合资协议核心信息 - 国家联合资源的一家间接全资附属公司世纪创联与惠华文化及亚太融投订立合资协议，共同成立合资公司 [1] - 合资协议于2025年10月27日交易时段后订立 [1] - 合资公司旨在投资于文化旅游、健康、消费品、保健品及新能源等多个领域的项目 [1] 合资公司资本结构 - 合资公司的注册资本总额为人民币1亿元 [1] - 世纪创联出资人民币3500万元，持股比例为35% [1] - 惠华文化出资人民币4500万元，持股比例为45% [1] - 亚太融投出资人民币2000万元，持股比例为20% [1] 合资公司业务与战略 - 合资公司主要从事投资多个领域的项目，包括文化旅游、健康、消费品、保健品及新能源 [1] - 设立后，合资公司将作为公司的联营公司入账 [1] - 集团管理层视多元化为降低风险、发挥现有优势及拓展营运范围的关键策略 [1] - 采用合资模式以共担风险，并与在文化旅游及健康领域拥有丰富经验的惠华文化以及专业投资融资公司亚太融投建立合作 [1] - 集团管理层相信合资公司能以更低投资及风险进入新领域，并有望凭借合作伙伴的行业经验迅速建立市场地位并把握增长机遇 [1]

合资协议核心信息 - 国家联合资源一家间接全资附属公司世纪创联与惠华文化及亚太融投订立合资协议，共同成立合资公司 [1] - 合资公司旨在投资文化旅游、健康、消费品、保健品及新能源等多个领域的项目 [1] - 合资公司注册资本总额为人民币1亿元 [1] 合资方出资比例 - 世纪创联出资人民币3,500万元，占合资公司注册资本的35% [1] - 惠华文化出资人民币4,500万元，占合资公司注册资本的45% [1] - 亚太融投出资人民币2,000万元，占合资公司注册资本的20% [1] 公司战略与合资优势 - 公司管理层视多元化为降低风险、发挥现有优势及拓展营运范围的关键策略，以增强全球经济低迷时期的韧性 [1] - 采用合资模式旨在共担进入新行业的风险 [1] - 合作伙伴惠华文化在文化旅游及健康领域拥有丰富经验，亚太融投为专业投资融资公司 [1] - 合资模式有望以更低投资及风险进入新领域，并凭借合作伙伴经验迅速建立市场地位并把握增长机遇 [1]

公司概况与市场地位 - 公司是一家跨国综合企业，产品和服务涵盖航空航天技术、建筑技术、高性能材料以及安全与生产力解决方案 [1] - 公司在行业中与通用电气和西门子等其他工业巨头竞争 [1] - 公司当前市值约为1374.5亿美元 [4] 财务业绩表现 - 公司第三季度调整后每股收益增长9%至2.82美元 [2] - 公司订单积压量增长22%，主要受航空航天和能源部门推动 [2] - 强劲的第三季度业绩推动公司股价在单个交易日内上涨6.8%至220.67美元 [2] 股价表现与分析师观点 - RBC Capital于2025年10月24日为公司设定235美元的目标价，较当时215.81美元的交易价有8.89%的潜在上涨空间 [1][5] - 公司股价在过去一年内最高达到242.77美元，最低为179.36美元 [4] - 当前股价为216.50美元，当日下跌4.18美元，跌幅1.89%，交易日在214.75美元至220.69美元之间波动 [3] 投资评估 - 公司股票被认为定价公允，平衡了积极和消极因素 [3][5] - 尽管公司股票存在潜力，但多元化的投资方法可能提供更实质性的价值 [4][5]

混合基金定义 - 混合基金是同时投资于股票、债券和货币市场等多种金融工具的基金产品 [2] 混合基金发展历程 - 混合基金随着投资者对多元化投资需求的增加而不断发展 [2] - 混合基金的资产配置方式和投资策略在不断丰富和完善 [2] 混合基金分类 - 偏股型混合基金股票投资占比通常在50%-70% [2] - 偏债型混合基金债券投资占比通常在50%-70% [2] - 平衡型混合基金股票和债券投资比例相对均衡，大约各占40%-60% [2] 混合基金特点 - 混合基金资产配置比例较为灵活，能够根据市场环境动态调整各类资产的权重 [2] - 混合基金以追求稳健的收益为目标，适合不同风险偏好的投资者 [2]

资金流向趋势 - 投资者正以创纪录的速度涌入专门排除美国股票的全球基金，其吸金规模已超越包含美国股票的全球基金[1] - 过去一个月，流入“剔除美股”全球股票基金与ETF的资金超过1750亿美元，而包含美国股票的全球基金仅吸引约1000亿美元[3] - 截至9月底，流入欧洲股票ETF的资金达到创纪录的710亿美元，远超去年同期的160亿美元[3] 投资者策略与情绪 - 资金流动模式显示投资者正在积极寻求投资组合的区域平衡，未来的投资组合将更加全球化与多元化[3] - 约四分之一的欧洲投资者计划未来一年增加对欧洲股市的配置，三分之一计划提高新兴市场持仓，仅有16%表示将增加美股敞口[3] - 投资者担忧美股市场集中度过高问题，有公司因此降低了美股持仓，转向估值更合理的英国市场[4] 市场表现与驱动因素 - 受相关政策措施影响，美股避险情绪在4月达到顶点，推动欧洲与新兴市场明显跑赢华尔街[3] - 年内美元指数累计下跌约10%，使标普指数16%的总回报在欧元投资者眼中缩水至仅3.3%[4] - 德国DAX指数今年24%的涨幅中，近一半由被称为“德国七巨头”的防务与金融股贡献[4][5] 区域市场观点 - 欧洲市场规模大、流动性高，但结构复杂、机会集中于少数公司，指数未必是最好的投资方式[4] - 美国依旧被视为全球最具活力的市场，其波动并不意味着欧洲突然变成最佳投资地[4] - 欧洲股市ETF创纪录的资金流中，很大部分来自欧洲本土投资者，显示出明显的“本土偏好”趋势[3]

文章核心观点 - 诺贝尔基金会通过实施多资产配置策略，在124年间将初始资产从3100万瑞典克朗增值至61亿瑞典克朗，实现了超过200倍的增长 [5][12] - 多资产策略通过分散投资于股票、另类资产和固定收益类资产，有效降低了组合波动性并实现了稳健的长期回报，这一模式被全球主流机构广泛采用 [13][14] - 对于普通投资者而言，该策略提供了降低投资波动、简化投资决策的可行路径，核心在于避免过度保守、坚持长期主义并控制支出以享受复利 [20][21][22][23] 诺贝尔基金会的投资策略演变 - **保守起步阶段**：基金会成立初期受遗嘱限制，仅能投资于国债和定期存款等安全资产，前50年年化收益率仅为2%-3%，无法跑赢通胀，导致1945年诺奖单项奖金实际购买力相比1901年缩水超过70% [6] - **历史性转折阶段**：1953年瑞典政府解除投资限制后，基金会开始配置股票和房地产，并在20世纪80年代美股长牛中实现收益大幅上涨，但21世纪全球股市波动加大导致奖金金额随之波动，例如2011年单项奖金从1000万瑞典克朗降至800万，2017年又随市场好转增至900万 [7][8][9] - **现代化配置阶段**：为降低股市波动，基金会增加大宗商品、对冲基金等另类资产，这些资产与股票相关性低，能在股市大跌时提供正收益，2020年投资回报率接近9%，推动单项奖金在2023年增至1100万瑞典克朗 [10][11][12] 多资产策略的优势与机构应用 - **收益稳健性**：该策略通过资产多元化降低波动，确保机构定期固定支出的稳定性，诺贝尔基金会每年仅提取不超过4%的资产作为奖金，剩余资产通过低波动实现复利增值 [14][15][16] - **易于传承性**：策略核心依赖于确定的投资规则和比例再平衡，而非稀缺的投资人才，使机构能够长期稳定运行，无需依赖不可控的人为因素 [17][18][19] - **全球机构实践**：除诺贝尔基金会外，国家主权基金、慈善基金会和高校捐赠基金等主流机构均采用类似的多资产策略，组合比例通常围绕股票、另类资产/地产、固收类资产的5:3:2波动 [13][14] 对普通投资者的启示 - **警惕安全陷阱**：过度保守策略如仅投资债券或银行存款无法抵御通胀侵蚀，在低利率环境下需配置进攻性资产 [20] - **拥抱长期主义**：股票资产是财富增值的关键，需忽略短期波动并坚持长期持有 [21] - **多元配置控风险**：股票、债券和商品等资产不同步涨跌，多元化方案在降低波动的同时不影响收益 [21] - **控制支出享复利**：支出需低于资产增值速度，保持稳定正收益才能发挥复利效应 [21] - **策略实际好处**：多资产策略减小波动，避免在熊市被迫抛售资产，同时通过明确规则降低投资难度，使普通投资者无需依赖天赋或人性控制即可获得市场回报 [22][23]

英伟达芯片进口限制 - 中国监管机构可能限制英伟达芯片进口 此举被视为在下一轮谈判前向美国施压的策略[1] - 英伟达在排除中国市场的情况下仍录得出色的季度业绩 因此该限制预计不会对其构成重大打击[2] - 市场对中国试图建立本土芯片产业并不感到意外 但整体影响仍为负面[2] 人工智能与市场多元化 - 当前牛市主要由人工智能交易推动 但市场存在对泡沫的担忧[3] - 在多元化世界中 投资策略可涵盖黄金 成长股 国际资产等多种类别 无需过度集中于大型科技股[4] - 标准普尔500指数的成分股集中度已处于历史高位 投资者可通过配置另类资产 国际资产和贵金属来实现多元化[5] 非必需消费品行业 - 自美联储9月上次降息以来 非必需消费品板块回调超过2% 表现远逊于上涨的标普指数[6] - 消费者疲软的说法可能被夸大 劳动力市场虽新增就业岗位放缓 但裁员率低 工资增长稳固[8] - 预计到2026年 减税措施将惠及消费者 支撑消费支出增长 narrative 而非疲软[9] - 该板块涵盖汽车 奢侈品零售等多个领域 建议关注资产负债表健康 能妥善应对关税消息的公司[11] 宏观经济与美联储政策 - 有报告称通胀数据可能于本月晚些时候发布 而非原定时间[12] - 美联储当前的决策更侧重于劳动力市场数据 除非通胀出现意外的大幅上行 否则劳动力市场数据的影响将超过通胀数据[13] - 更多的劳动力市场替代数据预计将对美联储产生更大影响 目前是劳动力市场在推动美联储向中性利率方向降息[13]

美股市场整体情绪 - 美股周三高开，此前标普500指数因甲骨文股价下挫终结七连涨走势 [1] - 美国联邦政府停摆已进入第二周，若长期持续将对市场情绪构成更大风险 [1][2] - 美联储将在周三发布9月货币政策会议纪要，文件或可让投资者窥见决策思路 [1][2] 人工智能与科技股前景 - 关于甲骨文公司的负面报道加剧了市场对美股陷入人工智能泡沫的担忧，令人联想起互联网泡沫破裂的历史 [1] - 甲骨文云业务利润率低于分析师当前预期，且公司在部分租用英伟达芯片的交易中处于亏损状态 [1] - 市场观察人士敦促投资者调整投资组合，同时承认AI热潮在消退前可能仍有上行空间 [2] - 高盛策略师认为，对于当前涨幅强劲的美国科技股，现在担忧其存在泡沫还为时尚早，因涨势伴随着强劲的盈利增长 [3] - 高盛指出科技行业估值正逐渐偏高，但尚未达到与历史泡沫时期相符的水平 [3] 主要公司动态 - 特斯拉美国官网上线低价版Model Y和Model 3 [4] - 阿里巴巴成立内部机器人AI团队 [4]

投资策略 - 散户因情绪化操作平均每年损失15%-20%的本金 [1] - 建议严格执行止盈止损法则 设定5%-10%的止损线 盈利20%就部分兑现 [1] - 选股应集中火力在3-5只潜力股上 持股周期至少3-6个月 [1] - 仓位应控制在总资金的70%以内 单只股票持仓不超过20% [4] - 建议采用分批建仓策略 首次买入30% 观察一周无重大变化后再加仓 [4] - 资产配置建议股票 ETF 债券的比例为3:4:3 以分散风险并捕捉机会 [4] - 每年仅进行两次大调仓 以避开市场噪音并节省时间精力 [3] 投资理念 - 选股前必须深挖公司护城河 包括分析财报 行业前景和竞争格局 [3] - 价值投资是王道 应买入被低估的蓝筹股并长期持有 [3] - 股市是依靠纪律和智慧征服的竞技场 而非赌场 [1] - 投资前应评估公司营收增长率是否超过20% 毛利率是否稳定以及管理层是否靠谱 [3] - 应避免盲目追逐热点股 例如2024年AI概念股泡沫破灭导致投资者血亏 [3] 风险管理 - 杠杆交易风险极高 可能直接导致爆仓归零 [6] - 投资应只用闲钱 绝不借贷 [6] - 遇到黑天鹅事件如地缘冲突时 应第一时间转向现金为王策略 [6] - 避免过度分散投资或全仓押注单一标的 以控制风险 [4] 心理与行为 - 恐惧和贪婪是无形杀手 导致高买低卖的恶性循环 [3] - 可通过每天10分钟冥想培养从容心态 避免频繁操作 [3] - 建议建立交易日记 对每笔交易进行复盘 分析买卖原因和情绪状态 以发现自身盲点 [3] 持续学习 - 持续学习是长胜秘诀 例如阅读《聪明的投资者》 [6] - 可向专业人士学习经验 但不应盲从社交媒体上鱼龙混杂的所谓“神贴” [6]

公司业绩表现 - 截至2025年6月30日止年度营业额为港币4442.3万元 同比上升8.0% [1] - 除所得税前亏损为港币7905.7万元 较上个财政年度约港币2.4亿元减少67.3% [1] - 每股亏损11.74仙 [1] 业务运营分析 - 营业额上升主要由于年度物业发展业务的营业额增加 [1] - 年度亏损主要由于投资物业的公平值亏损、持作买卖物业撇减以及物业、厂房及设备减值亏损 [1] - 核心物业相关业务表现受到短暂影响 与众多同业相若 [1] 投资策略与风险管理 - 多元化集团的投资物业组合是集团整体投资策略的关键要素 可灵活平衡多个投资管道的风险及机会 [1] - 为减轻直接物业投资带来的风险 集团通过结构化产品投资进行物业投资 包括私募股权基金及共同投资 [1] - 投资涉及多个地区房地产资产 包括日本、英国、德国、中国(商业房地产)、柬埔寨及美国的土地及物业 [1]