公司概况 - 公司是一家总部位于中国、面向全球经营的半导体设备公司，专注于集成电路制造设备的研发、生产和销售 [6] - 主要产品包括干法去胶设备、快速热处理设备及干法刻蚀设备，其中干法去胶和快速热处理设备全球市占率均位居前两名 [6] - 客户覆盖全球前十大芯片制造商及国内行业领先厂商，产品应用于逻辑芯片、闪存芯片、DRAM芯片三大领域 [6][12][14] 技术实力 - 截至2025年2月11日，公司拥有446项已授权专利（105项境内、341项境外），97项注册商标 [18] - 核心技术包括双晶圆真空反应腔设计、电感耦合远程等离子体源设计、晶圆双面辐射加热快速热退火技术等 [19] - 干法去胶和快速热处理设备达国际领先水平，干法刻蚀设备达国内领先、国际先进水平 [32][33] 经营数据 - 2022-2024年北京制造基地专用设备产量分别为120台、134台和234台，实现三大类设备批量生产 [13] - 同期研发费用分别为5.30亿元、6.08亿元和7.17亿元，占营收比例11.13%-15.47% [20] - 归母净利润复合增长率18.90%，2022-2024年分别为3.83亿元、3.09亿元和5.41亿元 [21] 发展战略 - 目标成为国际领先的集成电路设备公司，推进植根中国的国际化经营战略 [22][23] - 产品拓展计划包括高产能刻蚀设备、新一代快速热退火设备等，已推出Hydrilis■和Novyka■系列新产品 [24][25] - 将关注集成电路设备领域并购机会，完善人才激励机制并计划使用股权激励工具 [27][28] 行业前景 - 全球集成电路前道设备2024年市场规模约1116亿美元，2030年半导体市场规模或达1万亿美元 [33] - 中国WFE市场规模2027年预计达450亿美元，占全球30%以上份额 [34] - 行业属国家重点支持的战略性新兴产业，受益于集成电路国产化政策 [30][31] 上市计划 - 募集资金将用于集成电路装备研发制造服务中心、高端设备研发及科技储备资金 [37] - 上市目的包括提升创新能力、巩固市场地位及加强投资者回报 [35] - 控股股东屹唐盛龙持股45.05%，实际控制人为北京经开区财政国资局 [36]

券商科创债发行情况 - 中信建投2025年第一期科技创新债券启动发行，为首单在银行间市场启动发行的券商科创债 [1] - 中信证券、中金公司、国泰海通、中信建投、华泰证券5家头部券商获批在银行间市场发行科创债，合计获批额度达558亿元 [1] - 中信证券获批发行不超过150亿元科创债，中金公司获批不超过98亿元，国泰海通获批不超过150亿元，中信建投获批不超过60亿元，华泰证券获批不超过100亿元 [1] 科创债市场发展 - 5月7日以来，已有超30家券商总计发行36只科创债，发行规模合计超过300亿元 [2] - 券商在银行间市场发行科创债标志着我国科创债发行渠道进一步扩容，可降低融资成本并提升融资规模 [2] - 科创债发行范围为银行间市场，银行间市场规模比交易所市场更大 [2] 科创债资金用途 - 券商发行科创债募集的资金中不少于70%的部分将通过股权、债券、基金投资等形式，专项用于支持科技创新领域业务 [3] - 科创债将拓宽科创企业融资渠道，降低融资成本，为科技企业提供中长期、低成本的资金支持 [4] - 科创债通过定向资金配置，推动金融资源向集成电路、人工智能、生物医药等领域聚集 [4] 券商业务生态变化 - 5月7日以来，55家券商已累计承销超3000亿元科创债 [6] - 中信建投以443.14亿元的承销规模居于首位，中信证券以442.68亿元位居第二，国泰海通、中金公司、华泰证券分列第三至第五位 [6] - 科创债正重塑券商的业务生态，推动投行业务与投资业务深度融合，为券商开拓新的利润增长点 [6] 券商服务能力提升 - 券商积极发挥中介机构作用，助力科创债承销，并开展科创债做市服务，全面提升全链条服务能力 [5] - 科创债为券商带来承销业务的增量空间，也提供了资产配置优化与业务模式升级的契机 [6] - 科创债拓宽了券商资本中介角色的边界，通过自有资金直投或参与发行，券商可前置布局优质科创企业 [6]

企查查APP显示，近日，海擎智能科技(泰州)有限公司成立，法定代表人为叶迎九，注册资本为500万 元，经营范围包含：建筑智能化系统设计；电气安装服务；人工智能应用软件开发；数字技术服务；云 计算装备技术服务；集成电路设计；集成电路制造等。企查查股权穿透显示，该公司由扬子江药业集团 有限公司全资持股。(人民财讯) ...

有研亿金引入战略投资者 - 有研新材全资子公司有研亿金拟引入国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司（大基金二期）作为战略投资者，大基金二期将投资3亿元取得有研亿金5.67%股份 [1][2] - 本轮增资中有研亿金投前估值达49.94亿元，较审计后净资产增值187.80% [1][4] - 增资完成后有研新材持有有研亿金股权比例由100%降至94.33%，有研亿金仍为控股子公司并纳入合并报表范围 [2] 有研亿金经营情况 - 2025年一季度有研亿金实现营业收入13.71亿元、净利润7917.85万元 [1][3] - 2024年全年有研亿金实现营业收入63.23亿元、净利润2.35亿元 [3] - 截至2025年3月末有研亿金资产总额26.57亿元，净资产20.15亿元 [4] 有研新材整体业绩表现 - 2025年一季度有研新材实现营业收入18.4亿元，净利润6738.47万元，同比增长14698.12% [6] - 2024年全年有研新材营业收入91.46亿元（同比-15.49%），净利润1.48亿元（同比-34.78%） [6] - 业绩波动主要受铂族产品、稀土材料产品原材料价格下降及红外光学材料出口管制影响 [6] 资产转让计划 - 控股子公司有研稀土拟以不低于1.1亿元挂牌转让硫化锂业务相关资产 [1][6] - 转让资产包括相关专利、专有技术及设备，属于高溢价转让 [7] - 转让原因包括公司战略不涉及硫化锂方向、缺乏大规模化工管理经验及该技术处于早期发展阶段 [7] 研发投入情况 - 2024年有研新材研发投入2.07亿元，占营业收入比例2.26% [7] - 截至2024年末公司拥有研发人员336人，占员工总数16% [7]

新设本科学校概况 - 教育部2024年公示4批新设本科高校名单 包括36所本科层次职业学校及3所新型研究型大学 [1] - 全国职业本科大学数量累计达87所 突破职业教育专科层次限制 [4] - 2024年职业本科院校计划招生规模达55万人 较2019年首批职业本科大学诞生后规模显著扩张 [4] 职业本科教育发展 - 多所职业本科院校2024年招生分数线超普通本科线 金华职业技术大学浙江一段最低分530分（超一段线38分） 广东轻工职业技术大学物理类最低分520分（超本科线78分） 重庆电子科技职业技术大学最低分483分（超本科线56分） [3] - 职业本科教育呈现区域产业联动特征 院校投档线提升反映人才培养与地方产业需求契合度提高 [3] 新型研究型大学特点 - 3所新型研究型大学采用"小而精"学科布局 聚焦人工智能 集成电路 智能制造等核心技术领域 [6] - 东方理工大学2024年首批本科生招生70人 专业方向覆盖新能源 新材料等六大前沿科技领域 [6]

公司经营问题 - 公司自三月份以来停发工资[1][5] - 存在暴力裁员行为且未提供赔偿[5] - 合同明确约定年终奖数额但连续三年未发放[5] - 区别对待员工 部分员工从2022年至今获得年终奖而其他员工未获得[5] - 对三月份离职员工停发工资而在职员工正常发放[3] 员工管理争议 - 采用异常留人策略 2024年底前主动提离职者可获涨薪 不提离职者维持原薪资[3] - HR公开拒绝支付赔偿和工资 并挑衅员工通过法律途径解决[6] - 员工指控公司拖欠20万年终奖及2个月工资[6] 公司背景 - 公司成立于2015年 总部位于浙江湖州 专注集成电路领域[6] - 拥有四大核心产品线 包括高端EDA工具 USB IP DPU和TCAM芯片[6] - 研发网络覆盖全球 在美国硅谷 英国伦敦 南非开普敦及中国多个城市设有研发中心[6] - 聚焦网络通讯 5G 云数据中心和人工智能领域[6] - 管理团队具备20年以上行业高管或创业经验[6]

报告公司投资评级 报告未提及投资评级相关内容 报告的核心观点 - 屹唐股份 AHP 得分处于中游水平，网下 A、B 两类配售对象有一定配售比例 [2] - 公司深耕晶圆加工设备市场，产品达国际或国内领先水平，客户资源优，全球化布局且募投加码发展 [2] - 22 - 24 年公司业绩规模小、营收下滑，毛利率和研发占比不及可比公司平均 [2] 各目录要点总结 AHP 分值及预期配售比例 - 剔除、考虑流动性溢价因素后，屹唐股份 AHP 得分分别为 2.53 分、2.69 分，处于中游偏下、中游偏上水平 [2][7] - 假设 85%入围率，中性预期下，网下 A、B 两类配售对象配售比例分别是 0.0454%、0.0444% [2][7] 新股基本面亮点及特色 深耕晶圆加工设备市场，铸就全球领先竞争力 - 屹唐股份是平台型集成电路设备公司，提供多种设备及解决方案，客户覆盖全球前十大芯片制造商和国内领先芯片制造商 [2][8][9] - 22 - 23 年境外收入占比超 50%，24 年降至不足 40%，2023 年干法去胶设备、快速热处理设备全球市场份额为 34.60%、13.05%，均位居全球第二 [2][10] - 干法刻蚀设备起步晚，全球占有率低，但 21 - 23 年市占率始终为全球前十 [2][12] 实现核心技术与产业深度融合，产品性能国际领先 - 公司掌握多项核心技术，截至 2025 年 2 月 11 日，已授权发明专利 445 项、实用新型专利 1 项，并承担两项国家重大科研项目/课题 [14] - 干法去胶设备、快速热处理设备达国际领先水平，干法刻蚀设备达国内领先、国际先进水平 [15] 全球化布局，募投加码中国基地与先进设备研发 - 公司采取植根中国的国际化经营战略，在多地有研发和制造基地，核心管理和技术人员经验丰富 [18] - 首发募投项目可提升北京研发制造基地生产能力，开展高端设备升级迭代和产品研发，增加产品种类和应用 [19][20] 可比公司财务指标比较 业绩规模较小，22 - 24 营收整体小幅下滑 - 选择 5 家 A 股上市公司作为可比公司，截至 2025 年 6 月 18 日收盘，可比公司平均市盈率（TTM）为 55.46 倍，屹唐股份所属行业近一个月静态市盈率为 29.52 倍 [23] - 22 - 24 年公司营收、归母净利规模低于可比公司平均，营收复合增速为 - 1.37%，2024 年营收同比增长 17.84% [23][24] 毛利率、研发占比攀升但不及可比平均 - 22 - 24 年公司综合毛利率分别为 28.52%、35.03%、37.39%，逐年提升但不及可比公司平均 [27] - 22 - 24 年研发支出占营收比重分别为 11.13%、15.47%、15.47%，低于可比公司平均 [29] 募投项目及发展愿景 - 公司计划公开发行新股，募集资金用于研发制造服务中心项目、高端装备研发项目和发展与科技储备资金 [32] - 研发制造服务中心项目可提升生产、研发、制造和服务能力，高端装备研发项目可提升自主研发和核心竞争力 [32]

隔夜行情 - A股三大指数集体下跌 沪指报3362 11点跌0 79% 深成指报10051 97点跌1 21% 创指报2026 82点跌1 36% 两市成交额约12506 38亿元 较前一个交易日放量约595 5亿元 [2] - 港股三大指数单边下行 恒指跌1 99%或472 95点报23237 74点 恒生国企指数跌2 13%报8410 94点 恒生科技指数跌2 42%报5088 32点 全日成交额2200 99亿港元 [2] - 美股因六月节休市一天 [2] 新股上市 - 新恒汇创业板证券代码301678 发行价格12 8元/股 发行市盈率17 76倍 公司为集成电路企业 主营业务包括智能卡业务 蚀刻引线框架业务和物联网eSIM芯片封测 [3] - 华之杰证券代码603400 发行价格19 88元/股 发行市盈率13 05倍 公司主营智能开关 控制器 无刷电机等电动工具及消费电子零部件 产品应用于家电 电动工具 新能源储能等领域 [3] 新股申购 - 信通电子证券代码001388 发行价格16 42元/股 发行市盈率20 52倍 公司为工业物联网智能终端及系统解决方案提供商 主要产品为输电线路智能巡检系统 收入占比最高 [4] 行业动态 - 上海国智技术揭牌 首期注册资金10亿元 由国泰海通 中国太保 浦发银行等金融机构及金融科技企业共同发起设立 [5] - 北京市印发游戏电竞行业支持办法 对精品游戏项目给予最高500万元奖励 对获奖作品给予最高50万元奖励 支持游戏企业与历史文化景区合作 [5]

高管团队变动 - 董事长张卫兼任总经理职务，张卫现任复旦大学微电子学院院长，教授、博士生导师，长期从事半导体器件、集成电路工艺和半导体材料的研究，目前兼任国家集成电路创新中心董事长、总经理等职务 [2][3] - 聘任沈磊为常务副总经理，沈磊于1995年进入复旦大学专用集成电路与系统国家重点实验室，2001年加入复旦微电，现任执行董事、副总经理，为公司核心技术人员 [3] - 聘任刁林山为副总经理，刁林山于1999年1月加入复旦微电 [5] - 聘任金建卫为财务总监，金建卫自2014年起在公司财务部工作，现任财务总监，持有复旦微电港股6000股 [6] - 聘任郑克振为董事会秘书，郑克振于2021年6月加入公司，持有复旦微电A股2000股，为2021年第二类限制性股票激励对象，已授予未归属股票7500股 [6] 董事会成员选举 - 非独立董事包括张卫、沈磊、闫娜、庄启飞、张睿、宋加勒 [2] - 独立非执行董事包括石艳玲、王美娟、胡雪 [2] - 石艳玲为上海市科协集成电路专业委员会委员，国家科技部重大科技专项项目专员、评审专家，曾任华东师范大学信息科学技术学院副院长 [4] - 王美娟现任上海国家会计学院兼职教师 [5] - 胡雪于2000年6月至今任上海市联合律师事务所律师、合伙人 [5] 股东权益结构 - 复旦大学通过上海复芯凡高集成电路技术有限公司间接持有公司106,730,000股权益，占公司总股本的12.99% [3] - 百联集团有限公司通过上海复旦复控科技产业控股有限公司间接持有公司101,732,384股权益，占公司总股本的12.38% [4] - 上海市商业投资（集团）有限公司通过上海复旦复控科技产业控股有限公司间接持有公司101,732,384股权益，占公司总股本的12.38% [4] 高管及董事背景 - 闫娜自2007年至今历任复旦大学微电子系讲师，微电子学院副教授、教授、副院长，2011年至2012年为美国加州大学洛杉矶分校访问学者 [3] - 庄启飞现任百联集团有限公司首席投资与金融官，兼任上海证券有限责任公司监事会主席、上海市商业投资（集团）有限公司董事长等职务 [4] - 张睿于2023年8月至今任上海市商业投资（集团）有限公司总经理 [4] - 宋加勒于2023年9月至今任上海市商业投资（集团）有限公司副总经理 [4]

股东大会安排 - 会议将于2025年6月30日14时在北京市经济技术开发区凉水河二街8号院14楼A座大会议室召开[6] - 会议采取现场投票与网络投票相结合的方式，网络投票时间为股东大会召开当日的9:15-15:00[4] - 股东发言需提前登记，每位股东发言不超过5分钟，总发言时间控制在30分钟内[2] 会议议案 - 将审议11项议案，包括2024年度董事会工作报告、监事会工作报告、财务决算报告、2025年度财务预算报告等[6] - 利润分配预案为每10股派发现金红利6元(含税)，共计派发100,800,000元[9][10] - 拟续聘致同会计师事务所为2025年度审计机构，该所2023年审计业务收入22.05亿元，证券业务收入5.02亿元[10][11] 公司经营情况 - 2024年实现营业收入10.26亿元，同比增长38.28%；归属于上市公司股东的净利润1.53亿元[50] - 总资产达40.45亿元，较期初增长41.38%；研发投入占营业收入比例为9.17%[50][51] - 经营活动现金流量净额为-29.32万元，同比下降100.71%，主要因业务增长导致采购备货增加[50][57] 董事会工作情况 - 2024年共召开5次董事会会议，审议41项议案；召开2次股东大会，审议18项议案[22][30] - 董事会下设4个专门委员会，全年共召开9次会议，其中审计委员会4次[31][32] - 2024年共披露定期报告4份，临时公告35份；举办3场业绩说明会[37][38] 未来发展计划 - 2025年将继续推进产品研发创新，强化成本控制和预算管理，确保经营目标达成[58] - 致力于成为国际领先的半导体专用设备供应商，为半导体制造产业提供先进设备[39][40] - 将通过数字化赋能项目提升内部数据挖掘能力，加速企业"数智化"进程[39]