国内无人机技术突破 - 广东海空行航空技术有限公司F-600重载共轴无人直升机首飞成功 该机型最大起飞重量600公斤 有效载荷大于260公斤 航程大于500公里 具有体积小 载荷大 航时长 抗风能力强等特点 在应急消防 吊运物流 植保巡检等场景应用潜力巨大[1] - "九天"察打一体无人机即将首飞 翼展达25米 最大起飞重量16吨 最大载重6吨 最大航程7000公里 航时大于12小时 机腹集成"异构蜂巢任务舱"可容纳上百枚巡飞弹或小型无人机 被称为"空中无人机航母"[1] 5G-A技术在矿业应用 - 全球首个5G-A露天矿在内蒙古伊敏矿落地 百台无人电动矿卡集群"华能睿驰"投入编组运营 实现"车-云-网"规模化协同 矿区部署5G-A网络满足500Mbps大上行与20毫秒低时延 支持超过300辆无人驾驶矿卡24小时不间断生产[1] 商业航天进展 - 朱雀二号改进型遥二运载火箭成功发射 将6颗卫星送入预定轨道 飞行试验任务圆满成功[1] 智能制造产业服务 - 提供人形机器人 商业航天 AGI等热门赛道行业图谱和报告 会员可免费获赠产业日报[2][3]

央企助力提振消费 - 央企在资源、技术、品牌等方面具有显著优势，可培育壮大内需增量市场，全方位扩大国内需求 [1] - 消费领域正处于加快转型升级的关键阶段，消费政策扎实推进，消费结构持续优化，消费潜力加速释放 [1] 增强激励力度与财富增值 - 加大央企技能人才激励，构建"技能价值+创新贡献"导向的薪酬分配体系 [1] - 促进农民收入增长，强化产业联农带农，助力盘活资产资源 [1] - 提升上市公司投资回报，加强投资者关系管理，讲好传统产业"第二增长曲线"和新兴产业"新质生产力增长点"故事 [1] - 适度提高现金分红比例及频次 [1] 新赛道就业与场景创新 - 培育先进制造就业空间，增加科技研发部门见习岗位，配合数字化转型和绿色转型需求 [2] - 围绕人工智能、生物制造、商业航天等领域开展"订单式"定向培养 [2] - 创新住房消费供给模式，定向挖潜公积金群体住房刚需和改善性需求，建立央企保障房项目库 [2] - 延伸汽车后市场服务链条，推出"以租代购"方案，拓展汽车改装服务，布局房车驿站综合体 [2] 低空经济与航天技术应用 - 扩充央企低空经济创新联合体，加快低空装备制造、基础设施、网络布局等全产业链资源整合 [2] - 推动卫星通信、卫星遥感、卫星导航等航天技术商业转化，推广智慧农业、碳监测、灾害预警等场景应用 [2] 县域经济与银发消费 - 深化央企定点帮扶，推动消费帮扶转向品牌共建、订单农业等长效合作机制 [3] - 布局银发消费市场，整合央企存量土地、地产开发、医药医疗等资源，孵化"康养+"融合业态 [3] - 创新"文旅+"跨界消费，探索文旅与农业、工业、科技、教育等融合 [3] 央企协同与政策保障 - 鼓励央企资源互联互通，支持构建央企"名品方阵" [3] - 完善资本协同机制，加大消费新业态投资，拓宽融资渠道，研究成立消费促进专项基金 [3]

发射任务与技术特点 - "神启号02星"搭载朱雀二号改进型(遥二)运载火箭成功发射并进入预定轨道，是甘肃张掖星座空间科技有限公司发射的第2颗商业SAR卫星 [1] - 该卫星为轻小型、低成本、高性能C波段SAR卫星，搭载天仪新一代合成孔径雷达载荷，关键技术指标达国际先进水平，具备全天时、全天候对地观测能力 [3] - 卫星具备业务化干涉测量技术合成孔径雷达能力，可实现对地表毫米级形变监测，干涉测量周期最短压缩至4天 [3] 应用领域与商业价值 - 卫星在自然资源管理、水利、电力、基础设施监测、海洋与海岸监测、灾害应急管理等民生关键领域具有广泛应用价值 [3] - 能够为全球用户提供常态化、高品质、自主可控的商业SAR图像数据服务 [3] - 与天仪研究院在轨卫星联合拓展干涉成像服务可将干涉成像测量周期进一步缩短至3天 [3] 行业地位与战略布局 - "神启号02星"入列使张掖SAR星座成为中国首个商业化运营C波段干涉测量技术合成孔径雷达卫星星座 [3] - 标志着中国商业航天企业已具备国际一流的星座运营能力和数据服务能力 [3] - 公司计划加快构建高时空分辨率全球减灾防灾干涉测量技术合成孔径雷达卫星星座，加速推动数据国产化 [5] 未来发展目标 - 公司旨在打破国外数据垄断枷锁，扭转行业对进口数据依赖局面 [5] - 未来将为地质灾害监测、城市规划、环境监测、基础设施安全监测等重要领域提供可靠数据支持 [5] - 致力于赋能空间技术创新与行业应用生态建设，为建设科技强国贡献力量 [5]

气流驱动软体机器人 - 荷兰原子与分子物理研究所团队制造了一款无需人工智能芯片、电子元件或传感器的软体机器人 该机器人仅依靠软管、空气和物理原理实现行走、跳跃和游泳功能 [1] 智元机器人灵犀X2升级 - 上海智元机器人发布灵犀X2升级视频 展示其新增的"内心戏"模式和主动交互能力 机器人能够主动打招呼并进行话题转换 [2] - 灵犀X2具备击打木板等物理动作能力 在"内心戏"模式下可模拟人类思维过程 如分析对方表情并寻找话题 [2] 环球晶圆美国扩产 - 环球晶圆美国得州晶圆厂正式启用 公司在原计划35亿美元投资基础上追加40亿美元投资 [3] - 公司计划到2028年底在当地招聘650名工程、技术和运营专业人员 [3] 中国电信卫星业务拓展 - 中国电信卫星公司与老挝ETL公司签署合作协议 实现天通手机直连卫星业务在老挝落地 [4] - 双方启动"天通卫星百村通"计划 将联合提供卫星设备和服务以提升老挝偏远地区应急通信能力 [4]

商业航天在海南的发展机遇 - 2025年放宽市场准入负面清单的发布为海南商业航天发展带来更多机遇 民营企业太空经济将加速落地 [1] - 《关于支持海南自由贸易港建设放宽市场准入若干特别措施的意见》提出优化商业航天市场准入环境 全面创新准入和管理机制 支持建设开放型国际化文昌国际航天城 [1] 文昌国际航天城建设进展 - 文昌商业航天发射场作为国家批准的第一家商业航天发射场 在两年多时间内完成两个发射工位的首发 并谋划二期建设 提升商业化发射服务能力 [1] - 海南积极引进培育商业航天产业链上下游企业 形成火箭链、卫星链、数据链和航天旅游多元化发展格局 [1] - 海南星际荣耀航天发射技术有限公司布局运载火箭回收复用项目 建设总装总测复用工厂、动力系统试车基地和海上回收平台系统 努力实现运载火箭重复使用 [1] 政策支持与资金扶持 - 海南通过政策支持和资金扶持 帮助商业航天企业解决融资难、用地难等问题 [2] - 放宽市场准入特别措施突破多项制约商业航天发展的关键问题 优化航天发射申报协调程序 提升发射审批效率 降低企业运营成本 [2] - 文昌国际航天城管理局将发挥自贸港政策优势 推进与全球伙伴在卫星、火箭、数据服务、航天旅游等领域的合作 [2]

航空航天ETF上市表现 - 航空航天ETF（159227）逆势收涨0.2%，成交额达2860.24万元，换手率6.85% [1] - 成分股中博云新材涨近6%，国睿科技涨超4%，航天晨光、航发科技等跟涨 [1] 指数构成与行业分布 - 国证航天航空行业指数覆盖沪深北交易所航空航天行业证券，聚焦军工、航空、航天、低空经济等概念股 [1] - 指数在申万一级行业中军工占比99.2%，航空装备权重65.8%，军工电子权重16.8% [1] - 前十大重仓股集中度53.64%，涵盖光启技术、航发动力等硬科技龙头 [1] 低轨卫星发射动态 - 5月14日长征二号丁运载火箭成功发射太空计算卫星星座 [1] - 5月13日长征三号丙运载火箭成功发射通信技术试验卫星十九号 [1] 商业航天产业展望 - 政策持续支持商业航天发展，2025年预计为星座规模组网发力年 [2] - 地面终端应用环节或于今年迎来重大变革，板块调整后低位布局机会显现 [2]

热点直击：近期，军工板块受到市场资金的关注和追捧。中国军贸出口全球市场份额有望提升。另外，当前军工板块业绩底部特征相对显著，叠加低 空经济、军费增长等利好，军工板块蓄势待发。 相关机会： 军工ETF（512660）：龙头属性尽显、规模同类第一 多重利好共振，军工蓄势待发 1、中国军贸出口全球市场份额有望提升 在百年未有之大变局的背景下，地缘冲突发生频率提升，国际形势对我国军工强实力的验证或为军贸奠定长逻辑基础。中国系统化的先进武器装备可 能成为其他国家优先考虑的选项，中国军贸出口全球市场份额有望提升。 注：数据来源Wind、银河证券 2、装备建设放量，军费稳健增长 当前国内正处于"十四五"的收官之年，此前积压的国防建设任务需要完成，另外还有2027年建军百年及2035年国防现代化等中长期目标，未来军工板 块装备建设需求有望得到释放。此外，我国军费占GDP比重低于世界主要军事大国的平均水平，国防支出仍有较大增长空间。 年初以来，低空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军事智能化等主题高度活跃。展望后市，这些大军工新域新质主题仍将会不断深化、反复演 绎；同时，伴随着军工基本面有望迎来持续回暖，主题活跃+业绩提振，将 ...

证券代码：300102 证券简称：乾照光电 厦门乾照光电股份有限公司 投资者关系活动记录表 者说占单颗卫星总的造价的百分比是多少？谢谢。 答：尊敬的投资者您好，公司产品在单颗卫星的价值量与卫星 的大小成正相关。随着卫星功能的完善，卫星对电源系统的需求会 呈现快速上升趋势，特别是通讯卫星上使用太阳翼的面积会显著增 大，该产业趋势有可能提升单颗卫星的电源价值量。感谢您对公司 的关注。 3. 何总您好，公司年报提到砷化镓太阳能电池外延片的业务增 速较快，这块业务能否给到一个清晰的营收占比，谢谢！ 答：尊敬的投资者您好，随着低轨卫星的产业链成熟，商业卫 星发射数量的上升，公司太阳能电池产品2024年出货量在2023年快 速增长的基础上继续大幅增长。感谢您对公司的关注。 4. 何总您好，公司几次对外交流提到，砷化镓太阳能电池外延 片的业务会成为公司的第二增长曲线，请问这块业务公司预期会超 过传统业务的营收吗？希望公司能给到相对明确的预期，谢谢。 答：尊敬的投资者您好： 砷化镓太阳能电池外延片业务作为公 司战略布局的重要方向，已在国内市场占据领先地位。2024年，该 业务在商业航天领域的高速发展带动下实现销量大幅增长，出 ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度GAAP收入为2390万美元，较2024年第四季度增长220万美元，增幅10%；与2024年第一季度的3480万美元相比有所下降，2024年第一季度收入包含与太空服务客户的单笔履约义务相关的约960万美元收入 [22][23] - 2025年第一季度非GAAP运营亏损为1150万美元，2024年第一季度为710万美元；调整后EBITDA为负790万美元，2024年第一季度为负120万美元；第一季度成本较2024年第四季度有所改善但仍处高位 [23] - 2025年第一季度自由现金流使用1730万美元，季度末现金及现金等价物为3590万美元；截至4月，现金及现金等价物约1.36亿美元，无债务 [24] - 预计2025年第二季度收入在1800万 - 2000万美元之间，全年收入在8500万 - 9500万美元之间，其中包含出售海事业务的约1400万美元收入；预计2026年剩余业务收入较2025年增长约20% [29][30] - 预计2025年第二季度非GAAP运营亏损在1100万 - 1300万美元之间，调整后EBITDA在负650万 - 负850万美元之间；全年非GAAP运营亏损在3500万 - 4300万美元之间，调整后EBITDA在负1600万 - 负2400万美元之间 [30] - 预计2025年Spire资助的资本支出在800万 - 1000万美元之间；第二季度运营现金使用因交易成本将增加，下半年实现收支平衡或正运营现金流，年底资产负债表现金超1亿美元 [31] - 预计2025年第二季度非GAAP每股亏损在负0.42 - 负0.49美元之间，全年在负1.51 - 负1.80美元之间 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 太空服务业务：通常在合同数据交付阶段确认收入，从合同签订到卫星部署需12 - 18个月，卫星发射表明接近数据交付阶段，发射与数据交付间有调试和在轨验证期；第一季度约20颗卫星发射，约一半含太空服务客户有效载荷，为下半年收入增长提供清晰指引 [25][27][28] - 数据和分析业务：第一季度发射的另一半卫星含支持数据和分析业务（包括天气数据）的有效载荷，提升天气数据质量和类型，支持当前和未来机会 [28] - 海事业务：4月完成战略出售，消除全部债务负担，资产负债表增强超1亿美元，为实现调整后EBITDA和自由现金流转正创造清晰路径 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：美国太空部队采购策略转变加速，4月美国政府发布行政命令推动国防采购创新，2026财年拟增加13%国防开支；公司入选太空测试实验平台计划，未来多年有望为参与公司解锁高达2.37亿美元资金 [7][8] - 国际市场：英国国防工业战略强调本地采购合作，公司凭借在苏格兰的小卫星制造和测试设施及现有政府合同，成为英国太空生态系统关键参与者；德国新政府将设立太空部，北约拟推出首个商业太空战略；美国有超200颗在轨监视卫星，欧洲少于20颗，公司在美、加、英、德有卫星制造能力，能为各国提供本地太空解决方案 [9][10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略调整：完成海事业务出售，调整组织结构和成本基础，裁员至约380人（2024年底约450人），关闭旧金山办公室，2026年年中关闭新加坡办公室，扩大博尔德和慕尼黑的制造能力 [14][18][19] - 发展方向：专注政府和商业客户的太空服务和数据业务，利用卫星发射和合同签订推动收入增长，预计2026年实现约20%收入增长；加强销售和营销投入，维护卫星网络和基础设施，提升运营效率和盈利能力 [36][64][65] - 行业竞争：公司凭借技术能力、运营经验和多元化客户基础在太空和国防技术领域具有竞争力，受益于政府对商业解决方案的重视和国防预算增加 [7][8][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：过去9个月公司面临财报重述、海事业务交易、领导层过渡、地缘政治紧张和经济不确定性等挑战，但业务模式展现出韧性 [15][16] - 未来前景：对下半年和2026年的收入增长充满信心，受益于政府需求增加、国防预算提高、商业伙伴关系拓展以及卫星发射带来的收入确认；预计下半年实现收支平衡或正运营现金流，逐步实现盈利目标 [34][36][20] 其他重要信息 - 卫星发射：第一季度约20颗卫星发射，约一半含太空服务客户有效载荷，另一半支持数据和分析业务 [27][28] - 关税影响：因卫星成本较低，预计关税对业务无重大影响，公司正努力降低美国发射活动相关影响 [28] - 合同付款：在合同太空前阶段收取款项用于卫星开发和建造，数据交付阶段开始确认收入 [27] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年下半年收入增长的顺序增长率如何？ - 公司预计下半年收入增长率在12% - 17%区间的中高端，即15% - 17%，将延续季度环比增长态势 [37] 问题: 能否在年底实现正调整后EBITDA，还是仅为年底运行率？ - 公司目前预计接近2026年时实现收支平衡，调整后EBITDA将逐季改善，希望下半年经营活动现金流为正 [39] 问题: 对NOAA未来奖项的信心及能否提高奖项价值？ - 管理层对NOAA业务有信心，认为政府重视购买数据以改善预测，预计NOAA预算将增加，无线电掩星数据采购量将从目前的每天3300个剖面增加到20000个 [40][41] 问题: Talos机会的最新情况？ - 公司完成财报重述、出售海事业务和解决诉讼后，与泰雷兹关系良好，双方继续合作Uriallo项目，项目进展正常，但暂无更多细节 [43][44] 问题: 能否提供未来收入按业务用途或终端市场的大致细分？ - 公司未提供各业务具体细分数据，称太空服务、太空侦察、气象气候和航空等领域均为重要增长领域，美国和欧洲客户占比较大 [48][49] 问题: 下半年收入增长中，已发射的20颗太空服务卫星和加拿大野火合同的贡献有多大？ - 已发射卫星将开始产生收入，今年还有更多太空服务客户卫星发射计划，野火卫星合同正在实施，将为收入做出贡献；补充卫星舰队有助于提供太空侦察和气象气候服务，满足客户需求 [51][52] 问题: 能否提供中期利润率扩张框架，追求大型机会是否会影响EBITDA？ - 公司预计下半年非GAAP运营利润率因收入增长和成本降低而扩张，但未提供中期利润率扩张框架细节，称将考虑该问题；追求大型机会已纳入公司预期，稳定的资产负债表和成本控制能力有助于把握机会 [54][56][58] 问题: 作为CEO，今年首要任务是什么？ - 首要任务是完成海事业务交易，组建高管团队；确保利用市场需求，投资销售和营销，维护卫星网络和基础设施，实现盈利目标 [63][64][65] 问题: 收入指引在低端和高端的影响因素有哪些？ - 收入指引的不确定性源于新的收入确认会计政策、无线电频率地理定位（RFGL）需求及合同签订情况，以及NOAA无线电掩星数据采购量 [66] 问题: Uriallo项目进展和太空服务业务管道情况？ - Uriallo项目完成关键设计审查阶段，正推进后续工作，预计有更多进展消息；太空服务业务管道良好，与商业和政府客户合作，项目通常从小规模开始，逐步扩大 [68][70][71] 问题: 能否量化未来一两年的业务管道，与去年相比如何？ - 公司未提供业务管道具体数据，但表示市场需求良好，政府和商业客户需求均有增长，投资销售和营销将进一步扩大管道 [74][75][76] 问题: NOAA合同定价方式？ - NOAA按每个无线电掩星探测收费，根据采购数量确定合同价格，公司需交付相应数量探测数据 [78] 问题: 380万美元NOAA合同9月到期后如何处理？ - 合同到期后将重新谈判价格和采购数量 [82] 问题: 基于英伟达Earth 2数据的高清天气预报产品客户需求如何？ - 产品发布一个月，团队正在拓展市场，商业和政府客户均有需求 [83] 问题: 2026年20%收入增长预期是否合理？ - 管理层认为该预期合理 [84] 问题: NOAA无线电掩星探测数量增加时，收入增长情况如何？ - 预计NOAA用于无线电掩星的预算将增加，价格将更稳定合理，探测数量增加将带来收入增长 [90][91] 问题: 今年和明年最大的增长驱动因素是什么？ - 预计各业务领域均有增长，政府客户销售增长、太空侦察和无线电频率地理定位业务将是主要增长驱动因素 [93][94] 问题: 太空服务业务是否考虑垂直整合？ - 公司目前专注有机增长，满足市场需求，提高运营效率和盈利能力，暂不考虑垂直整合 [96][97]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度GAAP收入为2390万美元，较2024年第四季度增长220万美元，增幅10%；与2024年第一季度的3480万美元相比有所下降，2024年第一季度收入包含与太空服务客户的单笔履约义务相关的约960万美元收入 [22][23] - 2025年第一季度非GAAP运营亏损为1150万美元，2024年第一季度为710万美元；调整后EBITDA为负790万美元，2024年第一季度为负120万美元；第一季度成本仍处高位，但较2024年第四季度有所改善 [23] - 2025年第一季度自由现金流使用1730万美元，季度末现金及现金等价物为3590万美元；截至4月，现金及现金等价物约为1.36亿美元，无债务 [24] - 预计第二季度收入在1800万 - 2000万美元之间，全年收入在8500万 - 9500万美元之间，其中包含已出售海事业务的约1400万美元收入；预计2026年剩余业务收入较2025年增长约20% [28][29] - 预计第二季度非GAAP运营亏损在1300万 - 1100万美元之间，调整后EBITDA在负850万 - 负650万美元之间；全年非GAAP运营亏损在4300万 - 3500万美元之间，调整后EBITDA在负2400万 - 负1600万美元之间 [29] - 预计今年Spire资助的资本支出适度增长至800万 - 1000万美元 [30] - 预计第二季度非GAAP每股亏损在负0.49 - 负0.42美元之间，全年在负1.80 - 负1.51美元之间 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第一季度与已出售海事业务相关的收入略超1000万美元 [23] - 第一季度约20颗卫星发射，约一半卫星搭载太空服务客户有效载荷，为下半年收入增长提供清晰预期；另一半搭载支持数据和分析业务（包括天气数据）的有效载荷，提升天气数据质量和类型 [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2025年，美国有超200颗运行中的监视卫星，欧洲少于20颗 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 美国太空部队采购策略转变，优先购买商业解决方案，政府拟在2026财年预算中增加13%国防开支，为公司带来新机遇；公司入选太空测试实验平台计划，有望在多年内为参与公司解锁高达2.37亿美元资金 [6][7] - 在英国、欧洲和加拿大市场持续发现机会，凭借在苏格兰的小卫星制造和测试设施及现有政府合同，成为英国太空生态系统关键参与者；德国新政府将设立太空部，北约拟推出首个商业太空战略 [8][9] - 完成海事业务战略出售，消除全部债务负担，增强资产负债表超1亿美元，为实现调整后EBITDA和自由现金流转正创造条件 [14][15] - 对组织结构和成本基础进行全面审查，员工人数从2024年底的约450人减至约380人；关闭旧金山办公室，2026年年中关闭新加坡办公室；扩大博尔德和慕尼黑的制造能力 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去九个月公司面临诸多挑战，但业务模式展现出韧性，将坚定重建中期至长期20%的收入增长目标，专注实现盈利 [16] - 预计下半年实现盈亏平衡至正的运营现金流，年底资产负债表上现金、现金等价物和有价证券超过1亿美元 [20] - 对下半年需求和增长充满信心，政府需求增加、国防预算增长、公司在欧美及全球的业务拓展、商业伙伴关系以及卫星发射带来的收入确认，都将推动增长 [34] 其他重要信息 - 太空服务合同通常在数据交付阶段确认收入，从合同签订到卫星部署通常需12 - 18个月，卫星发射表明接近数据交付阶段，数据交付开始后通常开始确认收入，合同前期会收到付款用于卫星开发和建设 [25][26] - 分析关税对业务的潜在影响，鉴于卫星成本相对较低，预计当前关税水平不会对业务产生重大影响，主要影响来自美国发射活动，公司正努力降低影响 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司全年指引中点9000万美元暗示下半年收入增长，如何看待下半年的环比增长率？ - 公司对下半年增长充满信心，预计下半年增长率处于12% - 17%区间的中高端，即15% - 17%，关注季度环比增长 [33][35] 问题2: 能否在年底实现正的调整后EBITDA，还是更倾向于作为年底的运行率？如何建模调整后EBITDA？ - 目前预计接近2026年时实现盈亏平衡，调整后EBITDA逐季改善，希望下半年经营活动现金流量为正 [37][38] 问题3: 对于NOAA即将到来的奖项，公司获得更高奖项价值、恢复绩效要求并与该客户重建合作的信心如何？ - 公司对此充满信心，尽管NOAA有资金削减情况，但获取数据以改善预测仍被重视，政府持续关注与商业公司合作，预计NOAA预算将继续增加，对无线电掩星数据的采购量也将增长 [39][40] 问题4: Talos机会有何更新？ - 完成重述、出售海事业务和解决诉讼后，公司与所有客户的合作进入新阶段，与Thales保持良好关系，继续推进相关项目，但暂无更多细节可分享 [41][42] 问题5: 能否提供未来按用途或终端市场划分的收入组合，如太空服务、航空、天气等？ - 公司通常不提供各业务的细分数据，而是提供总体和地理区域的汇总数据，太空服务、太空侦察、天气和气候、航空等领域都是重要且有增长潜力的领域，美国和欧洲市场客户代表性较强 [47][48] 问题6: 第二季度指引中点扣除海事业务贡献后为1600万美元，下半年平均中点暗示从1600万美元提升至2350万美元，这一增长有多少来自已发射的20颗太空服务卫星开始交付数据，加拿大野火合同在下半年的贡献如何，还有哪些因素增强了增长信心？ - 已发射卫星将开始产生收入，今年还有更多太空服务客户的卫星发射计划，野火卫星合同正在实施，将为收入做出贡献；补充卫星舰队有助于提供太空侦察解决方案和天气气候服务，预计无线电掩星采购量将增加，这些卫星也有助于满足客户需求 [49][51] 问题7: 进入2026年公司在现金流和调整后EBITDA方面处于较好位置，能否提供中期利润率扩张框架，追求大型机会是否会对利润率扩张产生阻碍？ - 预计下半年非GAAP运营利润率将因收入增长和成本降低而扩张，但目前无法提供中期利润率扩张框架的详细信息；公司正在建设的制造能力和现有项目已纳入预期，稳定的资产负债表、成本控制和执行能力有助于追求大型机会 [52][57] 问题8: 作为CEO，今年首要完成的关键事项有哪些？ - 首要完成海事业务交易，其次组建执行团队；确保利用市场需求，包括建设制造设施、进一步投资销售和营销；维护卫星网络和基础设施，确保最佳能力；实现盈利仍是首要目标 [61][63] 问题9: 收入指引在低端和高端之间存在1000万美元差距，主要受哪些因素影响？ - 世界不确定性和新的会计政策影响收入确认理解；射频地理定位（RFGL）需求强劲，签订合同和交付数据的能力对收入有重大影响；NOAA今年对无线电掩星数据的采购量也存在不确定性 [64] 问题10: 关于Euralio项目的最新进展如何，太空服务业务管道的强度和深度如何，获得8位数或9位数交易的可能性和频率如何？ - Euralio项目正在推进，已完成关键设计审查阶段，后续将继续与欧洲航天局合作开展相关工作；太空服务业务有良好的管道，与商业和政府实体合作，客户通常从较小项目开始，随着合作深入项目规模逐渐扩大，预计该业务将持续增长 [66][68] 问题11: 能否量化未来一两年的业务管道，如总合同价值（TCV）投标情况，与去年相比有何变化，或者谈谈管道的增长水平和总体趋势？ - 公司不提供业务管道具体数字，但对当前需求感到乐观，政府方面（包括美国和其他国家）的需求在增长，且涵盖所有产品和服务；进一步投资销售和营销将扩大业务管道 [72][74] 问题12: NOAA合同中，请求的无线电掩星（RO）数量与收入之间是一对一关系还是固定价格？ - 通常按每次无线电掩星探测定价，NOAA确定购买的探测次数，从而确定合同价格；随着NOAA计划增加RO探测次数，收入将相应增加 [76] 问题13: 公司380万美元的NOAA合同于2025年9月到期，是否会根据2025年的一年期持续决议自动按先前合同价值续签，还是会重新协商价格？ - 合同将重新签订，包括价格和购买的探测次数都会重新确定 [80][81] 问题14: 关于使用NVIDIA Earth 2数据的高清天气预报产品，客户需求或采用情况有何额外信息？ - 该产品一个月前发布，团队正在拓展市场需求，商业和政府方面均有需求，但暂无具体信息可分享 [82] 问题15: 2026年20%的收入增长预期是否仍然合理？ - 是的，该预期仍然合理 [83][84] 问题16: 随着NOAA无线电掩星探测次数增加7倍，收入是否会相应增长7倍，新制度下的合同收入贡献会翻倍还是增长20%，预算文件中是否有相关支付指示？ - 预计NOAA针对无线电掩星的预算将增加，且采购方式将更加稳定和可预期；随着探测次数增加，收入将增加，政府预计会为无线电掩星数据支付合理价格 [88][90] 问题17: 若今年和明年实现20%的增长，剔除海事业务后，最大的增长驱动因素是哪些，是天气业务、太空服务业务还是其他领域？ - 预计各业务领域都将实现增长，不同时期各业务增长情况不同；今年下半年和2026年，向政府客户（美国和其他国家）的销售增长将是主要驱动因素，太空侦察或射频地理定位业务也将表现强劲 [91][93] 问题18: 太空服务业务目前约占收入的50%，考虑垂直整合进入组件业务以增强投标能力，还是向前整合进入轨道转移车辆等领域以实现端到端交付系统，或者将大部分资本投资导向分析业务？ - 目前专注于有机增长，满足太空服务和其他领域的强劲需求，不考虑垂直整合；公司刚经历困难时期，希望专注于效率和盈利能力，实现稳定增长 [95][96]