行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99] 核心观点 - 伴随中等收入群体数量的稳步上升，会员制零售业态崛起显著，预计中国中等收入群体将在2025年达到6.11亿人，中等人均收入达到38,560元/人 [5] - 会员制零售是供应链效率革命与消费分层的具象化零售表现，其核心在于通过付费筛选用户、优化成本结构、强化服务差异化，构建可持续的商业模式 [3] - 规模效应与精细化运营为会员制零售的核心利润保障，例如山姆自有品牌Member's Mark的销售额贡献率超过三分之一 [3][41] - 会员分层体系是价值认同与粘性提升的关键，例如山姆Plus会员占比提升至25%，Costco Executive会员续费率高达92.7% [4] - 行业市场规模从2019年的253.63亿元人民币增长至2024年的446.92亿元人民币，年复合增长率达12.00%，预计2029年将达到716.44亿元人民币 [30] 行业综述 定义与业态逻辑 - 会员制零售服务是指商家通过发行会员卡或采用其他会员制度，向特定消费群体提供更优惠价格、专享服务等权益的零售模式 [17] - 该业态诞生是供应链效率革命、消费分层化、企业竞争策略升级三者共同作用的结果 [18] - 根本逻辑在于通过产品与服务差异以及人群切分，利用大数据、人工智能等技术实现精准营销和库存优化 [18] 会员制零售分类 - 根据付费模式可分为付费制会员（强会员模式）和等级制会员（弱会员模式） [21] - 付费制会员包括单轨制（如山姆、Costco）和双轨制（如Fudi、银泰），等级制会员主要为免费会员制（如永辉仓储） [21] - 外资企业如山姆、Costco凭借成熟供应链和客群切分能力采用强会员模式，而本土企业如盒马X会员店因起步较晚多处于探索阶段 [23] 行业发展历程 - 发展历程分为萌芽期（1950-1980年）、发展期（1981-2010年）、高速发展期（2011-2020年）和成熟期（2021年至今） [25] - 关键事件包括Costco于1983年创立、1997年更名，2019年进入中国上海创下单日销售额破亿纪录，山姆2021年付费会员突破400万 [25] - 当前行业进入成熟期，市场竞争加剧，部分品牌如盒马X会员店调整战略 [26] 市场规模 - 在仓储会员店销售额+会员年费收入总额的统计口径下，行业市场规模从2019年253.63亿元增长至2024年446.92亿元 [30] - 预计2025年市场规模达491.15亿元，2029年达716.44亿元，2025-2029年复合增长率维持在9.9% [30] - 山姆等外资业态发展势头良好，而盒马X会员店等本土企业因产品重合度高面临挑战，最后一家计划于2025年8月停业 [30] 产业链分析 产业链全景图谱 - 产业链上游包括国际品牌、自有品牌和本土品牌，中游为会员制零售企业，下游为终端消费客群 [36] - 下游客群多为中等及以上收入群体，预计2025年达6.11亿人，具备关注产品品质、高时间成本等特征 [37] 产业链上游分析 - 山姆自有品牌Member's Mark销售额贡献率超过三分之一，Costco自有品牌Kirkland Signature SKU占比达30% [41] - 企业通过高度精选SKU（如山姆SKU约5,000个）聚焦单品，降低运维成本并提高爆品率，如山姆瑞士卷、烤鸡 [43] - 杂货和消耗品为主要品类，山姆占比63.65%，Costco占比55.68% [43] 产业链下游分析 - 企业采用前置仓配置提升履约效率，如山姆前置仓SKU约1,000个，占门店商品20-30%，综合毛利率约12% [46] - 前置仓租金成本为普通门店50-70%，人力成本占总成本18.7%，但客单配送成本较高（6-9元） [46] 行业发展现状 门店分布 - 头部企业主要包括山姆（48家）、麦德龙（99家）、Costco（7家）、永辉（33家）和fudi（4家） [53] - 门店主要分布在一线和新一线城市，如山姆一线城市覆盖率100%，随城市线级降低覆盖能力减弱 [53] - 布局偏好经济强市，前十大城市包括上海（16家）、北京（14家）等社消总额较高地区 [53] 体系布局 - 体系包括付费制和等级制会员，客群具备高品牌忠诚度、强自生宣传力和极高复购率特征 [55] - 搭建流程涉及客群定位、私域引流、会员权益设计等，通过差异化权益提升粘性 [55] 客群分层 - 分层机制通过消费特权刺激客群成长，提升单体GMV，如山姆Plus会员提供免费配送等权益 [59] - 权益设计基于核心指标拆解和数据反馈，重点包括销售额边际、权益达成成本等 [59] 业态对比 - 相较于精品零售和传统零售，会员制零售占地面积大（6,800-18,000㎡），SKU精简（1,000-4,000个），目标客群为中高收入群体 [61] - 商品毛利率控制在15%以内，汰换率约40%，通过自有品牌和高效运营实现差异化 [61] 行业发展趋势 政策与监管 - 国家政策鼓励零售业态创新，如2016年《关于推动实体零售创新转型升级的意见》部署场景化改造、数字化赋能等任务 [69] - 2024年《零售业创新提升工程实施方案》支持技术驱动与生态构建，利好行业数字化和供应链提升 [69] 市场端及企业端发展趋势 - 核心驱动因素为中产阶层扩大和可支配收入提高，2024年城镇居民人均可支配收入实际增长5.1%达约41,000元 [72][74] - 土地成交价款下降减少企业拿地压力，如Costco单店拿地成本较2020-2023年下降约2,325万元 [78] - 传统零售衰退促使转型，沃尔玛大卖场从2020年412家降至2025年283家，而山姆从29家增至48家 [78] 行业制约因素 - 电子商务交易额从2018年30.9万亿元增至2024年46.4万亿元，网络零售额同期从9万亿元增至15.5万亿元，对实体业态形成冲击 [83] - 代购行为打破企业竞争壁垒，影响会员续费率，如Costco依赖会员费盈利的模式受冲击 [83] 行业竞争趋势 - 头部企业差异化竞争，避免产品矩阵重叠，如山姆优化商品力与消费体验，Costco侧重本土化调整 [86][91] - 企业策略包括山姆扩张、麦德龙B+C转型、fudi深耕区域市场、永辉调改门店等 [87] 商品发展趋势 - 共性包括精简SKU（同品类留1-3款）、发展自有品牌护城河、数据驱动产品汰换 [90] - 差异性体现为山姆商品力强、爆品率高，Costco依托大包装保持高性价比 [91] 企业分析 商超零售大盘表现 - 2025年上半年商超行业营收普遍下滑，66.7%企业营收同比减少，利润两极分化，58.3%企业净利润同比增长 [97] - 会员制零售成为调改方向，如步步高引入"胖东来模式"后日均销售额达151万元 [98] 物美集团 - 2019年收购麦德龙后改造为仓储会员店，门店快速扩张至2025年三季度达99家，经营策略转向B端+C端 [99] 山姆会员店 - 付费会员从2020年300万人增长至2024年近700万人，增幅230%，自有品牌Member's Mark占比超20% [78][25]

最近和一些在Temu平台打拼的商家交流，发现了一个值得玩味的现象：无论经营什么品类、店铺规模大小，大家面临的核心难题却惊人地一致。有位做 家居用品的朋友跟我抱怨，他们的运营团队每天盯着十几家店的数据看，生怕漏掉任何流量机会，结果是人员开支不断攀升，店铺转化却始终在3%上下 打转。另一位服装商家则更加直白地说，temu跨境电商的厮杀早已白热化，除了价格血拼，库存的控制已经成为最头疼的事——热卖商品总是缺货，冷 门货却堆满仓库无人问津。 这些真实的声音促使我深入思考：为什么这么多商家在Temu投入大量资源，运营起来却依然举步维艰？经过系统性的观察和数据梳理，我发现核心矛盾 集中体现在三个底层维度，而2025年市场格局的演变让这些矛盾变得更加尖锐。 有个团队每周要花两天时间做数据分析和运营复盘，但等他们分析出症结、制定好策略，市场窗口期已经关闭。更致命的是，随着店铺数量和SKU数量的 增长，数据量呈指数级爆炸，传统的Excel表格和人工分析方式越来越力不从心。根据2025年行业调研显示，83%的跨境电商商家认为数据分析是最大的 能力短板，但真正构建起有效数据体系的不足15%。 这里有个关键的认知盲区：在temu跨境 ...

淘宝闪购的业绩表现与市场地位 - 淘宝闪购首次参与双11大促即实现爆发式增长，多个品类同比增长2倍以上，七成以上城市夜宵增长超200% [1] - 淘宝闪购周日均订单已稳在8000万单，月度交易买家数达到3亿，并驱动手淘8月DAU同比增长20%，MAU同比增长25% [4] - 双11首日，通过“闪购免单”参与活动的用户规模达800万，88VIP会员订单量、淘金币频道闪购订单用户数均有显著提升 [7] 淘宝闪购的商业模式与战略意义 - 淘宝闪购采用“远场电商+近场零售”融合模式，品牌商家通过线下门店接入，订单可实现“4小时达”甚至“1小时达” [3] - 品牌线下门店加入淘宝闪购，预计未来3年为天猫带来1万亿交易增量，标志着即时零售与电商的深度融合 [3] - 该模式创造了全新的结构性增长机会，淘天的远场供给与闪购的近场履约链路交织，构筑全新消费场景 [4] 商家参与情况与增长案例 - 本次双11有超400万家本地生活服务商户及37000个品牌的40万家门店通过淘宝闪购参与大促 [1][2] - 截至9月，已有260家品牌天猫旗舰店接入淘宝闪购，覆盖3C数码、美妆个护等多个品类 [5] - 具体案例显示，迪卡侬小时达订单爆发，38大促期间部分户外商品成交增长超200%，一款水杯增长350%，一款背包增长450% [10] - 自然堂通过全面调整供应链，上线不到2周即在淘宝闪购美妆品类成交排名前5 [11] 平台运营策略与技术支持 - 平台通过“千万免单”、“88VIP五折外卖”、“淘金币返现”三大玩法激活大消费市场 [2] - 淘宝闪购正针对用户结构、订单结构和履约效率进行优化，以提升精细化运营能力 [8][9] - 淘天首次系统性将大语言模型应用于搜索、推荐和广告环节，帮助商家降低运营成本，例如苹果新品在闪购预售开启不到1分钟成交额超去年全天 [13] 跨业务协同与生态整合 - 88VIP、淘宝大会员等会员体系成为串联闪购、飞猪、淘票票等不同业务的主线，实现业务协同 [12] - 阿里电商全域超过10亿的流量滋养淘宝闪购，淘宝搜索和信息流均已接入闪购产品与服务 [5]

淘宝闪购在双11的表现 - 淘宝闪购首次参与双11大促即实现爆发式增长，多个品类同比增长2倍以上，七成以上城市夜宵增长超200% [3] - 双11首日通过“闪购免单”活动参与用户规模达800万，88VIP会员订单量和淘金币频道闪购订单用户数显著提升 [13] - 平台通过“千万免单”“88VIP五折外卖”“淘金币返现”三大玩法激活大消费市场，物流配送时效被提升至小时级 [5] 淘宝闪购的商户与品牌参与规模 - 超400万家本地生活服务商户通过淘宝闪购参与双11，成为本地生活商家参与规模最大的一场双11 [4] - 首批37000个品牌的40万家品牌门店在淘宝闪购全量上线，覆盖数码家电、美妆个护等领域，包括苹果、vivo、茅台等大牌 [5] - 截至9月，已有260家品牌天猫旗舰店接入淘宝闪购，覆盖3C数码、美妆个护等品类，7月有395个非餐品牌月成交突破百万、66个品牌突破千万 [9] 淘宝闪购的业务模式与增量 - 淘宝闪购采用“远场电商+近场零售”融合模式，品牌商家通过线下门店接入系统，订单可实现“4小时达”或“1小时达” [8] - 品牌线下门店加入淘宝闪购预计未来3年带来1万亿交易增量，闪购周日均订单已稳在8000万单，月度交易买家数达3亿 [8][9] - 闪购驱动手淘8月DAU同比增长20%，MAU同比增长25%，并降低淘宝市场费用投入 [9] 淘宝闪购的精细化运营与技术应用 - 平台优化骑手出勤机制、订单结构与流量侧匹配，通过搜索推荐、营销和技术调度提升效率 [17] - 生成式AI技术被系统用于搜索、推荐和广告环节，帮助商家降低运营成本 [21] - 跨业务协同以88VIP等会员体系串联不同业务，实现1+1大于2的效果 [20] 品牌案例与增长成果 - 迪卡侬入驻淘宝小时达后订单全量爆发，38大促期间骑行、户外鞋服品类增长超200%，一款野营扣环水杯增长350% [18] - 自然堂按“6:3:1”策略调整货盘，上线不到2周成交登美妆品类前5名，热门商品备货量大幅增加 [19] - 8月有77个品牌在淘宝闪购月成交破千万，490个品牌破百万，iPhone17系列新品预售开启不到1分钟成交额超去年全天 [22]

中经记者 郭建杭 北京报道 近期，部分商业银行对短信服务费欠费管理规则进行了更细致的优化。 10月14日，浙江泰顺农商行发布公告称，已对短信服务费累计欠费达3个月及以上的个人活期存款账户 （包括个人活期存折、借记卡，下同）暂停对应短信服务。此外，浙江德清农商行、浙江吴兴农商行也 于近日陆续发布优化短信服务费计费规则的通告。 今年以来，从全国性银行到区域银行纷纷调整短信动账服务，某农商行人士告诉《中国经营报》记 者："此次部分银行对短信服务计费规则进行调整，对短信服务费欠费用户暂停了对应的短信服务，是 银行在动账服务管理上的进一步优化，未来用户可通过移动App等渠道接收动账通知。" 移动端替代 实际上，在此前已有多家银行对动账服务费用作出调整，部分银行对新增签约用户收取服务费，部分银 行则提高了动账服务门槛。例如贵州农信自10月起对新签约账户收取2.5元/月的短信服务费；广东乐昌 农商银行自11月1日起取消短信服务费8折优惠，恢复3元/月的标准收费。 提高短信服务门槛，优化短信服务计费规则等举措是否会影响银行客户的用户体验？博通分析金融行业 资深分析师王蓬博对记者指出："虽然短期内部分习惯短信提醒的用户可能有感 ...

行业背景与市场动态 - 2023年中国硬折扣超市鼻祖因现金流问题暂停营业，但折扣牛、京小盒等企业仍在良性发展 [1] - 2024年德国硬折扣超市奥乐齐在中国采取极简SKU、自有品牌和9.9元低价策略引发关注 [1] - 2025年美团、阿里、京东等互联网巨头开始布局硬折扣超市 [1] - 2024年全球折扣零售渠道同比增长8.2%，中国折扣零售市场规模2023年约为1.79万亿元，预计2025年将达2.28万亿元，复合年均增长率为11.0% [4] 互联网巨头线下折扣店布局 - 盒马NB战略升级并改名超盒算NB，全国17店同步开业 [1] - 京东旗下大型折扣超市一日4店同开，创下30万客流新纪录 [1] - 美团旗下首家折扣超市快乐猴在杭州完成首秀，并快速布局多家门店 [1] - 互联网巨头将线下折扣店作为远场电商见顶后的新增长曲线 [1] 传统商超模式困境 - 传统商超盈利核心依赖于向品牌商收取各类费用，货架成为品牌商的专属展示空间 [2] - 高昂费用催生高昂售价，信息差被电商抹平后导致顾客流失 [2] - 全国超过1.2万家实体店铺永久关闭，包括许多知名品牌 [3] - 传统商超经营者仍保持食利型思维，单方面压榨经销商利润 [3] 硬折扣模式核心优势 - 硬折扣模式通过低毛利、精简SKU、品牌优势和垂直供应链实现效率提升 [5] - 将节省的成本直接反馈给消费者，形成"质价比"思路 [5] - 硬折扣业态竞争本质是商品周转效率的竞争 [6] - 山姆调味品用不足200支单品实现平均年销16.7亿元 [6] 电商巨头竞争优势 - 互联网巨头拥有上游优质供应链整合能力和组织高能效率 [7] - 具备大量现金储备、创造性年轻群体和极强数字化能力 [8] - 折扣化是实体零售中最简化、最高效的运营方式 [7] - 互联网巨头改变的是整个产业链，对传统商超形成降维打击 [8] 实体店不可替代的价值 - 实体店提供社交属性、体验性、即兴发现性和情感链接等线上无法替代的价值 [3] - 消费者开始怀念"活人感"和"所见即所得"的购物体验 [4] - "小而美"、能精准把握消费者痛点的实体店将越来越有市场 [4] - 实体店体验感可为远、近场电商提供信任背书和更接近顾客的平台 [4] 行业未来发展趋势 - 零售行业将进入线上线下深度融合、多元业态互补发展的新阶段 [4] - 传统商超需用折扣化逻辑进行效率革命，准备时间只有2-3年 [8] - 极致效率是生存的不二法则，而非依赖人格魅力和温情感动 [9] - 硬折扣模式契合当前消费市场显著的"性价比导向"趋势 [4]

双十一风向的变化，预示着电商行业正从价格与流量的角逐，开始进入精细化运营的新阶段。 平台持续改善消费者体验 今年，双十一迎来第十七年。从最初的单日购物狂欢，到如今持续一个多月，双十一成为名副其实 的"购物季"。 本文转自：新华网 今年，早在国庆中秋假期前，即有平台启动双十一购物节，国庆档直接嵌入大促周期。相比往年，今年 双十一开启时间更早、持续时间更长，各平台不约而同简化促销玩法，即时零售也成为今年双十一的新 看点。 网经社电子商务研究中心主任曹磊认为，购物周期加长，一方面有助于缓解消费者的购物焦虑，另一方 面也有助于商家和平台合理安排促销节奏，更从容安排发货、促销定价与活动策划，从而提升整体购物 体验。 平台主打直降，满减无需凑单，红包即点即用……今年，各平台在简化促销规则方面也做了大量探索。 有网友感慨，"以前的双十一套路太多，现在直接满减很香，很实在。"此外，今年双十一也涌现出红包 口令、现货直供等一些新的促销玩法。用户不用再做促销规则"数学题"，双十一正回归大促的初衷。 从消费者心智看，双十一作为电商最重要的年度大促的认知早已深入人心。在中国国际电子商务中心专 家李鸣涛看来，平台所要做的就是在当前的消 ...

高层人事变动 - 汤向阳被任命为珍酒李渡集团首席执行官，接替颜涛，任命自10月13日起生效 [1] - 颜涛离任首席执行官后，继续担任公司执行董事兼董事会副主席，并负责湘窖的业务运营 [1] - 新任首席执行官汤向阳的年薪及酌情花红合计为每年500万元，任期为3年 [1] 新任首席执行官背景 - 汤向阳现年57岁，拥有超过30年酒行业工作经验，为行业资深人士 [1][2] - 其职业经历包括自1989年加入集团，曾担任李渡酒业总经理、集团副总裁，以及在华泽集团和湘窖酒业担任市场和生产管理职务 [1] - 汤向阳拥有中国酒业大国工匠、中国白酒特邀国家评委及高级酿酒师等多项权威专业资格 [2] 公司近期业绩表现 - 公司2024年实现营收70.67亿元，同比微增0.5%，但净利润为13.24亿元，同比下降43.1% [3] - 2024年上半年公司营收为24.97亿元，同比下降39.58%，净利润为5.75亿元，同比下降23.54% [3] - 分产品看，2024年上半年主力产品珍酒收入为14.92亿元，较去年同期的27.02亿元接近腰斩，李渡产品收入也从6.75亿元降至6.11亿元 [3] 换帅的战略意义与市场反应 - 行业分析认为此次换帅是公司从规模扩张迈向价值深耕的关键一步，以应对行业深度调整期 [6] - 汤向阳的技术与市场复合背景与公司追求品质与品牌协同的战略相契合，其成功扭亏为盈的李渡酒业运营经验被视为应对当前动销压力的关键能力 [6] - 分析指出，换帅体现了公司战略升级，标志着白酒头部企业从粗放式增长向精细化运营的关键跃迁 [7] - 人事变动公告后次日，公司股价午间收盘报9.45港元/股，上涨6.66% [7]

整体业绩表现 - 2025财年迅销集团收入达3.4万亿日元，同比增长10% [2] - 2025财年营业利润达5642.7亿日元，同比增长13%，连续四年创历史新高 [2] - 业绩增长主要受益于海外优衣库业务强劲增长及品牌全球化策略深化 [2] - 集团预计2026财年净利润为4350亿日元，超出市场预期的4253.9亿日元 [3] - 集团预计2026财年净销售额为3.75万亿日元，高于市场预期的3.66万亿日元 [3] 各地区业绩分析 - 日本本土市场收入1.026万亿日元，同比增长10.1% [2] - 海外市场收入同比增长11.6%至1.91万亿日元，营业利润增长10.6% [2] - 北美市场收入增长超过24%，欧洲地区亦实现双位数增长 [2] - 大中华区2025财年收入减少4%，核心利润下滑10% [5] - 2024财年大中华区销售收入为6770.63亿日元，同比增长9.2%，占总收入的21.8% [5] - 2024财年大中华区营业利润1048亿日元，同比增长0.5%，增速较2023财年有所放缓 [5] 大中华区市场挑战 - 中国市场面临竞争对手加紧布局及“优衣库平替”生意的挤压 [1] - 优衣库性价比优势在中国市场被稀释，价格不占优势 [3][6] - 电商平台存在大量“优衣库平替”产品，价格基本在百元左右，而优衣库单件外套价格约200元，厚外套约300-400元 [6] - 竞争对手包括H&M、Zara等国际品牌以及本土快时尚品牌UR，UR在2022年销售额已超60亿元 [7] - 中国市场线上线下全渠道模式对国际品牌构成挑战，特别是在下沉市场、线上市场、奥莱市场存在价格博弈 [5] - 近两年优衣库涨价消息曾登上微博热搜，引发消费者讨论 [7] 公司战略与未来展望 - 公司未来将继续通过新品创新、门店升级与营销优化来恢复增长动能 [8] - 在中国市场采取“品牌高端化+高性价比”策略 [8] - 实施精细化区域运营策略，在产品开发中融入中国消费者对功能性与设计感的双重关注 [9] - 以防晒衣为例，推出专为中国内地市场定制的短款、收腰线条等优化设计 [9] - 渠道层面通过翻新和关闭低效门店、优化选址来提升单店盈利能力 [9] - 计划在中国内地各主要城市开设区域旗舰店，目标是将大中华区单店销售收入提高到与日本相同的水平 [9] - 目前优衣库在中国市场拥有900多家门店，覆盖200多座城市，未来将聚焦华南、华北、华中、西南等区域的差异化需求 [9]

公司整体业绩 - 2025财年迅销集团收入约为3.4万亿日元，同比增长接近10% [3] - 全年营业利润达到5642.7亿日元，同比增长约13%，连续四年创下历史新高 [1][3] - 业绩增长主要受益于海外优衣库业务强劲增长及品牌全球化策略深化 [4] - 集团预计2026财年净利润为4350亿日元，净销售额为3.75万亿日元，均超出市场预期 [4] 各地区市场表现 - 日本本土市场收入为1.026万亿日元，同比增长10.1% [3] - 海外市场收入同比增长11.6%至1.91万亿日元，营业利润增长10.6% [3] - 北美和欧洲地区成为亮点，北美收入增长超过24%，欧洲实现双位数增长 [3] - 大中华区市场出现下滑，2025财年收入减少4.0%，核心利润下滑10% [6][7] 大中华区市场挑战 - 从2024财年开始，大中华区增速放缓，2024财年销售收入为6770.63亿日元，同比增长9.2%，营业利润仅增长0.5% [7] - 中国市场线上线下全渠道模式及价格内卷对国际品牌构成挑战 [7] - 优衣库面临“平替”产品竞争，电商平台同类产品价格基本在百元左右，而优衣库外套价格在200-400元区间 [8] - 竞争对手加紧布局，包括H&M、Zara等国际品牌以及本土快时尚品牌UR，后者在2022年销售额已超过60亿元 [8] 公司未来战略与本土化举措 - 公司未来将通过新品创新、门店升级与营销优化来恢复增长动能 [10] - 在中国市场采取“品牌高端化+高性价比”策略，并推动精细化区域运营 [10][11] - 产品开发注重本土化，例如为中国市场定制防晒衣，优化设计细节以契合本地需求 [11] - 渠道策略转向关注单店盈利能力，通过翻新和关闭低效门店、优化选址、开设区域旗舰店来提升效益 [12] - 目前在中国拥有900多家门店，覆盖200多座城市，未来将聚焦华南、华北、华中、西南等区域的差异化需求 [12]