牌照升级与市场反应 - 香港某中资券商获得虚拟资产交易综合牌照，成为首家提供比特币、以太币及USDT等稳定币"一站式"交易服务的持牌机构 [1] - 消息公布后该券商股价单日暴涨近200%，香港证券ETF单日成交额突破200亿元 [1] - 牌照升级标志着传统金融机构正式进入加密资产领域，是中资机构争夺全球数字金融话语权的关键举措 [1] 牌照运营模式 - 采用"分销"模式接入持牌交易所综合账户，禁止高风险山寨币交易和内地用户参与 [2] - 客户资产由专业托管机构管理并投保，通过严格KYC和AML流程保障合规性 [2] - 香港合规交易所的币种数量和市场深度仍逊于海外平台，存在流动性挑战 [2] 稳定币市场发展 - 稳定币总规模从2014年不足1亿美元增长至2025年的2500亿美元，承担加密货币市场90%交易量 [4] - 应用场景从交易所媒介扩展至跨境汇款（手续费仅为SWIFT的1/100）、日常消费和投资避险 [4][5][7] - 2022年算法稳定币UST崩盘（市值蒸发400亿美元）促使全球监管加速介入 [6] 企业级应用价值 - 中小企业通过稳定币区块链平台实现实时放款，资金周转效率提升70% [8] - 跨国企业使用稳定币结算可降低汇率风险，结算成本从3%降至0.1%，年节省费用超百万美元 [9] - 黑石集团推出基于USDC结算的代币化美债基金，散户投资门槛降至100美元 [10] 监管政策对比 - 美国《GENIUS法案》强制稳定币100%锚定美元资产，禁止支付利息，战略意图是巩固美元世界地位 [11] - 香港《稳定币条例》允许锚定港元、人民币及一篮子资产，支持DeFi和跨境支付，助力人民币国际化 [12] - 稳定币与央行数字货币在信用背书、法律地位和技术架构上存在显著差异 [14] 未来发展趋势 - 德意志银行预测2030年稳定币可能占据全球跨境支付30%份额，替代SWIFT成为主流 [15] - 美港或合作建立跨境稳定币兑换机制（如1:1锚定港元与美元稳定币）降低贸易摩擦 [15] - 稳定币将推动普惠金融发展，如非洲农民可通过手机接收稳定币工资绕过银行体系 [15]

香港数字资产发展政策宣言2.0 - 香港特区政府重申将香港打造成数字资产领域全球创新中心的愿景，构建值得信赖和创新的数字资产生态圈，以风险管理及保障投资者为先，同时为实体经济和金融市场带来实质效益 [1] LEAP框架 优化法律与监管 - 政府正构建统一及全面的数字资产服务提供者监管框架，涵盖数字资产交易平台、稳定币发行人、数字资产交易服务提供者及数字资产托管服务提供者 [1] - 证监会将就数字资产交易服务提供者及数字资产托管服务提供者发牌机制担当主要监管机构 [1] - 财库局和香港金融管理局将牵头进行全面的法例检讨，以促进现实世界资产及金融工具代币化，包括代币化债券发行及交易的各个流程 [1] 扩展代币化产品种类 - 政府将代币化政府债券发行常规化，并为现实世界资产代币化提供诱因，包括阐明适用于代币化交易所买卖基金的印花税安排 [1] - 政府乐见相关代币化交易所买卖基金日后透过持牌数字资产交易平台或其他平台进行二级市场交易 [1] - 政府将推动更广泛的资产及金融工具代币化，展示该技术在贵金属、有色金属及可再生能源等领域的多元应用 [1] 推进应用场景及跨界别合作 - 稳定币发行人发牌机制将于八月一日实施，有助推进实质应用场景的发展 [1] - 政府致力加强监管机构、执法机构及技术提供者的合作，以发展数字资产基础设施 [1] - 数码港将推出区块链及数字资产试点资助计划，为具有未来应用潜力、标志性和具市场影响力的申请项目提供资金 [1] 人才与合作伙伴发展 - 政府致力与业界及学术界合作推动人才发展，将香港定位为数字资产知识分享及促进国际合作的超卓中心 [1] - 政府将通过培养新一代企业家、研究人员及技术专家建立可持续的人才库 [1]

香港金融新定位 - 香港正从传统金融中心转型为"链上人民币资产枢纽"，通过虚拟资产、离岸人民币和跨境财富管理构建新金融基础设施 [2][14] - 香港证监会2024年批准三只现货比特币ETF上市，开创亚太地区先河，为机构提供合规数字资产配置通道 [8] - 香港金融管理局推动设立稳定币发行沙盒，明确储备金要求和跨境兑付规则，为银行构建数字港元通道提供技术支持 [9] 星展银行战略布局 - 公司计划未来三年在香港新增100名财富顾问并设立旗舰财富中心，2024年财富管理业务收入同比增长86% [2][3] - 跨境客户占比从五年前20%升至近40%，预计两三年内突破50%，主要服务资产500-1000万美元的"次高净值人群" [3][6] - 正在申请香港加密资产服务牌照，将虚拟资产作为客户组合的补充配置而非主力投资，采取谨慎策略 [5][9] 内地资金南下趋势 - 2024年"跨境理财通2.0"放宽后北向资金净流入223亿港元，达上月两倍，显示资产腾挪趋势 [6] - 内地新富阶层因房地产低迷和理财收益下滑转向香港配置资产，2023年香港私人财富管理行业净资金流入3410亿港元 [3][5] - 香港保险产品吸引力提升，本地银行曾开出10%年化定存利率，成为对冲人民币贬值工具 [6] 财富管理行业变革 - 传统60/40投资策略失效，机构转向"1/3股票+1/3债券+1/3另类资产"配置模式，黄金/私募/代币化资产受青睐 [10][12] - 香港加密货币交易总额2023-2024年增长85.6%，增速东亚第一，客户对AI/生物科技/虚拟货币兴趣上升 [4][8] - 私人银行客户结构中500-1000万美元群体占比预计五年内从20%升至28%，推动服务模式转型 [6][11] 人民币国际化进程 - 香港通过稳定币和资产代币化构建人民币跨境结算新路径，成为连接中国与全球市场的"转换器" [13][14] - 星展获准成为中国外汇交易中心会员，可直接参与境内外币拆借，强化人民币跨境结算能力 [4] - 公司构建"人民币跨境生态系统"，在东盟建立交易网络，香港上线全天候外汇撮合平台 [11]

数字金融创新与治理 - 数字金融创新需聚焦可信基础与风险管控，确保金融资产、交易、数据的安全可靠 [1] - 创新应注重算法与场景匹配，实现模型可信，让客户、市场、政府信得过 [1] - 金融机构部署AI模型需配置先进安全技术工具，抵抗恶意攻击并避免偶发性安全隐患 [2] - 需实现AI模型可解释性，展现推理路径与逻辑，转化为可理解规则与可视化过程 [2] - 需确立智能体法律地位，明确行为边界、机构决策责任及与客户的法理关系 [2] - 通过预训练行业级金融模型并调优，为中小机构提供定制化服务，降低创新成本 [2] - 建议构建安全高效的创新制度，弥合小型金融机构数字鸿沟 [2] - 需警惕去中心化金融(DeFi)的风险与机遇，跟踪国际趋势并制定监管预案 [2] 全球数字资产市场新趋势 - 稳定币在虚拟资产市场交易中作为货币交易中介的比例已超90% [3] - 资产代币化市场虽规模较小，但未来五年将迎来大幅增长 [3] - 传统主流金融机构正逐步介入代币化领域，散户参与度也在提高 [3] - 虚拟货币交易所交易基金(ETF)为投资者提供无需持有虚拟货币即可参与市场的途径 [3] - 全球数字资产在技术和功能上与央行数字货币存在一定替代性 [3] - 虚拟资产市场与传统资产市场的风险关联正在上升 [3] 金融科技发展现状与活动 - 人工智能技术从单点智能向多模态协同进化，加速融入金融业务各个环节 [4] - AI技术在银行、证券、保险等金融机构落地，提升金融服务质效 [4] - "融城杯金融科技创新案例评选"征集通道自6月19日开启，8月31日截止 [4] - 评选流程包括初选、复选与终选答辩，10月中旬前完成评审 [4] - 获奖机构将在第七届外滩金融峰会上获得荣誉表彰 [4]

稳定币与RWA代币化行业动态 - 美国参议院通过美元稳定币法案投票动议 香港立法会通过港元稳定币条例草案 推动行业成为热门话题 [1] - 市场预期美元稳定币法案落地将引爆区块链数字经济 围绕美元稳定币及RWA出现新创业窗口期 [1] - 数字资本集团创始人徐刚认为稳定币和RWA代币化正通过区块链技术革新全球金融体系 提升效率并推动社会公平 [1] 资产代币化发展历程 - 区块链技术从比特币扩展到金融工具 2010年代中期出现RWA代币化 RealT和RedSwan CRE率先实现房地产分散所有权代币化 [1] - 代币化简化投资者和发行人流程 提高市场流动性 使封闭投资市场更开放 [1] - 截至2030年代币化资产市场规模预计达30万亿至50万亿美元 覆盖供应链管理、艺术和知识产权等领域 [3] 代币化资产类别表现 **房地产领域** - 现存1200多种证券型代币交易 涵盖债务、股权等 12月交易量达140亿美元峰值 [3] - 代币化房地产项目总规模240亿美元 54亿美元已上链 二级市场交易量2024年同比增长40% [3] - RealT和RedSwan CRE在住宅及商业地产代币化领域领先 [3] **债券领域** - 德国(59.8%)、中国(13.1%)、香港(7.5%)代币化债券发行总额128亿美元 [4] - 德国数字债券发行平台和香港金管局绿色债券试点为典型案例 [4] - 代币化债券将结算时间从T+2天缩短至近实时 吸引德意志交易所和摩根大通探索 [4] **基金领域** - 富兰克林邓普顿BENJI基金六周内规模达3.75亿美元 2025年4月超7.09亿美元 [4] - Hashnote USYC规模6.485亿美元超越BENJI 满足市场对安全收益资产需求 [4] 技术创新与案例 - 资产支持证券(ABS)代币化提高透明度 智能合约自动化支付分配 消除手动对账 [5] - 摩根大通代币化汽车贷款应收账款项目展示区块链提升证券化市场效率 通过代币替换敏感数据降低欺诈风险 [5] - 代币化减少敏感信息存储 降低合规成本 交易处理速度优于传统方式 [5] 行业前景与竞争格局 - 早期采用代币化机构将获竞争优势 捕捉新收入来源 主导全球金融市场重塑 [6] - 数字资本集团等技术合规教育交叉领域实体正与监管机构合作 推动金融体系更包容高效透明 [6]

被称为"区块链技术实体运用倡导者"和"世界级区块链技术叙述性写手"，发表近百篇专业论文，多数成 为行业范文。 2017年后，她深入解析区块链技术成长路径，并关注行业乱象治理。 RWA赛道代表将现实世界资产通过区块链技术进行代币化的应用领域，旨在实现资产的数字化、流动 化和去中心化交易。 以下是具体解析： 核心定义 RWA（Real World Assets）即真实世界资产，包括房地产、股票、债券、商品等传统金融资产。通过区 块链技术将这些资产代币化，形成数字资产或智能合约，从而在DeFi平台进行交易、借贷等操作。 技术优势 赵雁英在区块链领域具有专业影响力，近期小编有幸采访了她，她对RWA做了相对专业的解析。希望 能给行业一点启示、她说； 应用场景 涵盖房地产、股票、债券、商品等领域的代币化，例如将房产转化为数字资产，或将企业债券拆分为可 交易的代币。 发展目标 未来主要方向包括稳定收益代币化、资产证券化升级，以及与政府监管的结合，确保合规性与市场稳定 性。 代表币种 市场中较受关注的代表币包括ONDO币，已上线多个交易所，但需注意不同币种风险差异。 总结 ：RWA赛道通过区块链技术革新传统资产交易方式，为投 ...

行业动态 - 金融科技行业近期迎来爆发，尤其是涉及"稳定币"概念的公司表现突出，联易融科技在6月2日单日暴涨15.57%，并在6月3日延续涨势 [1] - 中国香港、美国、英国等地相继推出稳定币监管框架，其中中国香港《稳定币条例草案》于5月21日正式通过，有望带动更多合规稳定币项目落地香港 [1] - 全球稳定币市场规模截至今年5月达到2380亿美元，渣打预测2028年将达到2万亿美元，花旗银行乐观预测2030年可能达到3.7万亿美元 [2] 政策影响 - 中国香港与美国同步推进稳定币立法，要求锚定港元的稳定币发行人需申请牌照，发行人的资本实力、风控能力等将被严格审查 [3] - 政策红利挤压非合规企业生存空间，同时为合规企业打开万亿级市场 [4] - 行业从"野蛮生长"迈入"合规纪元"，合规成为企业入场券 [8] 公司战略与优势 - 联易融科技早在2019年联手绿地金融获得新加坡数字银行牌照（绿联银行），服务数字资产客户，并计划拓展香港业务，为申请香港稳定币发行牌照奠定基础 [5] - 公司与渣打集团共建区块链贸易金融平台，覆盖跨境融资和结算场景，并参与Project Dynamo，将国际贸易应收账款代币化为RWA资产包，通过稳定币实现跨境流通 [5] - 联易融科技与渣打银行合作的资产代币化试点项目成功发行业内首笔由贸易资产支持的代币化产品，并获得渣打银行的信用背书与合规路径支持 [5] - 公司年处理量超4000亿元的供应链金融网络成为稀缺资产端的"链上入口"，通过"发行、结算、供应链资产"的三角架构构建以稳定币为核心的全球贸易金融系统 [6][7] 行业前景 - 稳定币从"支付工具"蜕变为"金融基础设施"，稀缺的是横跨合规牌照、银行网络与实体资产的系统级整合能力 [8] - 中国香港《稳定币条例》与美国《GENIUS法案》的落地为行业划定生死线，资产和场景成为企业护城河 [8]

江苏足球赛事带动体育产业 - 江苏城市足球比赛"苏超"火爆程度直逼欧冠 带动相关A股体育板块表现强劲 金陵体育20%涨停 共创草坪2连板 双象股份 康力源 棕榈股份涨超5% 粤传媒 星辉娱乐 中体产业等跟涨 [1][3] - 赛事流量爆炸式增长 抖音话题江苏城市联赛播放量破亿次 虎扑"江苏联"频道单日访问量破百万 门票销售异常火爆 10元门票炒至500元 揭幕战吸引1.8万名观众 盐城主场峰值达1.5万人 [3] - 赛事带动周边经济 南京 苏州 无锡 常州四大赛区周边酒店预订量同比增长210% 夜市经济带动效应显著 [3] - 体育产业规模持续增长 自2019年2.9万亿元增至3.7万亿元 CAGR5.7% 其中体育竞赛表演活动增长强劲 总产值由2019年309亿元增长至2024年752亿元 CAGR23% [4] 稳定币概念股表现强劲 - 香港《稳定币条例》正式成为法例 带动A股相关概念股表现强劲 翠微股份 恒宝股份竞价涨停 雄帝科技涨超10% 四方精创 中科金财 海联金汇等纷纷高开 [1][6] - 稳定币发展迅速 截至2025年5月1日总规模约2273.7亿美元 同比增长46.5% 30日滚动交易额已达2万亿美元 超过Visa Paypal等传统渠道 [6] - 预计到2030年 价值超过16万亿美元的经济活动将进行代币化 有当前资产规模54倍以上空间 [6] 无人机概念热度飙升 - 俄乌冲突刺激无人机概念股大涨 永悦科技2连板 山河智能一字涨停 莱赛激光 六九一二 纵横股份 中无人机 航天彩虹等涨幅靠前 [1][8] - 乌克兰使用FPV无人机对俄罗斯多个州机场发动袭击 击毁或损坏超过40架俄战略飞机 导致俄空军直接损失超过22亿美元 [8] - 全球军用无人机市场规模预计至2025年将增长至343亿美元 [8]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [4] 报告的核心观点 - 随着全球监管框架逐步完善，稳定币与RWA将深度融合，成为金融市场关键基础设施，推动传统资产实现“链上流动、全球配置”的数字金融新格局 [1] - 中国香港通过《稳定币条例草案》，建立全球首个针对锚定港元稳定币的发牌制度，将吸引大量合规稳定币项目落户，带动Web3与RWA生态发展，也为人民币稳定币跨境应用积累经验 [2] - RWA将成为链接实体经济与数字金融的核心枢纽，未来RWA代币将拓展至更多细分场景，激活万亿级实物资产的数字流动性 [6] 根据相关目录分别进行总结 稳定币与RWA：区块链赋能金融的基石与桥梁 - 稳定币是与法定货币或资产锚定的加密货币，具备价格稳定和区块链兼容性，主流模式包括中心化储备型、超额抵押型和算法型稳定币，在加密市场中起到“链上现金”作用 [1] - 截至2025年5月26日，全球稳定币总市值已攀升至约2463.82亿美元，较2019年增长约4927.64%，市场呈现高度集中局面，USDT与USDC占据主导地位 [15] - 稳定币是多链生态的“桥梁资产”，其活跃度体现各条链的支付能力、流动性和真实用户使用量，不同公链上稳定币的活跃地址、交易笔数等指标存在差异 [17] - USDT凭借流动性和市场渗透率保持领先，USDC依靠合规性和透明度赢得机构青睐，DAI是去中心化稳定币，通过锁定以太坊实现价值稳定 [19][21] - 稳定币在加密货币市场中承担“计价单位”功能，为加密市场的流动性和稳定性提供支撑，也成为全球支付系统的重要组成部分 [22] - RWA是将现实世界资产通证化，实现资产收益权上链，可重塑传统资产价值，截至2025年四月，全球链上RWA资产总价值已突破220亿美元 [23] - RWA发展历程可概括为早期探索、初步发展和快速扩展三个阶段，其创新模式具有技术实现、应用模式和风险与合规三个层面的特征 [24][28] - 稳定币为RWA交易提供价格锚定、流动性支持和跨境支付能力，是其代币化交易的关键桥梁，在RWA项目的结算和参与者信心培育中扮演重要角色 [1][30] 中国香港立法稳定币，RWA代币化进入金融创新舞台 - 2025年5月21日，中国香港特别行政区立法会通过《稳定币条例草案》，建立法币稳定币发行人的牌照制度，规定发行宣称锚定港元的稳定币须申领牌照，并满足一系列严格要求 [40] - 该条例首创“价值锚定监管”原则，突破欧盟MiCA框架和新加坡“分级牌照”模式，为中国香港抢占全球稳定币监管规则制定主导权奠定基础 [45] - 条例为稳定币提供合法化路径，强化中国香港作为数字资产枢纽的竞争力，拓展数字金融生态的深度与广度，也为中国香港争夺全球数字金融秩序重构提供战略支点 [46] - 中国香港的举措与全球监管趋势同步，其稳定币监管制度对中国内地有借鉴意义，但内地企业和机构开展相关业务需谨慎防范法律风险 [51] RWA赋能实体新路径 - 国内朗新集团与蚂蚁数科完成国内首单新能源充电桩RWA项目，协鑫能科推出光伏RWA通证，元隆雅图探索IP文创资产数字化 [3] - 海外Robinhood等机构推动统一监管与高性能链技术应用，Solana等链成为RWA基础设施首选，迪拜房地产代币化项目达30亿美元 [3] - 稳定币与RWA相辅相成，稳定币提供流动性和可兑换性助力RWA发行与流通，RWA代币化丰富稳定币应用场景并拓展资产配置渠道 [65] 投资建议 - 受益标的包括RWA领域的朗新集团，稳定币领域的四方精创、众安在线，以及新国都、神州信息等其他相关公司 [7]

加密货币与金融体系融合发展趋势 - 2025年加密货币市场进入规范创新快速发展期，比特币价格突破10万美元，稳定币市场规模持续攀升[3] - 加密货币与金融体系呈现三大融合方向：稳定币与支付体系融合、银行机构拓展加密服务、资本市场与加密市场联动[3] - 美国引领全球制定稳定币监管法规，加快加密货币正规化进程，47个国家已放宽加密货币监管[24][26] 稳定币重塑全球支付体系 - 稳定币支付效率显著优于传统银行：跨境支付结算时间从5工作日缩短至1小时内，成本从6.35%降至0.00025美元/笔[5] - 2025年稳定币市场规模达2200亿美元，年交易量6.7万亿美元，2.4亿活跃地址完成14亿次支付交易[6] - 支付机构加速布局：PayPal推出PYUSD稳定币，Visa通过以太坊处理USDC跨境支付，万事达卡开发多代币网络[9][10] 银行机构加密服务创新 - 渣打银行、三井住友等跨国银行纷纷测试或发行锚定法币的稳定币[10] - 摩根大通区块链平台Kinexys日均交易超20亿美元，高盛、贝莱德等机构已接入使用[13] - 纽约梅隆银行、Emirates NBD等提供加密货币托管和交易服务，香港ZA BANK支持零售用户直接买卖BTC/ETH[11] 资产代币化加速发展 - 现实资产代币化规模12个月内翻倍至220亿美元，覆盖国债/企业债/基金等资产类别[16] - 贝莱德BUIDL基金、富达代币化国债基金等创新产品涌现，麦肯锡预测2030年代币化资产规模将达2万亿美元[16][19] - 新加坡Project Guardian、香港Project Ensemble等监管沙盒推动代币化从实验转向应用[16][31] 资本市场与加密市场融合 - 2024年加密ETF获批后机构加速入场：贝莱德向Coinbase存入3296枚BTC（2.54亿美元）[20] - 交易所并购活跃：Kraken收购NinjaTrader，Coinbase拟收购Deribit，Robinhood整合Bitstamp[21] - 道富环球计划2026年前将加密资管规模提升至50亿美元，高盛扩大数字资产交易业务[20] 监管政策转向支持创新 - 美国撤销银行参与加密业务的事先审批要求，建立"战略比特币储备"持有20万枚BTC（200亿美元）[23][26] - 日本修订资金结算制度允许加密中介业务，英国与美国合作制定加密资产新规[25] - 全球79家上市公司持有比特币，2025年Q1增持量环比增长16.11%[30] 未来技术演进方向 - 央行数字货币、稳定币与加密货币将形成互补发展格局[29] - 加密货币持有率在美韩等国超20%，正从替代性资产转向大众化资产[30] - 代币化技术向全类资产渗透，有望实现资本全球化无摩擦流动[31]