投资评级 - 报告未明确给出公牛集团的投资评级 [1] 核心观点 - 公牛集团2025H1收入81.68亿元（同比-2.6%），归母净利润20.60亿元（同比-8.0%），短期业绩承压但积极寻求增量机会 [1] - 电连接业务收入36.62亿元（同比-5.37%），通过产品创新和电动工具渠道拓展夯实市场地位 [2] - 智能电工照明业务收入40.94亿元（同比-2.78%），以AI智能+健康照明提升产品竞争力并推动渠道变革 [3] - 新能源业务收入3.86亿元（同比+33.52%），增长势头良好，C端和B端协同发展 [3] - 国际化业务覆盖40多个国家，新孵化数据中心和太阳能照明业务有望带来未来增量 [4] - 2025H1毛利率42.33%（同比-0.62pct），净利率25.22%（同比-1.48pct），盈利能力保持相对稳定 [5][6] - 经营性现金流23.78亿元（同比+0.17亿元），现金流充沛且运营稳健 [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为42.4/47.8/53.5亿元，对应PE 20.4X/18.1X/16.2X [7] 分业务总结 电连接业务 - 收入36.62亿元（同比-5.37%），推出隐形轨道插座、Z世代系列等创新产品 [2] - 数码业务融合快充与智能技术，推出公牛小魔盒、冰立方等新品 [2] - 电动工具产品线完善，覆盖超3万家终端并实现较快增长 [2] 智能电工照明业务 - 收入40.94亿元（同比-2.78%），以AI智能+健康照明构建竞争优势 [3] - 墙壁开关上市蝶翼Ⅲ超薄开关、拨杆开关、全屋WiFi插座等新品 [3] - 智能照明升级沐光AI系统并应用紫光技术，生活电器以轻薄美学为核心焕新 [3] - 装饰渠道推动全品类旗舰店建设，家装渠道夯实渗透率，电商以新品提升品牌形象 [3] 新能源业务 - 收入3.86亿元（同比+33.52%），C端推出天际、微星系列充电桩巩固领先优势 [3] - B端围绕重卡、大功率场景构建商用解决方案，加速运营桩创新 [3] - 储能业务推动欧洲海外拓展，推进产品本土化验证 [3] 新兴业务与国际化 - 国际化业务覆盖40多个国家，电连接和家装品类拓展至欧洲、中东、拉美等地区 [4] - 新能源品类由欧洲拓展至新兴市场，并延伸至跨境电商 [4] - 孵化数据中心业务（与字节跳动、腾讯合作）和太阳能照明业务（一体化路灯头、投光灯） [4] 财务表现 盈利能力 - 2025H1毛利率42.33%（同比-0.62pct），净利率25.22%（同比-1.48pct） [5][6] - 期间费用率14.40%（同比-0.88pct），销售/管理/研发费用率分别为6.81%/4.79%/3.50% [6] - 2025Q2毛利率43.51%（同比-0.08pct），净利率25.55%（同比-3.02pct） [6] 运营效率 - 存货周转天数53.53天（同比+1.26天），应收账款周转天数6.84天（同比+1.14天） [6] - 应付账款周转天数87.72天（同比+2.89天），现金流23.78亿元（同比+0.17亿元） [6] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润42.4/47.8/53.5亿元，对应PE 20.4X/18.1X/16.2X [7] - 预计收入增长率2025E 4.5%、2026E 9.9%、2027E 10.9% [9]

产品发布与定价 - 公司推出全新小鹏P7四款车型 包括702长续航Ultra 820超长续航Ultra 750四驱高性能Ultra与750四驱鹏翼Ultra 官方指导价分别为21.98万元 23.98万元 25.98万元和30.18万元[2] - 推出限时购车权益 在2025年10月8日前下订可享至高23000元配置及积分 老用户复购可叠加至高20000元权益[2] - 为初代P7及P7i车主提供专属复购权益 包括动力电池终身质保 50000积分 本品置换减免10000元及价值10000元的6年1500度电卡 总价值达28999元[2] 设计与美学 - 采用原创五型面设计 融合灯组与传感器功能 车身高度1407mm 宽度970mm 长度5017mm 宽高比1.40 长高比3.57 轮宽比0.28[3] - 前脸配备全球首发一体式纯平发光LOGO与1.4米光翼贯穿大灯 尾部搭载220颗LED流光尾灯和主动升降尾翼[5] - 提供七款外观色彩 采用巴斯夫鹦鹉漆 外后视镜 尾部与方向盘配备AI智驾小蓝灯标识[5] - 750四驱鹏翼Ultra采用专属鹏翼门设计 哑光新月银配色 橙耀灰内饰 Dinamica运动座椅和碳纤维饰板[23] 性能与操控 - 采用超跑级中置电驱布局 实现50:50配重 重心低至440mm 全系标配双腔空气弹簧与DCC智能阻尼[6] - 搭载自研800V XPower电驱系统 最大功率593PS 峰值扭矩695N·m 零百加速3.7秒 百公里制动距离33.16米[6] - 配备前245后275鸳鸯胎组合 铝合金锻造轮辋和Brembo四活塞卡钳[6] - 在浙江国际赛车场以1分38秒767刷新50万以内纯电轿跑纪录 90km/h通过麋鹿测试[8] - 提供弹射模式 Boost模式和专业赛车手模式 支持模拟声浪功能[9] 智能科技 - 全系标配三颗自研图灵AI芯片 算力达2250 TOPS 驱动本地端VLA大模型[10] - 搭载行业唯一一体化车道级智能导航 与SR融合实现全国覆盖[10] - 配备VLM座舱管家 支持四音区交互 87英寸AR-HUD和三轴灵动中控屏[12] - 未来VLM将覆盖出行 用车 生活 娱乐等多场景[12] 安全系统 - 采用16000T一体压铸工艺 高强度钢及铝混合结构占比88.18%[13] - 搭载AI电池医生 具备全生命周期监控和18层电池防护[13] - 全球首发湿滑路面AES功能 可在低附着路面实现紧急转向避让 摩擦系数0.3测试中表现优异[15] - AEB工作范围覆盖130km/h 配备智能气囊预激活和ECALL自动救援系统[15] 舒适性与空间 - 配备Nappa真皮与Dinamica材质运动座椅 支持16向电动调节 通风 加热与按摩功能[16] - 后排横向宽度1400mm 膝部空间120mm 坐垫长度513mm 靠背夹角30°[16] - 储物空间总计631L 其中后备厢575L 前备厢56L 二排放倒后可扩展至1929L 全车33处收纳空间[16] - 全系标配23颗HIFI扬声器与7.1.4声道AI全景声 68处声学包围 双层夹胶玻璃[19] - 三层镀银天幕可隔绝99.99%紫外线[19] 三电系统与续航 - 搭载858高性能电池包 容量92.2kWh 续航820km 百公里电耗最低12.0kWh[20] - 采用800V 5C超充技术 10分钟补能525km SOC 10%-80%充电仅需11分钟[20] - 智能升压技术适配公共充电桩 在180kW国网桩上22.5分钟完成10%-80%补能[20] - 通过24小时耐力测试 平均车速220km/h 充电32次 单次充电11-13分钟 总里程3961km[22] 产品定位与行业意义 - 新车定位未来AI豪华轿跑 历时五年开发 重构30万级豪华轿跑标准[2][25] - 750四驱鹏翼Ultra作为高定版本诠释旗舰格调与设计突破[2][23] - 公司以AI驱动创新 推动智能汽车进入新发展阶段[25]

可转债赎回安排 - 高测转债触发有条件赎回条款 因公司股票在2025年7月28日至8月15日期间有15个交易日收盘价不低于当期转股价格9.58元/股的130% [12] - 赎回登记日为2025年9月8日 赎回价格定为100.1742元/张 其中包含当期应计利息0.1742元/张 [8][14][17] - 最后交易日为2025年9月3日 最后转股日为2025年9月8日 赎回款发放日为2025年9月9日 债券将于2025年9月9日起摘牌 [7][8][22] 业务经营表现 - 2025年上半年实现营业收入14.51亿元 光伏切割设备市占率稳居行业第一 并实现海外硅片环节设备订单基本覆盖 [31][32] - 金刚线销量达3030万千米 其中钨丝金刚线占比77.29% 约2342万千米 冷拉钨丝母线产能已扩充至400万千米/月 [33] - 硅片产量约26GW 跃居行业前五 渗透率达到8.23% 基于行业硅片产量316GW测算 [34][35] 技术创新与研发投入 - 研发费用为0.89亿元 占营业收入比例6.16% 截至2025年6月30日拥有1108项专利和71项软件著作权 [38] - 成功推出碳化硅减薄机、半导体倒角机、12寸半导体金刚线切片机及3C设备 创新业务设备与耗材协同销售优势显著 [36] - 接入DeepSeek、Qwen、ChatGLM等AI大模型 构建智能引擎 并形成青岛、成都、苏州、盐城四大技术中心矩阵 [38] 新兴业务布局 - 切入人形机器人领域 推出复合金属腱绳产品 已进入多家企业试用并形成小批量订单 [37] - 成立人形机器人业务产品线 推进行星滚柱丝杠磨削设备研发 并配合客户研发人形机器人用减速器等产品 [37] 公司治理与股东回报 - 公司治理架构调整 不再设置监事会 职权由董事会审计委员会行使 董事会中设置职工代表董事 [43] - 2024年度利润分配方案为每股派发现金红利0.18元 并以资本公积金每股转增0.4股 共计派发现金红利9841.84万元 [45] - 最近三年现金分红占年均可分配利润比例为119.38% 并通过2025年限制性股票激励计划 实现股东与员工利益共享 [45][46] 资产减值情况 - 2025年半年度计提信用减值损失134.70万元 计提存货跌价准备1713.11万元 [49][50] - 减值准备合计减少利润总额1847.81万元 基于谨慎性原则计提 不影响公司正常经营 [51]

产品发布与定价 - 全新小鹏P7正式上市 共推出四款车型 官方指导价分别为21.98万元、23.98万元、25.98万元和30.18万元 [1] - 提供限时购车权益 包括至高23,000元配置及积分赠送 老用户复购可享至高20,000元权益 初代P7/P7i车主专属复购权益总价值达28,999元 [1] 设计与美学 - 采用原创五型面设计 实现美学与功能统一 车身尺寸为5017mm长度、1407mm高度、970mm宽度 宽高比1.40、长高比3.57、轮宽比0.28构成黄金比例 [2] - 配备全球首发一体式纯平发光LOGO与1.4米光翼贯穿大灯 尾部搭载220颗LED流光尾灯和主动升降尾翼 [5] - 提供七款全新外观色彩 采用巴斯夫鹦鹉漆工艺 外后视镜、尾部与方向盘配备AI智驾小蓝灯 [5] - 750四驱鹏翼Ultra车型采用专属鹏翼门设计 搭配哑光新月银配色与橙耀灰内饰 升级碳纤维饰板与熏黑迎宾踏板 [29] 性能与操控 - 采用超跑级中置电驱布局 实现50:50配重 重心低至440mm 标配双腔空气弹簧与DCC智能阻尼 [7] - 搭载前245后275鸳鸯胎组合 配备铝合金锻造轮辋和Brembo四活塞卡钳 百公里制动距离33.16米 [7] - 800V XPower电驱系统最大功率593PS 峰值扭矩695N·m 零百加速3.7秒 动力响应时间0.15秒 [7] - 在浙江国际赛车场创下1分38秒767圈速纪录 成为50万以内最快纯电轿跑 90km/h通过麋鹿测试 [9] - 提供弹射模式、Boost模式（20秒推背感）和专业赛车手模式 支持两种模拟声浪 [11] 智能驾驶技术 - 全系标配三颗自研图灵AI芯片 算力达2250 TOPS 位居全球第一 搭载本地端VLA大模型 [12] - 配备行业唯一一体化车道级智能导航 全国覆盖并与SR融合 支持复杂路况指引 [12] - 全球首发湿滑路面AES功能 可在低附着路况（摩擦系数0.3）实现紧急转向避让 [18] - AEB工作范围覆盖130km/h 配备智能气囊预激活与ECALL自动救援系统 [18] 座舱与舒适性 - 采用Nappa真皮与Dinamica超纤绒材质运动座椅 支持16向电动调节 主副驾配备通风、加热与按摩功能 [20] - 后排横向宽度1400mm 膝部空间120mm 坐垫长度513mm 靠背夹角30° [22] - 储物空间总计631L（后备厢575L+前备厢56L） 二排放倒后可扩展至1929L 全车33处收纳设计 [22] - 标配23颗HIFI扬声器与7.1.4声道AI全景声 全车68处声学包围 配备三层镀银天幕（紫外线隔绝率99.99%）和AI香氛系统 [24] 三电系统与续航 - 搭载92.2kWh三元锂电池 续航里程820km 百公里电耗最低12.0kWh [25] - 支持800V 5C超充 10分钟补能525km SOC 10%-80%充电仅需11分钟 智能升压技术适配公共桩 [25] - 通过24小时耐力测试 以平均车速220km/h运行 累计充电32次（单次11-13分钟） 总里程3961km [27] 安全技术 - 采用16000T一体压铸工艺 高强度钢及铝混合结构占比88.18% [16] - 配备AI电池医生系统 具备全生命周期监控和18层电池防护 [16]

展会概况 - 第二十八届成都国际汽车展览会于8月29日至9月7日在中国西部国际博览城举办 展会主题为"领潮而立 向新而行" 预计汇聚近120个汽车品牌 涵盖整车 改装车 人形机器人 三电系统等产业热点 展陈空间达22万平方米 覆盖12大展馆及室外展区 [1] 自主品牌展示 - 奇瑞集团携旗下奇瑞 星途 纵横 iCar 捷途五大品牌在5号馆独家呈现 其中纵横作为捷途全新豪华电混越野产品序列迎来首秀 威麟品牌焕新回归定位"全球智能皮卡生态品牌" [2] - 长安以10号馆为主秀场 携长安 长安马自达 长安启源 阿维塔 深蓝五大品牌亮相 [2] - 比亚迪集团王朝 海洋 方程豹 腾势 仰望全阵容亮相 新增"天神之眼"系统动态演示与"兆瓦闪充"技术专区 室外展区打造智能化街区带来仰望U8应急浮水等全场景互动体验 [2] - 长城汽车展台面积超4000平方米 携哈弗 魏牌 坦克 欧拉 长城皮卡 灵魂品牌矩阵参展 [3] - 鸿蒙智行首度集齐问界 智界 享界 尊界 尚界五大品牌 以3000平方米雄踞3号馆 其中尚界首次亮相成都国际车展 [3] - 猛士科技携"智能越野第一车"猛士M817登场 212首次独立参展 [3] - 蔚来 理想 小鹏 极氪 领克 智己 岚图 小米 零跑 萤火虫 乐道 奕派 极狐 广汽传祺 埃安 江汽 荣威 MG 上汽大通 昊铂 五菱等自主品牌和新势力悉数参展 [3] 国际品牌展示 - 梅赛德斯-奔驰推出全新AMG CLE 53 4MATIC+敞篷轿跑车及全新纯电CLA [4] - BMW M3 E46 GTR官方复刻涂装版首次亮相国内车展 [4] - 一汽奥迪携27款明星车型登场 一汽奥迪Q6L e-tron家族和一汽奥迪A5L迎来正式上市后首次亮相 PPE豪华纯电平台与PPC豪华燃油平台迎来车展首秀 [4] - smart发布超级电混技术 全新smart1 BRABUS性能版焕新上市 [5] - 别克发布全新高端新能源子品牌"至境" 携三款先导车开启国内车展首秀 [5] - TOYOTA bZ首次携手一汽丰田 广汽丰田同台亮相 [5] - 上汽大众新凌渡L迎来上市 新威然及ID.3 GTX套件款 凌渡L套件发布 [5] - 福特中国携全系"野行"家族产品亮相 福特全球首款智电趣野全地形SUV烈马新能源迎来全球首秀并宣布中文命名 [5] - 进口现代旗舰SUV新一代帕里斯帝开启预售 [5] - 一汽大众 广汽本田 东风本田 东风日产 捷达 安徽大众 大众进口车 沃尔沃 凯迪拉克 林肯 上汽奥迪等合资及外资品牌齐聚亮相 [5] 技术创新展示 - 小鹏AI机器人Iron灵巧亮相车展 具身智能机器人为观众提供沉浸式现场服务 [6] - 宁德时代携全新钠离子电池品牌"钠新"首款产品24V重卡起驻一体蓄电池亮相 可在零下40℃环境一键启动 未来乘用车搭载后纯电续航突破500km [6] - 宁德时代骁遥双核电池通过独创双核架构无缝切换高低压用电 配合堡垒双舱与热失控导流技术提升安全性能 [6] - 车展举办"汽车先锋思享荟"活动 聚焦"智问下半场"核心议题 邀请车企高层 技术领军者与国际嘉宾共话智能化转型 产业全球化与出海战略 [6] 展会活动与消费促进 - 车展深度融合城市文旅 潮流社交与新消费趋势 联袂京东 伊利 小红书等平台共创"冰饮狂欢节""小红书车生活社区"等活动 [7] - 联动361° TA岛宠物APP等品牌带来城市运动体验赛 "f4方程式锦标赛""人车宠共生"体验等互动场景 [7] - 提供一站式试乘试驾和一汽大众工厂研学活动 [7] - 联合成都市民政局及王老吉等国民品牌推出七夕节特别企划 打造"七夕送好礼"系列活动 [7] - 成都市商务局设立"购车补贴"专项政策 "乘用车以旧换新"补贴政策全面落地 至高可享2万元/台政府补贴 [8] - 推出"金喜驾到·购车即抽黄金车牌"活动 提供多重现金好礼 设置购车一体化服务保障专区提供政策解读 上牌 金融贷款 保险等全流程服务 [8] - 实施"百家上车"计划联动成都文旅旅投集团携手百余品牌带动全城商圈 升级发布"票根经济4.0" 开展"跟着车展游成都"活动构建城市节日经济新生态 [8]

核心财务表现 - 上半年营业收入81.68亿元同比下降2.6% 归母净利润20.60亿元同比下降8% [1] - 经营活动现金流量净额23.78亿元同比增长0.71% [2] 电连接业务 - 收入36.62亿元同比下降5.37% 推出隐形轨道插座/Z世代系列/快充移动电源等高端产品 [2] - 电动工具产品线快速面市实现较快增长 渠道下沉渗透闪电仓等新业态 [2] 智能电工照明业务 - 收入40.94亿元同比下降2.78% 以AI智能+健康照明为核心推出蝶翼Ⅲ开关/全屋WiFi插座 [2] - 沐光AI系统可根据语言意境生成情景灯光 浴霸/断路器通过技术创新提升认可度 [2] - 深化装饰渠道变革 推动送装一体服务能力建设 [2] 新能源业务 - 收入3.86亿元同比增长33.52% 推出天际/微星系列充电桩强化个人充电桩优势 [3] - 构建重卡/大功率商用解决方案 加速运营桩产品创新 [3] - 储能业务升级欧洲家庭储能产品矩阵 加快海外业务拓展步伐 [3] 新业务孵化 - 依托PDU产品布局数据中心业务 与字节跳动/腾讯等客户达成合作 [3] - 太阳能照明推出一体化路灯头/投光灯产品 通过多渠道触达消费者 [3] 国际化拓展 - 业务覆盖欧洲/中东/拉美等40多个国家 电连接和家装品类采用大客户开发与产品共创模式 [3] - 新能源业务着力建设安装零售业务体系 强化本地服务支持能力 [3] 行业背景 - 国际贸易规则深刻重构 国内产业与消费形态加速演变 [1] - 企业经营面临更大挑战与压力 [1]

产品定位与核心特性 - 全新小鹏P7定位为未来AI豪华轿跑 旨在重构30万级豪华轿跑标准 [1] - 新车融合极致未来原创设计与全能AI科技 提供媲美百万级轿跑的驾控体验 [1] - 搭载800V+5C领先三电体系 支持超快充与长续航能力 [1] 外观设计与车身参数 - 采用原创五型面设计 实现美学与功能统一 车身高度1407mm 宽度970mm 长度5017mm [3] - 具备1.40宽高比 3.57长高比和0.28轮宽比黄金比例 [3] - 配备全球首发一体式纯平发光LOGO 1.4米光翼贯穿大灯及220颗LED流光尾灯 [3] - 主动升降尾翼兼顾空气动力学与视觉美感 [3] 性能与操控系统 - 超跑级中置电驱布局实现50:50配重 重心低至440mm [4] - 全系标配双腔空气弹簧与DCC智能阻尼 毫秒级调节刚度与高度 [4] - 采用前245后275鸳鸯胎组合 配备Brembo四活塞卡钳 百公里制动距离33.16米 [4] - 800V XPower电驱系统最大功率593PS 峰值扭矩695N·m 零百加速3.7秒 [4] 智能驾驶与AI技术 - 全系标配三颗自研图灵AI芯片 整车算力达2250 TOPS [6] - 搭载本地端VLA大模型 具备类人类驾驶员的推理预判能力 [6] - 行业唯一一体化车道级智能导航全国覆盖 与SR系统融合 [6] - 全球首发湿滑路面AES功能 行业唯一支持低附着路况紧急转向避让 [7] - 超级增强版AEB工作范围覆盖130公里/小时 [7] 座舱配置与舒适性 - 配备VLM座舱全能管家 支持四音区交互及87英寸AR-HUD [6] - 一体式运动座椅采用Nappa真皮与Dinamica材质 支持16向电动调节及通风加热按摩功能 [9] - 后排横向宽度1400mm 膝部空间120mm 坐垫长度513mm 靠背夹角30° [9] - 储物空间包含575L后备厢+56L前备厢 二排放倒后可扩展至1929L [9] 电池与充电性能 - 搭载858高性能电池包 容量92.2kWh 续航820km 百公里电耗最低12.0kWh [9] - 800V 5C超快充10分钟补能525km SOC 10%-80%充电仅需11分钟 [9] - 智能升压技术适配公共桩 180kW国网桩10%-80%补能需22.5分钟 [9] 车型版本与定价 - 推出四款车型：702长续航Ultra(21.98万元) 820超长续航Ultra(23.98万元) 750四驱高性能Ultra(25.98万元) 750四驱鹏翼Ultra(30.18万元) [11] - 鹏翼门版本配备哑光新月银配色 橙耀灰内饰及Dinamica零重力座椅 [11] - 提供七款外观色彩包含哑光新月银等特别款 [11]

行业技术升级趋势 - AI大模型技术应用于空调产品 实现语音指令控制温度及风向调整[3] - 传感器与大数据算法结合 形成个性化空气方案 实现无风感 省电及健康节能效果[3] - 智能语音功能在5000元以上价格段空调渗透率超过65%[5] 产品创新与市场表现 - 苏宁易购与美的联合定制T3S宁境空气机 支持方言识别 音乐播放及全屋家电互联[3] - 该产品内置智能算法 根据人体舒适模型与气候定制健康空气方案[3] - 8月以来美的宁境套系空调线下销量同比增长超110%[3] - 无风感空调销售增长超80%[5] 渠道与消费行为变化 - 线下门店价值凸显 苏宁易购8月空调整体成交均价逆势上升[6] - 线上市场1 5匹挂机均价跌幅达17 2% 低端机型份额增加[6] - 线下渠道维持较高均价 为消费升级提供条件[6] 政策与需求驱动因素 - 高温天气与国家补贴政策加速空调消费需求释放[5] - 东北地区新增需求与江浙沪换新需求形成双高峰[5] - 企业通过多重补贴 十免安装及整机10年包修等措施推动中高端产品普及[5] 新智家电整体趋势 - 超百吋电视 智能烟灶 直饮净水机及洗烘套装等新技术产品加速进入线下门店[8] - 苏宁易购通过品牌定制 场景升级及管家服务将门店转化为新品首发与体验场[8]

产品定位与定价策略 - 吉利银河M9以旗舰重构者姿态入局20万级SUV市场 预售价19.38万元直接将价值标杆提升至50万级水准 [5] - 预售价格区间19.38万-25.88万元 配合三大权益组合变相降价超3万元 采用起步即高配策略 [10] - 定价策略基于供应链深度整合 通过自研神盾电池与Flyme Auto系统控制成本 实现高价值低价格定位 [10] 产品核心配置 - 基于GEA Evo原生架构打造 具备三大旗舰实力与三大AI科技 定位AI科技大六座旗舰SUV [5] - 设计风阻系数0.285Cd 采用1:1.2车窗车身比 融合国际审美与东方智慧设计理念 [14] - 车内面积达5.2㎡ 得房率88.3% 第三排座椅支持150°躺倒 配备0.15㎡舷窗与百变魔方空间 [16] - 安全配置采用720°全维防护星甲笼式车身 双腔远端气囊与通过六大魔鬼试验的神盾电池 [16] 智能科技特性 - AI智能座舱搭载高通8295P芯片与Flyme Auto 2系统 配备超拟人情感智能体Eva 支持20+项类人指令 [19] - AI数字底盘采用分布式三电机系统 实现4.5秒破百性能 支持华尔兹式掉头与漂移泊车功能 [19] - AI辅助驾驶采用千里浩瀚H5无图NOA方案 配备11颗摄像头与激光雷达 支持130km/h时速下AEB紧急刹停 [19] 市场反响与行业影响 - 预售首日订单量突破4万辆 市场反响热烈 [21] - 产品在空间/智能/安全三大维度超越同级别合资品牌车型 形成对20万级市场的降维打击 [21] - 行业首次实现原生架构与全域AI技术结合 构建技术护城河 推动科技平权与价值重构 [19][21]

中国银联体育消费支持方案 - 中国银联与国家体育总局联合发布《2025-2027年金融支持体育消费活动方案》，通过平台化政银企联动、支付+生态体系及数智化能力提升三大方向推动体育消费 [2][3] - 具体措施包括联动地方体育部门及商业银行开展折扣、积分兑换和消费券活动，打造多重优惠体系 [3] - 围绕"赛事进景区、进商圈"等三大主题优化支付体验，实施"锦绣行动2025"提升境内外人员支付便捷性 [3] - 联合商业银行推出冰雪、乒乓球等体育主题卡，通过数字化匹配用户权益 [4] 361度科技合作动态 - 361度与机器人公司斯坦德达成战略合作，成立AI领域合资公司并建立"未来运动探索实验室" [5] - 合作聚焦机器人穿戴装备研发，包括服装、鞋类及配饰，结合双方在智能移动机器人和运动装备数据的技术优势 [5] - 后端共同打造智慧仓储、物流及智能工厂以优化生产流程，前端在零售门店引入智能机器人提升消费体验 [5] 特步集团财务与业务表现 - 2025年上半年持续经营业务收入同比增长7.1%至68.38亿元，主品牌收入增长4.5%至60.53亿元，专业运动分部收入大幅增长32.5%至7.85亿元 [6] - 经营溢利同比增长9.1%至13.05亿元，股东应占溢利增长21.5%至9.14亿元，每股基本盈利34.6分 [6] - 毛利率保持45.0%，经营现金流入7.74亿元，中期股息每股18.0港仙（同比增长15.4%），派息比率50.0% [6] - 主品牌跑鞋助力107名精英运动员获507个冠军，索康尼收入超10亿元，专业运动分部经营溢利同比激增236.8%至78.6百万元 [6] - 电商业务占主品牌收入超30%，实现双位数同比增长 [7] 体育赛事与品牌合作 - 卡尔美成为亚足联俱乐部赛事官方比赛用球供应商，为25/26赛季亚冠精英联赛及二级联赛发布"PARADISE 足球乐园"用球 [8] - 尤文图斯与乔治·阿玛尼合作推出正装系列，将在25/26和26/27赛季用于一线队官方场合 [9]