报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢和热卷方面，供应上假期小幅减产，消费需求下滑明显，库存呈现累库，成本上铁水日产高位对原料有支撑，钢厂利润环比收缩但无明显负反馈压力，预计钢价低位下行空间有限，短时震荡偏弱运行[3] - 铁矿石方面，供应端发运环比回落、到港量回升，需求端铁水日产同比高位、疏港量环比略降，库存压力有限，基本面缺乏方向性驱动，价格受宏观和消息面影响，短时区间震荡[4] - 焦煤、焦炭方面，供应端部分煤矿停产致产量略降，需求端铁水高位有支撑，库存压力不大，但短期需警惕避险情绪和终端交割库存压力，预计小幅承压，震荡偏弱运行[5] 各目录内容总结 行情回顾 - 节后需求一般，钢价低位震荡运行，节前避险资金离场，假期现货有价无市、需求偏弱，五大材累库，热卷社库略超同期，节后价格虽承压但因铁水高位原料有支撑[9] 钢材供需 - 产量上，螺纹周产量203.4万吨（环比-1.75%，同比-13.91%），热卷周产量323.29万吨（环比-0.43%，同比+4.90%），螺纹高炉和电炉均减产[16][18][23] - 开工率上，高炉开工率84.27%（环比-0.02%，同比+5.91%），电炉开工率67.06%（环比+1.81%，同比+2.76%）[28] - 利润上，螺纹钢利润-17元/吨（周环比-161%，同比-463元/吨），热卷利润+19元/吨（周环比-67.80%，同比-97元/吨）[32] - 需求上，受假期影响，螺纹表观消费153.18万吨（环比-36.46%，同比-40.59%），热卷表观消费295.01万吨（环比-9.12%，同比-6.63%）[37] - 库存上，螺纹总库存659.64万吨（环比+9.53%，同比+49.63%），热卷总库存412.9万吨（环比+8.49%，同比+7.72%）[3][46] - 下游方面，地产成交环比下滑，汽车8月产销环比同比均回升[49][52] 铁矿供需 - 供应上，澳巴19港口发运2666.5万吨（环比-2.23%，同比+7.02%），45港口到港量3045.8万吨（环比+16.76%，同比+3.29%）[60] - 需求上，铁水日产241.54万吨（环比-0.27万吨，同比+8.46万吨 ），45港口疏港量327万吨（环比-2.79%，同比+0.61%）[65] - 库存上，45港口库存14024.5万吨（环比+0.17%，同比-8.32%），247家钢企进口铁矿库存9046.19万吨（环比-9.87%，同比+0.68%）[71] 双焦供需 - 供给上，炼焦煤矿山开工率81.89%（环比-5.33%，同比-6.11% ），蒙煤通关量日度17.73万吨（环比-3.38%，同比+62.10%）[77] - 焦企方面，独立焦化厂吨焦利润+9元/吨（环比+45元/吨，同比-42元/吨），产能利用率74.95%（环比-0.07%，同比+2.57%）[85] - 焦煤库存上，独立焦化厂库存819.13万吨（环比-7.80%，同比+11.80% ），港口库存294.99万吨（环比持平，同比-27.62%）[91] - 焦炭库存上，独立焦化厂库存42.54万吨（环比+9.05%，同比+13.56% ），港口库存195.09万吨（环比+0.52%，同比+5.94%）[97] - 现货价格上，焦炭首轮提涨假期落地，钢焦博弈持续，山西低硫主焦煤1530元/吨（周环比-60元/吨，同比-270元/吨），准一级冶金焦出厂价1390元/吨（邯郸，环比+50元/吨，同比-350元/吨）[103] 价差分析 - 螺纹钢基差小幅收缩，1 - 5价差窄幅波动，卷螺差窄幅震荡，焦煤焦炭1 - 5价差小幅收缩[105][111]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 假期期间现货持稳，节后10月需求季节性回暖，预计库存维持季节性去库走势，短期供需基本平衡，库存压力不大；假期前钢价回落，假期铁矿供应端有扰动，预计影响钢价企稳；螺纹钢和热卷1月合约分别关注3050和3200一线支撑；单边驱动不明显，套利方面，月差以逢高反套为主，卷螺差收敛[1] 铁矿石 供给端扰动较多，但外盘铁矿掉期走势仅小幅上涨，铁矿具备反弹驱动，但上行空间有限，需关注BHP实际发运到港情况；策略上，短线逢低做多铁矿2601，价格区间760 - 830，多铁矿空热卷，买入铁矿2601虚值看涨期权[4] 焦炭 节后仍有一轮提涨预期，但由于钢价下跌，钢厂利润压缩，可能面临降价压力；节前焦炭盘面已提前预期部分降价预期，继续下行空间有限，震荡看待；策略上，以震荡行情操作，价格区间1550 - 1650，多焦炭空焦煤、逢低买入焦炭2601虚值看涨期权（场外）博节后补库预期[8] 焦煤 供给端出现一定扰动，但预计影响有限；蒙煤四季度长协价格虽有提升，但仍远低于口岸现货价格，预计节后通关量仍将保持高位，对国内焦煤市场有一定冲击；节前盘面下跌已部分透支下跌预期，震荡看待；策略上，以震荡行情操作，价格区间1080 - 1180，多焦炭空焦煤，逢低买入焦煤2601虚值看涨期权（场外）博政策减产预期[8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 价格及价差 螺纹钢和热卷各地区现货及合约价格大多下跌，如螺纹钢现货（华东）从3240元/吨降至3230元/吨，热卷05合约从3298元/吨降至3259元/吨[1] 成本和利润 钢坯价格下降20元/吨至2950元/吨，部分地区钢材利润下降，如华东热卷利润环比下降35[1] 产量 日均铁水产量、五大品种钢材产量、螺纹产量、热卷产量均有不同程度增长，其中电炉产量涨幅达13.6%，转炉产量下降1.4%[1] 库存 五大品种钢材库存、螺纹库存下降，降幅分别为2.5%、5.4%，预计节后库存维持季节性去库走势[1] 成交和需求 建材成交量下降26.5%，五大品种表需、螺纹钢表需、热卷表需均有增长，涨幅分别为3.5%、9.4%、0.9%[1] 铁矿石 相关价格及价差 仓单成本部分品种微涨，01合约基差多数上涨，5 - 9、9 - 1、1 - 5价差有不同程度变动[4] 现货价格与价格指数 日照港部分品种价格持平，新交所62%Fe期货微涨0.1%[4] 供应 45港到港量周度增长10.5%，全球发运量周度下降5.7%，全国月度进口总量增长0.6%[4] 需求 247家钢厂日均铁水、45港日均疏港量、全国生铁月度产量、全国粗钢月度产量均下降[4] 库存变化 45港库存环比下降0.2%，247家钢厂进口矿库存增长3.1%，64家钢厂库存可用天数增长4.2%[4] 焦炭和焦煤 相关价格及价差 焦炭和焦煤部分合约价格下跌，如焦炭01合约从1647元/吨降至1623元/吨，焦煤01合约从1154元/吨降至1126元/吨；钢联焦化利润下降，样本煤矿利润增长7.4%[8] 上游焦煤价格及价差 焦煤（蒙煤仓单）价格下降0.4%，海外部分煤炭价格有变动，如京唐港澳主焦库提价下降3.24%[8] 供给 焦炭产量和焦煤产量有不同变化，全样本焦化厂日均产量下降0.4%，汾渭样本煤矿原煤产量增长0.5%[8] 需求 247家钢厂铁水产量下降0.2%，焦炭需求端产量也有下降[8] 库存变化 焦炭总库存微降0.14%，部分环节库存有不同变动；焦煤库存部分环节增长，如全样本焦化厂焦煤库存增长3.9%，部分环节下降，如247家钢厂焦煤库存下降1.0%[8] 供需缺口变化 焦炭供需缺口测算有微幅变动[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计维持高位震荡走势，螺纹波动参考3100 - 3350，热卷波动参考3300 - 3500元，操作上轻仓做多尝试，关注表需季节性修复情况，做空1月卷螺价差持有 [1] - 铁矿单边震荡看待，区间参考780 - 850，逢低做多铁矿2601合约，套利推荐多铁矿空焦炭 [4] - 焦炭投机建议逢高做空焦炭2601合约，区间参考1650 - 1800，套利推荐多焦煤空焦炭 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - **价格及价差**：螺纹钢现货华东涨10元，华北和华南持平；螺纹钢05合约跌2元，10和01合约涨3元；热卷现货各地区持平，05、10和01合约有不同程度上涨 [1] - **成本和利润**：钢坯价格持平，江苏电炉螺纹成本涨1元，转炉成本降1元；华东、华北和华南热卷利润有不同变动，螺纹利润同样有变动 [1] - **产量**：日均铁水产量增1.0至242.0，五大品种钢材产量增8.5至864，螺纹产量持平，电炉产量降4.0至22.7，转炉产量增4.0至183.7，热卷产量降2.3至324.2 [1] - **库存**：五大品种钢材库存降9.1至1510.6，螺纹库存降14.0至636.3，热卷库存增2.5至380.5 [1] - **成交和需求**：建材成交量增1.2至10.4，五大品种表需增23.7至874.1，螺纹表需增10.4至220.4，热卷表需降0.1至321.7 [1] 铁矿石产业 - **相关价格及价差**：仓单成本各品种有不同程度上涨，01合约基差多数上涨，5 - 9、1 - 5价差降，9 - 1价差涨 [4] - **现货价格与价格指数**：日照港各品种价格上涨，新交所62%Fe掉期持平，普氏62%Fe涨0.3 [4] - **供给**：45港到港量增312.7至2675.0，全球发运量降248.3至3324.8，全国月度进口总量增61.5至10522.5 [4] - **需求**：247家钢厂日均铁水增1.4至242.4，45港日均疏港量增7.9至339.2，全国生铁月度产量降100.5至6979.3，粗钢月度产量降229.0至7736.9 [4] - **库存变化**：45港库存增129.9至13930.97，247家钢厂进口矿库存增316.4至9309.4，64家钢厂库存可用天数增2.0至24.0 [4] 焦炭产业 - **相关价格及价差**：山西准一级湿熄焦（仓单）持平，日照港涨43，焦炭01、05合约上涨，基差有变动，J01 - J05涨1，钢联焦化利润降11 [6] - **上游焦煤价格及价差**：焦煤（山西仓单）、蒙煤仓单持平 [6] - **供给**：全样本焦化厂日均产品降0.4至66.3，247家钢厂日均产量增0.5至241.0 [6] - **需求**：247家钢厂铁水产量增1.4至242.4 [6] - **库存变化**：焦炭总库存增5.2至920.4，全样本焦化厂焦炭库存降3.4至63.0，247家钢厂焦炭库存增16.6至661.3，港口库存降8.0至196.1 [6] - **供需缺口变化**：焦炭供需缺口测算降3.1至 - 3.9 [6] 焦煤产业 - **相关价格及价差**：山西中硫主焦煤（仓单）、蒙5原煤（仓单）持平，焦煤01、05合约上涨，基差有变动，JM01 - JM05降6，样本煤矿利润增17 [6] - **海外煤炭价格**：澳洲峰景到岸价降0.3，京唐港澳主焦库提价、广州港澳电煤库提价持平 [6] - **供给**：原煤产量增11.4至872.5，精煤产量增8.1至450.6 [6] - **需求**：全样本焦化厂日均产量降0.4至66.3，247家钢厂日均产量增0.5至241.0 [6] - **库存变化**：汾渭煤矿精煤库存降10.3至114.7，全样本焦化厂焦煤库存增58.7至999.1，247家钢厂焦煤库存增5.7至796.1，港口库存降16.7至265.5 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计维持高位震荡走势，建议轻仓做多尝试，关注表需季节性修复情况，做空1月卷螺价差持有 [1] - 铁矿石处于平衡偏紧格局，单边震荡偏多看待，可逢低做多铁矿2601合约，套利推荐多铁矿空热卷 [4] - 焦炭建议逢低做多2601合约，套利多焦煤空焦炭 [6] - 焦煤单边建议逢低做多2601合约，套利多焦煤空焦炭 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及期货价格多数上涨，如华东螺纹钢现货涨10元/吨，螺纹钢05合约涨15元/吨；热卷现货及期货价格也有不同程度上涨 [1] - 成本和利润：钢坯价格降30元/吨，江苏电炉螺纹成本升2元/吨，华东热卷利润降30元/吨等 [1] - 产量：日均铁水产量升0.4至241.0，五大品种钢材产量降1.8至855.5，螺纹产量降5.5至206.5，热卷产量升1.4至326.5 [1] - 库存：五大品种钢材库存升5.1至1519.7，螺纹库存降3.6至650.3，热卷库存升4.7至378.0 [1] - 成交和需求：建材成交量升1.2至10.4，五大品种表需升7.0至850.3，螺纹钢表需升12.0至210.0，热卷表需降4.3至321.8 [1] 铁矿石产业 - 价格及价差：仓单成本部分品种有变动，如卡粉升1.1至855.0，01合约基差多数下降，5 - 9价差升1.0至21.0等 [4] - 供给：45港到港量升312.7至2675.0，全球发运量降248.3至3324.8，全国月度进口总量升61.5至10522.5 [4] - 需求：247家钢厂日均铁水升0.5至241.0，45港日均疏港量升7.9至339.2，全国生铁月度产量降100.5至6979.3，全国粗钢月度产量降229.0至7736.9 [4] - 库存：45港库存升129.9至13930.97，247家钢厂进口矿库存升316.4至9309.4，64家钢厂库存可用天数升2.0至22.0 [4] 焦炭产业 - 价格及价差：山西准一级湿熄焦（仓单）持平，日照港准一级湿熄焦（仓单）涨11至1603，焦炭01合约涨13至1730等 [6] - 供给：全样本焦化厂日均产量降0.1%至66.7，247家钢厂铁水产量升0.5至241.0 [6] - 需求：247家钢厂铁水产量升0.5至241.0 [6] - 库存：焦炭总库存升8.9至915.2，全样本焦化厂焦炭库存降1.4至66.4，247家钢厂焦炭库存升11.4至644.7 [6] - 供需缺口：焦炭供需缺口测算降0.2至 - 3.3 [6] 焦煤产业 - 价格及价差：山西中硫主焦煤（仓单）持平，蒙5原煤（仓单）涨5至1185，焦煤01合约涨7至1225等 [6] - 供给：原煤产量升11.4至872.5，精煤产量升8.1至450.6 [6] - 需求：焦炭产量方面，全样本焦化厂日均产量降0.1%至66.7，247家钢厂日均产量升0.5至241.0 [6] - 库存：焦煤总库存情况，煤矿、口岸、钢厂去库，洗煤厂、焦化厂、港口累库 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材需求端现实和预期依然偏弱，但煤炭供应端有收缩预期，钢材需求和上游煤炭并不共振，四季度宏观政策扰动较大，目前定价受钢材需求偏弱和煤炭供应端收缩预期共同影响，预计钢材价格保持区间震荡走势，螺纹波动参考3100 - 3350，热卷波动参考3300 - 3500元，低位多单先持有关注表需季节性修复情况 [1] - 铁矿石供给端后续到港均值将先增后降，需求端钢厂补库需求增加，基本面小幅好转但进入旺季仍显不足，原料强于成材，港口库存去库，钢厂权益矿库存环比增加，9月份铁水仍将保持偏高水平，港口库存同比低位给予铁矿支撑，铁矿单边震荡偏多看待，区间参考780 - 850，单边建议逢低做多铁矿2601合约，套利推荐多铁矿空热卷 [4] - 焦炭现货钢厂提降第二轮落地，供应端北方焦企复产积极性较高，需求端下游需求仍有支撑，库存中位略增，盘面更多交易9月份煤焦限产预期和后市筑底反弹的驱动，投机建议逢低做多焦炭2601合约，区间参考1650 - 1800，套利多焦煤空焦炭 [6] - 焦煤现货竞拍价格有企稳反弹迹象，供应端本周主产区煤矿复产，物流运输恢复，需求端下游补库需求回升，库存中位略增，建议逢低做多焦煤2601合约，区间参考1150 - 1300，套利多焦煤空焦炭 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 钢材价格及价差 - 螺纹钢和热卷现货及合约价格大多下跌，如螺纹钢现货（华东）从3260元/吨降至3240元/吨，热卷01合约从3390元/吨降至3354元/吨 [1] 成本和利润 - 钢坯价格降至3040元/吨，环比降20元；江苏转炉螺纹成本降至3181元/吨，环比降3元；华东热卷利润降至168元/吨，环比降5元等 [1] 产量 - 日均铁水产量增至241.0万吨，环比增0.4万吨，涨幅0.2%；五大品种钢材产量降至855.5万吨，环比降1.8万吨，跌幅0.2%；螺纹产量降至206.5万吨，环比降5.5万吨，跌幅2.6%；热卷产量增至326.5万吨，环比增1.4万吨，涨幅0.4% [1] 库存 - 五大品种钢材库存增至1519.7万吨，环比增5.1万吨，涨幅0.3%；螺纹库存降至650.3万吨，环比降3.6万吨，跌幅0.5%；热卷库存增至378.0万吨，环比增4.7万吨，涨幅1.3% [1] 成交和需求 - 建材成交量降至8.8万吨，环比降1.5万吨，跌幅14.5%；五大品种表需增至850.3万吨，环比增7.0万吨，涨幅0.8%；螺纹钢表需增至210.0万吨，环比增12.0万吨，涨幅6.0%；热卷表需降至321.8万吨，环比降4.3万吨，跌幅1.3% [1] 铁矿石产业 铁矿石相关价格及价差 - 仓单成本大多微降，如PB粉从843.6元/吨降至840.3元/吨；01合约基差大幅下降，如PB粉01合约基差从80.1降至40.3；5 - 9价差微涨0.5至19.5 [4] 现货价格与价格指数 - 日照港部分铁矿石现货价格下跌，如新交所62%Fe掉期从106美元/吨降至105.7美元/吨，普氏62%Fe从105.9降至105.6 [4] 供给 - 45港到港量降至2362.3万吨，环比降85.7万吨，跌幅3.5%；全球发运量增至3573.1万吨，环比增816.9万吨，涨幅29.6%；全国月度进口总量降至10462.3万吨，环比降131.5万吨，跌幅1.2% [4] 需求 - 247家钢厂日均铁水增至241.0万吨，环比增0.4万吨，涨幅0.2%；45港日均疏港量增至337.3万吨，环比增13.5万吨，涨幅4.2%；全国生铁月度产量降至6979.3万吨，环比降100.5万吨，跌幅1.4%；全国粗钢月度产量降至7736.9万吨，环比降229.0万吨，跌幅2.9% [4] 库存变化 - 45港库存降至13804.41万吨，环比降45.1万吨，跌幅0.3%；247家钢厂进口矿库存增至8993.1万吨，环比增53.2万吨，涨幅0.6%；64家钢厂库存可用天数增至22天，环比增2天，涨幅10.0% [4] 焦炭和焦煤产业 焦炭相关价格及价差 - 山西准一级湿熄焦（仓单）价格持平，日照港准一级湿熄焦（仓单）涨至1657元/吨，涨幅1.3%；焦炭01合约降至1709元/吨，跌幅1.5% [6] 焦煤相关价格及价差 - 山西中硫主焦煤（仓单）涨至1230元/吨，涨幅2.5%；焦煤01合约降至1204元/吨，跌幅2.4% [6] 供给 - 全样本焦化厂日均产量持平于66.7万吨，247家钢厂日均产量增至240.6万吨，涨幅5.1%；原煤产量增至872.5万吨，涨幅1.3%；精煤产量增至450.6万吨，涨幅1.8% [6] 需求 - 247家钢厂铁水产量增至241.0万吨，涨幅0.2%；全样本焦化厂日均产量持平于66.7万吨，247家钢厂日均产量增至240.6万吨，涨幅5.1% [6] 库存变化 - 焦炭总库存增至915.2万吨，涨幅1.0%；全样本焦化厂焦炭库存降至66.4万吨，跌幅2.1%；247家钢厂焦炭库存增至644.7万吨，涨幅1.8%；汾渭煤矿精煤库存降至114.7万吨，跌幅8.2%；全样本焦化厂焦煤库存增至940.4万吨，涨幅6.4% [6] 供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算降至 - 3.1万吨，环比降5.7万吨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 后期表需季节性回暖，供需差收敛，累库压力偏缓，但四季度需求预期仍偏弱，定价受需求偏弱和煤炭供应收缩预期共同影响，9 - 10月钢厂产量支撑原料需求，原料价格有韧性支撑钢价，预计价格向上修复，可短多尝试，螺纹上方压力关注3350元，热卷关注3500元[1] 铁矿石 供给端全球发运量回升、45港到港量下降，后续到港均值先增后降；需求端铁水产量回升、补库需求增加，基本面小幅好转但旺季仍不足，原料强于成材，港口库存小幅累库；展望后市，9月铁水保持高位、港口库存同比低位支撑铁矿，关注四季度钢厂控产情况，单边震荡偏多，区间参考780 - 850，单边建议逢低做多铁矿2601合约，套利推荐多铁矿空热卷[4] 焦炭 期货强势反弹，期现价格背离，现货钢厂提降第二轮落地，供应端焦化厂复产，需求端钢厂复产铁水回升，库存中位略增，预期2 - 3轮提降空间，盘面提前交易反弹预期，关注行业产能压减执行和钢材市场波动，投机建议逢低做多焦炭2601合约，区间参考1650 - 1800，套利多焦煤空焦炭[6] 焦煤 期货强势反弹，期现背离，现货竞拍稳中偏弱，国内竞拍企稳，下游采购意愿回暖，供应端煤矿复产、物流恢复，需求端铁水产量回升、焦化开工提升，库存中位略降，市场预期下跌空间不大，盘面提前走反弹预期，国庆前下游有补库需求，单边建议逢低做多焦煤2601合约，区间参考1070 - 1300，套利多焦煤空焦炭[6] 根据相关目录分别进行总结 钢材 价格及价差 螺纹钢和热卷现货及期货价格多数上涨，如螺纹钢现货（华东）从3240元涨至3270元，热卷05合约从3374元涨至3410元[1] 成本和利润 钢坯和板坯价格有变动，江苏电炉和转炉螺纹成本上升，华东、华北热卷利润下降，华南螺纹利润上升[1] 产量 日均铁水产量上升至240.6万吨，涨幅5.1%，五大品种钢材产量下降至857.2万吨，降幅0.4%，螺纹产量下降，热卷产量上升[1] 库存 五大品种钢材和螺纹库存增加，热卷库存微降[1] 成交和需求 建材成交量和五大品种表需上升，螺纹钢表需下降，热卷表需上升[1] 铁矿石 相关价格及价差 仓单成本和现货价格多数上涨，01合约基差多数下降，5 - 9价差上升，9 - 1价差下降，1 - 5价差不变[4] 供给 45港到港量下降至2362.3万吨，降幅3.5%，全球发运量大幅上升至3573.1万吨，涨幅29.6%，全国月度进口总量下降[4] 需求 247家钢厂日均铁水和45港日均疏港量上升，全国生铁和粗钢月度产量下降[4] 库存变化 45港库存微降，247家钢厂进口矿库存增加，64家钢厂库存可用天数下降[4] 焦炭 相关价格及价差 焦炭01、05合约价格上涨，01、05基差下降，101 - 105价差微升，钢联焦化利润下降[6] 上游焦煤价格及价差 山西仓单焦煤价格不变，蒙煤仓单价格上涨，海外煤炭部分价格上涨[6] 供给 全样本焦化厂日均产量和247家钢厂日均产量上升[6] 需求 247家钢厂铁水产量上升[6] 库存变化 焦炭总库存、全样本焦化厂和247家钢厂焦炭库存增加，钢厂可用天数下降，港口库存微升[6] 供需缺口变化 焦炭供需缺口测算值下降[6] 焦煤 相关价格及价差 焦煤01、05合约价格上涨，01、05基差下降，JM01 - JM05价差上升，样本煤矿利润下降[6] 上游焦煤价格及价差 山西仓单焦煤价格不变，蒙煤仓单价格上涨，海外煤炭部分价格上涨[6] 供给 汾渭样本煤矿原煤和精煤产量上升[6] 需求 全样本焦化厂日均产量和247家钢厂日均产量上升[6] 库存变化 汾渭煤矿精煤库存增加，全样本焦化厂、247家钢厂焦煤库存和可用天数下降，港口库存下降[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材跟随焦煤走强，受需求偏弱和供应端收缩预期共同影响，后期关注表需季节性修复情况，预计价格向上修复，螺纹压力位置关注3350元，热卷关注3500元压力 [1] - 铁矿处于平衡偏紧格局，单边震荡偏多看待，区间参考780 - 850，单边建议逢低做多铁矿2601合约，套利推荐多铁矿空热卷 [4] - 焦炭投机建议逢低做多焦炭2601合约，区间参考1650 - 1800，套利多焦煤空焦炭；焦煤单边建议逢低做多焦煤2601合约，区间参考1070 - 1300，套利多焦煤空焦炭 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - **价格及价差**：螺纹钢和热卷现货及期货价格多数上涨，不同地区和合约表现有差异，如华东螺纹钢现货涨20元至3240元/吨，热卷01合约涨6元至3370元/吨 [1] - **成本和利润**：钢坯和板坯价格不变，部分成本下降，热卷利润增加，螺纹钢利润部分改善，如江苏电炉螺纹成本降1元至3311元，华东热卷利润增53元至153元 [1] - **产量**：日均铁水产量增11.6至240.6，涨幅5.1%；五大品种钢材产量降3.4至857.2，降幅0.4%；螺纹产量降6.8至211.9，降幅3.1%；热卷产量增10.9至325.1，涨幅3.5% [1] - **库存**：五大品种钢材库存和螺纹库存增加，热卷库存微降，如五大品种钢材库存增13.9至1514.6，涨幅0.9% [1] - **成交和需求**：建材成交量和五大品种表需上升，螺纹钢表需下降，热卷表需上升，如日均铁水产量涨幅5.1%，五大品种钢材产量降幅0.4% [1] 铁矿石产业 - **相关价格及价差**：部分仓单成本下降，基差和价差有不同变化，如PB粉仓单成本降5.5至837.0，降幅0.7% [4] - **现货价格与价格指数**：部分现货价格下降，新交所62%Fe掉期和普氏62%Fe上涨，如日照港PB粉降5至789.0，降幅0.6% [4] - **供给**：45港到港量降85.7至2362.3，降幅3.5%，全球发运量增816.9至3573.1，涨幅29.6% [4] - **需求**：247家钢厂日均铁水和45港日均疏港量上升，全国生铁和粗钢月度产量下降，如247家钢厂日均铁水涨幅5.1%，全国粗钢月度产量降幅2.9% [4] - **库存变化**：45港库存微降，247家钢厂进口矿库存增，64家钢厂库存可用天数降，如247家钢厂进口矿库存涨幅0.6% [4] 焦炭产业 - **焦炭相关价格及价差**：部分焦炭价格上涨，基差和价差有变化，钢联焦化利润下降，如山西准一级湿熄焦（仓单）降50至1200，降幅3.24% [6] - **焦煤相关价格及价差**：部分焦煤价格上涨，基差和价差有变化，样本煤矿利润下降，如蒙5原煤（仓单）降15至1099，降幅1.3% [6] - **供给**：全样本焦化厂日均产量和240.6家钢厂日均产量上升，如全样本焦化厂日均产量涨幅3.8% [6] - **需求**：铁水产量和焦炭产量上升，如247家钢厂铁水产量涨幅5.1% [6] - **库存变化**：焦炭总库存、全样本焦化厂焦炭库存和247家钢厂焦炭库存增加，钢厂可用天数下降，港口库存微变；焦煤部分库存有变化，如焦炭总库存涨幅1.2% [6] - **供需缺口变化**：焦炭供需缺口测算降2.4至 - 3.1，降幅75.44% [6]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 螺纹产量降幅扩大需求环比下降，旺季特征未显现，供需矛盾累积，杭州库存压力更明显；热卷供需回到阅兵前水平，下游采购情绪回暖，库存去化，供需矛盾缓解；五大材库存仍在累积但累库速度放缓；钢材库存处于中性偏高位置，基本面矛盾积累，螺纹基本面弱于热卷；市场对旺季需求高度存疑，但铁水恢复到阅兵前偏高位置，负反馈发生概率有限，节前有阶段性补库需求释放或支撑盘面价格，预计螺纹表现弱于热卷，建议关注多卷空螺套利 [4] 根据相关目录分别进行总结 需求情况 - 螺纹表需198.07万吨，环比降4万吨，同比降20.76%；热卷表需326.16万吨，环比增20.8万吨，同比增3.23%；五大材表需843.33万吨，环比增15.5万吨，同比增1.87% [4] 供给情况 - 螺纹产量211.93万吨，环比降6.75万吨，同比降3.09%；热卷产量325.14万吨，环比增10.9万吨，同比增3.47%；五大材产量867.24万吨，环比降3.41万吨，同比降0.4% [4] 库存情况 - 螺纹库存653.86万吨，环比增13.86万吨，同比增2.17%；热卷库存373.32万吨，环比降1.02万吨，同比降0.27%；五大材库存1514.61万吨，环比增13.91万吨，同比增0.93% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受阅兵服产影响，铁水产量下降，钢材产量随之下降，热卷产量下降明显；阅兵期间北方部分区域工地和轧线加工厂停工，需求环比走弱，热卷表需下降明显；螺纹和热轧库存持续累积，五大材供需双降，累库维持较快水平，基本面表现偏弱；市场对旺季需求高度偏悲观，盘面表现承压，钢厂即期利润收窄明显；阅兵后铁水或恢复到偏高位置，山西地区逐步恢复车辆通行，部分工地及轧线加工厂将逐步复工，关注阅兵后旺季回归带来的阶段性补库需求释放，或给盘面价格支撑 [3] 各目录总结 需求 - 螺纹表需202.07万吨，较上期减少2.14万吨，同比降7.57% [2] - 热卷表需305.36万吨，较上期减少15.36万吨，同比降0.63% [2] - 五大材表需827.83万吨，较上期减少29.94万吨，同比降3.49% [2] 供给 - 螺纹产量218.68万吨，较上期减少1.88万吨，同比降0.85% [2] - 热卷产量314.24万吨，较上期减少10.5万吨，同比降3.23% [2] - 五大材产量860.65万吨，较上期减少23.96万吨，同比降2.71% [2] 库存 - 螺纹库存640万吨，较上期增加16.61万吨，同比增2.66% [2] - 热卷库存374.34万吨，较上期增加8.88万吨，同比增2.43% [2] - 五大材库存1500.7万吨，较上期增加32.82万吨，同比增2.24% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 - 夜盘焦煤跌幅明显，钢材跟跌维持回落走势，需求淡季弱势，9 - 10月需求有季节性走强预期，但产量高位考验旺季需求承接能力，当前钢价高位回落，操作上单边追空空间不大，可卖出虚值看跌期权，考虑做多材矿比操作 [1] 铁矿石 - 铁矿2601合约震荡反弹，基本面全球发运量增加、到港量上升，需求端铁水产量将回升，库存港口小幅累库、钢厂权益矿库存环比下降，后市基本面难大涨，9月铁水保持偏高水平，单边区间震荡看待，区间参考750 - 810，套利推荐多铁矿空焦煤 [3] 焦炭和焦煤 - 焦炭和焦煤期货震荡偏弱，价格波动剧烈，焦炭现货提涨后暂稳，焦煤现货竞拍稳中偏弱，供应端煤矿开工先降后升，需求端铁水产量先降后升，库存整体中位略降或中位水平，后市焦炭供应将宽松有下跌可能，9月煤价或继续回落，投机建议前期空单继续持有，套利推荐多铁矿空焦炭、多铁矿空焦煤 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材 价格及价差 - 螺纹钢和热卷多个现货及合约价格有不同程度涨跌，如螺纹钢现货（华东）从3240元/吨降至3230元/吨，热卷01合约从3298元/吨涨至3299元/吨 [1] 成本和利润 - 钢坯、板坯价格不变，江苏电炉螺纹成本降8元，江苏转炉螺纹成本升10元，各地区螺纹和热卷利润有不同程度变动，如华东螺纹利润从 - 12元降至 - 35元 [1] 产量 - 日均铁水产量降至240.1万吨，五大品种钢材产量升至884.6万吨，螺纹产量升至220.6万吨，热卷产量降至324.7万吨 [1] 库存 - 五大品种钢材库存升至1467.9万吨，螺纹库存升至623.4万吨，热卷库存升至365.5万吨 [1] 成交和需求 - 建材成交量降至8.2万吨，五大品种表需升至857.8万吨，螺纹钢表需升至204.2万吨，热卷表需降至320.7万吨 [1] 铁矿石 相关价格及价差 - 多种铁矿石仓单成本、01合约基差及价差有不同变化，如仓单成本卡粉从798.9元/吨升至807.7元/吨，01合约基差卡粉从 - 3.1元/吨升至30.7元/吨 [3] 现货价格与价格指数 - 日照港多种铁矿石现货价格及新交所、普氏62%Fe价格有涨跌，如日照港卡粉从879元/吨升至887元/吨 [3] 供应 - 45港到港量升至2526万吨，全球发运量升至3556.8万吨，全国月度进口总量降至10462.3万吨 [3] 需求 - 247家钢厂日均铁水降至240.1万吨，45港日均疏港量降至318.6万吨，全国生铁、粗钢月度产量下降 [3] 库存变化 - 45港库存升至13776.51万吨，247家钢厂进口矿库存降至9007.2万吨，64家钢厂库存可用天数不变 [3] 焦炭和焦煤 相关价格及价差 - 焦炭和焦煤多个合约及基差、价差有变动，如焦炭01合约从1597元/吨降至1594元/吨，焦煤01合约从1113元/吨降至1106元/吨 [6] 上游焦煤价格及价差和海外煤炭价格 - 山西、蒙煤仓单等焦煤价格不变，澳洲峰景到岸价等海外煤炭价格有涨跌，如澳洲峰景到岸价从200美元/吨降至199.5美元/吨 [6] 供给 - 全样本焦化厂日均产量降至64.5万吨，汾渭样本煤矿原煤产量不变，精煤产量升至444.5万吨 [6] 需求 - 247家钢厂铁水产量降至240.1万吨，全样本焦化厂日均产量降至64.5万吨 [6] 库存变化 - 焦炭总库存降至887.5万吨，全样本焦化厂焦炭库存升至65.3万吨，焦煤相关库存有不同程度变动 [6] 供需缺口变化 - 焦炭供需缺口有变动，如供需缺口测算从 - 4.4万吨降至 - 5.7万吨 [6]