公司2025年度工作总结与2026年战略部署 - 公司于1月20日晚间通过微信公众号发布消息，近日召开了2025年度工作会议，会议以“线下主会场+线上分会场”形式召开，全球各事业中心、部门负责人、核心人员及独立董事参会，总结2025年工作并研讨战略，董事长项乐宏出席并部署2026年重点工作 [2] 2025年业务发展状况 - 2025年，公司在智能家居与智慧办公领域持续推出新产品，品牌及渠道能力得到提升，业务保持稳健 [2] - 公司加大了对海外仓储、履约及服务体系的投入，通过在海外仓储、信息系统和自动化能力上的持续建设，完善海外基础设施与运营网络，旨在提升全球交付服务能力、运营效率及服务稳定性，以支撑全球客户及合作伙伴 [2] 技术与产品研发战略 - 技术与产品端，公司以工程能力和系统化创新为核心，投入研发，推动机电一体化与软件系统协同 [2] - 公司聚焦于用户体验、产品可靠性及系统效率，优化产品结构，提升整体解决方案能力，以筑牢长期发展基础 [2] 组织与人才发展 - 会议围绕组织建设、人才发展及企业文化开展交流 [2] - 公司明确将持续营造开放务实、注重成长的组织氛围，为员工搭建清晰的职业发展路径与长期成长平台，旨在吸纳优质人才，凝聚发展合力，助力公司长期战略落地 [2]

AI产业在广东的进化与突破 - 2025年，机器人从年初的舞台表演进化至年底的演唱会伴舞、登塔等复杂任务，背后是AI产业的蝶变[2] - 机器人从单打独斗进化为有“脑”有“魂”的“钢铁团队”，成为新一代广货爆款[2] - 在广东的工厂里，机器人战队能执行分拣、搬运、精密装配等复杂任务[5] 机器人技术应用与生态 - 全球首个5G-A人形机器人火炬手“夸父”亮相十五运会[5] - 外骨骼机器人在泰山、长城等景区成为游客的登山神器[5] - 机器人能力的进化依赖于如开源鸿蒙等国产技术生态，使不同设备能“沟通对话”[7] AI与交通及低空经济的融合 - AI+交通驶入快车道，十五运会实现无人驾驶汽车全场景智能接驳，广州南沙自动驾驶已从试点进入日常[9] - 小鹏汽车等车企获得L3级路测牌照，自驾企业文远知行和小马智行实现“美股+港股”双重上市[9] - AI+低空经济突破想象力，深圳10,518架无人机点亮越南夜空刷新吉尼斯世界纪录，农用无人机80公斤载重刷新运输极限并出口上百个国家[11] AI技术的场景化融合与迭代 - 顶尖AI技术在广东被拆解、转化，在真实场景中“生长”迭代，服务于日常生活[11] - 应用场景包括无人机化身“空中送餐员”、随时在线的“AI工作搭子”以及实时同传的“AI翻译官”[11] 广东发展AI产业的竞争优势 - 广东作为AIR产业第一省的三大“超能力”构成超级优势：完整产业链构成的“超级生态”、1.5亿实时人口支撑的“超级市场”、千行百业融合催生的“超级场景”[13] - 工业机器人、无人机等新一代广货能够畅行天下得益于上述优势[13] 政策支持与产业布局 - 广东打出“政策组合拳”，2025年以来重点发布13个领域78类应用场景清单，推动千行百业与AI加速融合[16] - 广东在全国率先布局市区两级人工智能发展局[18] - 英伟达CEO黄仁勋评价广东为“全球唯一一个AI与机电一体化深度融合的区域”[18] 硬件与算力基石 - 广东不仅是AI算法和软件的试验场，更是AI原生硬件的策源地[18] - “半导体界的DeepSeek”新凯来，推出了覆盖芯片制造核心流程的“名山谱”，意味着广东正握紧智能时代的算力基石[20] AI产业的发展逻辑 - AI产业，场景为王，2025年AI产业波澜壮阔[22] - 广东通过一个又一个“AI+创新场景”，将技术之力注入生活细流[22]

文章核心观点 - 大疆Osmo Pocket 3凭借其独特的产品定位和技术壁垒，在发布两年多后依然保持高热度，成功从专业工具转型为大众生活方式符号，并引领了手持云台相机这一新品类的发展，其成功源于公司在物理光学、机电一体化及垂直整合方面的长期深耕 [1][2][24] 产品市场表现与定位演变 - Osmo Pocket 3发布已超过两年，在热门景区、演唱会等场景出镜率依然居高不下，成为跨越周期的经典产品 [1] - 产品认知经历了跃迁：从2023年的“Vlog神器”，下沉为普通家庭和年轻人的“旅拍搭子”，再到近期风靡全网的“Live图神器”和“电影氛围感神器” [1] - 产品成功切入更广阔的大众影像市场，而不再局限于垂直的创作者经济 [1] - 在Pocket 3的用户画像中，女性用户占比突破50%，打破了大疆品牌历史上“重参数轻体验”的传统逻辑，实现了品牌破圈 [2] 行业竞争与市场趋势 - 多家头部手机巨头与传统影像大厂的“类Pocket形态”产品已进入量产倒计时，该形态正演变成影像行业的下一代“新基建” [2] - 2025年全球相机出货量是自2019年以来表现最好的一年，中国是增长极快的地区，Z世代年轻人是核心驱动力 [19] - 行业未来呈现百花齐放态势：手机厂商试图将类Pocket产品打造为手机的“生态互联”外挂；影像软件品牌则试图通过“云端AI”弥补硬件短板 [21] - “手机生态延伸”与“硬核独立工具”两条逻辑线将并行发展，行业并非零和博弈 [22] 公司技术壁垒与研发历程 - 产品灵感源于2014年用户将无人机云台“暴力魔改”到自拍杆上，启发了公司将无人机云台技术用于地面拍摄 [3][5] - 第一代一体化手持云台相机Osmo于2015年10月8日诞生，但体积大、便携性差 [5] - 2016年决定开发更小的独立产品，主机尺寸要求不超过一个“绿箭”铁皮糖盒，工程上面临巨大挑战 [7] - 核心挑战在于将三轴云台压缩至乒乓球大小，并在轴孔直径不足2毫米的空间内布置300多股细如发丝的线路 [7] - 研发中最大挑战是解决线路在几百万次转动中的“疲劳断裂”问题，仅此问题就打磨了整整一年 [8] - 初代Pocket于2018年问世，验证了品类可行性但存在缺陷；Pocket 2在2020年发布，在几乎不变体积的前提下提升了镜头、音频和生态 [9][14] - 长达数年的技术深耕与试错，为Pocket 3的“厚积薄发”埋下伏笔 [12] 产品核心竞争优势（护城河） - **画质（物理光学胜利）**：利用机身长度优势，完美容纳1英寸传感器并做到完整法兰距，提供手机算法难以模拟的“光学真实”，尤其在夜景和暗光环境下 [13] - **易用性（心理学设计）**：2英寸旋转屏的开机手感经过上百种弹簧方案调试，调校出类似“Zippo打火机”的清脆机械阻尼感，降低拍摄心理门槛 [15] - **审美（肤色科学）**：引入符合专业影像审美的肤色科学，实现“自然变美”，保留皮肤纹理而去除瑕疵，催生了“大疆原相机”专属滤镜风潮 [17] - **成本与垂直整合**：通过极致垂直整合，自研或深度定制微型无刷电机、高精度镜头乃至ISP芯片，自研芯片成本比通用方案低30%以上，将价格击穿至行业成本线以下同时保持高利润率 [18] - **系统工程能力**：Pocket 3背后的“机电一体化”系统工程能力是核心积淀，机械云台能让CMOS保持物理层面绝对静止，从源头解决运动对焦难题，这是软件算法难以逾越的 [19][22] 公司未来产品战略 - 行业预测未来Pocket新品或将引入类似Mavic无人机上的双摄系统，甚至加入潜望式长焦 [21] - 产品正试图剥离“Vlog博主专用工具”标签，演变为更普适的高频创作设备，覆盖更广泛焦段与场景 [21] - 公司通过“物理防抖+大底光学+系统调教”的工程堆叠，开拓了独特的市场空间，其技术路线坚持反向推动了Vlog生态繁荣 [22] - 从“精灵”系列无人机到“Pocket系列”，公司产品逻辑始终是通过解决复杂机械与物理难题建立体验壁垒 [24]

文章核心观点 - 大疆Osmo Pocket 3已成为一款跨越周期的经典产品，其成功源于打破了专业设备与大众生活的界限，从Vlog神器演变为大众旅拍搭子和社交媒体氛围感神器，成功切入广阔的大众影像市场[3] - 手持云台相机（Pocket形态）正从大疆的独角戏演变为影像行业的下一代“新基建”，吸引多家头部厂商入局，标志着行业共识的形成[4] - 大疆通过长达七年的技术深耕，在物理光学、机械工程和垂直整合方面建立了深厚的护城河，使其产品难以被模仿，并实现了从专业工具到生活方式符号的品牌破圈[4][11][19][25] - 行业正经历从计算摄影到“物理世界回归”的转变，机械云台提供的物理防抖能力具有不可替代的价值，未来市场将呈现手机生态延伸与硬核独立工具并行发展的百花齐放态势[27][28][30][31] 产品市场表现与定位演变 - 大疆Osmo Pocket 3发布两年多后依然保持高热度，在景区、演唱会等场景出镜率居高不下，被网友称为“电子茅台”[3] - 产品认知经历了跃迁：从2023年数码博主口中的“Vlog神器”，下沉为普通家庭和年轻人的“旅拍搭子”，再到近期成为风靡全网的“Live图神器”和“电影氛围感神器”[3] - 其用户画像发生显著变化，女性用户占比突破50%，这是大疆品牌历史上前所未有的，标志着产品成功打破了科技产品“重参数轻体验”的传统逻辑，实现了品牌破圈[4] 技术研发历程与壁垒 - 产品灵感源于2014年，用户将无人机云台“禅思”拆下绑在自拍杆上的“暴力魔改”行为，启发了公司将无人机云台技术用于地面拍摄的想法[6][8] - 第一代一体化手持云台Osmo于2015年10月8日诞生，但体积大、便携性差[8] - 2016年决定开发更小、可独立工作的产品，目标主机尺寸不大于“绿箭”口香糖铁盒，这要求将拳头大小的三轴云台压缩至乒乓球大小[10] - 核心挑战在于微型化三轴云台，其轴孔直径被压缩到不足2毫米，需容纳50多根同轴线，内部总计300多股比发丝还细的线路，并解决数百万次转动中的“疲劳断裂”问题，仅此布线寿命平衡问题就打磨了一年时间[11] - 在2016-2017年Vlog概念尚不普及的时期，公司高层预判视频社交趋势，坚持投入研发，2018年初代Pocket问世验证了品类可行性[12] - 2020年发布的Pocket 2在几乎不增大体积的前提下，升级为20mm镜头、植入四阵列麦克风并设计全能手柄，完成了从“可用”到“好用”的进化[14][17] 产品核心竞争优势（护城河） - **画质（物理光学胜利）**：利用机身长度优势，完美容纳1英寸大底传感器，提供完整的法兰距，在夜景和暗光下提供手机算法难以模拟的“光学真实”纯净度和动态范围[20] - **易用性（心理学设计）**：2英寸旋转屏的开关经过上百种弹簧方案调试，拥有类似“Zippo打火机”的清脆机械阻尼感，让开机变成解压仪式，降低了拍摄心理门槛[21] - **审美（肤色科学）**：引入符合专业影像审美的肤色科学，实现“自然变美”，保留皮肤真实纹理而去除瑕疵，催生了“大疆原相机”专属滤镜风潮，深受女性用户欢迎[23] - **成本与垂直整合**：通过极致的垂直整合建立成本优势，从微型无刷电机、高精度镜头到核心ISP芯片均实现自研或深度定制，自研芯片成本比通用方案低30%以上，使得产品在保持高利润率的同时具备价格竞争力[25] - **系统工程能力**：“机电一体化”的物理防抖能力是核心积淀，机械云台能让CMOS保持物理层面绝对静止，从源头解决手机电子防抖无法根除的运动对焦难题[27] 行业竞争格局与未来趋势 - 多家头部厂商的“类Pocket形态”产品已进入量产倒计时，该形态正演变为影像行业的新基建[4] - 独立相机需求显著回升，2025年全球相机出货量是自2019年以来表现最好的一年，中国是增长极快的地区，Z世代年轻人是核心驱动力[28] - 未来市场将百花齐放：手机厂商可能将类Pocket产品作为手机的“生态互联”外挂，主打无缝连接；影像软件品牌可能通过“云端AI”打造易用工具[30] - 大疆的产品路线继续向“旗舰影像”靠拢，未来新品可能引入双摄系统或潜望式长焦，旨在剥离“Vlog专用工具”标签，成为覆盖更广焦段与场景的普适高频创作设备[30] - 行业未来是“手机生态延伸”与“硬核独立工具”两条逻辑线并行发展，物理光学底蕴在算法时代具有不可替代的价值[31]

纪要涉及的行业与公司 * 纪要涉及的公司是**凯迪股份**[1] * 公司专注于**线性驱动系统**，产品覆盖**电动家居、升降办公桌、医疗看护设备及汽车电动尾门**等领域[2] * 公司通过投资**汇金动力**和**墨地智能**等企业，增强在**机器人领域**的产业链整合能力[3][4] 核心观点与论据：公司业务与业绩 * **疫情期间业绩出色，近年因外部因素下滑**：疫情期间公司营收和利润表现非常出色，但近两年业绩下滑，主要原因是**欧洲和北美经济放缓导致需求下降**[5] * **毛利率受竞争影响但已趋稳**：市场竞争加剧导致毛利率下降，进而影响归母净利润，同行业厂商如捷昌和乐歌也出现类似趋势，但目前整体趋于稳定[5] * **产品结构以海外市场为主**：公司主要产品包括**电动家居和升降办公桌**，占据了主要地位，大部分收入来自海外，实际国外收入比例可能更高[6] * **海外产能布局提升竞争力**：随着公司**海外产能逐步投入**，毛利率有望回升，客户响应能力也将提升，在北美市场通过本土化生产吸引更多优质客户[6] * **公司拥有完整自主产业链与机电一体化经验**：凯迪拥有完整的自主产业链，包括塑料齿轮、电机铁芯、绕线机及ECU等关键部件的自制能力，在机电一体化领域有**30年**的深厚积累，在研发速度和批量制造成本上具有明显竞争力[3][16] 核心观点与论据：市场前景与机遇 * **电动尾门市场潜力巨大**：电动尾门是一个潜在爆发性增长的市场，目前仅在中高端汽车上配备，渗透率有待提升[2][6] * 2023年全球市场规模约为**20亿美元**（120亿至150亿人民币）[10] * 预计2030年将增至**30亿美元**（200亿至220亿人民币），**复合年增长率（CAGR）达80%**[2][10] * 公司子公司凯晨精密已为**蔚来、奇瑞**等客户提供产品[3] * **全球新驱动市场稳定增长**：全球新驱动市场规模约为**100亿美元**，2026年至2032年的CAGR约为**3%**，在中国增速接近**7%至8%**，主要应用于智能家居、医疗器械等领域[2][7] * **智能家居市场渗透率提升**：中国智能家居市场规模约为**2,200亿元**，2016年至2023年间，中国智能家居渗透率从**3.7%**增长到**8.3%**，而美国智能沙发渗透率达**50%**，未来中国市场仍具潜力[8] * **电动升降办公桌市场高速增长**：受益于远程办公普及，预计2024年至2032年间全球市场规模将从**500亿美元**增至**1,000亿美元**，CAGR为**13%**；中国则接近**20%**[2][8] * **医疗养护设备需求持续上升**：包括电动医疗床、电动轮椅等产品，随着社会医疗体系完善，需求将持续上升[8] * **工业推杆与机器人带来新机遇**：工业推杆用于光伏支架、太阳能板调整等场景，受益于工业智能化[11] * **人形机器人**（如特斯拉机器人）对线性驱动系统需求增加，将推动其广泛应用[3][11] * 机器人驱动力从**液压向电动转变**是大势所趋，电推杆在工程机械新能源转型中具有环保和维护成本优势[12][15] 核心观点与论据：机器人领域布局与能力 * **布局受特斯拉人形机器人推动**：公司在机器人领域的布局主要受到**特斯拉即将发布新一代人形机器人**的推动，预计今年2月至3月期间发布[3] * **核心技术可复用至机器人**：公司主营业务是线性驱动系统，包括**电机、丝杠**等核心部件，这些也是**机器人线性关节模组**的重要组成部分[3] * **具备高度自制与技术储备**：公司在机器人核心零部件方面具有高度自制能力，包括模具开发、电机绕线、丝杠制造等全流程生产线[3] * **通过投资与合作增强技术能力**：通过投资**汇英动力**（由郑元芳教授团队创办）等合作伙伴，推动**减速器**技术的发展，并利用现有业务经验开发新的机器人模组[3][17][19] * **产品技术基础支持转型**：公司专注于**小型化、电机加丝杠结构**的电推杆，以前的产品主要使用滑动丝杠和滚珠丝杠，这为其开发新的机器人驱动产品奠定了基础[3][12][14] * **未来发展前景广阔**：基于主业市场向上以及机器人第二条成长曲线，公司未来具有较高成长性[20] 其他重要信息 * **全球竞争格局**：全球新驱动领先企业包括欧洲的利纳克、多沃康和迪莫逊，而国内企业如捷昌、凯迪和乐歌在全球市占率**不到25%**，国内企业成本优势明显[7] * **电动尾门产品构成与价格**：电动尾门由电动推杆、传感器、吸合装置以及ECU控制组成，目前价格约为**3,000至5,000元人民币**[9] * **电动缸与电动推杆的区别**：两者原理相似但参数差异大，电动缸的零件选型包括滑动丝杠、滚珠丝杠和行星滚柱丝杠，其中**滚珠丝杠和行星滚柱丝杠**因性能更好而广泛应用于机器人中[13][14]

公司战略与业务发展 - 公司积极探索机电一体化核心技术在新兴产业和未来产业的创新发展，积极孵化培育新的产业增长点 [1] - 公司近期联合江苏铁塔智联、南京华琨信息科技及飞隼无人机技术，四方共同推进公路管养运无人机智能体项目 [1] 具体项目与产品进展 - 关于智慧安全用电系统，目前主要在船舶市场小批量应用推广 [1] - 在公路管养运无人机智能体项目中，公司的核心角色是基于机电核心技术，承担无人机机巢的研制任务 [1] - 该项目旨在通过技术创新解决传统公路管养的痛点，以实现广域、持续的自动巡检，助力交通管养领域的数字化转型 [1] - 目前公路管养运无人机智能体项目还在研发中 [1]

公司业务发展动态 - 公司积极探索机电一体化核心技术在新兴产业和未来产业的创新发展，并积极孵化培育新的产业增长点 [1] - 公司控股子公司康尼科技的智慧安全用电系统，目前主要在船舶市场进行小批量应用推广 [1] - 公司近期联合江苏铁塔智联、南京华琨信息科技及飞隼无人机技术，四方共同推进公路管养运无人机智能体项目 [1] 具体项目与技术应用 - 公路管养运无人机智能体项目旨在通过技术创新解决传统公路管养的痛点 [1] - 公司在该项目中的核心角色是基于机电核心技术，承担无人机机巢的研制任务 [1] - 无人机机巢的研制目标为实现广域、持续的自动巡检，以助力交通管养领域的数字化转型，目前项目尚在研发中 [1]

投资评级 - 维持“买入”评级 [2][6][151] 核心观点 - 报告认为凯迪股份作为线性驱动行业领军企业，技术实力雄厚，正积极切入人形机器人赛道，有望开辟第二成长曲线，业绩有望逐步增长 [2][6][7][124][151] 线性驱动领军企业，经营业绩趋于平稳 - 公司自1992年成立以来，深耕线性驱动系统三十余年，产品广泛应用于智能家居、智慧办公、医疗康护及汽车配件等领域 [3][12][13] - 公司全球化布局成果显著，在越南、北美设有产能，2024年直接出口美国销售额约占公司整体销售额的7.5-8% [13] - 公司是线性驱动行业龙头企业，沙发电动推杆产品全球市场占有率超过30% [3][13] - 2024年，公司实现营业总收入13.36亿元，同比增长8.25%；归母净利润0.87亿元，同比下降19.42% [3][8] - 2025年前三季度，公司实现营业总收入9.26亿元，同比增长3.67%；归母净利润0.29亿元，同比下降59.64% [20] - 业绩承压主要系海外工厂投入使用推高营业成本、出海运费增长以及关税影响，随着海外产能利用率上升及关税影响趋缓，盈利能力有望改善 [3][20][25] - 公司股权结构集中稳定，实际控制人周殊程合计控股比例为73.17% [43][44] - 公司于2025年发布股权激励计划，实际授予限制性股票47.41万股，授予对象共42人，以绑定核心员工利益 [46][48] 线性驱动市场前景广阔，应用领域不断延伸 - 线性驱动作为智能化场景的核心执行部件，市场前景广阔，正加速向多领域渗透 [4][50] - 2025年全球线性驱动行业市场规模约为86.94亿美元，预计2032年将达到103.8亿美元，2026-2032年期间复合年增长率为2.6% [4][50] - **智能家居领域**：2025年全球智能家居市场规模将增长至1730亿美元，2022-2025年复合年增长率为8.9% [4][58] - **智慧办公领域**：2024年全球智能办公市场规模预计为516.3亿美元，预计2029年将达到976.7亿美元，复合年增长率为13.60% [4][63] - **医疗康护领域**：老龄化趋势推动需求，2024年全球电动床市场规模为30.8亿美元，2024-2029年复合年增长率预计为6.2%；2023年中国电动轮椅行业市场规模为69.72亿元，同比增长8.13% [4][67] - **汽车零部件领域**：汽车电动尾门市场持续扩大，2023年全球市场规模达18.9亿美元，预计2024-2030年复合年增长率为7.49% [4][77] - 全球线性驱动市场70%以上份额被海外企业占据，国产替代空间广阔 [3][55] - 公司子公司凯程精密（负责汽车尾门业务）2024年实现营收1.58亿元，同比增长54.2%，并首次实现扭亏为盈，净利润达487.2万元 [81][82] - 公司汽车电动尾门产品已成功切入高端新能源车供应链，例如为蔚来ES8配套智能电动前盖与尾门撑杆 [86][88] 机电一体化技术能力积累深厚，进军人形机器人赛道 - 公司在线性驱动领域技术积累深厚，建立了“模具开发-注塑-加工-制造-组装-检测”的垂直一体化柔性制造体系，具备电机、丝杠、蜗杆、控制器等核心零部件自制能力 [5][122][124] - 截至2024年末，公司及下属全资子公司共拥有发明专利52项、实用新型专利283项、外观专利145项 [119] - 公司正将线性驱动领域的核心技术向人形机器人产业拓展，线性驱动器与机器人线性关节工作原理相同 [124] - **电机**：公司通过永磁直流、无刷直流等电机专利构建技术壁垒，并正向人形机器人用的外转子电机、无框力矩电机延伸 [7][128][130] - **减速器**：公司持股辉星动力10%股份，其创始团队系星轮减速器发明人；同时依托大股东体外培育的凯卓威聚焦精密齿轮减速电机产能 [7][134][141] - **关节模组**：公司认购墨的智能16%的股权，以增强高精度运动控制算法与伺服驱动方面的能力，为一体化关节模组做技术储备 [7][148] - 凭借技术积累和全球化布局，公司有望成为人形机器人（具身智能）赛道领先企业，开辟第二成长曲线 [7][124] 盈利预测与评级 - 预测公司2025-2027年收入分别为13.78亿元、15.30亿元、17.14亿元，同比增长率分别为3.2%、11.0%、12.0% [6][8][151][152] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为0.55亿元、0.89亿元、1.11亿元，同比增长率分别为-36.9%、62.3%、25.0% [6][8][151][152] - 预测公司2025-2027年摊薄每股收益分别为0.77元、1.26元、1.57元 [8][152] - 基于线性驱动市场前景广阔及公司切入人形机器人赛道的潜力，维持“买入”投资评级 [6][151]

投资评级 - 维持“买入”评级 [2][5] 核心观点 - 报告认为浙江荣泰基本盘业务强劲，云母绝缘材料主业盈利水平维持高位，同时机器人业务加速推进，战略布局清晰，看好其带来的增长弹性 [1][2] 业务发展与战略布局 - 浙江荣泰与伟创电气签署《合资意向书》，拟在泰国共同出资设立合资公司，双方各持股50%，合资公司将主要从事机电一体化组件、智能传动系统及配套产品的研发和生产，旨在共同开发智能机器人机电一体化市场 [1] - 此次合作结合了伟创电气在电机领域的技术积累和浙江荣泰的客户优势，旨在完善浙江荣泰在机器人领域的产品布局，标志着其平台化逻辑逐步兑现 [1] - 公司在机器人赛道的战略布局清晰，通过收购狄兹精密、广州金力卡位丝杠、齿轮箱等产品，目前已与国内外多家头部机器人相关公司开展合作，业务推进顺利 [1] - 泰国工厂正全力推进建设，预计投产在即，机器人业务的产品开发和量产推进顺利 [1] 财务表现与预测 - 第三季度（Q3）公司主业收入增速显著恢复，项目整体推进顺利，海外贡献主要增量，出口预计占比50%以上 [2] - 考虑到欧洲、北美等客户的增量贡献，预计第四季度（Q4）有望保持高增长，全年维持可观增长 [2] - 第三季度（Q3）毛利率为38.5%，考虑到云母绝缘材料整体竞争格局稳固，且公司后续海外占比有望进一步提升，预计该业务盈利水平可维持高位 [2] - 报告维持公司2025-2027年归母净利润预测为3.1亿元、4.2亿元、5.8亿元，同比增长率分别为34%、35%、39% [2] - 对应的市盈率（PE）分别为122倍、91倍、65倍 [2] - 根据财务数据表，公司2024年营业收入预计为11.35亿元，同比增长41.8%，归母净利润预计为2.30亿元，同比增长34.0% [4] - 预测2025年至2027年营业收入分别为15.18亿元、20.59亿元、28.05亿元，增长率分别为33.7%、35.7%、36.2% [4] - 预测2025年至2027年归母净利润分别为3.08亿元、4.15亿元、5.76亿元，增长率分别为34.0%、34.5%、38.9% [4] - 预测2025年至2027年每股收益（EPS）分别为0.85元、1.14元、1.58元 [4] - 预测2025年至2027年净资产收益率（ROE）分别为15.1%、17.8%、21.1% [4] 估值与市场数据 - 截至2025年12月26日，公司收盘价为103.60元，总市值为376.84亿元，总股本为3.6374亿股 [5] - 公司所属行业为汽车零部件 [5]

公司表现 - 明和集团旗下的北特圣迪公司是第十五届全运会闭幕式的技术保障实施单位 [1] - 公司参与打造了全国最大的户外水上舞台及创新的“纸舞台” [1] - 公司提供了从研发智造、技术设计到落地实施的全流程服务 [1] - 公司展现出强大的机电一体化设计能力以及过硬的技术实力 [1] - 公司在此次闭幕式的水舞台、水中矩阵、控制系统、液压系统等关键系统上实现了多项技术创新 [2] - 技术创新大幅提升了演出的视觉层次、场景丰富度与运行稳定性 [2] - 公司未来计划继续用技术助力更多文化盛事，为文化强国建设做出贡献 [2] 行业趋势 - 舞台装备产业近年来飞速发展，得益于各种新技术、新科技的不断应用 [1] - 三维建筑投影、AI智能和3D数字化演示等前沿科技让舞台效果更加炫目多姿 [1] - 前沿科技为文旅产业带来新动能 [1]