报告核心观点 - 2025年5月12日A股主要宽基指数全数上涨，个股涨多跌少，沪深两市成交额放量，申万一级行业涨多跌少 [1] 市场回顾 指数涨跌情况 - 沪指涨0.82%，收报3369.24点；深证成指涨1.72%，收报10301.16点；创业板指涨2.63%，收报2064.71点；科创50涨0.49%，收报1011.23点 [1] - 全市场4109只个股上涨，1101只个股下跌，198只个股收平 [1] - 沪深两市成交额合计13084亿元，较上个交易日放量约1164亿元 [1] 行业涨跌情况 - 申万一级行业中，国防军工、电力设备、机械设备、非银金融和汽车行业领涨，涨幅分别为4.80%、2.69%、2.24%、2.08%和1.91% [1] - 仅农林牧渔、医药生物、公用事业和美容护理行业下跌，跌幅分别为0.49%、0.27%、0.26%和0.04% [1] 板块涨跌情况 - 涨幅居前概念板块为航母、十大军工集团、大飞机、炒股软件、军民融合、TWS耳机、无线充电、卫星互联网、卫星导航、连板、消费电子代工、机器人、近端次新股、高端装备制造、工业4.0 [2] - 概念板块中，航母、十大军工集团、大飞机上涨；黄金珠宝、仿制药、生物育种回调 [11] - 申万一级板块中，国防军工、电力设备、机械设备上涨；美容护理、煤炭、银行回调 [12]

全社会用电量增长 - 一季度全社会用电量806 9亿千瓦时 同比增长6 1 [1] - 第一产业用电量7 4亿千瓦时 同比增长10 21 [1] - 第二产业用电量564 41亿千瓦时 同比增长4 89 [1] - 第三产业用电量128 83亿千瓦时 同比增长11 82 [1] - 居民生活用电量106 29亿千瓦时 同比增长6 01 [1] 高端装备制造业用电表现 - 电气机械和器材制造业用电量同比增长380 33 拉动工业用电量增长1 1个百分点 [1] - 光伏设备及元器件制造业用电量同比增长720 39 反映光伏产业链政策落地显效 [1] - 医疗仪器设备及器械制造用电量增长51 08 [1] - 仪器仪表制造业用电量增长20 81 [1] - 新能源整车制造用电量增长18 8 [1] - 非金属矿物制品业用电量增长23 25 拉动工业用电量增长1 02个百分点 [1] - 山西尚太锂电有限公司用电量同比增长104 17 [1] 新兴服务业用电趋势 - 充换电服务业用电量同比增长83 13 受益于新能源汽车普及 [2] - 互联网数据服务业用电量同比增长43 19 [2] - 旅游业用电量同比增长16 78 反映文旅市场升温 [2]

绿色生产与产能规划 - 公司成立节能管理小组，建立降碳技改管理制度，进行热系统保温及冷凝水余热回收改造，淘汰高能耗设备，加大绿电采购，选择低碳足迹供应商及生物基原材料推动绿色低碳发展 [1] - 珠海神剑项目建设标准在工艺先进性、智能化及环保等方面更具优势，预计2025年下半年投入生产，产能将根据市场拓展情况逐步释放，主要辐射珠三角、东南亚等市场 [1][4][9] 业务板块表现 高端装备制造板块 - 2024年高端装备制造业务收入占公司收入总额的10.92%，全年实现收入26,614.39万元，同比下降25.67%，主因项目延期及新建工厂神剑嘉业爬坡期成本高，但Q4现金流改善，因加强应收账款回收 [2][3] - 子公司嘉业航空有钣金成型制造和复合材料零部件制造业务，为中航沈飞、西飞、中车集团等提供产品，军用方面为多型号军事装备提供配套产品 [9] 化工新材料板块 - 2024年化工新材料板块收入215,145.78万元，同比下降2.78%，利润回升依赖供应链精细化管理；聚酯树脂销售20.53万吨，同比下降4.14%，2023年销售21.41万吨，同比增长14.15% [2][3][7] 业务战略与规划 - 公司坚持“化工新材料 + 高端装备制造”双主业发展战略，2025年落实“双增双减”经营目标，围绕两大业务板块优化产品结构、加强市场开拓，聚焦核心技术、强化研发创新，科学统筹、把握重点项目管理，完善企业文化与制度建设、提升管理水平 [3][6][7][8] - 在军工领域，公司凭借技术积淀，梳理产品结构，强化研发创新，加大高端装备投入，扩大产能规模，同时积极探索参与央企股份制混改、科研院所改制 [2] 其他问题回复 - 公司客户是粉末涂料企业，粉末涂料可应用于汽车行业底盘、轮毂等部件，暂未与成飞开展业务合作，碳纤维复材产品暂未涉及汽车领域 [2][4][7] - 2024年度公司境外业务占总收入的17.81%，美国关税政策目前对公司业务影响较小 [3][6] - 公司隐身涂料研发项目目前尚无成果性进展 [5][25] - 公司公众号正在进一步升级，将积极与投资者多渠道建立联系 [3] - 公司股价受多种因素影响，企业一直在努力提升投资价值 [4] - 公司为C919机型提供配套服务是下一步目标之一 [4] - 芜湖国资股权转让事项目前正在推进中，详情关注公司披露信息 [9] - 股东人数问题按规则在定期报告中披露，股东查阅需提供相关证明文件 [4] - 2024年分红派息方案考虑公司多方面因素及持续发展资金需求与股东回报 [2]

CPI分析 - 4月CPI环比上涨0.1%，较上月回升0.5个百分点，超出季节性水平，主要由食品和出行拉动 [1][9] - 食品价格环比上涨0.2%，高于季节性水平1.4个百分点，创历年同期次高，其中鲜菜和猪肉价格降幅均小于季节性 [1][9] - 服务价格受需求回暖和假日因素影响，机票、交通工具租赁、宾馆住宿等价格涨幅均高于季节性，合计影响CPI环比上涨约0.10个百分点 [1][9] - 国际金价波动带动国内金饰品价格上涨35.8%，涨幅比上月略有扩大 [6] - 4月CPI同比下降0.1%，降幅与上月持平，主因国际油价同比降幅走扩，汽油价格下降10.4%，影响CPI同比下降约0.38个百分点 [1][5][6] - 核心CPI同比上涨0.5%，涨幅持平上月，扣除能源的工业消费品价格上涨0.4%，影响CPI同比上涨约0.10个百分点 [1][5][6] PPI分析 - 4月PPI同比下降2.7%，降幅较上月扩大0.2个百分点，生产资料价格同比下降3.1%，生活资料价格同比下降1.6% [11] - PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同，生产资料价格下降0.5%，生活资料价格下降0.2% [14] - 国际原油价格下行拖累国内石油相关行业价格，油气开采行业价格下降14.2%，精炼石油产品制造价格下降11.1% [11][14] - 部分行业供需改善，钢铁、非金属矿价格同比降幅分别较上月收窄1.4和1.0个百分点 [12] - 促消费和设备更新政策显效，家用洗衣机、食品制造业、新能源乘用车价格同比降幅均收窄 [12] - 高技术产业发展带动相关行业价格上涨，可穿戴智能设备价格上涨3.0%，飞机制造价格上涨1.3% [12] 行业动态 - 煤炭开采、油气开采、煤油加工行业价格下降较多，分别下降15.2%、14.2%、11.1% [11][12] - 新能源发电成本低、替代作用强，电力热力生产和供应业价格环比下降0.3% [14] - 部分出口行业价格环比下降，汽车行业价格下降0.5%，计算机通信、家具、金属制品业价格均下降0.2% [14] - 智能制造、高端装备制造等产业发展带动相关行业价格上涨，服务器价格上涨1.0%，船舶及相关装置制造价格上涨0.8% [12]

行业背景与市场前景 - 我国数控机床数控率从2013年28.38%提升至2020年43%，但仍显著低于德国、日本等发达国家超80%的水平，未来提升空间广阔 [2] - 机床替换周期一般为10年，2021年迎来更新替换周期，增量替代与存量更新推动行业需求潜力巨大 [2] - 预计2024年中国数控机床市场规模将达5728亿元，工业机器人2024年全球市场规模达660亿美元（其中工业机器人占比34.85%） [2][5] - 《中国制造2025》将高端数控机床和机器人列为十大重点领域，目标2025年国产机器人市场占有率达70% [3] - 制造业机器人密度计划2025年较2020年翻番，聚焦10大应用领域突破100种以上创新技术 [4] 公司战略与业务布局 - 公司坚持"一核三军"战略：以数控系统技术为核心，布局机床数控系统、工业机器人及智能产线、新能源汽车配套三大业务板块 [6] - 专注于中高端数控系统及细分领域工业机器人（如创新性新结构机器人、工业级协作机器人），实现差异化竞争 [6] - 数控系统是数控机床的"大脑"，公司技术国内领先，部分高端产品性能已对标国际龙头并实现国产突破 [9] 融资需求与资金用途 - 本次拟向特定对象发行A股不超过41,726,349股（占总股本30%），募集资金用于五轴数控系统及伺服电机技术研发、工业机器人产业化基地建设及补充流动资金 [14][16] - 资金将用于技术升级、产品迭代及产业化，缩小与国际龙头的性能差距 [6] - 公司资产负债率较高（2022年末数据未披露具体数值），需优化资本结构并解决短期借款与长期投入的期限错配问题 [7] 发行方案与合规性 - 发行对象为不超过35名符合证监会条件的特定投资者，定价基准日为发行期首日，发行价不低于前20个交易日股价均价的80% [10][12] - 发行程序已通过董事会及股东大会审议，需深交所审核及证监会注册 [16][17] - 发行后控股股东卓尔智造及一致行动人持股比例降至32.18%，控制权不变 [15] 财务影响与回报措施 - 2024年公司归母净利润-5536.62万元（扣非后-1.77亿元），假设2025年业绩变动幅度±10%测算每股收益变动 [19][20] - 拟通过加强研发降本增效、优化管理、强化募集资金使用监管等措施提升未来回报能力 [21][22] - 董事及控股股东已承诺不损害公司利益，并将薪酬与填补回报措施执行情况挂钩 [24][25]

理财与资本支出 - 公司拟用闲置自有资金理财，会综合考虑经营等情况合理规划，购买短期限、高流动性、低风险产品，不影响主业资金需求 [2] - 公司“年产3万吨高端装备关键件精密机械加工制造项目”按计划推进，固定资产投资在一定阶段会增加，未来资本性支出将综合评估决策 [2][3] 业务结构调整 - 2024年风电设备专用件营业收入同比下降17.44%，电力设备领域和医疗器械同比增长9.51%，公司将聚焦主业，灵活调整策略，拓展新应用场景 [3] 一季度业绩情况 - 2025年第一季度营业收入同比增长48.85%，归属于上市公司股东的净利润同比下降72.64% [3] - 利润下降原因包括营业毛利率下降、人员成本增加、产能未释放致固定成本增加、研发费用增加和利息收入减少，其中研发费用同比增加44.36%，增加325.76万元，财务费用同比下降43.36%，利息收入减少112.96万元 [3][4] 海外市场情况 - 2024年度海外市场主要为欧洲、日本、印度等，对单一区域或客户依赖性低，公司将加大新客户开发和新产品研发，优化市场经营策略 [4] 2024年度盈利情况 - 2024年度实现营业收入6.52亿元，同比下降6.50%，归属于上市公司股东的净利润2134.57万元，同比下降56.23%，扣非净利润2003.52万元，同比下降57.74%，产品毛利率14.66% [4] 行业供需与市场策略 - 铸造是装备制造业重要环节，公司产品应用于风电、电力、医疗器械等领域 [5][9] - 2025年风电行业有望加速建设，整机中标价格企稳或带动零部件企业盈利修复；电力设备领域因政策推动有良好发展机遇；医疗器械行业市场需求稳定增长 [5] - 公司将聚焦主业，以客户需求为导向，扩大产品辐射范围，整合资源创造价值 [6][8] 盈利增长点 - 公司坚持“铸铁 + 铸铝”多元化发展模式，2024年铸铁件营业收入同比下降11.93%，铸铝件营业收入同比增长10.99%，电力设备和医疗器械专用件提供营收增长动力 [7] - 公司将利用技术优势，加大新客户开发和新产品研发，提升盈利能力 [7] 行业整体业绩 - 2024年度风电设备制造行业竞争激烈，公司业绩基本符合同行业整体情况 [7]

文章核心观点 北京共青团以青年突击队和青年创新工作站为双引擎，团结带领青年锚定国家战略需求，聚焦关键领域突破“卡脖子”技术瓶颈，推动实验室成果转化，为科技强国和高质量发展贡献青春力量，其“一队一站”模式提供了可复制推广的“北京方案”，未来将完善模式为青年创造更好条件 [1][6][7] 青年突击队成果 - 北京建工吴方青年突击队四年建成“智能模板无人工厂”，1天机器运转抵得上20名工人，材料损耗减至5%，封堵15项安全隐患 [2] - 枭龙科技青年突击队投身AR领域研发，用140项专利打破国外技术垄断，研制的光栅波导器件达国际领先水平 [2] - 全市科技创新青年突击队累计获600余项专利、50余项国际大奖，在7大战略领域实现关键技术自主可控 [3] 青年创新工作站成果 - 首钢新材料支撑的海水淡化工程单项目省上千万元材料成本，工业遗存改造涂装技术转让收益达530万元 [4] - 首钢集团科技先锋青年创新工作站获首钢科技一等奖3项、北京市技术发明一等奖1项 [4] - 北汽集团研究总院研发科技青年创新工作站400多名研发青年协同创新，形成作业梯队 [4] 整体情况 - 全市已培育科技创新领域青年突击队300余支，建成市级及区级青年创新工作站近200个，申请专利超千件 [1][6] - 北京自2012年创建青年创新工作站，已发展为青年科创生态体系 [5] - 北京共青团以“一队一站”为创新引擎，形成持续赋能创新生态，未来将完善工作模式 [7]

公司业绩情况 - 2024 年度实现营业收入 130,669.20 万元，同比增长 30.63%；归属于上市公司股东的净利润为 8,290.04 万元，同比增长 142.74% [8][9] - 2025 年第一季度实现营业收入 28,685.29 万元，同比增长 11.00%；归属于上市公司股东的净利润为 1,558.32 万元，同比增长 6.93%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为 872.94 万元，同比增长 155.707%；报告期末，资产总额为 280,269.35 万元，较上年末增长 6.52% [9][18][19] - 2024 年度减速器及机器人核心功能零部件实现销售收入 1,141.56 万元，占公司销售收入较小 [19] 公司业务结构与布局 - 产品线丰富，涵盖主轴、转台、直线电机等高端装备核心功能部件，能提供数控机床和机器人核心功能部件整体解决方案 [5] - 2024 年 11 月成立机器人子公司，投资额 6,000 万元，负责机器人核心功能部件研发、生产、销售等业务，相关产品已形成销售，研发团队 40 余人 [7] - 2024 年成立昊志测量公司（编码器），2025 年成立湖南传动，产品结构持续优化，打造完整产业链布局 [16] 公司业务特点与问题解答 - 各季度营收和利润受市场需求、产品结构或成本等因素综合影响，一季度受春节因素影响销售额略低，经营季节性变化不大 [2][4] - 上市以来每年四季度扣非利润为负值，详情关注定期报告及相关公告 [2] 机器人领域业务情况 - 机器人领域产品包括谐波减速器、无框力矩电机等核心部件，部分产品可应用于人形机器人，但尚未应用于该领域，也未签署相关协议 [3][6][15][19][22][23] - 谐波减速器关节模组等产品送样人形机器人厂商测试，但尚未形成销售 [6][15][22][23] - 有为部分客户提供定制化行星减速器关节模组，暂无行星滚珠丝杠布局 [13] 公司发展战略与规划 - 秉承“立足自主技术创新、服务全球先进制造”战略，紧抓高端装备制造业发展契机，向多领域横向扩张 [5] - 重视研发投入，近三年研发投入占营收比例 9%以上 [5] - 抓住消费电子行业复苏机遇，积极布局新能源汽车、半导体设备等新兴领域 [14][16][20] - 未来将持续关注机器人领域发展，加大市场开拓力度，提升盈利能力和市场竞争力，致力于成为全球顶级高端装备核心功能部件设计制造商 [21][22][24] 合作与市场拓展相关 - 目前与优必选、特斯拉暂未发生交易 [12][19][20] - 积极考虑投资者建议，把握市场机遇，加大机器人核心功能部件销售推广，提升竞争力 [23][24][25]

业绩表现 - Q1归母净利润2.92亿元，同比增长145.7% [1][2] - 营业总收入222.45亿元，同比增长8.1% [1][2] - 扣非后归母净利润由去年同期的-1.2亿元转为盈利2.05亿元 [1][2] - 基本每股收益0.0188元，同比增长147.37% [4] - 加权平均净资产收益率0.55%，同比增加0.34个百分点 [4] 盈利能力与经营效率 - 主营业务收入及毛利额增加，带动整体业绩提升 [1][6] - 经营活动现金净流出38.7亿元，较去年同期减少30.7亿元 [1][4] - 投资收益5.14亿元，同比增长13%，其中对联营企业和合营企业的投资收益达3.98亿元，同比增长36.6% [6] - 信用减值损失和资产减值损失合计约1.51亿元，较去年同期的2.09亿元减少 [6] 资产负债与现金流 - 总资产3004.74亿元，较上年度末下降0.67% [4][7] - 归属于上市公司股东的所有者权益535.59亿元，较上年度末增长0.69% [4][7] - 短期借款9.58亿元，流动负债188.2亿元 [7] - 投资活动净流出29.24亿元，去年同期为净流入8.29亿元，主要因收购子公司支付14.41亿元 [7] 业务结构与战略布局 - 新能源、智能制造等领域优势明显 [1] - 存货从34.55亿元升至39.63亿元，反映项目推进和备货增加 [6] - 拆出资金从262亿下降至164亿，显示资产结构优化 [6] - 公司在能源装备、工业装备、集成服务等领域占据重要地位，资产规模超3000亿元 [8]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入13.07亿元，同比增长30.63%，创上市以来新高 [2] - 2024年归母净利润8290.04万元，同比增长142.74% [2] - 2025年一季度营业收入2.87亿元，同比增长11%，扣非后归母净利润872.94万元，同比大增155.70% [3] - 公司拟每10股派发现金红利0.53元（含税） [2] 业务发展 - 公司主轴、转台、直线电机等功能部件，机器人核心功能部件，导轨丝杆等多项业务均同比实现不同幅度增长 [3] - 成立全资子公司"广州市昊志机器人有限公司"承接机器人事业部业务，负责机器人核心功能部件的研发、生产、销售 [2] - 联手常熟丰之盛机械科技有限公司合资设立控股子公司"湖南昊志传动机械有限公司"，为客户提供更完整的解决方案 [3] 产品与技术 - 产品重点面向中高端市场，综合性能达到国内领先水平，部分产品可与国际领先品牌直接竞争 [3] - 得益于国内制造业人力成本优势和良好成本控制能力，产品具有较明显性价比优势 [3] - 积极整合瑞士Infranor集团在运动控制领域的研发资源和技术积累，提升整体研发水平和产品性能 [2] - 持续进行产品升级改型，强化新产品开发和储备，拓宽应用领域并培育新利润增长点 [3] 行业机遇 - 紧抓我国高端设备制造快速发展机遇，在巩固主轴产品同时向数控机床、机器人、新能源汽车等高端装备核心功能部件领域横向扩张 [2] - 下游行业对生产效率、加工精度要求不断提高，推动公司技术工艺持续升级 [2]