纪要涉及的行业或公司 行业：固态电池行业 公司：宁德时代、比亚迪、吉利、一汽、中科固能、蓝固新能源、亿里、瑞固、有研、四川赛科动力、包头科发、四川力能 纪要提到的核心观点和论据 - **全固态电池量产化进程加速**：主流电池企业积极推进中试线，预计明年底具备吉瓦时产能，2027 年小批量生产；国家 718 项目推动发展，严格验收标准和广泛企业参与加速技术进步和产业链发展；工信部中期验收企业已基本实现 350 瓦时每公斤能量密度，行业进展超前 [1][3][5][7] - **硫化物固态电解质材料利好材料企业**：供应商增多，自主合成成本降至几千元每公斤，为全固态电池商业化提供成本优势 [1][3] - **设备国产化提升国内厂商竞争力**：设备厂家数量显著增加，自主研发核心设备涌现，全固态工艺逐渐成熟，降低生产成本 [1][3] - **工艺技术突破刺激投资信心**：干法和湿法成膜工艺日趋成熟，全固态电芯已能连续生产，超出国家项目验收时间点，刺激市场对相关企业的投资信心 [1][3] - **不同技术路线适配不同应用场景**：硫化物技术路线在车规级动力电池中占主导地位；3C 类应用和特定领域，聚合物和氧化物复合电解质技术有优越性能和市场需求；储能领域，聚合物和氧化物在注重成本和安全性时更具优势 [9] - **当前负极材料以硅碳为主，未来或依赖金属锂**：现有的锂磷硫氯复合材料体系下，硅碳负极是主要选择；全固态电池追求更高能量密度，未来若金属锂工艺成熟，有望提升能量密度至 500 - 600Wh/kg [2][10][11] - **干法与湿法工艺各有优劣**：干法适合硫化物体系，但难制备致密均匀薄膜；湿法可制备较薄均匀膜，但使用溶剂有反应风险且回收处理不成熟；高能量密度正极通常用干法，电解质膜倾向湿法，掺入硫化物的负极干法表现较好 [13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **行业过去半年变化**：实验室 60 安时或 40 安时电芯取得突破；材料端硫化物固态电解质报价厂商增加、价格下降；设备厂家数量增加，全固态工艺成熟；工艺上干法和湿法成膜尝试量产化，全固态电芯能连续生产；更多企业投入研发 [3] - **国家 718 项目推动作用**：明确严格指标和验收方式，促使参与单位加快研发；吸引大量企业参与，促进技术交流合作和全产业链发展；推动材料成本下降、供应商增多、设备种类丰富 [5] - **工信部中期验收情况**：派遣人员现场从至少 300 只电芯中选 100 只带回国家实验室评测，确保能量密度达到 350 瓦时每公斤，比原计划提前 [6][7] - **硫化物全固态电池瓶颈**：材料端硫化锂成本高、环境敏感性强；制造端正极掺入卤化物效果好，负极采用 CVD 硅碳负极材料体系，制备和组装工艺有难度 [8] - **各大企业中试进展**：宁德时代建立超低露点中试车间实现连续化生产；比亚迪快速推进中试线建设和工艺验证；吉利布局相关实验室和中试线；一汽信息较少 [14] - **60 安时电芯情况**：一次能生产 30 到 50 只，良率约 50%，设计能量密度可达 400 瓦时每公斤，实际达 350 瓦时每公斤以上，循环性能厂商有差异 [16][17] - **低温性能问题**：当前材料体系技术路线低温性能不佳，需优化工艺提高性能 [18] - **锂金属负极电池现状**：能量密度可达 500 瓦时每公斤，但循环寿命仅 200 周左右，市场暂无较好样品 [19] - **电芯上车测试情况**：主要接触电芯研发工作，上车测试信息少，暂无运行状况数据 [21] - **电池运行压力情况**：循环 1000 次施加 2 兆帕压力，0.3C 倍率充放电压力不高，45 度或 40 度性能优于常温，3C 倍率性能需更大压力但数据少 [22] - **国内硫化锂市场情况**：接触多家硫化物供应商，评测至少 8 家企业参数，头部企业技术成熟度较平均 [23] - **国内等静压设备发展情况**：2024 年供应商少，2025 年增多，设备自动化程度和运行性能提升 [24] - **固态电池产业中期发展趋势**：预计 2027 年小批量装车（1000 台），2030 年左右大规模应用，2026 年底完成装车任务评估性能，27 年小批量装车或提前，30 年规模化生产目标可完成 [25]

固态电池行业现状 - 固态电池凭借更高能量密度和安全性被视为动力电池技术演进的"终极答案"，但市场化仍面临重重阻碍[2] - 行业头部企业普遍采用固态与半固态"双线并进"战略布局，既推进商业化应用又探索技术边界[2][3] - 宁德时代凝聚态半固态电池已实现量产，单体能量密度达500Wh/kg，同时计划2027年实现全固态电池小批量生产[3] - 比亚迪60Ah全固态电池中试产品能量密度400Wh/kg，支持10分钟快充，循环寿命超1万次，计划2027年示范装车[4] - 国轩高科全固态试验线设计产能0.2GWh，良品率90%，G垣准固态电池电芯能量密度超300Wh/kg[4] - 亿纬锂能规划2026年推出高功率半固态产品，2028年推出480Wh/kg高比能产品[5] - 孚能科技第2代半固态电池能量密度超330Wh/kg，预计2025年量产，60Ah硫化物固态电池计划同年交付[5] 技术挑战与成本瓶颈 - 固态电池存在6种技术路线（聚合物/氧化物/硫化物等），但均未形成量产最优解[6] - 固固界面接触不佳导致阻抗高稳定性差，锂金属负极易生枝晶，硅基负极体积膨胀大[6] - 硫化物电解质中锗/铟等稀有元素使材料成本激增，生产线改动比例超60%[7] - 全固态电池单位生产成本高昂，良品率低严重阻碍大规模应用[7] - 产业链各环节存在薄弱点，实验室样品与量产性能差异大，循环寿命验证不足[7] 半固态电池商业化进展 - 半固态电池保留5%-20%液态电解液，可沿用80%现有设备，成本仅增15%-20%[8] - 半固态电池能量密度达350-450Wh/kg，支持10分钟快充，宽温域性能稳定[8] - 单GWh投资额约30亿元，良品率超90%，显著优于全固态方案[8] - 东风E70/岚图追光/赛力斯SERES5等车型已实现半固态电池量产装车[9] - 蔚来150kWh半固态电池包整包能量密度260Wh/kg，实测续驶超1000公里[9] - 预计2027年半固态电池在电动汽车中采用率将超1%[9] 未来发展趋势 - 行业共识认为未来5年将是半固态电池主导市场的窗口期[8][12] - 半固态电池作为技术过渡方案可快速积累商业回报，同时为全固态研发争取时间[12] - 全固态电池需8-10年研发周期，其突破将彻底颠覆现有液态电池技术[6][12] - 中国企业在硫化物+卤化物复合路线取得进展，与国际技术代差逐步缩小[3][4][5]

固态电池产业化进展 - 公司与浙江省湖州市吴兴区签署《投资合作协议》，计划投资约3亿元建设固态电池中试及产业化项目，同步推进智能电机产线布局 [2] - 项目采取分阶段实施策略，力争在2025年年底前完成固态电池中试线的建设并初步具备产品生产能力，后续规划建设1GWh量产线 [2] - 此举标志着公司在固态电池领域正从研发验证快速迈向规模化生产准备阶段 [2] 技术路线与研发成果 - 公司将氧化物电解质路线确定为产业化的突破口，主要基于其在机械稳定性、工艺成熟度以及量产成本控制等方面的综合优势 [3] - 2023年公司在日本开发的固态电池样品已通过第三方机构多项严苛安全测试，包括针刺、加热和过充电实验 [3] - 2025年公司展示了第二代固态电池产品，能量密度达到260Wh/kg，第三代固态电池产品的目标能量密度将突破400Wh/kg [3] - 公司在上海设立的试制线成功完成国内首款固态电池样品的制备，验证了核心涂覆工艺在国内生产环境下的可复制性 [3] 行业前景与竞争格局 - 全固态电池的商业化应用预计将于2027年左右在部分高端车型上实现装车，并有望在2030年进入更大规模的量产阶段 [4] - 固态电池将有力推动新能源汽车实现续航里程突破1000公里、充电时间缩短至10分钟以内的目标 [4] - 国内外主流电池企业均已跑步入场，全力抢占技术制高点和产业化先机 [4] - 固态电池将在"政策引导+市场需求+技术迭代"三重驱动力的共同作用下，带动锂电池行业完成新一轮升级革命 [4]

固态电池技术路线 液态锂电技术路径的区分要点在于正极材料,而固态锂电技术路径的区分要点在于电解质。按照电解质区分,固态电池路径可 分为四类，包括：氧化物、硫化物、聚合物和卤化物,前三类电解质为当前的主流技术路线,三大体系各有优势: 【DT先进电池】 整理了 《 国内外固态电池企业盘点报告（2025.5）——企业信息、技术路线与产品、 最新动态 》 PPT （持续更新）， 共56页 ，涵盖 50 家重点企业分析 （相关布局、近期事件等） 等内 容。 需要本份产业报告的朋友：扫码联系领取（PS：工作人员将于24小时内与您取得联系，并邀请加入专业交 流群） 报告部分内容如下： | 固体电解质 | 离子电导率 | 锂金属兼容性 | 长期运行稳定性 | 高电压兼容性 | 隔膜适用性 | 正极电解质适用障 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 相对适中,介于硫化物和聚 | 比硫化物和聚合物有更好的电 | 易碎,电化学稳定性好。 | 宽的电化学窗口可造弱高 | 可用作隔膜材料 | 无法用作高容量和厚电极 | | 氧化物 | 合物之间、 | 化学和力学稳定性 | ...

【DT先进电池】 整理了 《 国内外固态电池企业盘点报告（2025.5）——企业信息、技术路线与产品、 最新动态 》 PPT （持续更新）， 共56页 ，涵盖 50 家重点企业分析 （相关布局、近期事件等） 等内 容。 需要本份产业报告的朋友：扫码联系领取（PS：工作人员将于24小时内与您取得联系，并邀请加入专业交 流群） 报告部分内容如下： 液态锂电技术路径的区分要点在于正极材料,而固态锂电技术路径的区分要点在于电解质。按照电解质区分,固态电池路径可 分为四类，包括：氧化物、硫化物、聚合物和卤化物,前三类电解质为当前的主流技术路线,三大体系各有优势: | 固体电解质 | 离子电导率 | 锂金属兼容性 | 长期运行稳定性 | 高电压兼容性 | 隔膜适用性 | 正极电解质适用障 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 相对适中,介于硫化物和聚 | 比硫化物和聚合物有更好的电 | 易碎,电化学稳定性好。 | 宽的电化学窗口可造弱高 | 可用作隔膜材料 | 无法用作高容量和厚电极 | | 氧化物 | 合物之间、 | 化学和力学稳定性 | 不易于分解和氢化 ...

行业会议预告 - 2025高工钠电产业峰会将于6月9日在苏州香格里拉大酒店举行 主办单位为高工钠电和高工产业研究院 总冠名为众钠能源 [1][2] - 2025高工固态电池技术与应用峰会将于6月10日在同一地点举办 主办单位为高工锂电、高工储能和高工产业研究院 总冠名为利元亨 [2] 电池行业动态 - 中国电气装备集团发布储能电芯集采公告 涵盖4个标段 涉及50Ah至314Ah磷酸铁锂电池芯 标段一至三预计采购736.5604万支电芯 总容量达7248MWh [3] - 长安民生物流、重庆市璧山区政府与弗迪电池签署合作协议 共建西部陆海新通道新能源汽车零部件集散中心 合作领域包括物流园区规划、新能源商用车推广和充换电基础设施建设 [4][5] - 孚能科技第二代半固态电池能量密度达330-350Wh/kg 可满足1000km以上单次续航 采用新型固态电解质技术降低界面阻抗 [6][7] - 长盈精密宣布延期两个项目 新能源动力及储能电池零组件项目延期至2027年6月30日 智能可穿戴设备AR/VR零组件项目延期至2027年12月31日 受市场环境变化及客户需求进度影响 [8][9] - 优优绿能于6月5日在深交所创业板上市 收盘股价报151.06元 涨幅68.64% 公司专注于15KW至40KW新能源汽车直流充电设备核心部件 [10] 材料行业动态 - 盛新锂能印尼6万吨锂盐项目预计第三季度批量供货 已建成500吨金属锂产能 并推动2500吨金属锂产能项目及固态电解质材料研发 [12][13][14] - 湖南蒙星纳米磷酸锰铁锂项目预计6月底投产 总投资约3.5亿元 年产4万吨磷酸锰铁锂正极材料 年产值约20亿元 产品能量密度较传统磷酸铁锂提升10%至20% 成本降低5%至10% [15][16][17] 海外动态 - 美国电动汽车公司Lucid与Graphite One签订多年期天然石墨供应协议 将于2028年开始从阿拉斯加Graphite Creek矿床采购天然石墨 [18][19]

公司技术优势 - 尖晶石镍锰酸锂材料功率性能好，是现有正极材料中单位瓦时成本最低的材料之一，是下一代高比能量电池低成本方案的正极材料选择 [2] - 尖晶石镍锰酸锂正极材料已给多家客户送样，并取得较好的验证结果 [2] - 积极关注固态电池技术发展，以集团研究院为载体，通过与高校及研究院所开展技术合作，进行硫化物固态电解质及低成本超纯硫化锂、富锂锰基与尖晶石镍锰酸锂等材料体系的研发工作 [3] - 已经形成工艺包及核心专利申请，部分样品已送客户测试并获得合格的评价结果 [3] 锂矿资源布局 - 在全球范围内遴选优质锂矿，配备专业的地质、采矿、选矿、建设、运营等技术团队，专注海外自主运营项目开发工作 [2] - 以包销、控股、参股等形式与巴西、刚果（金）、尼日利亚、津巴布韦、澳大利亚等国的锂矿紧密合作 [2] - 逐步增加自有矿区的资源供给，提升优质锂精矿资源的自给率，形成稳定供应链 [2] 产能布局 - 布局四川宜宾、四川眉山和江西宜春三大生产基地 [2] - 宜宾基地拥有年产7.5万吨电池级氢氧化锂产能 [2] - 眉山基地拥有年产6万吨电池级氢氧化锂产能 [2] - 宜春基地拥有年产3万吨电池级碳酸锂产能 [2] - 子公司四川天华在原有生产线不变的情况下，柔性改造一条年产3万吨电池级氢氧化锂的生产线，可根据市场需求转化为年产2.65万吨电池级碳酸锂产能 [2]

公司概况 - 德尔股份是一家全球化布局的综合性汽车零部件供应商，主要产品包括汽车降噪（NVH）、隔热及轻量化产品，电泵、电机及机械泵产品，以及电控、汽车电子产品 [1] - 公司国内外主要客户包括奔驰、宝马、奥迪、大众、雷诺、保时捷、通用、福特、斯特兰蒂斯、上汽、吉利、长城、奇瑞等 [1] - 全资子公司卡酷思的隔热、降噪和轻量化产品是公司第一大业务，占公司总体收入比例近70% [1] 财务表现 - 2025年一季度实现营业收入12.2亿元，同比增长15.13% [1] - 2025年一季度净利润2273.82万元，同比增长276% [1] - 经营情况持续向好，原因包括经营和管理效率提升、期间费用率下降，以及新能源汽车领域相关产品收入增速较快 [1] 液力缓速器产品 - 液力缓速器利用液体的阻尼作用实现车辆减速，承担车辆80%的制动需求，能有效减少刹车距离和颗粒物排放 [2] - 公司于2023年开发出复合型液力缓速器产品，获得国家发明专利授权，具有单位质量制动力矩大、重量轻、结构尺寸小、性价比高等优势 [2] - 2024年度液力缓速器产品市场开拓取得成效，获得下游一线商用车客户认可，量产交付规模较去年进一步上升 [2] 固态电池布局 - 公司与浙江省湖州市吴兴区织里镇人民政府签订投资合作协议，计划投资约3亿元建设新型锂电池中试及产业化项目、智能电机产业化项目 [2] - 新型锂电池指公司研发的固态电池，此次签约是公司固态电池战略布局从试制线走向中试线和量产线的重要一环 [3] - 公司拟整合在日本及国内形成的固态电池核心技术和相关资产，加快中试线建设，并逐步规划实施1GWh固态电池量产线 [3] 智能电机产业化项目 - 智能电机产业化项目主要进行智能伺服电机产品的研发及产业化开发 [3] - 公司目前具备汽车EPS系统无刷直流电机和离合换挡电机等多种电机的批量化生产制造能力 [3] - 项目目标是对现有电机生产制造能力升级换代，以满足机器人、汽车及其他工业场景市场需求 [4]

报告行业投资评级 - 汽车行业评级为领先 [1] 报告的核心观点 - 2025下半年混动加速新能源渗透，智驾与机器人产业化提速 [2] 各行业总结 乘用车 - 预计2025全年销量2356万辆，同比增长约3%，下半年增速弱于上半年，新能源渗透率有望提升至55%，出口同比增长10%，新能源出口增速约23% [8][9][16] - 智能驾驶加速渗透，L3辅助驾驶渗透率有望达4.9%，高速NOA搭载车型售价可能降至20万元甚至15万元以下，软硬件国产化率稳步提升 [10] - 建议关注比亚迪智驾+出口，小鹏汽车M03 MAX /G7/增程车型上市带动销量等提升 [5][9] 重卡 - 2025年前四个月累计销量35万辆，同比基本持平，预计全年销量95万辆，同比+5%，政策红利5月后释放，下半年景气度回升 [5][11][80] - 行业集中度提升，看好中国重汽市占率提升，产品力和销售渠道优势明显，估值有吸引力 [5][11][92] 两轮车 - 行业新规落地+以旧换新，预计2025年销量达5600万辆，新国标提高技术门槛，智慧化成竞争关键 [5][12] - 看好行业龙头雅迪，行业边际向上+高端产品占比提升 [12][103] 电池 - 关税仍存不确定性，韩企计划扩充产能，关注海外布局领先的宁德时代等企业 [13][112][113] - 企业加速布局增混和商用车电池，固态电池技术逐步突破，关注核心零部件国产替代机会 [13][118][120] 机器人 - 政策和人工智能推动，产业化临近，多家厂商有量产计划 [5][14][131] - 关注行星滚柱丝杠等核心零部件国产替代机会 [5][15]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：锂电设备行业 - **公司**：先导智能、宁德时代、比亚迪、蜂巢能源、中创新航、国轩高科、亿纬锂能、欣旺达、LG、SK、三星、松下、Northvolt、ACC、Itesoft、大众、塔塔集团、信实工业、曼恩斯特、纳科诺尔、银河、利元亨、杭可 纪要提到的核心观点和论据 锂电设备行业发展趋势 - 2019 - 2021 年，新能源车渗透率快速提升，动力电池厂扩产，锂电设备商新签订单快速增长；2022 - 2024 年前三季度，新能源车销量放缓，电池厂资本开支下降，设备商新签订单增长迟滞甚至下滑；2024 年第三季度起，国家补贴政策出台，新能源车渗透率进一步提升，锂电设备行业迎来新增长通道[3][4] 行业未来发展前景 - 中国新能源车渗透率显著高于全球，全球范围内仍有较大提升空间，将带动动力电池装机需求增加，推动锂电设备行业发展[4] 国内主要动力电池厂扩产计划 - **宁德时代**：2024 年存量产能约 676GWh，在建产能约 200 多 GWh，产能利用率从 2024 年 7 月逐步提升，目前基本满产；计划到 2029 年总产能扩张至 1200GWh，本轮扩产更理性，注重海外产能扩张，如匈牙利、德国、西班牙、印尼等地工厂[5] - **比亚迪**：规划约 200GWh，2025 年销量预计 550 - 600 万辆，同比增长 35% - 50%；供应链体系相对封闭，自供自销，电池规划较大；在泰国、印尼、匈牙利和巴西等地进行完整产业链布局[5] 二三线动力电池企业表现 - 本轮扩产相对谨慎，产能利用率和盈利性低于头部企业，更注重储能和海外市场布局[6][7] 欧洲本土动力电池企业竞争力及中国企业布局 - 欧洲本土企业竞争力有限，如 Northvolt 存在经营问题，ACC 工厂计划延期；中国企业凭借全球竞争力积极布局欧洲，满足主机厂客户需求并扩大产能[9] 先导智能订单情况 - 2022 年订单量达 260 亿元高点后回落，2023 年 225 亿元，2024 年 200 亿元；预计 2025 年增长 20% - 30%，达到 240 - 260 亿元[11] 海外动力电池扩产主体情况 - **日韩老牌企业**：扩产乏力，市占率未显著提升，面临欧美新能源车渗透率低、技术路线摇摆等挑战，开始调整技术路线[12][13][14] - **欧美新玩家**：经营状况不佳，面临经营困难及政府补贴依赖问题，扩张计划受阻[12][15] - **整车制造商**：扩产是海外扩产中较有希望的部分，大众计划全球建八座超级电池工厂，到 2030 年总产能预计达 300 多 GWh；印度塔塔集团和信实工业也在布局电池产能[17][18] 先导智能海外市场表现 - 具备整线交付能力，海外订单占比从 2021 年的 9%增长到 2024 年的 47%，欧洲、北美、东南亚、日韩等是重要客户，海外市场是未来订单增长重要环节[19] 先导智能固态电池布局 - 是国内唯一具备全固态电池量产全线工艺环节供应能力的设备商，已与头部企业达成战略合作并获大量订单[21] 先导智能业务拓展 - 除锂电外，涉足光伏领域、智能物流系统、视觉检测、氢能燃料电池设备及激光设备等，2024 年 200 亿订单中有约 40 亿来自非锂电领域[22] 先导智能财务指标表现 - 2019 - 2021 年存货和合同负债提升，2022 - 2024 年底存货增速下滑，2025 年一季度存货和合同负债下降速度收窄，新签订单 60 亿，同比增长 30%；过去两年计提大量减值准备，今年一季度信用减值已冲回一个多亿，未来进一步计提减值概率较低[23] 先导智能应收账款和现金流表现 - 已冲回一个多亿应收账款，随着电池厂扩产和复产，应收账款有望加速收回；2024 年四季度起经营性现金流明显回正[24] 先导智能盈利性表现 - 毛利率相对稳定，维持在 35%左右，显著优于行业平均水平；2025 年一季度净利率提升至接近 12%，盈利性显著优于行业平均[25] 先导智能 2025 年收入和利润预期 - 预计收入达 130 亿左右，若全年净利率 12%，利润基本锁定在 15 亿左右，对应估值约 20 倍；若净利率恢复至 15%，可实现 19 - 20 亿利润，对应估值约 15 倍，考虑固态电池等潜在增长点，目前估值不贵[26][27] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2024 年前三季度，国轩高科和欣旺达产能利用率约 30% - 40%，宁德时代和亿纬锂能超过 70%；二三线电池厂每度电亏损约 6 分钱，宁德时代每度电盈利超 1 毛钱[7] - 亿纬锂能集中扩产 46 系列大圆柱储能电池；蜂巢能源获宝马及 Stellantis 约 5GWh 订单；中创新航与法国 Faurecia 合作供应电池；国轩高科与几家欧洲企业签订协议[8] - Northvolt 一期工厂投产，但因欧洲产业工人素质和效率问题、工厂位置偏远，运营出现问题，生产效率和良率面临挑战，宝马 2024 年取消订单，2025 年 3 月申请破产保护[16] - Itesoft 有 120GWh 规划，但除法国基地外其他工厂建设停滞[15] - 固态电池单机 GWh 价值量基本要 4 - 5 亿以上，先导智能具备强大固态电池供应能力，将带来强劲增长动力[28]