中国汽车出海的历史性跨越 - 中国汽车出口于2023年达到491万辆，首次超越日本（442万辆），登顶全球第一[8] 2024年1-9月汽车出口495万辆，同比增长14.8%，其中新能源汽车出口175.8万辆，同比劲增89.4%[4] - 中国汽车产业实现了从二十年前因质量低劣被德国评测机构打零分，到如今在巴黎车展令欧洲警觉、让世界首富马斯克承认其强大竞争力的脱胎换骨[4] - 行业从单纯的“产品出海”升级至“产业链出海”和“生态出海”的全新阶段[2] 新能源汽车出口的结构性优势 - 2024年中国新能源汽车年产量突破1000万辆大关，达到1288.8万辆，在全球电动汽车销量占比高达70%[12] - 2025年1-7月，新能源动力在中国出口汽车中的占比已超过一半，其中纯电动占比约35%，混动和插混占比近20%[9] - 中国新能源汽车在部分东南亚市场占据绝对主导地位，如在泰国销量占比高达93%，在印度尼西亚为78%[12] 主要出口市场与车企表现 - 2024年乘用车出口前三大市场为墨西哥（36.2万辆）、阿联酋（32.0万辆）和俄罗斯（28.6万辆），出口地覆盖欧美汽车工业强国及新兴市场[10][11] - 2024年车企出口排名前三为：奇瑞汽车（114万辆）、上汽集团（92.9万辆）、长安汽车（53.6万辆），比亚迪出口43.3万辆[55] - 2025年9月，奇瑞、比亚迪、上汽位居乘用车出口前三，其中比亚迪出口量达69,258辆，同比飙升109.8%[20][21] 出海模式与战略演进 - 出海模式从单一整车出口发展为“造船出海+KD（散件组装）”等多元化渠道[13] 上汽自营船队规模达35艘，其“安吉安盛”轮可装载9500辆车；比亚迪自有船队预计到2026年1月扩展至8艘，每年运输能力超80万辆[13][15] - KD模式（本地化组装）被广泛应用，例如广汽在尼日利亚、泰国等地完成DKD、CKD工厂落地；长安汽车在泰国建立海外新能源整车基地[17] - 中国电动汽车供应链企业2024年在海外投资160亿美元，首次超过国内投资（150亿美元），标志着生态出海进入拐点[18] 领先车企的差异化出海策略 - 奇瑞汽车凭借“战略定力+深度本地化”连续22年蝉联中国乘用车出口第一，2024年出口114万辆，海外市场占其总销量比例高达44%[22][23] 在俄罗斯市占率突破20%，本地化生产比例提升至60%[28] - 比亚迪依托新能源汽车技术优势实现海外市场高速增长，2025年上半年海外销量47万辆，同比激增132%[29][30] 在英国市场9月销量11,271辆，同比增速达880%[35] 并在巴西实践“本地化研发+智能制造+生态共建”的全产业链输出[38] - 上汽集团利用名爵（MG）品牌的欧洲血统和影响力开拓市场，名爵品牌2024年在欧洲售出24万辆，占中国出口欧洲总量的近70%[43][46] 是首个海外销量破百万的中国自主品牌[46] 面临的挑战与风险 - 贸易壁垒加剧：欧盟自2024年10月29日起对从中国进口的纯电动汽车征收反补贴税，比亚迪、吉利、上汽分别面临17%、18.8%、35.3%的附加关税[53] 俄罗斯也于2025年多次提高汽车进口与报废税[47][48] - 盈利能力承压：2025年上半年中国汽车出口均价回落至1.7万美元，显著低于韩国（2.5万美元）、日本（2.6万美元）和德国（4.6万美元）[56] 2025年第一季度汽车行业利润率进一步下滑至3.9%[56] - 产品质量隐忧：2025年中国新能源汽车整体平均新车质量为每百辆车226个问题，较2024年增加了16个问题[56]

交付表现 - 2025年10月公司交付新车31767辆 [1] - 截至2025年10月31日公司历史累计交付量达1462788辆 [1] - 理想i6上市后累计订单突破70000台 [1] 海外拓展 - 公司出海进程加速于乌兹别克斯坦开设海外首家授权零售中心 [1] - 乌兹别克斯坦零售中心销售理想L9、理想L7和理想L6车型 [1] - 2025年11月哈萨克斯坦两家授权零售中心将陆续开业 [1] - 公司优先拓展中亚、中东、欧洲以及亚太市场以推进全球化布局 [1] 销售与服务网络 - 截至2025年10月31日公司在全国拥有551家零售中心覆盖157个城市 [1] - 公司售后维修中心及授权钣喷中心达554家覆盖225个城市 [1] - 公司已投入使用3508座理想超充站拥有19417个充电桩 [1]

公司市场表现 - 2025年9月比亚迪在英国市场乘用车销量达11271辆，同比增长880%，环比增长541% [1] - 2025年前九个月比亚迪在英累计销量达35604辆，同比增长576.9% [1] - 英国市场成为公司最大的国际市场 [3] 市场拓展与渠道建设 - 公司从2023年初入英国市场时仅有单一车型和4家先锋店，发展到2025年拥有逾百家门店覆盖英国全境主要地区 [3] - 渠道合作态势发生逆转，从最初寻求与经销商合作转变为经销商主动排队争取合作 [3] - 开拓策略包括高频拜访经销商、打造店端活动样本、快速引入完整车型布局 [3] 媒体关注与品牌影响力 - 英国广播公司报道称中国电动汽车巨头比亚迪9月英国销量创下新高 [3] - 《泰晤士报》报道指出两年前英国几乎没人听说过比亚迪，如今已超越英国老牌汽车品牌 [3] - 《金融时报》强调英国成为比亚迪最大的国际市场 [3] 全球化布局与产能物流 - 截至2025年10月，比亚迪新能源汽车已远销全球117个国家和地区 [5] - 比亚迪巴西工厂10月迎来全球第1400万辆新能源汽车下线 [5] - 公司8艘汽车运输船已全部投入运营，构建高效、安全、环保的全球物流网络 [5] 战略意义与未来展望 - 英国市场的成功为中国车企提供了渠道深耕加本地化运营的出海范本 [5] - 公司计划继续深化在全球主要市场的产业布局，坚持本地化运营 [5] - 以创新科技与绿色理念为驱动，助力全球汽车产业迈向可持续发展 [5]

行业整合趋势 - 智驾行业整合趋势明显，近期发生多起重大战略投资：一汽收购卓驭科技35.8%股权，奔驰斥资13.4亿元战略入股千里科技，四维图新投资2.5亿元获得鉴智机器人39.14%股份 [2] - 整合的客观原因是资本退出通道不畅，通过整合提高未来一起上市的概率 [2] - 整合旨在实现量产和盈利，通过技术降本和生态降本分摊成本，避免重复建设 [2] 市场竞争格局观点 - 2023年1月至2024年10月，城市NOA第三方供应商中，Momenta和华为合计市占率近90% [3] - 有观点认为未来中国智驾市场仅会剩下两三家玩家 [3] - 另一种观点认为汽车行业具有多样性和个性化需求，最终市场不会仅剩少数几家，目前行业尚未达到解决安全问题和提升用户体验的“门槛” [4] - 市场竞争格局依然充满变数，大部分车企选择与多家智驾供应商合作 [5] 公司战略定位与转型 - 公司将自身定位为以智驾为龙头的“新型Tier1”，智驾业务能带动其地图、定位、芯片、座舱软件等其他业务发展 [6] - 通过收购鉴智机器人，公司融合了低阶智驾方案经验与中高阶开发能力，覆盖了完整的低中高阶智驾量产解决方案 [6] - 2024年至2025年上半年，公司与鉴智机器人累计获得585万套智驾方案新增定点，覆盖20多家主流车企和100多款车型 [7] - 公司AI战略重点是将AI渗透到组织、数据、定位、芯片等各个角落，目标是成长为智能化整体解决方案提供者 [8] - 公司转型挑战主要来自市场认知，其非地图业务收入占比已超过80%，计划通过产品落地改变外界对其“地图服务商”的印象 [9] 汽车出海机遇与布局 - 中国汽车出口规模显著增长，2024年出口量达640万辆，2024年1-8月出口量为429万辆，同比增长13.7%，全年有望突破700万辆 [10] - 汽车产业从“产品出海”迈向“产业链出海”，供应链企业成为车企出海的综合伙伴 [10] - 安全合规已成为进入全球市场的“入场券” [10] - 公司合规业务服务30多家主流车企，拥有100多个在交付的合规项目，位置服务覆盖80多个国家 [11] - 公司高精度定位软硬件出货量达500万+，服务链接终端数量1000万+台，覆盖近40个国家/地区，定点车型超1000万辆 [11] - 公司芯片累计出货量突破亿颗，AC8015芯片在出海的国产车中安装率高达50% [11][12] - 在海外市场，最终竞争力取决于性价比，应通过技术、创新和生态合作实现 [12]

投资评级与估值 - 对小米集团的投资评级为“增持”，当前股价为45.80港元，目标价调整至65.7港元 [7][13] - 基于SOTP估值法，给予核心业务（手机、IOT、互联网）2025年预测市盈率30倍，汽车业务2025年预测市销率2.5倍 [13][18] - 公司当前市值为1,192,080百万港元，52周股价区间为25.50-60.15港元 [8] 核心财务预测 - 预计2025年营业收入为482,278百万人民币，同比增长31.8%，2026年预计增长31.6%至634,727百万人民币 [5][13] - 2025年经调整净利润预测为43,629百万人民币，同比增长60.2%，净利润率提升至9.0% [5][13] - 毛利率预计从2024年的20.9%提升至2025年的22.6%，主要受益于业务结构优化 [5][13] 汽车业务分析 - 2025年第三季度汽车交付量预计接近10.9万台，销售收入约292亿元，环比提升主要受Yu7车型放量推动 [11] - 汽车业务毛利率预计从2024年的18.5%提升至2025年的25.3%，规模化效应和产线降本增效显著 [11][13] - 2025年汽车收入预计达106,647百万人民币，同比增长225.6%，成为增长核心驱动力 [13] 手机业务表现 - 2025年第三季度全球手机出货量同比增1.8%至4,350万台，市场份额13.5%，但中国区出货量同比降1.7%至1,000万台 [11] - 受存储涨价影响，手机毛利率预计环比降0.5个百分点至11%，但小米17系列Pro版本占比超80%，高端化结构改善有望抵消成本压力 [11] - 2025年手机收入预计为199,337百万人民币，同比增长4.0%，增速放缓但均价提升 [13] IOT与互联网业务 - 2025年第三季度IOT收入预计同比增6%至277亿元，毛利率环比提升0.5个百分点至23% [11] - 互联网服务收入预计同比增7.7%，毛利率稳定在75.4%，贡献稳定毛利 [11] - 2025年IOT收入预计达134,976百万人民币，同比增长29.7%，互联网收入为37,549百万人民币，同比增长10.1% [13] 盈利能力与费用控制 - 2025年经营利润率预计提升至11.1%，2024年为6.7%，主要因汽车业务盈利改善 [13] - 总费用率预计从2024年的15.0%降至2025年的14.2%，研发费用率控制在6.2% [13] - 经调整净利润率从2024年的7.4%提升至2025年的9.0%，反映运营效率优化 [13]

公司市场进入与产品策略 - 吉利汽车于10月23日在英国伦敦上市纯电车型吉利国际EX5（国内为银河E5），提供SE、PRO、MAX三款车型，售价分别为31990英镑（约30.34万元人民币）、33990英镑（约32.24万元人民币）和36990英镑（约35.08万元人民币），起售价几乎是国内市场的三倍 [1] - 该定价在英国市场具备竞争力，起售价低于比亚迪ATTO 3（2023年上市起售价36490英镑）和特斯拉Model 3（约4万英镑） [1] - 公司为适配英国市场，专门聘请路特斯工程团队进行底盘标定和本土化调校 [1] - 吉利国际EX5已在全球33个国家正式上市，覆盖澳大利亚、波兰、印尼、泰国、阿联酋、智利等市场 [1] - 公司在欧洲市场定位为“高价值”竞争者，与国内市场的竞争策略不同，并采取“油电并举”策略，在燃油车市场对标丰田，在电动汽车市场目标实现高于行业的增长率 [7] 公司欧洲及英国市场战略目标 - 公司设定目标，到2030年在英国实现年销量10万辆，这意味着其年均复合增长率必须数倍于当地市场平均水平 [5] - 未来5年，公司计划在欧洲市场推出15款全新车型，建立超过1000家销售网点，目标直指欧洲市场的主流汽车品牌 [2] - 英国市场被公司视为欧洲战略的核心支点，公司计划优先推进销售渠道建设，目前已在英国建立25家销售服务网点，计划在2025年底前翻倍至50家，并在2026年底前达到100家 [5] - 公司采取“分品牌、分阶段”的欧洲落地路径，领克品牌已通过订阅制积累用户，并开始与沃尔沃协同经销商资源进行零售转型，银河品牌如星愿、星舰7等车型也将陆续进入欧洲市场 [7] 公司海外业务表现与动力 - 2025年前三个季度，吉利新能源汽车销量达116.78万辆，渗透率攀升至53.8%，其中银河系列销量87.5万辆，同比增长206% [9] - 2025年1~9月，公司燃油车增长比例超过20%，形成“电动冲高、燃油稳基”的格局 [9] - 2025年1~9月，吉利汽车集团累计销量同比增长46%至217万辆，其中海外出口销量达到近30万辆 [10] - 2025年9月单月，吉利新能源海外销量达14631辆，占集团出口总量的36% [10] - 2025年前9个月，吉利在欧洲市场总销量增长61.8%，在拉美非市场同比增长93.4% [10] - 2025年1至9月，吉利新能源车型出口同比增长214%，显示出海外市场对智能电动产品的需求攀升 [10] 英国市场行业环境 - 英国市场对吉利而言并不陌生，公司自2006年通过投资伦敦出租车公司进入，后续战略投资了路特斯与阿斯顿·马丁等英国标志性品牌 [5] - 2025年上半年，英国纯电动汽车销量同比增长34.6%，已取代德国成为欧洲最大新能源车市场 [6] - 英国脱欧后未跟随欧盟对中国电动车加征17%的反补贴税，为中国品牌留下了一定的定价空间 [6] - 英国本土没有强势的大众化汽车品牌，市场主要由进口产品主导，消费者对新品牌态度相对开放 [6] - 2025年7月英国重新推出电动车补贴政策，虽未涵盖中国主机厂生产的电动车型，但仍刺激了电动车销量增长，英国汽车制造商和贸易商协会数据显示，今年9月英国电动车销量同比增长29.1%，达到72779辆 [6] - 传统燃油车仍是英国市场基本盘，今年9月其销量占比仍超过50% [7] - 英国新能源市场竞争激烈，已有比亚迪、MG、小鹏等多个中国品牌布局 [6] 行业出口趋势与战略重要性 - 欧洲、美国和中国市场被视为全球三大主流汽车市场，占据任一市场可在全球竞争中拥有一席之地 [1] - 2025年1~9月，中国汽车出口总量达571万辆，同比增长21%，其中新能源汽车出口232万辆，同比增速高达52% [9] - 2025年新能源汽车出口增长主要来自欧洲与亚洲两大市场，在这两大市场站稳脚跟将在全球化竞争中占据主动 [10] - 中国汽车出海已从“可选项”变为“必选项” [9]

英国市场上市与定价策略 - 公司于10月23日在英国伦敦上市纯电车型吉利国际EX5（国内银河E5），提供SE、PRO、MAX三款车型，售价分别为31990英镑（约30.34万元人民币）、33990英镑（约32.24万元人民币）和36990英镑（约35.08万元人民币），起售价约为国内市场的三倍 [1] - 该定价使其在英国市场具备竞争力，起售价低于比亚迪ATTO 3（36490英镑）和特斯拉Model 3（约4万英镑） [1] - 为适配当地市场，公司聘请路特斯工程团队进行底盘标定和本土化调校，该车型已在全球33个国家上市 [1] 欧洲市场战略与目标 - 公司计划未来5年在欧洲市场推出15款全新车型，建立超过1000家销售网点，目标成为欧洲主流汽车品牌 [2] - 公司设定2030年在英国实现年销量10万辆的激进目标，为此优先推进销售渠道建设，目前已在英国建立25家销售服务网点，计划年底前翻倍至50家，并在2026年底前达到100家 [5] - 公司采取“分品牌、分阶段”的欧洲落地路径，并定位为“高价值”竞争者，坚持供应链本地化布局 [7] 选择英国市场的核心原因 - 英国是公司欧洲战略的核心支点，公司自2006年通过投资伦敦出租车公司进入英国市场，并陆续战略投资路特斯与阿斯顿·马丁等本土品牌 [5] - 2025年上半年英国纯电动汽车销量同比增长34.6%，已取代德国成为欧洲最大新能源车市场，且英国未对中国电动车加征17%的反补贴税，政策风险较低 [6] - 英国本土无强势大众化汽车品牌，市场由进口主导，消费者对新品牌态度相对开放 [6] 公司基本面与出海动力 - 2025年前三个季度，公司新能源汽车销量达116.78万辆，渗透率攀升至53.8%，其中银河系列销量87.5万辆，同比增长206% [9] - 同期公司燃油车增长比例超过20%，形成“电动冲高、燃油稳基”格局，为转型提供现金流与市场根基 [9] - 2025年1~9月，公司累计销量同比增长46%至217万辆，海外出口销量近30万辆，9月单月新能源海外销量达14631辆，占集团出口总量36% [10] 全球行业背景与竞争格局 - 欧洲、美国和中国是全球三大主流汽车市场，占据任一市场即可在全球竞争中拥有一席之地 [1] - 2025年1~9月，中国汽车出口总量达571万辆，同比增长21%，其中新能源汽车出口232万辆，同比增速高达52% [9] - 新能源汽车出口增长主要来自欧洲与亚洲市场，英国新能源市场竞争已日趋激烈，已有比亚迪、MG、小鹏等多个中国品牌布局 [6][9]

公司市场进入与产品策略 - 吉利品牌于10月23日在英国伦敦正式上市纯电车型吉利国际EX5（国内为银河E5），提供SE、PRO、MAX三款车型，售价分别为31990英镑（约30.34万元人民币）、33990英镑（约32.24万元人民币）和36990英镑（约35.08万元人民币），起售价几乎是国内市场的三倍 [1] - 该车型定价在英国市场具备竞争力，起售价低于比亚迪ATTO 3（36490英镑）和特斯拉Model 3（约4万英镑） [1] - 公司为适配英国市场，专门聘请路特斯工程团队进行底盘标定和本土化调校，该车型已在全球33个国家上市 [1] - 公司在欧洲市场定位为“高价值”竞争者，采取“油电并举”策略，燃油车市场对标丰田，电动车市场目标实现高于行业的增长率 [7] - 公司采取“分品牌、分阶段”的欧洲推进路径，领克品牌已通过订阅制积累用户，并开始与沃尔沃协同经销商资源，银河系列其他车型也将陆续进入欧洲 [7] 公司战略目标与渠道建设 - 公司计划未来5年在欧洲市场推出15款全新车型，建立超过1000家销售网点，目标成为欧洲主流汽车品牌 [2] - 公司设定到2030年在英国实现年销量10万辆的激进目标，这要求其年均复合增长率数倍于当地市场平均水平 [4] - 为达成销量目标，公司优先推进销售渠道建设，目前已在英国建立25家销售服务网点，计划在2025年底前翻倍至50家，并在2026年底前达到100家 [4] - 公司供应链坚持全球化布局，强调供应链本地化是深耕当地市场、形成能力的关键 [8] 英国市场吸引力与竞争格局 - 英国市场对公司的战略重要性在于其是欧洲最大新能源车市场，2025年上半年纯电动汽车销量同比增长34.6%，且脱欧后未对中国电动车加征17%的反补贴税，留下定价空间 [5] - 英国本土缺乏强势大众化汽车品牌，市场由进口产品主导，消费者对新品牌态度相对开放，是中国品牌切入欧洲的政策风险较低、市场门槛较低的“缓冲区” [6] - 英国电动车市场增长强劲，今年9月电动车销量同比增长29.1%至72779辆，但传统燃油车销量占比仍超过50%，市场电动化转型仍在进行中 [6][7] - 英国市场竞争激烈，已有多个中国品牌布局，包括比亚迪、MG、小鹏等 [7] 公司业绩与全球化进展 - 公司2025年前三个季度新能源汽车销量达116.78万辆，渗透率攀升至53.8%，其中银河系列销量87.5万辆，同比增长206% [8] - 公司燃油车业务并未萎缩，今年1到9月份增长比例超过20%，形成“电动冲高、燃油稳基”的格局 [8] - 公司2025年1~9月累计销量同比增长46%至217万辆，其中海外出口销量近30万辆，9月单月新能源海外销量达14631辆，占集团出口总量的36% [9] - 公司今年前9个月在欧洲市场总销量增长61.8%，在拉美非市场同比增长93.4%，新能源车型出口同比增长214% [10] 行业背景与全球化趋势 - 欧洲作为全球汽车工业发源地，与美国、中国市场并列为全球三大主流汽车市场，是车企全球竞争的战略高地 [1] - 中国汽车出海已从“可选项”变为“必选项”，2025年1~9月中国汽车出口总量达571万辆，同比增长21%，其中新能源汽车出口232万辆，同比增速高达52% [9] - 2025年新能源汽车出口增长主要来自欧洲与亚洲市场，在这两大市场站稳脚跟对全球化竞争至关重要 [9] - 公司在欧洲市场仍需借助沃尔沃、极星等已建立口碑的高端品牌来拉动整体认知，为母品牌渗透铺路 [10]

公司战略与市场进入 - 公司正式登陆英国市场，推出纯电车型吉利国际EX5（国内银河E5），售价分别为31990英镑、33990英镑和36990英镑，起售价约为国内市场的三倍 [1] - 公司设定2030年在英国实现年销量10万辆的激进目标，并计划未来5年在欧洲推出15款新车型，建立超过1000家销售网点 [2] - 公司选择英国作为欧洲战略核心支点，因英国脱欧后未对中国电动车加征17%反补贴税，且本土无强势大众化汽车品牌，市场门槛相对较低 [3][4] - 公司在欧洲市场定位为“高价值”竞争者，采取“油电并举”策略，燃油车市场对标丰田，电动车市场追求高于行业的增长率 [6][7] - 公司采取“分品牌、分阶段”的欧洲落地路径，先通过领克品牌积累认知，再协同沃尔沃经销商资源，并计划引入银河系列其他车型 [6] 运营与渠道建设 - 公司为适配英国市场，专门请路特斯工程团队进行底盘本土化调教，截至目前吉利国际EX5已在全球33个国家上市 [1] - 公司优先推进销售渠道建设，已在英国建立25家销售服务网点，计划年底前翻倍至50家，并在2026年底前达到100家 [2] 财务与销售业绩 - 公司2025年预计销量将超过300万台，去年为217万台，目前在中国汽车市场的占有率已达11% [7] - 公司2025年前三个季度新能源汽车销量达116.78万辆，渗透率攀升至53.8%，其中银河系列销量87.5万辆，同比增长206% [7] - 公司2025年1-9月燃油车增长比例超过20%，形成“电动冲高、燃油稳基”格局 [7] - 公司2025年1-9月累计销量同比增长46%至217万辆，其中海外出口销量近30万辆，9月单月新能源海外销量达14,631辆，占集团出口总量36% [9] - 公司2025年前9个月在欧洲市场总销量增长61.8%，在拉美非市场同比增长93.4%，新能源车型出口同比增长214% [9] 行业背景与竞争环境 - 欧洲、美国和中国市场是全球三大主流汽车市场，占据任一市场即可在全球竞争中拥有一席之地 [1] - 2025年上半年英国纯电动汽车销量同比增长34.6%，已取代德国成为欧洲最大新能源车市场 [3] - 英国2025年9月电动车销量同比增长29.1%，达到72779辆，但传统燃油车销量占比仍超过50% [4][6] - 英国市场已有多个中国品牌布局，包括比亚迪、MG、小鹏等，竞争日趋激烈 [5] - 中国汽车出海从“可选项”变为“必选项”，2025年1-9月中国汽车出口总量达571万辆，同比增长21%，其中新能源汽车出口232万辆，同比增速高达52% [8] - 2025年新能源汽车出口增长主要来自欧洲与亚洲市场，在这两大市场站稳脚跟将在全球化竞争中占据主动 [9]

技术成果展示 - 公司动力系统鲲鹏天擎发动机热效率提升至48%，优化混动车型油耗表现[4] - 全场景通行技术方舟两栖系统实现极端工况应用，攻克四大核心难题并达到IP68级防水，但普通乘用车应用场景有限[4] - 智能化领域采取双线并举策略，包括全栈自研猎鹰智驾大模型和引入华为乾崑智驾ADS4系统，实现端到端城市NOA功能[4] - 公司构建涵盖8大研发中心的全球协同网络，汇聚超3万名研发人员，并计划新增26个海外研发中心[4] 企业战略与财务表现 - 公司核心战略方向是向科技型企业转型，并以出海为关键支点，未来海外市场营收贡献和员工数量将远大于国内[5] - 2025年9月公司出口汽车137,624辆，同比增长26.2%；1-9月累计出口量达936,428辆，同比增长12.9%[6] - 公司自2003年以来一直是中国出口量最大的本土汽车制造商，2024年海外收入占比达37.4%[6] 海外市场布局与风险 - 公司长期依赖最大单一市场俄罗斯，2024年以32.5万辆出口量领跑行业，同比增长率达47%[7] - 2025年7月公司在俄罗斯销量同比下降13.7%至1.98万辆，分析认为其俄罗斯出口业绩已达极限，且面临欧美制裁风险[7] - 公司计划在2025年缩减俄罗斯营运规模，已出售部分资产及销售渠道，预计到2027年逐渐减少在俄罗斯的现有品牌及分销渠道[8] 行业竞争格局 - 2025年上半年中国汽车出口308.3万辆，同比增长10.4%，表明中国车企在海外市场迎来全面竞争[11] - 竞争对手上汽集团MG品牌是2025年前6个月在西欧销量最高的中国品牌，智己汽车登陆泰国、英国、澳大利亚等市场[11] - 竞争对手比亚迪2025年上半年海外销量达47万辆，同比增长1.3倍，海外营收同比增长超50%，在英国、巴西、新加坡等市场表现突出[11] - 咨询公司预计到2030年中国汽车制造商在欧洲市场份额将翻倍至10%，年产量将增加80万辆[11]