公司高管变动 - 联博任命Michael Thompson为新任亚太首席执行官 明年1月1日生效[1] - 中国台湾首席执行官Derek Yung升任亚太副首席执行官[1] - 现任亚太首席执行官Ajai Kaul将于年底退休 其在公司任职32年并兼任联博基金董事长[1] 公司业务规模 - 联博全球资产管理规模达8290亿美元（约59355亿元人民币）[2] - 联博基金获中国证监会许可 成为第五家外商独资公募基金公司[2] - 联博基金发行三只公募产品（两只偏股混合型、一只固收型） 管理规模11.1亿元人民币[3] 区域战略布局 - 新任亚太CEO将负责亚太区增长、客户分销与战略 从伦敦迁至新加坡办公[2] - 印度市场负责人任命同步公布 显示亚太区域扩张意图[3] - 高管具备30年金融服务经验 公司强调其全球客户经验与地区洞察力[2] 人事架构调整 - 联博基金总经理由罗登攀接替离职的钱峰 其兼具外资与内地公募背景[3] - 亚太原CEO退休后 联博基金董事长职位可能同步变更[1] - 新任领导团队被期待扩张亚太业务版图并服务多元化客户[2]

财务管理体系 - 财务管理体系实行统一管理分级负责原则 全部重大财务决策权由公司行使 对子公司实行严格控制和统一管理[1] - 财务管理体系中各层级各岗位按照相应职责和权限履行财务管理职责 承担相应责任[1] - 公司设财务总监岗位 由总裁提名董事会任命 财务总监负责整个公司财务活动 向总裁负责并汇报工作[3] - 集团财务中心是组织实施整个企业财务管理的职能部门 子公司财务人员在业务上接受集团财务中心统一领导[3] - 各子公司总经理是所在公司财务管理工作最终负责人 对本单位财务会计资料真实性合法性和完整性负责[3] 会计核算规范 - 公司根据企业会计准则及相关规定制定会计政策会计估计 按照统一口径进行会计核算和编制财务报表[3] - 会计科目设置遵循合法性相关性实用性原则 符合国家统一会计制度规定并满足公司实际需要[3] - 公司会计政策在每一会计期间和前后各期保持一致 不得随意变更 变更需满足法律要求或能提供更可靠更相关会计信息[4] - 公司自主变更会计政策应当经审计委员会全体成员过半数同意后提交董事会审议 需要股东会审议的应由会计师事务所出具专项意见[4] - 会计核算以人民币为记账本位币 会计年度自公历1月1日起至12月31日止[4] 资金管理 - 货币资金包括公司所拥有的现金银行存款和其他货币资金[5] - 公司实行资金集中管理预算控制 由资金管理部门合理安排筹资渠道选择筹资方式满足全公司经营活动投资活动筹资活动的资金需求[5] - 所有资金支付均须经过相应授权批准 根据资金支付业务性质分为三类 包括购买理财结构性存款支付内部资金调拨支付其他款项支付[6] - 建立货币资金业务岗位责任制 确保办理货币资金业务的人员职务不相容 相互分离制约和监督[6] - 建立资金监督检查机制 对资金业务相关岗位及人员设置情况资金授权审批制度执行情况银行印章保管情况银行票据保管情况银行账户等定期或不定期检查[6] 预算管理 - 预算管理指利用预算对公司各职能部门下属事业部及子公司的各种财务及非财务资源进行分配考核控制[7] - 公司实行全面预算管理 由经营预算投资预算筹资预算共同构成 预算围绕公司战略要求和发展规划 以经营活动及投资活动为基础以经营利润为目标以现金流为核心进行编制[7] - 预算编制实行自上而下自下而上综合平衡的方式统一组织逐级落实[7] - 预算执行考核是公司绩效评价的主要内容 由人力资源部门牵头成立预算考核小组并制定考核方案[8] - 公司正式下达执行的预算一般不予调整 如市场环境经营条件政策法规等发生重大变化致使预算编制基础不成立或将重大偏差 由总裁办公会进行预算调整[8] 投资管理 - 公司投资管理分为对外投资和对内投资 对内投资主要指公司为扩大现有销售规模的投资扩建固定资产投资等活动 对外投资主要指公司为获取未来收益而进行的各种形式投资活动[8] - 投资决策委员会为公司总裁办公会下设投资决策机构 对公司各类投资项目进行审议[9] - 集团战略投资中心为投资决策委员会下属常设机构 负责公司投资管理体系建设[9] - 公司本部下属事业部及子公司的投资项目实行归口管理 根据投资项目类型及投资金额归属不同部门进行管理[9] - 公司应依法设置投资核算会计科目 按会计制度规定进行业务核算 详尽记录投资项目整个经济活动过程[9] 资产管理 - 公司资产包括应收款项存货固定资产在建工程投资性房地产无形资产和其他资产[9] - 固定资产单位价值在5,000元以上且使用年限1年以上的列为固定资产 单位价值5,000元以下但使用年限在1年以上大批同类物资视同固定资产[11] - 投资性房地产是指公司为赚取租金或资本增值或两者兼有而持有的房地产 包括已出租的土地使用权持有并准备增值后转让的土地使用权已出租的建筑物[12] - 在建工程指在建中工程项目的实际支出 包括施工前期准备正在施工中的建筑工程安装工程技术改造工程大修理工程等[13] - 无形资产包括土地使用权商标权专利权非专利技术软件等资产 公司综合管理部门负责无形资产的管理[14] 负债与权益管理 - 负债包括流动负债和非流动负债 流动负债包括短期借款应付票据应付账款预收账款合同负债应付职工薪酬应交税费应付股利其他应付款等 非流动负债包括长期借款应付债券长期应付款预计负债递延收益等[16] - 合同负债核算公司因预售卡业务或开展收送券等促销活动客户提前缴交销售款租赁户预交各项收费款企业房屋预售时已签订销售合同的客户所缴纳款项包括首期款按揭款等行为提前收到款项[17] - 所有者权益包括股本资本公积盈余公积和未分配利润[17] - 法定盈余公积按所得税后利润的10%提取 公司法定盈余公积已达注册资本的50%时可不再提取[18] - 任意盈余公积按股东会决议提取 盈余公积可用于弥补亏损和转增资本[19] 税务管理 - 税务管理遵循合法合理筹划及成本效益原则 在严格遵守税收法律法规基础上通过合理筹划综合平衡节税效益管理成本防范税务风险[20] - 公司及各级子公司负责人和财务人员应切实树立依法经营合规纳税观念 凡办有纳税登记的各公司无论有无应税事项发生均须在税务机关规定申报期限内办理纳税申报[20] - 公司应做好重大事项涉税评估工作 重大投资经营资产重组或处置事项应当制定涉税评估方案开展事前涉税评估[20] - 公司财务部门应定期进行税务风险识别 全面系统持续收集内部和外部相关信息 结合实际情况通过风险识别分析评价等步骤查找企业经营活动及其业务流程中的税务风险[20] - 公司财务部门应定期进行税务风险评估 根据风险评估结果考虑风险管理成本和效益 制定税务风险应对策略建立有效内部控制机制[21] 财务报告与信息系统 - 财务报告指公司对外提供的反映公司某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果现金流量等会计信息的文件[21] - 财务报告编制严格依照公司会计政策和会计估计 对财务报告产生重大影响的交易和事项处理应当按照内部审批权限进行审批[21] - 财务报告须装订成册加盖公章 由公司负责人财务总监或主管会计工作负责人会计机构负责人签名并盖章[22] - 公司统一使用财务信息系统进行会计信息化核算[22] - 财务信息系统设置系统维护员 由集团财务中心指定专人担任 根据具体岗位职责经申请审批后被赋予相适应操作权限[23] 财务监督控制 - 公司及子公司应当根据实际情况建立健全本单位内部控制制度 明确经营中各部门岗位以及相关人员管理职责和权限 确保不相容岗位相互分离[23] - 公司实行内部审计制度 配备专职审计人员 对公司财务收支和经济活动进行内部审计监督[23] - 公司内部审计监察部门应当按照有关规定对公司及子公司进行内部审计监督[23] - 公司董事会审计委员会有权监督检查公司财务会计工作 对公司董事高级管理人员进行监督 指导内部审计工作[23]

核心财务表现 - 上半年营业收入46.55亿元 同比下降51.79% [2][3][6] - 归属于上市公司股东净利润亏损10.08亿元 较上年同期减亏49.20% [2][3] - 经营活动现金流量净额16.06亿元 同比下降9.96% [3] - 总资产1153.50亿元 较上年度末下降5.17% [3] 业务板块分析 - 房产开发业务营收36.24亿元（占比77.8%）同比下降57.42% 毛利率为-5.47% 同比下降2.97个百分点 [6] - 物业租赁业务营收7.76亿元 同比下降9.99% 毛利率85.93% 同比下降2.07个百分点 [8] - 物业经营业务营收1.83亿元 毛利率38.34% 同比上升15.05个百分点 主要因转让天津瑞吉酒店及惠州喜来登酒店 [8] - 其他业务营收7300.37万元 同比下降9.61% 毛利率转为-0.75% 同比下降11.85个百分点 [9] 销售与去化策略 - 上半年实现销售签约额47.6亿元 销售签约面积32.5万平方米 [7] - 公司优化销售管控模式 平衡整售与散售项目关系 制定符合市场的销售策略 [7] - 积极促进项目销售去化 开发业务随行就市 项目结算虽亏损但较同期减亏 [6] 战略转型进展 - 确立开发业务、资产管理、城市更新、文化旅游四轮驱动战略 [9] - 文旅和城市更新业务处于培育阶段（如天津之心超高层观光项目、遵化古泉小镇）尚未形成盈利支撑 [9] - 公司拥有北京、天津、上海等核心城市优质资产 作为转型根基 [11] 历史背景与挑战 - 公司曾采用"开发+自持"的金融街模式 2014年进军上海时以88.15亿元创上海地价纪录 [10] - 2017-2020年全国扩张期间有息负债规模一度近千亿元 [10] - 2020-2024年归属母公司净利润从24.98亿元持续下滑至亏损110.84亿元 [10] - 近年出售金融街·万科丰科中心、德胜国际中心、丽思卡尔顿酒店等核心资产 [11]

交易主体 - 平安好医生附属公司Glorious Delight Limited（鑫悦有限公司）作为委托人 [1] - 中国人寿富兰克林资产管理有限公司作为资产管理人 [1] 交易内容 - 鑫悦有限公司与中国人寿富兰克林签订全权委托管理专户合约 [1] - 委托资产管理期限为自合约生效日期起计3年 [1] - 委托资产管理本金总金额不超过5500万美元 [1] 交易时间 - 合约签订日期为2025年8月19日 [1]

银行理财产品特点 - 由商业银行针对特定客户群开发设计的资金投资管理计划，与银行信用和风险管理能力紧密相关 [1] - 投资标的广泛，涵盖货币市场工具、债券、信贷资产等 [1] - 风险等级多样：低风险产品侧重资金安全性和稳健收益，中高风险产品可能涉足股票、股权等权益类资产，收益空间较大但风险较高 [1] - 流动性方面，多数产品有固定期限且提前赎回受限，部分开放式产品可在规定开放日申购赎回 [2] 基金产品特点 - 通过发售基金份额集中投资者资金形成独立财产，由基金管理人以投资组合方式进行证券投资 [2] - 种类丰富：货币基金投资货币市场工具收益稳定流动性高，债券基金以债券为主控制风险，股票基金主要投资股票市场收益潜力大风险高，混合基金配置股票债券等资产风险和收益介于两者之间 [2] - 流动性整体较好，开放式基金可在开放日赎回，货币基金赎回更为快捷甚至可实时到账 [2] 收益形式差异 - 银行理财产品通常设定预期收益率，投资者大概率获得接近预期的收益但非绝对保证 [3] - 基金无预期收益率，收益完全取决于所投资资产表现，每日根据市场行情计算净值更新，投资者收益随净值波动 [3] 投资者选择考量因素 - 风险承受能力是关键：低风险偏好者可选择银行理财低风险产品或货币基金、部分债券基金，高风险偏好者可选择股票基金或中高风险银行理财产品 [3] - 投资期限需匹配：短期闲置资金可选银行理财产品获取稳定收益，资金使用时间不确定则基金产品更灵活 [3] - 费用结构影响长期收益：银行理财产品可能收取销售手续费、管理费等，基金涉及管理费、托管费、申购费、赎回费等 [3]

行业投资评级 - 报告未明确提及行业投资评级 [2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][42][43][44][45][46][47][48][50][51][52][53][54][56] 核心观点 财富管理定义与模式 - 财富管理通过金融与非金融手段满足人们对美好生活的追求，贯穿全生命周期，涵盖财富创造、保有和传承 [5][6][7] - 与资产管理不同，财富管理以人为中心而非产品为中心 [5][7] - 西方财富管理经历三个阶段：产品代销（1970s前）、价值引导（1970s-2000s）、开放平台（2000s至今）[8][10] - 我国居民财富管理需求仍处于单一增值阶段，74%受访者关注财富安全，67%关注财富增值 [11][13] 券商发展路径 - 券商财富管理转型三阶段： 1) 产品代销：满足一元增值需求（如资管新规后权益类产品代销）[16][18][19] 2) 价值引导：通过投顾服务满足多元生活需求（如养老、教育规划）[26][28][32] 3) 开放平台：TAMP模式赋能服务提供方，收入转向存量收费 [37][38][43][44] - 转型代表案例：中金公司全敏捷组织架构、嘉信理财TAMP平台 [35][39][43] 财务结果变化 - 商业模式演进推动收入结构从流量代销（一次性佣金）转向存量收费（经常性服务费）： - 诺亚财富经常性服务费率从2012年43%升至2022年56% [47] - 嘉信理财第三方AUM从2010年655亿美元增至2022年3,682亿美元 [50] 目录结构总结 01 什么是财富管理？ - 定义：通过系统性金融与非金融服务实现财富良性循环 [5][6] - 中外对比：我国处于单一增值阶段，西方已进入开放平台阶段 [11][13][8][10] 02 券商该如何去做？ - 阶段1：代销权益类产品（2020年破净比例达3.18%）[16][17][18] - 阶段2：构建价值引导型模式（如银河证券财富账户、中欧财富水滴养老系列）[32][33] - 阶段3：开放平台化（TAMP模式占比提升）[37][38][43] 03 财务结果的变化 - 收入模式转型：诺亚财富经常性服务收入占比提升至56% [47] - 规模效应显现：嘉信理财第三方AUM CAGR达15%+（2010-2022）[50]

公司荣誉与行业地位 - 信银理财获得"年度卓越银行理财子公司"奖项 彰显银行理财综合实力 [1] - 公司在普益标准和中证金牛全国性理财机构综合理财能力排名中稳居行业第一方阵 [4] 业务布局与产品体系 - 公司深耕货币、货币+、固收、固收+、混合、权益六大产品赛道 [4] - 搭建多层次产品体系满足不同风险收益特征和个性化理财需求 [4] - 引入先进金融科技赋能资产管理业务 [4] 品牌形象与市场认可 - "中信理财"品牌以服务有温度、产品更稳健的形象深入人心 [4] - 公司秉承"受人之托 代人理财"理念 以客户为中心开展业务 [4] 发展战略与未来规划 - 公司牢记"服务实体经济 助力共同富裕"的企业使命 [4] - 充分利用中信协同优势 深化金融工作的政治性和人民性 [4] - 目标打造国内领先、国际接轨的科技型资产管理企业 [4] - 持续提高专业性 为各类客户提供专业资产管理服务 [4]

公司荣誉 - 荣获2023年度"银行理财公司拓扑奖" [1] 公司业务与产品 - 深耕货币、货币+、固收、固收+、混合、权益六大产品赛道 [4] - 搭建多层次产品体系满足不同客户个性化理财需求 [4] - 品牌形象以"服务有温度、产品更稳健"著称 [4] 公司战略与愿景 - 秉承"受人之托，代人理财"理念 [4] - 牢记"服务实体经济，助力共同富裕"的企业使命 [4] - 充分利用中信协同优势深化金融工作的政治性、人民性和专业性 [4] - 目标打造国内领先、国际接轨的科技型资产管理企业 [4]

股价表现 - 截至2025年8月5日15时股价报5.34元 较前一交易日上涨1.33% [1] - 当日成交额达3.82亿元 换手率为0.32% [1] 业务动态 - 公司属于证券行业 业务涵盖投资银行、资产管理、财富管理 [1] - 近期在新疆成立创新产业投资基金 出资额5.01亿元 主要聚焦股权投资及资产管理 [1] 财务表现 - 预计2025年上半年净利润同比增长92.66%至111.46% [1] 股东变动 - 易方达基金近期增持H股 持股比例提升至5.13% [1] 资金流向 - 8月5日主力资金净流入557.35万元 [1] - 近五日主力资金净流出7520.21万元 [1]

公司发展历程 - 22年前中国公募基金行业管理规模不足2000亿元，现已成长为资产管理规模过万亿、服务投资者超1.73亿的大型资产管理公司 [1][2] - 公司从初创时聚焦主动权益业务，7只产品中有6只为主动权益产品，3年内搭建多元风格产品线 [2] - 22年发展形成多资产、多策略、多市场的全能资管能力，产品矩阵多元完备、主动被动双轮驱动 [3] 产品布局与创新 - 构建覆盖权益、固收、黄金、石油、REITs等另类资产的多资产解决方案 [3] - 主动权益涵盖不同市值、风格、行业主题及特色策略，固定收益形成多元产品供给体系 [3] - 数量化投资覆盖宽基、行业主题、Smart Beta等指数工具及增强、对冲策略 [3] - 海外投资布局20余只公募产品，覆盖美股、港股、境外债券等市场 [3] - 持续推进产品品控管理，将盈利体验目标融入产品创设、投资运作、考核评价各环节 [4] 投研能力建设 - 成立之初坚持价值投资，通过深度调研形成长期业绩基础 [7] - 研究端搭建全方位研究能力，投资端由价值投资向多元风格拓展 [8] - 实行多元风格管理框架，权益投资覆盖5种风格及多个行业主题 [8] - 固收投资形成货币、利率、信用、转债及多久期策略体系 [8] - 投研人员稳定性居行业前列，超七成基金经理为内部培养 [9] 投资业绩表现 - 近一年权益类基金规模加权平均净值增长率16.04%，大公司中排名第4 [10] - 9只主动权益基金上半年收益率超30%，数量全行业第1 [10] - 42只主动债券产品近一年回报位居同类前1/4，排名行业第1 [10] 客户服务与体验 - "心桥之旅"客户服务品牌活动累计组织超7000场，服务数百万投资者 [11] - 推行"客户满意全景计划"，构建客户需求与服务供给的动态匹配机制 [11] - 上线"木棉花"小程序提供多种决策辅助工具 [11] - 累计服务超1.73亿投资者，为持有人盈利超2149亿元，分红超1965亿元 [12] 未来发展战略 - 以"为客户创造可持续的优质盈利体验"为战略目标 [13] - 主动管理业务深化平台型、团队制、一体化、多策略的投研体系建设 [13] - 工具型投资紧跟国家战略，持续丰富产品线 [13] - 推动投顾化服务模式转型，加强客群导向的深度客户经营 [13]