腾讯云合作伙伴大会核心观点 - 腾讯云在2026年合作伙伴大会上强调，将持续携手合作伙伴，深耕AI和出海两大增长方向，并推出“助跑计划”以全面赋能生态伙伴 [1] 整体生态与财务表现 - 过去一年，腾讯云携手超11000家合作伙伴，合作伙伴公有云收入继续保持两位数增速 [1] - 合作伙伴的AI及SaaS产品相关订单翻倍增长，AI大模型产品两年内增长超过50倍 [1] - 合作伙伴的出海业务同比增长30%，成为重要增长引擎 [1] - 中腰部以上的客户数实现了同比两位数增长 [5] - 随着公司加大对自研产品的投入，PaaS和SaaS产品的收入增速显著高于IaaS [5] AI产品与技术进展 - 腾讯混元大模型发布了30多个新模型，支持了腾讯内部900多个业务场景提效 [5] - 腾讯混元多款多模态模型全球领先，其中混元3D系列模型开源下载量已超300万次 [5] - 腾讯混元累计服务过150家企业客户，涵盖游戏制作、电商宣传、影视特效等多个领域 [5] - 腾讯云智能体开发平台（ADP）在文档多模态理解、工作流等核心能力业界领先，并面向工业能源领域发布生态计划 [6] - 公司推出的AI编程工具CodeBuddy服务腾讯内部超九成工程师，整体编码时间平均缩短40%以上，新增代码AI生成占比超50% [7] - CodeBuddy Code的最新升级中，90%代码由CodeBuddy自己生成，已覆盖腾讯内部超1.2万名工程师，并助力超过50家知名企业提升研发效率 [7] “助跑计划”与合作伙伴赋能 - 腾讯云宣布推出“助跑计划”，从能力转型、场景共创、出海开拓三个维度给予生态伙伴全面转型助力 [1][8] - 计划旨在帮助合作伙伴完成从资源型销售到价值型销售的快速转型，并围绕AI for SaaS战略帮助客户做好场景化落地 [8] - 合作伙伴安畅旗下的AI交付子公司安思派，基于腾讯云工具搭建智能体矩阵，提升了25%的人效，并实现AI相关业务增长超30%，成功交付50多个场景化智能体 [8] - 合作伙伴悦智AI基于ADP打造了六大系列智能体矩阵，覆盖金融、医疗等多个领域，推动AI业务同比增长400% [9] - 公司开放数十家直销客户的AI场景，助力合作伙伴培养全流程能力 [9] 行业解决方案与落地案例 - 腾讯云将与合作伙伴联合挖掘金融、工业、政务、零售等行业，共同定义AI应用场景，打造可复制的行业样板间 [9] - 在法律科技领域，合作伙伴得理科技借助腾讯混元大模型，构建起覆盖B、C两端的法律服务体系，服务15万C端用户，并为深圳333万户企业打造“AI+律师”服务平台 [9] - 合作伙伴力维智联依托ADP研发了近百个行业智能体，例如为某头部汽车集团打造的服务质检智能体，使质检覆盖率从人工抽检的10%以下跃升至100%，人力成本直降70%，客户投诉量降低30% [10] 出海业务支持与成果 - 腾讯云将持续助力伙伴出海，共享3200个加速节点等覆盖全球的基础设施，帮助合作伙伴扫清技术与合规壁垒 [10] - 合作伙伴云诺依托腾讯云服务，其出海业绩占比已超过60%，出海业绩同比增长超过50%，成为2026年的核心增长引擎 [10]

AI算力与云计算板块市场表现 - AI算力板块连续第二日反弹，CPO板块大涨，云计算ETF汇添富（159273）收涨1.18%，全天成交额超2400万元，资金连续5日涌入，累计净流入超1.2亿元 [1] - 受格陵兰岛危机缓和消息影响，美股三大股指均涨超1%，市场风险偏好提升 [3] - 云计算ETF汇添富标的指数权重股多数上涨，其中中际旭创涨近7%，润泽科技涨超4%，新易盛涨超3%，金山办公涨超2%，阿里巴巴-W涨近1% [4] 核心指数成分股具体表现 - 中际旭创（代码300308）估算权重10.06%，涨跌幅6.72%，成交额242.75亿元 [5] - 阿里巴巴-W（代码9988）估算权重9.84%，涨跌幅0.98%，成交额98.37亿元 [5] - 新易盛（代码300502）估算权重9.56%，涨跌幅3.77%，成交额176.14亿元 [5] - 腾讯控股（代码0700）估算权重9.21%，涨跌幅-0.83%，成交额162.78亿元 [5] - 中科曙光（代码603019）估算权重7.47%，涨跌幅-1.30%，成交额90.07亿元 [5] - 金山办公（代码688111）估算权重4.08%，涨跌幅2.89%，成交额33.08亿元 [5] - 浪潮信息（代码000977）估算权重3.64%，涨跌幅-1.11%，成交额30.63亿元 [5] - 润泽科技（代码300442）估算权重3.10%，涨跌幅4.33%，成交额61.26亿元 [5] 国内算力行业供需与增长动力 - 需求侧：下游AI推理需求（如AI手机）进入落地放量临界点，大模型Scaling Law有效推动训练需求，政策驱动算力硬件向高效节能升级，并将“全国一体化算力网”纳入国家级基础设施 [6] - 供给侧：国产GPU性能持续提升，国内云服务提供商加速适配国产GPU，海外云端算力限制加码加速国产化替代进程 [6] - 行业增长预测：2020-2028年中国智能算力规模预计保持57%的复合增长率，国产通用GPU从“可用”向“好用”升级，腾讯云、百度、阿里等企业加速适配国产芯片，推动“芯片-模型-应用”闭环形成 [7] 光模块行业前景与技术升级 - 全球云服务提供商持续加大AI基础设施投入及供应链瓶颈驱动下，光模块需求确定性将延续至2026年以后 [8] - 2026-2027年，1.6T光模块升级与硅光技术升级是行业两大核心增长引擎，预计2026年1.6T光模块将加速渗透，部分订单有望延续至2027年 [8] - 技术升级由英伟达Rubin平台发布及谷歌TPU v7迭代推动，上游光芯片环节面临紧缺 [8] 相关投资产品概况 - 云计算ETF汇添富（159273）横跨沪港深市场，全面布局AI算力驱动的云计算机遇，涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务、应用软件、数据中心运营、平台软件等领域 [9] - 该ETF标的指数软硬件比例约为6:4，港股权重超26% [9]

进入2025年，相关政策支持进一步具体化。省级财政专项资金为企业研发活动提供了直接支持；山西转 型综合改革示范区等平台则通过特定的激励政策，鼓励区内企业进行技术创新。此外，太原、大同、长 治等多个地市也结合本地产业规划，推出了各有侧重的奖励措施，形成了省、市联动的政策网络，以满 足不同发展阶段企业的多样化需求。 高新技术企业数量的持续增长，是山西省近年来系统性构建与优化科技创新生态的成果体现。自2018年 出台《山西省关于贯彻落实<国家创新驱动发展战略纲要>的实施方案》以来，该省明确了以科技创新 驱动区域经济转型的发展路径。此后，围绕资金、人才、平台等关键创新要素，山西省陆续制定了《山 西省支持科技创新若干政策的通知》、《省级支持科技创新若干政策专项资金管理办法》以及《山西省 建设人才强省优化创新生态若干举措》等一系列配套政策，形成了多层次的支持体系。 本报讯 （记者矫月）近日，全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室发布公告，对山西省认定 机构2025年认定报备的第三批707家高新技术企业进行备案公示。慧研智投科技有限公司（以下简称"慧 研智投"）入选该名单。此次备案依据《高新技术企业认定管理办法》（国科 ...

报告概览 - 胡润研究院发布《2025胡润未来独角兽：全球瞪羚企业榜》 该榜单列出了全球成立于2000年之后 未来三年内最有可能达到十亿美金估值的高成长性企业 这是第五次发布该榜单 [1] 全球瞪羚企业总体情况 - 全球瞪羚企业总数达到819家 较两年前的688家增加了19% [1] - 这些企业分布在43个国家和220个城市 [1] - 全球瞪羚企业平均成立时间仅为9年 但平均估值已达到7亿美元 [1] 中国瞪羚企业表现 - 中国拥有278家瞪羚企业 占全球瞪羚企业总数的34% [1] - 中国瞪羚企业数量较去年增加了20家 [1] 核心创新驱动力 - 生成式人工智能、增强现实和虚拟现实、云计算、物联网和自动化的融合 正成为创新创业企业发展的重要驱动力 [1] 人工智能的行业应用 - 人工智能正在改变全球各行业 推动效率提升和创新增长 [2] - 在医疗健康领域 人工智能应用于诊断、个性化医疗和药物研发 [2] - 在金融行业 人工智能用于欺诈检测、风险管理和算法交易 [2] - 在制造业 人工智能用于自动化、预测性维护和质量控制 [2] - 在运输业 人工智能用于自动驾驶车辆和路线优化 [2] - 在教育领域 人工智能通过个性化工具增强学习 [2] - 在农业领域 人工智能使精准农业和作物监测成为可能 [2]

投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][8] 核心观点 - 禾盛新材2025年度业绩预告显示净利润快速增长，预计2025年实现净利润1.5~1.7亿元，同比提升55%~75% [8] - 公司通过投资熠知电子，融合国内领先芯片技术，并与子公司海曦技术协同，打通AI产业链，看好2026年AI侧业绩持续放量 [1][8] - 公司主业在行业政策支持下有望稳步增长，子公司海曦技术在人工智能、云计算、5G等产业趋势下，相关订单有望加速落地 [8] 业绩与财务预测 - **营业收入预测**：预计2025-2027年营业收入分别为26.04亿元、29.01亿元、32.64亿元，对应增长率分别为3.1%、11.4%、12.5% [2][9] - **归母净利润预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为1.60亿元、2.29亿元、3.24亿元，对应增长率分别为63.1%、43.2%、41.8% [2][9] - **盈利能力提升**：预计毛利率将从2024年的10.5%持续提升至2027年的15.7%，归母净利润率将从2024年的3.9%提升至2027年的9.9% [9] - **每股收益（EPS）**：预计2025-2027年EPS分别为0.64元、0.92元、1.31元 [2][9] - **估值水平**：基于2026年1月21日收盘价64.02元，对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为99倍、69倍、49倍 [2][8] 业务发展与投资亮点 - **投资熠知电子**：熠知电子聚焦高端服务器处理器芯片设计，是**国内少数已商业落地ARM服务器处理器芯片的公司**，其TF7000系列实测性能达到国内先进水平，并已与国内多个知名GPU研发企业完成产品适配 [8] - **AI产业链协同**：子公司海曦技术提供以国产AI芯片为基础的服务器、AI一体机及大模型数据中台，熠知电子的CPU技术能支撑海曦技术在价格与散热敏感的小场景中使用ARM CPU作为AI运算核心，两者协同可更快触达下游客户 [8] - **客户与技术基础**：熠知电子累计完成3代处理器芯片设计，产品已获诸多知名终端客户认可，在算力服务器、大模型一体机方面建立了稳固合作关系 [8] 关键财务指标预测 - **回报率指标**：预计净资产收益率（ROE）将从2024年的12.17%持续提升至2027年的21.37%，总资产收益率（ROA）将从2024年的5.30%提升至2027年的13.36% [9] - **偿债能力**：预计资产负债率将从2024年的54.73%下降至2027年的42.15% [9] - **经营效率**：预计应收账款周转天数将从2024年的64.37天改善至2027年的56.67天，总资产周转率保持在1.34-1.42倍之间 [9] - **现金流**：预计经营活动现金流净额将从2025年的1.48亿元增长至2027年的3.12亿元 [9]

公司股价与交易表现 - 2026年1月22日，青云科技股价触及涨停，涨停价为76.87元，涨幅为20% [1] - 当日公司总市值为36.82亿元，流通市值36.82亿元，总成交额达到6.54亿元 [1] 财务表现改善 - 2025年第三季度归母净利润同比减亏20.3%，2025年年报显示亏损也小幅减少，降本增效措施取得成效 [2] - 公司经营活动现金流净流出同比减少45.3%，现金流状况有所改善 [2] 业务拓展与资产收购 - 公司收购了中通天鸿25%的股权，中通天鸿拥有20项专利和59项软件著作权，评估增值率达397.07% [2] - 此次收购可能使智能联络中心业务与公司现有云服务产生协同效应，有助于拓展业务布局 [2] 公司治理优化 - 公司近期在治理结构方面动作频繁，包括独立董事变更、章程修订、管理制度完善等，提升了公司治理规范性 [2] 行业背景与市场关注 - 公司向客户提供云计算产品与服务，覆盖金融、交通等多个行业 [2] - 云计算是当前热门行业，在市场对云计算概念关注度较高的背景下，公司的业务有望受益 [2] - 当日云计算板块部分个股同步表现活跃，形成了一定的板块联动效应 [2] 资金与技术面信号 - 同花顺资金监控显示，当日超大单资金呈现净流入状态，表明有主力资金介入 [2] - 技术面上，若该股MACD指标形成金叉，且股价突破关键压力位，可能吸引更多技术派投资者关注 [2]

公司股价与交易表现 - 2025年1月22日盘中股价上涨2.00%至9.67元/股 成交额1.12亿元 换手率2.19% 总市值59.41亿元 [1] - 当日主力资金净流入144.46万元 其中特大单净流出173.16万元 大单净流入317.61万元 [1] - 年初至今股价下跌4.45% 近5个交易日下跌9.37% 近20日下跌0.41% 近60日上涨2.22% [1] 公司股东与股本结构 - 截至9月30日股东户数为4.30万户 较上期减少9.52% [2] - 截至9月30日人均流通股为12413股 较上期增加10.52% [2] 公司财务业绩 - 2025年1月至9月实现营业收入6.80亿元 同比减少15.09% [2] - 2025年1月至9月归母净利润为-6595.91万元 同比减少16.09% [2] 公司业务与行业概况 - 公司主营业务为金融电子支付设备的研发、生产和销售 并从事LED照明电子业务 [1] - 主营业务收入构成为：IDC及云计算业务75.08% 其他10.07% 自助服务终端6.40% 支付产品5.14% 加密键盘3.31% [1] - 公司所属申万行业为计算机-计算机设备-其他计算机设备 [1] - 公司涉及概念板块包括密码安全、金融机具、深圳特区、无人银行、云计算等 [1] 公司分红历史 - A股上市后累计派现1.94亿元 [3] - 近三年累计派现0.00元 [3]

公司股价与交易表现 - 2024年1月22日，公司股价上涨5.72%，报收29.37元/股，成交额6.44亿元，换手率5.52%，总市值134.02亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为优刻得科技股份有限公司，位于上海市杨浦区，成立于2012年3月16日，于2020年1月20日上市 [1] - 公司定位为中立第三方云计算服务商，致力于为客户打造安全、可信赖的云计算服务平台 [1] - 公司主营业务收入构成：公有云占比50.63%，混合云占比35.41%，云通信占比8.26%，私有云占比2.75%，解决方案及其他占比1.90%，边缘云占比1.05% [1] 基金持仓情况 - 金鹰基金旗下产品“金鹰民安回报定开A（006972）”在报告期第三季度重仓持有公司股票，持股数量为80万股，与上期相比未发生变化，该持仓占基金净值比例为1.8%，为公司第六大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅测算，该基金持仓单日浮盈约127.2万元 [2] 相关基金业绩 - “金鹰民安回报定开A（006972）”基金成立于2019年8月29日，最新规模为6.8亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为8.31%，同类排名2284/8843；近一年收益率为32.67%，同类排名3783/8096；成立以来收益率为64.07% [2] - 该基金基金经理为林龙军，其累计任职时间为7年253天，现任基金资产总规模为50.89亿元，任职期间最佳基金回报为101.58%，最差基金回报为-2.55% [2]

行业背景与产品定位 - 在人工智能与云计算驱动的数据洪流时代，企业存储系统面临效率与成本压力 [1] - SATA SSD凭借高可靠性与出色性价比，依然是企业存储架构中不可替代的基石 [1] - 忆联推出SATA SSD新品UM311d，旨在以更优性能与更佳成本效率，应对海量数据存储挑战，助力企业夯实数据基石 [1] 产品性能与规格 - 忆联UM311d支持SATA III接口，容量覆盖480GB至3.84TB [3] - 顺序读写速度高达560/535 MB/s，随机读写性能达99K/48K IOPS [3] - 相较前代产品UM311b，其随机IOPS最高提升14%，关键时延最大降低35% [3] - 性能提升能显著优化虚拟机、分布式存储及温冷数据池等企业场景的数据存取体验 [3] 兼容性与可靠性保障 - 产品采用业界通用的2.5英寸标准形态，无需改造直接兼容主流服务器与存储阵列，实现平滑扩容 [5] - 上市前已在企业级实验室完成系统性测试，累计实测样品超1000件，确保性能稳定与一致 [6] - 执行了包含UBER、MTBF在内的多项严苛可靠性测试，保障数据安全与长期耐用性 [6] - 完成了覆盖业界主流厂商40余种主流机型配置的广泛兼容性验证，确保产品高效稳定运行 [6] - 先导验证简化了从产品评估到实际上线的全流程，降低部署复杂性与潜在技术风险 [6] 成本效益与部署优势 - 产品致力于从技术驱动降本和性能转化增效两个层面优化企业总拥有成本 [7] - 通过新一代存储介质与硬件设计优化，在确保高性能与高可靠性的同时，有效控制综合成本 [7] - 凭借出色的单位性能表现，显著降低长期运营支出，实现数据中心全生命周期内的综合成本优化 [7] - 产品以卓越性能、企业级可靠性与出色成本效益为核心，成为企业规模化部署的优解之选 [7]

南向资金与市场表现 - 1月21日南向资金净买入额达139.30亿港元 为年内第二次单日净流入额超百亿[1] - 信息技术行业成为南向资金重点加仓方向[1] - 1月22日港股早盘应声反弹 市场对科技板块的信心及风险偏好或同步提升[2] 资金流向与产品动态 - 恒生科技ETF（513130）已连续11个交易日实现资金净流入 累计达35.97亿元[2] - 该ETF份额升至633亿份 创历史新高 反映资金对港股科技板块中长期配置信心增强[2] - 该ETF支持场内T+0交易 管理费仅0.2%/年[4] AI产业进展 - 知名港股互联网大厂研发的千问系列模型下载量突破10亿次 超越Llama[2] - 该模型稳居开源大模型全球第一 成为目前全球最受欢迎的开源AI模型之一[2] - 此进展进一步巩固了港股互联网龙头企业在人工智能领域的技术领先地位[2] 估值水平分析 - 恒生科技指数最新市盈率仅23.73倍 处于近5年36%的历史分位数水平[3] - 该估值远低于美股的纳斯达克指数（40.98倍）及A股的科创50指数（179.45倍）[3] - 在AI进程推动 资金流入与估值较低的共同支撑下 恒生科技指数当前或已进入布局机遇期[3] 指数与基金产品 - 恒生科技ETF（513130）紧密跟踪恒生科技指数 该指数汇聚了在互联网 云计算 人工智能等领域的科技龙头公司[4] - 基金管理人华泰柏瑞基金旗下拥有“红利全家桶”系列产品 包括红利ETF 红利低波ETF 港股通红利ETF等[4] - 申购或赎回基金份额时 申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金[5]