信息披露违规 - 公司因"大载重四足机器人"业务信息披露不准确、不及时及通过非法定渠道披露收到深交所监管函 [2] - 2023年年报中声称"计划于2024年量产"但实际产品尚处前期开发阶段且无核心技术或客户协议 [2] - 2024年6月已终止项目但未及时披露并在互动易平台作误导性陈述导致股价单日暴跌超10%市值降至54亿元 [2] 财务表现恶化 - 2024年上半年营收8.48亿元同比增5.75%但净利润同比下滑27.67%至2825.33万元扣非净利润降幅达33.32% [3] - 研发投入同比增34.28%至1.04亿元叠加消费电子市场竞争加剧导致毛利率受压 [3] - 经营活动现金流净额由正转负上半年净流出5380.81万元同比减少6100万元自由现金流恶化至-3730万元 [3] 负债与存货风险 - 2024年三季度末资产负债率42.43%同比增6.67个百分点长期借款同比增48.84%有息负债率升至17.64% [4] - 存货账面价值4.41亿元占净资产27.23%较上年末增20.29%若需求不及预期将加剧流动性风险 [4] 业务结构分析 - 安防监控与智能驾驶领域保持竞争力高端镜头产品占据市场主导车载镜头量产能力持续提升 [5] - 机器人项目折戟暴露跨界新兴领域时技术储备与商业化能力不足前瞻性项目未转化为收益拖累业绩 [5] 整改与未来方向 - 深交所要求立即整改信息披露合规性2024年年报将重点关注负债结构优化与现金流改善 [5] - 长期需平衡光学主业巩固与创新投入的关系以提升盈利质量实现可持续发展 [5]

财务表现 - 2024年全年营收532.94亿元，同比增长19.73%，净利润170.67亿元，同比增长72.08% [3] - 2024年四季度营收127.44亿元，同比增长23.43%，净利润21.57亿元，同比增长66.31% [3] - 港股股价在财报发布后大跌11.92%，市场对高增长持谨慎态度 [3] 业务结构及增长 - 五大业务收入：住宿预订216.12亿元（+25.24%）、交通票务203.01亿元（+10.07%）、旅游度假43.36亿元（+38.09%）、商旅管理25.02亿元（+11%）、其他业务46.26亿元（+33.39%） [4] - 2024年业务增速回归理性，相比2023年报复性增长有所放缓 [5] - 四季度住宿、交通、旅游度假业务同比增速显著提升，商旅管理增速微降 [6] 营销策略变化 - 2024年四季度销售及营销费用33.73亿元，同比增长44.58%，占营收比例达疫情后新高 [8] - 广告开支占营销费用比例逐年上升，2021-2023年分别为48.8%、49.4%、57.6% [8] - 2017年销售费用占比约30%，2023年降至20%，但2024年营销费用增速再次超过营收增速 [10][11] 市场竞争格局 - 票务预订领域优势显著：火车票市场份额17.8%（第二名为2.3%），机票市场份额26.8%（第二名为8.7%） [13] - 住宿预订面临新老对手竞争：飞猪、同程、美团等传统平台，以及抖音、快手等新流量玩家 [15] - 抖音2024年7月将住宿佣金率从4.5%提至8%，快手同期推出酒店商家免佣政策 [16] 国际业务表现 - 2024年国际收入约53.3亿元，占全年收入10%，四季度国际收入17.8亿元（占当季14%） [19] - 国际收入同比下滑9.6%，但四季度占比提升至全年33.4%，入境游预订同比增长超100% [20][22] - 出境酒店和机票预订全面超过2019年同期的120%，国际OTA平台收入同比增长超70% [18] 行业动态与战略调整 - 华住集团创始人要求控制OTA预订占比，加剧住宿业务竞争压力 [16] - 四季度营业利润仅增长4.73%，营销投入加大可能导致增收不增利 [17] - 历史类比：2015年通过收购去哪儿结束竞争，当前面临类似市场争夺战 [22][23]