投资哲学与策略 - 连续46年实现年化14%收益 管理规模从130万美元跃升至720亿美元 [2] - 风险控制优先 严格止损机制和分散化投资 强调资本保护的重要性 [3] - 运用可转换债券套利策略 通过多空组合对冲系统性风险 实现非相关性收益 [3] 研究方法与信息优势 - 深度调研挑战有效市场假说 发现市场未定价信息 如思杰系统15笔失败收购 [4] - 信息优势转化为投资优势 需投入大量时间和精力进行行业剖析和企业调查 [4] 维权投资与公司治理 - 主动介入企业治理 推动管理层优化决策 实现价值重构 [5] - 聚焦董事会架构和现金管理 解决公司治理问题提升企业价值 如三星重组案例 [5] 法律与危机洞察 - 利用法律工具争取投资者利益 如阿根廷债券事件中精准解读合同条款 [6] - 识别企业生命周期拐点 关注成长向成熟过渡时的并购决策和研发投入问题 [6] 长期投资与跨界思维 - 长期持仓策略享受复利效应 降低交易成本和短期波动干扰 [6] - 推崇通识教育 跨界学习历史、哲学等构建宏观视野和深刻洞察力 [7] 市场环境与系统性风险 - 当前市场存在过度杠杆、负利率政策和政府赤字支出等系统性风险 [7] - 人工智能等新兴领域估值泡沫需谨慎对待 [7]

豫光转债市场表现 - 6月19日豫光转债盘中下跌2.02%报135.614元/张，成交额2473.07万元，转股溢价率11.27% [1] - 豫光转债信用级别为"AA"，债券期限6年，票面利率逐年递增从0.10%至2.00% [1] - 转股开始日为2025年2月17日，转股价6.17元，对应正股为豫光金铅 [1] 公司背景 - 河南豫光金铅股份有限公司是河南豫光金铅集团控股子公司，母公司为地方国有企业，始建于1957年 [2] - 公司连续多年跻身"中国企业500强""中国制造业500强"，2023年入选国家"创建世界一流示范企业和专精特新示范企业名单" [2] - 2002年在上海证券交易所上市，是我国大型铅冶炼企业、白银、再生铅生产基地 [2] 财务数据 - 2025年1-3月营业收入103.953亿元，同比增加21.29% [2] - 归属净利润2.288亿元，同比增加35.38%，扣非净利润2.092亿元，同比增加24.15% [2] - 截至2025年6月股东人数6.516万户，人均流通股1.673万股，人均持股金额12.73万元 [2] 行业地位 - 国家第一批循环经济试点单位，全国废旧金属再生利用领域试点企业 [2] - 首批清洁生产化示范企业，第一批通过铅准入和再生铅准入的企业 [2] - 首批河南城市矿产示范试点单位 [2]

公司融资计划 - 公司建议以每股17 32港元的价格发行可转换债券 [1] - 可转换债券发行规模为88亿港元 [1] - 票息率设定为0 375% [1]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：转债、股票、银行、化工、煤炭、光伏、有色金属、医药、新纺织制造业、电力设备、汽车、轻工制造、风电、电子 - **公司**：再生科技、华虹科技、利诺、强联、白电、双良、川恒、丽颖、神马、益丰药房、闻泰科技、东方财富、景顺长城、华福证券、铭利达、道通、麒麟、柳工、鲁泰、风 2 一 纪要提到的核心观点和论据 转债市场 - **市场表现**：近期表现强劲，4 月底至 5 月初权重转债上行，5 月中旬至 6 月初双低策略、高息资产转债表现突出，推动中国转债指数走强，整体企稳回暖 [1][5] - **估值判断**：两波力量推动转债估值上行，一是 4 月底至 5 月初权重类资产，二是 5 月中旬至 6 月初双低策略及高息资产；最近有增量资金买入，长债收益率降至低位有望使资金流入 [1][4] - **未来走势**：中证转债指数接近历史新高，但上涨动能可能趋缓，银行转债进入强赎期、双低转债估值较高限制上涨动力，股票阿尔法驱动的标的有弹性，走势可能趋缓 [1][9] - **择券方法**：通过择券模型选择优质标的，包括整体估值分析、资金流向判断和个券详细估值分析，如比较同平价转债溢价率确定便宜转债 [3][10] - **风险控制**：选择估值指数较低、相对便宜且对应股票回撤低的转债，根据基本面趋势选优质标的，AI 诊断工具辅助跟踪行业景气度 [3][11] - **推荐关注**：银行板块分散配置大票银行，化工细分赛道关注川恒、丽颖、神马等 [3][22] 股票市场 - **市场趋势**：总体趋稳，无大下降空间，快速修复或需下半年或更长时间，处于结构性行情，区间震荡 [2] - **投资主线**：从资金面出发，看好大盘机构限配品种、中证红利和高股息资产，AI 算力题材有投资机会 [2] 行业评估与投资价值 - **行业评估方法**：用多个参数衡量行业景气度，AI 多 agent 协作搜集信息并总结；输入不同时间区间数据找高景气度行业 [13][16] - **投资价值行业**：有色金属、医药、新纺织制造业等板块短线估值低；大票中道通等有性价比；纵向看医药、电力设备等大票板块估值偏低 [21] 其他重要但可能被忽略的内容 - **AI 技术应用**：建立知识库集成过往分析和年报数据，开发 AI 诊断工具跟踪行业景气度，多轮、多 agent 协作提高信息全面性和准确性 [12][14] - **估值指数应用**：帮助快速找到低估值转债，跟踪历史估值变动筛选标的策略 [18] - **正股复制模型**：横纵向对比寻找低估值正股，综合评分筛选投资价值标的 [19] - **股票估值方法**：通过 PB、PE、PS 等指标筛选调整，综合财务指标评分构建有效易理解模型 [20]

转股价格调整公告 - 调整前"金田转债"转股价格为10 43元/股 "金铜转债"转股价格为5 90元/股 [1] - 调整后"金田转债"转股价格为10 32元/股 "金铜转债"转股价格为5 79元/股 [5] - 转股价格调整实施日期为2025年6月13日 [1] 权益分派方案 - 公司2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利1 10元（含税）不进行公积金转增股本和送红股 [2] - 每股实际派发现金股利为0 108元（差异化分红） [4] - 若股权登记日前总股本变动将维持每股分配比例不变调整分配总额 [2] 转股价格调整机制 - 转股价格调整依据为《公开发行可转换公司债券募集说明书》规定当公司发生派息等情形时需按公式调整 [3] - 本次适用派息调整公式P1=P－D（P为原转股价 D为每股派息） [4] - "金田转债"调整后价格计算为（10 43-0 108）≈10 32元/股 "金铜转债"为（5 90-0 108）≈5 79元/股 [5] 证券停复牌安排 - "金田转债"和"金铜转债"自2025年6月4日至6月12日停止转股6月13日起恢复转股 [5] - 相关证券停复牌信息详见公告表格但原文表格内容未完整显示 [1][2]

姚记转债市场表现 - 6月4日姚记转债盘中上涨2.39%报160.911元/张，成交额4714.17万元，转股溢价率13.72% [1] - 姚记转债信用级别为"A+"，债券期限6年，票面利率逐年递增从0.30%至3.00% [1] - 转股开始日为2024年7月31日，转股价20.6元，对应正股为姚记科技 [1] 公司背景与发展 - 公司前身为上海姚记扑克股份有限公司，创建于1994年，曾位列中国印刷行业百强和上海市民营企业百强 [2] - 公司已发展成为现代化扑克牌生产基地，年产量高达8亿副，是世界扑克牌行业翘楚 [2] - 2011年上市后实现转型，从传统制造业发展为综合创新型企业，业务重心转向移动游戏，并向互联网与健康领域扩张 [2] 最新财务数据 - 2025年1-3月公司实现营业收入7.787亿元，同比下跌20.67% [2] - 归属净利润1.407亿元，同比下跌6.7%；扣非净利润1.401亿元，同比下跌6.39% [2] - 截至2025年3月，十大股东持股合计占比53.5%，十大流通股东持股合计占比43.04% [2] - 股东人数3.739万户，人均流通股8916股，人均持股金额24.32万元 [2]

债券发行 - 公司签署认购协议发行117.65亿港元于2030年到期的零息可转换债券 [1] - 债券初始转换价为每股H股55.02港元 [1] - 假设债券悉数转换可转换为约2.14亿股H股 [1] - 转换股份占现有已发行H股的2.87%及股本的1.17% [1] - 转换后占扩大后H股的2.79%及股本的1.16% [1] 资金用途 - 发行所得净额将用于满足以金融为核心的业务发展需求 [2] - 资金将补充集团资本需求 [2] - 支持医疗、养老新战略发展 [2] - 部分资金用作一般公司用途 [2] 发行影响 - 债券发行有助于优化集团资本结构 [2] - 丰富集团融资渠道 [2] - 为持续业务发展提供支持 [2]

领益转债市场表现 - 5月29日领益转债盘中上涨2.0%报127.225元/张，成交额1578.54万元，转股溢价率42.17% [1] - 领益转债信用级别为"AA+"，债券期限6年，到期赎回价为108.00元(含最后一期利息) [1] - 对应正股为领益智造，转股开始日为2025年5月22日，转股价9.13元 [1] 公司基本面 - 广东领益智造股份有限公司成立于2006年，2018年A股上市(股票代码002600) [2] - 2025年1月-3月营业收入114.943亿元(同比+17.11%)，归属净利润5.652亿元(同比+23.52%)，扣非净利润3.575亿元(同比+1.64%) [2] - 截至2025年4月股东人数34.698万户，人均流通股1.988万股，人均持股金额14.22万元 [2] 行业地位与业务布局 - 公司为全球AI终端硬件核心供应商，提供精密功能件、结构件、模组等一站式智能制造服务 [2] - 在模切、冲压、CNC和注塑等工艺领域具有技术优势，市场份额及出货量稳居全球消费电子市场领先地位 [2] - 业务已渗透新能源汽车、光伏、储能等新兴市场 [2]

英搏转债市场表现 - 5月29日英搏转债盘中上涨2.2%报167.31元/张，成交额2014.56万元，转股溢价率1.22% [1] - 英搏转债信用级别为"AA"，债券期限6年，票面利率逐年递增从0.30%到2.00% [1] - 转股开始日为2025年4月30日，转股价17.46元 [1] 公司基本情况 - 珠海英搏尔电气股份有限公司成立于2005年，2017年在深交所创业板上市(股票代码:300681) [2] - 公司专注于新能源汽车动力系统研发生产，主营产品包括动力总成、电源总成及核心零部件 [2] - 采用"集成芯"技术使产品具有高效能、轻量化、低成本等优势 [2] 客户与合作伙伴 - 公司与吉利汽车、上汽通用五菱、长城、奇瑞等国内车企建立长期合作 [2] - 国际合作伙伴包括采埃孚、大陆集团等大型零部件集团 [2] 财务表现 - 2025年1-3月营业收入5.458亿元，同比增长15.19% [2] - 归属净利润1069.02万元，同比增长26.29% [2] - 扣非净利润849.23万元，同比增长42.24% [2] 股东结构 - 截至2025年4月股东人数2.324万户，人均流通股7591股 [2] - 人均持股金额22.48万元，筹码集中度较集中 [2]

"可转换优先债券年利率2.25%。" 作者：罗宾 编辑：tuya 据《财经涂鸦》消息，5月28日，万国数据（9698.HK）发布公告，拟发售2032年到期5亿美元可转换优先债券及520万股美国存托股 （ADS），并已完成债券的定价和公司出借的美国存托股对冲配售及公司发售的美国存托股的定价。 万国数据宣布，其早前宣布的可转换优先债券发售已确定定价，债券本金总额为5亿美元，到期日为2032年6月1日。现发售规模从最初的4.5 亿美元扩大至5亿美元，公司还授予初始购买的合格投资者一项选择权，允许其在债券发行首日开始的13天内购买额外最多5000万美元本金总 额的债券。 债券的年利率为2.25%，自2025年12月1日起每半年支付一次利息。 债券的初始转换率为每1000美元本金可转换为30.2343股ADS（每ADS代表公司8股A类普通股），相当于每股ADS的初始转换价格约为33.08 美元。这一转换价格较对冲发售价（24.50美元）有约35.00%的转换溢价。债券持有人在一定条件下可要求公司在2029年6月1日以现金回购其 全部或部分债券。 公司估计可转债发售所得款项净额将约4.861亿美元，或额外债券选择权获悉数 ...