文章核心观点 - 2026年是“十五五”规划开局之年，资本市场的重要工作方向是“持续深化资本市场投融资综合改革”和“创新科技金融服务”，公募基金行业需将功能性放在首位，主动呼应时代召唤，助力经济高质量发展 [1] - 天弘基金认为，行业正经历深刻变革，应把握历史机遇，将自身发展深度融入时代大局，在功能性引领下锤炼核心能力，2026年也是公募基金践行高质量发展的“全面发力”年 [1][6] 以服务实体经济为根本导向 - 经济高质量发展的核心在于创新驱动与生产力跃迁，新质生产力的壮大需要长期、稳定的资本力量支撑，公募基金可以为实体经济提供长期、专业的资本供给 [2] - 公司持续关注信息技术、人工智能、生物医药、新能源与新材料等新兴产业领域，并紧密跟踪新技术在各行业焕发新动能的态势 [2] - 面对产业结构优化升级的历史机遇，公司持续推动产品创新与资源配置优化，通过发行权益类主动管理基金、行业主题ETF和多样化创新产品体系，引导居民财富与机构资金向国家战略重点领域聚焦 [2] 构建科学投研体系 - 科学的投研体系是提高投资决策质量、强化价值发现能力、推动长期资金支持产业发展的核心基础 [3] - 面对行业向“平台化、体系化、智能化”转型的趋势，公募基金需积极推进投研生产流程的系统化升级，并充分引入数字化与科技驱动手段，以提升研究深度、增强决策一致性和风险控制能力 [3] - 公司实践经验表明，需形成“流程化、平台化、智能化”三位一体的科学投研体系框架，注重数据与技术的融合，将大数据、人工智能等科技力量嵌入传统基本面研究，以提升对新质生产力领域的判识能力及研究成果对投资决策的支撑力度 [3] 丰富精品产品矩阵 - 产品创新必须紧密呼应国家战略导向，为重点领域打通融资渠道，要求公募基金围绕实体经济痛点进行供给侧改革，例如针对科创企业全生命周期资金需求，构建包括科创主题基金、科创板ETF、科创债ETF在内的股债协同产品体系 [4] - 产品供给必须精准适配居民日益增长的财富管理需求，形成能够覆盖不同风险偏好、资产类别和投资周期的产品体系，以实现对居民长期财富管理需求的有效响应 [4] - 公司积极构建覆盖不同风险偏好和投资需求的多元化产品矩阵，既服务于实体经济资源配置，也满足居民资产优化配置和长期理财需求，并坚持“精而足”的产品策略，在关键宽基、核心指数领域打造精品，同时深耕细分赛道，挖掘长期潜力标的，重点聚焦以“新质生产力”为代表的新资产方向 [4] 以优质服务提升投资者获得感 - 作为服务超7.5亿户持有人的公募机构，公司始终以客户需求为核心，围绕赢得客户信任这一终极目标去发展业务 [5] - 提升投资者获得感需要基于投资者需求匹配合适的投资策略与产品形态，并清晰地介绍基金产品的投资理念与规则，让投资者对管理过程有所预期，从而建立系统性的信任关系 [5] - 公募基金主要客户群体为个人投资者，除了业务服务，还需强化投资者陪伴工作，加深个人投资者对资本市场的理解、提升其对波动的接受程度，以支持培育“长钱长投”生态 [5] - 公司认为，可通过专业化服务、数字化工具和精细化客户运营，将复杂的市场观点和投资策略转化为简单化、实操化的工具，引导投资者更好理解市场与产品价值，从而加强长期理性投资意识，促进市场长期投资文化的形成 [6]

中国资本市场学会学术委员会成立与“十五五”规划展望 - 中国证监会主席吴清出席中国资本市场学会学术委员会成立会议并主持召开资本市场“十五五”规划专家座谈会 [1] - 成立学术委员会旨在提升资本市场理论研究水平，发挥智库平台作用 [2] - 会议座谈听取了专家学者关于资本市场“十五五”规划编制和2026年工作的意见建议 [3] 资本市场理论研究的方向与重点 - 加强理论研究是深化对资本市场发展规律认识、推动高质量发展、参与全球金融治理合作的迫切需要 [2] - 研究需把握正确政治和学术导向，坚持市场化、法治化、国际化 [2] - 研究应扎根中国实践，聚焦资本市场包容性吸引力、定价效率、金融科技、法治建设等重点问题 [2] - 学会需团结凝聚研究力量，构建开放协同的研究生态，加强成果转化应用 [2] 对“十五五”时期资本市场的定位与建议 - “十四五”时期资本市场健康稳定发展的态势持续形成并不断巩固 [3] - “十五五”时期是资本市场提质增效、健全功能的关键阶段 [3] - 建议进一步提高发行上市交易制度的包容性、适应性，吸引更多新质生产力领域优质企业上市 [3] - 建议扩大耐心资本、长期资本和战略资本供给 [3] - 建议持续活跃并购重组市场，严格常态化退市 [3] - 建议推动完善人工智能在资本市场应用的治理和监管 [3] - 建议从严打击财务造假，加强投资者保护和教育 [3] 监管层的后续工作方向 - 证监会将扎实推进资本市场“十五五”规划编制和实施 [3] - 工作将紧扣防风险、强监管、促高质量发展的主线 [3] - 将持续深化资本市场投融资综合改革，稳步扩大制度型高水平对外开放 [3] - 将持续提高资本市场制度包容性吸引力，更好服务经济高质量发展和中国式现代化大局 [3]

中国证监会召开资本市场“十五五”规划专家座谈会 - 中国证监会主席吴清出席中国资本市场学会学术委员会成立会议并主持召开资本市场“十五五”规划专家座谈会 [1] - 会议旨在提升理论研究水平、发挥智库平台作用，为加快建设强大的资本市场提供坚实理论支撑 [1] 会议核心指导方向 - 把握正确的政治方向和学术导向，坚持市场化、法治化、国际化 [1] - 扎根中国资本市场实践，聚焦资本市场包容性吸引力、定价效率、金融科技、法治建设等重点问题 [1] 对“十五五”时期资本市场的总体判断 - “十四五”时期资本市场健康稳定发展的态势持续形成并不断巩固 [2] - “十五五”时期是资本市场提质增效、健全功能的关键阶段 [2] 关于“十五五”规划及未来工作的具体建议 - 进一步提高发行上市交易制度的包容性、适应性，吸引更多新质生产力领域优质企业上市 [2] - 扩大耐心资本、长期资本和战略资本供给 [2] - 持续活跃并购重组市场，严格常态化退市 [2] - 推动完善人工智能在资本市场应用的治理和监管 [2] - 从严打击财务造假，加强投资者保护和教育 [2] 证监会后续工作重点 - 扎实推进资本市场“十五五”规划编制和实施 [2] - 紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线 [2] - 持续深化资本市场投融资综合改革，稳步扩大制度型高水平对外开放 [2] - 持续提高资本市场制度包容性吸引力，更好地服务经济高质量发展和中国式现代化大局 [2]

行业背景与政策指引 - 2025年12月召开的中央经济工作会议为2026年经济工作指明方向，强调坚持稳中求进、推动高质量发展、发展新质生产力、持续防范化解风险、着力稳企业、稳市场、稳预期 [1][2] - 期货行业正处在从“规模扩张”向“功能深化”转型的关键阶段，核心功能是发现价格、管理风险、配置资源 [2] - 监管层发布《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》，目标包括建成专业稳健的中介机构队伍，并推动其综合实力和国际竞争力提高 [8] 公司战略定位与业务举措 - 公司坚持以服务国家战略、服务产业客户、服务中小投资者为出发点和落脚点，把握“政治性、人民性、专业性”有机统一的要求 [2] - 公司坚持“回归主业、聚焦衍生品”的战略定位，持续优化业务结构 [3] - 业务结构优化具体包括：强化经纪业务基础并严控客户适当性管理；大力发展风险管理子公司业务，通过基差贸易、仓单服务、场外衍生品等为农产品、能源、化工等产业链企业提供定制化避险方案；加强“宏观—产业—策略”三位一体的投研能力建设 [3] - 公司深化聚焦长三角特色产业链的“产业深耕”战略，联合地方政府、行业协会建立协作机制，实施“一企一策”服务计划以扩大套保客户覆盖面 [4] - 公司整合研究、交易、技术资源，构建集交易执行、风险管控、投研支持于一体的一体化衍生品综合服务平台 [4] - 公司积极探索差异化发展路径，突出“国有+上市”双重优势，强化党建引领与ESG治理；深耕长三角区域经济，依托江苏制造业与外贸优势打造实践案例；推进国际化布局，服务跨境贸易企业及东南亚进口商 [8] 服务实体经济与功能深化 - 公司致力于推动期货市场更好地服务中国式现代化和金融强国建设 [1] - 公司主动融入现代化产业体系建设，在服务新质生产力、稳定产业链供应链、助力中小微企业中展现更大作为 [2] - 公司为产业链企业提供定制化避险方案，服务领域包括农产品、能源、化工等 [3] - 公司认识到在服务深度、产品创新、科技赋能等方面仍需加强，例如部分中小企业套保参与度不高，个性化衍生品解决方案供给不足 [4] - 公司探索“期货+”综合服务模式，围绕农业稳产保供、先进制造升级、绿色低碳转型等国家战略方向，推动风险管理工具嵌入企业经营全流程 [6] 科技赋能与数字化转型 - 公司加快数字化转型，运用AI技术优化套保策略生成，通过大数据实现产业客户需求精准匹配，提升客户画像精准度与风险预警能力 [4] 服务资本市场改革 - 中央经济工作会议明确提出“持续深化资本市场投融资综合改革”，期货市场的功能能为投融资改革提供关键支撑 [5] - 在发现价格方面，公司加强重点产业链研究能力建设，围绕能源、金属、农产品及新兴绿色品种形成分析框架，为上市公司、投资机构及地方政府提供价格趋势研判 [5] - 在管理风险方面，公司通过股指期货、国债期货及场外衍生品等工具，协助公募基金、保险资管等机构管理组合风险；同时面向拟上市企业、专精特新中小企业推广套期保值方案，支持其融资进程 [6] - 在配置资源方面，公司通过引导产业企业依据价格信号调整策略，促进产业链供需动态平衡，为高质量投资创造微观基础 [6] - 公司下一步将深化金融期货与商品期货协同服务机制，积极参与组合保证金、做市商制度等基础性改革试点，探索期货工具在科创企业估值参考、绿色金融产品设计等场景中的应用 [7] 合规风控与公司治理 - 公司将合规稳健视为发展“生命线”，严格落实穿透式监管要求，强化实控关系账户管理与异常交易实时监控 [8] - 公司完善法人治理结构，加强董监高及从业人员行为管理，健全全面风险管理体系，常态化开展压力测试，确保客户保证金安全封闭运行 [8]

中央经济工作会议对资本市场改革的定调 - 中央经济工作会议为“十五五”开局之年资本市场高质量发展锚定明确方向，核心任务是“持续深化资本市场投融资综合改革”[1] - 这是中央经济工作会议连续两年聚焦资本市场投融资综合改革，凸显出党中央对资本市场的高度重视[1] - 会议强调“持续深化”，释放出未来资本市场改革将步入深水区，向更核心、更关键领域推进，更加注重整体性、稳定性和协同性的信号[1] 融资端改革方向与现状 - 融资端改革持续发力，科创板“1+6”改革向未盈利硬科技企业敞开怀抱，并购重组“绿色通道”促进新兴产业整合，A股“含科量”实现跃升[1] - 当前间接融资占比较高而直接融资占比偏低的格局尚未得到实质改变，难以满足经济高质量发展需求[2] - 融资端改革既要做加法也要做减法，要敞开入口给真正有价值、有潜力的公司打开大门，也要畅通出口完善退市机制，形成有进有出的良性循环[2] - 过去一段时间，资本市场服务科技创新跑出加速度，设立科创板成长层、正式启用创业板第三套上市标准，一大批硬科技、创新型企业得以成功登陆A股市场[2] 投资端改革方向与挑战 - 投资端改革不断加码，深化公募基金改革，优化创投“募投管退”机制，中长期资金入市步伐加快[1] - 当前“长钱长投”的引领作用仍显不足[2] - 投资端改革既要引活水也要建生态，壮大耐心资本至关重要[3] - 一个短期投机盛行的市场，难以承载居民财富保值增值的期盼，也无法为实体企业提供长远稳定的资金活水[3] - 需要通过制度创新优化保险、社保基金等长期资金考核与投资约束，扩大长钱蓄水池，并下大力气改善市场生态，坚决打击违法违规行为，吸引更多长钱长投[3] 制度端改革的协同性要求 - 中央经济工作会议强调“综合改革”，意味着投融资两端的改革不是彼此孤立，而是相辅相成、协同推进的一盘棋，制度设计上要更加注重统筹兼顾[3] - 企业上市节奏要与市场承载能力相协调，上市公司再融资和减持行为要与对投资者的回报相挂钩，市场创新开放要与风险防控能力相匹配[3] - 改革目标是构建一个“融资端高效、投资端稳健、制度端协调”的良性市场[3] 改革的宏观背景与长远目标 - 2026年是“十五五”规划开局之年，发展新质生产力，建设现代化产业体系，实现科技自立自强，需要与之相匹配的高效精准的金融支持体系[2] - 需要进行贯通融资端与投资端的系统性重塑，建设兼具包容性与吸引力的资本市场[2] - 随着投融资改革走深走稳，将逐步营造“资金有耐心、企业有活力、市场有韧性”的长效生态，促进资本市场实现量的总体平衡和质的持续提升，更好助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期[3]

文章核心观点 - 2025年中国资本市场在“稳中求进、提质增效”的基调下，市场韧性增强，A股总市值稳步跨越百万亿元大关，实现了量与质的提升[1] - 市场正通过以“1+N”政策体系为核心的投融资综合改革谋变，资金向“新”迁徙，市场信心持续回归[1] - 展望2026年，资本市场被赋予助力建设现代化产业体系、引领发展新质生产力的重要使命，投融资综合改革将向纵深推进[1][3] 制度筑基：投融资综合施策 - 2025年资本市场制度功能重塑，通过“1+N”政策体系深化投融资综合改革，实现投融资协同[2] - 投资端改革率先发力，出台系列硬举措以破解“长钱不足、长钱不长”问题，包括要求大型国有保险公司每年新增保费的30%投向A股，要求公募基金未来3年持有A股流通市值每年至少增长10%，并对主要机构投资者全面建立三年以上长周期考核[2] - 制度变革激活市场，截至10月底，公募基金资产净值规模达36.96万亿元，单月增长2182.74亿元[2] - 截至三季度末，保险公司资金持有股票3.62万亿元，证券投资基金1.97万亿元，规模环比同比均有明显提升[2] - 截至三季度末，北向资金持股市值接近2.59万亿元，环比增长12.91%，已连续三个季度增长[2] - 融资端创新提升包容性，科创板设立科创成长层并重启未盈利企业适用第五套标准上市，创业板启用支持优质未盈利创新企业的第三套上市标准[3] - 摩尔线程、沐曦股份等国产GPU领军者登陆科创板，宇树科技、长鑫科技等完成IPO辅导，代表前沿科技力量借助资本市场生长[3] - 2026年改革将继续深化，不仅要完善融资端效率，更要健全投资端功能，推动形成投融资良性循环[3] 价值重塑：资金向“新”迁徙 - 2025年市场“价值罗盘”转向对新质生产力的全面拥抱，科技创新与高端制造成为价值锚地[5] - 一级市场方面，截至12月17日，年内104家A股IPO公司中逾九成涉及战略性新兴产业，信息技术、新材料、高端装备制造等领域企业居多[5] - 从上市板块看，登陆科创板、创业板、北交所的企业数量合计占比近七成，金融活水向硬科技聚集[6] - 二级市场方面，自2024年“924”行情以来，政策与市场叙事高度集中于科技创新、高端制造、能源转型等成长领域，这些板块在2025年领涨并创造显著超额收益[6] - 股票型公募基金三季度权益持仓占比提高至89%，超配电子、医药、电力设备等板块[6] - 融资资金主要增持电子、电力设备、通信、机械设备、有色、计算机等弹性更高的成长板块[6] - 北向资金三季度主要加仓科技方向，前五大加仓行业为电子、电力设备、有色金属、机械设备、通信[6] - 资本向“新”集聚仍将是2026年发展趋势，需构建更适配科技创新和产业创新深度融合的投融资综合服务体系[7] - 需完善覆盖企业全生命周期的多层次市场服务体系，围绕创投、私募股权“募投管退”全链条优化政策，引导资本投早、投小、投硬科技[7] - 需继续优化各板块定位，推动主板、科创板、创业板、北交所及新三板、区域性股权市场等功能互补、有机衔接[7] - 创业投资方面，需着力培育耐心资本，探索优化股权投融资政策机制，完善科创债发行制度[7] 信心汇聚：激发“活”的潜力 - 2025年市场最直观的变化是参与各方信心回暖，体现在投资者开户数增长、日均成交额增加及两融规模回升[8] - 投资者参与度攀升，以上交所为例，今年前11个月个人投资者新开户2474.67万户，同比增长8%，总量已接近2024年全年2492.14万户的水平[8] - 同期机构投资者新开9.34万户，同比激增35%，且已远超2024年全年7.75万户的总量[8] - 截至12月17日，今年A股市场有56个交易日成交额达到2万亿元以上，其中4个交易日超过3万亿元[8] - 两融规模从2024年低点的1.37万亿元稳步上升至2025年12月的2.5万亿元，杠杆率处于合理水平[8] - 提振投资者预期和信心是未来改革重要锚点，建议夯实股东回报基础，鼓励上市公司对分红、回购等给出中长期指引和规划[9] - 加强投资者保护是提振信心的关键，包括通过公募基金降费、要求基金经理跟投等措施引导长期价值投资，以及依法加大对财务造假、欺诈发行等行为的打击力度，完善赔偿与追责机制[9][10]

文章核心观点 - 2025年中国资本市场在“稳中求进、提质增效”的基调下，市场韧性增强，A股总市值稳步跨越百万亿元大关，实现了量与质的提升[1] - 资本市场正通过以“1+N”政策体系为核心的投融资综合改革谋变，资金向“新”迁徙，市场信心持续回归[1] - 展望2026年，资本市场被赋予助力建设现代化产业体系、引领发展新质生产力的重要使命，投融资综合改革将向纵深推进[1][3] 制度筑基：投融资综合施策 - 投资端改革率先发力，出台一系列硬举措以破解“长钱不足、长钱不长”问题，包括要求大型国有保险公司每年新增保费的30%投向A股，要求公募基金未来3年持有A股流通市值每年至少增长10%，并对主要机构投资者全面建立三年以上长周期考核[2] - 制度变革激活市场，截至10月底，公募基金资产净值规模达36.96万亿元，单月增长2182.74亿元[2]；截至三季度末，险资持有股票和证券投资基金合计规模环比同比明显提升，北向资金持股市值接近2.59万亿元，环比增长12.91%，且已连续三个季度增长[2] - 融资端创新提升包容性，科创板设立科创成长层并重启未盈利企业适用第五套标准上市，创业板启用支持优质未盈利创新企业的第三套上市标准，各板块错位发展、功能互补的格局愈发清晰[2] - 国产GPU领军者摩尔线程、沐曦股份等登陆科创板，宇树科技、长鑫科技等前沿科技公司完成IPO辅导，借助资本市场平台扎根生长[3] 价值重塑：资金向“新”迁徙 - 一级市场IPO向“新”印记清晰，截至12月17日，年内104家A股新上市公司中逾九成涉及战略性新兴产业，信息技术、新材料、高端装备制造等领域企业居多，登陆科创板、创业板、北交所的企业数量合计占比近七成[4] - 二级市场资金配置聚焦新质生产力，自2024年“924”行情以来，政策与市场叙事高度集中于科技创新、高端制造、能源转型等成长领域，这些板块在2025年领涨并创造显著超额收益[4] - 各类资金持续提升对新质生产力资产的认可度，股票型公募基金三季度权益持仓占比提高至89%，并超配电子、医药、电力设备等板块[5]；融资资金主要增持电子、电力设备、通信、机械设备、有色、计算机等成长板块[5]；北向资金三季度主要加仓科技方向，前五大加仓行业为电子、电力设备、有色金属、机械设备、通信[5] - 资本向“新”集聚仍是2026年趋势，需要构建更适配科技创新与产业创新深度融合的投融资综合服务体系，完善覆盖企业全生命周期的多层次市场服务体系，引导资本投早、投小、投硬科技[5][6] 信心汇聚：激发“活”的潜力 - 市场参与各方信心回暖，数据直观反映市场温度攀升，今年前11个月，上交所个人投资者新开户2474.67万户，同比增长8%，总量已接近2024年全年水平[7]；机构投资者新开9.34万户，同比激增35%，且已远超2024年全年总量[7] - 市场活跃度提升，截至12月17日，今年A股有56个交易日成交额达2万亿元以上，其中4个交易日超过3万亿元[7] - 两融规模从2024年低点的1.37万亿元稳步上升至2025年12月的2.5万亿元，杠杆率处于合理水平[7] - 提振信心与加强投资者保护是改革重点，包括引导投资机构注重长期价值投资，依法加大对财务造假、欺诈发行等行为的打击力度，完善投资者赔偿机制等[7][8]

资本市场内在稳定性与改革方向 - 中央经济工作会议连续第二年将资本市场投融资综合改革置于经济工作重要位置 [1] - 资本市场内在稳定性构建正从单一政策护航转向制度、资金与治理协同发力的深层变革 [1] - 资本市场内在稳定性的核心可概括为制度完备性、长期资金占比、定价效率、风险抵御能力这“四维指标” [1] 资本市场稳定性现状评估 - 制度层面：注册制全面落地、退市机制常态化，“有进有出”市场生态初步形成，但规则执行一致性仍需加强 [2] - 资金结构：社保、保险等长期资金持股规模达3.62万亿元，权益类基金突破10万亿元，“压舱石”作用凸显，但占比仍低于成熟市场 [2] - 定价效率：市场换手率、估值波动较往年收敛，但结构性泡沫与估值折价并存的问题尚未完全解决 [2] - 风险抵御：金融机构资本充足率、风险覆盖率均远超监管红线，系统性风险防控体系成形，但应对跨境资本异动的韧性仍待考验 [2] - 总体市场稳定性正从“政策依赖”向“内生支撑”转型，“质”的提升明显，但深层次结构性优化仍在路上 [2] 推动深层次结构性优化的路径 - 需要从影响资本市场稳定的内在根源入手，通过协同推进制度根基夯实、高质量主体培育和市场生态完善，构建相互支撑的良性闭环 [2] - 首先需夯实制度根基，包括持续优化发行、交易、退市等基础制度，提升市场透明度与法治化水平，并建立强有力的风险监测与应对机制，目标是构建足以抵御外部冲击的稳健制度框架 [2] - 信息披露制度是市场信任的基石，必须以投资者需求为中心进行优化，并对财务造假等违法违规行为“零容忍” [3] - 为杜绝政出多门导致的预期混乱，构建跨部门的监管协同机制与风险联合监测平台已成为保障治理效率的关键 [3] 培育稳健的市场参与主体 - 需引导上市公司聚焦主业、提升质量，将规模优势转化为质量优势，上市公司质量是资本市场投资价值的根基和市值管理的重要抓手 [3] - 投资价值的提升、投资者回报的增加将吸引更多优质投资者，从而更好地推动上市公司高质量发展 [3] - 需改善以散户为主的投资者结构，关键是培育“耐心资本”，其是市场高质量发展的“稳定器”和“压舱石” [3] - 2025年以来，各类中长期资金净买入A股已超6000亿元，成为抵御市场波动的重要力量 [3] 优化市场生态 - 一个健康生态的核心在于稳定的预期和公正的环境，需要通过“事前吹风、事中解读、事后反馈”的全链条沟通机制来管理预期，用制度消除信息不对称，从源头减少非理性共振 [4] - 政策协同方面要避免跨部门政策冲突，建立宏观政策取向一致性评估 [4] - 披露方式上，通过推进“简式+详式”结合的信息披露，突出关键信息 [4] - 信息传播渠道方面，可以通过新闻发言人、专家解读、社交媒体等多元方式直达投资者 [4]

券商ETF市场表现 - 券商ETF（512000）盘中价格直线冲高，涨幅一度逼近3%，并收复半年线 [1] - 该ETF场内交易快速放量，成交额近13亿元人民币，大幅超越上一交易日全天成交额 [1] - 截至14:16，券商ETF（512000）报价0.586元，当日上涨0.015元，涨幅为2.63% [1] - 该ETF当日振幅为3.50%，最高价触及0.588元，最低价为0.568元 [1] - 券商ETF（512000）最新基金规模超过395亿元人民币，是A股规模与流动性居前的顶流券业ETF [2] 券商板块与成分股表现 - 跟踪的中证全指证券公司指数一键囊括49只上市券商股，是集中布局头部券商并兼顾中小券商的高效率投资工具 [2] - 其成分股中华泰证券（601688）当日上涨9.01%，总市值达2086亿元人民币 [1] - 另一成分股广发证券（000776）当日上涨5.00%，总市值为1598亿元人民币 [1] - 权重股东方财富（300059）当日上涨2.92%，总市值为3678亿元人民币，在ETF中估算权重为13.89% [1] 行业政策与基本面展望 - 近期召开的中央经济工作会议提出持续深化资本市场投融资综合改革，为券商发展指明方向 [1] - 业内人士认为，券商应做好直接融资的主要“服务商”、资本市场的重要“看门人”和社会财富的专业“管理者” [1] - 在适度宽松流动性与改革深化驱动下，券商基本面有望继续改善，板块估值修复可期 [1] - 湘财证券指出，A股市场成交额、两融余额保持在较高水平，券商业绩将持续修复 [2] - 当前券商板块市净率（PB）已回落至近十年的偏低区域，或具备较高配置价值与安全边际 [2]

券商板块市场表现 - 12月17日午后，券商板块从水下拉起并快速走强，龙头券商强势领涨 [1][5] - 华泰证券股价一度上涨超过9%，东方财富、国泰君安、海通证券等涨幅超过3% [1][5] - 跟踪券商板块的券商ETF（512000）直线冲高，价格涨幅一度逼近3%，盘中收复半年线 [1][5] - 券商ETF（512000）当日成交快速放量，成交额接近13亿元人民币，大幅超越上一交易日全天成交额 [1][5] - 截至报道时点（14:16），券商ETF（512000）报价0.586元，上涨0.015元，涨幅为2.63% [1][5] 券商ETF产品概况 - 券商ETF（512000）最新基金规模超过395亿元人民币，是市场规模领先的顶流券业ETF [2][6] - 该ETF年内日均成交额超过10亿元人民币，流动性居于A股同类产品前列 [2][6] - 券商ETF（512000）及其联接基金被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数一键囊括49只上市券商股 [2][6] - 该产品被描述为集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具 [2][6] 行业基本面与政策背景 - 近期召开的中央经济工作会议提出，将持续深化资本市场投融资综合改革 [1][5] - 业内人士认为，该政策方向为券商发展指明道路，券商应做好直接融资的主要“服务商”、资本市场的重要“看门人”和社会财富的专业“管理者” [1][5] - 湘财证券指出，A股市场成交额、两融余额保持在较高水平，券商业绩将持续修复 [2][6] - 在适度宽松的流动性与改革深化的驱动下，券商基本面有望继续改善，板块估值修复可期 [1][5] 板块估值与投资观点 - 当前券商板块的市净率（PB）已回落至近十年来的偏低区域 [2][6] - 湘财证券认为，当前券商板块或具备较高的配置价值，安全边际较高 [2][6] - 有观点建议关注质地优良但估值存在错配的龙头券商 [1][5]