工伤保险缴费规定 - 工伤保险费由用人单位按时缴纳 职工个人无须缴费 [2] - 用人单位缴纳工伤保险费的数额为本单位职工工资总额乘以单位缴费费率之积 [2] - 对难以按照工资总额缴纳工伤保险费的行业 其缴纳方式由国务院社会保险行政部门规定 [2] 养老金领取时间 - 参保人员从审核通过的退休时间次月开始领取基本养老金 退休当月不可领取 [2]

论坛背景与主题 - 2025清华五道口全球金融论坛于5月17日在深圳开幕，主题为"共享未来：构建开放包容的经济与金融体系"，旨在搭建全球政、学、商界精英的高端对话平台 [1] - 论坛由清华大学于2014年发起，已成功举办十届，成为国内最有影响力的金融学术与政策国际化交流平台之一 [2] - 本届论坛吸引近百位中外高级别政经领袖和专家学者，围绕全球货币体系、国际贸易与投资、全球经济碎片化挑战等热点主题展开讨论 [2] 全球经济与金融形势 - 当前世界经济格局深刻调整，碎片化加剧，不稳定不确定性上升，全球经济面临增速放缓的结构性困境与分化风险 [1] - 全球治理体系和国际秩序变革加剧，全球金融稳定风险显著增加 [1] - 中国一直是世界经济增长的主要贡献者和稳定锚，坚持多边主义并积极参与全球经济治理 [1] 中国经济发展与金融战略 - 中国正以新质生产力破解增长瓶颈，推动经济高质量发展 [2] - 金融是"国之大者"，关系中国式现代化建设全局 [2] - 中央金融工作会议首次系统提出"做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章"，构成中国金融高质量发展的新驱动力 [2]

论坛背景与主题 - 清华五道口全球金融论坛主题为"共享未来：构建开放包容的经济与金融体系"，旨在应对全球经济格局复杂多变、全球化逆流及碎片化倾向的挑战 [1] - 论坛为全球政府人士、经济学者、金融领袖搭建高端对话平台，汇聚智慧探讨经济金融发展新路径 [1] - 论坛自2014年发起已举办十届，成为国内最具影响力的金融学术与政策国际化交流平台之一 [1] 全球经济形势分析 - 世界经济格局深刻调整，碎片化加剧导致不稳定不确定性上升，全球经济面临增速放缓的结构性困境与分化风险 [3] - 单边主义、保护主义加剧对全球贸易秩序形成新挑战，阻碍国际经济循环 [3] - 全球治理体系变革加速，金融稳定风险显著增加，需加强经济金融韧性应对不确定性 [3] 中国在全球经济中的角色 - 中国作为世界经济增长主要贡献者和稳定锚，坚持多边主义并积极参与全球经济治理 [3] - 中国从全球治理规则追随者逐步转向制度改革者，倡导经济全球化与贸易自由化 [3] - 中国通过发展新质生产力破解增长瓶颈，推动经济高质量发展 [3] 中国金融发展战略 - 中央金融工作会议首次系统提出"科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章" [3] - "五篇大文章"构成中国金融高质量发展的新驱动力，关系中国式现代化建设全局 [3] 开放包容体系的重要性 - 构建开放包容的经济与金融体系是推动全球可持续发展、实现共同繁荣的关键路径 [4]

中国金融高质量发展 - 中国多年来是世界经济增长的主要贡献者和稳定锚 [1] - 中国坚持多边主义并积极参与全球经济治理 从规则追随者转向制度改革者 [1] - 中国以新质生产力破解增长瓶颈 推动经济高质量发展 [1] "五篇大文章"政策导向 - 中央金融工作会议首次系统提出科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五大方向 [1] - "五篇大文章"构成中国金融高质量发展的新驱动力 [1]

"面对复杂多变的国际环境、深刻变革的世界经济以及快速迭代的技术革新，构建一个开放包容的经济 与金融体系，已成为推动全球可持续发展、实现共同繁荣的关键路径。"焦捷说道。 焦捷还提到，多年来，中国一直是世界经济增长的主要贡献者和稳定锚。中国坚持真正的多边主义，积 极参与全球经济治理，是经济全球化和贸易自由化的倡导者；并正从全球治理的规则追随者逐步转向制 度改革者。中国致力于以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。当前，中国正以新质 生产力破解增长瓶颈，推动经济高质量发展。金融是"国之大者"，关系中国式现代化建设全局。中央金 融工作会议首次系统提出"做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文 章"，"五篇大文章"构成了中国金融高质量发展的新驱动力。 北京商报讯（记者 李海媛）5月17日，2025清华五道口全球金融论坛在深圳召开。清华五道口金融学院 院长焦捷在开幕式致辞中提到，当前，世界百年变局加速演进，国际形势变乱交织，全球化面临严峻挑 战。世界经济格局深刻调整，碎片化加剧，不稳定不确定性上升，全球经济面临着增速放缓的结构性困 境与分化风险，单边主义、保护主义加剧，全球贸易秩序面临新的 ...

个人养老金制度概述 - 个人养老金是政府政策支持、个人自愿参与的补充养老保险制度，通过市场化运营为退休生活提供额外保障 [2][3] - 缴费限额为12000元/年，可在综合所得或经营所得中据实扣除 [4] - 投资收益暂不征收个人所得税，领取时按3%比例补缴税款 [4] 参与资格与税延优惠 - 在中国境内参加城镇职工基本养老保险或城乡居民基本养老保险的劳动者均可参与 [5] - 节税金额根据全年应纳税所得额阶梯计算，例如： - 3.6万-14.4万部分每年节税1200元，实际节税840元（扣除未来3%税款） [6] - 96万以上部分每年节税5400元，实际节税5040元 [6] 个税APP退税操作流程 - 第一步：进入【个人养老金扣除管理】页面，开启授权管理 [7][9] - 第二步：选择申报方式并确认信息 [10] - 第三步：通过“一站式”申报或手动录入凭证（需使用掌上12333APP或国家社会保险公共服务平台获取缴费凭证） [11][14] 缴费凭证获取方式 - 方式一：通过掌上12333APP下载个人养老金缴费凭证 [18] - 方式二：登录国家社会保险公共服务平台官网查询打印凭证 [19]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 物管行业规模增速放缓但业绩整体稳健，2025年有三大发展机遇，REITs市场呈现结构性分化，未来将延续扩容与分化趋势，分别给出物管和REITs行业投资建议 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 物管规模增速放缓，第三方拓展解局 - 物管行业进入存量市场，管理规模增速放缓，2024年末在管规模达314.1亿平，同比增长4%，百强物企在管面积增速连续三年回落 [5][16] - 物企退出低毛利风险项目，聚焦存量住宅，2024年多城明确物业费指导价上限，物企普遍退出存在交付风险和低质低效项目 [28][32] - 关联方交付普遍下降，三方及非住占比提升，2024年百强物企第三方在管面积占比和非住业态占比均有所提升，但部分企业占比下降 [34][36] - 收缴率续约率下降，应收账款回收周期拉长，2021年以来百强物企物业费收缴率和项目续约率逐年下降，多数样本物企贸易应收款同比增长 [40] 业绩表现整体稳健，增值业务结构调整优化 - 收入仍保持增长，盈利能力边际承压，2021年以来百强物企收入增速降至个位数，2024年样本物企毛利率和净利率基本为近三年低值 [44][52] - 在手现金较充裕，派息比例维持高位，2024年18家样本物企银行存款及现金总额同比下降1.4%，派息比例稳健，股息率维持较高水平 [5][58] - 基础物管收入保持增长，毛利率总体呈现下降趋势，2024年百强物企基础物管收入均值同比+5.6%，样本物企近三年基础物管毛利率总体延续下降趋势 [65] - 社区增值收入微降，业务结构优化调整，2024年百强物企增值服务收入均值同比下降4%，样本物企社区增值服务毛利率总体延续下降趋势 [76] - 受地产销售影响，非业主增值收入下降，2024年百强物企非业主增值服务业务收入同比-11.4%，样本物企近三年非业主增值服务毛利率延续下降趋势 [83] 物管行业2025年发展机遇：三大方向助力板块价值重构 - 好房子、好服务概念下，优质服务成为核心竞争力，中央政策引领下，服务品质更优质的企业市占率或进一步提升 [89] - AI时代下物企管理效率的提升，AI在物管行业的运用从硬件到软件全面升级，头部物企纷纷搭建智慧服务平台 [94][98] - 房屋养老金政策下，城市更新机遇，房屋养老金制度试点展开，物企参与城市更新和老旧小区改造有望改善盈利空间 [99] 政策端信号释放：REITs常态化发行提速，市场化趋势增强 - 2024年7月政策拓宽REITs资产行业范围，取消分派率IRR要求，有利于一级市场提质扩容，增强REITs股性 [101] 2025年REITs板块逻辑复盘：整体表现优于股债，结构性分化特征明显 - 2025年初至今，中国公募REITs市场结构性分化，抗周期板块表现强劲，顺周期板块承压，短期内受宏观波动影响，长期看政策支持扩容方向及高分红资产或推动结构性机会深化 [7][103] - 保障房REIT涨幅领跑板块，受避险需求、底层资产韧性、政策与扩募催化、业绩延续性等因素驱动 [108] - 消费REITs政策驱动与基本面分化并存，政策催化下市场对消费复苏预期升温，但底层资产租金承压，需警惕估值回调压力 [112] 投资建议 - 物管行业推荐非住业务占比较高、对房地产依赖相对较小的综合类开发公司，以及关联地产公司销售拿地强势、市占率明显提升的企业 [113] - REITs行业关注抗周期属性强的消费类、保租房REITs和高壁垒新兴业态，优先选择运营稳健、扩募能力强的标的，关注区域布局 [117][118]

资产管理行业现状 - 理财公司基于广泛的投资者群体和丰富的产品类型在服务实体经济高质量发展方面发挥积极作用[1] - 2025年一季度末理财产品存续规模达29.14万亿元通过投资债券等资产支持实体经济资金规模约20万亿元[1] 科技金融布局 - 科技创新债券成为关键布局方向中银理财参与市场首批发行支持吉利控股等多家主体融资涉及债务融资工具等多品种[1] - 科技领域是资产配置重点方向因其高成长性有助于提升产品回报同时符合国家战略发展方向[2] 绿色金融实践 - 理财公司引入ESG评价体系2024年新发ESG理财产品168只同比增长40%投向绿色债券规模超3300亿元[3] - 投资端支持绿色标的为产业提供金融支持产品端增加绿色产品发行数量[3] 普惠与养老金融 - 普惠理财产品存续超13000只通过低门槛费率和拓展县域客户实现让利于民[3] - 第三支柱养老理财发展迅速产品设计符合稳健特征满足个人投资者多样化配置需求[3] 数字金融发展 - 借助数字化强化投研能力构建覆盖前中后台的全链条管理体系提升资产配置质效[3] - 探索大模型与投研体系融合建立量化分析模型增强宏观经济研判能力[4][5] 能力建设方向 - 需加强科技绿色等行业研究优化产品结构利用大数据技术实现客户需求精准匹配[4][5] - 建立品类丰富期限完备的产品货架提供个性化解决方案提升产品与客户适配度[5]

私募行业转型与政策背景 - 中央金融工作会议提出"五篇大文章"，科技金融被置于首位，要求金融体系全方位支持科创企业成长 [2] - 证监会发布《关于资本市场做好金融"五篇大文章"的实施意见》，强调科技金融等五大领域 [2] - 私募行业正经历从"服务资本"向"服务科创"的历史性转型 [1] - 私募行业自2014年实施登记备案制度后高速发展，2025年一季度出现备案数量与规模双升 [2] 私募行业规范与发展 - "规范发展"成为行业主题词，体现在国务院层级法规和自律规则中 [2] - 2023年发布《私募投资基金监督管理条例》，2024年发布《私募证券投资基金运作指引》，涵盖管理人公司管理、产品运营等 [2] - 新"国九条"明确提出支持私募证券投资基金和私募资管业务稳健发展 [3] 私募行业与科技创新 - AI、量子计算等技术爆发推动中国资本市场"科技叙事"逻辑清晰化 [3] - 私募机构与科创企业紧密联动重塑行业竞争逻辑，科技主题私募和量化私募作用凸显 [3] - 私募行业需为社会经济注入更多动能以推动高质量发展 [3] 星耀领航计划 - 计划设立专业奖项、科创奖项和ESG奖项三大评价体系，发掘私募行业服务科技创新的"领航者" [1] - 评选分为"产品+投顾+投资"三大方向，公平公正公开地遴选优秀私募管理人和产品 [3] - 专业奖项分六大组别（股票多头、指数增强等），按"私募金牛奖"标准评选 [4] - 科创领航奖项以科创投资、技术赋能为主要评选逻辑，设科创投资类和科技赋能类明星奖 [4] - 守正发展奖项作为ESG奖项评选，关注管理人社会贡献 [4] 中国银河证券战略布局 - 公司以"家国情怀"服务国家战略，平衡功能性与营利性，打造现代一流投行 [5] - 整合外部资源（中投生态圈、银河朋友圈）与内部资源（5家子公司、37家分公司、460家营业部），形成"银河力量" [6] - 服务国家战略工作连续三年在中投系统评定为"好" [6] - 机构客户群体超5200家，银河星耀管理人俱乐部为核心品牌，提供交易、投研等一站式服务 [6] - "星耀领航计划"是与中国证券报合作的里程碑，旨在打造最具影响力的科创类私募赋能平台 [7]

中国人民银行设立服务消费与养老再贷款 - 中国人民银行设立5000亿元服务消费与养老再贷款，重点支持住宿餐饮、文体娱乐、教育等服务消费领域和养老产业[1] - 湖南金融机构迅速响应政策，中信银行长沙分行为长沙市某中药有限公司发放500万元纯信用贷款，期限1年，利率3.53%[1] - 建设银行湖南省分行为湖南某酒店管理有限公司发放1000万元贷款，期限1年，利率2.8%[1] 湖南省养老金融服务发展 - 中国人民银行湖南省分行联合九部门出台《关于大力发展养老金融服务湖南银发经济高质量发展的通知》，实施四大行动[1] - 四大行动包括老有所享产业金融赋能、老有所得金融保障、老有所安基础金融服务提质、老有所依养老金融环境优化[1] - 政策旨在引导金融机构加大养老金融资源投入，提升金融服务质效[1] 湖南省下一步工作计划 - 中国人民银行湖南省分行将与相关部门建立工作对接机制，加强政策宣讲和融资对接[2] - 重点推动服务消费和养老再贷款在湖南扩面增量，支持扩大服务消费供给[2] - 目标是通过金融支持助力全省经济高质量发展[2]