知识， 为他的新职位带来独特的优势。他最近担任Chewy Inc.的首席财务官，此前曾在多家全球半导体 公 司 担 任 领 导 职 务 ， 包 括 格 芯 （ GlobalFoundries ） 的 首 席 财 务 官 ， 以 及 在 德 州 仪 器 （ Texas Instruments ） 和 博 通 （ Broadcom ） 担 任 高 级 职 务 。 Reeder 先 生 还 曾 担 任 利 盟 国 际 （ Lexmark In ...

盛美上海(688082.SH)秉承"技术差异化、产品平台化、客户全球化"三大核心战略所构建的强大增长引 擎正加速释放成长动能，成效在其最新的财报中有明显体现。 进入2025年第一季度，盛美上海高速成长的强劲动能丝毫未减，甚至业绩释放呈现加速趋势，在短短12 页的季度报告中，盛美上海展现出的多个亮点充分验证了此份财报的含金量。 具体来看，本季度内盛美上海收入同比增长41.73%至13.06亿元，创下同季度收入的历史新高。这主要 得益于两方面，其一是全球半导体行业的持续复苏，特别是中国市场需求强劲，盛美上海凭借技术差异 化优势以及平台化策略积累了充足订单储备;其二是报告期内盛美上海销售交货及调试验收工作高效推 进，有效保障了经营业绩的稳步增长。 在收入高成长的同时，盛美上海本季度内继续保持高研发水准。以高研发投入构筑核心竞争壁垒是盛美 上海持续成长的关键原因之一，报告期内盛美上海并未缩减研发开支，其研发投入为2.52亿元，同比增 长23.48%，占收入的比例为19.31%。高强度的研发投入，为盛美上海打造竞争壁垒从而实现长期的可 持续发展奠定坚实基础。 4月29日晚间，盛美上海发布了2025年第一季度财报。数据显 ...

中微公司同样在财报中表示，全球半导体设备行业将延续复苏，中芯国际和长江存储等存储厂商对公司 的产品需求将持续增长，预计第二季度营收有望继续保持较高增速，在25亿~30亿元，同比增长 30%~35%；净利润受营收增长以及费用管控影响，有望达到3.5亿~4亿元，同比增长20%~25%。 尽管一季度为半导体行业淡季，但半导体龙头公司基本都交出了亮眼答卷。 北方华创（002371）今年一季度交出历史最好业绩。财报显示，报告期内公司实现营收82.06亿元，同 比增长37.90%；实现归母净利润15.81亿元，同比增长38.80%。截至2025Q1末公司合同负债为57.5亿 元，同比-37.8%，存货为252.1亿元，同比+40.9%，存货取得较快增长，表明公司在手订单充足。 截至5月12日10:42，中证半导体材料设备主题指数上涨0.28%，成分股中船特气上涨2.77%，有研新材 （600206）上涨2.68%，TCL科技（000100）上涨2.34%，华海诚科上涨1.74%。半导体材料ETF （562590）上涨0.09%，最新价报1.09元。拉长时间看，截至5月9日，半导体材料ETF今年以来累计上 涨2.94%。 ...

晶圆代工双雄一季度业绩表现 - 中芯国际一季度营收163.01亿元创历史同期新高，同比增长29.4%，净利润13.56亿元同比增长166.5%，扣非净利润11.7亿元同比增长88%，但实际收入增速未达预期且环比仅增长1.8% [1] - 华虹半导体一季度营收39.13亿元同比增长18.66%，净利润2276.34万元同比下降89.73%，但较2024年四季度实现环比扭亏 [1] - 中芯国际二季度收入指引为环比下降4%-6%，毛利率指引18%-20%，华虹预计二季度主营业务收入5.5-5.7亿美元，毛利率7%-9% [1] 业务结构分析 - 中芯国际晶圆制造业务贡献超95%营收，消费电子/智能手机/电脑/平板占超80%营收，12英寸与8英寸晶圆营收占比分别为78.1%和21.9% [1] - 中芯国际8英寸晶圆收入环比增长18%，12英寸晶圆增长2%，工业与汽车收入环比增长超20% [1] - 华虹一季度研发费用同比增长37.21%，所得税抵免减少及外币汇兑损失上升导致净利大幅下降 [1] 行业环境与公司策略 - 半导体行业2024年总体温和复苏，中芯国际称消费电子供过于求，华虹称消费电子需求较弱 [1] - 中芯国际联席CEO表示产线年度维修突发问题和设备验证问题导致良率波动，影响ASP及营收，且影响将持续至三季度初期 [1] - 中芯国际提出"保持定力，做好本业，做好当下"策略，预计下半年市场温和复苏且更多晶圆代工产能回流本土 [1] 市场反应与行业展望 - 国家集成电路产业投资基金旗下公司减持中芯国际和华虹股份，导致两家公司股价下挫 [1] - 天使投资人认为市场短期对减持消息敏感但不等于看空行业前景，关税政策直接影响有限 [1] - 晶圆代工厂商价格战是投资者担忧因素，华虹称不同工艺制程晶圆价格趋势有差异 [1]