车展概况 - 2025粤港澳大湾区车展在深圳国际会展中心（宝安）开幕，主题为"面向科技、面向未来、面向市场"，汇聚112家整车品牌、1039款车型及50场新车发布会 [1] - 比亚迪打造专馆，携仰望、方程豹、腾势等品牌参展，并首次开放兆瓦闪充区展示超充技术 [1] - 鸿蒙智行在2号馆展出，超豪华轿车尊界 S800亮相 [1] 参展车企动态 - 小米汽车带来小米 SU7、小米 SU7 Ultra以及首次亮相的小米 YU7 [2] - 蔚来汽车展出蔚来、乐道、萤火虫品牌，2025年将有9款新车上市交付 [2] - 上汽大众发布全新增程式新能源概念车ID ERA及第五代EA888发动机技术 [2] - 奥迪Q6L e-tron开启预售，搭载华为乾崑智能辅助驾驶技术 [2] 鸿蒙智行合作进展 - 华为与江汽合作的尊界 S800上市，售价70 8万元起，上市一小时大定突破1000辆，70%用户选择100多万元的顶配版本 [3] - 尊界 S800等车型将于2025年三季度升级华为ADS 4智能辅助驾驶系统 [3] - 江汽集团为尊界组建超5000人的研发和交付团队，成立上海研发中心 [3] - 奇瑞集团表示将紧跟华为，抱团出海构建协同发展共同体 [3] - 上汽集团总裁称尚界品牌将适配鸿蒙智行产品谱系，拥抱主流市场 [3] 车企战略与研发投入 - 小鹏汽车董事长表示未来将聚焦AI汽车、飞行汽车、AI机器人领域，上季度单季度研发投入近20亿元 [4] - 广汽集团推出多款智能产品覆盖纯电、增程、插混技术，累计研发投入超过550亿元 [4][5] - 华为2024年研发投入达1797亿元，其中汽车智能化领域研发投入超100亿元 [5]

报告行业投资评级 - 优于大市 [1][3][4][5] 报告的核心观点 - 中长期维度关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇 [3] - 一年期维度看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链 [3] 根据相关目录分别进行总结 投资建议 - 推荐自主品牌崛起和增量零部件机遇，自主崛起方向看好国产品牌车企全球地位提升，增量零部件关注数据流和能源流方向 [22][31] - 整车推荐零跑汽车、小鹏汽车、吉利汽车、宇通客车、赛力斯等；智能化推荐科博达、华阳集团等；机器人推荐拓普集团、三花智控等；国产替代推荐星宇股份、福耀玻璃等 [3] 重要行业新闻与上市车型 重要行业新闻 - 特斯拉6月将在奥斯汀推出自动驾驶出租车 [35] - 小米YU7发布，全系标配激光雷达等 [35] - 小鹏MONA M03升级上市，1小时大定破万台 [36] - 尊界S800上市，售价70.8 - 101.8万元 [37] - 小马智行与广州公交集团、深圳西湖集团达成战略合作 [38][40] - 文远知行进入沙特市场 [41] - 东风汽车与华为达成战略合作 [42] - 广汽集团开启“巴西行动”计划 [43] - 北汽卓驭合作首款量产车型预计年内推向市场 [44] - 奇瑞整合业务成立智能化中心 [46] - 中汽协发布公平竞争倡议书 [47] - 马斯克称Optimus人形机器人2027年将在火星行走 [49] - 荣耀进军人形机器人领域 [50] - 地瓜机器人完成1亿美元A轮融资 [52] 5月上市车型梳理 - 涉及BYD、北汽新能源、小鹏等厂商多款车型，包括驱逐舰05、极狐阿尔法S6、小鹏MONA M03等 [54] 本周行情回顾 行业涨跌幅 - 本周CS汽车下滑4.32%，弱于沪深300指数3.24pct，CS乘用车下跌8.93%，CS商用车上涨0.68%等 [2][56] 个股涨跌幅 - 本周CS汽车板块较上周下跌，涨幅前五为通达电气、云内动力等，跌幅前五为雷迪克、亚普股份等 [59] 估值 - 本周板块估值相较上周小幅上升，汽车行业市盈率为31.03，CS汽车等各细分板块PE值有不同变化 [62][64] 数据跟踪 月度数据 - 4月汽车销量259.0万辆，同比增长9.8%，环比下降11.2%，新能源汽车产销同比分别增长43.8%和44.2% [1] 周度数据 - 5.19 - 5.25国内乘用车上牌39.89万辆，同比+11.9%，环比+2.4%，新能源乘用车上牌22.11万辆，同比+22.1%，环比+1.7% [1] 库存 - 4月份汽车经销商库存系数为1.41，同比下降17.1% [2] 行业相关运营指标 - 5月原材料价格整体下降，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格同比分别-24%、-4.2%、-7.7% [2]

小米与华为的行业动态 - 小米集团董事长雷军宣布小米SU7预计7月量产 疑似回应华为余承东对行业营销能力的评论 [1] - 华为余承东指出部分跨界车企凭借流量和营销打造爆款 但产品质量和智驾能力存疑 [1][5] - 新能源汽车渗透率提升背景下 行业安全和质量问题成为焦点 [1] 华为的质量与技术标准 - 华为采用严苛质量管理体系 余承东称部分车企电池按华为标准无法出厂 [1][16] - 华为终端业务考核以用户满意度(NPS)和净推荐值为核心 而非传统KPI [2][13] - 华为智能驾驶ADS已避免220万次潜在碰撞 鸿蒙智行贡献186万次 [17] 华为汽车业务战略布局 - 鸿蒙智行五大品牌定位中高端 问界M9均价55万 月销近2万台 [7][11][15] - 华为车BU六大技术领域：智能驾驶/座舱/电动/车控/车云/网联 均宣称行业第一 [7][8][9][10] - 鸿蒙智行累计交付75万辆 问界M8上市首月销量达8万台 均价42万 [14] 行业技术变革与竞争格局 - 汽车核心技术从发动机/变速箱/底盘转向智能化/电动化/网联化 [5][6] - 华为全域六合一车控架构颠覆传统技术 尊界S800底盘性能对标千万级豪车 [9] - 余承东呼吁行业避免低质量竞争 应建立合理L3法规标准而非限制技术突破 [18][19] 华为供应链与生态协同 - 尊界S800带动中国221家零部件厂商升级高端制造 100万顶配版订单占比70% [15] - 华为与宁德时代联合定义巨鲸电池 安全标准超前国标5年 [16] - 鸿蒙智行IPD质量管理体系使赛力斯故障率降低一个数量级 [12][13]

华为汽车生态圈发展 - 公司自2009年涉足车载模块开发，2019年全面大规模进军汽车业务，目前合作车企包括赛力斯、奇瑞、长安、江淮、北汽蓝谷、上汽集团等[1] - 合作模式涵盖零部件供应、HI模式、智选车模式，其中智选车模式下深度参与产品定义、设计、营销及销售，并开放手机门店作为渠道[1] - 问界系列、智界系列等智选车模式案例成功，逐步构建庞大汽车生态圈[1] 2025上海车展动态 - 鸿蒙智行携"四界"（问界、智界、享界、尊界）集中亮相，发布新成员"尚界"品牌[2] - "尚界"由上汽与华为联合打造，定位时尚精品，首期投入60亿元，组建超5000人团队并建设专属超级工厂[2] - 丰田发布首款搭载鸿蒙座舱的D级轿车铂智7X，采用华为智能辅助驾驶技术[3] - 上汽奥迪A5L Sportback为首款搭载华为乾昆辅助驾驶技术的燃油车，支持高速NOA、城市NOA及AVP泊车功能[3] 技术实力与创新 - 公司将5G通信、云计算、人工智能技术应用于汽车领域，提供智能化、网联化支持[5] - 乾昆智能汽车解决方案包括ADS 4驾驶辅助系统、Harmony Space 5鸿蒙座舱、XMC数字底盘引擎[5] - 智能电动Drive ONE解决方案覆盖全场景运动域、B+级车运动域等，主打续航、安全、操控体验[5] 市场表现与行业影响 - 问界M5、M7成为新能源市场热门车型，M9凭借高端定位受追捧[6] - 合作车企赛力斯实现扭亏为盈，市值跃居国内第三大车企[6] - 岚图梦想家加入华为技术后销量显著提升，成为MPV销冠[6] - 公司技术应用推动行业向智能化、网联化加速发展，促进产业转型升级[6]

低空经济赋能物流升级 - 低空经济通过货运无人机补足中国支线物流航空短板 形成对现有物流体系的升维[1] - 行业聚焦低空经济如何响应中国物流真实场景需求 运用低成本无人机解决支线物流痛点[3] - 顺丰向翊飞航空订购100架ES1000无人机 被视为低空经济商业化典型案例[11] 胡焕庸线两侧物流差异 - 东南侧公铁网络完善 西北侧因地形复杂基建成本高 航空物流更具优势[4][5] - 西北地区城镇化率低 经济滞后 与东南侧形成资源互补的"势能差"[7] - 电商平台已尝试"新疆包邮" 但支线物流航空仍是缺失的关键拼图[9] 无人机产品技术参数 - 翊飞航空ES1000无人机载重1.5吨 航程1000公里 采用超短距起降技术[11] - 微至航空"Macro云熊"无人机载重500公斤 航程500公里 正在推进适航审定[13] 航空产业变革机遇 - 电动化智能化补足中国航空发动机和飞行员短缺的短板[17] - 多旋翼和分布式推进等新技术催生航空工业第三次革命[17] - 低空经济有望像新能源汽车一样实现产业换道超车[17] 行业发展前景 - 无人机将重塑农业、电力、矿产、运输等多个行业业态[19] - 中国低空经济发展从本土起步 目标全球市场[19] - 通信行业成功经验预示低空经济具备巨大发展潜力[19]

报告行业投资评级 - 优于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 中长期维度关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇；一年期维度看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链 [3] - 地缘政治背景下汽车作为内需消费品，刺激政策有望加码，看好乘用车和国产替代零部件 [3] 根据相关目录分别进行总结 投资建议 - 关注自主品牌崛起和增量零部件机遇，推荐自主品牌崛起和增量零部件机遇，看好国产品牌车企全球地位提升，关注传感器、域控制器等数据流方向和动力电池、电驱动系统等能源流方向的增量零部件标的 [12][20][21] - 整车推荐新品周期强劲的零跑汽车、小鹏汽车、吉利汽车、宇通客车、赛力斯；智能化推荐科博达、华阳集团等；机器人推荐拓普集团、三花智控等；国产替代推荐星宇股份、福耀玻璃等 [3] 本周行情回顾 - 行业涨跌幅：本周 CS 汽车上涨 1.25%，强于沪深 300 指数 1.44pct，CS 乘用车上涨 3.16%，CS 商用车下跌 2.02%等 [2][48] - 个股涨跌幅：本周 CS 汽车板块内涨幅前五的公司分别是成飞集成、兆丰股份等；跌幅前五的公司分别是苏奥传感、金鸿顺等 [51] - 估值：本周板块估值相较上周小幅上升，汽车行业市盈率为 32.20，板块间比较估值处于中等偏上水平 [55] 数据跟踪 - 月度数据：4 月汽车销量 259.0 万辆，同比增长 9.8%，环比下降 11.2%，新能源汽车产销分别完成 125.1 万辆和 122.6 万辆，同比分别增长 43.8%和 44.2%，汽车出口 51.7 万辆，环比增长 2%，同比增长 2.6% [1][64] - 新势力方面：4 月新势力交付多数同比上升 [8] - 周度数据：5.5 - 5.11 国内乘用车上牌 45.40 万辆，同比 +4.9%，环比 +7.1%，其中新能源乘用车上牌 22.61 万辆，同比 +16.0%，环比 +10.7% [1] - 库存：4 月份汽车经销商库存系数为 1.41，同比下降 17.1% [2][99] - 行业相关运营指标：5 月原材料价格整体下降，截至 2025 年 5 月 10 日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期 -22.49%/-4.05%/-1.32%，环比上月同期 +0.10%/-2.28%/-0.29% [2][99] 重要行业新闻与上市车型 - 重要行业新闻：比亚迪欧洲总部落子匈牙利，文远知行在阿布扎比开启纯无人 Robotaxi 试运营，特斯拉发布人形机器人跳舞视频等 [35][36] - 5 月上市车型梳理：包括一汽大众揽境、蔚来 ET5T、全新智己 L6 等多款车型 [46] 公司公告 - 近期部分公司公告，如三联锻造实施项目厂房建设完成竣工验收，万安科技控股子公司完成注销等 [114] 重点公司盈利预测及估值 - 对零跑汽车、吉利汽车、小鹏汽车等多家公司进行盈利预测及估值，给出 2024A、2025E、2026E 的 EPS 和 PE 等数据 [4][116]

行业发展趋势 - 中国新能源专用车2024年销量突破30万辆，新能源渗透率近30% [1] - 行业正处于结构优化、动能转换关键阶段，从单一产品竞争向全链协同、生态融合演进 [1] - 2021-2027年是专用车领域转型期叠加"洗牌期"，2028年后可能进入平稳发展期 [1] - 行业朝着电动化、智能化、网联化、高端化发展，安全应急产业迎来重大需求期 [2] 市场机遇与挑战 - 中国专用车产品性价比高，出口前景广阔，具备大市场、人力资源、产业链三大优势 [1] - 专用车领域在团队、品牌、售后等方面仍有提升空间 [1] - 传统应急装备在响应效率、资源调度和智能化水平上的不足制约灾害救援效果 [2] 技术创新与应用 - 新一代信息技术推动智慧应急场景落地，提升风险评估、监测预警和处置救援能力 [2] - 未来产业与安全应急产业结合，构建"空天地一体化"监测网络 [2] - AI向可穿戴设备转化，布局健康风险监测预警，构建智能防范屏障 [2] 区域产业情况 - 随州是"中国专用汽车之都"，2024年专汽产量达16.4万辆，全国市场占有率超10% [3] - 随州专汽应急产业产值突破600亿元，衍生出车载应急装备、软体材料应急物资产业链 [3] - 未来将打造全国一流、世界知名的专用车制造和创新中心 [3] 行业活动与投资 - 大会期间15个项目集中签约，总投资额220亿元，涉及专汽、应急、新能源、新材料等领域 [2] - 活动包括专用汽车智能制造转型升级发展交流大会、产业博览会暨供应链交易会 [2]

汽车消费市场整体趋势 - 2025年国内智能汽车APP月度活跃用户规模达8627万，月人均使用次数47.5次，新能源汽车月度活跃量超3000万辆，其中纯电动车超2000万辆[2][13][15] - 2024年新能源汽车销量同比增长41.4%至千万辆，政策红利延续推动市场火热[9][10] - 汽车消费成为经济增长重要力量，电动化、网联化、智能化加速演进，智能网联汽车进入技术快速迭代阶段[12][13] 用户结构与区域特征 - 购车群体年轻化显著，智能汽车APP新用户中90后、00后占比48.2%（同比+4.7%），三线及以下城市新用户占比46.6%（同比+1.1%）[3][40][45] - 代际差异明显：90后偏好科技潮流（极氪、小米、理想），80后注重品质实用（鸿蒙智行、埃安）[43] - 家庭多孩化与自驾游兴起推动大空间车型需求，车企围绕"智能+空间"竞争[16] 技术发展与市场竞争 - 辅助驾驶（NOA）、智能座舱、电池技术成用户关注焦点，上海车展相关内容互动量首日超127.3万次[3][19][33] - 比亚迪主导20万元以下市场，20万元以上区间特斯拉、理想领跑，小米等新势力推动高端智能化[18] - 价格战缓和，技术平权成主线，辅助驾驶加速向入门车型渗透[31] 数字化服务与营销变革 - 汽车服务类APP月活达3.46亿，违章查询（2.19亿）、汽车资讯（1.44亿）需求突出[4][21] - 车企营销转向技术战，垂媒广告投入增长，TOP3汽车资讯APP用户重合度低，90后用户占比57%（同比+4.6%）[22][23][25] - 微信生态营销效率提升，KOL种草与官号留存形成闭环，充电类应用爆发（e充电用户增141.1%）[27][29][49] 后市场与基础设施 - 传统加油应用活跃下滑（易捷加油-3.3%），充电平台高速增长（特来电+52.2%，云快充+43.1%）[50] - 汽车用品需求多元化，"线上选购+线下服务"模式兴起，后市场集中度提升[52]

汽车座椅控制器技术概述 - 汽车座椅控制器是一种集成于车辆座椅系统中的电子控制装置，通过硬件电路与软件算法协同工作，实现对座椅位置、角度、支撑度及附加功能（如加热、通风、按摩、记忆等）的精准调节 [1] - 核心构成包括微控制器（MCU）、传感器网络（如压力、位移、温度传感器）、执行机构（电机、加热元件）及人机交互界面（物理按键、触摸屏或车载系统联动） [1] - 支持与车辆CAN/LIN总线通信，实现与安全带、安全气囊等安全系统的联动，兼顾驾乘舒适性、人体工程学适配和主动安全防护 [1] 全球市场规模与增长 - 2024年全球汽车座椅控制器市场销售额达36.85亿美元，预计2031年将增长至70.31亿美元，2025至2031年CAGR为8.86% [2] - 增长驱动因素包括电动化与智能座舱发展，座椅控制器从基础调节向多功能集成演进，成为提升整车品质与用户体验的关键模块 [2] - 2024年中国市场规模为7.76亿美元，预计2031年将达17.08亿美元，占全球市场的24.29% [10] 市场竞争格局 - 2024年全球前十家核心厂商共占据79.53%市场份额，主要企业包括Lear、Brose、Adient、Magna International和Forvia等 [6] - 国际供应商在高端产品领域具备明显优势，中国本土企业如拓普、经纬恒润、厦门盈趣等加速技术积累，在中端车型及新能源汽车领域获得一席之地 [6] 区域市场分布 - 欧洲为全球最大汽车座椅控制器消费市场，2024年占30.98%份额，北美（29.13%）和中国（21.07%）紧随其后 [10] - 中国市场增长迅速，受益于新能源汽车和智能座舱高速渗透，正从"全球制造基地"向"全球消费与创新引擎"演变 [10] 技术发展趋势 - 未来技术演进方向包括多功能融合、小型化、低功耗与软硬件协同 [12] - 自动驾驶推进将提升座椅可变形结构与自动调节功能需求，对控制器提出更复杂的感知与控制要求 [12] - 行业正从传统功能部件向智能终端迈进，全球与中国市场处于结构升级与竞争深化关键阶段 [12] 产品类型与应用 - 产品类型分为基础调节型和舒适性增强型 [13] - 应用领域涵盖乘用车和商用车 [13] - 重点关注地区包括北美、欧洲和中国 [13]

公司运营与财务 - 公司应收账款处于行业中等水平，正通过加强内控管理、精细业务流程等措施提升运营质量及水平 [1] 海外市场 - 公司产品已销往全球 100 多个国家和地区，在“一带一路”倡议及全球新能源汽车产业变革机遇下，海外市场占有率持续攀升 [1] 回购计划 - 公司正在积极办理相关回购前准备工作，需关注公司公告 [2] 技术研发与应用 - 在旅团客车、燃料电池、智能驾驶、智能网联平台研发等方面突破关键核心技术，车载芯片全部使用“中国芯”，依托山东重工集团资源优势搭载黄金动力组合，提供一体化产品方案 [3] - 持续围绕新能源、智能化、网联化等领域开展技术研究，在新能源、节能、安全等技术研究及应用方面保持国内领先水平，研发和应用智能辅助驾驶系统提升整车智能化水平 [5] - 2020 年获山东省首张智能网联汽车测试牌照，实现无人驾驶客车在开放道路运行，目前与多个团队合作开发，已推出四代智能驾驶客车，在多地开展示范运营 [6] 公司发展战略 - 未来坚持深耕新能源技术路线，深挖国内外主流市场产品需求，坚持产品优化升级，致力智能网联新业态，完善市场布局，提升全球服务能力 [4] 同业竞争问题 - 对于山东重工解决同业竞争问题及与亚星的同业竞争问题，公司将持续跟进，有进展会及时公告 [4][6] 公司优势 - 60 余年历史积淀使公司构建起多维度竞争优势，依托山东重工集团产业协同效应及国有企业信用背书，在研发资源整合、国内外市场及产业链协同、政策支持等方面具备平台与渠道优势 [6]