机构龙虎榜交易概况 - 今日机构龙虎榜上榜32只个股 净买入11只 净卖出21只 [1] - 机构买入金额前三个股：中电鑫龙（2.08亿元） 创益通（1.06亿元） 南方精工（9203万元） [1] - 中电鑫龙当日跌幅10.00% 获3家机构买入2家卖出 [2] - 创益通当日涨幅15.01% 获4家机构买入3家卖出 [2] - 南方精工当日跌幅1.36% 获2家机构买入1家卖出 [2] RWA（真实世界资产）赛道动态 - 创益通成功开发高速背板连接器产品 主要应用于通信基站机柜/交换机/数据中心等场景 [2] - 京北方公司与国富量子合作研究区块链/量子科技在稳定币运营平台及RWA场景的应用 [2] - 中油资本子公司昆仑银行系中国与伊朗国际结算唯一官方银行 参股企业开展数字人民币支付业务 [2] - 香港《稳定币条例》于8月1日正式生效 系全球首个法币稳定币综合监管框架 [2] - 香港RWA注册登记平台于8月7日正式上线 将打通资产代币化全流程服务体系 [3] - 香港Web3.0协会启动《RWA代币化业务指南》等三项标准立项 预计年内完成起草 [3] - 国信证券认为RWA可提高效率降低成本 代币化证券能将低流动性资产转为链上基础工具 [3] 大消费领域布局 - 吉视传媒旗下影院公司运营影城 吉林宣传部参与电影《731》摄制 [5] - 汇嘉时代为新疆地区百货商超零售连锁企业 [5] - 东兴证券认为基础民生领域存在供给短板 养老/育儿/家政等行业需求大但供给不足 [5] - 上海证券指出"谷子经济"在悦己需求与国产IP驱动下崛起 有望成为新消费核心引擎 [5]

核心财务表现 - 2025年上半年营收16.42亿元人民币 同比增长4.0% [1] - 期内利润4137万元人民币 同比增长27% [1] - 支付业务毛利润同比大幅提升110.3%至1.95亿元 毛利率13.7% [2] - 商户解决方案毛利率由90.9%提升至91.3% [7] 支付业务表现 - 支付GPV近1.14万亿元人民币 日交易笔数峰值达6000万笔 [1][2] - 费率同比提升至12.5个基点 [2] - 一站式支付服务营收同比增长6.1%至14.29亿元 [2] - 携手逾7000家SaaS合作伙伴 拓展下沉市场及地级城市 [2] 海外业务拓展 - 海外GPV突破15亿元 超越去年全年11亿元交易额 [1][4] - 海外支付业务费率67.0个基点 毛利率超50% [3] - 获得美国亚利桑那州MTL牌照及日本扫码收单业务批准 [4][5] - 与汇丰银行合作新增支持支付宝、微信支付等收款方式 [4] 技术应用与效率提升 - 销售、行政及研发开支较去年同期减少19.3% [1] - AI生成内容占创信众总视频制作量20% [7] - 数字人视频月交易量环比增长40% 素材成本降低80% [7] - 精准营销业务交易量突破17亿元 同比增长超23% [7] 业务协同与创新 - 到店电商业务实现收支平衡 第二季度连续月度盈利 [8] - Winsfor智能平台联动抖音、小红书等主流平台 [8] - 新增服务中国电信、伊利、美的等知名品牌 [8] - AI Shop构建沉浸式购物旅程 动态生成商品分类 [5]

核心财务表现 - 2025年上半年营收16.42亿元人民币 同比增长4.0% [1] - 期内利润4137万元人民币 同比增长27% [1] - 销售、行政及研发开支同比减少19.3% 各项费用全线下降 [1] 支付业务表现 - 一站式支付服务营收14.29亿元人民币 同比增长6.1% [2] - 支付业务毛利润1.95亿元人民币 同比大幅提升110.3% [2] - 支付毛利率攀升至13.7% [2] - 支付GPV近1.14万亿元人民币 日交易笔数峰值达6000万笔 [1][2] - 费率同比提升至12.5个基点 [2] 海外业务发展 - 海外支付业务费率67.0个基点 毛利率超50% [3] - 2025年上半年海外GPV突破15亿元人民币 超越去年全年约11亿元交易额 [1][4] - 已获得美国MSB、亚利桑那州MTL支付牌照及日本经济产业省批准 [4][5] - 与汇丰银行合作提升收款管理方案 新增支持支付宝、微信支付等方式 [4] 人工智能技术应用 - AI生成内容占创信众总视频制作量20% [7] - 数字人视频交易量每月环比增长40% 素材成本降低达80% [7] - 精准营销业务交易量突破17亿元人民币 同比增长超过23% [7] - 商户解决方案毛利率由90.9%提升至91.3% [7] 业务协同与创新 - 携手逾7000家SaaS合作伙伴 拓展下沉市场及地级城市 [2] - 到店电商业务实现收支平衡 第二季度连续实现月度盈利 [8] - AI Shop构建沉浸式购物旅程 动态生成商品分类 [5] - 服务门店数量持续增长 新增中国电信、伊利、美的等知名品牌 [8] 战略发展方向 - 坚持国际化布局与产品创新双轮驱动策略 [1] - 深化AI、区块链技术及数字货币创新应用 [1] - 为海外市场提供收单、发卡、电子钱包等全方位支付服务 [5] - 加快在日本、新加坡及中国港澳地区的业务拓展 [6]

行业监管与发展前景 - 香港《稳定币条例》于8月1日生效，叠加欧美稳定币监管政策加码，推动全球稳定币监管框架加速成型，RWA产业进入合规驱动爆发期 [1] - 全球首个真实世界资产注册登记平台于8月7日在香港启动，为RWA产业发展注入加速度 [1] - 花旗银行预测2027年底RWA全球市场规模突破1万亿美元，年均复合增速超100%；波士顿咨询集团与ADDX联合预测2030年市场规模达16万亿美元，占全球GDP的10% [1] - RWA产业成长空间不亚于AI及机器人产业，未来有望涌现一批核心标的，为投资者创造数十倍甚至数百倍投资回报 [1] 公司战略布局 - 元征科技于8月21日公告，基于区块链和汽车数据领域积累，推动设备资产化及RWA应用战略布局 [2] - 公司拟以高端产品系列（包括PAD系列诊断设备、新能源维修设备、ADAS校准设备、四轮定位设备等）探索RWA应用可行性 [2] - 计划2025年第四季度完成可行性研究与技术准备，2026年推出首个试点项目 [2] - 公司拥有区块链专利340项（底层架构59项、数据处理77项、应用场景204项），专利数量全球前列 [2] - 2018年推出"元征车链平台"，构建去中心化汽车数据生态网络，覆盖维修、保险、二手车等多元场景 [3] 数据资产优势 - 截至2025年6月30日，公司累计连接全球逾3.9亿台车，诊断设备终端年活跃数逾350万 [3] - 累计获取近19亿份汽车诊断报告数据，全球每日新增报告数105万份，有望建立全球最大汽车诊断数据库 [3] - 数据资产是RWA价值锚定基石，可驱动范式创新，成为布局RWA关键抓手 [3] 业务实施路径 - 设备资产化模式：将设备销售转变为"设备租赁+收益权分割"，通过融资租赁投放设备，将租金收益打包为RWA资产由投资者分享收益 [4] - 高端产品率先试点，涉及X-431 PAD诊断设备、新能源电池均衡/充放电/检漏设备、ADAS校准设备、四轮定位设备等多个系列 [4] - 数据资产化模式：在合规前提下将去标识化、脱敏处理后的诊断报告上链存证，形成可交易数据资产 [5] - 向修理厂、4S店、保险公司、二手车平台等开放数据API接口，按调用量计费 [5] 财务与转型成效 - 2025年上半年收入增长约10%至9.81亿元，净利润增长28.47%至1.94亿元 [6] - 软件、远程诊断服务、汽车数据三项高毛利业务显著增长：软件销售金额1.04亿元（同比增28%）、远程诊断服务870万元（同比增53%）、数据收入790万元（同比增61%） [6] - 公司从制造企业向智能化企业转变，构建"设备租赁金融化→数据资产证券化→收益资产流通化"三级价值循环体系 [7] - 未来估值逻辑可能向软件及数据服务商定位迁移，有望迎来二级市场价值重估 [7]

项目概况 - 古装区块链题材永续短剧《以太坊》未播先火 推文三天点击量破百万[3][23] - 创作团队免费出让10%股份给参与转发评论的网友[3] - 采用"永不杀青"的持续创作模式 主创团队承诺用余生持续拍摄[12] 创作背景 - 总策划立二拆四耗时两年搭建区块链中土世界观 获《武林外传》编剧宁财神指导[9] - 融合武侠喜剧、歌舞、知识问答等多元素材 定位为成人娱乐作品[11] - 团队自称为"草台班子" 非专业影视人员但均为加密货币行业从业者[12] 团队构成 - 演员包括2018年入局的舞者兼KOL Web3何衣[14]、选美冠军BTC聪儿[14]、18岁加密货币投资者杀破狼[16] - 成员自掏腰包并拉赞助 以共同价值观维系家庭式创作集体[14][18] - 团队去年曾创作现象级加密短剧《重生之我再币圈当大佬》[23] 发行模式 - 独家登陆Web3短剧平台"红洞" 支持边看剧边挖矿功能[20] - 平台注册人数达200万人 日活用户2万人[20] - 正片预计9月上线 拍摄基地设于福州加密货币主题别墅[7][20] 行业意义 - 突破加密行业匿名传统 采用实名制去中心化创作引发集体狂欢[5] - 反映加密货币总市值突破4万亿美元后 行业追求多元化文化表达[21][23] - 开创Web3原生娱乐形态 实现作品与社区共生的永续运营模式[1][21]

业务拓展与牌照获取 - 公司成功获得美国亚利桑那州MTL州级支付牌照，持续拓展全球主要经济体版图[2] - 公司获得日本经济产业省批准，授权在日本展开线上线下扫码收单业务，为日本商户提供一站式数字化解决方案[2] - 公司支撑战略合作伙伴汇丰银行提升收款管理方案，新增支持支付宝、支付宝香港及微信支付等方式[2] 财务表现 - 2025年上半年总支付交易量(GPV)为人民币11,444亿元，较去年同期下降1.9%[2] - 海外业务交易量超人民币15亿元，已超过去年全年约11亿元的交易量[2] - 2025年上半年支付费率为12.5个基点，较去年同期上升1.0个基点，其中海外支付费率为67.0个基点[2] - 2025年上半年收入为人民币1,641.5百万元，同比上升4.0%[2] - 2025年上半年毛利润为人民币383.0百万元，同比上升27.6%，毛利润率由19.0%上升至23.3%[2] - 一站式支付服务毛利润率由2024年上半年的6.9%上升至2025年上半年的13.7%，其中海外毛利润率超50%[2] - 增值服务(包括商户解决方案及到店电商服务)的毛利润率持续保持88.5%的高水平[2] - 2025年上半年销售、行政及研发开支较去年同期减少19.3%[2] - 2025年上半年融资成本较去年同期减少52.7%[2] - 2025年上半年期内利润为人民币41.4百万元，较去年同期增长27.0%[2] 技术应用与创新 - 旗下精准营销公司创信众AI自动生成的拟真人数字人视频交易量每月环比约40%增长，素材成本降低达80%[2] - 截至2025年6月30日，AI生成内容已占总视频制作量的20%[2] - 创信众成为字节跳动体系内首家将内容转化为公有数字人的合作伙伴[2] - 公司日交易笔数峰值达到近6,000万笔[2] 战略方向与展望 - 公司坚持国际化布局与产品创新双轮驱动的长期策略[4] - 公司主动拥抱人工智能、区块链等技术浪潮及数字货币等前瞻趋势[4] - 公司持续深化技术于业务中的创新应用，提升运营效率、产品竞争力与服务智能化水平[4] - 公司为商户提供更高效和更创新的以支付为基础的一站式数字解决方案[4]

百花齐放般的大模型深刻展示着人工智能技术的魅力。南都·琶洲π特别策划琶洲"模术"秀系列人物专 访，专访位于广州海珠琶洲的国内首个人工智能大模型应用示范区的大模型专家，揭秘大模型背后的技 术原理，走进人工智能技术的最新应用场景。 作为上世纪80年代末华南理工大学计算机系的毕业生，邹均一直站在信息科技的最前沿，无论是区块链 还是人工智能，这些如今让人耳熟能详的技术名词早在学界内部讨论的初期就被他关注到。 他很早就涉猎人工智能发展过程中的各种技术路线，从符号逻辑到神经网络和深度学习，最后到机器学 习和大模型，同时还编写了国内第一本区块链技术专著。在人工智能领域，他带领创业团队首先提出了 大模型中间件（Inter GPT）的概念，并且发布了国内第一个人工智能大模型中间件的团体标准。 作为技术老兵和人工智能行业的创业者，他眼里的人工智能产业可以分成四层：第一层是算力硬件，主 要是英伟达、华为等硬件科技公司；第二层是基座大模型，主要是中美的头部科技企业和一些大模型创 业公司；最上面一层是智能体、垂直领域的大模型应用，主要是大模型在各个行业层面的应用；"其实 还有第三层就是大模型中间件，有了它，千行百业才能安全合规地真正把 ...

战略布局 - 公司推动设备资产化及相关真实世界资产(RWA)应用的战略布局 [1] - 结合现有业务积累与RWA领域技术进行战略部署 [1] 技术基础 - 公司已申请区块链相关专利超过300项 [1] - 累计通过汽车诊断设备与全球逾3.9亿台车建立连接 [1] - 在区块链和汽车数据领域具备深厚积累 [1] 实施路径 - 以部分高端产品系列资产为基础探索RWA应用可行性 [1] - 高端产品系列包括PAD系列汽车诊断设备、新能源车维修保养设备、ADAS校准设备及四轮定位设备 [1] - 制定技术方案并增聘相关研发人员 [1] - 与技术合作伙伴共同开发及部署技术平台 [1] - 在合规前提下考虑申请相关业务试点 [1]

战略布局 - 公司推动设备资产化及相关真实世界资产(RWA)应用的战略布局 [1] - 以部分高端产品系列资产为基础探索RWA应用可行性 包括PAD系列汽车诊断设备、新能源车维修保养设备、ADAS校准设备及四轮定位设备 [1] 技术基础 - 公司具备区块链和汽车数据领域深厚积累 已申请区块链相关专利超过300项 [1] - 累计通过汽车诊断设备与全球逾3.9亿台车建立连接 [1] 实施计划 - 制定技术方案并增聘相关研发人员 [1] - 与技术合作伙伴共同开发及部署技术平台 [1] - 在合规前提下考虑申请相关业务试点 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 当前股价18.77港元对应2025-2027年PB分别为1.36/1.33/1.29 [1][8] 核心财务表现 - 2025年上半年归母净利润6.7亿元 同比大幅增长1103.5% [3] - 保险服务收入150.4亿元 同比微降0.3% 总保费收入166.6亿元 同比增长9.3% [3] - 承保利润6.6亿元 同比增长109.1% 综合成本率改善2.3个百分点至95.6% [3][5] - 年化总投资收益率3.4% 同比提升0.6个百分点 净投资收益率2.0% 同比提升0.2个百分点 [3] - ZA Bank首次实现半年度盈利0.5亿港元（去年同期亏损1.1亿港元） [4] - 科技业务净亏损同比收窄32.2%至0.6亿元 [4][8] 业务板块分析 - 健康生态保费收入62.7亿元 同比增长38.3% 占比提升7.9个百分点至37.7% 成为第一大生态 [5] - 数字生活生态保费收入62.1亿元 同比下降16.3% 占比下滑11.4个百分点至37.3% [6] - 消费金融生态保费收入27.0亿元 同比增长23.6% 承保在贷余额277.3亿元 较上年末增长14.6% [6] - 汽车生态保费收入14.8亿元 同比增长34.2% 其中新能源车险保费同比增长125.4% [7] - 自营渠道保费收入37.0亿元 同比增长16.9% 占比提升1.4个百分点至22.2% 人均保费953元 同比增长42.9% [7] 投资与科技 - 境内保险板块总投资收益6.4亿元 同比增长3.1% [4] - 研发投入4.0亿元 同比下降14.2% 科技输出业务收入5.0亿元 同比增长12.2% [8] 盈利预测 - 上调2025-2027年归母净利润预测至8.2/8.5/9.7亿元（前值7.4/7.9/9.0亿元） [8] - 预计2025年保险服务收入359.56亿元 同比增长13.27% [10][13] - 预计2025年EPS为0.49元 2027年提升至0.57元 [10]