电力供需形势 - 2025年迎峰度夏期间聊城电力供应呈现"午高峰供应充足 晚高峰略有盈余"态势 在不出现持续性极端天气情况下能源电力可有效保障 [3] - 午高峰负荷预计达655万千瓦(同比增长12.3%) 晚高峰负荷595万千瓦(同比增长11.4%) 年内第四次创历史新高达628.4万千瓦(较去年增长43.5万千瓦) [3] - 上半年全社会用电量累计358.85亿千瓦时(同比增长4.16%) 其中居民用电25.43亿千瓦时(同比增长2.46%) [4] 发电结构分析 - 全市累计发电量318.77亿千瓦时(同比增长1.96%) 可再生能源发电量38.4亿千瓦时(同比增长11.19%) [4] - 光伏发电量32.67亿千瓦时(同比增长13.71%) 风能发电量3.6亿千瓦时(同比增长1.06%) [4] - 截至6月底可再生能源装机总量550.2万千瓦(同比增长20.7%) 传统能源企业发挥压舱石作用 [5] 电网保障能力 - 陇东至山东±800千伏特高压直流输电工程投产 可为聊城提供118万千瓦负荷支撑 [5] - 极端天气下可通过煤电机组顶峰发电、新型储能调用提升出力38万千瓦 另有28万千瓦市场需求响应作为兜底 [5] - 10千伏配电开关跳闸率同比压降41.80% 配电线路故障防御能力显著提升 [6] 保供实施措施 - 4家直调电厂电煤库存超100万吨 日均耗煤可用天数均≥28天 [6] - 完成树障清理8.3万棵 处理输电变电隐患154项 治理配电设备过热缺陷165处 [6] - 开展迎峰度夏能源保供全覆盖督导 确保机组运行平稳满足电力需求 [6]

报告行业投资评级 - 优于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 工信部召开光伏行业制造业企业座谈会，交流无序竞争治理、落后产能退出；蒙西至京津冀±800千伏直流输电工程取得发改委核准批复；建议关注特变电工及多晶硅龙头企业 [1] 光伏行业 - 7月3日工信部部长主持召开光伏行业制造业企业座谈会，阳光电源等14家企业及协会负责人发言，强调综合治理低价无序竞争，引导企业提升品质，推动落后产能退出，工信部将加大引导和治理，为行业发展保驾护航 [2] 电网行业 - 6月26日蒙西至京津冀±800千伏直流输电工程获发改委核准批复，每年可将360亿千瓦时“绿电”从内蒙古输送至京津冀，工程全长669公里，动态投资171.78亿元，是内蒙古首条获批的以输送“沙戈荒”新能源为主的特高压通道，是国家“十四五”重点工程和自治区“样板工程” [3] 相关公司盈利预测 |代码|公司简称|市值（亿元人民币）|归母净利润（亿元人民币）2024A|归母净利润（亿元人民币）2025E|归母净利润（亿元人民币）2026E|PE 2024A|PE 2025E|PE 2026E|PB| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |3800.HK|协鑫科技|281|-47.5|-1.9|15.4|-5.9x|-151.2x|18.2x|0.7| |1799.HK|新特能源|220|-39.0|-12.7|4.8|-5.6x|-17.3x|45.6x|0.2| |600438.SH|通威股份|825|-70.4|-26.7|27.9|-11.7x|-30.9x|29.6x|1.9| |600089.SH|特变电工|613|41.3|62.0|78.0|14.8x|9.9x|7.9x|0.9| 注：特变电工盈利预测来自国信证券经济研究所，其他公司盈利预测来自Wind一致预期 [6]

常州足球发展 - 常州市委常委会研究通过《常州市足球高质量发展三年行动计划（2025—2027年）》，重点包括青少年足球发展、校园足球普及、专业队伍建设、群众体育活动及体育与文旅融合 [1] - 常州在"苏超"联赛中表现不佳（前五轮零分零进球），但通过创意营销（如9.9元门票套餐、A级景区免票、恐龙文创等）获得网络热度 [1] - 常州此前已有多项足球发展政策：2021年《"十四五"体育发展规划》提出校园足球布局和专项资金投入，2023年《促进体育产业高质量发展三年行动计划》提出足球产业布局和赛事引进 [2] - 常州足球面临职业俱乐部缺失、球员外流、青训薄弱等问题，计划借鉴南通经验（构建"特色学校+训练营+职业队"体系）实现"逆袭" [2][3][4] 四川文旅产业 - 四川省委发布《关于推进文化和旅游深度融合发展的决定》，提出到2027年文旅产业目标：文化及相关产业增加值3800亿元、旅游总花费2万亿元，成为战略性支柱产业 [5] - 计划引育文旅链主企业，打造特色文旅业态，到2030年实现文化强省旅游强省建设 [5] 低空经济 - 江苏省低空飞行服务中心正式开放，实现有人/无人驾驶航空器一体化管理，提供飞行申报、航线规划等服务 [6] 水利工程 - 黄河黑山峡水利枢纽拟选址宁夏中卫，总用地119.1494公顷（农用地99.0203公顷），建设内容包括枢纽工程、鱼类增殖站等 [7][8] 能源基建 - "宁电入湘"特高压工程投运，初期送电能力400万千瓦，9月将达800万千瓦，是我国首条以输送"沙戈荒"新能源为主的输电通道 [9] 轨道交通 - 长三角水乡旅游线城际铁路开工，全长132公里，连接沪苏浙（上海水乡客厅站-杭州萧山机场），被称"超级地铁" [10] 旅游产业 - 全国县域旅游百强县榜单显示：2024年县域平均接待游客580.79万人次（+14.26%），旅游总收入增长9.96%，44个县域收入超200亿元 [13] - 浙江（34席）、四川（11席）、江苏（7席）领跑百强县，新疆90个县域实现旅游指标双增长，阿勒泰市首次入围百强 [13][15] - 内河航运发展显著：2024年我国内河亿吨大港达23个（2012年的2.3倍），货运量49.5亿吨（2012年的2.2倍） [12]

电力基础设施建设 - 安徽500千伏舒邑变电站完成调试并正式投运，是"陕电入皖"重点配套工程 [1] - 该变电站是陕北至安徽正负800千伏特高压直流输电工程落地安徽的重要配套工程 [1] - 特高压工程输送电量中一半以上通过该变电站送到安徽各地 [1] 区域电网升级 - 舒邑变电站是合肥市升级环巢湖坚强电网的重点工程 [1] - 将为滨湖科学城、合庐产业新城等重点区域提供更安全可靠的能源保障 [1] 供电能力提升 - 本次投运两台100万千伏安的变压器 [1] - 可满足近500万户家庭的用电需求 [1] - 将显著增强安徽中部地区供电可靠性 [1]

国家电网订单 - 公司预中标1.37亿元国家电网采购项目，约占2024年度营业总收入的2.20% [2][3] - 5月以来公司预中标国家电网订单总额达5.2亿元，包括1.76亿元特高压项目导地线和2.07亿元导地线项目 [4][5] - 2025年一季度公司新签订单同比增长61.98% [6] 业务结构 - 线缆业务是主要收入来源，2024年营收32.33亿元，同比增长16.63%，占总营收52.14% [7][8] - 特高压、超高压工程用线缆产品收入同比增长24.69% [8] - 公司同时布局航空零部件精密加工与装配及铝基复合新材料业务 [2] 财务表现 - 2025年一季度实现营业收入14.74亿元，同比增长39.35%；净利润1596.69万元，同比增长9.86% [7] - 2024年营收62.01亿元，同比增长11.26%；净利润2549.28万元，同比下降69.15% [7] - 航空器零部件板块因研发投入导致毛利率下滑，计提商誉减值6753.56万元 [7] 发展战略 - 2025年是"511"发展规划收官之年，目标实现营业收入100亿元 [2][8] - 力争五年内发展成为电线电缆行业及航空零部件加工板块领先企业 [8] 股东动向 - 董事、副总经理张治中计划减持不超过13.25万股，占总股本0.0253% [8] - 副总经理刘志坚计划减持不超过19525股，占总股本0.0037% [8]

【人物名片】胡洪炜，第九届全国道德模范提名奖获得者，国网湖北超高压公司输电检修中心带 电作业二班班长。参加工作25年来，他扎根超高压、特高压带电作业一线，以"一辈子办成一件事"的 执着，攻克多项带电作业关键技术难题，曾获全国劳动模范、全国"最美青工"、全国最美职工等荣 誉。 2000年，胡洪炜退伍后入职国网湖北超高压公司输电检修中心，成为我国首个从事超特高压输电 线路带电作业的专业班组的一员。凭借不服输的"军人本色"和超出常人的勤学苦练，他迅速成长为业 内"尖兵"和生产骨干，在各层级的技能比武中屡获佳绩。 2001年，胡洪炜首次参与线路检修，更换500千伏葛南线的间隔棒。检修作业的第一天，师傅在 完成自己的工作任务后，又协助他完成了一档线路的间隔棒更换工作。这次实战经历后，胡洪炜彻夜 难眠，反复琢磨师傅的操作要领。第二天，他认真观察师傅的操作动作，结合实际改进方法，独立完 成了更换任务。第三天，胡洪炜不仅完成了额定工作量，还主动协助师傅完成另一档线的间隔棒更 换，让师傅连连称赞。 近日，在湖北省荆门市后港镇40多米的高空中，胡洪炜在500千伏安兴一回线路导线开展带电作 业，完成受损导线补强工作，保障迎峰度夏期 ...

工程概况 - 新疆哈密-重庆±800千伏特高压直流输电工程于6月10日投产送电 输电距离2260公里 跨越新疆 甘肃 陕西 四川 重庆5省份 电能传输仅需0.007秒 [1] - 工程总投资约286亿元 起于新疆哈密市巴里坤换流站 止于重庆市渝北区渝北换流站 [1] - 工程是我国首条西北至西南特高压直流输电通道 也是西南地区首个特高压直流受入工程 [1] 新能源配置 - 工程配套1420万千瓦电源 其中风电 光伏 光热装机达1020万千瓦 新能源装机占比超过70% [1] - 工程每年可输送电量超360亿千瓦时 其中新能源电量占比超50% 相当于替代燃煤约600万吨 减少二氧化碳排放约1600万吨 [1] - 新疆风能资源技术可开发量7.8亿千瓦 太阳能资源技术可开发量1.6×10亿千瓦时 [3] 技术创新 - 巴里坤换流站核心设备如换流阀 变压器等实现国产化 通过智能控制将新能源间歇性波动控制在5%以内 [2] - 渝北换流站采用第二代300兆乏调相机 关键性能参数达世界领先水平 可高效稳定系统电压 [2] - 针对大风区铁塔进行优化设计 35米/秒风区塔重增加5.5% 38米/秒风区塔重增加21% [3] 市场需求 - 重庆电力需求年均增幅达6% 2024年全社会用电量增速达11% [2] - 普洛斯腾龙数据中心年用电量超1000万千瓦时 对绿电需求旺盛 [2] - 新疆与中东部存在2-3小时时差 新能源具有时空互补特性 可有效支撑全国电力保供 [4] 外送规模 - 2010年以来新疆通过4条通道累计外送电量超9000亿千瓦时 新能源占比约30% 覆盖22个省份 [3] - 新疆南疆开发1亿千瓦光伏外送 可使中东部减少2500万千瓦火电装机 [4] - "疆电入渝"投运后 新疆外送电量中新能源比例将持续提高 [3]

工程概况 - 工程为"疆电入渝"特高压直流输电工程，是我国"十四五"重点工程和首批"沙戈荒"大型风电光伏基地外送工程 [1] - 工程全长2260公里，连接新疆、甘肃、陕西、四川、重庆五个省区市，是西南地区首座特高压受端换流站 [1][13] - 工程于2023年8月开工，建设工期不到2年，创下我国2000公里以上特高压线路最快投运纪录 [3] 电源结构与送电能力 - 工程接入电源总容量1420万千瓦，其中新能源装机占比超过70% [1] - 工程每年可向重庆输送电能360亿千瓦时，输送电能中清洁能源占比不低于50% [9] - 每年输送的电能相当于1000万户家庭一年用电量或生产500万台新能源车的用电量 [23] 技术创新与工程难点 - 线路途经复杂地形，新疆段冬季施工温度达零下30摄氏度 [4] - 为应对途经风区，对铁塔进行增重设计以确保在强风下的稳定性 [6] - 输电采用直流方式以减少损耗，电能从新疆到重庆仅需7毫秒 [10][11] - 渝北换流站占地面积27公顷，挖填方量约等于30多个"水立方"工程 [14] 核心设备与智能化运维 - 换流站核心设备换流阀为我国自主生产，单个重超20吨，共有24个 [18] - 阀厅内布置红外测温系统、28个轨道摄像头、9个鹰眼摄像头及885个高清摄像头组成智能联合巡检系统 [20] 经济与环境效益 - 工程每年可减排二氧化碳1650万吨，减碳量相当于种植9亿棵树 [9] - 工程将新疆的清洁能源优势与重庆的工业用电需求结合，改善重庆能源结构，相当于替代9座百万千瓦级火电厂 [21][23]

纪要涉及的行业 新型电力系统行业，涵盖新能源（光伏、风电）、电网、特高压输电、数据中心、虚拟电厂等细分领域 纪要提到的核心观点和论据 新能源装机与市场情况 - **2025年装机预期**：预计新增风光装机约300GW，其中光伏约200GW，风电约80 - 90GW，虽较2024年的370GW有所下降，但机制电量比例约一半，工商业用电量上涨一厘钱，价差可维持3 - 4分，投资预期稳定[1][3][6] - **明后年不确定性**：2026年后集中式电量规模缩小，非水可再生能源消费比重提升空间小，若提高到30%，每年支撑70 - 80GW装机，建设电量规模可能缩水一半以上，投资预期风险增大[1][4] - **收益率变化**：新增新能源项目电价下调3 - 5分，内部收益率下降1.5 - 2个百分点，三北地区平均收益率约6.5%，中东部地区可能回归到7% - 8%左右水平[1][5] - **光伏装机进展**：1 - 4月光伏装机约100GW，预计5月底达140GW，下半年新增装机量可能减少，分布式光伏新增量或更少，基地配套项目继续建设[1][7] - **新能源入市比例**：2024年为50%，2025年达100%，根据136和531文件，无论存量还是增量项目都需全部入市，有最低保障价格，2030年全面市场化[1][10] 电力市场与电价情况 - **136号文影响**：主要目的是新老划断，老项目投资预期基本稳定，2025年新项目投资预期相对明确，机制电量比例约一半，投资预期基本稳定[3] - **机制电价设置**：蒙东等三北地区市场化程度高，搞机制电价概率低；中东部如山东、湖北等地集中设置了机制电价[11][12] - **存量项目保障电价**：短时间内至少未来2 - 3年不会频繁调整，但机制电量比例可能根据市场化程度及全社会承受能力调整[13] - **基准电量规模比例**：未来几年电力市场化改革趋势是逐步降低现有项目基准电量规模比例，2030年可能降至50%甚至更低，近期一两年内不变，2026年底或2027年可能对特定项目出台新政策[13] 光伏和风电利用小时数 - **短期变化**：2025年1 - 5月，光伏利用率下降至93%，同比下降近3个百分点；风电利用率为92%，同比下降3.5个百分点，今年光伏产业利用率可能进一步降至90%[14] - **长期趋势**：“十五”期间，全国光伏系统利用率预计降至80% - 85%，中东部维持在92% - 93%；风电竞争相对稳定，中东部利用小时数略有下降但总体平稳[15] 电网投资与建设情况 - **电网投资额**：2025年预计创新高，年初预算提升8%，基建投资超6600亿，增幅约10%，十四五期间整体供需趋于缓和，投资增长趋势将趋于稳定[1][18] - **配网投资**：中期上调资金大概率投向配电网，主要方向为提升极端天气下可靠性、改善薄弱区域、更新老旧设备，还会进行局部改造提升自动化率和智能化水平[19][27] - **特高压建设**：2024年原计划建设三交五直，实际完成两交三直；2025年计划建设五交六直共十一条，部分项目存在不确定性；十四五期间发展乐观，但面临收益率、消纳能力、技术利用率、环评批复等挑战[21][22][24] 其他行业情况 - **数据中心电力需求**：建设增加电力需求，政策推动算力与绿电协同发展，目前数据中心主要通过电网进行绿电交易[29][30] - **虚拟电厂**：国内起源于2022年缺电时期，多为复合型，负荷聚合商业模式尚不清晰，补偿机制和参与调峰市场是盈利途径，未来需连接更多分布式能源，解决商业模式问题[31] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **夏季用电缺口**：2025年夏季用电缺口预计缓解，新增6000万千瓦，总体供需平衡较好，中东部或川渝地区可能有短期缺口[2][32] - **前四个月抢装情况**：2025年前四个月光伏抢装强劲，风电相对一般，原因是光伏工期短，分布式光伏在3 - 5月猛增，占比达60%[17] - **AI技术应用**：电网公司正在制定AI技术应用顶层设计方案，包括运维、调度运行、输配电自动化等领域[28][29] - **绿电直联和源网荷储模式**：数据中心直接采用绿电直连存在供电稳定性挑战和成本较高问题，目前主要通过电网进行绿电交易[30]

天津南1000千伏特高压变电站扩建工程投运 - 国家"十四五"规划重点项目天津南1000千伏特高压变电站扩建工程正式投入运行 [1] - 工程每年可输送电量超过400亿千瓦时 [1] - 显著提升内蒙古、河北等清洁能源基地向天津地区的电力输送能力 [1] 京津冀协同发展 - 项目直接服务于京津冀协同发展战略 [1] - 通过增强跨区域输电能力优化区域能源资源配置 [1]