会议核心观点 - 会议聚焦企业“成长力”的定义、预判与价值转化，探讨上市公司与投资人如何实现双向奔赴 [1] - 国产替代、技术创新与全球化布局被视作当前市场核心主线及企业成长力的重要体现 [4][5] - 展望2026年，市场机遇被普遍看好，预计将从预期推动转向经济复苏驱动，科技主线与顺周期板块有望共振 [6][7] 企业成长力的定义与维度 - 成长力被概括为“穿越周期的价值创造能力”，是企业持续创造价值的核心能力，不受短期市场波动影响 [2] - 判断维度包括商业模式的韧性、核心竞争力的构建（渠道优势、技术专利、品牌护城河）以及领导层的决策与执行能力 [2] - 成长力是投资框架的核心关键，判断需立足基础事实（如技术突破、订单获取、财报体现），并结合行业格局、技术路径进行预判 [2] 研发投入与民企成长力 - 研发有效投入是企业成长力的核心保障，民企领先100ETF成分股研发支出占营业收入比例达9.36%，远超全部A股2.6%的平均水平 [3] - 高研发投入在经济向好时能推动产品份额提升，在市场调整期则凭借产品稀缺性抵御业绩回撤 [3] - 出海能力、成本管控与企业家精神也是民营企业成长力的重要支撑 [3] 成长力向投资价值的转化 - 投资者需突破技术分析局限，建立多维度投研逻辑，通过产业链验证企业核心竞争力，并以长期主义视角陪伴企业成长 [4] - 将企业成长力转化为投资价值的关键在于判断企业消化估值的时间周期与业绩爆发潜力 [4] - 上市公司与投资人的双向奔赴，本质是对企业长期成长逻辑的共识 [4] - 部分实业企业具备稳健经营与扎实技术，但在资本市场的估值与认知度仍有提升空间，需投资人加深理解 [4] 当前市场核心主线与赛道 - 国产替代、技术创新、全球化出海是资本市场关注的核心赛道，也是企业成长力的重要体现 [5] - 今年涨幅领先的AI算力、人形机器人、创新药、储能等赛道，均同时具备技术创新与全球化布局特征 [5] - 国产替代、技术创新与全球化布局被定义为本轮牛市的核心三要素，相辅相成，将贯穿未来数年 [5] - 半导体设备检测仪器领域部分企业通过持续15%的研发投入与70%以上的国产替代率，实现了股价爆发式增长 [5] 2026年市场展望与投资方向 - 2026年市场预计进入牛市下半场，资金面（海外降息、外资补配、国内存款搬家）与政策面形成支撑 [7] - 看好科技应用端（人工智能应用层出现业绩爆发初期迹象）与消费板块的接力机会 [6][7] - 重点关注两大方向：受益于下游需求爆发的消费服务类企业，以及传统制造业中业务升级但估值仍停留在传统标签的转型企业 [7] - 科技仍为主线，顺周期板块机会凸显，估值合理的大盘成长风格有望获得更多资金青睐 [7] - AI应用端接棒硬件成为科技主线，但部分科技硬件企业估值已处高位，需等待业绩兑现 [7]

核心观点 - 在外部宏观环境不确定的背景下，企业需加快战略转型与全球化布局，并购是重要路径，未来增长将从规模驱动转向高质量驱动 [1][3] - 实践新质生产力至关重要，企业需融合技术、数据和商业模式，探索一条既服务制造业又能突破商业模式的发展道路 [1][4] 行业发展趋势 - 中国企业正处于从OEM（原始设备制造商）向OBM（原始品牌制造商）转型的历史阶段，预计中国品牌在全球各细分市场的占有率将显著提升 [3] - 供应链正在全球范围内重塑，许多中国企业的“出海”行为实质上是帮助其他国家实现工业化，提供包括商业政策、生产技术授权及后续衍生服务在内的支持 [4] - 出海已成为众多企业重要的收入与利润增长点，企业通过整合全球资源、技术、专利、管理经验及商业模式来优化经营业绩并构建全球性商业模式 [3] 企业战略重点 - 企业将增长重心从规模扩张转向高质量增长，并开始加大对品牌和技术研发的投入 [3][4] - 研发投入的重要性日益凸显，是企业实践新质生产力、实现高质量发展的关键 [4]

公司品牌与市场地位 - 公司举办“信赖TRUSTEEL®35年宝钢涂镀产品品牌发展研讨会”，标志着其涂镀产品从“钢铁脊梁”进化为“梦想画布”，承载美好生活与赋能产业未来 [3][20] - 公司已稳居国内最大、最全的高端涂镀产品供应商之位，年产能达230万吨，累计交付产品超过1880万吨 [5][23] - 公司在新一轮规划期，目标是在涂镀围护领域打造“规模最大、品种最全、体系最强、服务最好”的过硬实力 [5][23] 产品技术与创新 - 公司展示了梅山基地突破的数码彩印技术，使彩涂板成为可承载文化、表达个性的“美学载体”，实现了从“功能材料”到“美学载体”的蜕变 [7][25] - 公司将氟碳彩涂产品的质量承诺从20年提升至25年，并同步推出“隔热氟碳30年”的全新标准，重新定义行业品质标杆 [9][27] - 公司通过“斑马”不锈钢彩涂板解决行业焊接痛点，并推出BaoXM®光伏边框材料，以“以钢代铝”助力国家“双碳”战略 [9][27] 发展战略与未来规划 - 公司战略从“材料供应商”全面升级为与客户、伙伴“共筑梦想、共享价值”的“梦想共建者” [11][29] - 公司未来将以“精品+规模”为指引，以技术引领与智慧服务为双翼，加速绿色低碳转型与全球化布局 [13][31] - 公司旨在“信赖TRUSTEEL®”品牌下，加速形成一个开放、共赢、更具韧性的产业新生态 [13][31]

公司战略举措 - 公司于2025年12月2日召开董事会，审议通过了设立香港全资子公司香港智合实业有限公司的议案 [1] - 香港智合注册资本为1万美元，公司持有其100%股权 [1] - 本次对外投资总额不超过350万美元，资金来源为公司自有资金 [1] 投资目的与战略意义 - 投资目的是为了开拓国际市场，完善全球化布局 [1] - 此举旨在提升公司规模、行业竞争力和海外市场占有率 [1]

公司发展历程与上市里程碑 - 公司是国内较早专注生命科学仪器研发、生产与销售的企业之一，拥有20多条产品线、200多个产品型号，覆盖生物样品处理、分子生物学与药物研究、实验室自动化与通用设备三大类产品领域 [2] - 2022年登陆北交所，成为“生命科学仪器第一股”，是公司发展的关键里程碑 [2][6] - 上市三年来，公司持续推动从实验室设备供应商向覆盖“实验—中试—量产”全流程的综合服务商转型 [2] 产品战略与业务布局 - 在超声波处理、冷冻干燥、恒温控制等传统优势产品上持续迭代，并通过技术突破开发出适用于工业级场景的产品，实现规模化商用 [2] - 不断拓展新产品线，丰富冻干与温控设备的产品型号，以覆盖下游客户更广泛的生产场景 [2] - 基于客户反馈捕捉需求，在煤矿清洗、宠物食品冻干等跨行业场景中开发出专用型号，定制化业务占比稳定在20%以上 [2] - 2024年，公司收购宁波阿弗斯恒温公司55%股权，补强在工业温控领域的解决方案能力，其产品主要面向生物制药、化学合成、化工及新能源等行业，与公司现有渠道和品牌优势形成协同 [3] 技术研发与自主可控进展 - 公司开发的厌氧型微生物生长曲线分析仪及大容量、高浓度试管型生长曲线仪均已实现商业化，产品性能达到国际先进水平，具备与国外顶尖品牌同台竞争的能力 [7] - 生命科学仪器自主可控已进入分阶段推进的关键时期：生物样品处理仪器等领域已基本实现自主可控；生物分析类仪器正处于发展的关键阶段；部分高端仪器领域仍需加速技术筹备与产品突破 [7] - 国内科学仪器产业近年来在技术研发、人才团队、产业配套与应用支持等方面持续加大投入，全面追赶国际同行，部分产品已接近甚至超越国际先进水平 [7] 市场拓展与全球化战略 - 随着国内市场现有业务格局基本稳定，公司正将战略重心向中高端仪器自主可控与全球化布局倾斜 [5] - 出海战略采取“由粗到细”的渐进路径，未来将仿照国内“三位一体”的服务模式，通过配备售后及应用工程师团队，构建“销售—应用—售后”联动的服务铁三角，逐步在海外市场打造直接服务能力 [7] 资本市场赋能与行业生态 - 北交所聚焦创新型中小企业的核心需求，通过差异化制度安排推动优质企业持续汇聚，为公司注入资金活水并提升品牌影响力，助力公司在产品研发、市场拓展与组织能力上实现全面跃升 [6][9] - 上市带来的不仅是资金支持，还包括人才吸引力的增强、股东结构的优化、多元思想的注入与品牌影响力的提升，使公司在人才竞争中具备了与一线城市科技企业同台竞技的底气 [9] - 科学仪器行业本质上是众多利基市场的集合，公司的一大战略方向是成为“科研超市”与整体解决方案提供者，北交所为中小企业提供了与细分领域龙头企业合作、抱团发展的机会 [9]

公司发展现状与战略 - 公司是国内较早专注生命科学仪器研发、生产与销售的企业之一，目前拥有20多条产品线、200多个产品型号，覆盖生物样品处理、分子生物学与药物研究、实验室自动化与通用设备三大类产品领域 [2] - 上市三年来，公司持续迭代传统优势产品，并拓展新产品线，推动从实验室设备供应商向覆盖“实验—中试—量产”全流程的综合服务商转型 [2] - 公司基于客户反馈捕捉需求，在煤矿清洗、宠物食品冻干等跨行业场景中开发专用型号，定制化业务占比稳定在20%以上 [2] 产品与技术进展 - 在传统超声领域，公司通过大功率、数字化电源及部件小型化等技术突破，开发出适用于工业级场景的产品，实现规模化商用 [2] - 公司丰富冻干与温控设备的产品型号，以覆盖下游客户更广泛的生产场景 [2] - 公司开发的厌氧型微生物生长曲线分析仪及大容量、高浓度试管型生长曲线仪均已实现商业化，产品性能达到国际先进水平 [4] 资本运作与产业整合 - 2024年，公司收购宁波阿弗斯恒温公司55%股权，补强在工业温控领域的解决方案能力 [3] - 被收购的阿弗斯产品线覆盖温度范围宽泛，主要面向生物制药、化学合成、化工及新能源等行业，与公司现有渠道和品牌优势形成协同 [3] 自主可控与国产替代机遇 - 当前国家层面高度重视科研仪器自主可控，叠加中国制造业整体水平提升与技术人才外溢，国产仪器企业正迎来历史性发展窗口 [4] - 生命科学仪器自主可控已进入分阶段推进的关键时期：生物样品处理仪器等领域已基本实现自主可控；生物分析类仪器正处于发展的关键阶段；部分高端仪器领域仍需加速技术筹备与产品突破 [4] 全球化与出海战略 - 随着国内市场业务格局基本稳定，公司正将战略重心向中高端仪器自主可控与全球化布局倾斜 [4] - 公司出海采取“由粗到细”的渐进路径，未来将仿照国内“三位一体”的服务模式，通过配备售后及应用工程师团队，构建“销售—应用—售后”联动的服务铁三角，逐步在海外市场打造直接服务能力 [4][5] 资本市场赋能与行业生态 - 北交所聚焦创新型中小企业的核心需求，通过差异化制度安排推动优质企业汇聚，为新质生产力的培育筑牢根基 [6] - 上市为公司带来的不仅是资金支持，还包括人才吸引力增强、股东结构优化、多元思想注入与品牌影响力提升，客户信任度明显提高，在人才竞争中具备与一线科技企业同台竞技的底气 [6] - 科学仪器行业本质上是众多利基市场的集合，公司的一大战略方向是成为“科研超市”与整体解决方案提供者，北交所为中小企业提供了与细分领域龙头企业合作、抱团发展的机会 [6]

公司战略与资本市场动态 - 公司于2025年12月1日递交港交所上市申请，冲击H股上市 [1] - 此次IPO意在为高端产能扩张与前沿技术研发（如CoWoP）助力 [1] - 标志着公司全球供应链交付体系的进一步成熟 [1] 产能与技术布局 - 公司泰国基地已于2025年第二季度进入量产并获得客户认可 [1] - 持续巩固在AI服务器及高端汽车电子领域的护城河 [1] - 公司国内、海外产能推进顺利 [1] 市场地位与客户拓展 - 公司是数据中心与交换机PCB领域的全球领跑者 [1] - 目前已导入多个北美大客户供应链 [1] 行业需求 - 高速网络的交换机及其配套路由相关PCB需求旺盛 [1] - AI服务器和HPC相关PCB需求旺盛 [1]

公司近期动态与机构交流 - 公司于12月2日发布投资者关系活动记录表 通过线下及线上会议形式接待了近30家机构调研 此前已接待多家知名机构 [1] - 交流主要围绕株洲新工厂建设 液态金属应用拓展 机器人业务布局 墨西哥基地进展等核心议题展开 [1] - 公司是一家深耕金属新材料精密制造的企业 在铝镁合金 非晶合金（液态金属）等领域拥有深厚技术积累 [1] - 产品广泛应用于消费电子 医疗器械 机器人 新能源汽车等多个高增长赛道 是全球众多知名企业的战略合作伙伴 [1] 株洲新工厂建设与液态金属业务 - 株洲新工厂厂房已竣工并正式启动交付流程 公司正在全力推进产线布置工作 [2] - 该基地定位为全球规模领先的非晶合金（液态金属）生产基地 建成投产后将大幅提升规模化生产能力 [2] - 新工厂将有效缓解高端精密结构件的产能瓶颈 为消费电子 机器人等领域的业务扩张提供保障 [2] - 在消费电子领域 国内最早推出折叠屏手机的安卓客户从第一代机型就选用了公司的液态金属技术 [2] - 在AI服务器散热领域 公司通过多年研究已掌握相关专利 [2] 机器人业务战略布局 - 公司已成立具身机器人事业部 顺应机器人产业快速发展的趋势 [3] - 布局充分发挥了公司在铝镁合金（尤其是镁合金） 非晶合金精密结构件制造领域的优势 [3] - 公司技术能精准满足机器人产业对结构件轻量化 高强度 高可靠性的需求 [3] - 具身机器人事业部的持续发力 有望使公司在机器人核心零部件领域实现突破 [3] 全球化战略与墨西哥基地 - 为满足国际客户需求 拓展海外市场 公司启动了墨西哥基地建设计划 [3] - 实施三步走战略：第一步建立营销和中转交付基地 第二步建设小规模生产基地 第三步建设大型压铸基地 [3] - 墨西哥基地能有效贴近北美市场客户 降低贸易壁垒影响 提升客户响应速度 [3] - 此举是公司全球化布局的重要举措 旨在借助当地区位优势拓展海外市场份额 [3] 医疗器械业务与其他展望 - 医疗器械领域的镁骨钉产品是公司的亮点业务 公司通过多年研究已掌握相关专利 [4] - 尽管镁骨钉目前尚未实现放量 但市场及患者群体存在显著需求 [4] - 公司在液态金属 机器人 海外基地 医疗器械等多个领域的协同布局 构建了多维度 高韧性的业务矩阵 [4] - 随着各战略布局深化 公司产业链话语权与产业影响力有望持续提升 [4]

公司战略与愿景 - 公司核心管理层正带领公司努力追赶及至赶超老牌国际轮胎品牌 [1] - 公司正通过持续优化全球化布局、技术创新、智能制造、精细化管理、市场份额提升、品牌力打造等措施实现发展目标 [1] - 公司的企业愿景是“创世界一流轮胎品牌，做世界一流轮胎企业” [1] 行业地位与展望 - 以公司为代表之一的中国优秀制造企业势必将实现其世界一流的企业愿景 [1]

销量业绩 - 11月全系交付量达70327台，同比增长超75%，连续九个月保持强劲增长 [2] - 今年累计销量成功突破50万台，并于11月15日提前达成2025年度销量目标 [2] - 第三季度实现营业收入194.5亿元，较2024年同期增长97.3% [2] - 第三季度毛利率提升至14.5%，并保持正向经营现金流与自由现金流 [2] 产品布局 - 11月21日于广州国际车展首秀“智能精品长续航SUV”零跑A10，标志着公司正式补齐A、B、C、D四大产品系列矩阵 [2] - 11月27日全新个性战略新品“高颜值运动轿跑”Lafa5正式上市，截至12月31日限时售价9.28万元起 [2] 全球化进程 - 本月正式登陆南美市场，携零跑C10与零跑B10车型亮相巴西圣保罗车展 [3] - 同时亮相苏黎世车展，进一步打开海外市场的知名度与影响力 [3]