中央经济工作会议货币政策基调 - 会议指出将继续实施适度宽松的货币政策 延续了去年基调 旨在以适度宽松的货币金融环境支持实体经济高质量发展 [1] 货币政策目标与考量 - 会议指出把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量 物价作为反映供需的信号成为政策关注变量 [2] 总量工具操作预期 - 会议指出要灵活高效运用降准降息等多种政策工具 保持流动性充裕 降准降息仍是明年货币政策操作的可选项 [3] - 央行将继续综合运用质押式和买断式逆回购、MLF、公开市场买卖国债等多种流动性投放工具 以保持适度宽松的流动性环境 [3] - 预计政策性降息幅度有可能达到0.2个百分点至0.3个百分点 降准幅度有望达到1个百分点 上半年、下半年分别实施一次 [3] - 不排除今年底明年初降息降准落地的可能 着眼于推动房地产市场止跌回稳 2026年有可能单独引导5年期以上LPR较大幅度下调 [4] 结构性工具与传导机制 - 会议指出要畅通货币政策传导机制 引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [5] - 做好金融“五篇大文章”（科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融）仍是核心发力点 [5] - 明年结构性货币政策工具有望继续降价扩容 科技创新、绿色低碳、普惠小微、消费等领域的再贷款额度有望增加 [5] - 央行可能会进一步下调结构性货币政策工具利率0.2个百分点至0.4个百分点 部分再贷款利率可能会降至1.5%以下 [5]

央行2025年工作会议核心方向 - 中国人民银行于12月12日召开党委会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究部署贯彻落实举措，会议明确了五大工作方向[3] 完善中央银行制度与货币政策体系 - 将完善中央银行制度、建设强大的中央银行列为首要工作，核心是构建科学稳健的货币政策体系[4][5] - 构建科学稳健的货币政策体系需把握力度、时机和节奏，做好跨周期和逆周期调节，处理好短期与长期、稳增长与防风险、内部与外部的关系[6] - 货币政策框架完善需从总量、利率、结构多维度着手：总量上优化基础货币投放，淡化数量目标；利率上健全市场化形成与传导机制；结构上引导金融机构优化融资结构，做好金融“五篇大文章”[7] - 需加强货币政策执行评估与监督，做好货币政策与其他宏观政策的协同配合及预期管理[7] 2025年货币政策实施要点 - 央行明确将继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具[8] - 政策实施将把握好力度、节奏和时机，以保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行，加强对实体经济的金融支持[8] - 降准降息是2025年货币政策操作的可选项，但更强调“灵活高效”和“相机抉择”，央行将综合运用逆回购、MLF、公开市场买卖国债等多种工具保持流动性环境适度宽松[8] - 央行将优化结构性货币政策工具运用，加强与财政政策协同，引导金融机构支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域[8] - 后续或通过收窄利率走廊、稳定国债收益率曲线、改革LPR报价、灵活存款利率调整等工作，加强利率协同性以提升传导效果[8] - 货币政策的重要考量是促进经济稳定增长和物价合理回升，对金融体系规模的关注度有所降低[9] 重点领域金融风险防范与化解 - 防范化解重点领域金融风险、维护金融稳定是央行重要工作内容，中央经济工作会议将“化险”工作位次较过去两年大幅后移，与风险化解取得积极进展的研判一致[10][11] - 工作重点聚焦于房地产、融资平台债务风险及中小金融机构风险[11] - 将坚定推进金融支持融资平台债务风险化解工作，随着隐债化解进入后半场，政策关注点或转向融资平台经营性债务的化解[11] - 坚持市场化、法治化原则，积极稳妥处置中小金融机构风险，未来中小金融机构将在“改革”方向下实现减量提质、特色化与差异化发展[11] - 作为风险防范化解的一部分，中小金融机构兼并重组、扎根当地特色化经营的进程可能加快[11] - 做好房地产金融宏观审慎管理[11]

央行传达中央经济工作会议精神与明年工作部署 - 中国人民银行召开党委会议传达中央经济工作会议精神并部署落实举措 央行提出涉及完善中央银行制度、继续实施适度宽松货币政策、防范化解重点领域金融风险、稳步推进金融高水平开放等五大方向 [1] - 全国金融系统工作会议要求继续实施好适度宽松的货币政策 加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持 稳步有序推进金融改革开放 做好预期管理 [1] 构建科学稳健的货币政策体系 - 完善中央银行制度 建设强大的中央银行被列为央行首要工作 构建科学稳健的货币政策体系 动态评估完善货币政策框架 丰富货币政策工具箱 加强货币政策执行和传导 [2] - 构建科学稳健货币政策体系需把握力度、时机和节奏 注重跨周期和逆周期调节 提升金融支持结构调整和高质量发展的适配性与精准性 处理好短期与长期、稳增长与防风险、内部与外部的关系 [2] - 总量上需优化基础货币投放机制和货币政策中间变量 淡化对数量目标的关注和规模情结 完善短、中、长期搭配的流动性投放机制 保持金融总量合理增长 [3] - 利率上需健全市场化的利率形成、调控和传导机制 形成分工明确、合理联动的利率体系 进一步向价格型调控机制转型 [3] - 结构上需以市场化方式引导金融机构优化融资结构 持续做好金融“五篇大文章” 提升金融服务实体经济质效 [3] - 需持续畅通货币政策传导机制 加强对货币政策执行情况的评估和监督 做好货币政策与其他宏观政策的协同配合 有效实施政策沟通和预期管理 [3] 明年货币政策工具与操作方向 - 中央经济工作会议明确明年将继续实施适度宽松的货币政策 灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具 [4] - 央行表示要扎实落实党中央决定的货币金融政策 把握好政策实施的力度、节奏和时机 保持流动性充裕 促进社会综合融资成本低位运行 加强对实体经济的金融支持 [4] - 降准降息仍是明年货币政策操作的可选项 但更强调操作的“灵活高效” 需做好“相机抉择”和多重目标平衡 以提高政策实施质量和长远效果 [4] - 央行将继续综合运用质押式和买断式逆回购、MLF（中期借贷便利）、公开市场买卖国债等多种流动性投放工具 以保持“适度宽松”的流动性环境 [4] - 央行提出优化结构性货币政策工具运用 加强与财政政策的协同 激励和引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [4] - 央行后续或将通过开展收窄利率走廊、稳定国债收益率曲线、改革LPR报价、灵活存款利率调整等工作 加强各项利率之间的协同性和联动性 提升货币政策传导效果 [5] - 央行把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量 反映出在后续货币政策制定和实施中 对经济增长和物价回升诉求较强 对金融体系规模的关注降低 [5] 防范化解重点领域金融风险 - 防范化解重点领域的金融风险、维护金融稳定是央行接下来重要的工作内容 中央经济工作会议将化险列为最后一项重点工作 位次较过去两年大幅后移 [6] - 央行会议内容重点聚焦房地产、融资平台债务风险、中小金融机构风险 [6] - 央行表示将坚定推进金融支持融资平台债务风险化解工作 坚持市场化、法治化原则 积极稳妥处置中小金融机构风险 做好房地产金融宏观审慎管理 [6] - 随着隐债化解进入后半场 政策关注点或转向融资平台经营性债务的化解 [6] - 防范化解中小金融机构风险持续为政策关注重点 随着并购重组、在线修复、市场退出等多种方式推进 中小金融机构风险已显著缓解 未来将在“改革”大方向下实现减量提质和特色化、差异化发展 [6] - 作为风险防范化解工作的一部分 中小金融机构兼并重组、扎根当地特色化经营的进程可能加快 [6]

央行政策方向与工作重点 - 中国人民银行传达中央经济工作会议精神，部署明年工作，首要方向是完善中央银行制度，建设强大的中央银行 [1][2] - 央行明年工作五大方向包括：完善中央银行制度、继续实施适度宽松的货币政策、防范化解重点领域金融风险、稳步推进金融高水平开放等 [1] - 全国金融系统工作会议要求继续实施好适度宽松的货币政策，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持 [1] 货币政策体系构建 - 央行将构建科学稳健的货币政策体系，动态评估完善货币政策框架，丰富货币政策工具箱，加强货币政策执行和传导 [2] - 构建科学稳健的货币政策体系需把握好力度、时机和节奏，注重跨周期和逆周期调节，提升金融支持结构调整和高质量发展的适配性与精准性 [2] - 货币政策体系构建需从总量、利率、结构多个维度着手，总量上要优化基础货币投放机制，淡化数量目标，保持金融总量合理增长 [3] - 利率上要健全市场化的利率形成、调控和传导机制，形成分工明确、合理联动的利率体系，向价格型调控机制转型 [3] - 结构上要以市场化方式引导金融机构优化融资结构，持续做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章” [3] - 需持续畅通货币政策传导机制，加强对货币政策执行情况的评估和监督，做好货币政策与其他宏观政策的协同配合及预期管理 [3] 适度宽松货币政策与工具运用 - 中央经济工作会议明确明年将继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具 [4] - 央行将扎实落实货币金融政策，把握好政策实施的力度、节奏和时机，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行 [4] - 降准降息仍是明年货币政策操作的可选项，但更强调操作的“灵活高效”和“相机抉择”，做好多重目标平衡 [1][4] - 央行将继续综合运用质押式和买断式逆回购、MLF（中期借贷便利）、公开市场买卖国债等多种流动性投放工具，保持“适度宽松”的流动性环境 [4] - 央行将优化结构性货币政策工具运用，加强与财政政策协同，激励引导金融机构支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [4] - 央行后续或将通过收窄利率走廊、稳定国债收益率曲线、改革LPR报价、灵活存款利率调整等工作，加强利率协同联动，提升传导效果 [5] - 央行把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，反映出对经济增长和物价回升诉求较强，对金融体系规模的关注降低 [5] 金融风险防范与化解 - 防范化解重点领域金融风险、维护金融稳定是央行接下来的重要工作内容 [6] - 中央经济工作会议将化险列为最后一项重点工作，位次较过去两年大幅后移，与“重点领域风险化解取得积极进展”的研判一致 [6] - 央行工作重点聚焦房地产、融资平台债务风险、中小金融机构风险 [6] - 央行将坚定推进金融支持融资平台债务风险化解工作，随着隐债化解进入后半场，政策关注点或转向融资平台经营性债务的化解 [6] - 央行将坚持市场化、法治化原则，积极稳妥处置中小金融机构风险，做好房地产金融宏观审慎管理 [6] - 防范化解中小金融机构风险持续为政策关注重点，随着并购重组、在线修复、市场退出等多种方式推进，风险已显著缓解 [6] - 未来中小金融机构将在“改革”大方向下，实现减量提质、特色化差异化发展，中小金融机构兼并重组、扎根当地特色化经营的进程可能加快 [6]

来源：@华夏时报微博 华夏时报记者 刘佳 北京报道 2026年货币政策权威方向，由中央经济工作会议正式定调。 12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。会议分析当前经济形势，部署2026年经济工作，为全年宏观调 控划定核心方向。 会议指出，明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大 逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。要继续实施适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物 价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，畅通货币政策 传导机制，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。保持人民币汇率在合理均衡水 平上的基本稳定。 在多位受访人士看来，此次会议为2026年经济工作定下"稳中求进、提质增效"的总基调，明确传递出宏观政策将 更加积极有力，以推动宏观经济实现"质的有效提升和量的合理增长"。 值得关注的是，关于总量型货币政策工具，会议将去年的"适时降准降息"调整为"灵活高效运用降准降息等多种政 策工具"，这一表述变化意味着降准降息仍是明年货币政策操作的可选项，同时强调灵活性与实效性，既 ...

本文转自【央视新闻客户端】； 中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议明确提出，明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效。提质增效这一表述有何不同？专 家进行了解读。 明年经济工作总基调：稳中求进 提质增效 招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任 董希淼：这次会议强调"提质增效"。与以往相比，"质的有效提升""提质增效"等表述，凸显出在保持合理 经济增速的同时，对发展质量和效益等方面更高要求。2026年是"十五五"的开局之年，预计2026年宏观政策将更具前瞻性，力求为未来五年奠定高质量发展 基础。 董希淼：预计2026年存款利率和政策利率将进一步下降，贷款市场报价利率（LPR）有望稳中有降，更加注重发挥结构性货币政策工具作用，引导金融资源 更多流向科技创新、绿色发展、提振消费。但货币政策将注重把握和处理好短期与长期、稳增长与防风险、内部与外部三方面的关系。 张文朗：货币政策强调的是"灵活高效运用降准降息等多种政策工具"。我们认为，这意味着除了传统的降准降息以外，货币政策会采用多种结构性工具，甚 至也可以应经济发展的需求，再进一步完善丰富已有的结构性工具体系，为高质量发展提供更加精准有 ...

记者 辛圆 11月末，广义货币(M2)余额336.99万亿元，同比增长8%，涨幅较上月回落0.2个百分点。狭义货币(M1)余额112.89万亿元，同比增长4.9%，涨幅较上月回落 1.3个百分点。 据新华社消息，12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。在部署明年货币政策时，会议称，要继续实施适度宽松的货币政策，并提出"灵活高效运 用降准降息等多种政策工具"。 分析师表示，总体来看，货币政策延续了"适度宽松"基调，降准降息仍然可期，但会更加注重"相机抉择"以提高实施质效。 中国人民银行周五发布2025年1-11月金融统计数据报告。数据显示，前11个月社会融资规模增量累计为33.39万亿元，超过去年全年水平。 从企业和居民需求看，前11个月人民币贷款增加15.36万亿元。分部门看，住户贷款增加5333亿元，其中，短期贷款减少7328亿元，中长期贷款增加1.27万亿 元；企（事）业单位贷款增加14.4万亿元，其中，短期贷款增加4.44万亿元，中长期贷款增加8.49万亿元，票据融资增加1.31万亿元；非银行业金融机构贷款 减少332亿元。 另外，前11个月人民币存款增加24.73万亿元。其中，住户存款增加1 ...

2026年货币政策总基调 - 中央经济工作会议为2026年经济工作定下“稳中求进、提质增效”的总基调，宏观政策将更加积极有力，以推动宏观经济实现“质的有效提升和量的合理增长” [2] - 政策取向上要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能 [2] - 2026年是“十五五”的开局之年，宏观政策将更具前瞻性，力求为未来五年奠定高质量发展基础，同时加强财政、货币、产业、就业等政策的协调，发挥政策集成效应 [10] 货币政策方向与目标 - 会议明确2026年要继续实施适度宽松的货币政策，彰显政策的连续性与稳定性 [2][4] - 货币政策的重要考量是促进经济稳定增长、物价合理回升 [2][4] - 货币政策大方向仍是稳中偏松，以应对经济数据承压、价格信号偏弱的现实 [6] - 货币政策需要发挥宏观调控作用稳定经济增长，并在当前物价水平较低、面临一定通缩压力的情况下，促进物价合理回升，以激发企业投资和居民消费潜力 [7] 总量型货币政策工具 - 会议将去年“适时降准降息”的表述调整为“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，意味着降准降息仍是可选项，同时强调灵活性与实效性 [3] - “灵活”表明将根据内外部环境变化和经济发展需要适时运用工具，“高效”表明要更多考虑政策有效性和针对性，既要支持增长，也要防范风险 [5] - 预计2026年货币政策有进一步加大实施力度的空间和可能，以配合财政政策协同发力 [4] - 预计2026年存款利率和政策利率将进一步下降，贷款市场报价利率（LPR）有望稳中有降 [5] - 东方金诚首席分析师王青预计，2026年政策性降息幅度可能达到0.2至0.3个百分点，降准幅度有望达到1个百分点，上、下半年分别实施一次，也不排除今年底明年初落地的可能 [6] - 货币政策不会“大放大收”，仍坚持不搞大水漫灌，因此不会实施大幅度降息 [6] 结构性货币政策工具 - 货币政策将更加注重发挥结构性货币政策工具作用，引导金融资源更多流向科技创新、绿色发展、提振消费等重点领域 [5] - 会议要求引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [2][8] - 结构性货币政策工具仍将发挥重要作用，政策引导方向是精准滴灌“十五五”规划部署的扩大内需、科技创新等重点领域以及中小微企业 [8] - 明年相关领域的结构性货币政策工具有望再度实现“量增价降” [8] - 着眼于做好五篇大文章，2026年央行将优化用好各类结构性货币政策工具，总体上是“加量降价”的态势 [9] - 结构性货币政策工具额度总体上会增加，操作利率则会跟进降息适度下调，其发力除了推动新旧增长动能转换外，也会起到以结构带总量的作用，推动整体信贷、社融增长 [6] 货币政策传导与实施 - 会议要求保持流动性充裕，畅通货币政策传导机制 [2] - 在“畅通货币政策传导机制”方面，后续将通过调整优化货币政策中间变量取得更大成效，央行或将通过收窄利率走廊、稳定国债收益率曲线、改革LPR报价、灵活存款利率调整等工作，加强各项利率之间的协同性和联动性 [8] - 未来一段时间，货币政策将更加注重把握和处理好短期与长期、稳增长与防风险、内部与外部三方面的关系 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周沪锡主力大幅续涨，周线涨跌幅为+4.88%，振幅8.76%，截止本周主力合约收盘报价333000元/吨 [5] - 宏观面中央经济工作会议提出实施适度宽松货币政策等举措，基本面供应端锡矿进口紧、加工费低、产量受限且进口或下降，需求端下游采购受锡价影响，库存有增加 [5] - 预计沪锡短期偏强调整，关注MA5支撑，上方34.5位置压力 [5] 各目录内容总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周沪锡主力大幅续涨，周线涨跌幅+4.88%，振幅8.76%，收盘报价333000元/吨 [5] - 行情展望：宏观面中央经济工作会议指出实施适度宽松货币政策等；基本面供应端锡矿进口紧、加工费低、产量受限、进口或下降，需求端下游采购受锡价影响，库存有增加；技术面多头氛围重 [5] - 观点参考：预计沪锡短期偏强调整，关注MA5支撑，上方34.5位置压力 [5] 期现市场情况 - 期货价格与升水：截至12月12日，沪锡收盘价332720元/吨，较12月5日涨15770元/吨，涨幅4.98%；截至12月11日，伦锡收盘价41880美元/吨，较12月5日涨1340美元/吨，涨幅3.31%；截至12月12日，沪锡基差为0元/吨，较上周150元/吨 [7][10] - 比值情况：截至12月12日，上期所锡镍价格当前比值为2.86，较12月5日增加0.16；截至12月11日，锡沪伦比值为7.61，较12月4日下降0.17 [14] - 持仓情况：截至12月12日，沪锡持仓量为118433手，较12月5日增加10033手，增幅9.26%；沪锡前20名净持仓为 - 1960手，较12月8日增加2168手 [19] 产业链情况 供应端 - 进口与产量：2025年10月，当月进口锡矿砂及精矿11632.30吨，环比增加33.5%，同比下降22.36%，1 - 10月进口103020.65吨，同比减少25.54%；10月精炼锡产量为15618吨，环比60%，1 - 10月累计产量142971吨，同比减少 - 1.25% [25][26] - 加工费与价格：12月12日，锡精矿(60%)加工费为6500元/吨较12月11日持平，锡精矿(40%)加工费为10500元/吨较12月11日持平；12月12日，锡精矿(40%)平均价为317900元/吨，较12月11日涨9900元/吨，涨幅3.21%，锡精矿(60%)平均价为321900元/吨，较12月11日涨9900元/吨，涨幅3.17% [31] - 进口盈亏与进出口量：截至12月11日，锡进口盈亏为 - 2471.06元/吨，较12月5日上涨5186.86元/吨；2025年10月精炼锡进口量为526.12万吨，环比减少58.55%，同比减少82.75%，1 - 10月累计进口19034.06万吨，同比增加3.79%；10月精炼锡出口量为1480.43万吨，环比减少15.31%，同比减少4.56%，1 - 10月累计出口18574.61万吨，同比增加34.44% [34][35] - 库存情况：截至12月11日，LME锡总库存为3695吨，较12月4日增加520吨，增幅16.38%；截至12月12日，锡库存小计为7391吨，较上周增加526吨，增幅7.66%，库存期货为7244吨，较12月5日增加561吨，增幅8.39% [43] 需求端 - 半导体指数：12月11日，费城半导体指数为7411.48，较12月4日上涨195.51，涨幅2.71%；2025年1 - 10月，集成电路产量为38660000万块，较去年同期增加3360064万块，增幅9.52% [46][47] - 镀锡板情况：截至2025年10月，镀锡板产量为11万吨，较9月上涨1万吨，涨幅10%；出口数量为222589.82吨，较9月增加24965.4吨，增幅12.63% [50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中央经济工作会议定力十足，2026 年经济趋势性修复可能性不高，货币政策需总量型宽松，维持明年 2 次降息判断，债市可乐观；债市调整基本结束，明年一季度债市压力或低于预期，利率或突破前期低点 [4] - 明年经济目标可能 5%左右，实现有难度；财政大幅加码诉求不强，预计政府债净融资比今年多 1.5 万亿元；货币政策“灵活高效降准降息”，结构性工具继续发力 [4] - 会议对地方财政未提供更多增量信息，化债仍是明年重点 [4] - 会议对扩内需表述弱化，“继续发挥新型政策性工具作用”等或为明年重要抓手；房地产紧迫性下降 [4] - 会议强调反内卷以全国统一大市场建设为前提，物价回升或面临阻力；中小金融机构将加速合并 [4] - 明年政策靠前发力诉求弱化，一季度开门红可能性需进一步观察 [4] 根据相关目录分别进行总结 经济目标 - 明年经济目标可能还是 5%左右，但面临老问题和新挑战，实现有一定难度 [4][6] 财政政策 - 今年会议表述保留“实施更加积极的财政政策”，新增“保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量”，相比去年表述有所弱化；赤字率或维持在 4%，新增专项债 5 万亿元，特别国债 2 万亿元，特殊再融资债 2 万亿元，广义赤字率相较今年可能略有提升，政府债净融资比今年多 1.5 万亿元左右 [7] 地方财政 - 今年表述为“重视解决地方财政困难”“健全地方税体系”，对比去年“统筹推进财税体制改革，增加地方自主财力”，未提供更多增量信息 [8] 化债 - 本次会议表述为“积极有序化解地方政府债务风险，督促各地主动化债，不得违规新增隐性债务”“加紧清理拖欠企业账款”，化债仍是明年地方工作重心 [10] 货币政策 - 今年定调仍是“实施适度宽松的货币政策”，降准降息定语由“择机”改为“灵活高效”；未提及社融和 M2 基本匹配原则，弱化数量型中介目标，央行或锚定经济增长和通胀及提振社会信心；可能有结构性政策支持重点领域；预计明年两次降息，一次在明年初 [11] 扩内需 - 本次会议对扩内需表述弱化，虽提到“推动投资止跌回稳”，但以“优化”为主的手段似不够；“继续发挥新型政策性工具作用”“深入推进重点行业节能降碳改造”或为明年重要抓手 [12] 房地产 - 从重点工作安排次序看，房地产从去年第五条推后到今年最后一条，表述也明显弱化，紧迫性下降 [13] 反内卷 - 会议表述基本延续此前定调，强调反内卷以全国统一大市场建设为前提；提到“规范税收优惠、财政补贴政策”，物价回升或面临一定阻力 [14] 中小金融机构改革 - 会议提到“深入推进中小金融机构减量提质”，未来中小金融机构将加速合并；大型机构合并中小机构成明确趋势，今年已有超 350 家中小银行退出市场，国有大行参与整合行动 [15] 政策节奏 - 相比去年，本次会议删去“各项工作能早则早、抓紧抓实，保证足够力度”，明年政策靠前发力诉求弱化，一季度开门红可能性需进一步观察 [16]