中美高层互动频传缓和信号，俄乌战场也出现停火谈判苗头，全球地缘政治风险溢价快速回落，黄金作为"避险羽绒服"需求自然下降。 2025年10月29日清晨，全球贵金属市场被一条直线下跌的K线惊醒——伦敦现货黄金最低砸至1886美元/盎司，日内跌幅2.09%，一举击穿被多头视为"马奇 诺防线"的1900美元大关；COMEX 12月合约同步跳水，盘中最低触及1888美元。国内跟着"摔杯"：周大福、周大生、老凤祥几乎同时下调挂牌价，足金 饰品从1235元/克降至1198元/克，一夜之间每克便宜近30元，相当于10克手镯立省300元，社交媒体瞬间炸锅："手里金条瞬间蒸发一条口红！""结婚三金 要不要现在冲？" # 01 金价为啥突然"高台跳水"？ 黄金不是不香，而是短期三重利空"撞车"。 1. 避险情绪退烧 2. 美元强势反弹 市场预期日本央行将调整YCC（收益率曲线控制），日元急贬助推美元指数反弹至107上方。黄金以美元计价，美元升值直接抬高持有成本，短线基金选 择"落袋为安"。 3. 技术性止盈踩踏 2025年黄金可谓"疯牛"：从年初2624美元一路飙升至10月初4381美元，半年涨幅66%，刷新45次历史新高。大量程 ...

【要闻速递】 在美国联邦政府停摆导致多数官方经济数据发布暂停的背景下，ADP Research宣布启动一项新举措—— 自本周起每周发布美国私营部门就业数据的四周移动平均值，作为原有月度报告的补充，旨在为劳动力 市场提供更及时的高频洞察。 根据ADP周二发布的声明，新数据指标为"私营部门总就业人数变化的四周移动平均值"，将于北京时间 每周二晚8点15分准时发布。最新数据显示，在截至10月11日的四周内，美国私营部门平均新增就业人 数为14250人，该数值通过滚动周期计算得出，能够更平滑地反映短期就业市场波动。 摘要今日周三（10月29日）亚盘时段，现货黄金目前交投于3980美元附近，截至发稿，现货黄金最新报 3974.90美元/盎司，涨幅0.60%，最高上探至3981.59美元/盎司，最低触及3916.03美元/盎司。目前来 看，现货黄金短线偏向震荡走势。 今日周三（10月29日）亚盘时段，现货黄金目前交投于3980美元附近，截至发稿，现货黄金最新报 3974.90美元/盎司，涨幅0.60%，最高上探至3981.59美元/盎司，最低触及3916.03美元/盎司。目前来 看，现货黄金短线偏向震荡走势。金价先稳后跌 ...

家人们，出大事了！ 国际金价刚刚经历了一场血洗，单日暴跌超过100美元，硬生生砸破了4000美元这个关键心理关口，创下近两周的新低。 可就在一片恐 慌之中，伦敦金银市场协会的主席却直言，这只是"挤投机泡沫"，甚至有大行把明年的目标价喊到了5000美元。 这冰火两重天的局面，让所有人的心都提 到了嗓子眼。 见证历史！金价突破2000美元，大妈们在"心动"，黄金又火了？__财经头条 眼下，伦敦金现价在3990美元附近徘徊，纽约金期货也勉强守在4000美元上方。 国内行情同样惨淡，上海黄金交易所的黄金T D价格跌到了917.9元/克左 右，沪金主连期货也跌破了920元/克。 这股寒潮迅速传导到了线下，周大福、老凤祥这些品牌金店的零售价虽然还在1220元/克以上的高位，但今天的报价 也普遍小幅下调。 这次金价回调，背后是几个利空因素集中爆发。 最直接的原因就是全球贸易局势出现缓和迹象，特别是中美经贸磋商取得了积极进展，这让市场的避险情 绪迅速降温。 同时，金价在10月份冲上4380美元的历史高点后，技术面上已经严重超买，大量的获利盘趁机了结，直接给金价带来了下行压力。 美元近期的表现也给金价添了堵。 美元指数反弹到9 ...

报告行业投资评级 - 黄金操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 白银操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 今日贵金属延续回调，国际金价跌破4000美元，中美就稳妥解决多项重要经贸议题形成初步共识，美国和多个国家也相继达成部分贸易协议，避险情绪有所降温，贵金属或将迎来月度级别调整构筑高位震荡平台，为未来走势提供基础 [1] - 贵金属中长期逻辑稳固，短期波动风险较高，建议耐心等待企稳后再参与机会 [1] - 本周重点关注美联储议息会议和APEC领导人峰会 [1] 其他观点 - 凯投宏观下调黄金价格预期，预计到2026年底黄金价格将跌至每盎司3500美元 [2] - 路透调查预计2026年黄金均价为每盎司4275美元，白银均价为每盎司50美元 [2] - 菲律宾央行官员认为现在是时候在黄金上获利了结，应出售部分“过多”的黄金储备，因为随着避险需求减弱，金价预计将从创纪录高位进一步回落 [2] - 韩国央行官员表示央行将从中长期角度考虑增持黄金，并密切关注市场以决定购买的时机和规模 [2]

近期价格走势 - 现货黄金在10月28日短暂站上4000美元/盎司后大幅下挫，跌破3900美元/盎司，截至发稿时报3898美元/盎司附近，日内下跌超2% [1] - 现货白银同样经历短暂反弹后大幅下挫，跌破46美元/盎司，跌幅超2.4% [1] - 10月份以来贵金属价格先大幅上涨后回调，现货黄金在10月20日触及4381.29美元/盎司的高点，现货白银在10月17日达到54.468美元/盎司的历史新高 [1] 价格回调原因分析 - 黄金价格回调主要因短期避险情绪缓和，以及白银现货流动性挤兑压力缓解 [2] - 具体因素包括美国政府停摆事件、全球贸易关税不确定性、美国银行市场信贷问题引发的避险买需获利回吐 [2] - 白银市场因COMEX及国内库存出口补充后，现货挤兑压力下降，租赁利率走低引发价格高台跳水，并拖累黄金价格 [2] 行业专家观点 - 世界黄金协会市场策略师表示，业内很多人希望出现比目前更深幅度的回调，认为每盎司3500美元对黄金市场是健康的 [1] - 南华期货贵金属首席分析师认为，黄金中长期仍有望进一步上涨，但短期将面临调整压力，建议投资者采用"回调分步建仓"策略 [2] 机构长期展望 - 汇丰银行大宗商品展望报告预计黄金上涨动能有望持续至2026年，目标价为5000美元 [1] - 报告指出上涨动力包括各国央行强劲购金、美国持续的财政担忧以及进一步货币宽松的预期 [1] - 投资者越来越多地将黄金视为对冲债务可持续性风险和美元潜在走弱的工具 [1]

贸易谈判进展缓解市场担忧情绪，避险情绪削弱导致金价延续跌势。市场本周准备迎接一系列大型科技公司的盈利报告及全球主要央行的政策声 明，全球主要股市创纪录的涨势暂停。 10月28日，美股期指整体受挫，亚洲股市集体下跌，欧股多数低开。美元指数小幅走低，日元走强，美债收益率小幅下行，金银持续回调，现货 黄金跌破3950美元/盎司，加密货币普遍下跌。 本周各国央行将发布大量政策声明，美联储、欧洲央行和日本央行都将做出决策。美联储预计将降息25个基点，而欧洲央行和日本央行预计将维 持利率不变。 核心市场走势： 美股期指集体下跌，标普500期指跌0.05%。 近期贸易局势的缓和推动了美股上涨，美国企业通过提价和削减成本保护利润，迄今为止基本未受关税影响。然而，这种乐观情绪本周面临现实 考验，投资者将关注美联储会议以寻找降息路径的线索，同时亚马逊公司和微软公司等大型科技公司也将披露盈利势头能否持续。 | ES | 标普500期货小型 | 6904.50d | -3.75 | -0.05% | | --- | --- | --- | --- | --- | | NQ | 纳斯达克100期货小型 | 25959.50d | -4 ...

今儿一早好几个朋友给我发消息，说帮主快看，金价跌破4000美元了，之前追进去的现在手心冒汗。我是帮主郑重，干了20年财经记者，专做中长线投 资，这事儿咱得掰开揉碎了说。 再说这次下跌的由头，主要是避险情绪降了，比如中美贸易有了初步进展，大家不那么慌了，那些短期炒一把的热钱就先撤了。但老伙计们得记着，短 期波动不代表长期逻辑变了。你看今年金价还涨了50%多，美联储降息的预期还在，各国央行也没停着买黄金，这些才是撑着金价的根本。 给咱中长线投资者支个招，手里有黄金的别着急割肉，这不是转势是释放风险，世界黄金协会都说3500美元以上都算高位。没进场的也别忙着抄底，等 这波波动稳下来，看看美联储政策和避险情绪的风向再动手。 我是帮主郑重，见多了市场起伏，热闹是短期的，逻辑才是长期的。金价这波回调，反而给理性布局留了机会，稳住心态比啥都强。 当年我跑贵金属口线时，就见过这种"过山车"行情。有回金价也是连着疯涨，散户都挤着进场，结果突然回调，不少人慌着割肉，回头看其实就是涨太猛 的正常歇脚。这次也一样，上周刚摸到4380美元的新高，短期涨得太急，市场早显了超买信号，回调本就该来。 ...

近期黄金市场呈现显著波动格局，在避险情绪变化与宏观政策预期交织下，展现出多空力量的激烈博弈。市场行情数据显示，周一 因市场风险偏好回升，避险需求明显回落，黄金价格承压下行。现货黄金单日跌幅达3.2%，跌破每盎司4000美元关键心理关口，创 10月10日以来新低。分析人士指出，美国国债收益率同步上升，进一步削弱了黄金作为无息资产的配置吸引力。 不过市场在周二出现企稳迹象，黄金价格小幅回升0.57%，重新站上4004.26美元/盎司。尽管当前价格较今年4380美元/盎司的历史高 点有所回落，但年内累计涨幅仍保持在50%以上，显示出黄金市场的长期韧性。行业观察显示，这一表现主要得益于多国央行持续 购金行为，以及投资者对全球财政赤字风险的持续关注，共同推动了以对冲货币贬值为目标的配置交易，并吸引了大量散户投资者 参与。 针对近期市场的急涨急跌，专业机构普遍持审慎态度。PepperstoneGroup研究主管ChrisWeston分析认为，虽然黄金价格短期呈现调整 态势，且期货成交量在调整日内维持高位，但盲目抄底仍存在较大风险。他建议投资者保持耐心，等待市场形成明确企稳信号后再 寻找战术性配置机会。 在本周于京都举行的 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、商品期货等多个领域进行分析，指出市场受中美经贸磋商、宏观政策、供需关系等因素影响，各品种表现不一，投资者需关注市场动态和相关因素变化以把握投资机会和控制风险 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货宏观情绪转好全线上行，四大期指主力合约随指数上涨，基差贴水窄幅震荡，可尝试轻仓卖出支撑位看跌期权或构建牛市认购价差[2][3][4] - 国债期货宽货币预期增强，期债预期走强，可逢回调适当做多，关注正套策略[5][6][7] 贵金属 - 避险情绪消退，市场静待美联储决议，风险偏好上升使贵金属跌幅扩大，短期黄金回调到位可低位买入，白银关注47美元附近表现[8][9][10] 集运欧线 - 主力盘面震荡下行，短期偏强震荡，建议逢低做多12合约，中期仍处震荡上行格局[12][13] 商品期货 有色金属 - 铜中美达成初步共识创新高，关注关税政策与海外流动性，主力关注86000附近支撑[13][14][17] - 氧化铝现货交投活跃提升，短期过剩局面难改，主力运行区间2750 - 2950[17][18][19] - 铝盘面强势运行，现货贴水扩大，预计短期偏强震荡，主力参考20800 - 21400[20][21] - 铝合金社库拐点初现，跟随铝价震荡偏强，主力参考20300 - 20900[22][23] - 锌伦锌挤仓叠加宏观利好小幅走强，主力参考21800 - 22800[24][25][27] - 锡强基本面支撑偏强运行，建议观望[27][28][30] - 镍盘面维持震荡，政策窗口期基本面维持偏弱，主力参考120000 - 128000[30][31][32] - 不锈钢盘面震荡为主，成本支撑基本面仍偏弱，主力参考12500 - 13000[34][35][36] - 碳酸锂盘面维持强势，强需求逐步兑现，主力参考8 - 8.4万[37][38][41] 黑色金属 - 钢材表需修复，跟随焦煤走强，1月合约螺纹和热卷预计往前高修复，可持有多单关注前高压力[42][43][44] - 铁矿石发运、到港下滑，港存增加，企稳反弹，单边逢低做多2601合约，推荐1 - 5正套[45][46] - 焦煤产地煤价偏强，下游补库需求回暖，单边短线逢低做多2601，套利多焦煤空焦炭[47][48][49] - 焦炭首轮提涨节前落地，主流焦企提涨第二轮，投机逢低做多2601，套利多焦煤空焦炭[50][51][52] 农产品 - 粕类中美关系趋暖，近月大豆有成本支撑，国内豆粕趋势偏强[53][54][55] - 生猪二次育肥抢占猪源，屠企采购难度增加提振猪价，短期或有二育入场支撑，11、12月出栏量或增加[56][57] - 玉米供应压力仍存，盘面偏弱震荡，关注农户售粮节奏及政策收储力度变化[58][59] - 白糖原糖震荡走弱，国内跌破关键位置，维持偏空思路[60] - 棉花美棉震荡走弱，国内新花上市，短期区间震荡[61] - 鸡蛋蛋价小幅反弹，整体压力仍大，预计本周小幅上涨后趋稳观望[64] - 油脂市场聚焦中美谈判，棕榈油短线趋弱，连豆油涨幅有限，若协议无法达成1月合约或走弱[65][66][67] - 红枣市场情绪偏弱，盘面震荡走跌，关注10000 - 10300支撑[68] - 苹果东部地区交易活跃，好货价格涨幅明显[70] 能源化工 - 原油中美贸易协议缓和需求担忧，短期区间运行，不宜追高，等待机会逢高空[71][73][75] - 尿素日产有提升预期，货源充足，盘面改善幅度有限，单边观望，期权逢高做缩[76][77][78] - PX成本重心抬升，弱预期下反弹空间受限，多单关注6700附近压力，月差观望[80][81] - PTA成本重心抬升，弱预期下反弹空间受限，多单关注4600以上压力，TA1 - 5滚动反套[82][83] - 短纤库存压力不大，短期支撑偏强，单边同PTA，盘面加工费1000偏上做缩[84][85] - 瓶片供需宽松，成本端反弹，短期加工费回落，单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动[86][87] - 乙二醇短期供应略下降，远月供需结构弱，上方空间有限，逢高卖出虚值看涨期权，EG1 - 5逢高反套[88][89] - 烧碱现货成交尚可，价格持稳，前期空单止盈离场，跟踪下游补库节奏[90][91] - PVC下游采买积极性低，盘面震荡，反弹空短线操作[92][93] - 纯苯供需偏宽松，价格驱动有限，短期BZ2603跟随油价和苯乙烯波动[94][95] - 苯乙烯供需预期偏弱，价格或承压，EB12价格反弹偏空对待[96][97] - 合成橡胶成本支撑走弱，供应趋紧，预计跟随天胶波动，建议观望[98][99][100] - LLDPE成本大幅走强，成交好转，建议观望[100] - PP价格大幅走强，基差略走弱，成交较好，单边暂观望[100][101] - 甲醇价格维持，成交尚可，关注海外装置运行稳定性、制裁船只通关效率及到港表现，后续关注港口去库节奏与海外限气预期落地效果，建议观望[102] 特殊商品 - 天然橡胶原料持续反弹，胶价延续上涨，后续关注主产区旺产期原料产出情况及宏观变化，建议观望[103][105][106] - 多晶硅主力合约换月，利多消息刺激盘面上涨，高位震荡[106][107][108] - 工业硅主力合约换月，震荡为主，价格承压震荡，区间8500 - 9500元/吨[108][109][110] - 纯碱盘面受大厂降负扰动偏强运行，暂观望，等待后续反弹短空机会[111][112][113] - 玻璃盘面增仓博弈加剧，关注现货端跟进情况，前期空单止盈离场[111][113]

黄金股市场表现 - 中国黄金国际股价下跌3.31%至125.7港元 [1] - 潼关黄金股价下跌2.92%至2.66港元 [1] - 山东黄金股价下跌1.73%至33港元 [1] - 中国白银集团股价下跌1.56%至0.63港元 [1] - 赤峰黄金股价下跌1.43%至28.96港元 [1] 黄金价格动态 - 现货黄金价格暴跌3%并一度跌破3900美元关口 [1] - 价格从历史高位快速回落 [1] - 高波动性严重侵蚀了黄金的风险收益比 [1] 价格回调驱动因素 - 中美在吉隆坡达成贸易"实质性框架"导致避险需求明显回落 [1] - 美国阶段性解除对华100%关税威胁压制短线金价表现 [1] - "做多黄金"成为全球最拥挤的交易导致高杠杆的黄金ETF头寸开始爆裂 [1] 机构观点 - 申万宏源证券认为短期内黄金已不再是明智之选 [1] - 该机构表示中长期来看黄金仍具备配置价值 [1]