文章核心观点 湛江凭借广湛高铁通车与海南自贸港封关两大国家战略机遇，其区域战略地位实现跃升，正从区域节点转变为连接粤港澳大湾区、海南自贸港及西部陆海新通道的关键枢纽，并通过深化改革与基础设施建设，加速要素流动与产业对接，激活高质量发展新动能 [1][4][5] 战略区位价值提升 - 湛江成为粤港澳大湾区辐射西南的重要门户、海南自由贸易港联动内陆的核心支点以及西部陆海新通道联通全球的关键出海口，正从“战略交汇点”向“战略支撑点”跨越 [1] - 随着海南自贸港全岛封关运作，湛江作为对接服务海南的前沿阵地与连接内陆的重要通道，其战略区位价值实现指数级跃升 [2] 对接海南自贸港的举措 - 深化琼州海峡南北两侧港口资源整合，提速徐闻港集疏运体系建设，打造连接粤港澳大湾区与海南自贸港的现代化水路交通运输综合枢纽 [2] - 规划构建以南山作业区为主、荔枝湾和海安作业区为辅、乌石和博赊作业区为补充的“一主二辅二补充”港航通道格局 [2] - 推动雷州、徐闻通用机场建设，谋划开通至海口美兰机场的短途直飞航线，并推出最大载重260公斤的重型无人机进行跨海峡货运，以破解极端天气运输难题 [2] - 启动建设总规划1629亩、总投资50亿元的徐闻国际物流园，与海口新海陆岛物流园形成“一峡两园”联动格局，并同步挂牌入琼动物前置查验区 [3] 广湛高铁通车的影响 - 广湛高铁建成通车，将广州至湛江的通行时间压缩至1小时32分钟，使湛江融入大湾区“90分钟辐射圈” [1][4] - 开通运营初期，广湛高铁每日开行动车组列车最高达64列 [4] - 高铁通车缩短了经济距离，为粤西地区吸引人才、资本集聚，承接技术扩散与产业转移创造了重要条件 [5] - 时空压缩将显著提高湛江对优质人才的吸引力，并推动湛江更有条件承接粤港澳大湾区传统优势产业转移，吸引项目、技术、资本等发展要素 [6] 深化改革与营商环境优化 - 2025年企业调查营商环境总体满意度排名全省第4，市场准入效能评估指数处于全省优秀水平 [7] - 在全省率先探索“新型政策性金融工具+专项债+银行贷款+担保”多元化融资模式，以17.03亿元新型政策性金融工具获得9家金融机构共853.10亿元的授信额度，资金撬动效应超50倍 [7] - 大力推动国企改革，五大市属国企集团揭牌成立，信用评级AA级以上县域国企实现全覆盖 [7] - 湛江海关创新推进“并行港”物流模式改革，联动湛江、深圳、海南三关三港，搭建“海上环线班轮”，运输成本下降约80美元/40尺柜至180美元/40尺柜，航线船舶装载率从30%大幅提升至约80% [8] - “并行港”模式试点以来，已累计开行船舶62个航次，运输超1.47万标箱货物 [8]

会议概况与核心目标 - 济宁高新控股集团召开2026年重点项目谋划研讨会议 与会方包括区发展改革局、经济运行局、国有资产监督管理局、园区发展服务中心及高新区5个招商专班 [1] - 会议核心目标是深入贯彻区党工委、管委会战略部署 围绕新型政策性金融工具、招商引资及在谈重点项目展开研讨 为项目落地凝聚共识、夯实基础 [1] - 会议旨在打通政企、企企协同壁垒 明确要强化精准谋划、加快储备转化、深化协同联动、紧盯目标节点 以高质量项目为高新区“十四五”收官和“十五五”开局筑牢根基 [2] 研讨项目领域与数量 - 各方聚焦控股集团在房地产、园区运营、新能源、商业、股权投资等多领域的11个重点项目 [1] - 研讨涉及产发集团的6个基金合作项目 [1] - 研讨涉及社发集团的7个城市商业运营项目与8个民生改善项目 [1] - 研讨涉及区内五大招商专班的27个产业招商项目 [1] 项目谋划与推进机制 - 项目谋划需锚定高新区产业升级目标 聚焦新型政策性金融工具项目、新质生产力项目等领域布局 [2] - 将采用“清单化管理、项目化推进、责任化落实”机制 加速各类项目储备与转化进程 [2] - 将构建资源共享、优势互补的工作格局 为项目落地提供全链条保障 [2]

2025年前11个月广义财政收支概况 - 广义财政收入为240,790亿元，同比下降约0.2% [2] - 广义财政支出为340,662亿元，同比增长约4.5% [2] - 广义财政支出超出收入99,872亿元，同比增长约17.9% [2] - 支出增速与约5%的经济增速相近，体现积极财政政策稳增长、扩内需、惠民生 [2] 广义财政收入分析 - 前11个月广义财政收入下降约0.2%，与年初预计全年增长约0.2%的目标相近 [5] - 全国一般公共预算收入同比增长0.8%，略好于年初0.1%的预期 [5] - 收入增长得益于经济平稳运行带动税收增长，以及资本市场活跃带动个税、证券交易印花税较快增长 [5] - 政府性基金预算收入同比下降4.9%，低于年初0.7%的增速预期 [6] - 地方政府国有土地使用权出让收入同比下降10.7%，自2022年以来已连续四年下滑 [6] 广义财政支出分析 - 前11个月广义财政支出增速为4.5%，低于年初预计全年约9.3%的增速 [7] - 支出增速不及预期与收入不及预期，尤其是土地出让收入明显低于预期有关 [7] - 为保持支出力度，第四季度中央额外允许地方政府年底发行5,000亿元债券以补充财力 [7] - 第四季度5,000亿元新型政策性金融工具资金已全部投放，支持2,300多个项目，总投资约7万亿元 [7] - 财政支出结构优化，民生类支出增速高于平均：社保和就业支出增长8.1%，教育支出增长4.4%，卫生健康支出增长4.7%，均高于一般公共预算支出1.4%的平均增速 [9] 政府债务与融资情况 - 前11个月政府债券净融资13.15万亿元，同比增加3.61万亿元 [8] - 第四季度额外允许发行5,000亿元地方政府债券用于补充财力、化解债务、支持项目建设 [7] 未来财政政策展望 - 中央经济工作会议要求明年继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量 [9] - 专家预计2026年财政赤字率可能设定在4%左右，新增政府债务规模可能超过2025年的约12万亿元，达到13万亿元至16万亿元 [9] - 叠加超长期特别国债、地方政府专项债券等，明年全国一般公共预算支出有望超过30万亿元，增速与经济增速相近 [9]

2025年前11个月广义财政收支概况 - 广义财政收入为240,790亿元，同比下降约0.2%，与去年同期基本持平[3] - 广义财政支出为340,662亿元，同比增长约4.5%[3] - 广义财政支出超出收入99,872亿元，同比增长约17.9%[3] - 广义财政支出增速与今年约5%的经济增速相近，体现了积极财政政策落地以稳增长、扩内需、惠民生[3] 财政收入结构分析 - 全国一般公共预算收入同比增长0.8%，略好于年初0.1%的预期增速[5] - 收入增长得益于经济运行平稳带动税收增长，以及资本市场活跃带动个税、证券交易印花税较快增长[5] - 全国政府性基金预算收入同比下降4.9%，低于年初0.7%的增速预期[5] - 地方政府国有土地使用权出让收入同比下降10.7%，自2022年以来已连续四年下滑[5] 财政支出与政策支持 - 前11个月广义财政支出增速4.5%，低于年初预计的全年约9.3%的增速，主要与土地出让收入不及预期有关[6] - 第四季度中央额外允许地方政府发行5,000亿元债券，以补充财力、化解债务、消化拖欠账款并支持重大项目建设[6] - 第四季度5,000亿元新型政策性金融工具资金已全部投放，支持2,300多个项目，总投资约7万亿元，重点投向数字经济、人工智能、消费基础设施及交通能源等领域[6] - 财政支出结构优化，民生类支出增速高于平均：社保和就业支出增长8.1%，教育支出增长4.4%，卫生健康支出增长4.7%，而全国一般公共预算支出平均增速为1.4%[9] 政府债券融资情况 - 前11个月政府债券净融资13.15万亿元，同比增加3.61万亿元[8] - 加大政府债券发行规模是保持财政支出力度的重要支撑[7] 未来财政政策展望 - 中央经济工作会议要求明年继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量[9] - 专家预计2026年财政赤字率可能设定在4%左右，叠加超长期特别国债和地方政府专项债券，明年新增政府债务规模可能超过2025年的约12万亿元，达到13万亿元至16万亿元[9] - 此举将扩大财政支出，预计明年全国一般公共预算支出有望超过30万亿元，增速与经济增速相近[9]

外部环境 - 美国政策不确定性成为影响全球经贸秩序的重要变量 自2025年初特朗普政府上任以来 关税政策方向和内容反复多变 例如对欧盟关税在几个月内从20%调整至15% [2] - 美国核心内阁成员在贸易理念上存在明显分歧 导致美方谈判目标混乱 加剧了国际经贸环境的不确定性 [2] - 中国“十五五”时期核心目标之一是为2035年人均GDP达到中等发达国家水平（人均GDP至少2.3万美元）奠定基础 2024年全国人均GDP为13451美元 仍有差距 [2][3] 经济增长与目标 - “十四五”期间中国GDP接连跨越110万亿元、120万亿元、130万亿元大台阶 2025年预计达140万亿元左右 [3] - 展望“十五五” GDP有望进一步跨越150万亿元、160万亿元、170万亿元新台阶 [3] - 统筹发展和安全被列为“十五五”时期经济社会发展必须遵循的六大原则之一 强调高质量发展与高水平安全的良性互动 [3] 增长动力：消费 - 消费是经济增长主引擎 2025年前三季度最终消费支出对经济增长贡献率达53.5% 拉动GDP增长2.8个百分点 [4] - 截至2024年 最终消费支出占GDP比重已连续14年保持在50%以上 2024年该比值为56.6% 与美国（81.4%）、日本（74.8%）、韩国（66%）存在差距 [4] - 居民服务消费是主要发力方向 2024年中国居民人均服务性消费支出比重为46.1% 远低于美国的68.5%和韩国的59.9% [4] - “十五五”规划建议将通过扩大服务消费等举措促进居民消费率明显提高 [4] 增长动力：投资 - 高技术产业投资将成为重要增长极 聚焦集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域 [5] - 政策支持力度加大 截至2025年10月底 5000亿元新型政策性金融工具已全部完成投放 累计支持项目2300多个 预计可带动项目总投资约7万亿元 [5] - 企业盈利改善为投资提供支撑 2025年9月规模以上工业企业利润总额当月同比升至21.6% 其中高技术制造业利润增速达26.8% [5] - 现代化基础设施体系建设将持续释放投资空间 新型基建超前布局与传统基建数智化改造协同推进 [6] 增长动力：出口 - 出口保持较强韧性 出口市场多元化成效显著 2025年1-10月 对东盟、非洲、拉丁美洲出口份额合计达31.4% 而对美出口占比仅为11.4% [6] - 出口产品结构持续优化 2025年10月机电产品出口占比已升至60.7% [6] - 集成电路作为出口额最高的单一商品 2025年1-10月出口同比增长24.7% [6] 财政政策 - 2024年末中国政府负债率为68.7% 低于G20国家平均的118.2%和G7国家的123.2% 债务风险总体可控 [7] - “十五五”时期财政政策将更加注重可持续性 把不新增隐性债务作为“铁的纪律” [7] - 财政资金将重点支持科技创新、基础研究和关键核心技术攻关 同时保障基本民生 [7] 货币政策 - 美联储进入降息通道为政策调整提供空间 2025年9月和10月两次合计降息50个基点 联邦基金利率降至3.75%～4% [8] - 国内利率处于历史低位 2025年9月新发放个人住房贷款加权平均利率为3.06% 较2011年12月高点下降约4.56个百分点 [8] - 结构性货币政策工具发挥精准滴灌作用 2025年三季度末 支持金融“五篇大文章”的结构性工具余额达3.9万亿元 [8] 资产配置：A股 - A股有望延续慢牛走势 高层高度重视资本市场稳定发展 推动社保、保险、年金等中长期资金入市 [9] - 流动性基础扎实 随着存款利率下行 2025年5月国有大行活期存款利率降至0.05% 一年期定存利率跌破1% 住户存款余额达162.6万亿元 [9] 资产配置：科技板块 - 科技板块成为“十五五”时期核心主线 投资价值凸显 [10] - 中国在AI领域实现持续突破 2024年AI相关论文产出量世界第一 人工智能专利数量占全球总量60% 已发布大模型数量全球首位 人工智能企业数量超5300家 [10] 资产配置：黄金 - 全球经济不确定性加剧 黄金避险属性凸显 全球央行购金热潮持续 2022—2024年年均购金超1000吨 2025年前三季度净购金634吨 [11] - 中国已连续12个月增持黄金 2025年10月末黄金储备达2304.5吨 [11] - 黄金供需缺口持续扩大 2016—2024年全球黄金年产量约3600吨 但2022—2024年需求量快速扩大至4500吨/年以上 2025年前三季度产量2677吨 需求量达3640吨 [11]

2025年财政政策回顾 - 财政政策基调为“更加积极的财政政策”，狭义赤字规模增加39%至5.66万亿元，广义赤字规模增加27%至6.2万亿元，带动政府债净供给创近年新高[1][13] - 发债节奏显著前倾，上半年政府债净供给同比大幅增长128%，下半年同比转为下降，导致广义财政支出呈“前高后低”走势，上半年累计同比8.9%，1-11月累计同比回落至4.5%[1][14] - 财政收入结构改善，非税收入目标增速为-14.2%，1-11月非税收入累计同比-3.7%，占比回落，其中1-9月罚没收入累计同比-7%，较去年下行22个百分点，税收收入则在下半年表现较好[2][14] - 化债范围扩大且手段多元化，除隐性债务置换外，新增针对企业拖欠款、PPP等广义债务的政策，工具包括多发约5600亿元特殊新增专项债等，对小微实体企业现金流活化更有助益[2][16] - 下半年基建投资增速放缓，狭义基建累计同比从1-5月的10.4%下滑至1-11月的0.1%，广义基建从5.6%下滑至-1.1%，原因包括上年结转资金用完、债务资金被化债分流、财政节奏前倾及新型政策性金融工具投放偏重科技消费领域[3][18] 2026年财政政策展望 - 政策定调为继续实施“更加积极的财政政策”，预计财政力度在今年基础上小幅增加，中性情形下狭义目标赤字率维持4.0%，对应赤字规模5.9万亿元，较2025年提升约2400亿元[3][20][21] - 广义赤字更注重结构性调整，预计新增专项债从4.6万亿元增至5万亿元左右，超长期特别国债从1.3万亿元增至1.5万亿元左右，二者增量共计0.6万亿元，主要用于“两重”和“以旧换新”[4][22] - 中性情形下，预计2026年狭广义赤字规模（政府债净供给）约为14.9万亿元，较2025年增加5400亿元，同比增幅3.8%，广义赤字率基本持平于约9.0%，发行节奏预计继续保持前倾[4][24] - 广义财政收入预计同比回升至2.4%，支出增速预计为3.9%，较2025年预计的5.9%边际放缓，财政收入的变化情况将成为关注重点[5][26][27] - 地方税体系健全将成为重点工作，消费税相关改革可能加快，旨在将地方竞争从“生产端”转向“消费端”，中长期有利于优化供需关系[10][36] 2026年投资与基建展望 - 固定资产投资的主要抓手是2025年四季度下达的5000亿元新型政策性金融工具，预计将撬动信贷2-3倍，对应2026年项目投资规模1.5-2万亿元，预计拉动固定资产投资增速3-4个百分点[6][28][99] - 除政策性金融工具外，调动有效投资的方式包括：优化专项债资本金使用范围并扩大“自审自发”试点、提前实施“十五五”重大项目并适当增加中央预算内投资、进一步促进民间投资参与重点领域建设[7][30] - 投资“止跌回稳”需关注除传统基建、制造业与地产外的其他行业，如科技、技改、生产性服务业等领域投资仍有较大需求[7][31][32] 2026年消费与化债展望 - 消费补贴方向预计发生结构性切换，由耐用消费品转向更多新型消费（健康、数字、人工智能+、IP+消费等）和服务消费（文旅、养老、托育、家政、康养等）[8][32][33] - 化债工作将继续推进，预计2026年仍将通过地方债推动偿还对实体企业的欠款，清欠手段可能拓展至金融清欠，同时化债领域将进一步拓展至城投平台的经营性债务[9][34] 对资产端的潜在影响 - 财政保持一定强度且节奏前倾，化债对基建的分流可能不似2025年集中，有利于2026年名义增长和微观活跃度，对权益资产和利率形成支撑[11][37] - 政策从超常规启动转向高位维持，企业盈利和基本面定价权将更为关键，年末财政结转资金及准财政工具资金将在明年初使用，可能形成项目集中开工和“开门红”，影响顺周期资产[11][37] - 对企业清欠的推进将有利于to G端业务较多的行业改善现金流量表，服务消费领域的政策红利和消费税改革在叙事上有利于消费类行业，可能先期影响资本市场[11][12][37]

重要事项与资本运作 - 中国神华拟向国家能源集团财务有限公司增资60亿元，并拟以1335.98亿元交易价格购买国家能源集团及其全资子公司西部能源持有的相关资产 [1] - 盛新锂能与中创新航签署长期采购协议，约定2026年至2030年期间采购20万吨锂盐产品 [1] - 士兰微拟向国开新型政策性金融工具有限公司申请不超过15亿元新型政策性金融工具借款 [1] - 观想科技筹划购买辽晶电子不低于60%股权，自12月22日起停牌 [2] - 上峰水泥参股公司粤芯半导体创业板IPO申请获受理 [2] - *ST东易重整计划获得法院裁定批准 [2] 投资与产能建设 - 鹏辉能源目前大储产品基本满产，主要产品排产预计已安排至明年上半年 [1] - 青岛港拟合计投资157亿元建设董家口港区两个码头工程 [1] - 精工科技拟投资4.26亿元建设智能制造基地项目，目标形成年产航空航天、低空载人设备45套及人形机器人碳纤维部件6000套的生产能力 [1] 业务进展与产品动态 - 华海清科CMP装备累计出机数量已超过800台 [1] - 中瓷电子1.6T光模块陶瓷产品已实现稳定量产出货 [1] - 复旦微电指出在低轨卫星通信等领域，FPGA是较为理想的解决方案 [1] - 经纬恒润表示其L4系统在架构设计上具备向Robotaxi延伸的潜力 [1] - 国科军工已与四川凌空天行科技有限公司围绕固体发动机核心技术开展合作 [1] 医药研发进展 - 恒瑞医药SHR-2906注射液临床试验获批准，目前国内外尚无同类药物获批上市 [1] - 健康元控股子公司NS-041片新增适应症获批开展临床试验，国内尚无新一代靶向KCNQ2/3的药物上市 [1] 重大合同与项目定点 - 东方电缆及子公司中标合计31.25亿元深海科技等项目，中标金额占公司2024年营收的34.37% [2] - 继峰股份获得乘用车座椅总成项目定点，项目生命周期总金额预计为98亿元 [2] - 中原内配控股子公司与宁波普智公司就人形机器人相关业务签署战略合作框架协议 [2]

文章核心观点 - 面对固定资产投资增速回落（1~11月份同比下降2.6%）及国内外挑战，稳投资将成为“十五五”开局之年稳增长的重要抓手，通过多措并举推动投资止跌回稳，为构建新发展格局提供支撑 [1] - 有效投资长期空间广阔，因人均资本存量低于发达经济体，且在基础设施、公共服务、关键核心技术、新兴产业等领域存在短板或持续需求 [1][4] - 投资比消费弹性更大，在一系列政策落地后，明年投资增速值得期待，但需配套细致工作以保持其可持续性并优化供给结构 [5] 投资面临的现状与长期空间 - 当前固定资产投资增速出现回落，1~11月份同比下降2.6%，受地方政府化债、房地产调整等当期因素及新旧动能转换阶段性特征影响 [1] - 从长期视角看，有效投资具备广阔空间，因我国人均资本存量仍低于发达经济体，水利、能源、市政、新型基础设施等领域仍存短板 [1] - 统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴，实现投资于物和投资于人紧密结合，需加大基础设施和公共服务投入力度 [1] - 关键核心技术领域补短板、新兴产业和未来产业快速发展，将产生源源不断的投资需求 [4] 资金来源与政策支持 - 中央经济工作会议提出继续实施更加积极的财政政策，适当增加中央预算内投资规模，优化地方政府专项债券用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用，以充实资金来源 [2] - 新型政策性金融工具作为稳投资的重要抓手，首次在中央经济工作会议上被重点提出，意味着这一工具将会提前发力 [2] - 明年的相关增量政策预计有助于缓冲地方财力紧张局面，发挥政府投资的带动放大作用 [2] 项目储备与投资重点 - “十四五”期间102项重大工程如期完成规划目标任务，“十五五”期间将在新型能源体系、重大水利工程、国家重大科技基础设施等领域实施一批重大标志性工程 [2] - 中央经济工作会议将“两重项目”和“城市更新”列为明年的投资重点 [2] - 投资需适应人口结构变化和流动趋势，完善基础设施和公共服务设施布局，加强人力资源开发和人的全面发展投资，体现投资于物和投资于人紧密结合的导向 [2] 激发民间投资活力 - 需形成“政府引导、市场主导”的投资合力，完善民营企业参与重大项目建设长效机制，发挥政府投资基金引导带动作用，以提高民间投资比重 [3] - 11月国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，提出13项针对性举措，从扩大准入、打通堵点、强化保障等方面激发民间投资活力 [3] - 中央经济工作会议要求完善民营经济促进法配套法规政策，加紧清理拖欠企业账款，以提振民企信心，让民间投资“愿投、敢投、能投” [3]

文章核心观点 - 面对固定资产投资增速回落（1~11月份同比下降2.6%）和内外挑战，稳投资成为稳增长的重要抓手，推动投资止跌回稳是“十五五”开局之年的关键任务 [1] - 长期来看，有效投资在基础设施、新型城镇化、关键核心技术及新兴产业等领域仍有广阔空间，需从资金、项目、投资主体等多方面综合发力以实现投资合理增长和效益提升 [2] - 通过实施积极的财政政策、优化政府投资引导、激发民间投资活力等一系列措施，明年投资增速值得期待，并需配套细致工作以保持其可持续性和对优化供给结构的关键作用 [2][3][4] 投资现状与政策导向 - 当前固定资产投资增速出现回落，1~11月份同比下降2.6%，受地方政府化债、房地产调整等当期因素及新旧动能转换阶段性特征影响 [1] - 中央经济工作会议将坚持内需主导作为重点任务，明确提出推动投资止跌回稳，稳投资将成为稳增长的重要抓手 [1] - “十五五”时期扩大有效投资工作的核心是坚持扩大内需战略基点，坚持投资于物和投资于人紧密结合，旨在拓展投资空间、增强政府投资引导、激发民间投资活力并深化投资体制改革 [1] 长期投资潜力与空间 - 中国人均资本存量仍低于发达经济体，水利、能源、市政及新型基础设施等领域仍存短板，基础设施和公共服务投入力度需加大 [2] - 统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴，以及关键核心技术补短板、新兴产业和未来产业的快速发展，将产生源源不断的投资需求 [2] - 推动投资止跌回稳需兼顾“必要”和“可能”，从资金来源、项目储备、投资主体等多方面综合发力 [2] 资金来源与财政工具 - 中央经济工作会议提出继续实施更加积极的财政政策，适当增加中央预算内投资规模，优化地方政府专项债券用途管理，以充实资金来源 [2] - 新型政策性金融工具作为稳投资的重要抓手首次在中央经济工作会议上被重点提出，意味着该工具将会提前发力 [2] - 市场预测明年的相关增量政策将有助于缓冲地方财力紧张局面，发挥好政府投资的带动放大作用 [2] 项目储备与投资重点 - “十五五”期间将结合国家发展需要，在新型能源体系、重大水利工程、国家重大科技基础设施等领域实施一批重大标志性工程 [3] - 中央经济工作会议将“两重项目”和“城市更新”列为明年的投资重点 [3] - 投资导向强调高质量推进国家重大战略实施和重点领域安全能力项目建设，并加强人力资源开发和人的全面发展投资，体现投资于物和投资于人紧密结合 [3] 激发民间投资活力 - 《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》提出13项针对性举措，从扩大准入、打通堵点、强化保障等方面激发民间投资活力 [4] - 中央经济工作会议要求完善民营经济促进法配套法规政策，加紧清理拖欠企业账款，以提振民企信心，让民间投资“愿投、敢投、能投” [4] - 需形成“政府引导、市场主导”的投资合力，完善民营企业参与重大项目建设长效机制，发挥政府投资基金引导作用，提高民间投资比重 [3][4] 投资前景与作用 - 在内需的两大支柱中，投资比消费弹性更大，在一系列政策措施落地实施后，明年投资增速值得期待 [4] - 需配套更多细致的工作，以保持投资增长的可持续性，并充分发挥其对优化供给结构的关键作用 [4]

中央经济工作会议核心观点 - 2025年中央经济工作会议将扩大内需置于明年经济工作首位，明确“坚持内需主导，建设强大国内市场”，标志着扩内需政策将更加注重精准施策与质效提升 [1] - 业内预计2026年将有一批更具针对性的增量政策出台，以持续强化内需拉动作用，扎实推进强大国内市场建设 [1] 内需的战略定位与现状 - 会议将扩大内需作为八项重点任务之首，中央财办指出前三季度内需对经济增长贡献率达到71%，但近几个月消费和投资增速有所放缓 [2] - 相较于2024年会议提法，2025年会议明确强调内需的“主导”作用，并与“建设强大国内市场”及“纵深推进全国统一大市场建设”目标相呼应，以在复杂国际环境中保持战略主动 [2] - 专家分析，本次会议将消费和投资统筹在内需当中，更加强调内需对于宏观经济的拉动作用，站位更高 [3] 提振消费的具体方向与政策 - 提振消费的重点是“扩大优质商品和服务供给”，以解决有效需求不足与供给适配性不足的矛盾，特别是在居住、交通通信、文化娱乐等领域专业化、个性化供给不足的问题 [4] - 政策将优化“两新”（新需求引领新供给，新供给创造新需求）政策实施，给予地方更多自主空间，并清理消费领域不合理限制措施以释放服务消费潜力 [4] - 将加快出台实施首发经济、赛事经济、电子商务、“人工智能+消费”等领域的提振消费政策，并大力发展银发经济和冰雪经济 [5] - 会议明确“制定实施城乡居民增收计划”，意味着该计划将于明年启动，显示“以收入促消费”是“十五五”期间政策关键思路之一 [5][6] - 将优化入境消费环境，打造“购在中国”品牌，挖掘入境消费增长空间 [4] 扩大有效投资的政策举措 - 会议明确要“推动投资止跌回稳”，提出“适当增加中央预算内投资规模”、“继续发挥新型政策性金融工具作用” [7] - 2025年第三季度以来固定资产投资增速持续回落，新提法体现了对当前投资形势的准确研判 [7] - 投资将聚焦科技创新、产业升级、基础设施、改善民生等短板弱项，并提高养老、托育、医疗等民生类投资比重，高质量推进城市更新 [7] - 资金来源包括：适当增加中央预算内投资规模、优化实施“两重”项目、优化地方政府专项债券用途管理、继续发挥新型政策性金融工具作用、有效激发民间投资活力 [7] - 2025年下半年推出的5000亿元新型政策性金融工具，应对基础设施投资有促进作用，预计2026年至少会有同等甚至更高规模的政策性金融工具投放 [8] - 优化地方政府专项债券用途管理，旨在减少资金闲置、提高资金使用效率，为地方重大项目建设提供资金保障 [8]