华为智慧供应链ISC项目 - 方案围绕构建高效供应链体系展开，旨在适应市场变化并提升客户体验[1] - B2B客户对数字化不间断体验、跨渠道生态旅程需求迫切，企业需按无接触/低接触/高接触细分销售模式[10][11] - 行业领导者将分析嵌入核心流程，向"一切即服务"(XaaS)转型，如爱立信从设备制造商转向服务解决方案提供商[19][22][23] 供应链发展趋势 - 供应链从功能性演变为动态数字供应网络，技术推动从大型机到认知技术的跨越[27][29] - 动态供应链设计通过优化跨职能协作快速捕捉机会，需平衡上下游效率与灵活性[30][31] - 当前手动流程导致策略执行低效，动态分段可解决多套业务规则集问题[32][34] 技术驱动与关键能力 - Gartner技术周期指导投资优先级，ICT行业侧重数据集成和高级分析[1][21] - 供应链控制塔确保端到端可见性，包含L1监控/L2分析/L3执行三层功能[40][41] - 华为ISC+能力框架草案显示在客户/供应商协作和分析层(L1/L2)存在提升空间[43] 实施案例与成效 - 惠普新合作伙伴计划使渠道收入增长10%，无接触交易收入提升40%[18] - 阿尔卡特-朗讯通过控制塔将库存从60亿美元降至10亿美元[50] - 沃达丰连接85%供应商的可见层后库存减少35%[55] 组织与运营优化 - 功能专业化与客户价值中心双模式结合，团队按细分市场协调价值链[39] - 成功因素包括平衡愿景与可行性、分阶段推进、建立治理模型[2] - 典型控制塔可降低25-40%库存成本(约1.25-2亿美元)和20-30%人工成本[54]

不仅仅是邮件收发，腾讯企业邮箱还支持企业微盘、邮件撤回、超大附件、邮件群组、日历提醒等众多实用功能，帮助企业实现高效协作和知识管 理。 3. 专业版不限容量，企业数据存储无忧 专业版邮箱账号不限容量，普通账号也配备1G空间，无论企业数据量多大，都能轻松应对，历史邮件可长期留存。 4. 多重安全防护，保障企业信息安全 腾讯企业邮箱采用多重安全防护机制，结合7*24小时安全监控及自研反垃圾邮件专利算法，有效抵御垃圾邮件和安全威胁，守护企业通信安全。 在数字化办公全面升级的时代背景下，企业邮箱已成为企业高效沟通与信息安全的中枢。腾讯企业邮箱，作为腾讯公司出品、由微信事业群七星级 团队与QQ邮箱团队联合打造的专业产品，以其与微信生态的深度融合、功能齐全和极高的服务稳定性，成为众多大中型企业的首选。 腾讯企业邮箱六大核心优势 1. 与微信深度整合，随时随地高效办公 腾讯企业邮箱可与微信账号绑定，实现微信端收发邮件、实时邮件提醒，让企业员工无论身处何地都能高效处理工作事务，极大提升了移动办公效 率。 2. 丰富的企业级应用，满足多样化办公场景 5. 便捷的管理功能，IT维护更轻松 支持自助查询、邮件搬家、审批、备份、归档 ...

雅鲁藏布江下游水电工程 - 雅鲁藏布江下游水电工程于7月19日在西藏林芝市开工，采用截弯取直、隧洞引水方式建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元 [1] - 工程电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地需求 [1] - 国务院批准组建中国雅江集团有限公司，由国资委履行出资人职责 [1] 新能源汽车行业监管 - 三部门召开座谈会要求加强新能源汽车价格监测、产品一致性检查及缩短供应商货款账期 [1] - 部署开展网络乱象专项整治、质量监督抽检和缺陷调查以确保产品安全 [1] 外卖平台监管 - 市场监管总局约谈饿了么、美团、京东，要求遵守电子商务法、反不正当竞争法等法规 [2] - 平台需规范促销行为，理性竞争以构建多方共赢生态 [2] A股上市公司业绩 - 1551家A股公司发布2025年上半年业绩预告，26家净利同比预增上限超1000% [3] - 华银电力、北方稀土、牧原股份等26只个股位列高增长名单 [3] 宇树科技上市动态 - 宇树科技启动上市辅导，中信证券担任辅导机构 [4] - 实控人王兴兴直接持股23.8216%，通过合伙企业合计控制34.7630%股权 [4] 美国稳定币监管 - 特朗普签署《稳定币国家创新法案》，确立数字稳定币监管框架 [5] - 设立联邦"战略比特币储备"和"国家数字资产储备"，明确反对央行数字货币 [5] 美联储人事动态 - 美财长贝森特私下建议特朗普不要解雇美联储主席鲍威尔 [6] - 警告解雇可能引发经济、政治及法律后果，与政府其他官员观点相左 [6] 全球市场事件展望 - 世界人工智能大会7月26日至28日在上海举办 [7] - 中国将公布1至6月规模以上工业企业利润数据 [7] - 天风证券认为银行股行情受资金面驱动，高股息优势吸引增量资金 [7] - 前海开源预计A股和港股联袂上涨，看好机器人、创新药及券商板块 [7] 财经数据与会议 - 中国公布7月LPR利率，国新办举行"十四五"规划系列发布会 [8] - 美联储主席鲍威尔将发表致辞，澳洲联储公布7月会议纪要 [8] - 特斯拉、英特尔等公司将发布财报，中国互联网大会在北京开幕 [8]

投资者关系活动概况 - 活动类别为特定对象调研和分析师会议，时间为2025年7月18日和20日15:00 - 17:00，地点分别为公司会议室和进门财经（线上）[2][3] - 参与单位众多，包括中泰证券、北京博润银泰投资管理有限公司等多家机构及人员[2] - 上市公司接待人员有董事长、总经理金震，董事、副总经理、财务总监王兆君，董事会秘书彭微，证券事务代表刘上嘉[3] RDA政策与市场布局 - RDA由上海数据交易所提出，可加速数据要素市场化和价值化，推动与其他要素联动发展，促进实体经济和数字经济融合[3] - 公司布局和储备：前瞻布局与标准引领，是全国首部《数据确权授权的流程与技术规范》核心研制单位，获首批数据确权授权标准符合性DRCA证书[3] - 平台支撑与生态构建，2024年推出“数据要素交易运营管理平台”，确保数据流通“可信可追溯”[3] - 技术融合与服务赋能，主营产品“数据资产管理平台DAM V13”融合大模型，提供RDA核心基础设施服务[4] - 政策红利与科研试点，参与QH大学可信数据空间建设，打通公共数据链条[4] - 未来计划：关注政策，参与示范项目和标准制定，探索应用场景，参与相关业务[4] 与上数所合作及优势 - 公司是上数交所首批认证的数据产品开发服务商，上海数据集团是合作伙伴，为上海国际集团有限公司实施主数据管理系统[4] - 优势：资产准备环节，利用场内服务、可信技术和DAS基础设施，将数据准备成“真数据”[4] - 资产发行环节，具备较深咨询服务能力，完成资产上链等业务操作[4] AI智能体SunwayLink平台 - 定位“企业智能化转型的关键基础设施”，降低AI应用门槛，实现“AI即服务”，融合大语言模型与行业知识图谱技术[5] - 具备开放兼容等优点，接入Kimi后，能力扩展，适用于更复杂场景，提升企业应用集成能力[5] AI智能体应用 - 已与主要平台融合，有订单落地，应用场景包括智能接样、检测资源调度等生活和生产场景[6] - 在创新药方面应用进展：跨领域知识整合，提高效率，如缩短文献分析时间，自动生成科研申报资料[7] - 新药研发效率提升，智能决策支持，加速药物筛选，节省实验耗材和时间[8] - 生产全过程质量合规保障，在线监控质量数据，自动审计追踪，智能偏差调查，缩短调查周期[8] - 优化临床试验，精准招募患者，优化试验方案[8] - 药物临床，毒性预测，智能实验设计，病理切片分析，自动化报告[8] - 管理药物知识库，获取整合信息，构建更新知识图谱[8] 海外业务展望 - 携核心产品亮相日本和马来西亚展会，收获关注，正在布局合作落地方式，招揽人才和选定经销商[9] - 计划通过“日本先行 - 亚洲全覆盖 - 全球化部署”战略实现技术出海，挖掘亚洲市场机遇[9] 减持计划 - 2025年7月15日公告减持计划，创投机构两支产品计划减持股份占比1.07%，员工持股平台计划减持股份占比3%[9] - 减持原因：创投机构因基金存续期和资金回收考量，员工持股平台为兑现员工激励措施[9]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[4] 报告的核心观点 - 强调重视港股电力设备核心资产，看好煤电、风电设备等领域投资机会，关注电力行业不同维度投资标的，认为煤炭供需再平衡已开启 [5][6][11] 根据相关目录分别进行总结 电新：重视港股电力设备核心资产 - 港股市场活跃度及表现更好，自2024年9月最低点至2025年7月18日，恒生指数涨幅46%大幅跑赢沪深300，建议重视港股电力设备核心资产，关注哈尔滨电气、东方电气、金风科技等，也可关注相关A股标的 [16] 发电设备：煤电景气度超出预期 抽蓄核准维持高位 - 2022 - 2024年分别核准煤电装机90、83、78GW，2025H1核准约31GW，全年有望突破80GW；煤电核准持续高位因负荷增长高于用电增长、新能源顶峰能力不足、煤电退役替换及改造需求扩大 [17][18] - 2022 - 2024年抽水蓄能核准装机分别达70、65、35GW，2025H1核准19GW，按水轮机8亿元/GW测算，总订单有望达约1500亿元，相关公司订单逐步释放 [20][21] 风电设备：风电整机盈利改善具备产业逻辑 - 近年来整机利润下滑主因风机快速大型化，新产品推出周期变短且利润率走低；当前风机大型化速度显著放缓，整机厂交付结构中新产品比重降低，盈利能力有望改善 [23][32] - 整机环节集中度持续走高、供货厂家数量减少且无新厂家进入，证明有较高技术壁垒，盈利能力具备改善可能 [33] 电力：6月水电降幅收窄 光伏提速 火风放缓 - 6月规上工业发电量7963亿千瓦时，同比增长1.7%，增速比5月加快1.2个百分点；分品种看，火电、风电增速放缓，水电降幅收窄，核电、太阳能发电增速加快 [8][35][37] - 中长期看好类水电商业模式，关注水电与优质风电运营商；短中期关注有优质资产和优秀管理能力的公司；成长弹性方向关注低估值区域性标的 [38] 煤炭：6月进口煤减量扩大，原煤同比增幅收窄 - 6月进口煤及褐煤同比 - 25.9%，1 - 6月累计同比 - 11.1%，国内低煤价抑制进口，若煤价维持低位，剩余月份进口煤有望延续收缩态势 [10][43] - 6月全国原煤产量同比 + 3.0%，增幅较5月下降1.2pct，山西及内蒙同比转负，低煤价对煤企经营形成压力，国内原煤供给处于收缩拐点 [11][57] - 低煤价抑制国内外煤炭供给，港口库存下降，迎峰度夏电煤需求旺盛有望延续去库存趋势，煤炭供需再平衡已开启且处于初期阶段 [11]

稳定币监管 - 香港金融发展局主席洪丕正强调稳定币不应作为短期炒作工具，而是长期推动支付基础设施和资产市场数字化的战略工具 [1] - 香港将于8月1日正式实施稳定币监管制度，提供清晰的合规框架以吸引全球机构开展发行、托管和交易业务 [1] 香港金融科技定位 - 香港不意图与美元稳定币竞争，而是专注于巩固自身在金融科技基础设施上的战略定位 [1]

研究所 底部区间，持续震荡 ——国信期货有色（镍）周报 2025年07月20日 研究所 目 录 CONTENTS 1 行情回顾 2 基本面分析 3 后市展望 研究所 Part1 第一部分 行情回顾 1.1 行情回顾——内外盘主力价格合约走势 研究所 0.00 50,000.00 100,000.00 150,000.00 200,000.00 250,000.00 300,000.00 2020/12/31 2021/02/28 2021/04/30 2021/06/30 2021/08/31 2021/10/31 2021/12/31 2022/02/28 2022/04/30 2022/06/30 2022/08/31 2022/10/31 2022/12/31 2023/02/28 2023/04/30 2023/06/30 2023/08/31 2023/10/31 2023/12/31 2024/02/29 2024/04/30 2024/06/30 2024/08/31 2024/10/31 2024/12/31 2025/02/28 2025/04/30 2025/06/30 镍期货收盘价(主力 ...

公司控制权变更 - 公司控股股东、实际控制人何开文和岳亚梅正在筹划控制权变更事宜，可能导致控股股东及实际控制人变更 [1] - 公司股票自7月21日起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日 [1] - 目前各方尚未签署协议，交易方案仍在论证和磋商中，存在不确定性 [2] 公司业务与业绩 - 主营业务为公安与智慧城市领域的大数据智能应用软件及网络安全测评服务 [3] - 2024年营业收入1.63亿元（同比增长2.34%），归母净利润亏损0.61亿元 [3] - 2025年一季度营业收入0.43亿元（同比增长50.99%），归母净利润亏损0.15亿元 [3] - 2025年1—4月新签合同数量和合同额同比大幅增长 [3] 公司发展前景 - 2025年将聚焦公共安全和数字经济领域的数智化转型，加速行业数字化变革 [3] - 计划提升垂直领域行业深耕能力，扩大高毛利业务和复购型收入占比 [3] - 加强成本管理和回款管理，通过风险管控及成本控制改善业绩 [3] 股价与市场表现 - 7月18日股价涨停（涨幅20%），收盘价18.77元/股，市值36亿元 [5] - 当日成交金额6.66亿元，成交量3789.95万股 [7] - 龙虎榜显示机构席位主导交易，买入前五席位中机构占三席，合计买入1.15亿元 [7]

经公安机关查明，天水市麦积区褐石培心幼儿园厨师贺某霞先后于2024年4月23日、2025年2月 20日两次通过网购平台，以6.12元/100g的价格购买黄色颜料1200g、以6.12元/100g的价格购买 红色颜料1000g、以6.88元/100g的价格购买绿色颜料900g。厨师牛某元、文某芳在上述颜料外 包装明确标识"不可食用"的情况下，将颜料掺入面粉用于制作玉米卷肠包、三色红枣发糕，从 2024年5月至案发，平均每月6次向幼儿和教职员工提供食用。2025年7月1日，公安机关进入幼儿 园调查，厨师贺某霞、安某玲为逃避责任，将剩余颜料藏匿。7月3日，公安机关在褐石培心幼儿园 查获红色颜料2包458g、黄色颜料1包57g、绿色颜料4包444g。经公安部鉴定中心检验鉴定，红 色颜料铅含量5.96mg/kg，黄色颜料铅含量209890.63mg/kg，绿色颜料铅含量13.71mg/kg。经 送专业机构检测，幼儿园餐食留样中，玉米卷肠包、三色红枣发糕铅含量分别为1340mg/kg、 1052mg/kg，严重超标。 经查，2024年初，褐石培心幼儿园园长朱某琳为提高幼儿园招生吸引力，想通过增强食品色泽度和 美观性，来吸 ...

甘肃省委省政府调查组关于天水市麦积区褐石培心幼儿园幼儿血铅异常问题调查处置情况的通报 7月12日，甘肃省成立省委省政府调查组，提级调查天水市麦积区褐石培心幼儿园幼儿血铅异常问题。调查组 由省委省政府主要负责同志为组长，省纪委监委、省教育厅、省公安厅、省生态环境厅、省卫生健康委、省市 场监管局等部门参加，并请生态环境部、国家卫生健康委等部委专家参与。国务院食安办派出工作组指导督 办。现将调查处置情况通报如下。 在褐石培心幼儿园周边采集了3个环境空气、1个地下水、2个土壤样品以及水源地1个地表水和6个地下水样 品。检测结果显示，环境空气样品中铅浓度为0.006 μg/m3~0.026 μg/m3，低于《环境空气质量标准》（GB 3095-2012）中铅浓度限值1~2个数量级；地下水样品中铅未检出；土壤样品中铅含量分别为24.6 mg/kg、27.6 mg/kg，均低于《土壤环境质量 建设用地土壤污染风险管控标准》（GB 36600-2018）第一类用地筛选值（无 风险）；水源地地表水样品中铅浓度为0.92 μg/L，达到《地表水环境质量标准》（GB 3838-2002）Ⅰ类（优） 标准限值要求；水源地地下水样品中 ...