核心业绩表现 - 2025年上半年实现营收22.62亿元 同比增长5.11% [2] - 归母净利润1.40亿元 同比扭亏为盈 [2] - 扣非归母净利润亏损8331.05万元 主业持续亏损 [12] - 投资收益达2.38亿元 主要来自参股公司股价上涨 [2][4] 产业投资业务 - 直接持有泰凌微1786.19万股 占总股本7.42% 期末参考市值8.56亿元 [4][6] - 泰凌微上半年股价涨幅达45.47% 远超上证指数0.71%涨幅 [5][6] - 间接投资的海博思创科创板上市 总市值202亿元 [9] - 间接投资的优优绿能创业板上市 总市值72亿元 [9] - 间接投资的屹唐股份科创板上市 总市值958亿元 [10] - 上半年实现投资回款9431万元 [10] 核心主业状况 - 数字化服务业务连续5年亏损 2020-2024年累计亏损超11亿元 [12] - 主营业务受头部企业挤压 传统云计算产品服务下滑 [12] - 正向云计算、大数据、人工智能等高附加值领域转型 [12] - 需持续高强度研发投入 短期难以盈利 [12] 战略协同布局 - 投资聚焦芯片、储能、半导体设备等硬科技领域 [12] - 与被投企业建立产业协同关系 支持独立上市 [12] - 通过产业投资基金布局 部分基金进入退出回收期 [10] - 投资生态提供转型窗口期 需将账面利润转化为核心竞争力 [13] 市场表现 - 截至8月28日收盘价26.10元/股 总市值286亿元 [14] - 今年以来股价涨幅达260% [14]

基金核心信息 - 广东省产业发展投资基金合伙企业（有限合伙）于近期成立，执行事务合伙人为广东粤财基金管理有限公司 [1] - 基金出资额为100.1亿人民币，折合1001000万元 [1][2] - 基金经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 [1][2] 基金结构与合伙人 - 基金由广东粤财投资控股有限公司和广东粤财基金管理有限公司共同出资 [1] - 广东粤财投资控股有限公司为有限合伙人，认缴出资额1000000万元，出资比例为99.9001% [3] - 广东粤财基金管理有限公司为执行事务合伙人，认缴出资额1000万元，出资比例为0.0999% [3] 运营与注册详情 - 基金企业类型为有限合伙企业，登记状态为存续，营业期限从2025年8月26日至2045年8月26日 [2] - 基金所属行业为其他未列明商务服务业，注册地在广东省广州市白云区 [2] - 基金需在中国证券投资基金业协会完成备案登记后方可从事经营活动 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][6] 核心观点 - 公司通过智能运营赋能业务优化，并布局产业投资新赛道，推动高质量发展 [1][6] - 新分销与新零售融合升级成果显著，酷动零售业务销售规模同比增长超80%，即时零售业务规模同比增长超100% [6] - 海外市场表现强劲，销售收入同比增长29.96%，荣耀品牌在多个市场占有率提升 [6] - 业务结构持续优化，毛利率提升至5.09%，经营现金流净额同比增加304.21% [6] - 产业投资与智算服务取得突破，设立产业基金并完成战略投资，首个智算中心项目已落地 [6] 财务表现 - 2025H1营业收入253.70亿元，同比下降34.69% [5][6] - 2025H1归母净利润2.22亿元，同比下降43.98% [5][6] - 2025H1归母净利率0.87%，同比下降0.14个百分点 [6] - 2025H1扣非归母净利润2.06亿元，同比下降32.61% [6] - 2025Q2营业收入126.33亿元，同比下降26.52% [6] - 2025Q2归母净利润0.95亿元，同比下降58.06% [6] - 预测2025-2027年归母净利润分别为6.62/7.78/9.11亿元，对应PE为23/20/17倍 [5][6] 业务运营 - 苹果业务服务超2000家授权门店，荣耀业务服务7000余家客户，三星业务服务超4300家门店 [6] - 酷动零售自营苹果APR门店总数达236家，新增36家 [6] - 海外市场拓展顺利，荣耀在中国香港市场份额稳居前三，6月份额达20.2%，中国澳门4月份额达32.4%，越南零售激活量同比增长超300% [6] - 费用管控优化，2025H1销售/管理/研发/财务费用同比变动+0.89%/-1.59%/-15.96%/-24.94% [6] - 预付账款和存货较年初分别减少39.86%和28.20% [6] 战略布局 - 联合深智城集团设立产业基金，聚焦智慧终端、人工智能和低空经济等前沿赛道 [6] - 完成对杭州云深处科技的战略投资，与枭毅科技共同投资设立爱施德智算科技有限公司 [6] - 首个智算中心服务项目已成功落地交付，支持合作伙伴数字化转型与AI智能化升级 [6]

投资合作 - 公司或其指定子公司拟与倚锋资本、倚锋明远等合作方签署协议发起设立深圳市倚锋光明科学城种子基金 [1] - 公司作为有限合伙人认缴出资不超过1000万元人民币参与基金设立 [1] - 公司董事会于2025年8月26日审议通过该项投资基金议案 [1] 基金战略定位 - 合伙企业重点投资生物医药及高端医疗器械领域 [1] - 基金致力于发展深圳市扶持的战略新兴产业及未来产业 [1] 合作价值 - 借助专业投资机构资源优势及专业判断能力拓宽产业投资渠道 [2] - 通过管理人经验及风控体系保障投资项目质量并控制投资风险 [2] - 符合公司长期发展战略并为可持续高质量发展提供动力 [2] 运营影响 - 投资不会对公司生产经营和业绩造成重大不利影响 [2] - 不涉及管理层变动、人员安置及土地租赁等情况 [2] - 不会产生同业竞争情况 [2]

投资合作 - 公司或其指定子公司拟与倚锋资本、倚锋明远等合作方签署合伙协议 发起设立深圳市倚锋光明科学城种子基金[1] - 公司作为有限合伙人认缴出资不超过1000万元人民币[1] - 投资基金事项已于2025年8月26日通过第四届董事会第十五次会议审议[1] 基金战略定位 - 合伙企业重点投资生物医药及高端医疗器械领域[1] - 基金致力于发展深圳市扶持的战略新兴产业、未来产业和政府重点发展产业[1] 合作价值 - 借助专业投资机构在资源、专业判断及投资管理上的优势[1] - 通过管理人的管理经验和风险控制体系控制投资风险 保障投资项目质量[2] - 有助于公司拓宽产业投资渠道 为可持续高质量发展提供动力[2] 运营影响 - 投资不会对公司生产经营和业绩造成重大不利影响[2] - 不涉及管理层变动、人员安置、土地租赁等情况[2] - 不会产生同业竞争情况[2]

做产业的深度参与者。 政府投资基金在推动产业升级和创新方面正在发挥着越来越重要的作用，但也遇到了一些困难和挑战。 "我们看到国资创投在发挥越来越重要作用的同时，也遇到了较多困难和挑战，比如国资考核对风险容 忍不足，导致不敢投或者投得慢；传统考核机制侧重短期财务回报，缺乏对长期产业培育的包容；退出 路径相对比较单一，并购基金和S基金的规模仍然不足；跨部门协同相对低效、决策周期长、决策效率 慢；募集端过度依赖政府财力支撑，资金来源相对单一，资金的可持续性可能受到一些影响。"门庆兵 说。 国方创新管理合伙人、总经理孙忞也称，在境内外IPO整体收窄的背景下，政府投资基金、产业基金面 临的一大挑战是资本循环受阻，这将影响企业未来进一步发展的动力。 孙忞认为，整个股权投资行业主要面临四重悖论：一是投资者希望投资可以在短期内获得流动性，但长 期价值需要长期时间的沉淀和产业稳定的发展；二是基金投资的核心方式是分散投资，但是资金体量有 限；三是政府资金功能性诉求占主导，但是产业投资通过财务回报客观反映实际价值；四是政策暖风之 下，好资产稀缺，一二级市场估值倒挂普遍。 在近期召开的陆家嘴金融沙龙上，来自科创投资领域与国资平台的资 ...

华东医药设立专项医药产业投资基金 - 华东医药与上海福广私募基金管理有限公司、杭州产业投资有限公司、杭州拱墅产业基金有限公司共同签署合伙协议，设立专项医药产业投资基金，认缴出资总额为人民币20亿元 [1] - 公司作为有限合伙人以自有资金认缴出资人民币9.80亿元，认缴出资比例为49.00% [1] - 基金投资领域包括创新药、医美、大健康、动保及与生物、医疗、健康相关的符合杭州五大产业生态圈的领域 [2] 基金投资方向 - 基金将围绕创新药、医美、大健康、动保及生物医疗健康领域选择合适项目标的进行股权投资 [2] 行业动态 - LP出资热度回升，创投市场走出"寒冬" [3]

公司基本信息 - 阿拉丁传奇科技集团有限公司成立于2017年1月17日，法定代表人任福英，登记机关为北京市朝阳区市场监督管理局，登记状态为存续(在营、开业、在册) [2][3] - 公司注册资本为50000万人民币，营业期限自2017年1月17日至2037年1月16日，核准日期为2023年10月25日 [3] - 公司注册地址为北京市朝阳区建国路77号35层3501内01E单元，经营范围包括技术开发、技术服务、软件开发、销售日用品、电子产品等 [3] - 公司为有限责任公司(法人独资)，统一社会信用代码为91110105MA00BD539D [3] 股东信息 - 公司股东为阿拉丁控股集团有限公司，持有企业法人营业执照(公司)，证件号码为110000014834110 [3] - 阿拉丁控股集团有限公司成立于2012年4月16日，法定代表人阳仁强，聚焦"环保能源"、"社群经济"、"航空航天"三条产业赛道 [3] - 阿拉丁控股集团已战略投资远达环保（600292.SH）、电投产融（000958.SZ）、银星能源（000862.SZ）等30余家知名上市公司 [3] 法律执行信息 - 公司于2025年8月13日新增一条被执行信息，执行标的为173638元，执行法院为北京市朝阳区人民法院，案号为（2025）京0105执32916号 [1]

公司评级 - 长春市城市发展投资控股(集团)有限公司主体等级获"AAA"评级 [1] - 公司信用水平在未来12~18个月内将保持稳定 [3] 公司背景 - 公司成立于2013年9月，初始注册资本50亿元，截至2025年3月末注册资本及实收资本均为50.22亿元 [2] - 长春市国资委是公司唯一股东和实际控制人 [2] - 公司是长春市最大的地方国有企业集团和最重要的城市基础设施建设投融资主体 [2] 业务情况 - 公司业务范围包括基础设施建设、保障性住房开发建设、城市更新、城中村改造、城市燃气、房地产开发和国有资产经营管理等 [2] - 2024年新增城市燃气业务，燃气及管网租赁业务可为公司贡献稳定现金流 [1] - 公司逐步构建起"产业投资、产业金融、产业载体开发运营"等核心主业板块 [2] 区域经济 - 长春市作为吉林省省会城市，经济财政实力省内领先 [1] - 公司区域重要性强，与政府关联度高，可持续获得政府大力支持 [1] 财务指标 - 需关注公司资产流动性偏弱、整体偿债指标有待改善等因素 [1]

项目合作意向书 - 公司与绥中县人民政府签署《项目合作意向书》，计划在辽宁省葫芦岛市绥中县东戴河投资建设果汁加工生产线项目 [1] - 项目旨在利用当地资源优势，促进葫芦岛市苹果产业发展 [1] - 公司计划投资约人民币1.6亿元，占地约70亩，建设一条果汁加工生产线 [1] - 项目建成投产后，预计每年可加工苹果、梨12万吨，实现年产值约人民币2亿元 [1] - 合作涵盖果汁项目投资建设等多个方面，以期促进当地苹果产业发展并带动农户增收 [1] 战略规划与预期影响 - 公司认为此举符合其深耕主业的战略规划 [1] - 项目有望整合区域苹果资源，从长远来看增强公司行业竞争力 [1] - 项目对公司未来发展产生积极影响 [1]