黄金价格走势 - 沪金主力期货价格较前周五大幅回升2.22%至787.80元/克[1] - COMEX黄金主力期货价格较前周五上涨1.24%至3458.20美元/盎司[1] - 黄金T+D现货价格回升2.10%至783.27元/克[1] - 伦敦金现货价格上涨1.07%至3398.58美元/盎司[1] 市场驱动因素 - 美国7月ISM服务业PMI走弱至50.1，就业指数降至46.4[19] - 美国持续申领失业金人数升至2021年底以来最高[1] - 特朗普提名米兰接替美联储理事库格勒的职位，加剧政策倾斜风险[1] - 美国将对进口1公斤重金条征收关税的消息助推金价冲高[1] 持仓与交易数据 - 全球最大SPDR黄金ETF持仓量增加6.56吨至959.64吨[13] - 国内黄金T+D成交量增长4.05%至167436千克[13] - COMEX黄金期货资管机构多头净持仓量明显回升[13] - 上期所黄金库存增加300千克至36045千克[13] 宏观经济数据 - 美国6月核心PCE同比上涨4.1%[25] - 美国二季度实际GDP年化季环比初值回升至2.4%[25] - 美国7月非农新增就业人数回落至18.7万人[27] - 美国7月失业率同比回升至3.8%[27] 美联储政策动态 - 美联储官员对降息路径存在分歧，部分支持9月降息[30][31][33] - 美元指数回落0.43%至98.27[34] - 美国10年期TIPS收益率下行2bp至1.88%[37] 地缘政治风险 - 以色列通过全面"接管"加沙城计划[38] - 俄罗斯继续对乌克兰发动无人机袭击[38] - 特朗普和普京将举行乌克兰问题峰会[38]

黄金期货价格波动 - 纽约商品交易所近月黄金期货合约周一重挫近2.5%，盘后失守每盎司3400美元，创今年5月以来最大跌幅 [1] - COMEX黄金暂报每盎司3408.1美元，微涨0.1% [1] 关税政策影响 - 美国总统特朗普宣布黄金将不会被征收关税，此前市场担忧美国海关与边境保护局将对进口的1公斤和100盎司金条加征关税 [3] - 美国从7日开始对从瑞士进口的产品征收39%的关税，瑞士拥有大量黄金储备，对国际黄金期货市场正常交割具有重要作用 [4] 市场驱动因素 - 对黄金的避险需求因俄乌停火前景而减弱 [4] - 投资者密切关注美国7月CPI和PPI数据，以及美联储9月降息可能性 [4] - 交易员认为美联储在9月份将基准利率下调25个基点的可能性为89.4% [4] - 贸易战形势进展是今年推动金价上涨的重要因素 [5] - 美国对多个贸易伙伴加征新一轮对等关税，涉及半导体芯片和药品，拟议中药品关税税率可能高达250% [5]

黄金价格波动 - 现货黄金价格重挫1.6%，盘中最低触及3341.19美元/盎司，创逾一周新低 [1] - 美国总统特朗普宣布不会对进口金条加征关税，导致国际金价震荡走低超2%，创近三个月来最大跌幅 [1] - 黄金的避险需求因俄乌停火前景而减弱，投资者关注美国通胀报告及全球贸易形势进展 [1] 市场分析与交易策略 - 黄金指标全线陷入超卖状态，预示行情可能反弹修正，建议3350附近做多，目标3360-70 [2] - 原油市场维持震荡整理格局，建议反弹64.8附近做空，目标63/62区间 [2] 市场不确定性 - 金融市场最大的魅力就是不确定性，黄金最近的走势证明预测的难度，震荡节奏难以精准把握 [1] - 成功的交易者需要将看对的行情利润最大化，同时控制看错行情的亏损 [1]

行业投资评级 - 有色金属行业评级为"优于大市"（维持）[2] 核心观点 - **贵金属**：美联储9月降息预期升温（概率达88.9%），沪金本周上涨2.19%，长期看好黄金因美元地位动摇及地缘政治不稳定性的支撑，银价同步受益[5] - **工业金属**：SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍现货价周涨幅0.6%-1.1%，雅鲁藏布江水电工程（总投资1.2万亿元）开工带动基建需求回暖[5][28] - **小金属**：钨精矿（≥65%）价格周涨1.0%-1.1%，镨钕金属年涨幅达39.1%，制造业复苏预期推动钨需求增长[5][30][32] - **能源金属**：锂精矿价格周跌5.5%，钴系产品价格多数持平，镍系产品周涨0.3%-2.9%[5][35] 细分领域数据 贵金属 - 沪金周涨2.19%，CME预测美联储9月降息25个基点概率88.9%[5] 工业金属 - SHFE铜价78,490元/吨（周+0.6%，年+11.0%），LME铝价2,609美元/吨（周+2.5%，年+18.3%）[28] 小金属 - 黑钨精矿（≥65%）195,500元/吨（周+1.0%，年+47.5%），镨钕金属64.0万元/吨（年+39.1%）[30][32] - 钕铁硼毛坯N35价格174元/千克（周+1.8%，年+40.3%）[31] 能源金属 - 锂精矿价格5,900元/吨（周-5.5%，年-23.0%），镍豆123,250元/吨（周+2.9%）[35] 市场表现 - 有色金属板块周涨5.78%，贵金属子板块领涨8.04%[36] - 上证综指周涨2.11%，金属新材料板块涨6.84%[36] 政策与事件 - 美联储副主席支持年内降息三次，9月或启动降息[43] - 雅鲁藏布江水电工程开工（总投资1.2万亿元）刺激工业金属需求[5]

黄金市场动态 - 美国海关和边境保护局的文件提议对进口金条征收关税 导致黄金价格急剧上涨 纽约黄金期货主连价格冲上3534美元/盎司 [2] - 美国总统特朗普澄清黄金不会被征收关税后 国际金价周一收盘下跌1.42%至3349美元/盎司 纽约期货金价下跌1.87%至3407美元/盎司 [3] - 分析师警告黄金市场可能继续波动 但预计美国黄金期货相对于伦敦场外市场现货价格的大幅溢价将有所缩减 [3] 关税影响分析 - 业内人士警告若美国对金条征收关税 将极大影响实物黄金的国际流动 瑞士对美国出口的金条可能面临高达39%的高额关税 [5] - 金条终被明确不会被征收关税 这对黄金市场是利好消息 [6] 市场情绪与趋势 - StoneX市场分析主管指出上周金价波动结合传统交易淡季显得过头 全球大多数实物黄金市场较为平静 [6] - 迪拜的折扣刺激了印度买家的一些兴趣 中东部分地区也有少量需求 但市场行情仍然低迷 [6] - Kitco Metals高级分析师认为随着黄金关税不确定性消除 市场可能变得疲软 交易员将把注意力转移到其他事件 [6] 宏观经济因素 - 美国就业报告表现弱于预期 增加了交易员对美联储9月降息的押注 [6] - 若美国通胀数据高于预期阻碍美联储降息 将对金价构成利空 [6]

国新办新闻发布会预告 - 国务院新闻办公室将于2025年8月13日上午10时举行新闻发布会 [1] - 财政部副部长廖岷及商务部、中国人民银行、金融监管总局负责人将出席 [1] - 发布会主题为个人消费贷款贴息政策和服务业经营主体贷款贴息政策 [1] 中美经贸动态 - 中美双方在斯德哥尔摩经贸会谈后发布联合声明 [5] - 两国再次暂停实施24%的关税90天 剩余10%关税维持 [5] A股市场表现 - A股总市值时隔十年突破两万亿元 [5] - 近期市场全线爆发 近4200只个股上涨 [5] 企业动态 - 002898上市公司董事会成员集体辞职 [5] - 300264上市公司控制权可能发生变更 [5] 行业趋势 - AI领域校招呈现两极分化 顶尖人才年薪30万起 普通岗位竞争激烈 [5] - 北京近期在超级赛道领域密集部署利好政策 [5] 宏观经济政策 - 美联储降息概率达90% 市场预期可能降息3次 [5][5] - 两部门发布关于我国第一大税种的重磅政策 [5] 注：文档中未提及具体政策细节、数据测算依据或行业影响分析 相关内容需等待发布会进一步披露 [1]

关税政策影响分配 - 截至6月美国企业承受约64%关税冲击 但预计将降至10%以下 [1] - 截至6月美国消费者承担22%关税成本 预计比例将升至67% [1] - 外国出口商承担约14%关税成本 预计可能上升至25% [1] 价格与通胀影响 - 关税政策推高通胀 核心PCE指数12月同比涨幅预计达3.2% [2] - 剔除关税因素后实际通胀率为2.4% 6月通胀率为2.8% [2] - 美国7月CPI同比预计上涨2.8% 高于6月份的2.7% [2] 企业行为与市场效应 - 免受竞争冲击的美国国内生产商提高产品价格并获益 [1] - 关税商品进口价格出现轻微下降 反映外国出口商所受影响 [1] - 投资者预计美联储9月降息概率超过80% [2]

对于原油期货价格持续走弱的原因，宝城期货能化高级研究员陈栋表示， 主要是OPEC+产油国9月继续 增产，叠加"关税战"升级，在供应预期回升及宏观情绪转弱的背景下，国内外原油期货市场空头力量占 据主导地位。 最新数据显示，2025年上半年，我国汽油表观消费量为7286万吨，同比下降6.24%。恒泰期货总经理助 理顾劲涛认为， 受多重因素影响，下半年国内汽油消费大概率会继续下降，全年预计同比下降4%以 上。 隆众资讯成品油分析师刘炳娟认为，本轮调价周期内国际原油价格先涨后跌， 导致测算的成品油调价 幅度在50元/吨以内，本轮调价搁浅已成定局。 在本轮计价周期内，国际原油价格短暂冲高后持续回调。 美国商品期货交易委员会发布的数据显示，截至8月5日当周，WTI原油投机性净多头持仓减少10242 手，至23127手。 今年以来，国内成品油价已经历十五轮调整，呈现"六涨六跌三搁浅"格局，涨跌互抵后，国内汽、柴油 价格每吨较去年底分别下调225元、215元。若本轮调整搁浅，则为连续第二轮搁浅，2025年调价格局将 变为"六涨六跌四搁浅"。 今日（8月12日）24时，国内成品油新一轮调价窗口将开启。机构普遍预测，国内成品油价 ...

美联储政策动向 - 美联储在2025年7月30日议息会议上以9-2投票维持联邦基金利率目标区间在4 25%至4 5%不变 [2] - 美联储主席鲍威尔表示判断9月是否降息"为时过早" 但随后多位美联储官员释放鸽派信号 包括旧金山联储主席戴利支持年内降息两次 副主席鲍曼支持降息三次并敦促9月启动降息 [2][3] - CME美联储观察工具显示9月降息概率已升至91 5% 较此前预测的80 3%和89 4%显著提升 [2] 经济数据与降息诱因 - 美国7月非农就业数据暴雷 新增就业岗位仅7 3万个 远低于预期的11 5万个 且5-6月数据合计下修25 8万个 三个月平均新增就业仅3 5万个 [3] - 非农就业数据是美联储政策关键指标 糟糕数据削弱了维持现有利率的合理性 [4] - 特朗普开除劳工部统计局局长麦肯塔弗引发市场对美国经济前景的担忧 [3] 政治干预与人事变动 - 特朗普持续施压美联储 包括辱骂鲍威尔及威胁调查美联储项目 并着手安插亲信进入美联储 [6][8] - 特朗普提名核心经济顾问史蒂芬·米兰担任美联储理事 米兰主张改革美联储决策机制 与特朗普经济政策高度协同 [8] - 美国财政部长贝森特已开始物色鲍威尔的继任人选 [7] 潜在市场影响 - 降息可能利好高负债行业如房地产和高杠杆创新企业 并缓解美债利息压力 2024年美国国债利息支出达8820亿美元 [9] - 特朗普"大而美法案"将债务上限提高5万亿美元至41万亿美元 财政赤字达4万亿美元 抵消降息带来的利息节省效应 [9] - 降息可能导致资本流向新兴市场 但非美货币被动升值带来调控挑战 [10]

美国7月CPI数据预期 - 市场预计美国7月CPI同比上涨2.8%，高于6月份的2.7% [1] - 预计7月CPI环比上涨0.2%，较6月份0.3%的涨幅略有放缓，主要受汽油价格下跌和食品通胀预期回落影响 [1] - 剔除食品和能源价格后的7月核心CPI预计从6月份的2.9%上升至3.0%，商品通胀上涨不再被服务通胀缓解抵消 [1] - 7月核心CPI环比预计上涨0.3%，超过6月份0.2%的涨幅，创六个月来最强劲涨幅 [1] - CPI仍高于美联储设定的2%目标水平 [1] 关税政策对通胀的影响 - 6月服装价格环比上涨0.4%，鞋类价格在连续数月下跌后上涨0.7%，家具和床上用品价格也上涨0.4%，扭转5月份0.8%的跌幅，显示成本上涨传导至消费者层面 [3] - 富国银行经济学家指出7月CPI将进一步显示关税上调推高价格的迹象，目前价格调整过程处于初期阶段 [3] - 美国有效关税税率目前为18.6%，为1933年以来最高水平 [3] - 消费者日益增长的厌倦情绪使得普遍提价更加困难，预计下半年通胀将回升但不会大幅上升 [3] 美联储政策预期 - 市场倾向于认为美联储将在9月降息，主要因劳动力市场状况和通胀问题 [3] - 花旗银行分析师指出CPI可能让美联储面临双重难题，投资者更关注核心商品价格数据 [4] - 7月联邦公开市场委员会中有2人反对维持利率不变，政策利率走势向下 [4] - 芝加哥商品交易所数据显示，投资者预计美联储9月降息25个基点的可能性为87%，高于上月的57% [4]