财务表现 - 25H1营收205亿元同比增27% 归母净利润29.7亿元同比增40% 扣非净利润26.7亿元同比增29% [1] - 25H1毛利率30.2%同比降1.5个百分点 归母净利率14.5%同比升1.4个百分点 [1] - 25Q2营收115亿元同比增19% 归母净利润16.5亿元同比增26% 扣非净利润14.4亿元同比增13% [1] - 25Q2毛利率29.6%同比降0.2个百分点 归母净利率14.3%同比升0.8个百分点 [1] - 25H1经营现金流30.20亿元同比增65.2% 其中Q2为27.58亿元同比增53.2% [5] - 25H1末存货81.9亿元同比增20.0% [5] 通用自动化业务 - 25H1收入88亿元同比增17% 25Q2收入47亿元同比增7% [2] - 行业25Q2 OEM市场销售额同比增0.5% 项目型市场同比降2.7% [2] - 25Q2低压变频销售额同比降11% 交流伺服同比增16% PLC&HMI同比增23% [2] - 25Q2低压变频市占率23.7%同比升2.3个百分点 交流伺服市占率37.0%同比升4.1个百分点 小型PLC市占率7.2%同比升0.6个百分点 [2] - 6-7月订单需求显著改善 预计H2订单同比增20-30% 全年营收有望增20%以上 [2] 新能源汽车业务 - 25H1收入90亿元同比增66% 25Q2收入52亿元同比增49% [2] - 25H1电控市占率11.8%稳居第三方供应商第一 [3] - 理想汽车销量同比增2% 广汽埃安同比降21% 奇瑞同比增6% 小米同比增200% 吉利同比增54% 小鹏同比增242% [3] - 子公司联合动力25H1净利润5.5亿元同比增45% 净利率6.0% [3] - 预计25年电动车收入225-240亿元同比增40-50% 利润12-15亿元 净利率有望进一步提升 [3] 电梯业务 - 25H1收入23亿元同比降1% 同期房屋竣工面积累计同比降14.8% [4] - 通过大配套业务提升配件产值 紧抓海外市场需求 [4] - 预计25年电梯收入49-52亿元同比增0-5% [4] 战略业务进展 - 机器人无框电机及驱动器进入开发阶段 行星滚柱工艺优化 线性模组完成送样 启动上肢机械臂开发 [4] - 海外H1收入13亿元占比6%同比增39% 越南/中东/泰国增速快 锂电/手机/国际大客户配套增长快 [4] - 数字化在空压机/纺织/食品包装行业实现批量订单 [4] - 能源管理业务发电侧储能PCS及一体机出货增长快 西安储能新厂年交付能力50GW [4] - AI完成iFG工业智脑平台架构 形成全链路工业AI软件体系 [4] 费用与盈利预测 - 25Q2期间费用18.2亿元同环比增21%/13% 费用率15.7%同环比升0.3/降2.1个百分点 [5] - 销售费用率同比降1.53个百分点 管理费用率同比降0.03个百分点 研发费用率同比升2.25个百分点 财务费用率同比降0.42个百分点 [5] - 上修25-27年归母净利润至58.0/71.3/86.4亿元 同比增35%/23%/21% [5]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入4.99亿元，同比增长5.59% [1] - 现场仪表产品营收同比增长6.82%，压力仪表及配件营收增幅达12.45% [1] 业务结构与发展 - 核心产品覆盖工业自动化仪表、民用仪表及MEMS传感器三大板块 [1] - 产品应用于石油、化工、电力等传统工业领域及新能源、智慧城市、航空航天新兴赛道 [1] - 工业自动化仪表业务持续贡献营收主力 [1] 政策与行业机遇 - 《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》政策推动下游行业设备更新需求释放 [1] - 工业自动化仪表领域龙头地位进一步巩固 [1] 研发投入与技术优势 - 报告期内研发投入4.64亿元 [2] - 研发投入多年保持7%以上高占比 [2] - 聚焦MEMS传感器、智能仪器仪表等关键领域技术突破 [2] - 新增多项专利并与德国Fraunhofer、牛津大学等国际机构深度合作 [2] - 累计参与82项国家标准起草 [2]

核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入205.09亿元，同比增长26.73%，归属于上市公司股东的净利润29.68亿元，同比增长40.15%，主要受益于新能源汽车业务收入同比增长约50%及通用自动化业务收入同比增长17% [3][21] - 公司通用自动化业务在中国市场保持领先地位，通用伺服系统市场份额约32%位居第一，低压变频器市场份额约22%位居第一，小型PLC市场份额7.0%位居第四，工业机器人市场份额8.2%位居第四 [9][19] - 新能源汽车业务成为重要增长引擎，新能源乘用车电机控制器市场份额10.1%排名第二（第三方第一），电驱总成市场份额7.1%排名第四，定子装机量市场份额11.3%排名第二 [11][19] 财务表现 - 营业收入205.09亿元，同比增长26.73%，营业成本143.10亿元，同比增长28.44% [3][40] - 归属于上市公司股东的净利润29.68亿元，同比增长40.15%，扣非净利润26.71亿元，同比增长29.15% [3][21] - 经营活动现金流量净额30.20亿元，同比增长65.24%，加权平均净资产收益率10.06%，同比提升1.71个百分点 [3] - 研发投入19.66亿元，同比增长33.47%，主要由于人员增长及薪酬费用增加 [40] 业务板块表现 - 通用自动化业务收入约88亿元，同比增长17%，其中变频器收入约27亿元，通用伺服系统收入约37亿元，PLC&HMI收入约9亿元，工业机器人收入约6亿元 [25][26] - 新能源汽车业务收入约90亿元，同比增长50%，主要受益于前期定点车型放量及客户结构多样化 [21][29] - 智慧电梯业务收入约23亿元，同比下滑1%，受房地产市场低迷影响 [29] - 轨道交通业务收入约2.2亿元，同比基本持平 [31] 行业发展趋势 - 工业自动化市场规模1486亿元，同比微增1%，OEM型市场同比增长2%，项目型市场同比下滑0.3% [3] - 低压变频器市场规模136亿元同比增长8%，通用伺服市场规模113亿元同比增长7%，PLC市场规模84亿元同比增长5% [3] - 新能源汽车国内销量588万辆同比增长35.5%，出口106万辆同比增长75.2%，渗透率攀升至44.3% [4][5] - 电梯产量65.4万台同比下降6.4%，降幅较2024年收窄 [6] 技术创新与产品进展 - 伺服系统融合预测性维护、隔爆电机等技术，MD630低压变频器采用最新软件技术，HD9X高压变频器入选国产化创新产品推荐目录 [24] - 推出U系列协作机器人解决电子行业柔性制造需求，R220大负载机器人实现汽车焊装应用 [24] - 开发第五代动力总成平台采用自研高压SiC功率模块，第六代电源平台升级为GaN功率器件二合一产品 [27] - 高精度丝杠+导轨在机床行业实现进口替代，机电一体电缸在汽车半导体领域突破 [24] 市场拓展与客户发展 - 新能源乘用车客户结构多样化，国内新势力车企、传统车企及海外车企订单均快速增长，新增国内定点项目30余个，海外定点5个项目 [26] - 工业自动化业务在锂电、物流、机床、包装等高景气度领域订单增长，借船出海订单同比快速增长 [22][23] - 海外市场拓展成效显著，越南、中东、泰国等新兴市场销售收入快速增长，欧洲发达市场与行业TOP客户建立合作 [32] 战略布局与未来重点 - 国际化战略聚焦泛亚太、欧洲、美洲市场，采取区域+行业双轮驱动策略 [32] - 数字化业务推出InoCube平台，在空压机、纺织、包装等行业实现批量订单 [33][34] - 能源管理业务开发新一代3.5MW集中式PCS及430kW组串式储能变流器，取得国际认证 [35] - AI领域推出iFG工业智脑平台，涵盖数据接入、智能体开发、训练及应用全链路 [36][37] - 人形机器人领域进行无框力矩电机、关节模组及行星滚柱丝杠产品开发 [38][39]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入3.27亿元，同比增长2.16% [2] - 归属于上市公司股东的净利润9116.15万元，同比下降13.64% [2] - 经营活动产生的现金流量净额4936.55万元，同比大幅增长621.42%，主要系应收款收回增加 [2] - 基本每股收益0.61元/股，同比下降14.08% [3] - 加权平均净资产收益率减少0.50个百分点 [3] 业务发展情况 - 公司是一家专业从事工业自动化领域产品研发、生产、销售及服务的高新技术企业，主要产品为变频器和伺服系统等 [4] - 报告期内行业专机产品实现10.27%的增长 [17] - 伺服系统产品实现19.49%的增长，主推的US880系列伺服产品销售情况良好 [19] - 公司先后收购江苏三木禾、浙江贝托，致力于打造从驱动层到控制层、执行层的产业链布局 [17] 产品与技术优势 - 公司产品线覆盖变频器和伺服系统，包括通用变频器和行业专机两大类 [9] - 新推出低压伺服、可编辑组态人机界面（HMI）和中小型可编程逻辑控制器（PLC）等系列化产品已批量化生产 [18] - 公司建立了覆盖多品类的核心技术平台，持续进行产品升级和扩充，实现了变频器和伺服系统的全场景应用 [19] 行业市场环境 - 工业自动化行业在人工智能、机器人技术、电子信息技术等前沿科技推动下快速发展 [4] - 2023年中国工业自动化市场规模达到较高水平，国产替代进程加速 [5] - 2024年低压变频器本土品牌市场占比达47%，市场规模为284.30亿元 [7] - 2024年中国伺服总规模约212.6亿元，中小功率产品市场份额约77% [8] 产能建设进展 - 芜湖产能项目已按规划新增多条变频器和伺服系统生产线 [20] - 上海市"变频器及伺服系统产业化建设项目"已完成竣工验收，部分厂房已开始生产 [20] - 近期启动"高压变频器生产基地及辅助用房建设项目"，已进入基建施工阶段 [20] 研发投入与创新 - 研发费用2217.01万元，同比增长51.94%，主要系职工薪酬、材料费及动力费增加 [26] - 公司持续投入研发创新，开发新产品，突破新技术，扩充产品线 [17] - PLC产品补足了公司在控制层的产品空缺，低压伺服产品已在AGV行业实现产业应用 [19] 销售与管理费用 - 销售费用2228.34万元，同比增长35.33%，主要系职工薪酬、差旅费、业务招待费增加 [26] - 管理费用1540.12万元，同比增长44.77%，主要系职工薪酬、中介费用增加 [26] - 公司采取直销和经销相结合的销售模式，直销比例整体较高 [22] 资产与负债状况 - 货币资金6.42亿元，较上年末下降14.27% [26] - 存货2.01亿元，较上年末增长25.66% [26] - 固定资产2.82亿元，较上年末增长79.22%，主要系厂房由在建工程转固 [26] - 在建工程5209.10万元，较上年末下降65.27%，主要系厂房由在建工程转固 [26]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入4.36亿元，同比增长1.04% [2] - 归属于上市公司股东的净利润2823万元，同比下降21.48% [2] - 扣除非经常性损益后的净利润2362万元，同比下降41.28% [2] - 经营活动产生的现金流量净额1178万元，同比下降57.17% [2] - 新台币升值导致汇兑损失增加，是净利润下滑的主要原因 [2][3] - 非经常性损益461万元，主要包括政府补助424万元 [3] 业务板块经营情况 - 自动化板块营收与去年同期基本持平 [19] - 数字化业务持续优化产品并拓展多行业场景应用 [22] - 新能源板块营收5044万元，同比增长16% [25] - 海外市场收入符合预期，印度市场占比超六成 [22] - 公司在巴西、中东、土耳其等地设立据点，巩固海外网络 [22] 研发与技术优势 - 研发费用3615万元，同比增长8.94% [32] - 与台湾芯片公司深度合作，多款芯片导入产品试样或量产 [20] - 拥有授权专利200余项，其中发明专利70余项 [28] - 开发出双轴同动补偿算法，提升加工中心圆度 [21] - 意大利EEI公司具备核聚变、医疗等领域特种电源技术 [27][28] 行业与政策环境 - 工业自动化行业受益于制造业智能化、绿色化政策导向 [3][4] - 塑料机械行业需求来自3C、医疗、新能源汽车轻量化等领域 [6] - 欧盟绿色复苏计划为新能源业务提供发展机遇 [8][9] - 核聚变领域全球累计融资突破92亿美元，2025年上半年新增融资17.4亿美元 [11][12] - 中国推动设备更新政策带动工业母机及核心零部件需求 [4][7] 重点项目与订单 - 意大利EEI中标意大利科研中心磁体电源项目，金额80万欧元 [26] - 为意大利国家原子能研究中心提供高精度电源系统订单，金额360万欧元 [27] - 工商储能产品MAXBESS完成多项认证并收获订单 [25] - 数字化业务拓展至智慧农业领域，构建水稻全生命周期数据体系 [24] 资产与投资状况 - 交易性金融资产550万元，同比下降94.58% [32] - 境外资产10.06亿元，占总资产比例46.50% [32] - 参与投资弘允新能源公司，持有6.25%股权 [33] - 理财产品投资1.5亿元，私募基金投资1.03亿元 [33]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入为1.61亿元，同比下降9.39% [3] - 归属于上市公司股东的净利润为3650.72万元，同比下降28.53% [3] - 经营活动产生的现金流量净额为9683.09万元，上年同期为-744.15万元 [3] - 研发费用为1965.22万元，占营业收入比例为12.17%，同比上升1.25个百分点 [3] 业务与产品 - 公司专注于在线自动化测控系统和机器视觉智能检测系统的研发、生产和销售 [4] - 主要产品包括极片面密度在线测控系统、薄膜厚度在线测控系统、WIS视觉检测系统等，应用于新能源电池、薄膜、无纺布及卫材、造纸等领域 [5][6] - 采用直销模式，通过展会、行业会议和老客户推荐获取新客户 [8] 研发与技术进展 - 截至2025年6月30日，研发人员数量为121人，占公司总人数的25.37% [25] - 累计获得发明专利51个，实用新型专利24个，外观设计专利3个，软件著作权65个 [24] - 技术研发向半导体量检测领域拓展，全自动晶圆AOI量检测系统和晶圆在线光谱量测系统已研发完成 [12] - 基于AI的缺陷检测系统深度开发与优化，AI训练平台数据集的自动化标注、数据增强等功能已完成 [13] 市场与订单情况 - 截至2025年6月30日，公司在手订单含税金额为8.61亿元 [11] - 产品已销售至美国、日本、土耳其、越南等国家 [14] - 与新能源电池行业的蜂巢能源、欣旺达、亿纬锂能等知名企业建立了稳定的合作关系 [18] 行业发展趋势 - 工业自动化是各国大力推进的方向，AMR Analysis预计2027年中国工业控制系统市场规模将达到151.6亿美元 [4] - 机器视觉产业高速发展，机器视觉产业联盟预计2025年中国机器视觉产业市场规模达到393.13亿元 [5] - 在线自动化测控系统和机器视觉智能检测系统在高速、宽幅生产场景下优势明显 [16] 公司战略与规划 - 持续开拓海外市场，加强海外市场的开拓及运营力度 [14] - 募投项目按计划有序推进，生产基地项目总部大楼正在装修中，预计于2025年正式入驻 [14] - 推进组织机构规整化、业务流程简明化，提升企业管理水平和效能 [15]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入4.99亿元，同比增长5.59% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为-1171.09万元，同比下降253.92% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为-3539.79万元，同比下降76.08% [2] - 销售毛利率为42.96%，同比下降2.38个百分点 [6] 业务板块分析 - 现场仪表业务收入4.23亿元，同比增长6.82%，毛利率41.46% [14] - 二次仪表及其他业务收入3599.97万元，同比下降5.00%，毛利率58.30% [14] - 压力仪表及配件业务收入3255.32万元，同比增长12.45%，毛利率43.95% [14] - 工程安装业务收入226.54万元，同比下降47.37%，毛利率11.66% [14] 研发与技术实力 - 研发投入4636.37万元，占营业收入比例持续高于7% [7] - 参与制定82项国家标准，包括工业自动化控制系统安全等重要领域 [8] - 实施IPD研发管理体系，采用首席工程师负责制 [3][11] - 获得"国家级专精特新小巨人企业"等多项技术认证 [9] 市场与销售网络 - 建立覆盖全国的经销商网络，办事处覆盖主要省份和地市 [10] - 全资子公司成都安可信为中石化、中石油等标杆企业年度供应商 [10] - 境内销售4.86亿元，同比增长5.46%；境外销售821.62万元，同比增长23.13% [14] - 在化工、燃气、冶金等细分行业获得龙头客户订单 [10] 产能与投资情况 - 募集资金总额2.46亿元，累计使用1.14亿元 [19] - 智能仪器仪表研发及产业化项目因政府审批流程延迟 [20] - 燃气截止阀研发及扩产项目节余募集资金807.15万元 [21] - 期末货币资金2.03亿元，较期初增加4830.75万元 [17] 行业政策环境 - 国家推动制造业优化升级，工业自动化仪器仪表迎来新发展机遇 [3] - 可燃气体探测报警产品实施CCC认证管理，促进行业质量提升 [3] - 城市生命线工程推动燃气报警器市场需求拓展 [3] - 节能降碳政策推动钢铁、石化等行业设备更新需求 [3] 管理运营体系 - 通过ISO9001质量管理体系认证和绿色供应链管理体系认证 [11][12] - 实施ERP、CRM、MES等信息化管理系统 [12] - 获得"2023年度数智化领先企业"称号 [12] - 建立职业健康安全管理体系，获得相关认证证书 [25]

公司主营业务 - 专注于精密冲压领域产品的研发、生产和销售，主要产品为各类精密冲压铁芯及铁芯生产相关的精密冲压模具 [1] 核心技术 - 铁芯大回转精密冲压技术、多工位激光焊接技术、铁芯模内铆压技术、定转子铁芯台风清洁技术、分体式自扣铆铁芯精密冲压技术、多列模块化冲压级进模制作技术、高速级进模具预落料冲压技术、高速级进模模内点胶技术、叠铆铁芯叠厚控制技术 [3] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年营业收入分别为119192.24万元、118879.88万元及142052.64万元 [4] - 2022年、2023年、2024年净利润分别为11372.60万元、15581.54万元及14965.34万元 [4] - 2022年、2023年、2024年综合毛利率分别为16.89%、21.86%及20.43% [6] - 2022年、2023年、2024年研发费用分别为4050.67万元、4438.56万元及4484.55万元，最近三年累计研发投入12973.78万元，占最近三年累计营业收入3.41%，研发投入复合增长率5.22% [7] 新能源汽车业务 - 新能源汽车驱动电机铁芯收入占比从2021年31.95%提升至2024年64.70%，年复合增长率达52.07% [9] - 核心驱动因素包括行业红利（2022-2024年我国新能源汽车销量从688.7万辆增至1286.6万辆，年化复合增长率36.68%）以及客户拓展与产品竞争力提升（取得比亚迪、宝马、采埃孚等头部客户定点，2024年新增华域汽车、博格华纳等新客户） [5] - 已建成35条新能源汽车驱动电机铁芯专用生产线，理论产能6.02万吨/年 [9] 全球布局 - 墨西哥子公司定位为新能源汽车驱动电机铁芯生产基地，服务北美地区采埃孚等客户，预计2025年下半年投产 [2] 发展战略 - 未来3-5年核心发展战略是以硅钢精密冲压产品为基础，拓展精密冲压铁芯应用领域及后道加工业务，形成"以点带面"发展格局 [8] - 长期目标成为精密冲压铁芯一体化解决方案全球引领者，包括技术引领（主导或参与行业技术标准制定）、市场引领（占据全球领先市场份额，服务全球前20大汽车零部件及电机厂商）、模式引领（打造"研发+生产+服务"一体化模式） [8] 竞争优势 - 技术优势：拥有80项授权专利，掌握点胶、激光焊接等核心工艺，具备0.2mm超薄硅钢批量加工能力，是国家级专精特新"小巨人"企业 [11] - 客户优势：与法雷奥、博世集团、比亚迪等国内外头部企业建立长期合作 [11][16] - 规模优势：通过规模化生产分摊固定成本，增强议价能力 [11] - 全流程优势：具备原材料分剪、冲压、焊接等全工艺流程能力 [11] 研发方向 - 未来研发投入聚焦核心技术创新（驱动电机铁芯智能自动化生产工艺、定转子自动粘接成型技术、超薄材料复合成型技术）、产品与工艺开发（结构复杂高精度铁芯产品，优化点胶、铸铝、注塑等后道工艺）、模具技术升级（新材料在模具中应用） [12][13] 新兴市场布局 - 重点看好工业工控领域（2023年我国工业自动化市场规模达3115亿元）、机器人领域（关节模组铁芯需求增加）、低空经济领域（电动垂直起降器商业化推广增加铁芯需求量） [14] 行业地位 - 国内少数可实现从原材料分剪到产品冲压及后道工序全工艺流程的企业，已成为国内外新能源汽车驱动电机铁芯、微特电机铁芯、电气设备铁芯、点火线圈铁芯等产品的主流供应商之一 [16] - 与法雷奥、台达电子、博世集团、艾尔多集团、汇川技术、比亚迪、宝马集团、采埃孚等知名企业建立良好合作关系 [16] 行业特征 - 行业专业化生产趋势明显，规模不断扩大，企业数量增多，出现分层现象 [15] - 中低端市场竞争激烈，高端市场随着需求增长和技术要求提高而逐步扩大 [15] - 下游涵盖新能源汽车、家电、工业等多领域，各领域周期性不同，整体无明显周期性 [18] - 行业壁垒包括技术壁垒、资金壁垒、规模壁垒、客户壁垒 [17] - 行业机遇包括电机应用领域广泛市场需求旺盛、新能源汽车市场发展迅速、全球产业转移带动行业分工深化 [17] 发行计划 - 本次公开发行股票数量4373.75万股，占发行后总股本25.00% [23] - 募集资金投向新能源车用驱动电机铁芯扩建项目、精密冲压及模具研发中心项目、补充流动资金项目 [24] - 高级管理人员和核心员工通过员工持股计划参与战略配售，配售数量不超过本次公开发行股票数量10%（437.3750万股），认购金额不超过7200.00万元 [22]

核心财务表现 - 2025H1营业总收入84.83亿元，同比下滑10.89% [1] - 归母净利润6.61亿元，同比下滑27.37% [1] - 2025Q2营收同比下滑12.08%，归母净利润同比下滑34.12% [1] - 整体毛利率16.84%，同比下降0.83个百分点 [3] 多媒体业务分析 - 多媒体业务收入56.75亿元，同比下滑18.2% [1] - 电视代工业务上半年出货量约523万台，同比增长3.0%，位列专业代工厂第二 [1] - 传统组网业务转型调整持续拖累营收表现 [1] - 互联网视频业务板块净利润0.67亿元，成功转型为内容制作平台 [1] LED业务表现 - LED全产业链收入28.08亿元，同比增长8.7% [2] - LED业务净利润4.03亿元，占整体利润比重超过60% [2] - 具备每月2.5万平米（P1.25基准）的Mini LED COB直显产能 [2] - 持续强化多点间距渗透技术优势 [2] 新兴业务进展 - 光模块及组件业务实现收入3.09亿元 [1] - BOSA器件已实现国内大客户批量出货 [1] - 100G及以下速率光模块产品在多家头部光通信设备商完成验证并批量出货 [1] - 业务拓展至云计算、大数据等数据通信市场以及工业自动化、自动驾驶等新兴领域 [1] 产能转移与成本结构 - 越南工厂年产能已提升至1100万台，满足北美市场旺季需求 [1] - 期间费用率同比上升2.74个百分点 [3] - 管理/研发费用率分别同比上升0.98/1.33个百分点，主要受租赁费增加和经营杠杆影响 [3] - 财务费用率同比上升0.37个百分点，主要受汇兑损益影响 [3] 盈利预测与估值 - 维持2025-2027年EPS预测为0.35/0.39/0.41元 [4] - Wind可比公司2025年平均PE为23倍 [4] - 基于18倍PE估值，目标价调整为6.30元 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.29亿元，同比增长6.94%，归母净利润3747.79万元，同比下降13.0% [1] - 第二季度营业总收入7403.62万元，同比下降7.76%，归母净利润2058.65万元，同比下降31.18% [1] - 毛利率43.51%，同比下降2.17%，净利率28.61%，同比下降18.39% [1] - 三费占营收比7.29%，同比增长176.09%，每股收益0.48元，同比下降14.29% [1] - 每股经营性现金流0.4元，同比增长88.16%，货币资金3.83亿元，同比增长13.90% [1] - 应收账款1.16亿元，同比增长6.32%，占最新年报归母净利润比例达122.93% [1][4] 资产与负债变动 - 应收款项融资变动幅度-58.44%，因电子银行承兑转让或到期托收 [2] - 其他应收款变动幅度170.78%，因备用金增加 [2] - 长期待摊费用变动幅度-91.58%，因办公楼装修费用减少 [2] - 其他非流动资产变动幅度323.35%，因预付设备款增加 [2] - 应付票据变动幅度-100.0%，因减少银行承兑汇票支付金额 [2] - 预收款项变动幅度218.54%，因预收客户货款 [2] - 有息负债14.23万元，同比下降88.01% [1] 费用与研发投入 - 销售费用变动幅度76.55%，因销售人员差旅费、展会增加及股份支付费用 [3] - 管理费用变动幅度32.68%，因管理人员差旅费增加及股份支付费用 [3] - 财务费用变动幅度36.18%，因汇兑损益减少 [3] - 研发投入变动幅度55.95%，因研发人员薪酬支出增加及股份支付费用 [3] 现金流与资本回报 - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度162.71%，因本期回款增加 [3] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度36.48%，因购买和赎回理财产品时点 [3] - 现金及现金等价物净增加额变动幅度613.21%，因经营活动和投资活动影响 [3] - 2024年ROIC为10.15%，净利率32.94%，上市以来ROIC中位数18.99% [3] 业务发展与订单情况 - 太阳能光伏电机为标准化产品，预计营收增长下毛利率略有下降 [4] - 房车电机主要用于拖挂式房车的千斤顶和滑移门系统，每台房车需12~18台电机 [4] - 储能电机业务订单量受益于电力行业增长，太阳能电机需求增幅收窄，房车电机产能恢复至历史最高水平 [7] - 公司订单储备充裕，组织员工加班生产以确保交付 [7] 战略规划与产品布局 - 定制化服务逐步向标准化转型，规模扩大可能带来毛利率下降压力，但公司坚持非标定制核心理念 [5] - 空心杯电机样品已完成设计并进入送样测试阶段，公司将凭借30余年经验积极投身工业自动化领域 [5] - 谐波减速器和RV减速器布局进度较慢因行业盈利水平欠佳，公司持审慎态度，待市场优化后切入赛道 [6] - 新产品生产设备购置保守，依据客户需求和订单决定大规模采购，资金储备充足 [6] 投资与人才策略 - 公司未限定投资机器人企业，以审慎开放态度探寻各类投资契机，欢迎行业相关或互补标的接洽 [6] - 机器人研发团队仍在扩招，主要需求驱动控制方面人才 [6]