高质量发展 - 中央经济工作会议明确了2026年经济发展方向 着力推进高质量增长 优先考量经济发展质量而非单纯追求增长速度 创新 现代服务业 人工智能以及绿色转型将成为新的增长引擎 [10] - 会议指出要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 意在通过精准调控流动性与定向支出来支持经济增长 [10] - “十五五”规划建议提出建设现代化产业体系 巩固壮大实体经济根基 需推进传统产业现代化转型 培育壮大新兴与未来产业 推动服务业高质量发展 [11] - 未来5年内将大力提振消费 扩大有效投资 坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点 扩大内需领域将以新需求引领新供给 以新供给创造新需求 [11] 新质生产力 - “十五五”规划建议指出加快高水平科技自立自强 引领发展新质生产力 这是中国高质量发展的核心愿景 体现了通过尖端技术进步超越传统工业模式的雄心 [12][13] - 新质生产力涵盖人工智能 生物技术 量子计算和下一代制造业等产业 [13] - 已将新能源 新材料 航空航天及低空经济列为未来5年重点培育的新兴产业 并宣布将推动量子科技 生物制造 氢能和核聚变能 脑机接口 具身智能 第六代移动通信等成为新的经济增长点 [13] - 高水平科技自立自强是重中之重 中国正在国内消费 数字经济以及新能源汽车和人工智能等先进制造业领域巩固高质量发展势头 并推动经济模式转型 [13] 全面绿色转型 - “十五五”规划建议提出加快经济社会发展全面绿色转型 包括深入推进污染防治攻坚和生态系统优化 加快建设新型能源体系 积极稳妥推进和实现碳达峰 加快形成绿色生产生活方式 [14] - 在推动传统产业升级的同时 将继续培育与新能源相关的新兴产业 “绿色生产力”成为中国现代化道路上的标志性特征之一 [14] - 将“美丽中国建设取得新的重大进展”作为一项主要目标 采取全面模式应对全球气候变化和空气污染问题 目标是在共建“一带一路”倡议引领下在全球推动绿色经济和生态文明建设 [14] - 生态环境保护是发展目标 相关举措实施得当将标志着中国不再以牺牲环境为代价实现增长 并将基于低碳发展 环境科技智能化和生态技术创新的新范式引领世界 [15] - “十五五”规划建议将国家碳达峰目标与地方行动计划进一步衔接 将显著影响全球气候治理的节奏 [15] 高水平开放 - “十五五”规划建议提出稳步扩大制度型开放 维护多边贸易体制 拓展国际循环 以开放促改革促发展 与世界各国共享机遇 共同发展 [16] - 发展规划将影响未来数年全球产业路径 投资流向和创新网络 [16] - 规划建议中有关高水平开放的务实举措 包括积极扩大自主开放 推动贸易创新发展 拓展双向投资合作空间 高质量共建“一带一路” 这与许多非洲国家需要可靠市场的迫切需求相契合 [16][17] - 尽管单边主义 保护主义抬头 但中国坚定不移扩大开放 不断提高对外开放水平 这“对中国好 对世界好” [17] - 中国的开放政策让各方共享中国机遇 中国的高质量发展将继续为全球带来新机遇 [17] 政策连续性 - 五年规划成为中国现代化建设的“节拍器” “十五五”规划建议具有延续性 中国仍在继续实施其社会主义现代化建设计划 [18] - 规划建议以独特的中国智慧和中国方案 为充满不确定性的世界注入了宝贵的确定性 展示了一种立足长远 科学谋划的发展智慧 [18] - 五年规划是以一种长期主义思维治理国家和发展经济 使国家政策保持了显著的连续性和稳定性 [18] - 每一个五年规划都显著改善了民众生活 并引领着国家的发展进程 [18] - 中国凭借长远眼光和战略规划展现出的发展稳定性和政策连续性备受全球关注 其长期性和系统性可以增强国家抵御外部冲击能力 在全球经济动荡中保持韧性 [19]

中国“十四五”发展成就总结 - 中国在“十四五”时期前四年经济平均增速达5.5% [2] - 中国对世界经济增长的年均贡献率保持在30%左右 [2] - 2025年中国国内生产总值预计将达140万亿人民币 [2] - 中国科研能力显著增强，并将科研成果转化为大规模、低成本的工业产出 [1] - 中国可再生能源发电装机占比由40%提升至60%左右 [2] - 中国已成为全球最大、最具活力的可再生能源生产国 [2] - 中国在绿色技术领域，尤其是光伏、电动汽车产业发展迅猛 [1] “十五五”规划的核心方向 - “十五五”规划建议强调创新、可持续性和共享繁荣 [1] - 规划将塑造中国的未来和全球经济格局 [1] - 规划强调人工智能、可再生能源、生物技术和电动汽车等先进技术发展 [3] - 规划建议坚持开放合作、互利共赢 [3] - “十五五”时期是中国发展的重要时间窗口 [2] 规划对全球及非洲的机遇与影响 - 五年规划使中国成为宝贵的稳定力量，有助于完善制度、确定方向并确保一致性和可预测性 [1] - 规划为非洲发展提供重要机遇，并提供有益经验 [1] - 非洲可以借鉴中国的长期、分阶段发展战略，强调创新驱动型经济、产业升级和社会福利投资 [1] - 非洲领导人可以借鉴中国的“战略决心和耐心”，探索自身的现代化道路 [2] - 中国五年规划的长期性和系统性可以增强国家抵御外部冲击能力 [2] - 南南合作将为拓宽刚果（布）融资渠道，助力其更深入融入全球经济网络 [3] - “十五五”规划将为刚果（布）提供全新的经济与技术合作平台，为其工业转型、加强本地能力建设等创造机遇 [3] - 规划将为深化塞中合作提供新机遇 [3]

文章核心观点 2026年资产配置的核心逻辑是“风险溢价下行、盈利上行、结构分化”三重共振，周期力量是主导配置逻辑的关键[16][38] 政策重心将从外部博弈转向内部动力挖掘，扩张内需成为共识[8][31] 宏观环境预计将从“弱复苏+强分化”转向“全局改善”，企业盈利同步修复[18][40] 政策分析的基本逻辑 - 政策分析需明确政府性质，政府被视为一个将外部性内部化的超级企业，其行为受目标、财力约束、利益调整和产业调整驱动[2][3][25][26] - 政府行为遵循规律，财政状况决定其运行轨迹，当常规收入不足时，政府可能通过出让垄断权或放权来吸引非公有资本[2][25] 2026年政策目标及行动推演 - **长期目标**：与康波周期的技术与能源博弈相吻合，聚焦人工智能、清洁能源、生物技术等新技术竞争，巩固以人工智能为内核的产业成果[6][29] - **短期着力点**：通过刺激需求结合“反内卷”的供给侧调整，迅速消化库存以解决物价低迷问题[6][29] - **解决物价低迷的效果**：增加税收缓解财政压力、促使企业盈利回升、提升民众收入与预期[6][7][30] 2026年政策推演的七项具体推论 - 政策重心从外部转向内部，扩张内需成为共识且循序渐进[8][31] - 流动性关注结构而非总量，2026年流动性总量充裕度或弱于2025年[9][32] - 人民币保持升值以助力输入性通胀，升值幅度以不影响出口为限[10][33] - 债券供给将大幅增加，以对接居民“窖藏”存款，解决货币空转问题[11][34] - 地方政府将通过“资源资产化、资产证券化、资金杠杆化”优化盘整存量资产[12][35] - 类平准基金将继续发挥作用，消除市场剧烈波动的负外部性，确保股市调整可控[13][14][36] - 政府直接消费弱化，侧重积极的基础设施投资和“投资于人”[15][37] 2026年资产配置完整方案 - **核心逻辑**：“风险溢价下行、盈利上行、结构分化”三重共振，周期力量是关键[16][38] - **政策层面**：财政政策积极，货币政策精准适配，结构性工具支持扩内需与科技创新[17][39] - **宏观层面**：增长从“弱复苏+强分化”转向“全局改善”，通胀温和修复，流动性总量收紧但利率中枢维持低位，人民币稳定升值[18][40] - **核心驱动力**：周期与政策共振，具体为康波周期技术革命、朱格拉周期设备更新及库存周期向主动补库存过渡[19][41] - **配置方向**：权益聚焦中游制造与新质生产力相关赛道；固收以高评级信用债和利率债为底仓；增配与中国资产重估相关的权益与债券[20][42] - **策略实施**：遵循周期共振优先、结构优于总量原则，依托ETF等工具，淡化羊群效应[21][43]

行业战略地位与政策支持 - 中央将种源安全提升至关系国家安全的战略高度 要求实现种业科技自立自强和种源自主可控 [1] - “深入实施种业振兴行动”被写入党的二十大报告和“十五五”规划建议 显示了振兴种业的决心 [1] - 种业振兴行动明确了“一年开好头、三年打基础、五年见成效、十年实现重大突破”的总体安排 [2] 行业发展现状与成果 - 种业振兴阶段性任务顺利完成 标志性成果竞相涌现 [1] - 种质资源长期保存总量跃居世界第一位 鉴定比例持续上升 [2] - 农作物自主选育品种占比超95% 畜禽、水产、蔬菜国产种源市场占有率分别超80%、85%和91% [2] - 优势品种得到巩固 短板品种取得突破 中间品种差距缩小 行业已进入世界种业决赛圈 [2] - 基本解决了“有没有”“够不够”的问题 正努力解决“强不强”“好不好”的问题 [3] 企业竞争格局 - 有关部门从全国3万多家种业企业中遴选出270家优势企业 推动其与科研单位、金融机构、种业基地对接 [3] - 企业兼并重组和资源整合力度不断加大 [3] - 先正达、隆平高科稳居全球种业前10强 峪口禽业成为世界最大的蛋鸡制种企业 海大集团水产种苗年销量全球第一 [3] - 全球种业竞争格局残酷 跨国种业巨头依然掌控大部分核心专利和市场份额 例如美国科迪华拥有全球60%以上的玉米种质资源 [3] - 中国约80%的种业科技资源和人才仍集中在科研单位 企业研发投入与自主创新能力不足 [3] 行业挑战与未来方向 - 种业创新周期长 例如作物育种一般要6年至8年 生猪育种要8年至10年 奶牛育种甚至要15年至20年 [2] - 全球种业呈现高科技、高投入、高市场集中度特征 [3] - 未来5年是种业“十年磨一剑”的下半程 [1][4] - 世界育种创新正全面迈进以“生物技术+人工智能”为特征的智慧育种阶段 人工智能开启了智慧育种新赛道 [4] - 行业在分子育种、生物育种领域起步较晚 但在智慧育种新赛道前景看好 [4]

股价表现与交易动态 - 公司股价在最近一个交易日上涨5.9%，收于15.39美元，此次上涨伴随着显著高于通常水平的交易量[1] - 过去四周，公司股价累计上涨19.8%[1] 核心产品与研发管线 - 股价上涨源于投资者对公司主要候选药物zelicapavir的乐观情绪，该药物是一种口服N蛋白抑制剂，用于治疗成人和儿童呼吸道合胞病毒感染[2] - 公司还拥有一个治疗病毒感染的小分子药物研发组合[2] 近期财务预期与市场预估变化 - 市场预计公司即将公布的季度每股亏损为0.54美元，这较去年同期改善了48.6%[3] - 预计季度营收为1558万美元，较去年同期下降8.2%[3] - 在过去30天内，市场对该季度的共识每股收益预期上调了7%[4] 行业比较 - 公司所属行业为医疗-生物医学和遗传学[5] - 同行业公司Techne在上一交易日上涨2.1%，收于58.27美元，但过去一个月下跌2.8%[5] - 对于Techne，市场对其即将公布报告的共识每股收益预期在过去一个月下调了0.6%，至0.43美元，这较去年同期增长2.4%[6]

国外机构观点 - 瑞银分析师认为，投资者对人工智能的FOMO情绪与泡沫焦虑并存，可能导致美国股市在2026年前持续紧张和波动，大跌与快速反转的趋势或将延续 [1] - 高盛分析师预计，中国企业盈利在2026年可能增长14%，2027年或增长12%，并重申中国股市到2027年有上涨38%的潜力，MSCI中国指数成分股盈利到2030年预计每年增加约1.5% [1] - 摩根大通经济学家预计日本央行可能在2026年底前继续加息以应对日元疲软，预计2026年将加息两次（4月和10月），政策利率目标为1.25% [1] - 野村证券全球外汇策略团队指出，日本当局进行外汇干预的具体触发水平不确定，但大胆行动可能已为时不远，市场需对日元持续贬值保持警惕 [2] - 丹斯克银行分析师表示，因美联储降息而欧洲央行维持利率不变，欧元兑美元可能在中期走强，预计美联储将在2026年3月和6月再次降息两次，而欧洲央行在2026年和2027年全年维持利率不变 [2] 国内宏观经济与政策 - 中金公司分析师指出，2025年消费股表现疲软源于信用周期走弱及消费修复缓慢，政策面对内需的支持信号明确但细节待落地，2026年两会前的财政政策力度是市场关注重点 [3] - 中银证券首席经济学家预计2025年GDP增速达5%，并认为2026年作为“十五五”开局之年，政府投资将是经济稳增长的关键抓手，中央经济工作会议“推动投资止跌回稳”的表述是积极信号 [6] - 中信证券研报预计，2026年政策利率可能以10个基点的幅度调降1到2次，银行业净息差降幅有望收窄至4个基点左右，上市银行营收和净利润同比增速或分别改善至3.3%和2.8% [7] - 招商银行研报认为，日本央行加息至0.75%后，日元套息交易可能持续逆转，截至2024年末约9万亿美元的头寸或随利差收窄而收缩，同时日本财政扩张可能推高中长期日债收益率，对全球金融条件形成压制 [3][4] 国内行业与市场配置 - 中信建投研报2025年12月看好家电、电力及公用事业、国防军工、电子、计算机和保险的相对收益，同时指出白银的VIX处于历史极大值，需警惕超买回调风险 [5] - 中信证券研报基于消费者调查指出，居民收入信心与预期上升，就业情绪改善，A股投资偏好小幅上涨，长期配置应重视消费结构变化，关注新产品/品类、新技术、新渠道、新市场四大方向 [5] - 中信建投研报继续看好AI算力板块，认为国内链公司前期调整较多且国产GPU能力提升，有望加速国内AI算力基础设施部署 [8] - 中信建投研报称，美国11月CPI超预期降温助推了市场对美联储2026年降息幅度的上修，黄金、白银及工业金属价格走强，充裕流动性与供给强约束推动商品价格挑战高点 [9][10] - 中泰证券研报预计，受益于居民资产再配置和权益市场慢牛，上市险企2026年核心期缴和价值增长有望保持两位数增长 [10] - 华泰证券研报建议继续布局春季躁动行情，潜在催化包括外资仓位回补、年报预告披露及可能的降准，关注方向包括AI链、电池、有色、化工品、军工及大众消费等 [10] - 中信证券研报建议关注长债及超长债短期利率超调后的配置机会，认为在宽货币工具待落地的环境下，超长债长期仍具配置价值 [6]

核心观点 - 富邦科技通过旗下番茄公社数字农场的主题嘉年华活动，展示了其“数字农业+生物技术”战略的落地成果，并借此机会解读了公司2025年前三季度的稳健业绩、高研发投入驱动的利润质量以及向综合农业科技服务商转型的战略纵深[2][4][13] 业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入10.16亿元，较上年同期增长9.19%[5] - 业绩增长得益于“全球化对冲效应”：基本盘稳固，作为沙利文认证的“全球肥料助剂销量第一”企业，利用全球供应链优势平抑单一市场风险；海外增量显著，在欧洲、非洲及东南亚市场业务实现双位数增长[5] - 在欧洲市场开发的绿色环保型助剂，满足了欧盟严苛环保法规，成为新的利润增长极[5] 盈利能力与研发投入 - 2025年前三季度，公司实现归母净利润8064.94万元，扣非后净利润为7648.04万元，展现了主营业务强劲的造血能力[6] - 同期，公司研发投入达3785.07万元，主要用于两个核心领域：生物技术迭代（如微生物菌剂、生物农药等高毛利产品）和数字农业技术的本土化研发与应用（如SoilOptix土壤CT扫描车、Alsys分析机器人、高光谱扫描技术）[6] - 高强度研发投入旨在构筑长期竞争壁垒，公司未来将继续加大在新型绿色农化助剂、禾本科固氮菌肥及根结线虫防治等领域的投入[8] 战略转型与布局 - 公司正加速由传统化工助剂供应商向综合农业科技服务商转型，重点布局生物农业技术、新型肥料和智慧农业服务[10] - 响应国家绿色发展与农业现代化政策，公司在绿色制造和低碳技术应用上积极探索，于2025年7月成功入选湖北省“绿色制造名单”[10] - 以番茄公社为载体，公司构建了融合“零碳能源供给、低碳农业生产、生态循环发展、认证体系建设”的零碳农业园区模式，并已获得湖北碳排放交易中心颁发的“零碳农业园区”与“碳中和园区”双重认证[10] - 通过“田小二”数字农业平台实现水肥药精准管控，降低农业生产碳足迹，并开辟了“农业碳汇”这一潜在的新增长极[12] 行业前景与公司定位 - 随着国家《加快建设农业强国规划》深入实施，智慧农业和绿色农业将迎来黄金发展期[12] - 公司定位不仅是产品供应商，更要做现代农业服务的提供商，随着数字农业服务能力成熟及现代农业生态圈加速构建，公司有望在更长周期内实现结构性成长[12] - 公司坚持“生物+数字”的双轮驱动战略，旨在为股东创造长期价值，并为中国农业现代化贡献力量[12]

文章核心观点 - 内蒙古自治区新批准建设5家自治区重点实验室 旨在聚焦人工智能+、低空经济、生物技术、能源及前沿交叉学科等领域 开展基础研究和应用基础研究 以打通产学研用全链条 引领支撑新兴产业和未来产业高质量发展 [1] - 内蒙古通过构建全国重点实验室、内蒙古实验室、自治区重点实验室三级联动体系 并统筹布局创新平台与资源 旨在深度融合科技创新与产业创新 为区域产业高质量发展与实现高水平科技自立自强提供支撑 [2] 实验室建设与研究方向 - 新获批的5家自治区重点实验室分别依托于内蒙古师范大学、内蒙古工业大学、内蒙古大学、国能神东煤炭集团有限责任公司以及北京大学肿瘤医院内蒙古医院进行建设 [1] - 实验室具体研究方向包括：生态环境协同智能、低空技术与工程、草食家畜生物育种、地下空间储能以及恶性肿瘤交叉创新 [1] 区域创新体系与产业支撑 - 内蒙古已形成全国重点实验室、内蒙古实验室、自治区重点实验室三级接续联动、梯次衔接的实验室体系 [2] - 区域将瞄准特色产业和科技创新优势突出领域 因地制宜统筹布局创新平台 并加强创新资源统筹和力量组织 [2] - 体系旨在协同开展关键核心技术攻关 形成贯穿基础研究、技术创新、成果转化和条件保障的全链条支撑体系 以深度融合科技创新与产业创新 [2]

公司战略与业务发展 - 国投丰乐于12月19日在互动平台回应投资者提问 [1] - 国投种业正从生物技术、资本支持、资源整合、科研人才等方面对公司的种业业务进行赋能 [1]

事件概述 - 华南理工大学粤港澳大湾区科创产业院在广州揭牌成立 并举行了科创产业基金战略签约仪式 [1] - 该基金由华工校友完成首期募集 联动港澳资本形成总规模超30亿元人民币的基金池 [1] 基金架构与导向 - 科创产业基金由华南理工大学联合校友发起 联动政府 上市校友企业及港澳资本共同设立 [4] - 基金以“投早投小 投长期 投硬科技”为核心导向 [4] - 基金将依托华工校友产业网络 构建“资本+资源”双轮驱动体系 [4] - 基金部分收益将用于支持学生创新创业 [6] 战略定位与目标 - 科创院聚焦人工智能 先进制造 生物技术 新材料 新能源等产业领域 [4] - 旨在构建“高校+政府+校友”协同的资本支持体系 [4] - 目标是统筹粤港澳三地及校内外科技创新和产业资源 推动科创企业与国际资本对接 [4] - 致力于打造“高校研发–湾区制造–港澳融资–国际市场”的产业新模式 成为大湾区科技企业上市的“摇篮” [4] 资源与合作网络 - 华南理工大学80%的毕业生留在大湾区发展 校友网络是重要资源 [5] - 科创院由华工和校友共同参与管理 [4] - 签约仪式吸引了九家投资机构参与 包括广州科技金融创新投资 国泰海通证券 广州市新兴产业发展基金 美的创业投资 广州智光私募股权投资基金 广州广视盛誉私募股权投资基金 基汇资本 澳门金时资本 宇新狮城（厦门）私募基金 [5]