房地产市场政策动态 - 今年以来房地产市场通过收购存量闲置土地及存量商品房、推进"好房子"建设、优化住房公积金贷款政策等措施持续巩固止跌回稳态势 [1] - 6月13日国务院常务会议提出要对全国房地产已供土地和在建项目进行摸底，进一步优化现有政策，多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险 [1][2] - 会议定调"更大力度推动房地产市场止跌回稳"，未来各部门及各地有望加大政策力度并提升政策精准性 [1] 市场表现与政策效果 - 1-4月新建商品房销售面积28262万平方米同比下降2.8%，降幅比1-3月收窄0.2个百分点 [2] - 5月以来中央层面落实多项政策包括施行"好房子"国家标准、降息、下调公积金贷款利率等提振市场信心 [2] - 5月全国各地累计出台超50条政策，但部分政策落地效率仍有提升空间 [2] 存量土地与商品房收购进展 - 截至5月底各地公示拟使用专项债收购存量闲置土地金额超4300亿元，实际发行707亿元占比16% [2] - 5月专项债收购存量商品房发行金额仅19.2亿元，整体进展较慢 [2] - 摸底已供土地和在建项目是盘清市场存量的关键一步，将为存量盘活利用和优化新增土地供应奠定基础 [3] 政策优化方向 - 会议明确"提升政策实施的系统性有效性"和"多管齐下"四大方向：稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险 [4] - 盘活存量闲置土地和筹建保障性住房需要多部门合作实现政策协同 [4] - 广州提出"全面取消限购、限售、限价"等优化房地产政策 [5] 未来政策空间 - 激活需求方面各地可落地房票安置、优化公积金贷款、推进住房"以旧换新"、加大购房补贴 [5] - 优化供给方面"好房子"建设配套政策有望发力，高品质住房供给放量可带动改善性需求 [5] - 优化土地新增供应有助于改善房地产市场供求关系 [5]

广州房地产政策优化 - 广州全面取消限购、限售、限价政策，降低贷款首付比例和利率 [1] - 政策配套金融支持，包括推进城中村改造固定资产投资1000亿元、更新超9000台老旧电梯 [2] - 优化公积金政策，允许提取公积金作为购房首付并同步申请贷款，租房也可使用公积金 [2] 市场反应与购房者情绪 - 部分购房者因政策放宽获得购房机会，如总价1000万以上房源降价至1000万以内成交 [1] - 刚需群体认为当前是史上最宽松购房环境，市场处于底部构筑阶段 [5] - 争议观点：取消限购可能加速房价下行，类比人口政策调整后的报复性下降 [5] 城中村改造与需求释放 - 政策取消限购有助于城中村拆迁户利用房票购置第二套房，避免资产贬值 [7] - 自住房与租房对比：自住房提供归属感、子女教育优势及资产积累属性，租房则流动性强但无资产沉淀 [7][11] 购房决策争议 - 支持购房方认为房贷虽压力大但最终获得资产，租房则长期支出无回报 [11] - 反对购房方认为高杠杆影响生活质量，需根据个人需求与能力选择 [11]

宏观动态 - 5月末广义货币（M2）余额325.78万亿元，同比增长7.9%，狭义货币(M1)余额108.91万亿元，同比增长2.3%，流通中货币(M0)余额13.13万亿元，同比增长12.1%，前五个月净投放现金3064亿元 [1] 汽车数据出境政策 - 八部门就《汽车数据出境安全指引（2025版）》公开征求意见，规定汽车数据处理者向境外提供汽车数据需申报数据出境安全评估的情形包括：向境外提供重要数据、累计向境外提供100万人以上个人信息、累计向境外提供1万人以上敏感个人信息、关键信息基础设施运营者向境外提供个人信息等 [2] 养老金领取政策 - 跨省流动就业领取养老金分三种情况：养老保险关系在户籍省份则在户籍地领取、不在户籍省份且每个参保地缴费均不满10年则在户籍地领取、不在户籍省份且多个参保地缴费均满10年则在最后一个缴费满10年且非临时账户的省份领取 [3] 房地产政策 - 广州优化房地产政策，全面取消限购、限售、限价，降低贷款首付比例和利率，计划2025年推进新开工老旧小区改造超150个，更新住宅老旧电梯超9000台，完成城中村改造固定资产投资1000亿元 [4][5] 金融机构人事变动 - 厦门国际银行由王非出任党委书记并提名为董事长人选，王晓健因工作变动卸任 [11] - 德意志银行任命Andrew Maynard为亚太区股票执行主管，常驻香港 [12] 市场数据 - A股三大指数下跌，上证指数跌0.75%，深证成指跌1.1%，创业板指跌1.13%，两市成交额约14672.45亿元，较前一个交易日放量约1954.6亿元 [13] - 港股恒生指数收跌0.59%，恒生科技指数跌1.72%，消费股、医药股、科技股跌幅居前，黄金股和油气板块表现强劲 [14][15] 公司动态 - 哪吒汽车关联公司合众新能源汽车股份有限公司进入破产重整程序，公司称此为处置方案之一非最终方案 [16] - 腾讯否认考虑收购Nexon [17] - 阿斯利康宣布荃科得®在华上市，用于HR阳性晚期乳腺癌患者治疗 [17]

房地产政策优化 - 广州市拟全面取消限购、限售、限价要求，降低贷款首付比例和利率 [1][3] - 取消限售、限购政策已于2024年5月及9月全面放开并实施，取消限价虽未发布正式文件但实际已执行 [4] - 广州目前首套及二套商贷首付比例均为15%，商贷首套利率为3%，公积金利率为2.6%，公积金贷款首付比例或有一定下调空间 [4] 住房消费需求支持 - 计划2025年推进新开工老旧小区改造超150个，更新住宅老旧电梯超9000台，完成城中村改造固定资产投资1000亿元 [3] - 推进利用专项借款购买存量商品房作为安置房 [3] - 优化住房公积金使用政策，支持提取公积金支付购房首付款同时申请公积金贷款，优化租房提取措施 [3] 土地资源盘活 - 研究通过出租、入股、合作等方式盘活农村集体闲置土地和农户合法住房 [4] 配套保障措施 - 落实国家育儿补贴政策，加大对符合条件家庭的生育支持力度，扩大生育保险覆盖范围至灵活就业人员、农民工等 [4] - 推动5个学前教育一体化管理资源中心及20个省首批高质量幼儿园共同体建设，新增1～2个幼儿园办托市级示范点，完成"1+11"市区两级托育综合服务中心建设 [4]

房地产政策优化 - 全面取消限购、限售、限价政策，降低贷款首付比例和利率，以更好满足住房消费需求 [1] - 支持缴存人提取住房公积金支付购房首付款的同时申请住房公积金个人住房贷款，进一步优化租房提取政策 [1] 城市更新与改造 - 2025年计划推进新开工老旧小区改造超150个，更新住宅老旧电梯超9000台 [1] - 完成城中村改造固定资产投资1000亿元，推进利用专项借款购买存量商品房作为安置房 [1]

《广州市提振消费专项行动实施方案（征求意见稿）》公开征求意见。其中提到，有序减少消费限制。 优化房地产政策， 全面取消限购、限售、限价，降低贷款首付比例和利率。推进落实小客车指标"久摇 不中"72次的个人直接申领普通车增量指标。保障各类经营主体平等参与社会集团采购，不得变相设置 所有制、商户评级等采购门槛。 相关链接 广州：拟全面取消限购、限售、限价，降低贷款首付比例和利率 ...

公积金政策调整核心观点 - 多地推出稳楼市政策，公积金政策成为重要抓手，重点包括简化提取流程、加大提取力度、扩大使用范围 [2] - 公积金异地互认互贷成为显著特征，深圳、珠海等六城市签署协议推动异地贷款互认互通 [3][4] - 公积金政策优化有助于提高杠杆率，促进住房消费释放，带动家电家具等其他消费 [8] 公积金政策具体调整措施 - 深圳提高个人和家庭最高贷款额度，首套房、多子女家庭、购买保障房可叠加上浮比例，家庭最高可贷231万元，相比2023年126万元近乎翻倍 [6] - 央行降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6% [6] - 重庆、河南、江苏等地支持公积金支付首付同时贷款，提高贷款额度上限，落实异地贷款和异地购房提取政策 [7] 公积金异地互认互贷进展 - 武汉、长沙等20个城市曾签署《长江中游城市群住房公积金管理中心合作公约》，推动异地互认互贷 [11] - 南京都市圈9个城市实现公积金互认互贷，深圳与中山签署融合发展合作协议 [11] - 深圳取消异地缴存职工公积金贷款的户籍和首套房限制，青岛允许异地缴存人申请公积金贷款 [12][13] 公积金政策调整的战略意义 - 公积金异地互认互贷方便居民购房，稳定房地产市场，顺应人才跨区域流动趋势 [13] - 加强区域经济联系与合作，促进区域经济一体化发展，如深圳政策支撑粤港澳大湾区一体化 [13] - 未来更多城市或开启政策窗口，建立公积金跨区域信息共享平台和风险防范机制 [13]

高中教育行业 核心观点 - 高中教育行业具备7-8年人口红利期，需求刚性显著，政策支持扩容与职普融合，民办高中及中西部区域潜力突出 [1][2][3] 人口红利与需求韧性 - 高中段适龄人口需求稳定至2032-2033年，2017-2018年后出生人口下滑尚未影响当前需求 [1] - 2023年高考报名人数达1291万（同比+8%），占适龄人口比例81%，学历与薪资梯度强化升学刚性需求 [1] 政策支持扩容与职普融合 - 2025年《教育强国建设规划纲要》提出扩大普高资源供给，增设科学教育特色高中，推进县域高中振兴 [2] - 新《职业教育法》删除"职普分流"表述，转向职普融通，中职与普高学籍互转深化 [2] 民办高中与区域潜力 - 民办普高学校数量占比从2011年17%升至2023年30%，在校生占比从10%升至20%（2023年民办普高在校生548万/总2804万） [3] - 中西部职普比较高，职普融通政策下普高扩容潜力更大 [3] 高速公路行业 核心观点 - 高速公路行业通行需求韧性良好，高分红政策稳定，政策优化有望提升长期投资价值 [5][6][7] 需求与成本优化 - 2023年压制性需求释放，2024年区位优秀路产逆势增长，2025年预计稳健增长 [5] - LPR下调助力成本压降，增厚业绩 [5] 高分红与股息确定性 - 过去三年股息超额收益显著，未来现金流稳定且高分红政策延续 [6] - 分红率与行业再投资回报率反相关，PE反映盈利预期与风格偏好 [6] 政策优化预期 - 《收费公路管理条例》修订酝酿中，可能延长经营期限、新增改扩建补偿机制及养护收费制度 [7] - 政策落地将改善再投资风险，上位法《公路法》修正为重要信号 [7] 其他行业动态 - 宏观：2025年5月贸易数据反映回归正常化趋势，物价数据点评指出利率下行仍有空间 [11] - 机械：机器人商业化加速，工程机械5月开工率环比下降 [11]

6月10日，青岛市住房公积金管理中心发布首付款提取新政，通过扩范围、增情形、简流程，优化完善 住房公积金提取政策，更好满足缴存人的多样化资金使用需求。本次政策优化着力拓宽公积金使用场 景，一方面将首付款提取范围扩大至二手房，在青岛除了购买新建商品房或保障性住房，购买二手房的 缴存人及配偶也可以提取公积金支付首付款，其中，所购住房属于保障性住房或家庭首套、第二套自住 住房的，购房人父母及子女还可一并提取公积金付首付，减轻筹款压力。另一方面增加了更新电梯提取 情形，针对需要改造的住宅，房屋所有权人及配偶、双方父母、子女及其配偶可以在个人实际出资范围 内，提取公积金用于加装或更新电梯，改善居住环境。 ...

6月6日，江苏省人民政府办公厅发布《江苏省实施提振消费专项行动若干措施》，其中提到支持有条件 的地方允许购房人父母、子女按规定提取住房公积金支付购房首付款。提高住房公积金贷款额度，优化 贷款条件。 在大力提振消费、更好满足住房消费需求的背景下，各地打出"组合拳"致力于有效发挥住房公积金支持 作用，对住房公积金有关政策进行优化。 记者注意到，5月份以来，已有长沙、珠海、苏州等近20城调整住房公积金有关政策，涉及扩大住房公 积金使用范围、上浮住房公积金贷款额度等方面。 例如，南通市住房公积金管理中心于6月4日发布《关于优化住房公积金使用政策的通知》（以下简称 《通知》），明确个人住房公积金最高贷款额度由60万元/人调整为70万元/人，每户住房公积金最高贷 款额度由120万元/户调整为140万元/户。 值得注意的是，《通知》还针对人才群体进一步提高最高贷款额度，加大支持力度。《通知》提到，符 合市委人才办认定的高层次人才，住房公积金最高贷款额度提高至280万元/户。 长沙市住房公积金管理委员会5月30日发布的《关于实施青年人才住房公积金支持政策的通知》也明确 提出，对符合条件的青年人才"最高贷款额度在我市现行最高贷 ...