美股市场表现 - 美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨1.18%，标普500指数涨0.21%，纳斯达克综合指数跌0.25% [1] - 美光科技跌超4%，ARM跌超3%，英伟达、AMD、应用材料跌超2% [1] - 大型科技股涨跌互现，苹果涨超2%，奈飞涨超1%，甲骨文跌超2%，特斯拉跌超1% [1] - 中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.06%，小鹏汽车涨超7%，网易、理想汽车涨超1%，阿里巴巴跌超3%，哔哩哔哩、蔚来跌超1% [1] 商品及欧洲市场 - 国际金价延续涨势，现货黄金涨0.34%报4129.75美元/盎司，COMEX黄金期货涨0.36%报4136.7美元/盎司 [1] - 国际油价集体走高，美油主力合约涨1.33%报60.93美元/桶，布伦特原油主力合约涨1.56%报65.06美元/桶 [1] - 欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.53%报24088.06点，法国CAC40指数涨1.25%报8156.23点，英国富时100指数涨1.15%报9899.6点 [1] 人形机器人行业 - 特斯拉正筹备扩建得克萨斯超级工厂，新建专用设施用于人形机器人Optimus量产，计划在得州工厂实现年产能1000万台，量产时间表定于2027年启动 [2] - 2025年有望成为人形机器人行业从0到1的关键时点，随着零部件性能升级和成本降低，产业趋势明朗，国产机器人出货量有望大幅增长 [2] - 核心受益方向包括核心供应链（核心零部件、头部供应链及代工制造）和应用场景（相关场景订单释放带来的业绩高弹性） [2] 量子科技行业 - 安徽省推动实施量子信息千家场景行动，计划到2024年底落地近300个应用场景，到2027年落地1000个应用场景 [3] - 中国科学院团队在中性原子量子计算领域取得进展，验证了基于光纤阵列的新架构，解决了高并行、高速率和高稳定性寻址操控的难题 [3] - 量子计算在信息安全及科技方面潜力巨大，为国家重点规划方向，光量子计算架构对光交换需求增长，预计2024-2025年全球MEMS光开关市场年复合增长率达25% [4] 脑机接口行业 - 上海阶梯医疗自主研发的"植入式无线脑机接口系统"进入国家药监局创新医疗器械特别审查程序，是国内首个进入该"绿色通道"的侵入式脑机接口产品 [4] - 国家医保局为"侵入式脑机接口置入费"等项目立项，有望加快脑机接口的落地运用 [4] - 全球脑机接口医疗应用市场规模有望在2030年达到400亿美元，2040年达到1450亿美元，技术在医疗健康领域展现巨大潜力，尤其在神经系统疾病治疗和康复方面取得重要突破 [5][6] 公司股东减持 - 粤万年青股东合和投资控股计划减持不超过480万股，占公司总股本的3.00% [7] - 九强生物股东ZHOUXIAOYAN计划减持不超过221.42万股 [7] - 索宝蛋白股东济南复星及其一致行动人拟合计减持不超过574.38万股，占公司总股本的3% [7] - 永辉超市股东喜世润合润6号私募基金计划减持不超过9075万股，占公司总股本的1% [8] - 洪通燃气股东田辉拟减持不超过848.64万股，占公司总股本的3% [8] - 宁波方正部分控股股东、实际控制人方永杰及其一致行动人计划减持不超过407.50万股，占公司总股本的3.00% [8]

2025年10月，国家药监局共批准注册医疗器械产品204个。其中，境内第三类医疗器械产品173个，进口 第三类医疗器械产品10个，进口第二类医疗器械产品21个。 中泰证券认为，国内医疗器械行业持续处于快速发展阶段，短期医保控费和国际形势对医疗器械领域可 能带来负面扰动，但依然看好创新驱动下的进口替代以及全球化发展，当前时间点，预计多重负面影响 正在充分释放，器械板块已进入拐点区间，不同细分拐点节奏或有差异。持续看好：1）国产企业在政 策扶持以及创新驱动下，竞争力不断提升，加速进口替代；2）全球化布局完善，海外市场持续突破的 公司；3）重视AI医疗、脑机接口等主题投资机会。 方正证券认为，医疗器械行业进入调整周期尾声，行业及公司层面边际改善趋势明确，重视底部回升机 会。在医疗行业整顿、招标节奏延迟、集采扩面执行、医保控费等多重压力下，医疗器械板块股价持续 下调；2024年四季度设备更新的加速落地带来短期催化，但由于中标到收入确认存在周期，整体仍处于 底部波动，然而年初以来，该板块已出现一定回升趋势，一方面国家陆续出台政策支持高端创新器械发 展，同时管制价格"内卷"、优化国内招标采购环境，此外设备更新持续驱动采购 ...

智通财经获悉，脑机接口领域又迎利好。11月11日，上海阶梯医疗科技自主研发的"植入式无线脑机接 口系统"正式进入国家药监局创新医疗器械特别审查程序。这是我国首个获此资格的侵入式脑机接口产 品，标志着该技术从临床验证迈向市场准入的关键阶段。该系统旨在治疗严重神经系统疾病，此次纳 入"绿色通道"将加速其上市进程，推动我国脑机接口产业化发展。 今年以来，脑机接口领域政策端持续升温。 多家三甲医院也接连宣布脑机接口临床应用。其中，华中科技大学同济医学院附属同济医院启用华中地 区首个脑机接口门诊，面向全国开放，为患者提供脑机接口技术评估与治疗咨询。首都医科大学附属北 京天坛医院成立脑机接口临床与转化病房，推动脑机接口技术发展从"科研驱动"向"临床牵引"迈进。 东吴证券认为，国内政策积极推进，国内外临床和商业化进展加速，看好脑机接口产业。脑机接口技术 的发展将为无数患者带来希望。全球有超过30亿人患有神经系统疾病，如中风、阿尔茨海默病、脑膜 炎、癫痫和自闭症谱系障碍等。 华福证券发布研报称，随着脑科学、人工智能、医学、认知神经科学与心理科学等的发展，BCI的内涵 和外延也在不断丰富。我国发展脑机接口产业具有多重优势。当前 ...

每经记者｜陈晴 每经编辑｜程鹏 陈鹏程 王晓波 标题点睛： 10月份至今，市场鸡蛋价格呈现波动下行的态势，主要是国庆节之后鸡蛋消费季节性转淡。据农业农村部监测，10月份全国鸡蛋批发价为每公斤7.63元， 环比下降5.22%，同比下降26.56%。北京新发地市场商户李振恒表示，"存栏量太大，供大于求太过于明显，今年价格是这几年最低的了。" 11月11日，最高检官网发布消息称，上海市委原常委、浦东新区区委原书记朱芝松涉嫌受贿一案，由国家监察委员会调查终结，移送检察机关审查起诉。 检察机关起诉指控：利用职务上的便利，为他人谋取利益，非法收受他人财物，数额特别巨大，依法应当以受贿罪追究其刑事责任。 由于当地公用事业公司无法供电，美国数据中心供应商Digital Realty和Stack Infrastructure在加利福尼亚州圣克拉拉的两个数据中心项目可能会闲置数年， 而该地正是英伟达公司总部所在地。圣克拉拉市属公用事业公司硅谷电力公司（Silicon Valley Power）仍在努力提升其电力容量。受云计算和人工智能蓬 勃发展的推动，美国数据中心的需求空前高涨，但由于其电力基础设施老化和监管障碍，电力供应正成为 ...

脑机接口领域又迎利好。11月11日，上海阶梯医疗科技自主研发的"植入式无线脑机接口系统"正式进入 国家药监局创新医疗（002173）器械特别审查程序。这是我国首个获此资格的侵入式脑机接口产品，标 志着该技术从临床验证迈向市场准入的关键阶段。该系统旨在治疗严重神经系统疾病，此次纳入"绿色 通道"将加速其上市进程，推动我国脑机接口产业化发展。 今年以来，脑机接口领域政策端持续升温。 此前，9月15日，国家药品监督管理局正式发布YY/T1987—2025《采用脑机接口技术的医疗器械术语》 医疗器械行业标准。这是我国脑机接口医疗器械行业的首个技术标准，为脑机接口医疗器械研发、生产 和监管提供了权威、统一的通用语言和关键依据，是脑机接口从技术创新到应用落地的标志性事件。 与此同时，中国脑机接口的临床实践明显加速。 中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心联合复旦大学附属华山医院与相关企业，开展了侵入式脑机 接口的前瞻性临床试验。这标志我国在侵入式脑机接口技术上成为继美国之后，全球第二个进入临床试 验阶段的国家。 多家三甲医院也接连宣布脑机接口临床应用。其中，华中科技大学同济医学院附属同济医院启用华中地 区首个脑机接口门诊 ...

智通财经APP获悉，脑机接口领域又迎利好。11月11日，上海阶梯医疗科技自主研发的"植入式无线脑 机接口系统"正式进入国家药监局创新医疗器械特别审查程序。这是我国首个获此资格的侵入式脑机接 口产品，标志着该技术从临床验证迈向市场准入的关键阶段。该系统旨在治疗严重神经系统疾病，此次 纳入"绿色通道"将加速其上市进程，推动我国脑机接口产业化发展。 此前，9月15日，国家药品监督管理局正式发布YY/T 1987—2025《采用脑机接口技术的医疗器械术 语》医疗器械行业标准。这是我国脑机接口医疗器械行业的首个技术标准，为脑机接口医疗器械研发、 生产和监管提供了权威、统一的通用语言和关键依据，是脑机接口从技术创新到应用落地的标志性事 件。 2025年是"十四五"规划收官之年，脑机接口迎来政策红利密集期。7月，工业和信息化部、国家卫生健 康委等多部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，明确两个产业发展规划关键节 点。 华福证券发布研报称，随着脑科学、人工智能、医学、认知神经科学与心理科学等的发展，BCI的内涵 和外延也在不断丰富。我国发展脑机接口产业具有多重优势。当前脑机接口行业已经形成了完整的产业 链， ...

格隆汇11月12日｜国际要闻： 6、"大空头"炮轰科技巨头诈欺：人为低估折旧抬高利润，甲骨文盈利或被夸大26.9%、Meta夸大 20.8%； 1、美股三大指数涨跌不一，道指创新高，美光科技跌超4%； 2、美国原油期货收涨1.5%，纽约天然气涨超5.2%； 3、美国10月NFIB小型企业信心指数降至98.2 低于预期； 4、软银清仓英伟达，追投OpenAI； 5、特斯拉准备扩建德州超级工厂 拟年产1000万台Optimus人形机器人； 7、AMD拟上调AI市场规模预期至8500亿美元； 8、AMD预计到2030年数据中心市场规模将达1万亿美元； 9、印度削减12月俄罗斯原油订单 转而增加采购美国原油； 10、英国投资者自6月以来抛售近100亿美元股票 创纪录新高； 11、泰国总理重申将不再遵守泰柬和平联合声明； 12、墨西哥对进口食糖加征最高210%关税； 1、央行：实施好适度宽松的货币政策 强化货币政策的执行和传导； 3、央行：保持金融总量合理增长 根据经济金融形势的变化做好逆周期和跨周期调节； 4、商务部：要在大力提振消费、积极扩大自主开放等方面出台更多细化措施； 6、消息称存储厂旺宏NOR Flash明 ...

每经编辑｜陈鹏程 王晓波 1 隔夜市场 美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨1.18%，标普500指数涨0.21%，纳斯达克综合指数跌0.25%；芯片股普跌，美光科技跌超4%，ARM跌超3%，英伟达、 AMD、应用材料跌超2%；大型科技股涨跌互现，苹果涨超2%，奈飞涨超1%，甲骨文跌超2%，特斯拉跌超1%。中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌 0.06%，小鹏汽车涨超7%，网易、理想汽车涨超1%，阿里巴巴跌超3%，哔哩哔哩、蔚来跌超1%。 国际金价延续涨势，截至发稿时，现货黄金涨0.34%，报4129.75美元/盎司；COMEX黄金期货涨0.36%，报4136.7美元/盎司。 国际油价集体走高，美油主力合约涨1.33%，报60.93美元/桶；布伦特原油主力合约涨1.56%，报65.06美元/桶。 欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.53%报24088.06点，法国CAC40指数涨1.25%报8156.23点，英国富时100指数涨1.15%报9899.6点。 2 外交部：敦促欧盟为中国企业提供公平、透明、非歧视的营商环境 11月11日，外交部发言人林剑主持例行记者会。有记者就个别国家强行移除中国电信企业 ...

公司业务布局 - 公司业务覆盖存储芯片、人形机器人、商业航天、第三代半导体、军工、卫星导航及央企改革等多个前沿科技领域 [1] - 公司已获得存储芯片相关订单 [1] - 公司设立专门企业开展机器人灵巧手相关产品的研发与生产 [1] - 公司计划投资超过30亿元人民币建设年产10万吨钠离子电池材料及电芯项目 [1]

投资评级与目标 - 报告对熵基科技给予“买入”评级，并维持该评级 [1] - 报告给出目标价，对比昨日收盘价为29.66元 [1] 核心观点总结 - 公司正通过布局脑机接口等创新业务来丰富产品线 [1][4][5] - 公司2025年三季报显示，收入为14.02亿元，同比微降0.68%，但归母净利润达1.28亿元，同比增长6.24%，扣非净利润为1.15亿元，同比增长8.97% [4] - 公司筹划现金收购深圳市龙之源科技股份有限公司，以丰富智能户外领域产品阵列；龙之源2025年上半年未经审计收入为1.65亿元，归母净利润为0.40亿元 [4] - 公司在脑机接口领域布局了脑电检测、眼动分析、多模态小模型等一系列人机交互技术，并聚焦教育、医疗、养老三大应用场景 [5] - 公司通过限制性股票激励计划（涉及359人）和员工持股计划（涉及358人）绑定员工利益，解锁条件为2025-2027年收入或净利润相对于2024年的增速分别不低于15%、49.5%、94.35% [5] 股票与财务数据 - 公司总股本为2.35亿股，流通股本为1.14亿股；总市值为69.81亿元，流通市值为33.79亿元；12个月内最高价为38.5元，最低价为20.96元 [3] - 盈利预测显示，公司2025-2027年营业收入预计分别为20.47亿元、21.89亿元、24.53亿元，增长率分别为2.80%、6.96%、12.03% [8] - 同期归母净利润预计分别为2.26亿元、2.80亿元、3.56亿元，增长率分别为23.30%、24.19%、26.99% [8] - 预计2025-2027年摊薄每股收益（EPS）分别为0.96元、1.19元、1.51元 [5][8] - 预计毛利率将从2024年的49.37%提升至2027年的53.26%，销售净利率从9.19%提升至14.51% [12] - 预计净资产收益率（ROE）从2024年的5.46%持续提升至2027年的9.47% [12] 财务指标预测 - 预计市盈率（PE）将从2025年的30.93倍下降至2027年的19.61倍 [8] - 预计市净率（PB）2025-2027年分别为2.02、1.94、1.86 [12]