市场动态博弈特性 - A股市场不存在长期稳定盈利的固定交易系统 因市场始终处于动态变化中 投资者认知水平同步演变 [1] - 成功交易模式必然存在失败对手盘 当某种模式被广泛采用时 资金会进行反向操作收割盈利 [1] - 典型案例包括金叉陷阱 假突破增多 资金抱团炒作吸引追高接盘等市场反身性现象 [1] 上市公司资本运作本质 - A股90%公司缺乏投资价值 市盈率高达数百倍且持续亏损 市值虚高现象普遍 [1] - 个股95%时间处于横盘或下跌 仅5%上涨时段多伴随增发 配股 减持等资本操作 [1] - 大盘指数存在人为操控迹象 通过制造人造牛市吸引散户高位接盘后回落 [1] 市场博弈结构特征 - 股市本质为零和博弈 财富再分配过程中形成机构收割游资 游资收割散户的传导链条 [1] - 投资逻辑实质为吸引接盘的故事性工具 小资金编造小故事 大资金构建大故事 [1] - 短线交易核心依赖人气流动性溢价 主力通过筹码收集 拉升股价 利好释放完成出货循环 [1] 投资者行为规律 - 市场永恒规律体现为人性周期 行情在绝望中诞生 犹豫中上涨 疯狂中死亡 [1] - 交易圣经"买入分歧 卖出一致"揭示逆人性操作原则 需克服贪婪与恐惧情绪 [1]

美国债务与全球市场反应 - 美国债务飙升至35万亿美元但未引发全球市场剧烈震荡 [1] - 传统模式中美联储印钞导致新兴市场货币缩水及资本回流华尔街但此次市场反应不同 [3] - 中国未跟随美元体系转而建立人民币结算机制一带一路国家逐步采用本币贸易 [3] 美国债务危机应对与影响 - 华尔街与美联储通过技术操作控制债务危机节奏如调整利率和美元走势以稳定市场 [5] - 美国持续印钞导致内部通胀压力加剧民生问题显现 [5] - 中国主动构建金融防火墙并推动产业链自主化减少外部依赖 [5] 中国技术突破与产业布局 - 中国在芯片领域实现自主突破2023年推出GPU和AI芯片样机5G设备出口逆势增长 [5] - 原创技术突破专利壁垒在新能源高端制造AI算法等领域快速进展 [7] - 技术突破改变全球产业规则发展中国家获得更多发展空间 [7] 全球金融体系变革 - 多国反思单一美元体系金砖国家扩容推动去美元化趋势 [7] - 人民币结算机制逐步替代美元部分国家选择主权货币自主权 [7] - 美国试图通过同盟和小圈子维护主导权但加速去美元化进程 [9] 中美竞争与全球秩序 - 美国采取零和博弈策略试图遏制中国技术进步但效果有限 [9] - 中国通过实力改写全球规则不再被动适应现有体系 [10] - 全球金融话语权从美元中心转向多元化中国逐步掌握主动权 [12] 中国崛起与全球影响 - 中国崛起目标为掌握话语权而非对抗通过自主发展实现 [12] - 全球金融和贸易规则因中国参与而更新旧有体系面临挑战 [12] - 技术突破和产业链自主化推动中国在全球经济中地位提升 [5][7]

韩国与美国贸易磋商 - 韩国正寻求在7月8日前与美国达成协议以避免加征关税 双方在华盛顿举行"2+2"会谈 [1] - 半导体是韩国出口导向型经济的基石 2024年占出口总额的20.8% 远超汽车、船舶等传统优势产品 [3] - 汽车是韩国对美第一大出口品类 2024年对美出口额达347.4亿美元 占整体汽车出口额的49.1% [3] 韩国支柱产业受冲击 - 半导体和汽车两大重要出口产业已遭到国际贸易环境剧烈变动的冲击 直接影响韩国出口经济 [3] - 美国前副国务卿要求韩国以造船业为条件与美国磋商 并要求配合美国的涉核武相关决策 [3] - 韩国外长对美国的关税政策提出质疑 表示支撑多边贸易体制的是共同繁荣信念 而非零和博弈 [3] 韩国外交政策立场 - 韩国外长明确表示 没有任何国家愿在中美之间作出二选一的抉择 也不希望看到美中战略竞争演变为"零和博弈" [3] - 韩国政府外交政策深受美国影响 优先定位于韩美同盟 与中国接触是为了防止强国间爆发战争和自身利益 [5] - 韩国等小国的"表态中立"本质是在大国夹缝中求生存 既不愿放弃美国安全保护 又无法承受与中国经济脱钩代价 [5] 韩国对美贸易态度变化 - 在特朗普出台对等关税政策后 韩国第一时间表明希望通过谈判达成协议 [7] - 韩国代总统韩德洙声称不会与中国共同反击美国关税 认为与中国日本的三方合作未必让韩国受益 [7]

文章核心观点 - 巴菲特在股东大会上批评美国政府贸易政策，警告保护主义对美国经济有长期负面影响，卸任前还警示美国经济隐患 [1][6] 自由贸易VS保护主义：巴菲特的“天平” - 巴菲特以美国历史依托开放市场崛起为例，指出现今美国以关税为武器疏远他国是“巨大错误” [3] - 加征关税本质是向商品征税，最终由普通消费者埋单，会加剧通货膨胀压力、导致企业供应链动荡 [3] - 伯克希尔2025年一季度经营利润同比暴跌63.59%，财报称关税政策带来“重大不确定性” [3] 繁荣的悖论：全球共赢为何遭质疑？ - 巴菲特强调“他国繁荣≠美国受损”，企业成功依赖各国发挥优势、协作分工 [4] - 现实中美国对多国惩罚性关税升级，科技领域“脱钩”趋势加剧 [4] 时代交替：传奇投资人的“最后一课” - 巴菲特年底卸任CEO，交棒给格雷格·阿贝尔 [6] - 巴菲特警示美国经济存在财政赤字“不可控”、货币政策稳定性存忧等隐患 [6] - 巴菲特“防御性投资”策略或反映其对市场风险的预判，他仍对美国企业有信心 [6] 思考：全球化真的过时了吗？ - 巴菲特发言引发讨论，支持者认为其道破保护主义本质，反对者质疑全球化红利分配不均 [6]

文章核心观点 - 特朗普政府关税政策对加州造成巨大伤害，加州将继续对中国“敞开贸易大门” [1] 分组1 - 加州一直是中国“稳定的贸易伙伴”，双方签署一系列省州、地县和城市间合作备忘录 [1] - 去年纽森访华时将与中国的联系延伸到国家层面 [1] - 加州对包括中国在内的所有贸易伙伴都“敞开大门”，全球贸易不是零和博弈，彼此相互依存 [1]

文章核心观点 4月新势力车企交付情况显示性价比、增程车型是新能源汽车市场上量关键因素，各车企表现不一，市场竞争激烈将进入零和博弈 [1][2] 分组1：4月新势力车企交付概况 - 零跑、小鹏、理想连续三个月坐稳新势力车企前三强，4月交付量分别为4.1万台、3.5万台、3.39万台 [1] - 紧随其后的是小米、蔚来、深蓝、极氪、阿维塔、岚图、智己，仅智己交付未过万，单月交付4366辆 [1] - 鸿蒙智行连续2个月未公布月销量，5月1日全系车型单日大定突破5000台 [1] 分组2：小鹏、零跑情况 - 零跑4月交付41039辆，环比增长10.63%，4月10日上市的零跑B10拉动销量，上市48小时订单突破30000辆 [4] - 零跑有6款产品在售，打通10 - 20万级市场，上海车展亮相B01计划7月上市，或成小鹏Mona 03对手 [4] - 零跑与中国一汽合作的红旗品牌新车型将于2026年下半年投产 [4] - 小鹏交付35045辆，连续6个月交付超3万，走量车型为小鹏MONA M03和小鹏P7+ [4] 分组3：理想情况 - 理想4月交付33939辆，环比下降7.46%，走量车型理想L6 4月焕新，增量5月或显现 [5] - 理想L6打头阵因用户年轻且理想L6 Pro销量占比约1/2 [5] - L系列5月全面焕新，升级智驾芯片，智驾成核心卖点，Pro版增加激光雷达 [5] - 理想L6 Pro版本约占L6销量的70%，理想L7和L8的Max版本占比超70%，理想L9Max车型销量占比超80% [6] - 全系产品焕新后，理想下月交付或将回涨 [7] 分组4：蔚来、小米情况 - 小米4月销量从2.9万微降至2.8万台，前4个月累计交付超9.7万台，车祸事件影响新增订单 [9] - 小米未上市的YU7是增量因素，工厂二期项目预计6月中旬竣工，7 - 8月正式投产 [9] - 蔚来4月交付23900辆，同比增长53.01%，蔚来品牌交付19269辆，乐道品牌交付4400辆 [10] - 蔚来4月多项优惠权益变相降价，部分车型优惠2.4万，ES6和ET7跌进25万区间 [10] - 蔚来权益调整影响乐道L60销量，乐道L90预计三季度推出，定价是关键 [10] 分组5：行业竞争态势 - 今年对多家新势力车企至关重要，蔚来需实现盈利，理想要自证纯电增量，极氪和领克要发挥合力 [11] - 新能源汽车市场将进入零和博弈，一家品牌增长意味着其他品牌衰退 [11]

文章核心观点 中美经贸关系发生结构性剧变，“压舱石”沉底，双方战略逻辑对立，“去美国化”进程转向主动进攻，若“脱钩”完成全球或分裂为两大经济阵营，可能引发“新冷战”热冲突 [2][4][7] 中美经贸现状 - 近50%中国外贸企业表示会减少对美业务，75.3%企业考虑开拓新兴市场减少对美贸易占比 [2] - 2025年1至3月中美货物贸易额仅占中国进出口总额11.2%，低于2001年中国加入WTO时水平，美国从中国第一大贸易伙伴跌至第三 [2] - 中国对“一带一路”沿线国家贸易额占比攀升至42%，RCEP框架下原产地证书签发量同比增长27% [2] 转变原因 - 美国试图通过“关税战”“科技脱钩”重塑全球产业链，中国以“双循环”战略构建自主可控供应链体系 [4] - 特朗普政府“美国优先”政策撕裂中美经贸平衡，2025年美国对华加征关税商品扩大至5200亿美元，单边限制措施数量连续8个月居全球首位 [5] - 美国无法接受中国在高端制造业崛起，中国制造业占全球比重达28.7%，半导体自给率从2018年15%跃升至2025年45%，新能源汽车全球市场份额突破60% [7] 潜在影响 - 中美关系将步入“零和博弈”危险水域，“脱钩”完成后全球或将分裂为美国主导的“价值观同盟”和中国构建的“发展共同体”两大经济阵营 [7] - 体系对抗将重塑地缘政治规则，局部摩擦可能升级为“新冷战”热冲突 [7]

关税政策影响 - 特朗普政府对东南亚四国太阳能产品征收高额关税 柬埔寨产品关税高达3521% 越南3955% 泰国3752% 马来西亚344% [1][3] - 关税政策针对中资背景企业 晶科能源 天合光能 晶澳太阳能等被单独列出征收特定关税 [3] - 美国太阳能制造贸易委员会指控在东南亚设厂的中企存在"倾销"和接受"补贴"行为 [1] 行业供需格局 - 美国从东南亚进口太阳能产品是刚性需求 国内产能无法满足 切断进口渠道导致开发商生产成本上升 [3] - 中国在全球太阳能产品出货量占比近80% 剩余份额主要由中企在东南亚的出口中心占据 [4] - 美国从马来西亚 柬埔寨 泰国和越南的太阳能产品进口量大幅下降 转向老挝 印度尼西亚等国进口 [6] 供应链重构 - 中老铁路通车后老挝对华出口激增127% 60%货物经铁路转运至泰国 马来西亚等邻国 [7] - 柬埔寨2023年对美出口下降18% 但通过对华跨境电商渠道出口逆势增长23% [7] - 中国—东盟自贸区30版和RCEP形成区域贸易网络 东盟国家输华商品95%税目实现零关税 [9] 企业应对策略 - 企业可将产能转移至RCEP成员国 利用零关税政策进入中国市场 [7][9] - 东南亚国家通过跨境电商渠道对接中国市场 抵消美国关税影响 [7][9] - 美国太阳能产业协会指出关税将提高进口电池价格 损害本土生产商利益 [6] 地缘经济关系 - 中国与东盟互为最大贸易伙伴 2023年双边贸易额近7万亿人民币 [6] - 越南对美出口占比22% 但60%电子零部件需从中国进口 [6] - 东南亚国家在中美贸易中更依赖中国的中间品贸易和消费市场 [6]

文章核心观点 中国代表在世界贸易组织补贴与反补贴措施委员会会议上驳斥美国等对中国“产能过剩”的不实指责，谴责美国“对等关税”和歧视性补贴政策破坏世贸规则，呼吁成员反对单边主义和保护主义，捍卫多边贸易体制 [1] 分组1：对“产能过剩”指责的回应 - “产能过剩”无统一判断标准和测算方法，供需不平衡是常态，一国产能和产品会参与全球竞争，美国等炒作“产能过剩”违反经济规律和全球化逻辑，是为抹黑打压中国找借口 [1] 分组2：中国产业发展情况 - 中国产业发展和产品竞争优势源于技术创新和协同发展，中国重视贸易政策合规，确保补贴政策符合世贸规则，积极履行透明度义务，维护多边贸易体制 [1] 分组3：美国政策的影响及原因 - 美国“对等关税”扰乱全球贸易、损害发展中成员利益，美国在产能问题上指责中国是因其坚持“零和博弈”和“美国优先” [2] 分组4：对美国歧视性补贴政策的批评 - 中方批评美国《芯片与科学法》等歧视性补贴和“对等关税”扭曲市场、奉行“双标”、破坏世贸规则，背离市场经济规律，扰乱国际贸易投资秩序 [2] 分组5：中方呼吁 - 中方呼吁成员加强合作，反对美国单边霸凌行径，共同维护以规则为基础的多边贸易体制 [2]

上任即将百日，特朗普的反复多变彻底搞乱了市场。特别是自4月2日宣布"对等关税"政策以来，美股大 跌、美债被抛售、美元指数同步走软。据报道，自特朗普就职以来，美股大盘指数标普500下跌了 14%，成为美国近百年来最糟糕的总统就任后首季度数据。即便1941年罗斯福第三任期时面临二战阴 云，美股也仅下跌了9%。 在美国财政部长贝森特和商务部长卢特尼克的极力劝阻下，特朗普暂时放弃了解雇鲍威尔。然而，人们 对美联储独立性的担忧并未得到解决。 英国《金融时报》文章指出，特朗普政策的不可预测性严重损害了美国资产和机构的声誉，这一局面不 会被轻易扭转。 "快来救火" 美国的关税计划就像是放火烧了社区，然后期待着所有人来排队求救。卢重光绘 "货架将空空如也" 美国国内的反对之势也愈加明显。最新民调显示，特朗普的公众支持率已跌至44%，约59%的受访者表 示，美国正在全球舞台上丧失信誉。近期，全美各地爆发600余起抗议活动，跨国企业高管因关税恐慌 组队前往白宫求见特朗普…… "高估了自身实力" 有分析人士认为，特朗普此前大肆宣传其关税政策，部分原因是高估了自身实力，认为极限施压可以轻 易让对手妥协。 美联储主席鲍威尔警告，特朗普 ...