A股市场今天还是延续震荡调整的行情，市场热点杂乱，行情轮动较快，缺乏持续上涨的主线机会。同时，市场成交额尚未出现明显放量，投资者情绪相 对谨慎。 核能概念股盘中集体异动！哈焊华通、保变电气、融发核电等近20只相关个股涨停或涨超10%。而在港股市场上，中核国际盘中一度大涨超180%。 核电板块今天突然爆发跟一则新闻有关： 当地时间23日，美国总统特朗普签署了一系列有关核能的行政命令，计划在2030年前启动10座大型核电站建 设，并在2050年前将美国核电产能翻四倍。有机构解读 核电迎来十年黄金周期，铀矿市场迎来结构性短缺时代。但由于最近板块轮动太快，咱们还是得 谨防"一日游"行情。 汽车板块盘中集体杀跌，市场分析普遍认为这波是比亚迪带崩的。最近，比亚迪又宣布降价了，涉及王朝网、海洋网共计22款智驾版车型，最高补贴优惠 可达5.3万元。公布消息后首个交易日，机构资金拔腿跑路，比亚迪A+H股大幅杀跌。此外，近日长城汽车魏建军关于汽车行业的言论可能也引发了业界 的担忧。他在接受媒体采访时表示，汽车产业安全正遭遇威胁。 | < ロ | | 汽车指数(886033) | | | --- | --- | --- | --- ...

随着国企改革深化提升行动的深入实施，国有经济布局优化和结构调整持续向纵深推进。近期，船舶、 能源以及资源等领域央企并购重组迎来新进展，新兴领域央企新军加速组建；多省市陆续出台举措，加 大对辖区内国有企业并购重组的支持力度。业内人士认为，在国企改革政策支持、产业转型升级、集团 资产证券化与市值管理考核等多重因素的驱动下，央国企有望成为新一轮并购重组浪潮的主导力量。 央企重组整合纵深推进 从传统领域的存量优化到新兴赛道的增量开拓，一场深层次的国有资本布局调整正在上演。 资源、能源等板块重组动作频频。5月14日，中国稀土发布投资者关系活动记录表。中国稀土表示，现 阶段，公司正积极配合中国稀土集团开展解决同业竞争问题的相关工作，择机开展并购重组。 近期，国家电投旗下电投能源拟收购内蒙古白音华煤电100%股权，电投产融、远达环保和中国电力3 家上市公司也正在实施资产重组。此外，华电国际拟收购华电集团控股的8家公司的全部或部分股权。 机构数据显示，2025年一季度，五大电力央企已启动超千亿元规模的重组项目，涉及核电、新能源、 煤电等核心资产优化配置。 "两船"合并迎来重要进展。中国船舶5月8日晚间公告，对于公司拟向中国重 ...

上市公司重大资产重组管理办法修订影响 - 《上市公司重大资产重组管理办法》修订实施 带动多家ST类公司并购重组热潮 [1] - 政策在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面作出优化 为ST类公司改善经营打开政策通道 [2] - 中小市值公司借助新设的重组简易审核程序及创新交易工具 有机会通过收购大体量优质资产实现跨越式发展 [3] *ST宇顺重大资产重组进展 - *ST宇顺与OliveIdaLimited签署框架协议 拟现金收购其间接控制的三家标的公司100%股权 标的公司共同运营中恩云数据中心项目 已建设运营约8000个机柜 [1] - 公司已支付3000万元诚意金 约定排他期为2025年6月30日 交易有望一个多月后实质性落地 [2] - 若交易顺利完成 公司将取得标的公司控制权 完成转型 提高资产质量和盈利能力 [3] 其他ST类公司重组动态 - ST联合筹划以发行股份及支付现金方式购买润田实业部分或全部股权 知名矿泉水品牌润田意欲曲线上市 [2] - *ST南置拟将持有的房地产开发业务等相关资产及负债转让至控股股东 [2] - *ST花王拟转向先引入第三方优质资产尼威动力 [2] 并购重组市场整体情况 - 自"并购六条"发布以来 上市公司累计披露资产重组超1400单 其中重大资产重组超160单 [3] - 并购重组市场规模和活跃度大幅提升 但仍有海尔生物、奥康国际等多家上市公司终止并购重组 [3]

原标题：并购重组政策再松绑 科技企业、中小市值公司迎新机遇 我国上市公司并购重组市场改革迈入新阶段。 5月16日，证监会公布实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》（以下简称《重组办法》）， 自发布之日起施行。沪深交易所同步修订并发布了重组审核规则及相关配套指南。 与此前版本相比，此次《重组办法》修订创下多个"首次"，包括首次建立简易审核程序、首次调整发行 股份购买资产的监管要求、首次建立分期支付机制、首次引入私募基金"反向挂钩"安排。这些创新举措 将显著提升并购重组的效率和灵活性。 并购重组是资本市场核心功能之一。中金公司管理委员会成员王曙光认为，此次《重组办法》的出台标 志着我国资本市场深化改革迈出关键一步，其核心要义在于通过制度创新和松绑充分释放市场活力，通 过构建更具包容性和适应性的市场环境，优化资源配置，支持优质企业通过并购重组实现跨越式发展， 进一步推动产业整合升级，提升私募基金参与并购的积极性，为经济高质量发展注入新动能。 围绕产业发展逻辑"强身健体" 此次新修订的《重组办法》不仅是2024年9月发布的《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》 （以下简称《并购六条》）相关措施的全面落地，也 ...

政策更新 - 证监会支持科技型上市公司运用多种支付工具实施重组，提高轻资产科技型企业重组估值包容度[7][8] - 深交所完善多元包容制度机制，建立重组股份对价分期支付机制等[8] - 广东省放宽科技创新领域并购贷款适用范围等，加大对科技型企业金融支持[8] 并购事件统计 - 5.19 - 5.25，上市公司作为竞买方的并购事件中无失败案例，共发生并购重组事件97例，重大并购重组30例，其中并购重组完成12例，重大并购重组完成2例[9] 重大并购重组更新 - 5.19 - 5.25，上市公司为竞买方且竞买方为国央企的并购事件共计11例[12][13] - 5月26日海光信息拟换股吸收合并中科曙光并停牌筹划[12] 实控人变更 - 上周4家上市公司披露控制权变更[17] 市场表现 - 5.19 - 5.25，重组指数跑赢万得全A，超额为3.84%，中期维度收益差跃升至正值区间[23] 风险提示 - 存在政策理解不到位、国内经济复苏节奏不及预期等风险[26]

港股市场表现 - 港股早盘低开震荡 中芯国际 华虹半导体等算力股盘中活跃 [1] - 恒生科技指数ETF(513180)跟随指数下跌 持仓股中美团 理想汽车 比亚迪电子 小米集团领跌 腾讯音乐 哔哩哔哩 华虹半导体 中芯国际领涨 [1] 国产算力行业重组 - 海光信息拟通过发行A股股票换股吸收合并中科曙光 同时募集配套资金 两家公司于5月26日起停牌 [1] - 2025年以来上市公司筹划重大资产重组数量是2024年同期的3.3倍 已实施完成的重大资产重组交易金额超2000亿元 是2024年同期的11.6倍 [1] - 机构推荐半导体 高端装备等战略新兴产业优质资产重组 能源资源和公共服务等领域专业化整合 [1] 恒生科技指数ETF特点 - 恒生科技指数ETF(513180)在A股同赛道ETF中规模和流动性领先 支持T+0交易 [2] - 标的指数涵盖AI 机器人等软硬科技 包含相较于A股更稀缺的中国核心科技资产 [2] - 腾讯 京东 网易等科技龙头Q1财报表现亮眼 港股迎多重正面催化 恒生科技或具备更大向上动能 [2]

并购重组事件 - 海光信息拟通过发行A股股票换股吸收合并中科曙光，并募集配套资金，成为并购重组新规后首单上市公司吸收合并交易 [1] - 该交易涉及两家信息技术行业公司，海光信息在科创芯片50ETF中权重达9 53%，与中科曙光在信创50ETF中合计权重10 17% [1] - 交易旨在实现技术互补、产业链协同和市场资源复用，形成规模效应，推动算力产业"补短板、锻长板" [4] 政策背景 - 《上市公司重大资产重组管理办法》修订后首单吸收合并交易落地，体现对科创企业并购重组的支持 [4] - 新"国九条"及"并购六条"推动并购市场"脱虚向实"，2024年9月至2025年5月A股重大资产重组案例同比增长114 3% [5][7] - 政策鼓励符合产业发展需求的并购，电子板块成为新案例最多行业，半导体领域北方华创收购芯源微17 9%股权案例同步涌现 [7][9] 市场反应 - 科创芯片50ETF 5月26日上涨0 51%，近10日净流入超6000万元，基金份额创新高 [2] - 信创50ETF当日涨幅超1%，交投放量，成分股中华虹公司、龙芯中科涨超3% [2][4] - 半导体行业并购潮受政策与景气复苏驱动，三条投资线索包括平台化企业、现金充裕龙头和存在资产注入预期的公司 [9] 行业趋势 - 全球科技产业重构加速，并购整合成为半导体企业突破技术限制和优化资源的新趋势 [7][9] - 中证信创指数DeepSeek含量达48 1%，居全市场行业主题首位，反映信创产业链高度集中 [10] - 科创芯片50ETF覆盖芯片核心环节，涨跌幅弹性20%，信创50ETF聚焦计算机硬件、软件及信息安全领域 [9][10]

交易方案 - 公司拟通过发行股份方式购买云铜集团持有的凉山矿业40%股份 [1] - 拟向中铝集团和中国铜业发行股份募集配套资金 中铝集团认购不超过10亿元 中国铜业认购不超过5亿元 资金拟用于红泥坡铜矿采选工程项目建设和补充流动资金 [1] - 云铜集团自愿延长新增股份锁定期至60个月 [1] 交易目的 - 收购凉山矿业40%股份可解决同业竞争问题 相关承诺事项将得到履行 [1] - 凉山矿业资源优势明显 盈利基础好 净资产收益率高于行业平均水平 [1] - 红泥坡铜矿建成后规模将达到中大型铜矿山 盈利能力将进一步提高 [1] 标的公司业务 - 凉山矿业横跨铜矿采选冶行业 涵盖铜铁硫酸产品 [2] - 年产能包括铜精矿约21.3万吨 阳极铜约11.9万吨 工业硫酸约40万吨 [2] - 通过自有矿采选和外购铜精矿冶炼形成阳极铜、铁精矿、工业硫酸等产品实现盈利 [2] 标的公司优势 - 拥有拉拉铜矿、红泥坡铜矿等优质资源 [2][3] - 矿山铜矿成本较低 具有竞争力 西南地区硫酸销售价格较好 [2] - 拥有丰富的矿山及冶炼管理经验 先进的生产技术及工艺设备 [2] 资源储备 - 截至2025年3月底保有铜金属量77.97万吨 铜平均品位1.16% 高于公司现有0.38%的品位 [3] - 拉拉铜矿已稳定运营多年 [3] - 红泥坡铜矿已查明资源储量矿石量4160.60万吨 铜金属量59.29万吨 平均品位1.42% [3] - 2024年竞拍取得海林铜矿勘查探矿权 矿区面积48.34平方公里 [3] 交易影响 - 提高上市公司权益铜资源量 提升资产和利润规模及行业地位 [3] - 加强优质资源储备和产能布局 增强综合实力及核心竞争力 [3] - 贯彻落实国务院国资委关于改进市值管理工作的具体举措 [3]

市场现状 - 上周五沪深三大指数集体调整，沪指跌0.94%，深证成指跌0.85%，创业板指跌1.18%，科创50指跌1.02%，两市成交额11556亿元[5] - 上周市场窄幅震荡，沪指周跌幅0.57%，深证成指周跌幅0.46%，创业板周跌幅0.88%，科创50指数周跌幅1.47%[6] 影响因素 - 外部美国财政困局逼近推升美债利率上行预期，全球金融系统不确定性增加；内部4月制造业数据重回荣枯线下方，人民币贷款不及预期，经济修复不强[2][4][15][17] 板块表现 - 可控核聚变、医药、消费、新能源、并购重组、多模态AI等概念股一度活跃，航运港口板块冲高回落，贵金属、银行板块有表现[7][8][9][10][11][12][14] 后市研判 - 短期调整趋势或将延续，若阶段调整延续，是中期低吸及布局好时机；中期政策托底与流动性宽松为主基调，市场底部支撑强，整体向好趋势明显[2][4][15][17] 操作建议 - 避免盲目追涨杀跌，高抛低吸；减持前期涨幅大个股，关注业绩稳定、前景好、估值合理优质标的；中长期关注科技成长与消费复苏主线及并购重组主题[3][16][17]

海光信息与中科曙光吸收合并 - 海光信息拟通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光，并发行A股股票募集配套资金 [1] - 此次整合是算力产业"补短板、锻长板"的有益尝试，通过技术互补、产业链协同、市场资源复用形成规模效应 [1] - 该交易是5月16日《上市公司重大资产重组管理办法》修订后首单上市公司吸收合并案例 [1] 并购重组市场动态 - 今年以来上市公司披露资产重组超600单，是去年同期1.4倍，其中重大资产重组约90单，是去年同期3.3倍 [2] - 深市2025年累计披露重组项目近800单，重大资产重组超90单同比增长200%，70%标的属新质生产力方向，80%为同行业或产业链上下游并购 [3] - 5月19-20日《重组办法》发布后，A股并购重组概念板块连续两日上涨 [2] 并购重组驱动因素 - 政策层面：《重组办法》修订提高审核效率，增强监管包容度，落实新"国九条"及"并购六条"要求 [1][2] - 企业层面：促进产业升级（如国泰君安与海通证券、中国船舶与中国重工案例），强化竞争优势并优化制造成本 [2] - 资本市场层面：提升上市公司质量与投资价值，推升市场整体活力 [2] 重点并购方向 - 新质生产力企业：半导体、计算机、机械等领域整合符合全球产业链延伸趋势 [3] - 核心龙头企业：在资源整合、费用承担、标的筛选方面更具优势，后续协同效应更明显 [3][4] 中证A500指数ETF特征 - 标的指数聚焦核心龙头资产，超配新质生产力领域，覆盖三级行业细分龙头 [4] - 综合费率全市场最低（管理费0.15%+托管费0.05%），设置可月月评估分红机制 [4] - 已纳入融资融券标的，场外联接基金代码A类022469/C类022470 [4]