文章核心观点 - A股光模块赛道热度延续 新易盛 中际旭创 天孚通信组成的“易中天”组合在普跌行情中仍受杠杆资金追捧 股价处于历史高位 但市场对其估值存在显著分歧 同时机构基于强劲业绩与行业前景 认为其估值仍有提升空间 [1][2][3][7][9][14] 市场表现与资金博弈 - **股价与成交表现**：“易中天”组合股价处于历史高位区间 新易盛于2月2日创历史新高 天孚通信于2月3日创历史新高 但近期日线均收阴 [1] - **杠杆资金活跃**：2025年以来至2026年2月2日 中际旭创融资总成交额4629.35亿元排名两融标的第1 新易盛4147.16亿元排名第3 天孚通信1558.45亿元排名第17 三者融资融券成交占比均超总成交10% [3] - **单日融资买入额高企**：2月2日 新易盛被融资买入48.54亿元位列第1 中际旭创被融资买入45.35亿元位列第2 天孚通信被融资买入13.81亿元位列第8 [1][8] - **融资余额高企**：截至2026年2月2日 新易盛融资余额210.89亿元 中际旭创223.57亿元 天孚通信73.21亿元 [4] - **历史涨幅巨大**：截至2026年2月2日 新易盛股价自2025年以来累计涨幅433.90% 中际旭创累计涨幅380.92% 天孚通信累计涨幅268.52% [4] - **资金博弈激烈**：2月2日当日 新易盛 中际旭创 天孚通信分别遭遇54.71亿元 49.54亿元 23.71亿元融资净偿还 偿还额大幅高于买入额 显示市场分歧巨大 [7] - **保证金比例提升影响**：2026年1月19日起融资保证金比例从80%提升至100 但“易中天”单日融资买入热情与2025年9月相比仍不相上下 [6] 公司业绩表现 - **新易盛业绩预告**：预计2025年归母净利润94亿-99亿元 同比增长231%-249% 扣非净利润93.7亿-98.7亿元 同比增长231%-249% 其中第四季度归母净利润31亿-36亿元 同比增长160%-202% [9] - **中际旭创业绩预告**：预计2025年归母净利润98亿-118亿元 同比增长89.50%-128.17% 扣非净利润97亿-117亿元 同比增长91.38%-130.84% [11] - **天孚通信业绩预告**：预计2025年归母净利润18.8亿-21.5亿元 同比增长40%-60% 扣非净利润18.3亿-21.1亿元 同比增长39.19%-60.40% [13] 机构观点与估值分析 - **新易盛机构观点**：群益证券认为业绩略超预期 受益于AI算力投资 800G光模块切入海外大厂 市场份额提升 高毛利产品占比提升 已推出1.6T光模块并布局LPO CPO等领域 预计2026年放量 当前股价对应2025-2027年市盈率为44/33/28倍 给予“买进”建议 [9][10] - **中际旭创机构观点**：东吴证券认为业绩符合预期 作为全球头部厂商与大客户联系紧密 看好其扩产与高端产品交付能力 考虑1.6T上量前景 上调盈利预测 预计2025-2027年归母净利润为100.8/210.3/299.0亿元 2月2日收盘价对应市盈率分别为65/31/22倍 维持“买入”评级 [11][12] - **天孚通信机构观点**：东吴证券指出业绩符合预期 但受人民币升值带来汇兑损失负向影响 公司核心产品处于代际切换期 但CPO进入商用元年 公司卡位优势明显 预计2025-2027年归母净利润分别为20.1/31.9/41.8亿元 维持“买入”评级 [13] - **行业观点**：银河证券认为光通信板块仍处于相对低估水平 需求放量下产能紧缺是2026年主要瓶颈 中国光模块厂商全球市占率居首且持续提升 “十五五”期间产业链向上游渗透机遇充足 看好光模块上游光芯片/光器件及CPO供应链机遇 [14]

市场整体表现 - A股三大指数于2月3日全线收涨，沪指收报4067.74点，上涨1.29%；深成指收报14127.11点，上涨2.19%；创业板指收报3324.89点，上涨1.86%；科创综指收报1803.14点，上涨2.44% [1][2] - 沪深两市成交额为2.54万亿元，较上一交易日缩量405亿元 [5] - 市场呈现普涨格局，超过4800只股票上涨 [5] 行业与板块表现 - 光伏产业链爆发，太空光伏方向领涨，光伏设备概念股集体走强 [2] - 算力硬件概念股活跃，CPO方向涨幅靠前 [2] - 商业航天、深海科技、特高压、AI应用题材表现强势 [2] 个股表现 - 光伏设备板块中，泽润新能上涨20.01%，帝科股份、奥特维涨停（上涨20.00%），海优新材上涨19.99%，连城数控上涨18.18%，晶盛机电上涨17.35%，晶科能源上涨13.27% [3][4] - CPO等算力硬件板块延续涨势，罗博特科、天通股份等涨停，罗博特科上涨20.00% [4] - 算力硬件板块其他个股中，杰普特上涨18.87%，威尔高上涨18.23%，炬光科技上涨18.06%，致尚科技上涨15.56% [5] 资金流向 - 主力资金全天净流入通信、光伏设备、国防军工等板块 [7] - 主力资金净流出有色金属、证券、半导体等板块 [7] - 个股方面，航天发展、华胜天成、贵州茅台分别获主力资金净流入20.31亿元、16.98亿元、12.12亿元 [7] - 中际旭创、蓝色光标、新易盛分别遭主力资金净流出19.09亿元、11.28亿元、11.00亿元 [8]

市场整体表现 - 2月3日，A股三大指数震荡上行，沪指涨1.29%收于4067.74点，深成指涨2.19%收于14127.11点，创业板指涨1.86%收于3324.89点，科创综指涨2.44%收于1803.14点 [1][2] - 沪深两市成交额2.54万亿元，较上一个交易日缩量405亿元 [1][6] - 市场呈现普涨格局，逾4800只个股上涨 [6] 光伏设备行业 - 光伏产业链集体爆发，太空光伏方向领涨，光伏设备概念股表现强势 [2] - 具体个股方面，泽润新能涨停，涨幅达20.01%，帝科股份、奥特维、海优新材等多股涨停，涨幅均接近20%或以上 [3] - 连城数控涨18.18%，晶盛机电涨17.35%，晶科能源涨13.27%，欧普泰、高测股份、迈为股份、聚和材料、国晟科技、双良节能等涨幅均超过10% [3] 算力硬件与CPO概念 - 算力硬件概念股活跃，CPO方向涨幅靠前，相关个股延续涨势 [2][4] - 罗博特科涨停，涨幅达20.00%，奥特维涨20.00%，杰普特涨18.87%，威尔高涨18.23%，炬光科技涨18.06% [5] - 致尚科技涨15.56%，德科立涨13.94%，天孚通信涨13.21%，博众精工、衛东光、东田微、英唐智控、光库科技等涨幅均超过10% [5] 其他活跃题材 - 商业航天、深海科技、特高压、AI应用题材表现强势 [2] 资金流向 - 主力资金全天净流入通信、光伏设备、国防军工等板块 [9] - 主力资金净流出有色金属、证券、半导体等板块 [9] - 个股资金流向方面，航天发展、华胜天成、贵州茅台分别获主力净流入20.31亿元、16.98亿元、12.12亿元 [9] - 中际旭创、蓝色光标、新易盛分别遭主力净流出19.09亿元、11.28亿元、11.00亿元 [9]

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体上涨，沪指涨0.38%，深成指涨0.93%，创业板指涨0.76% [1] - 北证50指数涨2.16% [1] - 沪深京三市半日成交额16169亿元，较上日缩量400亿元 [1] - 全市场超4400只个股上涨 [1] 领涨板块与ETF - 光伏设备板块涨幅居前，相关ETF强势反弹，鹏华基金科创新能源ETF涨5.25%，光伏ETF国泰涨5.24%，科创新能源ETF易方达涨4.96% [1] - 商业航天板块走强，华夏基金航空航天ETF涨4.55%，华安基金航天ETF涨4.49% [1] - 有色板块反弹，有色ETF大成涨4.12% [1] - 招商基金新兴亚洲ETF涨5.12% [1] - 其他涨幅居前的板块包括CPO、军工装备、培育钻石、化工、稀土永磁、存储芯片 [1] 下跌板块与ETF - 贵金属、油气开采及服务、银行、保险、农产品加工、饮料制造板块跌幅居前 [1] - 黄金股继续走弱，黄金股票ETF跌3.64%，黄金股ETF跌2.5% [2] - 新经济ETF银华跌5.9% [2] - 港股走弱，港股通科技ETF平安跌2% [2]

市场表现与交易数据 - A股三大指数2月3日午间收盘均小幅上涨，沪指涨0.38%报4031.07点，深证成指涨0.93%报13952.38点，创业板指涨0.76%报3289.03点 [1] - 全市场超4400只个股上涨，沪深两市半日成交额1.6万亿元，较上个交易日缩量385亿元 [1] - 盘面上，商业航天概念爆发，十余只成分股涨停，太空光伏概念集体走强，CPO等算力硬件股延续强势 [1] - 下跌方面，有色金属板块再度下挫，贵金属概念领跌，多股跌停 [1] 行业板块热点 - 涨幅居前的板块和概念股包括：光伏设备、军工装备、通信设备、BC电池、CPO、商业航天 [2] - 跌幅居前的板块和概念股包括：贵金属、保险、旅游及酒店、猪肉、啤酒、乳业 [2] 机构核心观点 - 中金公司认为，在商业航天蓬勃发展和低轨星座密集部署的背景下，太空光伏作为电源系统升级核心方向，正迈向技术升级与产业化新阶段，建议把握其带来的全产业链变革 [3] - 中信建投指出，白酒产业处于“五底阶段”，资本市场呈现“三低一高”特征，结合春节旺季，认为板块调整期拐点将至，迎来周期底部配置机会 [3] - 中泰证券核心推荐需求持续向上、确定性较强的大宗商品相关板块，包括贵金属、新能源金属（铜、铝）、稀土、储能、锂电、光伏、核电及太空算力中心，对需求弹性弱的消费关联品种持谨慎态度 [3] 政策与规划动态 - 国务院国资委会议强调，2026年国资国企要深入实施“一企一策”分类考核，健全科技创新激励保障机制，引导支持国有企业和国有资本做强做优做大 [4] - 中共中央、国务院批复同意《现代化首都都市圈空间协同规划（2023-2035年）》，要求牢牢牵住疏解北京非首都功能这个“牛鼻子”，建成以首都为核心的世界一流都市圈 [5]

2026.02. 03 本文字数：1235，阅读时长大约2分钟 沪深两市半日成交额1.6万亿，较上个交易日缩量385亿。全市场超4400只个股上涨。 10:45 恒生科技指数跌超3%，百度集团跌超6%，腾讯控股跌近6%，阿里巴巴跌逾4%。 10:31 国投白银LOF复牌触及跌停，目前溢价率为88.94%。 10:28 港股科网股短线跳水，快手-W跌超5%，腾讯控股跌超4%，阿里巴巴-W跌超2%。 10:18 科创50指数短线跳水转跌，此前涨近2%，寒武纪跌超8%，生益电子跌超3%，海光信息、中芯国际跟跌。 | 000688[科创50] 1449.40 -0.10% 1478 | 1.87% | 现价 | 1449.40 | | --- | --- | --- | --- | | | | 涨幅 | -0.10% (-1.50) | | 1469 W VIN | 1.25% | 金额 | 375.23亿 | | | | 成交量 | 4.88亿 | | 1460 | 0.62% | 开盘 | 1475.57 | | 1451 | 0.00% | 最高 | 1478.05 | | | | 最低 | 1448.35 | ...

CPO行业动态与市场前景 - 2月3日A股早盘，CPO概念股大涨，创业板指一度涨2%，天孚通信涨逾10%，新易盛、中际旭创涨逾3%，致尚科技开盘8分钟后20%涨停 [1][6] - 根据Light Counting报告，AI发展推动光收发器和CPO市场高速增长，预计2025年市场规模达165亿美元，2026年将激增至260亿美元，年增长率高达60% [1][7] - 顶级云公司资本开支为市场提供支撑，Meta和Oracle计划在2026年将其资本开支翻倍 [1][7] 英伟达CPO技术进展与产业预期 - 根据产业调研，英伟达CPO交换机或将出货，预计出货量1万台，其中Spectrum5率先起量，自二季度起Spectrum6及Quantum CPO交换机有望小规模出货 [1][3][6][9] - 若英伟达在2027年于scale-up网络中引入CPO技术，光互连场景将进一步拓展 [1][3][6][9] - 英伟达将于2026年2月3日举办主题为“面向十亿瓦级AI工厂的共封装硅光子交换机”的网络研讨会，聚焦AI模型变大、推理实时化背景下数据中心如何实现超算级性能 [2][8] CPO技术优势与市场渗透预测 - 券商认为2026年为CPO量产元年，其核心优势是降低TCO与功耗 [3][9] - 以GB300 NVL72集群为例，极端情况下采用CPO技术的3层网络transceiver功耗可降低84%，总网络功耗降低23% [3][9] - 2026年面向前五大云公司的光学器件销售额预计占其资本开支的3.1%（高于2025年的2.7%），并将在2031年增至4.1% [2][7] - CPO在Scale-up连接中的采纳可能会超出预测，并在2028年至2031年间引领市场实现更强劲的增长 [2][7] A股市场整体环境与流动性 - 分析人士认为市场短期可能偏震荡格局，外围流动性持续衰减的势头暂时企稳，但地缘变数仍在，同时考虑到长假将至，内地去杠杆可能还会零星出现 [4][10] - 从内部看，春节前最后一周市场可能逐渐平静，A股市场当前成交和融资余额水平虽较前期高点下降但依然较高，预计在长假来临之际将处于收敛趋势 [4][11] - Wind数据显示，当日沪深两市融资买入额为2418.66亿元，前一交易日为2669.79亿元；融资偿还额为2478.76亿元，前一交易日为2905.22亿元；当日融券卖出量为1.82亿股，前一交易日为9536.01万股 [5][11]

编辑 ｜ 钉钉 2月3日盘初，CPO概念股走势强劲，"易中天"集体上涨，截至发稿，天孚通信涨逾9%，中际旭创涨近3%， 新易盛涨超 1%。此外，罗博特科涨超17%，长芯博创涨超9%。 消息面上，"易中天"2025年业绩集体预喜，新易盛净利暴增超两倍，中际旭创近翻倍。 中国银河证券表示，看好光通信板块，也看好光模块上游光芯片/光器件产业链；CPO的高速发展也将呈现较大供应链机遇， 看好目前布局相关技术的相关公司。 | 名称 | 现价 | 涨跌幅, | | --- | --- | --- | | 罗博特科 | 416.97 | 17.79% | | 长芯博创 | 167.60 | 9.19% | | 天孚通信 | 260.33 | 9.16% | | 光库科技 | 166.78 | 8.30% | | 大辰光 | 124.71 | 7.92% | | 德科立 | 179.20 | 6.63% | | 通宇通讯 | 50.98 | 6.19% | | 联特科技 | 222.09 | 5.97% | | 长米华芯 | 134.70 | 5.14% | | 锐捷网络 | 80.87 | 4.33% | | 华工科技 | ...

行业与公司 * 本次电话会议纪要涉及的行业为**光通信行业**，具体聚焦于AI数据中心驱动的光互联市场，包括光模块、光器件、光纤光缆、CPO（共封装光学）、OIO（板载光学）等细分领域[1][5][13][18] * 纪要涉及的公司包括： * **光模块/器件厂商**：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技[3][4] * **光纤光缆及连接器厂商**：长飞光纤、亨通光电、康宁[2] * **二线器件及设备厂商**：杰普特、中瓷电子[6][10] * **海外科技巨头**：Meta、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、博通、Marvell[1][2][17][30][31] 核心观点与论据 **1. 坚定看好光通信行业反转行情，核心驱动力明确** * 基于2023-2025年的大行情后，经过短期震荡，光通信行业将迎来反转式行情[1] * 核心驱动力一：**海外云巨头AI资本开支强劲且持续**。Meta和微软财报显示AI驱动收入超预期，且Meta资本开支持续加速，彰显长期信心；预计谷歌和亚马逊的财报及资本开支指引也将非常乐观[1][2] * 核心驱动力二：**产业长单验证长期高需求**。Meta与康宁签署了5年接近**60亿美金**的长期供货协议，主要供应MPO跳线和光缆产品，这反映了光通信需求的快速增长，并增强了市场信心，预计谷歌等大厂将跟进[2] * 核心驱动力三：**龙头公司业绩超预期**。旭创、新易盛、天孚、源杰等公司发布的业绩预告整体比市场预期更好，其中新易盛超出市场预期，其他公司在2025年三季度高增长基础上，四季度持续提升[3] * 核心驱动力四：**产业链物料缓解及需求持续向上**。在物料进一步缓解和需求向上的背景下，对2026年一季度及全年业绩可更乐观[3] **2. AI数据中心架构演进，催生海量光互联新需求与新技术机遇** * **网络数量激增**：AI时代相比云计算时代，至少带来了前端网络、存储网络、后端网络、DCI网络以及Scale Up（卡间互联）网络等五张新网络[14] * **集群规模扩大驱动连接数增长**：AI集群正从万卡向10万卡、百万卡规模发展，Scale Out（集群间互联）领域对光互联数量的需求将呈现高速增长[15] * **“光进铜退”是柜内互联的确定趋势**：随着GPU密度提升，柜内互联带宽需求巨大，目前以铜为主，但光在带宽上具有天然优势，光进铜退是历史大趋势，将为光纤光缆、光模块、CPO等带来巨大投资机会[17][18] * **数据中心“解耦”与“池化”架构将极大增加光连接需求**：为提高资源利用率，未来数据中心可能采用计算、存储、GPU等资源池化分离的架构，这些资源池之间需要通过光进行连接，这将带来大量的机柜间光连接需求，是未来非常大的市场场景[26][27][28] **3. CPO/OIO等先进封装技术是打破AI集群瓶颈的关键，市场空间广阔** * **CPO/OIO是解决高速互联瓶颈的重要方向**：在AI算力高速增长背景下，CPO（共封装光学）、OIO（板载光学）等新技术有望加速从0到1的突破，以打破AI集群的存算瓶颈[13][25] * **渗透率带来的绝对数量可观**：即使在数亿只的光模块市场中，CPO/OIO仅获得百分之几的渗透率，也意味着几百万只的出货量，这本身已是一个巨大的市场[20] * **供应链已为放量做准备**：从供应链角度看，物料准备显示对2026年下半年及2027年的增速非常乐观[21] * **CPO将带动多个光学部件需求**： * **外置光源模组**：价值量高，单个模组可能达几百美金，一个CPO交换机若插满16-18个，价值量近万美金，预计2026年四季度到2027年有放量机会[23] * **FAU（光纤阵列单元）**：是光信号引出的关键部件，在光模块、CPO、光引擎中均需使用，未来用量将是天文数字[23][24] * **整体布线解决方案**：CPO交换机内部光纤布线复杂，相关的结构件及整体解决方案价值量可达大几千美金级别[24][25] **4. 关注二线核心器件公司的业绩拐点与新增量** * **杰普特**： * 2025年Q4归母净利润中值约**8000万**，同比增长**170%以上**，增长来自新能源、消费电子及光通信业务突破[6] * 战略向光通信倾斜，其MPO业务已通过海外大客户认证，订单规模从亿级快速提升至**7亿以上**，进展超预期[7] * 在FAU、硅光晶圆测试设备等新技术方向有长期布局，并与头部厂商合作，进展有望在2026-2027年集中体现[8][9] * **中瓷电子**： * **陶瓷基板业务**：受益于光模块需求爆发，800G基板持续扩产交付；1.6T产品陶瓷基板价值量较800G有明确提升，且公司从2025年9月至12月底持续获得大客户加单；相比行业龙头京瓷，公司产能扩张更快，预计2026年份额将持续上升[10] * **第三代半导体业务**：碳化硅业务在8寸产线升级后，效率（按面积算）有望提升约**80%**；新能源车客户推进顺利，且碳化硅价格自2025年12月以来企稳，该业务有望在2026年拐点向上[11] * **镜面卡盘业务**：迎来0-1突破，收入规模可能从千万级提升至**1亿甚至2亿以上**；该市场为百亿级别，国产化率仅约**10%**，市场空间可观[11][12] **5. PCIe协议走向光学，打开服务器内部光互联新市场** * **PCIe走向光学是必然趋势**：为应对AI带来的高带宽需求，PCIe协议正在加速演进，PCIe 7.0规范已开始拥抱光学方案，旨在连接远端池化的存储等设备[33] * **光学方案优势明显**：在单通道速率向100G发展时，铜缆（DAC/AEC）的连接距离限制（2-5米）已难以满足资源池化架构的需求，而光纤解决方案能有效解决此问题[33][34] * **产品形态多样**：包括可插拔光模块形态、OBU（板载光模块）扩展卡形态以及多通道光引擎形态等，预计在2027年会有PCIe 7.0项目落地[34][35] 其他重要信息 * **市场情绪与催化**：2026年1月份，CPO相关板块表现更为强劲，光模块龙头公司股价已呈现明显止跌状态；结合未来业绩释放和行业需求向上，核心公司业绩预期有望上修，并带动光模块、光器件、CPO、硅光、光纤光缆板块持续走强[4] * **行业会议催化**：春节后将迎来OFC（光网络会议）、GTC（英伟达GPU技术大会）等重要行业会议，预计将有更多新技术和新进展发布，形成持续催化[38] * **对光模块龙头的看法**：CPO/OIO等新技术对传统光模块龙头并非替代或冲击，而是带来了新的业务增长机会（尤其是柜内互联的Scale Up市场），这是一个可能带来10倍增量的新市场[36][37] * **技术方案多样性**：柜内互联（Scale Up）方案多样，包括可插拔光模块（如针对OIF标准的12.8T高密度模块）、NPO（近封装光学）、CPO等，光模块公司也在积极布局高带宽密度产品[18][19][37]

低空经济政策与标准建设 - 市场监管总局等十部门联合发布《低空经济标准体系建设指南（2025年版）》，提出我国低空经济已进入产业化加速期，形成贯穿技术研发、装备制造、运营服务、基础设施的全链条生态体系 [1][11] - 指南旨在建立“四维融合”标准供给体系，重点围绕低空航空器、低空基础设施、低空空中交通管理、安全监管和应用场景五大核心领域 [11][29] - 目标到2027年，低空经济标准体系基本建立，基本满足低空经济安全健康发展需求 [11] 首都都市圈发展规划 - 中共中央、国务院批复同意《现代化首都都市圈空间协同规划（2023—2035年）》，该规划是新起点上深入推进京津冀协同发展战略的重大举措 [5][10] - 规划立足首都核心定位，明确牢牢牵住疏解北京非首都功能这个“牛鼻子”，并构建“两廊四带”产业协同创新格局，发展先进制造业集群 [10][28] - 规划对优化提升首都功能、打造区域高质量发展增长极、推进中国式现代化建设具有重要意义 [5][24] 贵金属市场剧烈波动 - 2月2日，伦敦现货白银盘中最大跌幅超15%，抹平近一个月涨幅；伦敦现货黄金一度失守4500美元/盎司，日内最大跌幅超10%，随后收复4800美元/盎司关口 [6][25] - 国内商品期货市场普跌，白银、铂、钯、铜、铝等10余个品种主力合约均以跌停收盘 [16][35] - 全球贵金属市场巨震，市场分析可能与美联储前理事凯文·沃什被提名为下任美联储主席有关 [7][26] 金融机构相关动态 - 农业银行、招商银行、中国银行等多家银行因贵金属价格大幅波动发布业务调整公告，提示投资者做好风险防范 [3][21] - 国投瑞银基金公告调整国投白银LOF场外基金份额净值估值方式，其A份额净值单日跌幅达31.5%至2.2494元，C份额净值跌至2.2290元 [2][20] - 有投资者反映美元存款利率降低，去年初存入1万多美元的一年期定期存款，到期后亏损约2000元人民币，当前一年期美元存款利率在3%左右，较此前4%左右有所降低 [4][22] 公募基金与资管市场 - 外资公募加速布局中国市场，富达基金、路博迈基金与交银施罗德基金于1月30日分别申报的新产品已获受理 [15][34] - 摩根士丹利基金旗下的大摩沪港深科技混合基金近日成立，募集规模达44.24亿元，成为2025年以来外资公募中募集规模较大的主动权益类基金之一 [15][34] - 市场出现所谓“工具基”流量盛宴，指高度聚焦于AI算力、CPO、AI应用、机器人等热门科技赛道，持仓集中、风格极致的主动权益基金 [13][31] 上市公司与退市风险 - 截至1月底，93家*ST公司均已披露2025年度业绩预告，其中*ST精伦、*ST岩石、*ST万方、*ST国华等4家公司预计将触及组合类财务退市指标，扣除后营业收入不足3亿元且扣非后净利润为负，预计年报披露后股票将终止上市 [14][33] 产业与行业动态 - AI算力建设拉动备电需求，潍柴电力能源事业部相关负责人表示，2025年公司发电用内燃机销量目标突破10万台，数据中心专用机型需求增长强劲，发电机组产能利用率处于高位 [12][30] - 发电业务在数据中心建设浪潮与全球电力紧缺的双重驱动下，正成为内燃机行业未来最大的增长引擎 [12][30]