港股新股市场表现 - 2025年港股已有27只新股上市，其中7只首日破发，破发率26%，较去年同期32%的破发率有所下降 [1] - 新股表现分化明显，10只首日涨幅超20%，映恩生物以116.7%的涨幅成为表现最佳新股，中签一手可赚超万元人民币 [1] 散户打新参与情况 - 5月以来过半IPO项目认购倍数超50倍，宁德时代、蜜雪集团等热门股认购倍数达百倍乃至千倍以上 [3] - 中签难度提升，27只新股中9只一手中签率在10%及以下，投资者反映参与9只新股申购仅中签2只 [3] 新股发行架构调整 - 宁德时代港股IPO申请豁免回拨机制，散户认购部分固定为7.5%，机构投资者获配超九成 [3] - 港交所正系统性降低散户打新影响力，提高建簿配售部分新股比例，以降低上市后价格波动 [3] 机构投资者与散户的平衡 - 机构投资者持股更长期，可发挥稳定器作用，而散户是市场活跃度和流动性的重要来源 [4] - 部分企业为避免受散户过多影响，倾向机构主导的发行模式，但筹码过分集中于大户可能带来股价波动风险 [4] - 宁德时代H股相对A股溢价，被指存在错误定价可能，建议平衡散户利益 [4]

港股IPO市场表现 - 2025年港股已迎来27只新股 其中7只上市首日破发 破发率26% 低于去年同期的32% [1] - 27只新股中有10只首日涨幅超20% 映恩生物涨幅达116.7% 中签一手可赚超1万元人民币 [1] - 5月以来过半IPO认购倍数超50倍 宁德时代 蜜雪集团等热门股认购倍数达百倍乃至千倍 [1] 散户打新参与度变化 - 2025年散户参与9只新股申购仅中签2只 中签率明显降低 [1] - 27只新股中有9只一手中签率在10%及以下 打新难度较上年提升 [1] - 宁德时代IPO采用特殊招股架构 引发"散户失权"讨论 [1] 港股回拨机制调整 - 宁德时代申请豁免回拨机制 散户认购比例固定为7.5% 机构获配超90% [2] - 港交所系统性降低散户影响力 提高建簿配售比例以优化定价机制 [2] - 机构投资者持股更长期 可减小新股后市波动 与企业融资需求更契合 [2] 市场结构影响 - 港股政策调整加剧机构主导趋势 机构投资者占比本身较大 [3] - 散户参与度降低可能影响市场活跃度 但仍是流动性重要来源 [3] - 宁德时代H股相对A股溢价被指源于筹码集中 存在错误定价风险 [3]

港股打新市场赚钱效应显著回升。2025年港股IPO的27家公司中仅有7家首日破发，破发率为25.93%， 达到2017年以来低点。映恩生物和蜜雪集团等新股表现亮眼，上市首日分别上涨116.7%和43.21%。港 股整体估值低位吸引海外资本回流，中国支持创新和资本市场，港交所利好措施推动企业赴港上市意愿 增强。(人民财讯) ...

公司概况 - 三一重工成立于1989年 前身为涟源市焊接材料厂 现为全球工程机械行业领军企业 专注于挖掘机械 混凝土机械 起重机械 桩工机械及路面机械等全系列产品 [2] - 公司即将登陆港股 年盈利达45亿元人民币 引发市场对"打新"机会的关注 [1] 核心优势 - **品牌影响力**：全球第三大及中国最大工程机械企业 挖掘机械和混凝土机械全球销量第一 市值超1600亿元人民币 [3] - **新能源转型**：电动搅拌车及电动自卸车中国市场占有率第一 工程机械电动化转型加速 [4] - **全球化布局**：产品覆盖150多个国家与地区 2024年海外收入占比达62.3% 海外毛利率31.57%高于国内23.03% [5][7] 行业地位 - 2020-2024年核心工程机械累计收入全球第三 中国第一 挖掘机和混凝土机械全球排名第一 [8] - 全球专利授权数量超8900项 拥有工程机械行业"灯塔工厂" 2022-2024年研发费用平均占比7.8% [7] 财务与市场表现 - 2022-2024年海外收入复合年增长率15.2% 2025年业绩强势反弹 [7] - 港股市场对上市计划反应积极 行业龙头地位有望获得合理估值 [8] 港股上市流程 - 开户需选择持牌券商 准备1-3万港元资金 [9] - 申购方式包括现金申购和融资申购 中签率通常10%-30% [9] - 上市前可参与暗盘交易 首日需关注开盘30分钟价格波动 [9]

恒瑞医药暗盘涨了32%+。暗盘前，有朋友问我啥策略，老实说没啥策略。有点像《功夫熊猫2》中，悍娇虎：你的作战计划是什么？阿宝：第一步是救你 们。悍娇虎：那第二步呢？阿宝：老实说，我还没想那么远。 其次是收益率。假如你的对冲盈利了，恭喜。你的空单是用购买力上的还是用现金上的，收益率会差一倍。逻辑很简单，同样赚10元，你是用了100元去赚这10元，还 是用了200元去赚这10元？最后就是时间成本了，做空要给利息的，大约是每个月0.8%，所以笔者的想法是，一个月内解决战斗。盈亏都认了。截止上周五收盘，宁 德时代的溢价缩窄至10%+。 有个好朋友周末来问我，接下来研究啥？我，说人话就是，打新应该学狮子，用大部分的时间思考（乘凉，打盹，嬉戏，甩尾巴）只用小部分的时间在屏息 凝神，靠近猎物，全速奔跑，奋力一搏。有些新股，我PASS了，不是看好，也不是看淡，就单纯没看。 坏消息是：新股太多，无法一一研究清楚。好消息是：这都无所谓。笔者复盘今年以来的港股打新，如果赚了100元，其中85元来自恒瑞医药+宁德时代+蜜 雪冰城+映恩生物，以至于绿茶集团，博雷顿，古茗，霸王茶姬，布鲁可等赚的或亏的都无所谓了。重点不是对了或错了，而是 ...

以下文章来源于远川投资评论 ，作者沈晖 远川投资评论 . 看更好的资管内容 在4月1日安徽铜陵"小米SU7高速碰撞爆燃"事故被官媒披露的前一天，小米宣布完成 425亿 港元的配 售，这是港股历史上第三大的闪电配售项目。 前两位是，2021年4月的美团（ 542亿 ）和2025年3月的比亚迪（ 435亿 ）。颇为共性的是，三者发生 在各自市值快速突破万亿后的高光时刻。而2021年1季度与2025年1季度，也是基金经理南下香江的两 个鼎沸时点。 去年9月之前，港股连续4年下跌，跌得连私募大佬葛卫东也受不了，" 太他妈的难了！就算巴菲特，索 罗斯来了一样被埋！ "同期港股融资腰斩，2023年港股IPO募资仅463亿，较2021年缩水86%，创下20 年来最低，港股沦为全球第六大IPO市场。 反观今年，港股重见凌厉升势。 港交所 IPO 融资额 653.25亿 ，同比增长 691.33% ， 配售 总 额 1242.68亿 ，同比增长 853.47% 。 蜜雪冰城、泡泡玛特、老铺黄金组成"港股三姐妹"，刮起新消费风 暴；小米、比亚迪、蔚来组成"港股三兄弟"，掀起再融资狂潮。 520当天，曾毓群在港交所敲响二次上市的铜 ...

上市概况 - 恒瑞医药将于5月23日正式在港交所上市，成为"A+H"两地上市的国内大药企 [1] - 暗盘交易中股价涨超27%，报56.15港元/股，中签一手（200股）赚超2400港元，最新总市值超3700亿港元 [1] - 暗盘交易为港股市场特有的交易方式，不通过港交所交易系统撮合 [1] 发行细节 - 全球发售约2.25亿股，香港公开发售占比5.5%，国际发售占比94.5%，发行定价为44.05港元/股 [4] - 基石投资者包括新加坡政府投资公司（GIC）、景顺（Invesco）、瑞银全球资产管理集团（UBS-GAM）、高瓴资本、博裕资本等知名机构 [4] - 发行价较A股股价有24%-28%的折价，对应2024年PE为40x-42.4x [4] 资金用途 - 募集资金将用于研发计划、在中国和海外市场建设新的生产和研发设施、扩大或升级现有生产设施、营运资金及其他一般企业用途 [5] 战略意义 - 赴港上市是公司全球化战略的关键一步，可提升公司在全球的品牌影响力 [6] - 有助于优化资本结构、开拓新的融资渠道，为公司多元化融资提供助力 [6] - 有助于吸引国际人才、拓展国际合作和海外业务，提升全球竞争力 [6] - 近年来恒瑞医药跨国授权交易收获斐然，赴港上市对出海战略具有关键性 [6]

公司IPO概况 - 恒瑞医药于2025年5月启动港股全球招股 计划募资最高130.8亿港元 为近五年港股医药板块规模最大IPO [1] - 发行价区间41.45-44.05港元 较A股近十日均价折价19.3% [1][4] - 募资用途分配：75%用于研发（包括GLP-1、ADC等管线） 20%用于建设海外基地 [1] 财务业绩表现 - 2024年营收279.85亿元 同比增长22.63% 净利润63.37亿元 同比增长47.28% 业绩回升至2020年水平 [4] - 创新药收入138.92亿元 同比增长30.6% 占总营收46.3% [4] - 仿制药占比从60.3%下降至42% [4] 研发与创新实力 - 2024年研发投入83亿元 占营收比重29.4% 连续4年入选全球研发管线规模TOP2 [4] - 已上市19款1类新药 未来三年预计47项创新成果获批 [4] - GLP-1、HER2 ADC等潜力管线加速推进 [4] 国际化进展 - 2024年对外授权14笔交易 总金额达140亿美元 首付款收入27亿元 [4] - 与默沙东、IDEAYA等国际巨头达成合作 [4] - 海外收入仅7亿元 占总营收3% 远低于百济神州的63%占比 [13] 市场认购情况 - 基石投资者阵容包括GIC、高瓴等 认购43%股份 注入41亿港元资金 [4] - 截至5月19日12:09 超购倍数达143.47倍 AI预测将达186.51倍 [11] - 国际配售若超购3倍以上 暗盘上涨概率增加 [11] 港股打新策略 - 4万港元以下建议现金一手申购 超过4万港元可使用10倍杠杆提高中签率 [6] - 散户仓位建议不超过总流动资金的20% [7] - 大户可采用乙组70%资金+多账户甲组30%资金的配置组合 [8] 上市后表现预期 - 2024年港股医药新股首日平均涨幅11.8% [5] - 目标止盈点：首日涨幅超25%（股价55港元以上）可分批卖出 [9] - 止损线：破发超5%建议斩仓 [9] 行业竞争地位 - 公司为中国创新药龙头企业 具有稀缺性 [5] - 发行价折让幅度19.3%显著低于药明康德等A+H药企的27.4% [4] - 港股国际投资者偏好研发管线价值逻辑 [5]

上周一下午三点，我泡了一杯热茶，开youtube静等贝森特的直播，仅仅十秒后，隔壁就说不用听了，BBG上出来了。我们刚要讨论这关税是降到30%还是 10%，前面又说，不用探讨了，股价涨了。前后二十秒，根本来不及决策，市场总有比你快的手。所以笔者把仓位分成趋势仓与交易仓。交易型仓位不看基 本面，赚到心理价位就走。三块钱的可乐，第一口永远值两块九。四月初的加仓，等的就是这一口，当即就畅爽了。基础逻辑是特朗普关税政策的"儿戏化" ，据《华盛顿邮报》统计，特朗普才就职100天就改写了50+次贸易规则。怎么形容呢？就我过去100天在股市做T都没这么频繁。 基本面上，本批拟A+H两地上市的龙头公司在港股乃至海外资本市场都具备较强的稀缺性。从筹码角度，港股自去年9月以来流动性和估值持续改善，同时 A股公司在港股上市发行的流通股又相对有限，叠加入通预期带来的估值溢价，确实是值得参与的。目前也打了恒瑞，参考A股给了8折优惠，也拿到部分豁 免，最大回拨21.5%。且宁德时代打新的钱回来正好能续上，估计最后也是一票难求。 上周港股市场是挺割裂的，京东Q1营收3010.8亿元，同比增16%，远超预期，股价冲高回落；腾讯：一季度经营利 ...

上天天基金APP搜索【777】领98元券包 ，优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ 5月7日下午，沪上阿姨港股暗盘开启。富途、辉立两主流暗盘均大幅高开，最终收盘价分别为183.8港元/ 股、183.3港元/股，各自收涨62.48%和62.04%，当天成交额加起来超2亿港元。若以每手30股估算，则中签 一手约赚2120港元。 同时需要注意的是，受香港证监会新的指引规则影响，券商此次为沪上阿姨提供打新的融资杠杆最高仅10倍。 此前券商通常会为热门新股提供超高融资杠杆，用以招揽客户。像布鲁可、蜜雪冰城这样动辄5000—6000倍网 上超额认购的背后，是有券商为投资者提供最高200倍的免息打新融资。 能否再掀茶饮行情？ 这一成绩超越了有着港股"冻资王"之称的蜜雪集团，其两大暗盘收盘价涨幅在25%上下。此外，捷利交易宝数 据显示，沪上阿姨此次港股IPO的孖展申购倍数高达3447倍，申购额超940亿港元，成为香港证监会限制公众 打新杠杆倍数之后，首只大爆新股。 暗盘大涨超62% 在港股市场，新股上市前夕，一些大型券商内部系统会进行报价撮合，这就是人们常说的暗盘。幸运的中签者 很多会选择在暗盘时间抛售新股，提前锁定收益 ...