影片制作与上映 - 追光动画出品的电影《聊斋：兰若寺》将于7月12日上映，历经4年打磨[1] - 影片串联6个跨越不同时代的故事，全面突破剧情、角色、美术和视听表现[3] - 兰若寺作为核心场景串联所有故事，象征华夏大地文化传承[15] 故事内容与改编 - 采用故事集形式呈现6个独立故事，包括《聂小倩》《画皮》《崂山道士》等经典篇章[5] - 《聂小倩》背景设定为乱世，强化角色情感对抗邪恶[7] - 《画皮》从女性视角探讨婚姻关系，创新塑造画皮妖形象[7] - 《莲花公主》改编为儿童成长故事，体现真善美内核[9] - 5个故事主题涵盖贪心、真心、乱世情等，情感浓度逐步上升[11][13] 角色与美术设计 - 角色设计融合传统文化元素，如梨贩造型像梨、嫦娥跳霓裳羽衣舞[17] - 蒲松龄角色设计突出聪明机敏，嘴部偏大、眼尾上翘[21] - 《崂山道士》采用毛毡风格，开发专属流程处理毛发渲染[23] - 《画皮》借鉴宋画散点透视和古典灯光质感，角色表演融入戏曲元素[25][28] - 《莲花公主》场景结合唐代建筑与昆虫梦幻风格，参考福建土楼结构[30] 文化传承与创新 - 影片基于《聊斋志异》开发，挖掘传统文化内涵与视觉潜力[3] - 作为"新文化"系列第二部，延续《长安三万里》的成功经验[3] - 通过多风格画风（如毛毡、宋画）呈现原著奇幻世界[23][25]

股价表现 - 7月8日盘中上涨4.5% 报2.195美元/股 成交730.0美元 总市值2635.88万美元 [1] 财务数据 - 截至2025年03月31日 收入总额1.55亿人民币 同比增长1.45% [1] - 归母净利润-2972.6万人民币 同比减少14.27% [1] 公司概况 - 全球领先的跨平台网络新媒体公司 旗下拥有凤凰网、手机凤凰网和凤凰视频三大平台 [2] - 提供全方位综合新闻资讯、深度报道、观点评论等服务 满足主流人群多元化需求 [2] - 整合专业媒体内容与用户生成内容 形成网台联动组合传播模式 [2] - 曾获"中国广告传媒爱心企业荣誉证书"、"新闻类年度风云媒体"等多项荣誉 [2] 重要日期 - 8月12日将披露2025财年中报 [1]

分发范式变革 - 当前AI产品成功的关键变量从功能转向传播力 产品若在前48小时未能引发社交扩散即面临"隐形死刑"[1][11] - Base44案例显示 8000万美元收购价背后是6个月内达成40万用户和100万美元ARR 核心驱动力为社交传播而非技术优势[2][9] - 新分发范式特征：零预算依赖 通过产品迭代直接撬动社交网络传播效应 形成"开发→展示→社交扩散→新用户"的增长飞轮[1][9] 传播力构建方法论 - 公开构建（build in public）策略：Base44全程公开开发日志/调试记录 开发者互动带来20%更新内容引发二次传播[4][5] - 作品展示即传播：设计自动化分享系统 用户项目自动生成带开发日志的展示页 配合预制社交模板提升分享率500%[7][8] - 垂直平台精准投放：专注LinkedIn技术用户群体 单平台运营效率较全矩阵提升3倍 5000美元黑客马拉松撬动3000个项目参与[9][8] 行业趋势验证 - Lovable三个月达成1700万美元ARR 验证"传播力>技术"法则 社交扩散速度直接决定产品生存[10][11] - 内容驱动产品迭代：Cluely采用"100条短视频测试→10条有效内容定向优化"策略 用户行为数据直接指导产品调整[15] - 垂类KOL替代传统营销：Luma AI通过早期向AI原生创作者开放权限 获客成本降低70%且用户留存提升2倍[16] 底层逻辑重构 - 信任成为顶层变量：当模型能力同质化后 持续发声构建的信任资产决定80%分发效率[22] - 分发权力转移：个体创作者通过表达力获取影响力 如Base44开发者互看机制催生新"代码明星"生态[19][5] - 注意力经济升级：算法主导的分发环境下 主动选择权让位于默认值设置能力 占据入口即掌握70%用户触达[20]

机器人视触觉传感技术突破 - 耶鲁大学提出" Forces for Free "（ F3 ）新范式，仅用标准 RGB 摄像头和优化柔性手爪即可实现精准力感知，硬件成本接近零 [1][2] - 系统能完成小孔插销（精度0.2N）、曲面擦拭（恒力1N）和书法写作等精细力控任务，平均力误差低至0.15N [14][15][17][19][21] - 相比传统F/T传感器（昂贵且笨重）和触觉传感器（易磨损），该方案通过软件算法解锁力感知能力 [2][5] F3柔性手设计优化 - 基于开源T42手爪改进，通过等长连杆设计和90°关节角优化运动学可操纵性，远离奇异构型确保形变可见性 [6][9] - 采用滚珠轴承替代金属销钉，将内部摩擦力从4.0N降至0.6N，减少迟滞效应提升力估算精度 [7][9] 视觉力感知算法架构 - CNN-Transformer模型处理20帧历史图像序列，通过时空关联解决"同形不同力"问题 [10][11] - 集成SAM视觉基础模型分割手爪区域，消除背景干扰并增强抗遮挡能力 [11][13] 应用前景与局限性 - 当前支持二维力感知（10Hz响应），未来可扩展至三维力/力矩估算及多指灵巧手应用 [22] - 完整开源方案包含硬件设计、算法代码和数据集，显著降低研究门槛 [22][23]

具身智能企业融资动态 - 星动纪元完成近5亿元A轮融资，由鼎晖VGC和海尔资本联合领投，厚雪资本、华映资本等跟投，资金将用于人形机器人软硬技术研发与量产落地[3] - 云深处科技完成近5亿元新一轮融资，由达晨财智、国新基金等联合领投，资金将用于四足机器人产线扩建和人形机器人技术研发[4][5] - 小雨智造完成亿元级A+轮融资，由滴滴领投，资金将用于工业具身智能领域技术研发[8][10] - 模量科技完成千万级天使轮融资，资金将用于多模态多维力触觉传感技术研发[13] 企业技术路线与产品 - 星动纪元坚持软硬一体技术路线，致力于打造物理世界中的通用智能体[3] - 云深处科技聚焦四足机器人领域，其山猫M20是全球首款行业应用轮足机器人[5][7] - 小雨智造以Xiaoyu Brain通用机器人大脑为技术底座，推出智能焊接机器人并与松下合作[10] - 模量科技专注多模态多维力触觉传感技术，产品包括机器人触觉传感器和工业压力检测设备[13][14] 行业发展趋势 - 具身智能企业加速产业化布局，推动"模型-本体-场景数据"闭环发展[3][4] - 人形机器人技术研发成为多家企业重点投入方向[5][10] - 机器人技术在电力巡检、应急救援等B端应用领域已取得突破[5] - 工业具身智能领域开始探索"平台+场景"的商业模式[10] 企业背景与团队 - 星动纪元是清华大学唯一持股的具身智能企业[3] - 小雨智造核心团队来自小米、华为等科技企业，创始人曾任小米MIUI研发负责人[10] - 云深处科技已成长为"杭州六小龙"之一，代表"中国智造"新锐力量[5]

增额寿险与养老年金的功能定位差异 - 增额终身寿险核心定位为"基本保额每年复利增长"，设计初衷是抵御通胀并为后代留存稳健资产，适合有余力为子女做财富传承的家庭[1] - 增额寿险被比喻为"传家储蓄罐"，存入本金后保险公司每年自动添加利息元宝，最终形成可传承的财富[1] - 养老年金与增额寿险功能截然不同，前者专注提供终身现金流，后者侧重财富传承，工具错位使用会导致核心价值受损[3][9] 产品对比数据表现 - 以40岁男性（总保费100万）为例，国华人寿乐享丰泰养老年金在65岁前现金价值持续领先复星保德信星盈家增额寿，60岁时现价差达3.4万（150万 vs 147万）[5] - 65岁起乐享丰泰每年固定领取64464元养老金，若星盈家强制同额减保： - 初始现价差3.8万（166.4万 vs 162.6万） - 10年后现价差扩大至5万（138万 vs 133万） - 100岁时现价差达9.3万（35.5万 vs 26.2万）[6] - 星盈家保单到104岁时现金价值仅剩2.2万，无法满足单次减保需求（需6.4万），养老功能彻底失效[6] 寿命与养老规划的关键考量 - 2023年某城市平均预期寿命84.11岁，但每100位80岁老人中有近3位能活到100岁，长寿风险需重点防范[9] - 医疗技术进步（如癌症靶向药、阿尔茨海默症新疗法）显著提升年轻一代活过95岁的概率[9] - 养老年金提供与生命等长的现金流，避免"人还在钱没了"的窘境，而增额寿减保模式无法保障超长期养老需求[7][9] 工具选择策略 - 财富传承需求应选择增额寿险并避免频繁减保，确保复利增长效果[9] - 养老现金流需求应选择养老年金，锁定终身领取机制[9] - 增额寿险被比喻为"传家储蓄罐"，养老年金则类似"摇钱树"，两者功能互补但不可相互替代[9]

直播电商监管典型案例 海南聚广众达电子商务咨询有限公司虚假宣传案 - 公司通过虚构女主播履历和虚假承诺（一个月内赚不回学费全额退款）诱导消费者购买网络平台开店课程 [1] - 实际直播人员为随机指定的男员工且使用虚假学员成功案例截图及办公照片进行宣传 [1] - 因举报数量和投诉金额巨大被海南省市场监管局罚款200万元并吊销营业执照 [2] 广州芝源供应链有限公司违规案 - 未在平台账号首页公示营业执照信息违反《电子商务法》 [3] - 在推广"男士内裤礼盒"时对商品质量、性能进行无依据的虚假宣传 [3] - 被广州市白云区市场监管局罚款40万元并责令整改 [3] 宁波优多家居用品有限公司不正当销售案 - 在"双十一"直播促销中篡改中奖名单导致消费者无法兑付承诺的免单/半价奖励 [4] - 活动规则中标注"本店拥有活动解释权"等排除消费者权利的格式条款 [4] - 因不正当有奖销售被宁波奉化区市场监管局罚没11.79万元 [4] 何某某网络刷量案 - 使用技术手段为14个直播间虚构观看量刷虚假人气 [5] - 构成网络不正当竞争被衡山县市场监管局罚没18.45万元 [6] 成都樊星传媒虚假宣传案 - 在推广黑金羽绒服时使用无数据支撑的"全网销量第一"宣传语 [7] - 因误导消费者被成都市市场监管局罚款28万元 [7] 潘某某虚假宣传案 - 将鸭绒填充的羽绒被虚假宣传为加拿大进口羽绒、雪鹅绒等高端材质 [7] - 虚构"南通市十大金牌企业"荣誉被海门区市场监管局罚款20万元 [8] 云和县玩具企业产品质量案 - 销售的榫卯积木存在锐利尖端和木制玩具不达标问题可能造成儿童划伤风险 [8] - 生产商东轩工艺玩具厂和销售商启育玩具分别被罚没25600元和4877.6元 [8]

公司活动 - 华安保险河南分公司在郑州蝶湖公园组织"7 8保险公众宣传日"健步走活动 主题为"爱和责任 保险让生活更美好" [1] - 活动全程3 5公里 通过健康运动方式传递保险温度 提升公众风险防范意识 [1] - 员工在活动中向市民讲解党史知识 保险保障功能 防范金融诈骗技巧 普及金融惠民政策 [1] - 活动体现保险行业的"爱与责任" 将专业服务和红色基因融入群众 [1]

行业投资评级 - 强于大市，维持 [1] 核心观点 - 存款利率整改和下调可推动利率市场化与政策传导，降低银行负债成本与社会融资成本，历次调整对存款市场和金融产品影响各异，三季度定期存款到期量或较大，部分到期存款可能流向非银机构、权益市场和长久期债券，可关注银行负债成本下降带来的净息差修复机会和国有银行股息率提升配置价值 [4][7] 各部分总结 存款利率整改和下调的原因 - 推动存款利率与市场利率并轨，避免存款市场与货币市场分割，优化存款利率与存款基准利率的刚性绑定，与债券、信贷等市场利率联动 [14] - 规范存款市场，畅通货币政策传导机制，打通“政策利率→市场利率→实体利率”链条传导梗阻点 [15] - 降低社会综合融资成本，通过重塑银行负债成本结构和打通利率传导链条，将货币政策信号精准渗透至实体经济 [15] 历次存款整改和利率下调回顾 存款利率市场化机制建立前的整改和调整 - 2019 - 2020年压降活期/定期存款靠档计息等创新产品，结构性存款余额从15.4万亿元压降至零 [5][21] - 2021年6月优化存款利率自律上限，将“倍数定价”改为“基点定价”，四大行与中小银行加点上限差异化设定 [5][22] 存款利率市场化机制建立后的整改和调整 - 2022年4月建立存款利率市场化调整机制，参考债券与信贷市场利率定价，随后开启多轮挂牌利率下调，长期存款降幅大于短期 [5][23] - 2024年4月禁止手工补息高息揽储，规范对公存款定价，11月将非银同业活期存款纳入自律管理，加入“利率调整兜底条款” [5][31][35] 影响回顾 - 2019 - 2020年创新存款整改，结构性存款余额大幅下降，理财规模和人寿保险原保费收入净增 [37] - 2021年6月存款自律上限调整，活期、定期存款同比少增，理财规模、纯债基金和货币基金增量表现好于上年同期，人寿保险原保费收入同比少增 [38] - 2022年4月建立市场化调节机制，银行活期、定期存款同比小幅多增，理财规模同比少增，纯债基金和货币基金增量明显 [42] - 2022年9月下调挂牌利率，大型银行和中小银行定期存款同比多增，理财、纯债基金和货币基金规模均呈现明显少增，人寿保险原保费收入增量基本持平 [45] - 2023年5月下调协定通知存款自律上限，大型银行和中小行活期存款呈现明显净流出，大型银行定期同比多增，中小银行定期存款同比少增，理财增量基本持平上年，人寿保险原保费收入增量同比多增，纯债基金同比少增，货币基金同比多增 [48] - 2023年6月下调部分品种存款挂牌利率，大型银行和中小行活期存款同比大幅少增，定期存款大幅同比多增，理财规模同比少增，纯债基金增量与上年同期基本持平，人寿保险原保费收入和货币基金增量同比多增 [50] - 2023年9月下调中长期限存款挂牌利率，大型银行和中小行活期存款同比少增，定期存款大幅同比多增，理财规模同比多增，人寿保险原保费收入增量与上年同期基本持平，纯债基金同比多增，货币基金同比少增 [53] - 2023年12月下调协定、通知和全部定期存款挂牌利率，大型银行和中小银行存款情况分化，理财规模同比多增，人寿保险原保费收入增量较上年同期多增，纯债基金和货币基金份额明显大幅多增 [54] - 2024年手工补息整改，大型银行和中小银行活期存款同比多流出，大型银行定期存款同比少增，中小银行定期存款同比多增，理财规模同比多增，人寿保险原保费收入增量与上年同期基本持平，纯债基金和货币基金份额均同比多增 [58] - 2024年7月下调存款挂牌利率，不同银行类型资金迁移较为明显，存款脱媒现象较弱，人寿保险原保费收入增量小幅多增，理财、纯债基金和货币基金规模增量表现均差于上年同期 [61] - 2024年10月下调存款挂牌利率，大型银行和中小银行存款规模变化趋势较为一致，理财规模同比小幅多增，纯债基金份额同比少增，货币基金份额同比多增，人寿保险原保费收入增量与上年基本持平 [62] - 2024年11月非银同业活期纳入自律管理+新增利率调整兜底条款，主要冲击银行非银存款，大型银行和中小银行活期存款分别同比多增，大型银行定期存款同比少增，中小银行定期存款同比多增，理财规模净流出较上年少，人寿保险原保费收入增量与上年基本持平，纯债基金同比多增，货币基金负增 [64] - 2025年5月存款利率下调，大型银行和中小银行活期存款明显同比多增，定期存款小幅负增或同比少增，理财规模和人寿保险原保费收入增量基本与上年同期持平，纯债基金增量同比少增，货币基金同比多增 [66] 三季度存款到期及影响展望 - 今年三季度保险预定利率下调概率较大，下调前集中冲量概率较大 [69] - 银行定期类存款在一季度和三季度到期量较大，最高有近10%的到期存款可能流向非银机构，银行一般存款流向权益市场和债券市场概率较大，高股息银行股和长久期债券或受青睐 [72] 投资建议 - 关注银行负债成本下降带来的净息差修复机会，相关标的为交通银行、重庆银行、成都银行 [7] - 关注国有银行调整后股息率提升配置价值，相关标的为交通银行、建设银行 [7]

2025下半年中国资本市场展望 - 核心观点：下半年中国主要指数有望创出新高，投资需具备全球宏观视野以把握重估牛机会 [3] - 港股与A股在全球视角下仍具估值优势，港股流动性环境因弱美元周期而改善 [5] 中美关系新常态 - 中美关系显现缓和迹象，双方博弈中促进自身实力提升 [8] - 下半年中美元首会面或推动构建新大国关系，好于市场预期 [9] - 贸易协定达成将显著提升中国股市估值 [11] 下半年重磅利好事件 - 美联储降息周期启动，预计四季度至明年降息超100基点，全球美元流动性泛滥 [12] - 房地产政策调整（限购退出、降息等）可能推动市场止跌回稳 [12] 重点投资方向 - **工程师红利**：中国理工科博士毕业生2020年超3.5万（美国1倍），2029年预计达10万，技术进步加速 [14] - **企业出海**：海外市场潜力相当于3-4个中国规模，中国企业可构建共赢关系 [14] - **传统行业龙头重估**：过剩产能行业转型红利资产，反内卷政策推动估值修复 [14] 投资策略建议 - 组合需聚焦最大变化与估值赔率，兼顾新技术、新消费及传统经济重估机会 [14]