技术突破 - 研发微型化机载气体传感模组，仅硬币大小，作为无人机的“嗅觉神经”[1][4] - 传感模组检测限低至百万分之一级别，气体响应时间压缩至秒级，精度可与大型地面分析仪器媲美[4] - 通过“飞—感—算”一体化设计，实现传感模组与飞控系统深度耦合，使无人机从飞行平台升级为智能感知终端[4][5] 核心功能 - 实时“嗅”出大气中百万分之一浓度的一氧化碳变化，并精准绘制其三维浓度分布图[1] - 灵敏捕捉无人机电池仓内极微量一氧化碳浓度异常，实现锂电池热失控极早期预警，可比传统预警方式提前数十分钟[4] - 当检测到一氧化碳浓度异常时，飞控系统可自主规划航线进行精细扫描，一旦电池触发预警将立即执行紧急预案[5] 应用场景 - 在智慧环保领域，无人机集群可对城市进行常态化网格化立体巡航监测，绘制高分辨率实时3D污染地图，精准识别污染源头[6] - 在应急救援方面，无人机可快速绘制毒气云团实时三维扩散图，为救援力量进入和群众疏散提供精确指导[6] - 可用于城市燃气、热力等地下管网泄漏巡查，通过检测地表逸散微量特征气体快速定位泄漏点[6] 产业化进展 - 技术已完成实验室验证和初步飞行测试，展现出优异性能稳定性[6] - 研究团队正积极推进产业化进程，已与国内多家无人机系统集成商、智慧城市解决方案提供商及环保、应急管理部门深度对接[6] - 已启动在国内某大型化工园区安全巡检的试点应用，并计划将无人机锂电池热失控预警功能开发为标准化的独立早期预警模组[7]

上市申请与募资用途 - 公司于9月29日正式向联交所主板递交上市申请，由海通国际和中信证券担任独家保荐人 [1] - 本次募集资金计划用于智能感知、机器视觉及影像技术领域的关键技术研发、扩大全球销售网络、战略性投资及收购以及营运资金 [1] 财务表现与盈利质量 - 2024年公司通过确认递延税项资产4074.7万元人民币并全部用于抵减当期所得税，使净利润从除税前溢利-2328万元人民币扭亏为盈至973.4万元人民币 [1] - 2025年上半年公司收入同比增长53.64%至4亿元人民币，但经调整净利润同比下降37.60% [1] - 报告期内（2022-2024年及2025年上半年）收入复合年增长率为128.7%，经调整净利润于2024年扭亏为盈 [13] - 2025年上半年除税前溢利为2192.5万元人民币，净利润同比仅增长12.39%，远低于收入增速 [14] 毛利率与盈利能力 - 公司整体毛利率呈持续下滑趋势，报告期内分别为27.6%、23.6%、23.4%和23.3% [16] - 智能感知产品作为主要收入来源，其毛利率从2022年的25.8%下滑至2025年上半年的22.8% [16][17] - 机器视觉产品毛利率波动剧烈，2025年上半年为12.3%，同比下降约20个百分点 [18] - 影像技术产品毛利率保持增长且显著高于其他产品，2025年上半年达47.9%，但收入占比仅7.8% [18] 客户集中度风险 - 报告期内公司对前五大客户的销售收入依赖度很高，占比分别为99.7%、90.5%、78.3%和81.7% [19] - 客户E作为重要直销客户，在2022年和2023年分别贡献了公司直销收入的99.73%和97.13% [2][19] - 2025年上半年，客户E贡献的收入占公司总收入的12.3%，占直销收入的34.39% [19] 融资与股权结构 - 公司自成立以来已完成10轮融资，募集资金总额超过11亿元人民币，投后估值约53.1亿元人民币 [3] - 招股书披露的历史融资信息与官网展示信息存在显著差异，例如官网显示2018年A轮融资9000万元人民币，而招股书披露仅为800万元人民币 [5] - 上市申请前一周，多名股东完成减持，合计套现约1.4亿元人民币 [6] - 创始人刘德珩通过直接和间接方式持有公司41.94%的股份，为控股股东 [8] 管理层与薪酬 - 董事会由九名董事组成，包括四名执行董事 [10] - 报告期内董事薪酬总额分别为491.4万元、405万元、515.4万元和99.8万元人民币，董事会主席刘德珩的薪酬在各期中最高 [10] - 五名最高薪酬雇员的薪酬总额远高于董事薪酬，报告期内分别为3407.6万元、1919.5万元、1186.1万元和413.8万元人民币，其中包含大额股份支付 [11][12]

文章核心观点 - 无刷直流电机（BLDC）作为一种高效节能的关键执行部件，正凭借其技术优势在全球及中国市场高速增长，并深度契合国家绿色低碳和制造业升级战略 [1][5][10] - 中国BLDC电机行业已形成多元竞争格局，未来发展趋势将围绕技术进阶、产业融合与场景拓展三大维度深化演进，展现出巨大发展潜力 [1][11][12] BLDC电机技术概述 - BLDC电机通过电子控制器实现换向，结合永磁体转子与电磁定子，兼具直流电机调速性能与交流电机结构优势 [2] - 与有刷直流电机相比，BLDC电机用电子换向取代机械换向，消除了电刷磨损、火花和电磁干扰，具备寿命长、可靠性高、效率优、功率密度大和动态响应快等显著优势 [1][5] - BLDC电机分类方式多样，按转子结构可分为内转子型和外转子型，按驱动波形可分为方波驱动型和正弦波驱动型，按控制方式可分为有传感器控制型和无传感器控制型 [3] 行业市场规模与增长 - 全球BLDC行业市场规模从2019年的1217亿元增长至2024年的3262亿元，复合年增长率达21.8%，预计2025年将达3902亿元 [10] - 中国BLDC市场规模从2019年的286亿元扩大至2024年的848亿元，复合年增长率高达24.28%，增速领先全球，预计2025年将突破千亿大关，达到1038亿元 [1][10] 下游应用市场结构 - 下游应用市场需求结构多元，家电领域是最大应用市场，占比42.3%，主要应用于空调、洗衣机、冰箱等变频高效家电 [9] - 工业自动化领域占比28.6%，广泛应用于伺服系统、工业机器人及自动化生产线 [9] - 新能源汽车领域占比19.8%，是增长最快的细分市场，覆盖电动助力转向系统、电子水泵与油泵等关键零部件 [9] 行业竞争格局 - 行业形成层次分明、多元共生的竞争格局，呈现“头部企业主导高端市场、中小企业深耕细分领域”的特征 [11] - 汇川技术、卧龙电驱等上市公司在新能源汽车、工业自动化等高附加值领域占据主导地位 [11] - 方正电机、江苏雷利等企业通过垂直整合产业链在中低端市场构建成本优势，德昌电机、捷和电机等外资企业在高端定制化市场保持竞争力 [11] 行业发展趋势 - 技术层面，驱动内核从硬件升级向“智能感知”与“算法定义”跃迁，高端磁场定向控制、无传感器算法与AI自适应调节将成为性能突破关键 [12][13] - 产业形态从“部件供应”转向“生态协同”与“价值链整合”，头部企业通过垂直整合构建机电一体化解决方案 [12][14] - 应用边界从传统家电、工业领域向新能源汽车多合一电驱系统、机器人关节模组、低空经济飞行器等新兴场景持续拓展 [12][15]

新列车技术规格与运力 - 列车采用6辆编组A型车，全长140米，宽约3米，额定载客数1860人，最大载客数约为2590人 [5] - 列车具备全自动运行功能，运力可观，能高效应对城市骨干线路的巅峰客流，显著缓解拥堵 [5][6] 列车设计与主题特色 - 车辆外观棱角分明，以科技未来为设计核心理念，视觉效果阳刚硬朗 [8] - 4号线列车采用“青山绿”主题色腰带，寓意济南充满青春活力 [10][11] - 6号线列车以“泉之蓝”为主基调，并融入“荷花”造型，凸显济南独特文化特色 [14] - 8号线列车为银灰色车体搭配“科创紫”彩带，与沿线科技城风貌相得益彰 [16][17] 车厢内部配置与舒适性 - 车厢内饰完美匹配各自主题色，配备联排座椅和三角形拉环 [19] - 座椅宽度与既有线路列车保持一致，更加贴合北方人体型 [21] - 司机室采用半开放式隔断设计 [23] 智能安全系统 - 车载七大核心子系统内置智能感知模块，配备先进“鹰眼”实时探测前方障碍物并自主制动 [24] - 搭载国内首次公开测试的车身三级碰撞吸能结构，全方位保障全自动运行安全 [24] 项目当前进展 - 4号线、8号线及6号线东段已进入空载试运行阶段，正在进行系统调试、运营演练及安全评估等准备工作 [26] - 项目目标为确保在年底前高标准高质量开通运营 [26]

展会概况 - 东北地区首届大型水专利展会2025东北水博会在沈阳开幕 展览面积达1.3万平方米 吸引240余家企业参展 [1] - 展会内容覆盖硬产品与软产品两大方面 [1] 技术趋势与行业转型 - AI大数据、智能感知、物联网、数字孪生等前沿技术正赋能治水向智水转变 [1] - 智慧水利全栈解决方案成为展示重点 通过实时数据接入和模型预测实现功能如洪水预报 [2] 公司产品与解决方案 - 科大讯飞展示水利创新产品 其讯飞智水大模型一体机可支撑水灾害预报预警、水资源调度及水工程安全管控等业务场景 [1] - 沈阳水务集团展示智能机械臂检测系统 实现水务巡检无人化、精准化和智能化 解决深水井人工抄表高风险低效率问题 [1] - 中水三立数据技术公司展示智慧水利全栈解决方案 利用洪水预报模型和孪生场景实现防洪四预功能 [2] 硬件产品展示 - 现场展示硬产品 包括水库除险加固、河道治理、引调水工程等领域的施工装备、新型管材、泵阀闸门 [2]

公司上市申请 - 武汉聚芯微电子股份有限公司于9月29日向港交所提交上市申请书，联席保荐人为海通国际和中信证券 [2] 公司业务定位 - 公司成立于2016年1月，是行业领先的智能感知、机器视觉及影像技术解决方案提供商 [2] - 公司致力于通过高性能数模混合信号芯片与优化算法的深度融合，赋能智能设备实现精准感知、卓越影像与智能化升级 [2] 财务表现 - 收入从2022年的人民币1.27亿元增长至2023年的人民币2.42亿元，并在2024年达到人民币6.67亿元 [3] - 截至2025年6月30日止六个月的收入为人民币4.00亿元 [3] - 公司于2024年实现扭亏为盈，年/期内溢利为人民币973.4万元，而2022年和2023年分别亏损人民币1.37亿元和人民币1.10亿元 [3] - 截至2025年6月30日止六个月的期内溢利为人民币2071.7万元 [3] 股权结构 - IPO前，创始人刘德珩先生直接持股20.56% [4] - 刘德珩先生是多个股份激励平台的普通合伙人，这些平台合共持有股份总数的21.38% [5] - 因此，刘德珩先生合计控制公司41.94%的股权 [5] 管理层背景 - 刘德珩先生，41岁，为公司执行董事、董事会主席兼行政总裁，是公司的创办人 [5] - 刘德珩先生拥有丰富的半导体行业经验，曾在ASML担任应用工程师及高级应用工程师，并在NXP Semiconductors担任高级国际产品经理 [5] - 刘德珩先生于2007年6月取得华中科技大学电气信息工程学士学位，并于2010年6月取得荷兰代尔夫特理工大学电气工程硕士学位 [6]

上市申请基本信息 - 武汉聚芯微电子股份有限公司于9月29日向港交所递交上市申请 [1] - 联席保荐人为海通国际及中信证券 [1] 公司业务定位与技术平台 - 公司是智能感知、机器视觉及影像技术解决方案提供商，通过高性能数模混合信号芯片与优化算法的深度融合赋能智能设备 [2] - 技术围绕智能感知、机器视觉、影像技术三大核心领域，服务于机器人、物联网、移动智能设备、数字孪生及汽车电子等高增长场景 [2] - 解决方案构建“感知－决策－执行”闭环核心能力，致力于通过多模态传感融合与精准驱动突破复杂环境的感知极限 [2] - 公司已实现从单一传感技术向智能感知、机器视觉及影像技术综合平台的跃升，提供“芯片+算法”深度融合的整体解决方案 [5] 财务表现 - 收入从2022年的人民币1.27亿元增长至2023年的人民币2.42亿元，并在2024年达到人民币6.67亿元 [5] - 截至2025年6月30日止6个月收入为人民币4.00亿元，较2024年同期的2.60亿元显著增长 [5] - 公司于2024年实现扭亏为盈，年溢利为人民币973.4万元，而2022年及2023年分别亏损人民币1.37亿元及1.10亿元 [5] - 截至2025年6月30日止6个月溢利为人民币2071.7万元，2024年同期为人民币1843.3万元 [5] - 研发开支从2022年的人民币99.7百万元有所下降，2024年为人民币77.1百万元，截至2025年6月30日止6个月为人民币35.4百万元 [5] 收入构成 - 智能感知产品是核心收入来源，但其收入占比从2022年的97.3%下降至截至2025年6月30日止6个月的78.7% [6] - 智能感知产品中，光学感知和智能音频是主要组成部分，振动感知业务占比相对较小但呈现增长趋势 [6] - 机器视觉产品收入占比从2022年可忽略不计增长至截至2025年6月30日止6个月的13.5% [6] - 影像技术产品收入占比从无到有，截至2025年6月30日止6个月达到7.8% [6] 近期运营数据与募资用途 - 截至2025年7月31日止七个月，公司收入及出货量均较2024年同期增长，出货量从约300.0百万件大幅增加至469.0百万件 [7] - 上市融资所得款项拟用于关键技术研发、扩大研发团队、采购流片服务及原材料、升级研发设备、扩大全球销售网络、战略性投资或收购以及营运资金 [6]

公司上市申请 - 武汉聚芯微电子股份有限公司于9月29日向港交所主板提交上市申请书，联席保荐人为海通国际和中信证券 [1] 公司业务定位与技术平台 - 公司是智能感知、机器视觉及影像技术解决方案提供商，通过高性能数模混合信号芯片与优化算法的深度融合，赋能智能设备实现精准感知、卓越影像与智能化升级 [3] - 技术围绕智能感知、机器视觉、影像技术三大核心领域，为机器人、物联网、移动智能设备、数字孪生及汽车电子等高增长场景提供关键驱动力 [3] - 解决方案构建“感知-决策-执行”闭环的核心能力，通过多模态传感融合与精准驱动的深度协同，致力于赋能智能设备突破复杂环境的感知极限 [3] 智能感知产品系列 - 公司开发出全面的智能感知产品系列，将光学感知、智能音频和振动感知技术与自研智能算法深度融合 [4] - 智能感知解决方案致力于实现传感器与执行器的低功耗、低延迟及隐私保护的交互，以提升人机交互的精度、即时性与沉浸感 [4] - 产品包括光学感知领域的光线传感器、接近光传感器及多合一光学传感器；智能音频领域的智能音频功放；振动感知领域的LRA驱动芯片及控制算法 [4] 机器视觉解决方案 - 公司提供全面的机器视觉解决方案，通过主动光学探测与多光谱感知技术，赋予智能设备空间感知与视觉理解能力，包括高精度3D建模、物质成分分析及动态环境理解能力 [6] - 核心产品为3D iToF图像传感器与3D dToF图像传感器，使智能设备能感知三维图像信息并获取物体的深度数据 [6] - 公司是国内少数几家具备可扩展、全栈式ToF传感器解决方案能力的企业之一，机器视觉产品广泛应用于多产业领域 [6] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年全年收入分别为约1.27亿元、2.42亿元、6.67亿元人民币，呈现显著增长趋势 [6][7] - 2024年上半年及2025年上半年收入分别为2.60亿元、4.0亿元人民币，显示持续增长 [6][7] - 公司于2022年及2023年分别录得亏损约1.37亿元、1.10亿元人民币，于2024年实现扭亏为盈，溢利为973.4万元人民币 [6][7] - 2024年上半年及2025年上半年溢利分别为1843.3万元、2071.7万元人民币，盈利能力持续改善 [6][7]

公司概况与上市信息 - 武汉聚芯微电子股份有限公司于9月29日向港交所主板提交上市申请书，联席保荐人为海通国际和中信证券 [1] 业务定位与技术平台 - 公司是智能感知、机器视觉及影像技术解决方案提供商，通过高性能数模混合信号芯片与优化算法的深度融合，为机器人、物联网、移动智能设备等高增长场景提供关键驱动力 [3] - 技术围绕智能感知、机器视觉、影像技术三大核心领域，构建“感知-决策-执行”闭环的核心能力 [3] 智能感知产品系列 - 公司开发出全面的智能感知产品系列，将光学感知、智能音频和振动感知技术与自研智能算法深度融合 [4] - 产品包括光线传感器、接近光传感器、多合一光学传感器、智能音频功放、LRA驱动芯片及控制算法 [4] 机器视觉解决方案 - 公司提供全面的机器视觉解决方案，核心产品为3D iToF图像传感器与3D dToF图像传感器，使智能设备能感知三维图像信息并获取物体的深度数据 [6] - 作为国内少数几家具备可扩展、全栈式ToF传感器解决方案能力的企业之一，产品广泛应用于多产业领域 [6] 财务表现 - 公司收入从2022年的约1.27亿元人民币增长至2024年的约6.67亿元人民币，2025年上半年收入达到约4.00亿元人民币 [6] - 公司于2022年及2023年分别录得净亏损约1.37亿元及1.10亿元人民币，于2024年扭亏为盈，实现净利润973.4万元人民币，2025年上半年净利润为2071.7万元人民币 [6] - 公司毛利从2022年的3512.7万元人民币增长至2024年的1.56亿元人民币，2025年上半年毛利为9341.4万元人民币 [7]

业绩总结 - 2022 - 2024年公司营业收入复合年增长率为128.7%[37] - 2022 - 2025年各年总收入分别为127,448千元、242,048千元、666,580千元、260,498千元、400,233千元[70] - 2022 - 2025年各年经调整净利润分别为 - 46,993千元、 - 25,456千元、71,072千元、53,380千元、33,309千元[68] - 2022 - 2025年各年总毛利分别为35,127千元、57,026千元、156,227千元、65,344千元、93,414千元，毛利率分别为27.6%、23.6%、23.4%、25.1%、23.3%[72] - 截至2025年7月31日止七个月，公司出货量从2024年同期约300.0百万件大幅增加至469.0百万件[92] 用户数据 - 公司全球主流智能移动终端制造商覆盖度超80%[37] - 公司往绩记录期间累计出货量超13亿颗[37] 未来展望 - 公司正积极拓展机器人、数字孪生、汽车电子等新兴成长领域，解决方案处于研发阶段[44] - 公司业务增长依赖不断创新和迭代现有产品、扩展产品组合及渗透新市场的能力[178] 新产品和新技术研发 - 公司开发出全面智能感知产品系列，涵盖光、音、振感知技术与自研算法，支持多模态感知场景[45][47] - 机器视觉解决方案赋予设备空间感知与视觉理解能力，3D dToF传感器可实现40公尺精准长距探测，正处设计导入阶段[53][55] - 影像技术解决方案攻克影像核心痛点，实现全链路成像优化[54] - 公司正于中国申请超130项待批专利申请，另有5项正在审理的PCT申请[198] 市场扩张和并购 - 约[编纂]%（或[编纂]百万港元）将用于扩大全球销售及服务网络等[105] - 约[编纂]%（或[编纂]百万港元）将用于战略性投资及/或收购[105] 其他新策略 - 公司业务战略专注于智能感知、机器视觉及影像技术解决方案产品，涉及智能设备及物联网设备市场[182]