马斯克对美国经济增长的预测 - 核心观点：特斯拉CEO马斯克预测美国经济将在未来12至18个月内实现双位数GDP增长，并认为人工智能的快速进步是主要推动力 [1] - 马斯克针对美国2025年第三季度GDP年化增长率4.3%的新闻做出回应，预测AI带来的“应用智能”将成为增长加速的主要引擎 [1] - 马斯克进一步推测，如果AI继续作为生产力的代表扩展，大约5年内实现三位数的GDP增长也是可能的 [1] 预测的背景与相关讨论 - 该预测源于社交媒体上的一场讨论，是对风险投资家马克·安德里森关于美国GDP增长意外强劲的帖子的回复 [1] - 马斯克的乐观情绪与其在xAI和特斯拉机器人部门的工作，以及预期即将到来的放松管制有关 [2] - 投资者马克·库班表达了对这种急剧增长可能加剧财富差距的担忧 [2] 对高速增长的看法与历史背景 - 有相反观点认为，这种速度的增长可能导致利率飙升或债务风险 [2] - 双位数GDP增长通常是偶发性的，除非是在衰退后的短期内，例如2020年曾高达34.9% [2] 马斯克的其他相关预测 - 马斯克本月早些时候预测未来几年将“不再有贫困”，并称将会有普遍的高收入 [2] - 这位净资产达7000亿美元的科技亿万富翁还指出，对人们来说，存钱将变得没有必要 [2]

公司技术愿景与战略 - 特斯拉首席执行官重申人工智能与机器人技术是实现全民富裕的唯一途径 [1] - 公司正尽全力推动人工智能与机器人技术的实现 [1] - 公司通过其人形机器人Optimus等技术路径，旨在消除贫困并解决物资匮乏问题 [3] 行业长期影响与预测 - 人工智能与机器人技术将指数级提升社会生产力，从根本上解决资源稀缺性问题 [3] - 该技术发展可能导致货币在未来失去实际意义，传统的财富积累模式将发生质变 [3] - 在未来20年内，传统意义上的就业可能过时，工作将转变为一种可选项或业余爱好 [3]

央行连续加量续作MLF 全年净投放超1万亿元 科技媒体Wccftech12月25日报道，全球存储芯片的严重短缺，正引发一场科技巨头的"抢货大战"。随着 人工智能（AI）需求的爆发，全球存储芯片市场，尤其是高带宽内存（HBM）和低功耗内存 （LPDDR），正面临前所未有的短缺。这一危机迫使微软、谷歌和Meta等科技巨头的高管纷纷进驻韩 国，试图与三星电子和SK海力士达成长期供货协议。然而，谈判过程异常艰难，甚至引发了激烈冲 突。据韩国媒体报道，微软高管近期造访SK海力士总部后，因被告知"难以满足"其要求的供货条件， 当场愤怒地"冲出会议室"。（新浪财经） "人机共驾"再次进阶 智驾险仍徘徊"兜底服务"阶段 跨年时点临近，央行继续通过中期借贷便利（MLF）向市场释放稳定流动性的明确信号。12月MLF再 度加量续作，在对冲到期压力的同时实现中期资金净投放，延续了年内"稳中偏松"的流动性调控思路。 中国人民银行12月25日公告称，以固定利率、数量招标方式开展1771亿元7天期逆回购操作，操作利率 为1.4%。当日有883亿元7天期逆回购和3000亿元MLF到期，同时央行实施4000亿元MLF操作，合计实 现净投放18 ...

美联储的利率控制与市场行为 - 美联储试图控制美国货币市场，但并非完全自由市场，当一些监管较少的利率未经授权地自行波动时，美联储会感到困扰[2] - 近期一些短期利率偏离了美联储设定的“理想轨道”并走高，美联储将此归因于系统中准备金美元不足[3] - 准备金美元是银行为应对紧急情况或因监管要求而持有的资金[3] 美联储的政策回应与量化宽松 - 美联储在最近一次会议上宣布，将恢复每月购买400亿美元的国库券，但坚称这不是量化宽松[4] - 有观点认为，美联储无法影响某些较长期限的收益率，可能意味着其已失去控制[4] - 2019年9月，一项关键利率曾触及约10%，是美联储2%理想水平的五倍，为解决此问题，美联储开始了每月购买600亿美元证券的操作[6][7] 财政政策与市场担忧 - 持续的、难以控制的财政事务性质正日益成为市场关注的焦点[10] - 市场多年来一直忽视财政问题，但现在对美国政府公共信贷是否正走向风险点提出了疑问[12][13] - 有观点指出，历届政府对财政事务都缺乏严谨态度，这加剧了市场的担忧[12] 人工智能领域的投资风险 - 有分析师发布58页报告指出，相对于明显的需求，人工智能领域的供应可能过多[14] - 基于此分析，建议远离甲骨文等相关公司[14]

CES 2026展会概况 - 全球最大消费电子展CES 2026将于美西时间1月6日至9日在拉斯维加斯举行 [1] - 展会主题为“AI Forward（前进AI）”，重点展示AI如何融入日常生活，涵盖AI机器人、智能家电、自驾车到AI PC等领域 [1] 英伟达（NVIDIA）参展信息 - 英伟达CEO黄仁勋将于美西时间2026年1月5日下午1时发表主题演讲，分享未来AI发展趋势及与合作伙伴共建的生态系统 [1] - 英伟达在CES的活动主题聚焦AI机器人、无人机、车用等相关应用，并延伸到AI计算市场展望 [1] - 业界预期黄仁勋可能公布旗下Rubin平台最新进度，以及NVLink生态系统与ASIC生态系统的合作进展，这将是推动光通信元件规格升级的主要推手 [1] AMD参展信息 - AMD CEO苏姿丰将担任CES开幕主题演讲贵宾，介绍AMD跨运算堆叠的创新如何推动技术突破 [2] - 苏姿丰将深入探讨AMD的CPU、GPU、自行调适计算技术、AI软件与解决方案，以应对全球AI挑战 [2] - 市场预期AMD将发布MI400系列最新信息，并揭露基于台积电2nm制程打造的Zen 6架构，其计算快取速度较前代翻倍，AI计算速度将明显提升 [2] - Zen 6架构新品被视为持续进攻英特尔PC市场的主要产品 [2] 英特尔参展信息 - 英特尔也将照例于CES举行主题演讲，预期发布笔记本电脑新平台产品Pather Lake [2] - Pather Lake将是英特尔首次公布以自家18A晶圆制程打造的新品 [2] 行业影响与市场预期 - 业界看好英伟达与AMD两大公司的演讲将打响2026年AI市场第一枪 [1] - 不仅AI服务器需求看增，机器人、AI电脑等也将成为重要角色 [2] - 相关活动预计将助益台积电、鸿海、广达、纬创等中国台湾厂商迎来新一波AI行情 [1][2]

央视网消息：据国家安全部公众号消息，初中教师小李自从使用AI备课后，能在五分钟内生成一份生动有趣的教案，包括图片、视频和互动问答。"以前备 课要两小时，现在可以省下更多时间关注学生个人情况，还能一对一定制专属练习题。" 某独居老人陈爷爷，通过子女赠送的智能音箱，找到了新乐趣。"小智不仅能陪我听戏、聊天，还会在我忘记吃药时主动提醒，它居然还记住了我所有孙辈 的生日。" ——算法偏见与决策"黑箱"。AI的判断源于其所学习的资料，若训练数据本身存在社会偏见或代表性不足等问题，大模型便可能放大歧视。测试显示，某 些AI会系统性偏向西方视角。当研究人员用中英文向某同一个AI提问历史问题时，发现英文回复会刻意回避、淡化某些史实，甚至会给出包含错误历史信 息的内容，引发重大歧误，而中文回复则相对客观。 安全守则：给"数字伙伴"的三条守则 ——守则一：划定"活动范围"。做到"权限最小化"，联网AI不处理涉密数据、语音AI不收集环境语音、智能助手不保存支付密码，关闭"数据共享""云空 间"等不必要的访问权限。 ——守则二：检查"数字足迹"。养成定期清理AI聊天记录、修改AI工具密码、更新防病毒软件、查看账号登录设备等习惯。同时 ...

文章核心观点 2025年中国银行业在宏观经济周期与行业变革中展现出韧性，行业整体从过去盲目追求规模扩张转向以“反内卷”为共识的高质量发展，通过优化资产配置、调整负债结构、深化公司治理改革、拥抱金融科技以及经历合并重组与资本补充浪潮，在服务实体经济的同时寻求自身的可持续发展与估值重估 [4] 行业规模与结构变化 - **总资产持续增长**：商业银行总资产（法人口径）从2024年末的380.52万亿元稳步增长至2025年9月末的409.63万亿元 [1] - **国有大行主导地位强化**：国有大行总资产占比从2024年末的50.00%逐季提升至2025年9月末的50.81% [1] - **资产质量保持稳定**：不良贷款占比在2025年前三季度在1.49%至1.52%的窄幅区间内波动 [1] - **风险抵补能力充足**：拨备覆盖率在2025年6月末为211.97%，核心一级资本充足率在2025年9月末为10.87% [1] 经营策略与息差管理 - **净息差承压**：2025年三季度末商业银行平均净息差已降至1.42%的历史低位 [7] - **资产端做“加法”**：信贷资源向科技、绿色、普惠等“五篇大文章”领域倾斜，并适度配置非信贷资产以平衡收益，同时积极拓展财富管理、投行等中间业务 [7] - **负债端做“减法”**：通过多轮下调存款利率、压降高成本长期限存款来优化负债结构，贯彻成本管控 [7] 负债结构变迁与业务转型 - **“存款搬家”趋势明确**：在存款利率下调推动下，居民储蓄加速向银行理财、基金、保险等渠道转移，银行理财规模从30万亿元增长至接近34万亿元 [8] - **行业逻辑转变**：银行业从“存款立行”向“AUM（管理客户总资产）为王”转型，加快财富管理能力建设以获取管理费与中间业务收入 [8] - **负债荒与结构调整**：国有大行下架部分5年期大额存单，中小银行高息揽储模式难以为继，长期定存利率与国债收益率出现倒挂 [8] 行业整合与改革化险 - **合并重组浪潮汹涌**：2025年合计超过400家银行业金融机构通过解散、合并、注销等方式退出市场 [9] - **农信系统改革深化**：江苏、江西、贵州等地成立省级农商联合银行，河南、内蒙古等地组建统一法人的省级农商行，出现一批新“万亿银行” [9] - **城商行与村镇银行整合**：新疆银行完成吸收合并，锦州银行透露工行收购计划，村镇银行通过主发起行增持、“村改支”等方式改革化险 [9] - **理念转变**：合并重组呈现“提质优先于减量”、参与主体上移、系统化与治理纵深化的新特点 [10] 资本补充与股东结构 - **国有大行增资潮**：4家国有大行向财政部等定向增发股票，募集资金共5200亿元，其中财政部合计出资规模达5000亿元 [14] - **中小银行多渠道补资本**：至少10家地方银行通过定向增发等方式补充资本，且增发股份多由当地国资包揽 [14] - **监管优化**：监管部门优化审批流程，同时强化资本约束，要求银行制定详细的资本使用规划 [14] 市场关注与估值变化 - **险资举牌创纪录**：年内合计有7家上市银行获险资举牌，截至9月末已有12家上市银行前十大股东中出现至少两家险资机构 [15] - **AMC及主要股东增持**：中信金融资产增持中国银行H股和光大银行A股，信达投资、东方资产入股浦发银行，立业集团增持民生银行H股 [15] - **高股息吸引力**：银行股高股息属性吸引长线资金，“年度+中期”分红成为新常态 [15] 金融工具市场变化 - **银行转债密集退市**：2025年合计有7只银行转债退市，其中5只因触发强赎条款退市 [16] - **市场规模大幅收缩**：银行转债市场份额从2023年近3000亿元缩水至当前不足900亿元 [17] - **市场结构重构**：银行转债作为底仓标的退市，导致部分基金配置缺失，资金向电力设备、公用事业等其他行业转债外溢 [17] 公司治理变革 - **监事会全面退出**：42家A股上市银行已悉数公告，宣布将撤销或不再设立监事会，公司治理模式由“二元制”迈向“一元制” [18][19] - **监督职能转移**：监事会的监督职能转移至董事会审计委员会，个别银行将在董事会设置职工监事 [19] - **关注独立性与有效性**：市场关注审计委员会监督的独立性与有效性，业内认为需重塑其架构并保障其权力 [20] 科技金融与人工智能应用 - **科技金融成为信贷增长驱动力**：截至2025年8月末，科技贷款新增额占各项贷款新增额比重达28.8% [11] - **政策与产品支持**：中国人民银行将科技创新再贷款规模由5000亿元提升至8000亿元并降低利率，银行推出科创贷、专利贷等专属产品 [11] - **AIC开业拓宽参与途径**：兴业银行、招商银行等旗下金融资产投资公司（AIC）获批开业，被视为银行参与科技金融和股权市场的重要途径 [12] - **AI驱动深刻变革**：AI从辅助工具转变为重塑银行战略与业务模式的关键引擎，应用重心从客服深入至信贷审批、风险定价等核心流程 [21][22] - **发展路径分化**：头部银行转向“AI优先”，中小银行借助联合研发加速追赶，行业通过组建联盟在反欺诈等领域共享技术以降低成本 [22]

对此，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）近日专访了全球顶级资管机构加拿大皇家银行BlueBay 资产管理公司（RBC BlueBay Asset Management）首席投资官马克·道丁（Mark Dowding）。 鲍威尔的美联储主席任期将于2026年5月15日结束。关于谁将执掌美联储，已成为全球市场的关注焦 点。 近日，前美联储理事凯文·沃什取代白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特，成为下任美联储主席提名的 领跑者。最终的人选可能在2026年年初公布。 这场即将上演的权力交接，其核心远不止于人事。自特朗普担任美国总统的第二任期以来，鲍威尔因降 息节奏不够激进而屡遭特朗普批评。因此，谁将接棒鲍威尔，或预示着美联储未来货币政策的方向。 随着领导层更迭，美联储的货币政策路径将如何演变？全球资产又将受何影响？ 鲍威尔卸任前恐不会再降息 NBD：美联储将迎来新主席。在这一背景下，您对2026年美联储的货币政策路径有何看法？ 马克·道丁：我们认为，鲍威尔卸任前美联储不会再降息，未来6个月内利率将维持不变。也就是说， 2025年12月的会议是鲍威尔卸任前最后一次调整利率。 实际上，白宫内部人士已经在刻意与美联储理事 ...

核心观点 - 景顺首席投资总监Mike Shiao发布2026年亚洲股票投资展望 预期亚洲股票将受益于美元下跌、全球宽松货币政策及估值吸引力 看好其把握短期周期机遇和长期增长趋势 [1] - 尽管人工智能短期存在波动 但其仍是亚洲地区的结构性增长主题 下一阶段增长将由AI现实应用推动 [1][2] - 亚洲市场展现出多元化驱动因素及投资机会 中国、印度、韩国、中国台湾地区及东盟市场均存在特定机遇 [2][3][4] - 整体而言 亚洲股票估值吸引 盈利增长强劲 且亚洲（日本除外）股票较已发展市场存在折让 [4] 亚洲市场整体展望 - 受惠于区内主要市场的政策、强劲的内需以及由AI驱动的创新发展 亚洲股票于2025年表现稳健 [1] - 预期美元将持续下跌 此趋势向来有利于亚洲股票 [1] - 全球货币政策环境有望保持宽松 继而推动投资者从美国市场换马至估值更吸引的亚洲经济体 [1] - 考虑到盈利前景改善、流动性状况利好以及结构性改革持续推进 看好2026年亚洲股票 [1] - 亚洲拥有庞大的内需市场及不断发展的创新体系 结构性驱动因素（例如强劲的内需、改革势头及技术转型）继续利好亚洲韧性 [4] 人工智能（AI）投资主题 - 软件、硬件及基建行业近期的估值调整反映出投资者的强烈兴趣 但应用层面的利好尚未完全展现 [1] - 下一阶段的增长将受AI现实应用推动 健康护理、金融、制造业及电子商务等行业的加速采纳有望释放更多收益并推动生产力增长 [2] - 亚洲的竞争优势在于其庞大的数据生态系统 具成本效益的人才库和受政府支持的数码策略 这将有助推出可扩展性AI解决方案 [2] - 倾向于拥有明确的货币化路径、专有技术及整合能力 能够将AI融入企业整体部署的公司 [2] - 预期对AI的采纳可能成为整个亚洲地区盈利增长及估值调整的关键驱动因素 [2] 中国市场 - 受结构性增长动力及政策重点明确的支持 对中国前景持乐观态度 [2] - 国内消费仍是关键支柱 于2021年至2024年期间贡献约60%的经济增长 随着收入增加和健康护理、教育及长者护理等服务业扩张 有关趋势将更加明显 [2] - 产业整合正在减轻制造业供过于求的问题 继而允许龙头企业利用先进的技术及资源实现持续增长 [2] - “十五五”规划强调 中国致力于在核心科技实现突破 发展先进的制造业及新兴产业 例如半导体、绿色能源及量子计算 从而减少对外国供应链的依赖 [2] - 受高水平对外开放推动 产业升级加速且消费者市场不断变化 有望为投资者带来大量新机遇 [2] 印度市场 - 印度股市2025年的升幅落后亚洲整体及全球同侪 但预期2026年将迎来转折 [3] - 消费及投资趋势稳定 支持当地经济指标持续改善 [3] - 政府于近期下调商品及服务税（GST）及早前削减个人所得税 有望减轻家庭税务负担并刺激消费 预期此等措施的效果将于明年显现 [3] - 消费品行业（包括汽车、旅游及珠宝）可望受惠于利好政策及收入增加 故蕴藏投资机遇 [3] 韩国及中国台湾地区市场 - 韩国及中国台湾地区均受惠于科技术周期的持续（尤其是高频宽存储器及半导体）推动市场估值调整 [3] - 预期两者将继续受惠于AI应用需求不断上升 故有望迎来长期产能增长 [3] - 韩国加速推进企业管治改革 借此增强股东价值 此次改革有望增加派息 吸引长期投资者 巩固韩国作为一个更具吸引力且对投资者更加友好的市场地位 [3] 东盟市场 - 东盟市场的投资机会及估值仍然吸引 [4] - 新加坡受惠于流动性充裕加上政府实施积极政策 致力释放估值偏低的行业及资产类别价值 仍然备受瞩目 受利好的政策支持 新加坡经济前景稳定 [4] - 马来西亚继续吸引全球半导体及科技硬件公司 而且年轻人口占比高 收入不断增加 电子产品实现结构性出口增长 [4] - 菲律宾有望受惠于在城市化、年轻人口及海外汇款带动下形成的利好金融状况及稳健的私人消费 为长期经济增长奠定坚实基础 [4]

2025年，消费金融行业再次巨变。助贷新规之下，利润空间被急剧压缩。这是否意味着消金行业真的步入了"至暗时刻"？还是说这是一场迟来的行业净化与 价值回归？ 当目光从短期的震荡拉长至十年，就会发现所谓的"变天"实则是一场从野蛮生长到有序发展、从规模扩张到能力建设的必然改变。而驱动这一切的核心，正 是那些不被看见的大多数。他们为了生活和消费一次借款仅需2000-3000元，却构成了普惠金融最真实、最庞大的需求基础，而他们的存在，更决定了行业 的未来方向——回归金融服务的本质。 对于消费金融机构而言，现阶段依然存在流量费用高、资金成本高、违约成本高等诸多问题，如何摆脱流量的依赖降低成本，进行有效的风险管理成为了行 业关注的焦点。而自营和科技成为破解困局的关键。尽管短期内自营能力建设需投入大量人力、物力和财力，成本较高；但长期来看，建成后可形成自我运 营能力，增强市场话语权，降低成本。 在业内看来，最终留下的一定是那些主动应变、坚守本质的机构。所谓的 "至暗时刻"，不过是行业回归金融本质的必经之路。 新规引发巨变，是至暗时刻还是转型契机？ 10月1日，行业观望已久的《商业银行互联网助贷业务管理办法》正式实施，要求商业 ...